會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)：【干貨】財(cái)稅140號(hào)文真有那么可怕？金融機(jī)構(gòu)還是能轉(zhuǎn)移稅負(fù)的(附三種方法)

【干貨】財(cái)稅140號(hào)文真有那么可怕？金融機(jī)構(gòu)還是能轉(zhuǎn)移稅負(fù)的（附三種方法）2016年12月22日，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于明確金融房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財(cái)稅[2016]140號(hào)），其中有4條對(duì)金融資管行業(yè)影響較大，主要有：

一、金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。

二、納稅人購(gòu)入基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于《銷(xiāo)售服務(wù)、無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋》（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)）第一條第（五）項(xiàng)第4點(diǎn)所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。

三、證券公司、保險(xiǎn)公司、金融租賃公司、證券基金管理公司、證券投資基金以及其他經(jīng)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立且經(jīng)營(yíng)金融保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款后,自結(jié)息日起90天內(nèi)發(fā)生的應(yīng)收未收利息按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，自結(jié)息日起90天后發(fā)生的應(yīng)收未收利息暫不繳納增值稅，待實(shí)際收到利息時(shí)按規(guī)定繳納增值稅。

四、資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人。

政策發(fā)布后，各大金融機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)以上四條進(jìn)行討論，市面上也有很多對(duì)以上政策的分析文章，但大部分停留在分析保本與不保本收益的增值稅的探討上，個(gè)人感覺(jué)有點(diǎn)避重就輕，沒(méi)有抓住問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，分析的越多，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員更是感覺(jué)無(wú)所適從，不知道什么該交增值稅，什么不該交增值稅。筆者認(rèn)為，要理解以上四條（尤其是除第3條以外的其余3條），需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題，若能理解以下問(wèn)題，則可以深刻理解財(cái)稅【2016】140號(hào)。

一、財(cái)稅【2016】140號(hào)針對(duì)的是增值稅，而非所得稅

這里需要注意，財(cái)稅【2016】140號(hào)的發(fā)文針對(duì)的是增值稅，而非所得稅，在分析時(shí)，不要將其與所得稅混淆。例如，投資者投資非保本型資管產(chǎn)品時(shí)，投資者（不管是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者）不需要交增值稅，但是需要交納所得稅（個(gè)人投資者交納個(gè)人所得稅，機(jī)構(gòu)投資者要交納企業(yè)所得稅）。再如：資管產(chǎn)品例如信托計(jì)劃對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出時(shí)，不屬于貸款服務(wù)，也不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)恍枰患{增值稅，但是需要交納企業(yè)所得稅，至于這部分企業(yè)所得稅是由作為信托計(jì)劃管理人的信托公司作為納稅義務(wù)人交納，還是代扣代繳，還是由投資者自行納稅，國(guó)家稅務(wù)總局并沒(méi)有明文約定，實(shí)際中，仍然是由投資者自行納稅。

