《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2025〕1號(hào)）重點(diǎn)解讀

《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2025〕1號(hào)）重點(diǎn)解讀匯報(bào)人：XXX2025年1月7日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦〔2025〕1號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《指導(dǎo)意見(jiàn)》”），圍繞政府投資基金的八個(gè)方面提出了共計(jì)二十五項(xiàng)發(fā)展舉措。

這是自2015年12月財(cái)政部《政府投資基金暫行管理辦法》問(wèn)世以來(lái)，以“政府投資基金”為主要對(duì)象的第一部國(guó)家級(jí)重要文件，其通過(guò)國(guó)辦文件發(fā)布本身就具有著鮮明意義——政府投資基金作為一只重要的市場(chǎng)力量，得到了國(guó)家的關(guān)注和認(rèn)可，為其高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃了具體的藍(lán)圖。引

言目錄一制定背景及重要意義二政府投資基金三總體要求四案例分析制定背景及重要意義一截至2024年6月末，國(guó)內(nèi)共有政府性投資基金超2000只，管理規(guī)模約4.5萬(wàn)億元，在撬動(dòng)社會(huì)資本、彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷、促進(jìn)科技創(chuàng)新、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面發(fā)揮了積極作用。但同時(shí)，政府性投資基金存在的一些問(wèn)題亟需引起重視，并盡快完善相應(yīng)的管理和運(yùn)作機(jī)制。（一）制定背景《指導(dǎo)意見(jiàn)》是落實(shí)2024年國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的“創(chuàng)投十七條”的具體政策舉措和實(shí)施細(xì)則之一。近幾年來(lái)從中央到地方各級(jí)政府出資設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資類引導(dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，已經(jīng)成為我國(guó)股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的主要資金來(lái)源，占據(jù)了半壁江山，成為支撐的股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)運(yùn)行和發(fā)展的重要力量。促進(jìn)政府投資基金的高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)于實(shí)現(xiàn)整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義（一）制定背景《指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)了建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)部署要求，要求不以招商引資為目的設(shè)立政府投資基金，有望改善目前各地政府投資基金各地重復(fù)設(shè)立、重復(fù)投資相同或類似產(chǎn)業(yè)的情況。從而實(shí)現(xiàn)“全國(guó)一盤棋”，提升財(cái)政資金的使用效率。（二）重要意義指導(dǎo)意見(jiàn)充分肯定政府投資基金在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面的積極作用，向市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)，提振市場(chǎng)投資信心?？隙ㄕ顿Y基金作用圍繞促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展，提出具體舉措和要求，旨在更好服務(wù)國(guó)家發(fā)展大局，有力促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。提出新舉措和要求（二）重要意義政府投資基金二政府投資基金是各級(jí)政府通過(guò)預(yù)算安排，單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場(chǎng)化方式，引導(dǎo)各類社會(huì)資本支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投資基金。政府投資基金定義政府投資基金在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的發(fā)展提供了有力的支持，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的繁榮。政府投資基金作用（一）政府投資基金的積極作用直接出資政府直接以預(yù)算資金出資到基金里面，是政府對(duì)基金的一種直接、明確的投資方式，有助于增強(qiáng)基金的實(shí)力和信譽(yù)，吸引更多社會(huì)資本參與。委托代持政府委托一家國(guó)有企業(yè)來(lái)代持政府的出資，國(guó)有企業(yè)代為持有并管理政府資金，確保資金安全并遵循政府意圖，實(shí)現(xiàn)政府投資目標(biāo)。增資注資政府把錢以增資的形式注資給一家國(guó)有企業(yè)，是政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的一種投資方式，有助于增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)其持續(xù)發(fā)展。（二）政府投資基金的三種出資形式政府投資基金應(yīng)聚焦國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略，支持重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)薄弱環(huán)節(jié)，吸引社會(huì)資本，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。聚焦重大戰(zhàn)略通過(guò)政府投資基金的精準(zhǔn)施策，加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。支持產(chǎn)業(yè)體系（三）政府投資基金的政策目標(biāo)創(chuàng)業(yè)投資類基金為鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資，可適當(dāng)提高政府出資比例，放寬基金存續(xù)期要求、延長(zhǎng)出資時(shí)間，及放寬返投比例等。產(chǎn)業(yè)投資類基金產(chǎn)業(yè)投資類基金應(yīng)嚴(yán)格遵守政府投資基金的相關(guān)要求，強(qiáng)化規(guī)范管理，確保投資過(guò)程透明合規(guī)，注重效益。（四）差異化管理各類政府投資基金明確容錯(cuò)情形政府投資基金在運(yùn)作過(guò)程中，因政策調(diào)整、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線選擇、顛覆性技術(shù)出現(xiàn)、不可抗力等客觀因素，導(dǎo)致投資損失或未能達(dá)到預(yù)期績(jī)效目標(biāo)的，對(duì)相關(guān)單位和個(gè)人不作負(fù)面評(píng)價(jià)。