鈦合金行業(yè)市場(chǎng)分析

鈦合金行業(yè)市場(chǎng)分析一、手機(jī)中框、折疊屏鉸鏈、手表鈦合金滲透率持續(xù)提升1.手機(jī)中框：鈦合金滲透率持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2027年鈦合金市場(chǎng)規(guī)模達(dá)432億元根據(jù)IDC，2023年Q3全球智能手機(jī)出貨量為3億部、同減0.1%；從2021年Q3以來(lái)智能手機(jī)經(jīng)歷了9個(gè)季度的下行周期。根據(jù)Canalys，預(yù)計(jì)2023年全球智能手機(jī)出貨量同減5%，2024年達(dá)11.7億部、同增4%，2027年達(dá)12.5億部，2023~2027年CAGR達(dá)2.6%。目前智能手機(jī)的機(jī)身大多為三明治結(jié)構(gòu)，由屏幕-中框-金屬或玻璃后蓋三層構(gòu)成。目前手機(jī)中框主流材料包括鋁合金、不銹鋼、鈦合金。鋁合金：是如今手機(jī)最為常用的金屬材料，鋁合金中框工藝成熟，一般采用壓鑄或CNC方法進(jìn)行加工，生產(chǎn)良率高，成本相對(duì)較低，重量輕，導(dǎo)熱性?xún)?yōu)，耐腐蝕度尚可，缺點(diǎn)則是強(qiáng)度較低，易磕碰留痕。不銹鋼：目前一般應(yīng)用于高端機(jī)型，相比于鋁合金有更高的強(qiáng)度和硬度，不易彎折和磨損，缺點(diǎn)是生產(chǎn)良率低、成本高，且會(huì)提高機(jī)身重量。鈦合金：相比鋁合金和不銹鋼，鈦合金能夠兼顧輕量化和高硬度，滿(mǎn)足3C產(chǎn)品輕薄化需求，應(yīng)用于消費(fèi)電子領(lǐng)域主要存在加工難度大、成本高等問(wèn)題。以目前主要的中框金屬為例，7系鋁合金（航空級(jí)）的密度為2.81g/cm3，導(dǎo)熱系數(shù)130W/(m·K)，具備輕量化、加工難度低的優(yōu)勢(shì)，但硬度只有150HB；316不銹鋼密度較大，為7.9g/cm3，但187HB的強(qiáng)度優(yōu)于鋁合金；TC4鈦合金密度4.51g/cm3，卻有著遠(yuǎn)高于鋁合金和不銹鋼的硬度，缺點(diǎn)是導(dǎo)熱系數(shù)較低，在CNC切削過(guò)程中工藝難度大。目前，鈦材料已經(jīng)初步應(yīng)用于手機(jī)中框。已上市的產(chǎn)品包括使用5級(jí)鈦（Ti-6Al-4V）的iPhone15Pro/ProMax和使用了99%TA-2鈦金屬的Xiaomi14Pro鈦金屬特別版，三星GalaxyS24Ultra也采用鈦合金中框?？梢钥吹?，由于3C數(shù)碼領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，各大廠商紛紛加緊旗艦產(chǎn)品的布局，不斷提升用戶(hù)體驗(yàn)感。以蘋(píng)果手機(jī)中框的演變?yōu)槔伜辖鹛娲讳P鋼趨勢(shì)明顯。非Pro系列主要采用鋁合金，2017年高端機(jī)iPhoneX重新采用不銹鋼、并沿用至2022年的14Pro系列，2023年開(kāi)始15Pro系列采用鈦合金。不銹鋼滲透率從2017年的12.5%、逐步提升至2022年的41.4%，但是預(yù)計(jì)未來(lái)伴隨鈦合金滲透率提升，不銹鋼滲透率逐步下降。未來(lái)伴隨鈦合金中框滲透率提升，預(yù)計(jì)2027年全球手機(jī)鈦合金中框市場(chǎng)規(guī)模達(dá)432億元，2024年爆發(fā)式增長(zhǎng)，2025~2027年穩(wěn)健增長(zhǎng)。手機(jī)出貨量：1）根據(jù)Canalys，預(yù)計(jì)2023年全球智能手機(jī)出貨量同減5%，2024年達(dá)11.7億部、同增4%，2027年達(dá)12.5億部，2023~2027年CAGR達(dá)2.6%。