區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展背景下的國(guó)際貨幣結(jié)算體系新構(gòu)建

現(xiàn)行國(guó)際貨幣結(jié)算體系面臨改革，美國(guó)國(guó)內(nèi)面臨的制造業(yè)衰退、貧富差距拉大等問題和全球去美元化浪潮，都表明美元本位體系正日益變得不可維系?，F(xiàn)今，人民幣國(guó)際化正如火如荼地推進(jìn)，按照傳統(tǒng)發(fā)展路徑，如何避免日元、馬克國(guó)際化后遇到的問題，又如何避免美國(guó)現(xiàn)在的困境，值得我們思考。區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)字貨幣以及跨境支付上的成功運(yùn)用，為我們提供了一個(gè)新思路——構(gòu)建一種基于區(qū)塊鏈的新國(guó)際貨幣結(jié)算體系。該體系由一組主權(quán)國(guó)家中央銀行依據(jù)某種約定建立，運(yùn)轉(zhuǎn)又不受任一主權(quán)國(guó)家影響。從國(guó)家層面上看，新體系解決了中心貨幣對(duì)應(yīng)的主權(quán)國(guó)家必然面臨的經(jīng)濟(jì)空心化等問題；從世界層面來看，為落實(shí)與體現(xiàn)人類命運(yùn)共同體的偉大構(gòu)想提供了一種技術(shù)可能。一、現(xiàn)行國(guó)際貨幣結(jié)算體系的不穩(wěn)定性（一）美元環(huán)流模式的內(nèi)在不穩(wěn)定性現(xiàn)行國(guó)際貨幣結(jié)算體系實(shí)際上是美元本位制，即在全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中把美元當(dāng)成國(guó)際儲(chǔ)備和交易媒介的一種制度。在這種制度下，美國(guó)用美元購買其他國(guó)家的商品和服務(wù)，其他國(guó)家用美元投資美國(guó)資產(chǎn)，形成美元環(huán)流的閉環(huán)，美元供給脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的約束。理論上，只要其他國(guó)家對(duì)美元保持信心，美國(guó)就能通過低成本的印鈔進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，并通過美元資產(chǎn)維持其儲(chǔ)蓄赤字和財(cái)政赤字。增發(fā)的美元除了流向美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，還會(huì)通過貿(mào)易渠道流向其他國(guó)家，一部分被重新投資于美國(guó)金融市場(chǎng)，致使美元流動(dòng)性過剩；一部分被兌換為這些國(guó)家的本幣或外匯儲(chǔ)備。穩(wěn)定匯率的需求迫使這些國(guó)家增發(fā)本幣，導(dǎo)致本幣流動(dòng)性過剩，最后造成全球流動(dòng)性過剩，動(dòng)搖人們對(duì)美元（幣值穩(wěn)定）的信心，而這恰是美元環(huán)流的基礎(chǔ)。因此，現(xiàn)行美元環(huán)流下的美元本位制存在著內(nèi)在不穩(wěn)定性。（二）世界各國(guó)從現(xiàn)有體系獲得的收益，相對(duì)于付出的代價(jià)正逐漸變得難以接受1.制造業(yè)衰退、收入分配的持續(xù)惡化等問題，影響美國(guó)國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定對(duì)美國(guó)而言，美元本位給美國(guó)帶來了鑄幣稅等發(fā)行貨幣帶來的收益，美國(guó)掌握的貨幣發(fā)行權(quán)讓其能以極低的成本購買其他國(guó)家的商品和服務(wù)，提高美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的福利水平。美國(guó)由此獲得了消費(fèi)帶來的經(jīng)濟(jì)繁榮。1970—2019年，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出占GDP的比重超過60%，是長(zhǎng)期支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。美?guó)可以通過美元發(fā)行，將國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)周期外部化，例如利用美元環(huán)流讓全球承受通貨膨脹帶來的損失。