規(guī)范容錯(cuò)程序?yàn)榇_保容錯(cuò)機(jī)制的科學(xué)性和公正性，建立容錯(cuò)認(rèn)定程序，明確容錯(cuò)認(rèn)定的主體、流程和標(biāo)準(zhǔn)，從而有效識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的投資損失或績(jī)效未達(dá)預(yù)期情形。（五）建立容錯(cuò)機(jī)制總體要求三指導(dǎo)思想指導(dǎo)意見(jiàn)堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會(huì)精神，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念。堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，推動(dòng)有效市場(chǎng)和有為政府更好結(jié)合。突出政府引導(dǎo)和政策性定位，按照市場(chǎng)化、法治化、專業(yè)化原則規(guī)范運(yùn)作政府投資基金，發(fā)展耐心資本，注重發(fā)揮實(shí)效。完善分級(jí)分類管理機(jī)制，合理統(tǒng)籌基金布局，防止同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)，健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的責(zé)任機(jī)制。遵循行業(yè)發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)政策制度協(xié)同，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)形成規(guī)模適度、布局合理、運(yùn)作規(guī)范、科學(xué)高效、風(fēng)險(xiǎn)可控的發(fā)展格局。市場(chǎng)與政府作用完善管理機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)防控政府投資基金定位三、總體要求聚焦戰(zhàn)略短板政府投資基金應(yīng)聚焦重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域及市場(chǎng)薄弱環(huán)節(jié)，吸引社會(huì)資本，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，培育新質(zhì)生產(chǎn)力?；鸱诸愓顿Y基金主要分為產(chǎn)業(yè)投資類基金和創(chuàng)業(yè)投資類基金，按照投資方向不同進(jìn)行劃分，以實(shí)現(xiàn)多樣化的投資需求。（一）明確基金定位產(chǎn)業(yè)投資類基金重點(diǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈項(xiàng)目，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。創(chuàng)業(yè)投資類基金解決重點(diǎn)關(guān)鍵領(lǐng)域的“卡脖子”難題，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和新興產(chǎn)業(yè)培育。（一）明確基金定位中央財(cái)政出資設(shè)立國(guó)家級(jí)基金，需報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，確?；鹪O(shè)立的合規(guī)性和有效性。國(guó)家級(jí)基金設(shè)立應(yīng)嚴(yán)格控制新設(shè)基金，財(cái)力好、資源豐富的縣區(qū)設(shè)基金需上級(jí)審批，確保合理布局?？h級(jí)政府設(shè)基金省級(jí)（含計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)）或地市級(jí)基金設(shè)立需報(bào)同級(jí)政府批準(zhǔn)。省級(jí)與地市級(jí)基金設(shè)立黨政機(jī)關(guān)、事業(yè)單位不得以財(cái)政撥款或自有收入新設(shè)基金，已設(shè)基金需統(tǒng)一規(guī)范管理。機(jī)關(guān)事業(yè)單位設(shè)基金（二）完善分級(jí)分類管理機(jī)制指導(dǎo)意見(jiàn)提出國(guó)家級(jí)基金與地方基金形成合力，共同支持國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域。國(guó)家級(jí)基金加強(qiáng)本地區(qū)基金統(tǒng)籌管理，優(yōu)化基金布局，防止同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)。省級(jí)政府（三）加強(qiáng)統(tǒng)籌，整合優(yōu)化布局規(guī)范基金運(yùn)作管理為確保政府投資基金的規(guī)范性和透明度，指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)要規(guī)范基金運(yùn)作管理，建立健全容錯(cuò)機(jī)制，優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境。優(yōu)化基金投資方式為提高投資效率，指導(dǎo)意見(jiàn)提出優(yōu)化基金投資方式，以更好地發(fā)揮基金管理人的作用，提升基金的專業(yè)化和市場(chǎng)化運(yùn)作水平。充分發(fā)揮基金管理人作用為調(diào)動(dòng)基金管理人的積極性，指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)要建立健全容錯(cuò)機(jī)制，優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境，以充分發(fā)揮基金管理人的作用。健全基金績(jī)效管理為確?；鸬耐顿Y效益，指導(dǎo)意見(jiàn)提出健全基金績(jī)效管理的措施，建立科學(xué)合理的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，提升基金運(yùn)作的規(guī)范性和透明度。（四）提升專業(yè)化市場(chǎng)化運(yùn)作水平完善基金退出機(jī)制為優(yōu)化基金退出流程，指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)簡(jiǎn)化項(xiàng)目退出程序，構(gòu)建高效、順暢的退出機(jī)制，確保投資者權(quán)益，促進(jìn)基金良性循環(huán)。規(guī)范基金退出管理為確?；鹜顺龅暮弦?guī)性和合法性，指導(dǎo)意見(jiàn)提出加強(qiáng)基金退出管理的規(guī)范性，確保退出過(guò)程透明、合法、可追溯。拓寬基金退出渠道為增強(qiáng)基金的流動(dòng)性，指導(dǎo)意見(jiàn)鼓勵(lì)探索多元化的退出方式，如通過(guò)上市、并購(gòu)、轉(zhuǎn)讓等多種渠道，提高基金資產(chǎn)的市場(chǎng)化流動(dòng)性。（五）優(yōu)化退出機(jī)制，促進(jìn)投資良性循環(huán)建立全面的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，確?；鸬陌踩\(yùn)行，為投資者提供安心的投資環(huán)境。健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，確?