2025年注冊會計師《財務(wù)成本管理》模擬試卷一

2025年注冊會計師《財務(wù)成本管理》模擬試卷一[單選題]1.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是()。A.通貨膨脹率較低時，可選擇含有通脹的名義無風(fēng)險利率計算資本成本B.公司三年（江南博哥）前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用債券發(fā)行日之后的交易數(shù)據(jù)計算C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率正確答案：C參考解析：本題考查普通股資本成本的估計。實務(wù)中，一般使用含通脹的名義貨幣編制預(yù)計財務(wù)報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用含通脹的無風(fēng)險利率計算資本成本，但如果存在惡性通貨膨脹或預(yù)測周期特別長時，應(yīng)使用實際無風(fēng)險利率，選項A正確，不當(dāng)選。計算β系數(shù)時，如果公司的風(fēng)險特征發(fā)生了重大變化，應(yīng)使用變化后的年份作為歷史期長度，選項B正確，不當(dāng)選。市場收益率的估計應(yīng)反映長期平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時間跨度，既要包括經(jīng)濟繁榮時期，也要包括經(jīng)濟衰退時期，不應(yīng)剔除蕭條的年份，選項C錯誤，當(dāng)選。幾何平均數(shù)考慮了復(fù)合平均，能更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，選項D正確，不當(dāng)選。[單選題]2.企業(yè)預(yù)期市凈率為2.4，權(quán)益凈利率為10％，營業(yè)凈利率為20％，可持續(xù)增長率為6％，則該企業(yè)的本期市銷率為()。A.5.09B.2.54C.24D.4.8正確答案：A參考解析：本題主要考查市銷率的計算。根據(jù)預(yù)期市凈率=預(yù)期市盈率×權(quán)益凈利率，可得預(yù)期市盈率=2.4／10％=24；預(yù)期市銷率=預(yù)期市盈率×銷售凈利率=24×20％=4.8；本期市銷率=預(yù)期市銷率×(1+增長率)=4.8×(1+6％)=5.09，選項A正確。[單選題]3.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資。每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價下跌()。A.2.42％B.2.50％C.2.56％D.5.65％正確答案：B參考解析：本題考查配股。配股除權(quán)價格=(配股前每股股票價格+配股價格×股份變動比例)／(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)／(1+0.2)=6(元／股)，除權(quán)日股價為5.85元，相對于除權(quán)參考價下降的金額=6—5.85=0.15(元)，股價下跌百分比=0.15／6×100％=2.50％，選項B正確。[單選題]4.甲公司發(fā)行在外的普通股為100萬股，上年實現(xiàn)凈利潤500萬元，按照固定股利支付率發(fā)放每股股利3元。由于經(jīng)濟不景氣，本年凈利潤下降至475萬元。公司計劃投資800萬元設(shè)立新廠，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)：權(quán)益)為6：4。如果公司本年計劃改用剩余股利政策，相較于繼續(xù)沿用原分配政策，每股股利將()。A.減少1.3元B.減少1.45元C.增加1.3元D.增加1.45元正確答案：A參考解析：本題考查股利政策。甲公司上年每股收益=500／100=5(元)，固定股利支付率=3／5=60％，如果本年繼續(xù)沿用固定股利支付率政策，則應(yīng)發(fā)放每股股利=475×60％／100=2.85(元)。如果改用剩余股利政策，設(shè)立新廠需要利潤留存=800×40％=320(萬元)，可分配股利=475—320=155(萬元)，即每股股利=155／100=1.55(元)，較原固定股利支付率政策下減少1.3元，選項A正確。[單選題]5.甲公司采用隨機模式進(jìn)行現(xiàn)金管理。最低現(xiàn)金持有量100萬元，現(xiàn)金返回線150萬元。假設(shè)某日甲公司的現(xiàn)金余額是280萬元，下列操作中，正確的是()。A.不操作B.買入有價證券30萬元C.買入有價證券130萬元D.買入有價證券180萬元正確答案：C參考解析：本題考查現(xiàn)金管理的隨機模式。H=3R-2L=3×150—2×100=250(萬元)。現(xiàn)金余額280萬元，超過現(xiàn)金持有量上限250萬元，應(yīng)使其下降至現(xiàn)金返回線，所以應(yīng)買入有價證券130(280—150)萬元，選項C正確。提示：當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到或超過上限時，應(yīng)當(dāng)用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降至現(xiàn)金返回線，而非下降至上限或者下限。[單選題]6.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高1000萬元的貸款。甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款400萬元，年利率6％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。同時協(xié)議約定，貸款限額未使用的部分需支付承諾費，按照0.5％的承諾費率于年末支付。