討論論文系列第545號(hào)：全球性疫情沖擊、外資暴露與公司生產(chǎn)率：來自韓國(guó)企業(yè)層面數(shù)據(jù)的證據(jù)

全球性疫情沖擊、外資暴露與公司生產(chǎn)率：來自韓國(guó)企業(yè)?孫炯仁?。a.ac.kr1新冠病毒大流行是全球性的威脅，無論我們身處世界的哪個(gè)角落《2020年年度資本支出調(diào)查》（ACES）揭示了美國(guó)在大流行期間商業(yè)運(yùn)營(yíng)的一個(gè)嚴(yán)峻為大流行對(duì)企業(yè)的表現(xiàn)產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致許多小企業(yè)倒閉，但年）。本文旨在深入探討幾個(gè)有趣、及時(shí)但之前未被充分研究的議答以下問題：大流行沖擊如何影響企業(yè)生產(chǎn)率？影響如何在不同類 ,如純出口企業(yè)和跨國(guó)企業(yè)（MNEs）？確定大流行沖擊（供應(yīng)和需求）是一個(gè)具有挑戰(zhàn)要素生產(chǎn)率（TFP）下降，對(duì)出口商（而非跨國(guó)公司）的影響比其他公司更為顯著，這））商與跨國(guó)公司時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)存在細(xì)微的差異，盡管大多數(shù)跨國(guó)公司都是出口現(xiàn)，在疫情期間，跨國(guó)公司的TFP下降幅度小于國(guó)內(nèi)公司。這一發(fā)現(xiàn)表明，跨國(guó)公司更能應(yīng)對(duì)不確定性并減輕這些風(fēng)險(xiǎn)。此外，在疫情期間，我們關(guān)注跨國(guó)公司，外國(guó)子公司，并擁有國(guó)內(nèi)外子公司有效緩解了疫情帶來的負(fù)面影響這項(xiàng)策略不僅為……2但他們不僅抵御了負(fù)面影響，還能夠在疫情期間展現(xiàn)出積極的全要素生產(chǎn)率（TFP）增對(duì)面交易和商品及服務(wù)需求（需求沖擊）的不利影響。此外，在實(shí)施嚴(yán)家，企業(yè)要么暫時(shí)關(guān)閉生產(chǎn)，甚至完全退出業(yè)務(wù)（供應(yīng)沖擊）。從全球世界生產(chǎn)中心的我國(guó)首先受到疫情沖擊，隨后影響波及到其他國(guó)家。許格的措施，包括工作場(chǎng)所封鎖、邊境關(guān)閉、隔離以及限制社交聚會(huì)。需感染病例數(shù)的上升而分布，而在實(shí)施嚴(yán)格政策的國(guó)家，供應(yīng)沖擊則迅速先前的研究探討了疫情沖擊對(duì)公司或投資者層面上的影響，但它們尚未區(qū)分疫情沖擊(供給和需求）的詳細(xì)性質(zhì)如何以不同的方式影響不同公司的業(yè)績(jī)這些不同的沖擊如何根據(jù)公司的運(yùn)營(yíng)特征影響公司，例如是否為公司的純出口商，或者僅在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的公司（即多元化的較小，而出口商由于國(guó)內(nèi)和外國(guó)市場(chǎng)同時(shí)受到破壞，們可以通過追蹤疫情前后幸存者來開展純實(shí)驗(yàn)。這種方法使我們能互補(bǔ)性而加劇。供應(yīng)和需求沖擊各自解釋了23此外，我們關(guān)注企業(yè)內(nèi)部的TFP（全要素生產(chǎn)率）作為一個(gè)衡量企業(yè)如何高效運(yùn)用其資負(fù)面中更快地復(fù)蘇，這一點(diǎn)從股價(jià)復(fù)蘇中可以看出。然而，由于使不是公司運(yùn)營(yíng)的股價(jià)，尚無具體證據(jù)來確定在全球大流行沖擊期間本研究的新穎之處在于，我們發(fā)現(xiàn)了一些新的實(shí)證發(fā)現(xiàn)，這些負(fù)面沖擊的智慧。我們發(fā)現(xiàn)，在特定條件下，跨國(guó)公司甚至從疫能進(jìn)行擴(kuò)張。這些案例表明全球大流行的后果并非本質(zhì)上具有消需要接納并考慮到各種差異性的必要性。該研究通過關(guān)注跨國(guó)企海外的生產(chǎn)設(shè)施多元化戰(zhàn)略，通過運(yùn)用有關(guān)跨國(guó)公司子公司的事2伊梅羅洛格盧和圖塞爾（2014）強(qiáng)調(diào)，企業(yè)層面的全要素生產(chǎn)率與各種企業(yè)特征企業(yè)規(guī)模、賬面市值比、投資和雇傭率。