2）考慮受華為回歸沖擊，預(yù)計(jì)2023、2024年蘋(píng)果銷(xiāo)量下降3%，2025年持平，對(duì)應(yīng)2023~2025年蘋(píng)果手機(jī)銷(xiāo)量為2.2、2.1、2.1億部。鈦合金滲透率：1）2023年iPhone15Pro及15ProMax率先采用鈦合金中框，參考2022年iPhone14Pro及14ProMax銷(xiāo)量占比（18%），假設(shè)2023年鈦合金中框滲透率為18%，考慮非Pro系列主要采用鋁合金，參考鋁合金中框滲透情況，2022年iPhone13Pro、13ProMax、14Pro及14ProMax銷(xiāo)量占比，我們預(yù)計(jì)鈦合金中框滲透率2024年達(dá)40%，并維持在40%的水平。2）2024年三星GalaxyS24Ultra率先采用鈦合金中框，我們參考GalaxyS23Ultra的銷(xiāo)量情況（1500萬(wàn)臺(tái)），預(yù)計(jì)2024年安卓行業(yè)滲透率為2%，假設(shè)每年提升1pct、2027年滲透率達(dá)5%。單價(jià)：1）根據(jù)Counterpoint，15ProMax的鈦合金中框相較于14ProMax的不銹鋼中框貴7美金（高出18%），對(duì)應(yīng)iPhone的鈦合金中框、不銹鋼中框價(jià)值量為45.9、38.9美金。參考iPhone歷代中框價(jià)格、有漲有跌、基本維持在47美金左右，我們假設(shè)2024~2027年鈦合金中框價(jià)格保持不變。2）考慮GalaxyS24Ultra售價(jià)（1300美金）略高于15ProMax（1199美金），我們假設(shè)2024年安卓鈦合金均價(jià)為45.9美金，考慮未來(lái)伴隨更多安卓高端機(jī)型采用鈦合金中框，假設(shè)2025~2027年鈦合金中框價(jià)格年降5%。2.折疊屏：預(yù)計(jì)2027年折疊屏鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)達(dá)333億元，鈦合金、3D打印逐步應(yīng)用根據(jù)CounterpointResearch，2023年Q2全球折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)210萬(wàn)部、同增10%；其中中國(guó)折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)120萬(wàn)部、同增71%；7月榮耀發(fā)布折疊旗艦榮耀MagicV2（閉合狀態(tài)下厚度僅9.9毫米，重量?jī)H231g，成為全球最薄、最輕的旗艦橫向內(nèi)折手機(jī)），受益新品周期，根據(jù)IDC，2023年Q3中國(guó)折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)196萬(wàn)臺(tái)、同增90%，其中榮耀MagicV2成為最暢銷(xiāo)機(jī)型、銷(xiāo)量占比達(dá)13%。根據(jù)CounterpointResearch，中國(guó)消費(fèi)價(jià)格在400美元以上的智能手機(jī)用戶(hù)用有64%的人正在考慮下次購(gòu)機(jī)選擇折疊屏手機(jī)，其中20%的人已明確購(gòu)買(mǎi)折疊屏手機(jī)，2022年全球400美元以上的智能手機(jī)占比達(dá)27%；預(yù)計(jì)2023、2024年全球折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)1670、3060萬(wàn)臺(tái)，滲透率為1.5%、2.6%，同增28%、83%。根據(jù)Omodia，2023年Q2華為成為全球折疊屏市場(chǎng)第一名、份額達(dá)33%、三星份額為27%，在折疊屏根據(jù)IDC，2023前三季度中國(guó)折疊屏市場(chǎng)排名前三廠商分別是華為、OPPO、三星，市場(chǎng)份額分別為31.7%、17.9%、15.4%。