該筆貸款的實際成本最接近于()。A.6.75％B.6％C.6.4％D.8％正確答案：A參考解析：本題考查短期借款籌資。實際支付的利息=400×6％=24(萬元)，實際支付的承諾費=(1000—400)×0.5％=3(萬元)，實際占用的借款額=400(萬元)，實際成本=(24+3)／400=6.75％，選項A正確。[單選題]7.甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，只需經(jīng)過一個生產(chǎn)步驟，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品采用約當(dāng)產(chǎn)量法(先進(jìn)先出法)分配。月初在產(chǎn)品數(shù)量200件(完工程度50％)，本月投入生產(chǎn)400件，本月完工產(chǎn)品520件，月末在產(chǎn)品80件(完工程度40％)，原料在開始生產(chǎn)時一次投入，直接人工和制造費用陸續(xù)均勻發(fā)生。下列指標(biāo)中，計算錯誤的是()。A.月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接材料)為80件B.月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接人工和制造費用)為32件C.月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量(直接材料)為100件D.月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量(直接人工和制造費用)為100件正確答案：C參考解析：本題考查約當(dāng)產(chǎn)量法。月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接材料)=月末在產(chǎn)品數(shù)量×本月投料比例=80×100％=80(件)，選項A正確，不當(dāng)選。月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接人工和制造費用)=月末在產(chǎn)品×月末在產(chǎn)品完工程度=80×40％=32(件)，選項B正確，不當(dāng)選。月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量(直接材料)=月初在產(chǎn)品數(shù)量×(1一已投料比例)=200×(1—100％)=0(件)，選項C錯誤，當(dāng)選。月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量(直接人工和制造費用)=月初在產(chǎn)品數(shù)量×(1一月初在產(chǎn)品完工程度)=200×(1—50％)=100(件)，選項D正確，不當(dāng)選。[單選題]8.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產(chǎn)量2000件，實際工時2400／小時。企業(yè)生產(chǎn)能力3000小時，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時1小時，固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元正確答案：A參考解析：本題考查固定制造費用差異分析。固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)一固定制造費用預(yù)算數(shù)=35800—3000×10=5800(元)，成本差異的計算結(jié)果為正數(shù)，屬于不利差異，選項A正確。[單選題]9.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，銷售單價為4元，單位變動成本為2元，預(yù)計明年固定成本60000元，產(chǎn)銷量計劃達(dá)120000件。假設(shè)沒有利息支出和所得稅，銷售單價和單位變動成本對企業(yè)利潤的敏感系數(shù)分別為()。A.2.67和-1.33B.-2.67和1.33C.1.33和-2.67D.-1.33和2.67正確答案：A參考解析：本題考查利潤敏感分析。企業(yè)原預(yù)計利潤=120000×(4-2)-60000=180000(元)。設(shè)單價增長20％，則：P=4×(1+20％)=4.8(元)，按此單價計算的利潤=120000×(4.8—2)-60000=276000(元)，利潤變動百分比=(276000—180000)／180000=53.33％，單價的敏感系數(shù)=53.33％／20％=2.67。設(shè)單位變動成本增長20％，則：V=2×(1+20％)=2.4(元)，按此單位變動成本計算的利潤=120000×(4—2.4)-60000=132000(元)，利潤變動百分比=(132000—180000)／180000=-26.67％，單位變動成本的敏感系數(shù)=-26.67％／20％=-1.33，選項A正確。[單選題]10.假設(shè)不考慮其他因素，下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說法中，不正確的是()。A.作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，應(yīng)該是未來借入新債務(wù)的成本，而不是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本B.因為公司可以違約，所以理論上不能將承諾收益率作為債務(wù)資本成本，而應(yīng)該將期望收益率作為債務(wù)資本成本C.由于多數(shù)公司的違約風(fēng)險不大或者違約風(fēng)險較難估計，實務(wù)中往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)資本成本D.