因此，企業(yè)全要素生產(chǎn)率是捕捉企業(yè)特征的必要3例如，Bloom等人（2023年）使用一家獨(dú)特的公司級(jí)調(diào)查來分解英國(guó)勞動(dòng)力和全全要素生產(chǎn)率下降了高達(dá)6%，這一影響被減少生產(chǎn)率的公司和部門產(chǎn)生4本文的其余部分組織如下。第二章探討了理論背景，討論了企各種特征如何影響生產(chǎn)力變化，并提出了假設(shè)。第三章介紹了估計(jì)模型為我們的分析制定了經(jīng)驗(yàn)規(guī)格。第四章概述了主要經(jīng)2.理論與假設(shè)員流動(dòng)。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)和國(guó)際貿(mào)易中斷，造成雙重需求沖擊，對(duì)出口企業(yè)打擊尤為嚴(yán)重。B求構(gòu)成了威脅。限制面對(duì)面交易的個(gè)人政府提出的社會(huì)距離措施以及隔離面需求沖擊。盡管商品和服務(wù)的需求通過在線平臺(tái)持續(xù)存在，但這些負(fù)面5注釋：作者根據(jù)與韓國(guó)進(jìn)行最活躍出口貿(mào)易的10個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)創(chuàng)建了此圖。在此指數(shù)中，白色表示沒有實(shí)施限制；黃色中帶有虛線圖案表示對(duì)非常大型集會(huì)的限制，允許超過1000人橙色中的對(duì)角條紋表示集會(huì)規(guī)模的限制在101至10會(huì)的更嚴(yán)格限制，允許的群體規(guī)模在11至100人之間；紅色中的垂 ,僅允許10人或更少的人聚集。色（對(duì)角條紋）、黃色（點(diǎn)狀圖案幾乎沒有限制的用白了非常嚴(yán)格的社交距離政策，并且這些限制相互重疊。在內(nèi)企業(yè)相比，出口企業(yè)受到的雙重負(fù)面需求沖擊更為嚴(yán)重更為嚴(yán)重。在這方面，我們提出以下假設(shè)：6 ,MNEs具有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗鼈兛梢酝ㄟ^擁有跨越國(guó)界的供應(yīng)鏈來緩沖此類沖擊。通過在不面需求沖擊的敏感性降低。這種擴(kuò)張可以采取盡管研究表明，關(guān)于企業(yè)地理輻射范圍與其整體績(jī)效之間相關(guān)性的研究結(jié)果并不一致（S）， 與高度多元化全球市場(chǎng)的企業(yè)，尤其是那些具有相關(guān)多元化的企業(yè)，。去沖擊所無法比擬的。然而，由于企業(yè)對(duì)全球價(jià)值鏈（GVC）的暴露程度不同，大流行 ,跨國(guó)公司（MNEs）可以通過獲取多個(gè)輸入來源并在大流行期間保持更高的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性此外，另一個(gè)導(dǎo)致跨國(guó)公司在困難時(shí)期有效緩沖效應(yīng)的外部原因 :7韓國(guó)韓國(guó)越南越南注意：作者根據(jù)與韓國(guó)進(jìn)行最活躍出口貿(mào)易的1-個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)創(chuàng)建了此圖制；黃色點(diǎn)狀圖案表示建議關(guān)閉，或所有商業(yè)活動(dòng)都開放但有所修改；橙色斜條紋表示要求某些行業(yè)或工人類別關(guān)閉；紅色網(wǎng)狀圖案表示由帶斜紋表示要求某些行業(yè)或工人類別關(guān)閉，紅色帶網(wǎng)狀圖或診所）外必須關(guān)閉。此圖示表明，各國(guó)實(shí)施關(guān)閉政策的生產(chǎn)基地的多國(guó)企業(yè)提供了緩沖因素，以減輕負(fù)面影響。地在這些國(guó)家的市場(chǎng)制造商品和創(chuàng)造需求來實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。8營(yíng)，沒有在海外建立潛在替代選擇的公司，在疫情危機(jī)期間可能面臨在澳大利亞、新西蘭和英國(guó)，小企業(yè)在COVID-19.