折疊屏手機(jī)主要包括橫向內(nèi)折、橫向外折、豎向內(nèi)折三種折疊形態(tài)，而鉸鏈便是控制開(kāi)合角度、實(shí)現(xiàn)手機(jī)形態(tài)變化的重要機(jī)械關(guān)節(jié)，對(duì)于屏幕的平整程度、整機(jī)的耐久度，以及抗摔落等方面有著決定性的影響。鉸鏈方面，形態(tài)包括U型鉸鏈和水滴型鉸鏈。U型鉸鏈常規(guī)彎折半徑1.5mm，結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，生產(chǎn)成本相對(duì)較低，但因?yàn)閺澱郯霃叫。菀自斐筛畹恼酆?，成本大約為200元；水滴型鉸鏈彎折半徑一般為3mm，作為更優(yōu)的解決方案，彎折半徑較大，折疊時(shí)屏幕的形變分散在更大范圍內(nèi)，因此塑性形變更小，在折痕控制方面有更大優(yōu)勢(shì)，缺點(diǎn)則是設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，成本更高，成本大概為U型鉸鏈的四倍。同時(shí)由于需要更多空間來(lái)容納彎折后的屏幕，因此對(duì)于機(jī)身輕薄設(shè)計(jì)也會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。據(jù)賽諾數(shù)據(jù)，2020年U型鉸鏈占整個(gè)市場(chǎng)比例為60%，2021年水滴型鉸鏈加速滲透、市場(chǎng)占比達(dá)65%。從2022、2023年各大品牌新品發(fā)布來(lái)看，目前采用U型鉸鏈的主要是三星2022年發(fā)布的產(chǎn)品，但是自2023年三星新品均采用水滴型鉸鏈，預(yù)計(jì)未來(lái)水滴型鉸鏈滲透率有望持續(xù)抬升。材料方面，榮耀MagicV2和榮耀MagicVs2首次將鈦金屬應(yīng)用于折疊屏手機(jī)鉸鏈之中，軸蓋使用3D打印鈦合金，大幅提升了鉸鏈的堅(jiān)固程度與耐折可靠性，獲得極佳的市場(chǎng)反饋，MagicV2在2023年第三季度國(guó)內(nèi)“大折疊”智能手機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)量排名第一。受益于折疊屏放量、水滴型滲透率提升，預(yù)計(jì)2027年全球折疊屏手機(jī)鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模達(dá)333億元，2022~2027年五年CAGR達(dá)37%。（1）折疊屏手機(jī)出貨量：根據(jù)IDC，預(yù)計(jì)2027年全球折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)5430萬(wàn)臺(tái)、2022~2027年五年CAGR超30%。（2）鉸鏈成本：據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，U型鉸鏈成本約150-200元，水滴鉸鏈成本為U型鉸鏈的3-4倍，因此我們?nèi)≈虚g值，假設(shè)U型鉸鏈/水滴鉸鏈成本分別為175/612.5元，我們認(rèn)為伴隨鉸鏈制作精密度要求不斷提高、新合金材料逐步被應(yīng)用，鉸鏈設(shè)計(jì)復(fù)雜度逐年提升，同時(shí)受工藝成熟、消費(fèi)電子年降的影響，我們假設(shè)鉸鏈成本維持不變。（3）不同類(lèi)型鉸鏈滲透率：據(jù)賽諾數(shù)據(jù)，U型鉸鏈2020年市場(chǎng)份額約60%，2021年水滴型鉸鏈加速滲透，份額提升至65%?？紤]目前采用U型鉸鏈的主要是三星2022年發(fā)布的產(chǎn)品，但是自2023年三星新品均采用水滴型鉸鏈，預(yù)計(jì)未來(lái)水滴型鉸鏈滲透率有望持續(xù)抬升，預(yù)計(jì)2027年水滴型鉸鏈滲透率達(dá)100%。