用于資本預(yù)算的資本成本通常只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)正確答案：C參考解析：選項C表述錯誤，在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)資本成本，原因之一是，多數(shù)公司的違約風(fēng)險不大，債務(wù)的期望收益與承諾收益的區(qū)別很小，可以忽略不計或者假設(shè)不存在違約風(fēng)險；另一個原因是，按照承諾收益計算到期收益率很容易，而估計違約風(fēng)險就比較困難。[單選題]11.甲公司2021年營業(yè)收入為1500萬元，變動成本率為35％，固定經(jīng)營成本為300萬元，利息費用100萬元，優(yōu)先股股利45萬元。企業(yè)所得稅稅率為25％，則甲公司聯(lián)合杠桿系數(shù)為()。A.1.07B.1.34C.1.44D.1.89正確答案：D參考解析：選項D正確，甲公司聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.89。[單選題]12.貝諾公司新研制出甲、乙兩種聯(lián)產(chǎn)品，由于市場尚不完善，兩種產(chǎn)品的價格很不穩(wěn)定。2021年6月兩種產(chǎn)品在分離前發(fā)生聯(lián)合成本32萬元，產(chǎn)出甲產(chǎn)品26000千克，乙產(chǎn)品38000千克，則甲產(chǎn)品應(yīng)分?jǐn)偟穆?lián)合成本是()萬元。A.6B.13C.19D.26正確答案：B參考解析：選項B正確，聯(lián)產(chǎn)品的價格很不穩(wěn)定，因此，適用實物數(shù)量法分配聯(lián)合成本，單位成本=（32×10000）/（26000+38000）=5（元/千克），甲產(chǎn)品應(yīng)分?jǐn)偟穆?lián)合成本=5×26000／10000=13(萬元)。[單選題]13.甲公司正在編制直接材料預(yù)算。預(yù)計單位產(chǎn)成品材料消耗量10千克，材料價格40元／千克，第一季度期初、期末材料存貨分別為600千克和550千克；第一季度、第二季度產(chǎn)成品銷量分別為300件和250件；期末產(chǎn)成品存貨按下季度銷量的10％安排。預(yù)計第一季度材料采購金額是()元。A.116000B.118000C.120000D.140000正確答案：A參考解析：選項A正確，第一季度預(yù)計生產(chǎn)量=300+250×10％—300×10％=295(件)，第一季度預(yù)計材料采購量=295×10+550—600=2900(千克)，預(yù)計第一季度材料采購金額=2900×40=116000(元)。[多選題]1.下列關(guān)于資本市場效率的說法中，正確的有()。A.如果股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，則資本市場達(dá)到了弱式有效B.在半強式有效資本市場，投資者通過技術(shù)分析不能獲得超額收益C.只要投資者的非理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的D.在有效資本市場中，管理者不能通過改變會計方法提升股票價值正確答案：BD參考解析：本題考查資本市場效率。如果股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，說明歷史股價對證券價格的變動仍有影響，則證券市場尚未達(dá)到弱式有效，選項A錯誤。在半強式有效資本市場，只有利用內(nèi)部信息才可以獲得超額收益，通過技術(shù)分析是不能獲得超額收益的，選項B正確。如果非理性偏差存在一致傾向，則偏差不能被抵消，資本市場也無法保持有效，非理性偏差如果可以相互抵消，資本市場就是有效的，選項C錯誤。在有效資本市場中，管理者通過改變會計方法提升股票價值，在技術(shù)上是行不通的，選項D正確。[多選題]2.ABC公司今年凈利潤為200萬元，稅后利息費用為40萬元，公司平均所得稅稅率為25％，則下列說法中正確的有()。A.ABC公司今年的金融損益為40萬元B.ABC公司今年的經(jīng)營損益為160萬元C.ABC公司今年的稅后經(jīng)營凈利潤為240萬元D.ABC公司今年的金融損益為一40萬元正確答案：CD參考解析：本題考查管理用利潤表。金融損益=一稅后利息費用=一40(萬元)，選項A錯誤、選項D正確。經(jīng)營損益=稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=200+40=240(萬元)，選項B錯誤、選項C正確。[多選題]3.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用報表進(jìn)行分析。下列有關(guān)管理用現(xiàn)金流量表指標(biāo)的計算公式中，正確的有()。A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷抵稅額B.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運資本增加一凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加C.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費用一凈負(fù)債增加D.股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配一股票發(fā)行額+股票回購額正確答案：CD參考解析：本題考查管理用現(xiàn)金流量表。營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=稅后營業(yè)收入一稅后付現(xiàn)營業(yè)費用+折舊與攤銷抵稅額=營業(yè)收入一付現(xiàn)營業(yè)費用一所得稅，選項A錯誤。