此外，美元地位也使得美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的人才、資金等產(chǎn)生吸引力，從而加速美國(guó)的科技創(chuàng)新，帶來美國(guó)整體實(shí)力的上升，這反過來又加強(qiáng)了美國(guó)對(duì)人才和資金的吸引力。美元地位為美國(guó)政治經(jīng)濟(jì)埋下了隱患，突出表現(xiàn)為居高不下的國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)、制造業(yè)衰退和收入分配的持續(xù)惡化問題。截至2019年12月，美國(guó)政府債務(wù)率高達(dá)119%，遠(yuǎn)超國(guó)際通用債務(wù)率60%的預(yù)警線。制造業(yè)增加值占GDP的比重僅11%，不到20世紀(jì)70年代的1/2。而制造業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)持續(xù)減少：從1970年的30%到2019年的9.95%，下降了2/3，同時(shí)服務(wù)業(yè)這一比例從60%上升到84%，說明原本處于中產(chǎn)階級(jí)的藍(lán)領(lǐng)工人被迫失業(yè)，轉(zhuǎn)入薪資更低的服務(wù)業(yè)?；嵯禂?shù)高達(dá)0.45，并自20世紀(jì)90年代開始即超過0.4的國(guó)際“警戒線”。財(cái)富不斷向“少數(shù)人”集中，最終引發(fā)了利益受損階級(jí)的不滿。這從占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)的爆發(fā)和特朗普的上臺(tái)中可見一斑。雖然短期來看美國(guó)利用美元獲得的利益大于損失，但是所獲利益并未合理分配到各個(gè)階級(jí)，隨著越來越多的人成為“多數(shù)人”，利己的本性使其有足夠動(dòng)機(jī)呼吁傳統(tǒng)工業(yè)的復(fù)興和海外制造業(yè)的回流，以獲得更多的工作機(jī)會(huì)，改善目前的生活狀況。美國(guó)政黨制定政策是為了贏得選舉，政黨有理由為了贏得“多數(shù)人”的支持改變美元政策方向，主動(dòng)削弱美元地位。特朗普?qǐng)?zhí)政期間呼吁制造業(yè)回流，不惜發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)損害美元信用并發(fā)表“美元過強(qiáng)”的言論，就是民意推動(dòng)的結(jié)果。2.經(jīng)濟(jì)上行約束、金融制裁威脅促使非美國(guó)家開啟“去美元化”浪潮對(duì)非美國(guó)家而言，維持美元本位的利益主要是與美國(guó)結(jié)盟獲得的軍事保護(hù)和市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)會(huì)，以及由此帶來的經(jīng)濟(jì)繁榮，但這種繁榮籠罩在美國(guó)的陰影之下。一是國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平存在以美元計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)體量的上限。對(duì)于需要依靠制造業(yè)但體量小于美國(guó)的國(guó)家，如日本、德國(guó)，從本質(zhì)上來說，他們是美國(guó)的超級(jí)工廠，為美國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品，供給美國(guó)消費(fèi)，邏輯上不可能超過作為“總公司”的美國(guó)的體量，即任何集合的真子集永遠(yuǎn)小于集合本身。發(fā)達(dá)國(guó)家間科技水平差距永遠(yuǎn)也無法達(dá)到“代差”的程度，這一點(diǎn)是可信的。當(dāng)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總量不斷上升時(shí)，將會(huì)面臨本幣升值的壓力，以美元計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)總量則會(huì)相對(duì)下降。以日本為例，以美元計(jì)價(jià)的日本GDP占美國(guó)GDP的比重與美元兌日元匯率呈反向關(guān)系，當(dāng)日本GDP增長(zhǎng)時(shí)，美元趨于貶值。