3.智能手表：鈦合金表殼持續(xù)滲透根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2022年全球智能手表出貨量超過(guò)1.4億塊、同增12%，根據(jù)IDC，2023年前三季度全球智能手表出貨量達(dá)1.17億部、同增10%，是難得增長(zhǎng)的消費(fèi)電子細(xì)分板塊。在智能手表領(lǐng)域，蘋(píng)果處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，占據(jù)全部市場(chǎng)三成份額。2022年智能手表市場(chǎng)前三名廠商分別為蘋(píng)果、三星、華為。由于AppleWatchSeries8、Ultra和SE銷(xiāo)售強(qiáng)勁，蘋(píng)果的出貨量同比增長(zhǎng)17%，年出貨量首次增長(zhǎng)5000萬(wàn)只，占全球智能手表市場(chǎng)收入約60%，與第二名三星的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。三星的年出貨量增長(zhǎng)約12%，約占全球智能手表出貨量的10%。華為的市場(chǎng)份額同比下降1%，市占率為6.7%。智能手表外觀結(jié)構(gòu)件包含表殼、底蓋、表圈、表鏡等部件，而鈦合金在早期就已經(jīng)作為主流的表殼材質(zhì)之一應(yīng)用于智能手表產(chǎn)品。鈦合金相較不銹鋼更加輕盈，硬度高、耐劃傷、耐磨損、耐腐蝕。從人體親和角度看，鈦合金生物相容性良好，毒性小，不易過(guò)敏，且鈦合金導(dǎo)熱系數(shù)較低，作為手表材質(zhì)佩戴更加舒適。但同樣由于表面色澤較暗淡，做拋光處理亮度不夠，因此需要進(jìn)行噴砂、拉絲或電鍍，加工難度較大。目前Apple、三星、華為等都有推出配置鈦金屬表殼的智能手表，2020年蘋(píng)果率先在AppleWatchSeries6Edition采用鈦合金、一直延續(xù)到2023年AppleWatchUltra2，2022年AppleWatchUltra銷(xiāo)量達(dá)444萬(wàn)部、在蘋(píng)果智能手表總銷(xiāo)量占比達(dá)10%。二、材料端：直接受益，海綿鈦、鈦材需求高增長(zhǎng)海綿鈦，是制取工業(yè)鈦合金的主要原料，外表呈疏松的多孔海綿狀，性質(zhì)活潑，極易氧化。這種多孔的“海綿鈦”無(wú)法直接使用，必須將它們?nèi)刍梢后w，才能鑄成鈦錠、鈦棒等金屬鈦材。鎂熱還原法是全世界批量生產(chǎn)海綿鈦的主流方法。海綿鈦的生產(chǎn)需要通過(guò)粗制TiCl4、精制TiCl4、電解精制鎂、還原蒸餾法四道工藝來(lái)進(jìn)行。2021年我國(guó)海綿鈦行業(yè)CR3為50%。排名前三位的分別是湘潤(rùn)新材料、攀鋼集團(tuán)和雙瑞萬(wàn)基，占比分別為19%、17%和14%。海綿鈦經(jīng)高溫熔融為鈦錠，即可進(jìn)一步加工成鈦材。鈦及鈦合金加工的傳統(tǒng)方法主要有鑄錠治金(或塑性加工)、鑄造和粉末冶金3種。鈦及鈦合金鑄錠治金的工藝方法是將海綿鈦、中間合金或純金屬熔鑄成鑄錠，再冷熱加工成鈦材。鑄錠加工方法包括鍛造、軋制、擠壓、拉拔、沖壓和旋壓等，其中鍛造是必不可少、最基本，也最重要的方法，其次是軋制，少部分鈦材是擠壓和拉拔成材的，旋壓屬于補(bǔ)充方式，使用最少。根據(jù)寶鈦股份投資者調(diào)研紀(jì)要，鈦的熔煉、壓力加工和熱處理的難度都比較大，工藝復(fù)雜、技術(shù)含量高。鈦及鈦合金從熔煉到最終產(chǎn)品一般需要海綿鈦的制備、鈦材的制備和鈦材的應(yīng)用三步，其中前兩步的技術(shù)復(fù)雜、制備難度大，是鈦應(yīng)用的難點(diǎn)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，海綿鈦和鈦材的質(zhì)量直接決定鈦制品的質(zhì)量。