二、增值稅征稅范圍

市面上對(duì)此文的討論，更多的文墨在于對(duì)保本以及非保本收益的分析，并通過(guò)列舉各種金融產(chǎn)品的投資來(lái)區(qū)分是否產(chǎn)品是保本還是非保本，從而判定是否需要交納增值稅，也就是對(duì)第一條的討論。這種分析固然是必要的，但是亦導(dǎo)致給人感覺(jué)重點(diǎn)要放在保本與非保本的分析上，其實(shí)是避重就輕。財(cái)稅【2016】140號(hào)第1條實(shí)質(zhì)是對(duì)（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)）第一條第（五）項(xiàng)第1點(diǎn)所稱“保本收益、報(bào)酬、資金占用費(fèi)、補(bǔ)償金”的一種解釋?zhuān)忉尅氨１臼找?、?bào)酬、資金占用費(fèi)、補(bǔ)償金”這四個(gè)詞的含義，用于判斷與這四個(gè)詞相關(guān)的金融服務(wù)是否屬于“貸款服務(wù)”這個(gè)征稅稅目，也即是否是增值稅的征稅范圍。但不是說(shuō)若不屬于“貸款服務(wù)”這個(gè)征稅稅目，就無(wú)需繳納增值稅，因?yàn)樵鲋刀惖亩惸砍恕百J款服務(wù)”，還有“直接收費(fèi)金額服務(wù)”，“保險(xiǎn)服務(wù)”，“金融商品轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。當(dāng)然，在中國(guó)金融市場(chǎng)，大部分是是固定收益金融產(chǎn)品（包括假股真?zhèn)?、收益?quán)轉(zhuǎn)讓附加回購(gòu)）較多，非固定收益的金融產(chǎn)品較少，也即大部分是債權(quán)投資，而非股權(quán)投資，因此，作為征稅部門(mén)的國(guó)家稅務(wù)總局自然要對(duì)固定收益類(lèi)的“貸款服務(wù)”進(jìn)行詳細(xì)闡述，而正因?yàn)閱为?dú)拿出來(lái)進(jìn)行闡述，導(dǎo)致了大家停留在保本和非保本的關(guān)注上。因此，筆者以為應(yīng)該跳出對(duì)保本和非保本的分析，轉(zhuǎn)移到關(guān)注增值稅的征稅范圍。根據(jù)（財(cái)稅〔2016〕36號(hào)）《銷(xiāo)售服務(wù)、無(wú)形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋》，金融服務(wù)的征稅稅目主要有以下四種，下面對(duì)以下四種稅目進(jìn)行分析。金融服務(wù)，是指經(jīng)營(yíng)金融保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。包括貸款服務(wù)、直接收費(fèi)金融服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)和金融商品轉(zhuǎn)讓。

1.貸款服務(wù)貸款，是指將資金貸與他人使用而取得利息收入的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

各種占用、拆借資金取得的收入，包括金融商品持有期間(含到期)利息(保本收益、報(bào)酬、資金占用費(fèi)、補(bǔ)償金等)收入、信用卡透支利息收入、買(mǎi)入返售金融商品利息收入、融資融券收取的利息收入，以及融資性售后回租、押匯、罰息、票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貸等業(yè)務(wù)取得的利息及利息性質(zhì)的收入，按照貸款服務(wù)繳納增值稅。

以貨幣資金投資收取的固定利潤(rùn)或者保底利潤(rùn)，按照貸款服務(wù)繳納增值稅。(注：國(guó)稅(2002)9號(hào)：以貨幣資金投資但收取固定利潤(rùn)或保底利潤(rùn)的行為，也屬于這里所稱的貸款業(yè)務(wù)。)