對(duì)疫情的響應(yīng)導(dǎo)致勞動(dòng)力流動(dòng)率下降，但通過勞動(dòng)力再分配，高生產(chǎn)率公司更有可能擴(kuò) ,由宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊驅(qū)動(dòng)的有效資源分配可以幫助企業(yè)抵御負(fù)面沖擊，甚至導(dǎo)致生產(chǎn)率提能會(huì)選擇停止表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品，并專注于核心業(yè)務(wù)線。這一戰(zhàn)略決策使企業(yè)強(qiáng)了（存活了）挪威企業(yè)的生產(chǎn)力，這促使它們裁員。在這方面，有效的資策略，如裁員、自動(dòng)化、用其他因素替代勞動(dòng)或組織重組，可以幫助企業(yè)在從這種資源分配中受益。這種優(yōu)勢(shì)在疫情期間尤為明顯，因?yàn)榭鐕?guó)公司能夠9各國(guó)。例如，如果一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)變得不可持續(xù) ,勞動(dòng)力減少的成本節(jié)約可以重新分配到資本或研發(fā)投資，從而建立一個(gè)更有效的生產(chǎn)擬溝通軟件的分布和利用使得即便在活動(dòng)受限的人之間也能實(shí)現(xiàn)能工廠可以通過遠(yuǎn)程控制進(jìn)行操作。先前的研究表明，將新技術(shù)公）并與客戶面對(duì)面接觸較少的企業(yè)更有可能經(jīng)歷生產(chǎn)率的提高入新技術(shù)的程度，但我們認(rèn)為，那些持續(xù)關(guān)注研發(fā)的企業(yè)更有可能傾向于采用新技術(shù)，2年）發(fā)現(xiàn)，在全球金融危機(jī)期間，英國(guó)上市的未金現(xiàn)金儲(chǔ)備，這些儲(chǔ)備可以作為資源來克服危機(jī)。由于在危機(jī)期間尋很困難，企業(yè)力求立即將可變現(xiàn)的資產(chǎn)內(nèi)部轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。因此，研英國(guó)公司在危機(jī)后現(xiàn)金比率增加的原因。這表明，隨著商業(yè)環(huán)境變資成為后危機(jī)時(shí)代生存的可行策略。在這方面，我們考察了危機(jī)前公司是否能夠更好地管理負(fù)面影響?；谶@些見解，我們提出了以下假設(shè)：。公司間的勞動(dòng)力和金融資源、優(yōu)化生產(chǎn)要素以及通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低成和貿(mào)易條件的波動(dòng)具有不對(duì)稱性。它們通常在一個(gè)國(guó)家的利潤(rùn)中受益，產(chǎn)生負(fù)面影響。實(shí)證數(shù)據(jù)證實(shí)，與國(guó)內(nèi)公司相比，跨國(guó)公司從多元化 ,1979）。公司繼續(xù)運(yùn)營(yíng)其業(yè)務(wù)。這種投資組合的多元化，尤其是通過地理實(shí)驗(yàn)室研究，發(fā)現(xiàn)盡管國(guó)際化和外源性的負(fù)債加劇了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。這種能夠從海外業(yè)務(wù)中學(xué)習(xí)和轉(zhuǎn)遍歷不確定性危機(jī)中顯著發(fā)揮作用，抵消了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。根國(guó)了解的多樣性越大，跨國(guó)企業(yè)多樣化資產(chǎn)的效益就越有效。擁有有更多子公司可以提高跨國(guó)企業(yè)在危機(jī)時(shí)刻的反應(yīng)能力。這些觀察的基礎(chǔ)：現(xiàn)出生產(chǎn)力下降幅度較小，而那些為其子公司平均投資較高的企業(yè)第3節(jié)數(shù)據(jù)與方法括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。然而，本研究使用的是根據(jù)韓國(guó)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類（KSIC）將制造業(yè)分本、外國(guó)資本份額、資產(chǎn)等方面的各種公司級(jí)信息。