得益于生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)能力的突破，以及下游航空航天、海洋工程、石油化工等領(lǐng)域需求的帶動(dòng)，近年來(lái)我國(guó)海綿鈦和鈦材產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。2022年我國(guó)海綿鈦產(chǎn)量為15萬(wàn)噸，全球占比為58%，10年產(chǎn)量CAGR為6%；鈦材的產(chǎn)量為15.1萬(wàn)噸，亦為穩(wěn)步增長(zhǎng)。歷經(jīng)2021年原材料價(jià)格上漲和能耗雙控影響，海綿鈦價(jià)格來(lái)到8萬(wàn)元的歷史高位；2023年以來(lái)受需求疲弱以及龍頭企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能影響，海綿鈦價(jià)格從8萬(wàn)元回落到5萬(wàn)元/噸的水平。根據(jù)前文我們對(duì)鈦合金手機(jī)出貨量預(yù)測(cè)，2027年全球鈦合金手機(jī)出貨量有望達(dá)到1.37億部。根據(jù)快科技，一臺(tái)iPhone15ProMax包含18g鈦金屬，我們以此作為鈦合金邊框的普遍含鈦量；根據(jù)艾邦高分子數(shù)據(jù)，鈦合金手機(jī)中框整體良率約為30%-40%，我們采取中值為35%。我們測(cè)算可得，2027年全球鈦合金手機(jī)邊框耗鈦量為0.7萬(wàn)噸，4年CAGR高達(dá)36%。三、制造端：新材料應(yīng)用伴隨加工工藝變革，CNC/MIM/3D打印在變化中孕育新機(jī)會(huì)1.鈦合金應(yīng)用有望提升加工環(huán)節(jié)價(jià)值量，拉動(dòng)CNC/MIM/3D打印相關(guān)投資機(jī)會(huì)鈦合金材料的應(yīng)用在加工環(huán)節(jié)會(huì)帶來(lái)較多變化，對(duì)相關(guān)耗材、設(shè)備均有一定拉動(dòng)：1）耗材：預(yù)計(jì)拉動(dòng)刀具需求大幅增長(zhǎng)手機(jī)中框的加工需要使用多種類(lèi)型刀具進(jìn)行配套使用，假設(shè)每套鈦合金加工刀具包含100種刀，加工壽命為100個(gè)中框，即每個(gè)手機(jī)中框平均消耗一支刀，每支刀的均價(jià)按照30元/支計(jì)算。根據(jù)我們測(cè)算24年鈦合金手機(jī)中框加工刀具需求有望達(dá)到31.5億元，作為增量市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)有較好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。2）設(shè)備：拉動(dòng)CNC/MIM/3D打印設(shè)備投資需求以長(zhǎng)盈精密智能可穿戴設(shè)備AR/VR零組件項(xiàng)目投資作為參考，根據(jù)公司公告信息項(xiàng)目測(cè)算營(yíng)業(yè)收入10.19億元，對(duì)應(yīng)的設(shè)備投資額為6.71億元，其中CNC設(shè)備的占比為66.3%?？紤]鈦合金的加工難度較高，加工設(shè)備的投資額占比預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步提升，假設(shè)占比為80%，根據(jù)我們測(cè)算鈦合金手機(jī)中框?qū)?yīng)的加工設(shè)備投資額預(yù)計(jì)24年達(dá)到177億元。2.CNC：顯著拉動(dòng)鉆攻中心、磨拋設(shè)備、刀具需求相較于其他材料，鈦合金在強(qiáng)調(diào)、硬度、抗蝕性、耐疲勞度等方面都具有優(yōu)勢(shì)，并且彈性模量大于鋁合金，密度小于不銹鋼，可以提升手機(jī)的整體強(qiáng)度、耐摔性和耐刮擦性，但目前鈦合金的加工難度較大、成本較高、良率低，僅用在部分旗艦高端機(jī)型中，例如iPhone15Pro和小米14Pro鈦金屬特別版。