在日本經(jīng)濟(jì)騰飛的20世紀(jì)80年代，美國(guó)通過多方施壓與日本簽訂了廣場(chǎng)協(xié)議，迫使美元迅速貶值，日元急速升值，成為日本十幾年長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索。在現(xiàn)有體系下，這類國(guó)家都已經(jīng)達(dá)到了自身以美元計(jì)價(jià)的經(jīng)濟(jì)體量的上限。若改變現(xiàn)有體系，他們有可能獲得更好的發(fā)展。需要依靠制造業(yè)但體量大于美國(guó)的國(guó)家，目前這樣的國(guó)家只有中國(guó)，在總量的意義上，如果當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系保持不變，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將存在相對(duì)美國(guó)總量的一個(gè)上限——以美元計(jì)價(jià)的增長(zhǎng)率向美國(guó)的年化增長(zhǎng)率的長(zhǎng)期均值3%收斂。若美元計(jì)價(jià)增長(zhǎng)率大于3%，在不存在科技方面追趕的情況下，人民幣匯率會(huì)存在貶值壓力。和日德一樣，如果繼續(xù)在這個(gè)框架下成長(zhǎng)，中國(guó)未來也可能淪為眾多美國(guó)工廠中的一個(gè)，這對(duì)于人口體量遠(yuǎn)超美日德總和的中國(guó)是難以接受的。二是美國(guó)金融制裁的威脅。美元的國(guó)際地位讓美國(guó)可以利用被其實(shí)際控制的SWIFT，隨時(shí)對(duì)其他國(guó)家實(shí)施金融制裁。因此，對(duì)于被制裁國(guó)，只有尋找新的出路才能擺脫美國(guó)制裁對(duì)其經(jīng)濟(jì)的影響。實(shí)際上，這些國(guó)家也在積極推進(jìn)本國(guó)的“去美元化”，包括減持美元資產(chǎn)，用非美元貨幣結(jié)算，發(fā)行石油幣等。美國(guó)金融制裁權(quán)也是一把懸在其他國(guó)家頭上的利劍，為了避免成為“魚肉”或受金融制裁波及，歐盟、日本等美國(guó)傳統(tǒng)盟友都先后開始了“去美元化”進(jìn)程。二、國(guó)際貨幣結(jié)算體系可能的演變路徑我們提出以下幾種未來演進(jìn)的可能：一是繼續(xù)以美元為中心。這意味著現(xiàn)有體系帶來的問題仍然存在，矛盾無法解決，實(shí)際上是為未來更大規(guī)模的危機(jī)積蓄能量。二是以人民幣為中心。人民幣取代美元，短期內(nèi)中國(guó)將取得一定利益，但長(zhǎng)期看中國(guó)也可能經(jīng)歷美國(guó)遇到的問題，例如制造業(yè)衰退、收入分配惡化等，與共同富裕的目標(biāo)相背離，這并不利于中華民族的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和根本利益。三是多貨幣結(jié)算體系。在多方博弈下，全球形成多個(gè)貨幣圈，如人民幣圈、歐元圈、美元圈。但這本質(zhì)上是全球化的退步，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)損失全球化帶來的紅利，包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)和分工細(xì)化的收益，降低了全社會(huì)的福利。同時(shí)，在相對(duì)小的規(guī)模上，貨幣圈內(nèi)的中心國(guó)家仍然會(huì)面臨收入分配惡化和制造業(yè)衰退方面的問題。在系統(tǒng)完全自然演進(jìn)的情況下，無論出現(xiàn)哪種結(jié)果，都無法避免現(xiàn)有貨幣結(jié)算體系所遇到的問題，這是信用貨幣固有的缺陷。若能建立一個(gè)不依賴任何主權(quán)國(guó)家貨幣的新的貿(mào)易體系，在新的體系下，所有的國(guó)家展開相對(duì)平等的競(jìng)爭(zhēng)和貿(mào)易，各自按符合自身利益的路徑長(zhǎng)期發(fā)展。而各國(guó)內(nèi)部的包括收入分配在內(nèi)的問題，僅受到內(nèi)部因素影響，解決程度和方案將只是各國(guó)內(nèi)部問題。新金融科技的發(fā)展，尤其是以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表，以先進(jìn)的通訊、計(jì)算技術(shù)為硬件基礎(chǔ)的加密數(shù)字貨幣的實(shí)踐，為這個(gè)體系的建立提供了可行性。