數(shù)據(jù)還確置。這些區(qū)域包括九個(gè)省份（京畿道、忠清北道、忠清南道、尚北道、慶尚南道、江原道和濟(jì)州道）；六個(gè)大都市城市；0名公民檢測(cè)呈陽性，這是確診病例每日增長(zhǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)因素可能會(huì)污染這一年度測(cè)量。因此，在考我們通過行業(yè)估計(jì)企業(yè)層面的全要素生產(chǎn)率（TFP）。使用每個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)函數(shù)，采用各種方法來估計(jì)TFP。企業(yè)層面的TFP展示了企業(yè)的生產(chǎn)效率，表明了產(chǎn)出增長(zhǎng)中未被傳統(tǒng)測(cè)量的投入（如勞動(dòng)力和資本）增長(zhǎng)所解釋的部分。例如，盡管企業(yè)A投入了相似的勞動(dòng)力和資本水平，但由于生產(chǎn)率的不同，最終產(chǎn)品可能會(huì)有所前文獻(xiàn)將那些未觀察到的生產(chǎn)率理解為技術(shù)、知識(shí)、管理策略、監(jiān)管或制度。,L,L指企業(yè)增值的增長(zhǎng)i在時(shí)間段內(nèi)tYi它Yi它,并且K它是堅(jiān)定的i該資本存量。v它是未觀察到的生產(chǎn)率成分，并且e它誤差項(xiàng)。Levinsohn和g(K它，m它),其中m它指代投入因素，如時(shí)，將出現(xiàn)同時(shí)性問題。K它.然而，m它與生產(chǎn)力變化相比，相對(duì)獨(dú)立。K它，并且我們可以將其用作工具變量。圖4的A和B面板分別展示了2020年經(jīng)行期間經(jīng)歷了TFP下降，而部分產(chǎn)業(yè)在同一時(shí)期表現(xiàn)出TFP增長(zhǎng)，如在B面板中所觀察到的那樣。行業(yè)異質(zhì)性和單個(gè)企業(yè)的獨(dú)特特征在全球化大流行期間對(duì)TFP產(chǎn)生了重要影響重要的。在我們的研究中，我們關(guān)注特定的公司運(yùn)營(yíng)特征（7日滾動(dòng)平均值）動(dòng)平均值）250,000200,000150,000100,00050,00002020202100食物——紙漿、紙張—*—藥品—X—電子元件——其他運(yùn)輸設(shè)備0業(yè)的TFP，我們考慮那些沒有外國(guó)子公司的出口企業(yè)，因此這個(gè)變量與MNE虛擬變量相跨國(guó)企業(yè)是否能在疫情期間帶來任何變化變得有意義，而大利用豐富的數(shù)據(jù)，對(duì)跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行了更詳細(xì)的考察。我們還問題的擔(dān)憂。值得注意的是，表示非跨國(guó)公司是否一個(gè)需要考慮的關(guān)鍵點(diǎn)是，TFP與我們的t---0--1--0--1--0--1-123456789111111111111本研究采用描述性和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來分析沖擊對(duì)企業(yè)生產(chǎn)TFP增長(zhǎng)以及不同的區(qū)域疫情特征。最后，我們僅選擇跨國(guó)企業(yè)，并檢驗(yàn)在疫情期間使跨國(guó)企業(yè)更具彈性的可能屬性，考慮跨國(guó)企業(yè)的內(nèi)部和外部特征，如資源再分配、~ijk,t=+k,t+ijk,s0+βRPk,t×Eij,s0+δWijk,t++ijk,t(1)公司的所屬行□,□□□□k是FFF地區(qū)v中治療變量衡量公司層面的運(yùn)營(yíng)特征，例如EEijk,s0是一個(gè)向量涉及2019年為基礎(chǔ)年份的出口或跨國(guó)企業(yè)。0Wijk,t是一套企業(yè)層面的控制措施包含出口比率、□口比率、中□□口比率、□□□□資本與勞動(dòng)力比率（K/L債務(wù)與資產(chǎn)比率、就業(yè)情況（企業(yè)規(guī)模的代理指標(biāo)）、企業(yè)），計(jì)算為m∈jst,在哪里smt該公司的市場(chǎng)份額是m在行業(yè)j在此時(shí)t這是代理Σ程度的指標(biāo)行業(yè)集中度反映國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)水平(高值代表高濃度)。