實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運資本增加一資本支出=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一經(jīng)營營運資本增加一(凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷)，選項B錯誤。債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費用一凈負(fù)債增加，選項C正確。股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配一股票發(fā)行額+股票回購額，選項D正確。[多選題]4.甲證券的預(yù)期報酬率為10％，標(biāo)準(zhǔn)差為12％；乙證券的預(yù)期報酬率為15％，標(biāo)準(zhǔn)差為18％。投資于該兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。A.最低的預(yù)期報酬率為10％B.最高的預(yù)期報酬率為15％C.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為12％D.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為18％正確答案：ABCD參考解析：本題考查投資組合的風(fēng)險與報酬。兩種證券組合的機會集是一條曲線(而不是直線)，表明存在風(fēng)險分散效應(yīng)，有效邊界與機會集重合，表明不存在無效集，即機會集曲線沒有向左側(cè)凸出，最小方差和最低期望報酬率為全部投資于甲證券，最大方差和最高期望報酬率為全部投資于乙證券，選項ABCD均正確。[多選題]5.下列有關(guān)資本市場線和證券市場線的表述中，正確的有()。A.資本市場線和證券市場線均描述了風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系B.資本市場線和證券市場線均可以適用于有效投資組合的風(fēng)險報酬分析C.投資者的風(fēng)險偏好會影響資本市場線的斜率D.無風(fēng)險利率越大，證券市場線的斜率越小正確答案：AB參考解析：本題考查資本市場線和證券市場線。資本市場線描述的是總風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系，證券市場線描述的是系統(tǒng)風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系，選項A正確。資本市場線僅適用于有效組合，證券市場線普遍適用于各單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，既適用于有效組合，也適用于非有效組合，選項B正確。對資本市場線來說，投資者的風(fēng)險偏好僅影響借入或貸出的資金量，不影響資本市場線，選項C錯誤。證券市場線的斜率取決于投資者對風(fēng)險厭惡感的程度，與無風(fēng)險利率的大小無關(guān)，選項D錯誤。[多選題]6.甲公司有供電、燃?xì)鈨蓚€輔助生產(chǎn)車間，公司采用一次交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電40萬度，成本費用為20萬元，其中燃?xì)廛囬g耗用2萬度電；燃?xì)廛囬g供氣20萬噸，成本費用為40萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃?xì)?。下列計算中，不正確的有()。A.供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費用為1萬元B.燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費用為2萬元C.供電車間對外分配的成本費用為19萬元D.燃?xì)廛囬g對外分配的成本費用為41萬元正確答案：CD參考解析：本題考查輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配。供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本=20／40×2=1(萬元)，選項A正確，不當(dāng)選。燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本=40／20×1=2(萬元)，選項B正確，不當(dāng)選。供電車間對外分配的成本=20—1+2=21(萬元)，選項C錯誤，當(dāng)選。燃?xì)廛囬g對外分配的成本=40—2+1=39(萬元)，選項D錯誤，當(dāng)選。[多選題]7.假設(shè)其他條件保持不變，下列業(yè)務(wù)中，不能降低公司短期償債能力的有()。A.公司收回正在出租的房產(chǎn)轉(zhuǎn)而出售變現(xiàn)B.公司從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C.公司向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.公司向股東發(fā)放股票股利正確答案：ABCD參考解析：選項A符合題意，公司收回正在出租的房產(chǎn)轉(zhuǎn)而出售變現(xiàn)，會增加企業(yè)的貨幣資金，提高短期償債能力；選項B符合題意，取得長期貸款導(dǎo)致流動資產(chǎn)增加，而流動負(fù)債不變，會提高公司的短期償債能力；選項C符合題意，定向增發(fā)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益增加，不影響公司的流動負(fù)債，如果投資者使用貨幣資金或者其他流動資產(chǎn)認(rèn)購會增強公司的短期償債能力，如果使用長期資產(chǎn)認(rèn)購不影響公司的短期償債能力；選項D符合題意，發(fā)放股票股利影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，不影響公司的流動資產(chǎn)、流動負(fù)債和股東權(quán)益總額，因此不影響短期償債能力。