三、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新國(guó)際貨幣結(jié)算體系的構(gòu)建基于新科技構(gòu)建的新國(guó)際貨幣結(jié)算體系，通過應(yīng)用數(shù)字貨幣，能夠在保留黃金本位制優(yōu)點(diǎn)的情況下克服其缺點(diǎn)。該體系不僅能避免任一主權(quán)國(guó)家陷入去工業(yè)化的陷阱，也能避免任何國(guó)家利用貨幣結(jié)算地位侵害他國(guó)利益。本節(jié)從構(gòu)建基礎(chǔ)和可能模式兩方面討論了這種設(shè)想，為國(guó)際貨幣結(jié)算體系重構(gòu)指明了新的方向。（一）新結(jié)算體系的構(gòu)建基礎(chǔ)目前，私人領(lǐng)域和各國(guó)央行都在數(shù)字貨幣領(lǐng)域做了不少嘗試，并取得了一定成果，為新結(jié)算體系的構(gòu)建提供了技術(shù)基礎(chǔ)和實(shí)施基礎(chǔ)。Facebook的加密貨幣項(xiàng)目Libra白皮書（現(xiàn)更名為Diem）展示了超主權(quán)數(shù)字貨幣的一套構(gòu)建模板，由區(qū)塊鏈、資產(chǎn)儲(chǔ)備、Libra協(xié)會(huì)三部分組成。區(qū)塊鏈作為底層技術(shù)保證鏈上資金、金融數(shù)據(jù)的安全和用戶的匿名性；分散全球各地的真實(shí)資產(chǎn)儲(chǔ)備保障用戶能隨時(shí)將數(shù)字貨幣兌換為當(dāng)?shù)刎泿牛籐ibra協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)布政策，協(xié)調(diào)各方利益及管理儲(chǔ)備資產(chǎn)。但Libra的私人創(chuàng)造屬性，使其安全性、隱私性以及監(jiān)管問題遭到了多數(shù)國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局的質(zhì)疑，因而遲遲沒有發(fā)行。Libra說明由私人公司主導(dǎo)的超主權(quán)貨幣很難獲得主權(quán)國(guó)家的認(rèn)可，超主權(quán)貨幣的建立應(yīng)由政府或國(guó)際組織主導(dǎo)。區(qū)塊鏈技術(shù)的跨境支付技術(shù)在銀行間結(jié)算和個(gè)人支付場(chǎng)景等小范圍領(lǐng)域得到了實(shí)踐。瑞波（Ripple）以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，為銀行類金融機(jī)構(gòu)提供跨境支付服務(wù)，功能類似于SWIFT，不僅操作簡(jiǎn)單快捷，在幾秒內(nèi)就可確認(rèn)一筆交易，且?guī)缀醪恍杞灰踪M(fèi)用，大大降低了傳統(tǒng)跨境支付的成本。2018年6月，螞蟻金服上線了支付寶與菲律賓電子錢包GCash合作的基于區(qū)塊鏈技術(shù)的跨境匯款服務(wù)，用戶僅需3—6秒就可以實(shí)現(xiàn)跨境匯款。多國(guó)央行都緊鑼密鼓地開展了央行數(shù)字貨幣的研究與實(shí)驗(yàn)。中國(guó)在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的研究已占領(lǐng)了一定先機(jī)。據(jù)IPRdaiy報(bào)告，截至2019年，中國(guó)人民銀行共申請(qǐng)了區(qū)塊鏈相關(guān)專利127個(gè)；全球區(qū)塊鏈申請(qǐng)專利量前100家企業(yè)中，中國(guó)企業(yè)占60%。但央行數(shù)字貨幣更多是聚焦于本國(guó)，作用范圍有限。若需要實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣結(jié)算的跨境支付、投資等功能，則需要一個(gè)聯(lián)合機(jī)制——一個(gè)由多國(guó)央行參與的聯(lián)盟鏈體系。基于新科技構(gòu)建的新國(guó)際貨幣結(jié)算體系，通過應(yīng)用數(shù)字貨幣，能夠在保留黃金本位制優(yōu)點(diǎn)的情況下克服其缺點(diǎn)，不僅能避免任一主權(quán)國(guó)家陷入去工業(yè)化的陷阱，也能避免任何國(guó)家利用貨幣結(jié)算地位侵害他國(guó)利益。