鈦合金難以進(jìn)行切削加工，受鈦合金力學(xué)、化學(xué)、物理性能綜合影響，加工過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)切削力需求大、切削溫度高、切削黏連等問(wèn)題，加工效率較低，有望拉動(dòng)相關(guān)設(shè)備、刀具需求。其中銑削、鉆削類(lèi)工藝加工對(duì)應(yīng)的設(shè)備主要是鉆攻中心。根據(jù)創(chuàng)世紀(jì)公告信息，鈦合金鈦合金手機(jī)中框加工時(shí)長(zhǎng)約為鋁合金中框的3-4倍，對(duì)行業(yè)需求有較大拉動(dòng)作用。目前鉆攻中心已有較高國(guó)產(chǎn)化率，創(chuàng)世紀(jì)鉆攻中心累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)90000臺(tái)（22年報(bào)數(shù)據(jù)），產(chǎn)品發(fā)展成熟，面對(duì)行業(yè)的增長(zhǎng)將會(huì)直接受益。磨削類(lèi)工藝主要通過(guò)磨床完成，在消費(fèi)電子行業(yè)中，磨床主要應(yīng)用于金屬材質(zhì)外觀件和結(jié)構(gòu)件（例如手機(jī)中框、手機(jī)背板）和觸摸屏的玻璃基板進(jìn)行磨削、拋光加工。在消費(fèi)電子領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)磨床已具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)宇環(huán)數(shù)控招股說(shuō)明書(shū)信息，在消費(fèi)電子磨拋領(lǐng)域，其產(chǎn)品與日本日清工業(yè)、美國(guó)Lapmaster等進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，拿到了捷普集團(tuán)、富士康等蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈公司的大額訂單，產(chǎn)品具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。鈦合金切削在刀具環(huán)節(jié)的變化主要為鈦合金高切削溫度、易粘結(jié)等特點(diǎn)讓刀具的基體材料、涂層、設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)均需要進(jìn)行調(diào)整，以開(kāi)發(fā)更適合高效鈦合金加工的刀具。對(duì)于手機(jī)鈦合金中框加工的刀具展望我們認(rèn)為：1)刀具需求大幅提升：如前文所述，因?yàn)殁伜辖鸺庸るy度大，根據(jù)創(chuàng)世紀(jì)公告信息，鈦合金鈦合金手機(jī)中框加工時(shí)長(zhǎng)約為鋁合金中框的3-4倍，我們預(yù)計(jì)刀具環(huán)節(jié)市場(chǎng)需求也有同樣比例的提升；2)具有定制開(kāi)發(fā)手機(jī)鈦合金中框加工成套解決方案的新需求，市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)集中：目前的鈦合金主要應(yīng)用于航空航天、國(guó)防軍工等領(lǐng)域，海外龍頭刀具廠商均針對(duì)性開(kāi)發(fā)了較多鈦合金加工專(zhuān)用刀具。