[多選題]8.在其他條件不變時，下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有()。A.當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值B.債券連續(xù)付息或付息期無限小時，隨著債券到期時間的縮短，溢價發(fā)行債券的價值逐漸下降，最終等于債券面值C.當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，隨著債券到期時間的縮短，市場利率變化對債券價值的影響越來越小D.溢價出售債券的付息期越短，債券價值越大正確答案：BCD參考解析：選項A錯誤，當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值。[多選題]9.下列關(guān)于各期權(quán)投資策略的表述中，錯誤的有()。A.到期日股價低于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)投資人不會行權(quán)B.到期日股價低于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權(quán)投資人會賺取出售看漲期權(quán)的期權(quán)費C.到期日股價偏離執(zhí)行價格的差額低于期權(quán)購買成本會減少多頭對敲策略投資人的凈損益D.到期日股價偏離執(zhí)行價格的差額高于期權(quán)出售收入會增加空頭對敲策略投資人的凈損益正確答案：AD參考解析：選項A表述錯誤，到期日股價低于執(zhí)行價格時，保護(hù)性看跌期權(quán)投資人會執(zhí)行期權(quán)；選項D表述錯誤，到期日股價偏離執(zhí)行價格的差額高于期權(quán)出售收入會減少空頭對敲策略投資人的凈損益。[多選題]10.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的表述中，正確的有()。A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇行為的影響B(tài).將內(nèi)部融資作為首要選擇C.將發(fā)行新股作為最后選擇D.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)融資時對不同融資方式選擇的順序偏好正確答案：ABCD參考解析：選項A、B、C、D表述正確，優(yōu)序融資理論解釋了當(dāng)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量不足以滿足凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資的資金需求時，更傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資。優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)融資時對不同融資方式選擇的順序偏好。[多選題]11.甲公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品。在其他條件不變時，若使利潤上升20％，單位變動成本需下降5％；若使利潤上升50％，銷售量需上升10％。下列表述中，正確的有()。A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更大B.單位變動成本的敏感系數(shù)為5C.銷售量為敏感因素D.單位變動成本為不敏感因素正確答案：AC參考解析：選項A表述正確，選項B表述錯誤，單位變動成本的敏感系數(shù)=20％／(—5％)=—4，銷售量的敏感系數(shù)=50％／10％=5，敏感系數(shù)的絕對值越大，對利潤的影響越大；選項C表述正確，選項D表述錯誤，銷售量與單位變動成本的敏感系數(shù)的絕對值均大于1，因此，銷售量與單位變動成本均為敏感因素。[多選題]12.甲公司是一家螺螄粉生產(chǎn)廠家，由于近幾年銷售量大幅增長，每年需要酸筍20000噸。已知外購成本每噸2000元，自制酸筍的單位變動成本為1800元，固定成本為每年200萬元。公司目前只有生產(chǎn)10000噸酸筍的能力，且可以轉(zhuǎn)移。若外購，剩余生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移用于生產(chǎn)泡椒鳳爪原材料，每年可以節(jié)省泡椒鳳爪原材料的外購成本300萬元；若自制需租入設(shè)備一臺，每季度租金4萬元，租入設(shè)備后，酸筍的生產(chǎn)能力能夠達(dá)到每年25000噸。下列關(guān)于自制或外購決策的表述中，錯誤的有()。A.甲公司應(yīng)選擇自制方案，自制方案節(jié)約成本96萬元B.甲公司應(yīng)選擇自制方案，自制方案節(jié)約成本84萬元C.甲公司應(yīng)選擇外購方案，外購方案節(jié)約成本116萬元D.甲公司應(yīng)選擇外購方案，外購方案節(jié)約成本104萬元正確答案：ACD參考解析：選項B表述正確，本題中，自制方案的相關(guān)成本包括自制的變動成本、轉(zhuǎn)產(chǎn)的機會成本和專屬成本，不包括固定成本，自制的相關(guān)成本=(20000×1800)/10000+4×4+300=3916(萬元)，外購的相關(guān)成本=20000×2000／10000=4000(萬元)，因為自制的相關(guān)成本<外購的相關(guān)成本，所以甲公司應(yīng)選擇自制方案，自制方案節(jié)約的成本=4000—3916=84(萬元)。