（二）基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新國(guó)際貨幣結(jié)算體系的可能模式1.技術(shù)框架基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新國(guó)際貨幣結(jié)算系統(tǒng)是由參與國(guó)央行、各國(guó)商業(yè)銀行、代理節(jié)點(diǎn)三部分組成的一個(gè)聯(lián)盟鏈。央行是聯(lián)盟鏈中的核心節(jié)點(diǎn)，擁有交易記賬權(quán)。“世界幣”是由所有核心節(jié)點(diǎn)按照規(guī)則發(fā)行并分享帶來的鑄幣稅，央行再將“世界幣”分配給本國(guó)的商業(yè)銀行。各國(guó)商業(yè)銀行構(gòu)成體系中的外圍節(jié)點(diǎn)，可以與不同國(guó)家的央行或商業(yè)銀行進(jìn)行“世界幣”的交易。有結(jié)算需求的企業(yè)或個(gè)人通過外圍節(jié)點(diǎn)與商業(yè)銀行產(chǎn)生聯(lián)系。“世界幣”的初始量依據(jù)國(guó)際貿(mào)易需要確定，以參與國(guó)報(bào)備的資產(chǎn)抵押量占比進(jìn)行分配。為了滿足全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求，新的“世界幣”將以一個(gè)相對(duì)固定的比例進(jìn)行增長(zhǎng)。增發(fā)數(shù)字幣的收入分配可按各國(guó)央行的事先約定進(jìn)行。區(qū)塊鏈作為系統(tǒng)的底層架構(gòu)，具有去中心化的特點(diǎn)，沒有唯一的央行可以單獨(dú)發(fā)行“世界幣”，營(yíng)造了一個(gè)類似金本位制的系統(tǒng)。利用分布式賬本、共識(shí)機(jī)制、非對(duì)稱加密、智能合約等技術(shù)，區(qū)塊鏈還可以解決不同國(guó)家央行間的信任建立和監(jiān)督問題。2.發(fā)展路線我們建議由中國(guó)領(lǐng)頭，搭建新結(jié)算體系。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截至2019年，中國(guó)已與138個(gè)國(guó)家和30個(gè)國(guó)際組織簽署了200份政府間合作協(xié)議；2019年，中國(guó)與沿線國(guó)家貨物貿(mào)易總額達(dá)1.9萬億美元，占中國(guó)貨物貿(mào)易總額的41.5%。具體發(fā)展路線如下。第一步，在“一帶一路”合作倡議以及RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定）框架下，聯(lián)合有關(guān)國(guó)家和國(guó)際組織，由參與國(guó)央行建立國(guó)際數(shù)字貨幣協(xié)定，堅(jiān)持共商、共建、共享理念，聯(lián)合發(fā)起和締結(jié)關(guān)于國(guó)際數(shù)字貨幣的協(xié)調(diào)機(jī)制，并基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立采用“世界幣”的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系。系統(tǒng)對(duì)所有參與方公開軟件源碼和硬件實(shí)現(xiàn)細(xì)節(jié)，以取得參與者的信任。系統(tǒng)開發(fā)和維護(hù)由所有核心節(jié)點(diǎn)（央行）共同分擔(dān)和完成。第二步，依托以中國(guó)為代表的國(guó)家不斷增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，特別是在大宗商品領(lǐng)域越來越大的話語權(quán)，逐漸用“世界幣”替換基于美元的SWIFT結(jié)算系統(tǒng)。第三步，進(jìn)一步釋放新技術(shù)帶來的紅利，創(chuàng)造新的商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)，例如基于數(shù)字貨幣的信用體系、數(shù)字貨幣監(jiān)管便利、交易查詢快速、保密交易等。3.可能存在的技術(shù)困難從國(guó)際結(jié)算的角度，區(qū)塊鏈技術(shù)目前面臨的最大難題在于“吞吐量”的限制和延時(shí)?！巴掏铝俊北硎驹诠潭?/p>