貸款服務(wù)，實(shí)質(zhì)就是獲得的是固定收益，這里不涉及到金融商品的轉(zhuǎn)讓?zhuān)ǔＲ?jiàn)的貸款合同中約定的收取貸款利息并到期償還本金；股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)合同約定的收取資金占用費(fèi)或股權(quán)維持費(fèi)，到期回購(gòu)股權(quán)；增資協(xié)議中約定的股權(quán)投資按季度享有固定的利潤(rùn)或者分紅，到期由原股東回購(gòu)或者轉(zhuǎn)讓給第三方；不通過(guò)資管產(chǎn)品直接投資債券，債券發(fā)行說(shuō)明書(shū)約定的融資方償還本金和利息；私募債債券發(fā)行說(shuō)明書(shū)約定的融資方償還本金和利息；私募基金通過(guò)銀行委貸在委貸合同中約定的向融資方收取利息并到期由融資方償還本金；保理公司以及租賃公司的保理合同、售后回租合同中約定的收取本息；票據(jù)貼現(xiàn)合同中約定的收取本息；等等這些都屬于貸款服務(wù)，都要繳納增值稅。稅務(wù)局為了便于稱呼，直接以“保本收益”的服務(wù)進(jìn)行了代替，這里的保本僅僅針對(duì)的是貸款服務(wù)，并約定是：“指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅?！?，注意，這里的合同約定本金可回收，只是一種承諾，不是指的一定能夠回收，也即稅務(wù)局不考慮融資方融資期限或者說(shuō)資金使用期限屆滿時(shí)能否償還本金，不考慮融資方的信用風(fēng)險(xiǎn)，只要合同里融資方承諾了要償還本金，就屬于保本，不同于金融行業(yè)理解的保本，金融行業(yè)理解的保本指的是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)能夠確定回收本金的行為，比如：金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資管產(chǎn)品時(shí)，以自己的信用擔(dān)保一定能夠給投資者返還本金，例如保本的理財(cái)產(chǎn)品，以及公募基金的保本基金，或者投資者購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，國(guó)債屬于保本；若是融資方以自己的名義承諾到期償還本金其實(shí)都不叫真正意義上的保本，因?yàn)檫@里存在信用風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，例如公司發(fā)行的公司債，承諾到期償還本金以及票面利率，但其實(shí)不是保本。所以，稅務(wù)局說(shuō)的“保本”，筆者認(rèn)為用“承諾還本”更為貼切，即只要合同（不管是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品的資管合同還是企業(yè)、公司承諾的還本合同）提及了承諾到期還本，就稱為保本，就屬于貸款服務(wù)繳納增值稅。例如：信托計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債或者公司債，屬于保本，因?yàn)閭J(rèn)購(gòu)書(shū)里會(huì)約定發(fā)行人在債券到期后償還本金，所以信托計(jì)劃要繳納增值稅，作為信托計(jì)劃背后的投資者，由于信托合同沒(méi)有約定信托期限屆滿時(shí)承諾向投資者返還本金，屬于不保本，也即不屬于貸款服務(wù)，投資者不需要繳納增值稅。若是個(gè)人投資者能夠直接購(gòu)買(mǎi)債券，債券約定了到期償還本金，則個(gè)人投資者提供的服務(wù)就屬于貸款服務(wù)，應(yīng)該繳納增值稅。再比如：個(gè)人委托銀行向某企業(yè)發(fā)放貸款，貸款合同中約定了到期此企業(yè)會(huì)償還貸款本金（不管到期企業(yè)有沒(méi)有償還能力），則屬于保本，即屬于貸款服務(wù)，作為個(gè)人投資者應(yīng)該繳納增值稅。

此外，“金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的上述收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅?！边@句話實(shí)際上是在說(shuō)，投資者持有金融商品，沒(méi)有進(jìn)行金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚儆凇敖鹑谏唐忿D(zhuǎn)讓”稅目，也不屬于金融服務(wù)其他兩類(lèi)即“直接收費(fèi)金融服務(wù)”、“保險(xiǎn)服務(wù)”，那是否屬于貸款服務(wù)呢？若是，投資者持有的金融商品，此金融商品沒(méi)有約定到期償還本金，則就不屬于貸款服務(wù)，無(wú)需繳納增值稅，若約定了到期償還本金，則就屬于貸款服務(wù)，就應(yīng)該繳納增值稅。但是，金融產(chǎn)品沒(méi)有持有，而是直接轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t應(yīng)該征稅稅目屬于“金融商品轉(zhuǎn)讓”，投資者就應(yīng)該繳納增值稅。

通過(guò)以上分析，是否屬于保本，實(shí)質(zhì)是用來(lái)判斷是否屬于“貸款服務(wù)”的征稅稅目。

2.直接收費(fèi)金融服務(wù)。直接收費(fèi)金融服務(wù)，是指為貨幣資金融通及其他金融業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)并且收取費(fèi)用的業(yè)務(wù)活動(dòng)。包括提供貨幣兌換、賬戶管理、電子銀行、信用卡、信用證、財(cái)務(wù)擔(dān)保、資產(chǎn)管理、信托管理、基金管理、金融交易場(chǎng)所(平臺(tái))管理、資金結(jié)算、資金清算、金融支付等服務(wù)。