而消費(fèi)電子行業(yè)需求剛剛興起，在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上還有較大成長(zhǎng)空間，而頭部企業(yè)有望在新品或解決方案開(kāi)發(fā)進(jìn)度上領(lǐng)跑，份額向頭部企業(yè)集中（原先消費(fèi)電子刀具的市場(chǎng)格局較為分散）；3）超硬刀具應(yīng)用有望逐步打開(kāi)：超硬刀具的綜合性能較強(qiáng)，是最為理想的切削加工刀具。3.MIM：適合小體積復(fù)雜結(jié)構(gòu)件制造，在折疊屏鉸鏈應(yīng)用前景良好MIM（金屬粉末注射成形）是一種近凈成形技術(shù)，通過(guò)選取符合MIM要求的金屬粉末和粘結(jié)劑，在一定溫度下采用適當(dāng)方法將粉末和粘結(jié)劑混合成均勻的注射成型喂料、經(jīng)制粒后在注射成型機(jī)上注射成型，獲得的生坯經(jīng)過(guò)脫脂處理后燒結(jié)致密化成為最終成品。根據(jù)《金屬粉末注射成形技術(shù)》數(shù)據(jù)，MIM相比精密鑄造，具有成形精度高、生產(chǎn)效率高、成本低等特點(diǎn)，成本降低50%以上，生產(chǎn)銷(xiāo)量可提升10倍以上。MIM工藝對(duì)于原料粉末要求較高，要求粉末的選擇有利于混煉、注射成型、脫脂和燒結(jié)，MIM材料涵蓋鐵基、鎳基、低合金、銅基、高速鋼，不銹鋼，硬質(zhì)合金、鈦基金屬，目前MIM材料主要以不銹鋼為主，MIM行業(yè)新材料的研發(fā)主要以高強(qiáng)和耐蝕兼顧的雙相不銹鋼、高強(qiáng)和高導(dǎo)熱率兼顧的銅合金以及高比強(qiáng)和生物兼容性兼顧的鈦合金等材料為重點(diǎn)。以鈦合金為例，MIM注射成型工藝原料利用率很高，而且生產(chǎn)工序少，成型快，易控制合金成分，可大批量生產(chǎn)，效率非常高。除采用CNC設(shè)備進(jìn)行模具制造和后處理外，MIM加工設(shè)備主要包括混合料設(shè)備、注射設(shè)備、脫脂設(shè)備、燒結(jié)設(shè)備等。當(dāng)前在消費(fèi)電子行業(yè)MIM工藝已開(kāi)始大批量應(yīng)用，例如手機(jī)卡托、攝像頭裝飾圈、折疊屏鉸鏈、充電接插口等?？紤]鈦合金加工難度較高，在進(jìn)行小型復(fù)雜結(jié)構(gòu)件加工中MIM工藝會(huì)具有更明顯優(yōu)勢(shì)，比如折疊屏的鉸鏈加工。4.3D打?。骸?D打印2.0”時(shí)代拉動(dòng)設(shè)備投資需求3D打印技術(shù)又稱(chēng)為增材制造(AdditiveManufacture，AM)技術(shù)，在航空航天、醫(yī)療、工業(yè)等領(lǐng)域具有廣闊發(fā)展前景。3D打印技術(shù)從模型開(kāi)始，將3D模型進(jìn)行“切片”使其成為多個(gè)可以理解為2D平面的薄層，再通過(guò)類(lèi)似噴墨打印機(jī)的方式進(jìn)行逐層的打印與堆疊，從而通過(guò)逐層控制材料在3D空間的位置和黏合力來(lái)制造物體。目前折疊屏手機(jī)已開(kāi)始逐步導(dǎo)入3D打印技術(shù)，例如榮耀MagicV2中開(kāi)始應(yīng)用3D打印制造軸蓋，是第一次手機(jī)開(kāi)始大規(guī)模使用3D打印制造鈦合金材料。根據(jù)Gartner新興技術(shù)成熟曲線復(fù)盤(pán)3D打印發(fā)展歷程，我們認(rèn)為在十年前首次出現(xiàn)廣泛消費(fèi)級(jí)應(yīng)用帶來(lái)的關(guān)注度高點(diǎn)后，3D打印技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步逐漸證明了其對(duì)于制造業(yè)的價(jià)值，從最初因?yàn)椤案拍睢倍艿阶放?，到通過(guò)不斷拓展的實(shí)際應(yīng)用打開(kāi)市場(chǎng)，完成了從僅可用于原型制造到小批量、大批量終端部件直接生產(chǎn)的跨越式發(fā)展。