[問答題]1.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司，只生產(chǎn)A產(chǎn)品。2018年年末公司準(zhǔn)備新上一條生產(chǎn)線，經(jīng)營周期4年，正在進(jìn)行項目的可行性研究。相關(guān)資料如下：(1)預(yù)計A產(chǎn)品每年銷售1000萬只，單位售價60元，單位變動制造成本40元，每年付現(xiàn)固定制造費用2000萬元，付現(xiàn)銷售和管理費用800萬元。(2)項目需要一棟廠房、一套設(shè)備和一項專利技術(shù)。目前公司有一棟廠房正好適合新項目使用。該廠房正在對外出租，每年年末收取租金100萬元。2018年年末租期到期，可續(xù)租也可收回自用。設(shè)備購置成本10000萬元，無須安裝，于2018年年末一次性支付，4年后變現(xiàn)價值1600萬元。稅法規(guī)定，設(shè)備采用直線法計提折舊，折舊年限5年，折舊期滿后無殘值。專利技術(shù)使用費8000萬元，于2018年年末一次性支付，期限4年。稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費可按合同約定使用年限平均攤銷，所得稅前扣除。(3)項目需增加營運資本200萬元，于2019年年初投入，項目結(jié)束時收回。(4)項目投資的必要報酬率12％，公司的企業(yè)所得稅稅率25％，假設(shè)項目每年銷售收入和付現(xiàn)費用均發(fā)生在各年年末。要求：(1)該項目2018～2022年年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(計算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(2)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項目是否可行，并簡要說明理由。(3)簡要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點和不同點。正確答案：詳見解析參考解析：(1)(2)凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于1，該項目可行。(3)相同點：凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)都考慮了貨幣時間價值，都能反映項目投資報酬率高于或低于資本成本，但都沒有揭示項目本身可以達(dá)到的報酬率是多少，都沒有消除項目期限差異的影響。不同點：凈現(xiàn)值是絕對數(shù)，反映投資的效益；現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率。凈現(xiàn)值沒有消除項目規(guī)模差異的影響；現(xiàn)值指數(shù)消除了項目規(guī)模差異的影響。對于獨立項目，凈現(xiàn)值>0，項目可行，現(xiàn)值指數(shù)>1，項目可行；對于互斥項目，按凈現(xiàn)值最高選擇投資項目，與股東財富最大化目標(biāo)一致，按現(xiàn)值指數(shù)最高選擇投資項目，不一定與股東財富最大化目標(biāo)一致。提示：(1)廠房租金于每年年末收取，2018年廠房處于對外出租狀態(tài)，因此2018年年末可以正常取得租金收入，不會因為實施該項目而喪失2018年的租金收入；如果實施該項目，甲公司將喪失2019年～2022年的租金收入，這四年間的租金收入為實施該項目的機會成本。(2)原始投資額包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和營運資金墊支。(3)設(shè)備每年的折舊額=10000／5=2000(萬元)項目終結(jié)期設(shè)備的賬面價值=10000—2000×4=2000(萬元)項目終結(jié)期設(shè)備的變現(xiàn)凈收入=1600(萬元)設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅=(2000—1600)×25％=100(萬元)現(xiàn)值指數(shù)=(12344.34+11021.29+9840.64+9993.24)／18200=2.37[問答題]2.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用，公司每年的銷售量為36000件，平均存貨水平為2000件。為了擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5／10，2／20，n／30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加15％，40％的顧客會在10天內(nèi)付款，30％的顧客會在20天內(nèi)付款，20％的顧客會在30天內(nèi)付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險投資的必要報酬率為12％，一年按360天計算。要求：(1)計算改變信用政策后邊際貢獻(xiàn)、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。