對(duì)于信托公司，券商資管，保險(xiǎn)資管、基金子公司，基金管理公司各自收取的管理費(fèi)，都屬于“直接收費(fèi)金額服務(wù)”的征稅稅目，信托公司，券商資管，保險(xiǎn)資管、基金子公司，基金管理公司都要以自營(yíng)獲取的收入進(jìn)行繳納增值稅。這與財(cái)稅【2016】140號(hào)第4條“資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人?！边M(jìn)行繳稅是不同的，前者是作為自營(yíng)收入，以自營(yíng)收入角度繳納增值稅，后者是以產(chǎn)品管理人代表產(chǎn)品繳納增值稅。3.保險(xiǎn)服務(wù)。保險(xiǎn)服務(wù)，是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限等條件時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。包括人身保險(xiǎn)服務(wù)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)服務(wù)。

人身保險(xiǎn)服務(wù)，是指以人的壽命和身體為保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)。

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)服務(wù)，是指以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)。4.金融商品轉(zhuǎn)讓。金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)侵皋D(zhuǎn)讓外匯、有價(jià)證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。注意，商品期貨的轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚儆诮鹑谏唐忿D(zhuǎn)讓?zhuān)瑖?guó)債期貨轉(zhuǎn)讓屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。

其他金融商品轉(zhuǎn)讓包括基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品等各類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和各種金融衍生品的轉(zhuǎn)讓。

例如：信托公司投資債券基金，并沒(méi)有持有到期，而是在中途對(duì)其進(jìn)行轉(zhuǎn)讓出售，則屬于金融產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓?zhuān)磐泄咀鳛楫a(chǎn)品管理人按照差價(jià)繳納增值稅，信托計(jì)劃背后的投資者由于購(gòu)買(mǎi)的信托計(jì)劃合同里沒(méi)有約定到期一定償還本金，屬于非保本，不屬于提供貸款服務(wù)，投資者不繳納增值稅。若信托公司持有到期，由于信托公司與債券基金管理人（一般是公募基金公司）簽訂的合同里面也沒(méi)有約定信托公司投資的債券后一定會(huì)返還投資本金，屬于非保本，則信托計(jì)劃無(wú)需繳納增值稅，信托計(jì)劃背后的投資者也無(wú)需繳納增值稅，但是作為債券基金的管理人（大部分是公募基金管理公司），其持有到期或者轉(zhuǎn)讓都是免稅的，注意是免稅，不是說(shuō)不屬于征稅范圍，免稅指的屬于征稅范圍，只是國(guó)家出于稅收優(yōu)惠而給予公募基金持有到期以及轉(zhuǎn)讓債券不征稅，對(duì)于持有債券到期實(shí)質(zhì)屬于貸款服務(wù)征稅稅目，因?yàn)閭钟械狡跁r(shí)債券發(fā)行人會(huì)在合同中約定債券到期時(shí)返還本金，屬于保本，屬于貸款服務(wù)，因此，個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)信托計(jì)劃，信托計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)公募基金管理公司發(fā)行的債券基金，公募基金再去交易所或者銀行間購(gòu)買(mǎi)公司債或企業(yè)債，這個(gè)鏈條中，都無(wú)需交增值稅，最后公募基金管理人沒(méi)有繳納增值稅，是因?yàn)槎愂諆?yōu)惠。

三、無(wú)需刻意區(qū)分投資者和資管產(chǎn)品

在增值稅的分析中，我們經(jīng)常會(huì)刻意的區(qū)分最終的投資者以及資管產(chǎn)品，其實(shí)資管產(chǎn)品在投資下一個(gè)資管產(chǎn)品或者直接投資由企業(yè)發(fā)行人發(fā)行的股票、債券、優(yōu)先股、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、信貸資產(chǎn)收益權(quán)、有限合伙基金LP份額等金融商品時(shí)，資管產(chǎn)品相對(duì)于下一個(gè)資管產(chǎn)品或由企業(yè)發(fā)行人發(fā)行的股票、債券、優(yōu)先股、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、信貸資產(chǎn)收益權(quán)、有限合伙基金LP份額等金融商品時(shí)，就已經(jīng)處于投資者的身份了。當(dāng)處于投資者身份時(shí)，就需要分析投資的下層資產(chǎn)是否屬于以上四種增值稅的增稅稅目，若屬于，就應(yīng)該繳納增值稅，若都不屬于，就無(wú)需繳納增值稅。例如：個(gè)人購(gòu)買(mǎi)保本的銀行理財(cái)（銀行在理財(cái)合同中約定到期會(huì)返還本金），銀行理財(cái)通過(guò)單一信托購(gòu)買(mǎi)了有限合伙基金的LP份額，有限合伙基金通過(guò)銀行委貸向A公司發(fā)放了貸款，同時(shí)，有限合伙基金受讓了A公司股東B公司持有的對(duì)A公司的股權(quán)，并約定到期由A公司的股東B公司回購(gòu)股權(quán)。交易結(jié)構(gòu)圖如下：

增值稅納稅分析：

1.