；鸬暮弦?guī)運(yùn)作，維護(hù)金融市場(chǎng)的公平與透明。嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律（六）強(qiáng)化內(nèi)控建設(shè)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)督管理建立健全監(jiān)督機(jī)制，確?；鸬囊?guī)范運(yùn)作，保障市場(chǎng)健康發(fā)展。加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)指導(dǎo)意見(jiàn)提出要加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，明確各級(jí)政府和相關(guān)部門的職責(zé)，確保政策順利實(shí)施。加強(qiáng)政策支持指導(dǎo)意見(jiàn)提出要加強(qiáng)政策支持，提供必要的政策支持，為基金的發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。（七）加強(qiáng)組織保障符合條件的政府投資基金可按規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策，降低基金運(yùn)營(yíng)成本，提高基金的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。政府投資基金稅收減免符合條件的基金管理人可按規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)基金管理人積極參與政府投資基金的管理，提升基金的管理效能。基金管理人稅收激勵(lì)（八）政策支持--稅收政策政府通過(guò)預(yù)算安排，單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立政府投資基金，為基金的設(shè)立和運(yùn)作提供資金支持。財(cái)政出資對(duì)符合條件的政府投資基金或基金管理人，給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼，鼓勵(lì)基金加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的投資力度。財(cái)政補(bǔ)貼（八）政策支持--財(cái)政政策鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)為政府投資基金提供信貸支持，拓寬基金的融資渠道，提高基金的流動(dòng)性。支持符合條件的政府投資基金或基金管理人發(fā)行債券，籌集資金用于基金的投資運(yùn)作。債券發(fā)行支持銀行信貸支持（八）政策支持--金融政策各級(jí)政府及相關(guān)部門需明確自身職責(zé)，確保政策順利實(shí)施，共同推動(dòng)政府投資基金的健康發(fā)展。明確職責(zé)分工政府需加強(qiáng)對(duì)政府投資基金的組織領(lǐng)導(dǎo)，建立健全工作機(jī)制，明確各部門的職責(zé)分工，形成工作合力。強(qiáng)化組織領(lǐng)導(dǎo)（九）監(jiān)督管理--加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)政策支持促進(jìn)發(fā)展為基金的發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，各級(jí)政府需制定和完善相關(guān)政策，提供必要的政策支持。鼓勵(lì)重點(diǎn)領(lǐng)域投資政府投資基金的設(shè)立、運(yùn)作和退出提供政策支持，鼓勵(lì)基金加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的投資力度。（九）監(jiān)督管理--加強(qiáng)政策支持建立健全監(jiān)督機(jī)制各級(jí)政府應(yīng)建立健全監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)政府投資基金的監(jiān)督管理，確?；鸬倪\(yùn)作規(guī)范、透明、高效。定期評(píng)估檢查定期對(duì)基金的運(yùn)作情況進(jìn)行評(píng)估和檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決存在的問(wèn)題，確保基金的安全運(yùn)行。（九）監(jiān)督管理--加強(qiáng)監(jiān)督管理案例分析四該基金由中央財(cái)政出資設(shè)立，重點(diǎn)支持集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過(guò)投資一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，推動(dòng)我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金該基金由中央財(cái)政出資設(shè)立，重點(diǎn)支持制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，通過(guò)投資一批具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的企業(yè)，推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)向高端化、智能化、綠色化方向發(fā)展。國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金（一）國(guó)家級(jí)基金案例江蘇省政府出資設(shè)立，重點(diǎn)支持省內(nèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，通過(guò)投資一批具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的企業(yè)，推動(dòng)江蘇省經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。江蘇省政府投資基金廣東省政府出資設(shè)立，重點(diǎn)支持省內(nèi)先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和科技創(chuàng)新，通過(guò)投資一批具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的企業(yè)，推動(dòng)廣東省經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。廣東省政府投資基金（二)省級(jí)基金案例蘇州市政府投資基金蘇州市政府出資設(shè)立，重點(diǎn)支持市內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，通過(guò)投資一批具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的企業(yè)，推動(dòng)蘇州市經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。成都市政府投資基金成都市政府出資設(shè)立，重點(diǎn)支持市內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，通過(guò)投資一批具有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)潛力的企業(yè)，推動(dòng)成都市經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)