正確答案：詳見解析參考解析：(1)①改變信用政策前銷售收入=36000×80=2880000(元)改變信用政策增加的銷售量=36000×15％=5400(件)改變信用政策后銷售收入=36000×(1+15％)×80=3312000(元)變動成本率=60／80=75％改變信用政策后邊際貢獻(xiàn)增加額=5400×(80—60)=108000(元)②改變信用政策前收賬費用=2880000×20％×5％=28800(元)改變信用政策后收賬費用=3312000×10％×5％=16560(元)改變信用政策后收賬費用增加額=16560-28800=-12240(元)③改變信用政策前平均收賬期=30×80％+50×20％=34(天)改變信用政策前應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=2880000／360×34×75％×12％=24480(元)改變信用政策后平均收賬期=10×40％+20×30％+30×20％+50×10％=21(天)改變信用政策后應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=3312000／360×21×75％×12％=17388(元)改變信用政策后應(yīng)收賬款應(yīng)計利息增加額=17388—24480=-7092(元)④改變信用政策后存貨應(yīng)計利息增加額=(2400—2000)×60×12％=2880(元)⑤現(xiàn)金折扣成本增加額=3312000×(5％×40％+2％×30％)-0=86112(元)(2)改變信用政策的凈損益=108000一(-12240-7092+2880+86112)=38340(元)由于改變信用政策的凈損益大于零，E公司應(yīng)該推出該現(xiàn)金折扣政策。[問答題]3.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，正在編制2019年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算，年初現(xiàn)金余額52萬元。相關(guān)資料如下：(1)預(yù)計第一季度銷量30萬件，單位售價100元；第二季度銷量40萬件，單位售價90元；第三季度銷量50萬件，單位售價85元，每季度銷售收入60％當(dāng)季收現(xiàn)，40％下季收現(xiàn)，2019年年初應(yīng)收賬款余額800萬元，第一季度收回。(2)2019年年初產(chǎn)成品存貨3萬件，每季末產(chǎn)成品存貨為下季銷量的10％。(3)單位產(chǎn)品材料消耗量10千克，單價4元／千克，當(dāng)季所購材料當(dāng)季全部耗用，季初季末無材料存貨，每季度材料采購貨款50％當(dāng)季付現(xiàn)，50％下季付現(xiàn)。2019年年初應(yīng)付賬款余額420萬元，第一季度償付。(4)單位產(chǎn)品人工工時2小時，人工成本10元／小時；制造費用按人工工時分配，分配率7.5元／小時。銷售和管理費用全年400萬元，每季度100萬元。假設(shè)人工成本、制造費用、銷售和管理費用全部當(dāng)季付現(xiàn)。全年所得稅費用100萬元，每季度預(yù)繳25萬元。(5)公司計劃在上半年安裝一條生產(chǎn)線，第一、二季度分別支付設(shè)備購置款450萬元、250萬元。(6)每季末現(xiàn)金余額不能低于50萬元。低于50萬元時，向銀行借入短期借款，借款金額為10萬元的整數(shù)倍。借款季初取得，每季末支付當(dāng)季利息，季度利率2％。高于50萬元時，高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款，季末償還。第一、二季度無其他融資和投資計劃。要求：根據(jù)上述資料，編制公司2019年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。正確答案：詳見解析參考解析：提示：第一季度銷貨現(xiàn)金收入=800+30×100×60％=2600(萬元)第二季度銷貨現(xiàn)金收入=30×100×40％+40×90×60％=3360(萬元)第一季度產(chǎn)量=30+40×10％-3=31(萬件)第二季度產(chǎn)量=40+50×10％一40×10％=41(萬件)第一季度材料采購=420+31×10×4×50％=1040(萬元)第二季度材料采購=31×10×4×50％+41×10×4×50％=1440(萬元)第一季度人工成本=31×2×10=620(萬元)第二季度人工成本=41×2×10=820(萬元)第一季度制造費用=31×2×7.5=465(萬元)第二季度制造費用=41×2×7.5=615(萬元)設(shè)第一季度短期借款X：一48+X—X×2％≥50，解得：X≥100，借款金額為10萬元的整數(shù)倍，所以，借款100萬元。設(shè)第二季度歸還短期借款Y：160-Y-2≥50，解得：Y≤108，高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款，所以，歸還短期借款100萬元。第一季度支付的短期借款利息=100×2％=2(萬元)第二季度支付的短期借款利息=100×2％=2(萬元)[問答題]4.甲公司股票當(dāng)前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能：上升25％或下降20％，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年期無風(fēng)險利率為2％。要求：(1)利用風(fēng)險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值，利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。(2)假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格2.5元，每份看跌期權(quán)價格6.5元，投資者同時賣出1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間，如果6個月后，標(biāo)的股票價格實際上漲20％，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值)正確答案：詳見解析參考解析：(1)期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，則2％=上行概率×25％+(1—上行概率)×(—20％)，則：上行概率=0.4889，下行概率=1—0.4889=0.5111。股價上行時股票價