個(gè)人購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)，且理財(cái)合同約定將會(huì)返還本金，屬于貸款服務(wù)，個(gè)人收取的投資收益需要自行繳納增值稅；

2.

銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的管理人，發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，是否需要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品繳納增值稅，主要看理財(cái)產(chǎn)品對(duì)外提供了什么服務(wù)，是否屬于以上四個(gè)征稅稅目。理財(cái)產(chǎn)品投資單一信托，對(duì)于單一信托而言，理財(cái)產(chǎn)品就是投資者，由于投資的單一信托屬于非保本（單一信托合同不會(huì)約定到期一定返還本金，因?yàn)樘潛p的話本金會(huì)不返還的），所以理財(cái)產(chǎn)品提供的服務(wù)不屬于貸款服務(wù)。但是不是屬于其他三類(lèi)（直接收費(fèi)金融服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)和金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)?？我們分析，首先不屬于直接收費(fèi)金額服務(wù)，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品沒(méi)有向單一信托收取費(fèi)用，只是銀行作為產(chǎn)品管理人向理財(cái)產(chǎn)品收取的產(chǎn)品管理費(fèi)屬于直接收費(fèi)金額服務(wù)，需要交納增值稅；也不屬于保險(xiǎn)服務(wù)，那是否屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)咳翥y行理財(cái)產(chǎn)品將單一信托受益權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓了，則就屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)y行理財(cái)產(chǎn)品需要交納增值稅。假設(shè)，在投資期限內(nèi)，沒(méi)有轉(zhuǎn)讓單一信托受益權(quán)，則銀行理財(cái)產(chǎn)品無(wú)需繳納增值稅；

3.

單一信托投資基金LP份額是否需要繳納增值稅？首先，單一信托相對(duì)基金份額來(lái)說(shuō)，單一信托屬于投資者，是否需要繳納增值稅一樣要看信托提供的金融服務(wù)是否屬于以上四種征稅稅目，假設(shè)信托持有的LP份額在信托期限沒(méi)有對(duì)外轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?；鸷贤幸膊粫?huì)約定到期一定返還本金，屬于非保本，不屬于貸款服務(wù)，因此，單一信托無(wú)需繳納增值稅；單一信托若在信托期限內(nèi)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓了基金LP份額，是否屬于金融商品轉(zhuǎn)讓還是屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)@里需要區(qū)分，因?yàn)閷儆诮鹑谏唐忿D(zhuǎn)讓需要繳納增值稅，屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)需繳納增值稅。在本案中，由于基金既有對(duì)外貸款，又受讓A公司的股權(quán)，個(gè)人更傾向于信托轉(zhuǎn)讓LP份額時(shí)屬于一種金融商品的轉(zhuǎn)讓?zhuān)枪蓹?quán)轉(zhuǎn)讓。

4.

有限合伙基金作為一種資管產(chǎn)品，其通過(guò)銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，提供的是一種貸款服務(wù)，屬于貸款服務(wù)的征收范圍，因?yàn)槠髽I(yè)的借款合同中會(huì)約定向基金返還本金，屬于保本，因此，基金委貸行為需要繳納增值稅，由作為基金管理人的基金管理公司繳納；同時(shí)，基金受讓A公司原股東股權(quán)并約定到期回購(gòu)，也即屬于到期本金將會(huì)返還，屬于保本，屬于貸款服務(wù)征稅稅目，因此，基金管理公司對(duì)股權(quán)受讓附加回購(gòu)提供的是一種貸款服務(wù)，需要繳納增值稅。