一個(gè)新的加工技術(shù)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，核心考慮的是成本與加工效果，如果更低的成本實(shí)現(xiàn)了同樣的加工效果或更高的成本實(shí)現(xiàn)了更優(yōu)的加工效果則均有應(yīng)用的空間，而航空航天領(lǐng)域由于對(duì)成本相對(duì)不敏感，3D打印的優(yōu)勢(shì)就被顯著的放大。而消費(fèi)電子行業(yè)屬于對(duì)成本非常敏感的行業(yè)，當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)開(kāi)始逐步導(dǎo)入3D打印技術(shù)，我們認(rèn)為也反映了3D打印技術(shù)變革背景下的成本下降，當(dāng)前行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)是逐漸在批量生產(chǎn)上的效率、機(jī)械性能、準(zhǔn)確性、經(jīng)濟(jì)性等方面相比傳統(tǒng)制造具有競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)入“3D打印2.0”時(shí)代。以金屬3D打印企業(yè)DesktopMetal為例，其采用獨(dú)特的噴墨式金屬3D打印技術(shù)設(shè)備已具備大規(guī)模生產(chǎn)能力。根據(jù)DesktopMetal數(shù)據(jù)，噴墨技術(shù)在過(guò)去20年中出現(xiàn)了類(lèi)似半導(dǎo)體摩爾定律的進(jìn)步，噴頭每秒噴射量每18至24個(gè)月接近翻倍。其用于大規(guī)模生產(chǎn)的ProductionSystem系列使用了其專(zhuān)利單程粘結(jié)劑噴射（SPJ）與雙向打印技術(shù)，使其速度最高可達(dá)激光粉末床融合技術(shù)速度的100倍，單機(jī)預(yù)計(jì)最大日零件產(chǎn)量可以達(dá)到10000件。并且可使用發(fā)展已經(jīng)很成熟的MIM（金屬注射成型）粉末且散粉99%可回收，讓3D打印在大規(guī)模生產(chǎn)上仍有經(jīng)濟(jì)性。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)3D打印相比傳統(tǒng)加工方式盈虧平衡產(chǎn)量不斷提升。在以技術(shù)革新追求大規(guī)模生產(chǎn)前，3D打印通常僅在產(chǎn)量較低時(shí)具有經(jīng)濟(jì)性，因此適合定制化、設(shè)計(jì)快速迭代的小批量制造。伴隨著目前設(shè)備、材料、服務(wù)供應(yīng)商技術(shù)不斷突破，3D打印開(kāi)始逐步在大規(guī)模生產(chǎn)上具有經(jīng)濟(jì)性，具有大規(guī)模生產(chǎn)能力的“增材制造2.0”將使3D打印迎來(lái)一個(gè)高速發(fā)展的十年。根據(jù)Wholers數(shù)據(jù)，23年全球3D打印市場(chǎng)空間達(dá)到180億美元，行業(yè)空間連續(xù)25年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)DesktopMetal數(shù)據(jù)，在技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，3D打印成本有望不斷降低，市場(chǎng)空間進(jìn)入加速成長(zhǎng)區(qū)間，預(yù)計(jì)在2031年達(dá)到1000億美元。海外3D打印企業(yè)主要包括美國(guó)3DSystems、以色列（美/以合資）Stratasys、DesktopMetal、德國(guó)EOS（未上市）、德國(guó)SLMSolutions等企業(yè)，每家公司均有自己專(zhuān)注的技術(shù)領(lǐng)域，3DSystems主打SLA光固化、SLS