因此，從以上鏈條分析來(lái)看，作為鏈條底端的基金管理公司需要就提供的貸款服務(wù)繳納增值稅，同時(shí)，在鏈條的頂端購(gòu)買(mǎi)銀行保本理財(cái)?shù)膫€(gè)人投資者，也需要繳納增值稅，此時(shí)，存在重復(fù)征稅，但是作為鏈條中間的銀行，信托公司都無(wú)需繳納增值稅。處于鏈條某端的產(chǎn)品管理人，相對(duì)于下一層，屬于投資者，相當(dāng)于上一層，屬于產(chǎn)品管理人，是否需要繳增值稅，看其投資的下一層是否是屬于四個(gè)征稅的稅目，屬于就需要繳納增值稅，不屬于就無(wú)需繳納。

四、稅負(fù)轉(zhuǎn)移方式

由于產(chǎn)品管理人需要繳納增值稅，若由產(chǎn)品管理人承擔(dān)，則由于產(chǎn)品管理費(fèi)抵減了增值稅，導(dǎo)致委托方和產(chǎn)品管理人無(wú)法合作。因此，需要在產(chǎn)品合同中明確增值稅稅負(fù)承擔(dān)方式，下面以委托人購(gòu)買(mǎi)集合信托，集合信托向某企業(yè)發(fā)放貸款（利率假設(shè)為10%，2年期）的例子予以說(shuō)明。

1.稅負(fù)由委托人承擔(dān)假設(shè)信托公司向某企業(yè)發(fā)放貸款的年化利率為10%（含增值稅價(jià)），則信托公司因?yàn)樘峁┵J款服務(wù)，需要按照貸款服務(wù)繳納增值稅，增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅（含附加）=10%/(1+6%)*6%*(1+3%+7%+2%)=10%*6.34%=0.634%,即千分之6.34，增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅（不含附加）為：=10%/(1+6%)*6%=10%*5.66%=0.566%.假設(shè)信托公司向信托計(jì)劃收取的信托報(bào)酬為1.5%（含增值稅）,向銀行支付的托管費(fèi)費(fèi)率（含增值稅）為0.1%，則向委托人分配的預(yù)期收益率（含增值稅）為8.4%。若托管銀行和信托公司因提供了直接收費(fèi)金融服務(wù)向信托計(jì)劃開(kāi)具了增值稅專(zhuān)用發(fā)票，則信托計(jì)劃作為產(chǎn)品可以抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅為：1.5%*（5.66%）+0.1%*5.66%=1.6*5.66%，此時(shí)，信托公司作為信托計(jì)劃管理人需要繳納的增值稅=10%*5.66%-1.6*5.66%=8.4%*5.66%,信托公司一共需要繳納的增值稅以及附加為：8.4%*5.66%**(1+3%+7%+2%)=8.4%*6.34%=0.53%.

因此，若0.53%的增值稅期附加的稅負(fù)由委托人承擔(dān)，則信托公司在分配受益人收益時(shí)，先扣除0.53%后，再向委托人分配，分配金額為：8.4%-0.53%=7.87%。

此時(shí)注意，信托公司收取的管理費(fèi)繳納增值稅時(shí)，需要向信托計(jì)劃產(chǎn)品開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票，也即信托公司自己向自己開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。若信托公司以及托管銀行以及其他第三方向信托計(jì)劃收取的費(fèi)用（例如投資顧問(wèn)費(fèi)）不能向信托計(jì)劃開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票，則對(duì)于這部分不能抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅在向受益人分配時(shí)一并扣除。

此外，還需要注意分配時(shí)間，一般來(lái)講，信托公司向借款人收取貸款利息是按照自然季度末月20日收取，而向受益人分配信托收益有可能按照季度，也有可能按照半年度。信托公司自然季度末月20日收取利息后，就產(chǎn)生了增值稅納稅義務(wù)，例如，假設(shè)信托計(jì)劃在2017年1月22日成立，在3月20日收取了利息，當(dāng)日產(chǎn)生了納稅義務(wù)，但由于信托公司一般按季度繳納增值稅