ijk,t是一個(gè)誤差項(xiàng)，我們引入了公司、行業(yè)，并且區(qū)域固定效□以?！酢酢酢酢醺_和可靠的結(jié)果結(jié)果。,□□□□為公司結(jié)果變量的平均年對(duì)數(shù)變化i在行業(yè)j以下是各地區(qū)的如下:?□□□□□□□□□□□□k□□□□□□□□在期間t兩個(gè)期間的平均年度對(duì)數(shù)變化再次，在周期?□□□□□□□□□□□□□□□□□□□EE變量值更高,我們通過減去TFP增長(zhǎng)率來控制公司層面的時(shí)間不變特性?！酢酢酢酢酢酢酢酢酢酢酢?休克前□期和休克□期?！酢酢酢酢醴N雙重差分方法與模型(4.實(shí)證結(jié)果我們認(rèn)為，疫情對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率的影響取決于企業(yè)國(guó)地位。表3報(bào)告了使用疫情措施區(qū)域變體下的主 ,我們采用回歸（1）來檢驗(yàn)如何在疫情危機(jī)中，企業(yè)特征如何不同地塑造全要素生（RP）債務(wù)-0.公司規(guī)模-0.1398***-0.1403(0.052)(0.052)(0.052區(qū)域FE在括號(hào)內(nèi)顯示公司層面的聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差。P值顯示在...出口公司在全球大流行期間的生產(chǎn)力下降幅次，在第（2）列中，擁有外國(guó)子公司的公交互項(xiàng)的正值和顯著系數(shù)所表明的。RP并且MNE虛擬變量(β=0.1715，p=0.056 )。這也意味著跨國(guó)公司（MNEs）與國(guó)內(nèi)公司相比，能更好地應(yīng)對(duì)危機(jī)（假設(shè)2得到（MNE）虛擬變量來尋找更好的結(jié)果。列（4）考慮了擁有兩個(gè)國(guó)公司。交互項(xiàng)的系數(shù)顯示出顯著的正系數(shù)(β=0.1877，p=0.088）。這可以歸因于出顯著負(fù)值。在列（5）中，當(dāng)考慮到跨國(guó)公司也有國(guó)內(nèi)子公司時(shí)，緩沖效應(yīng)更加明顯(β=0.2369，p=0.017）。這表明擁有更多子公司的跨國(guó)公司在全球大流行期間的生產(chǎn)力下降較小。最后，在列（6）中，使用替代的大流行措施，如確診病例比率，顯示RP與跨國(guó)公司的交互項(xiàng)顯著為正(β=0.2383，p=0.015），而RP與出口商虛擬變量的交互項(xiàng)雖然顯著但失去了顯著性(β=-0.1596，p=TFP增長(zhǎng)率（沖擊期）–TFP增長(zhǎng)率（沖擊前期）TFP增長(zhǎng)率（沖擊期）–TFP增長(zhǎng)率（沖擊前期）將其標(biāo)識(shí)為COVID-19時(shí)期，并分析純出口企業(yè)和跨國(guó)公司在TFP（全要素生產(chǎn)率）量存在時(shí)的運(yùn)作情況。在第（1）列中，我們根據(jù)年度疫情沖擊考察了純出口企業(yè)和跨國(guó)公司。純出口企業(yè)顯示出負(fù)TFP增長(zhǎng)(β=-0.0751，p=0.086），而跨國(guó)公司顯示出正向但并不顯著的成果(β=0.0658，p=0.129）。然而，當(dāng)在第（2）列中引入地區(qū)疫情沖擊時(shí)，跨國(guó)公司顯示出顯著的TFP正向增長(zhǎng)(β=0.3507，p=0.032而純出口企業(yè)則失去了統(tǒng)計(jì)顯著性。這種趨勢(shì)在所有穩(wěn)健性檢驗(yàn)中均保持一致。我們?cè)诘?3）列中關(guān)注擁有國(guó)內(nèi)子公司的跨國(guó)公司，并根據(jù)不同的年份分析大流行前時(shí)期（第司持續(xù)顯示出TFP正向增長(zhǎng)，而純出口企業(yè)，盡管不顯著，但持續(xù)顯示出負(fù)TFP增長(zhǎng)公司在危機(jī)中甚至可以展現(xiàn)積極的總要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)。這凸顯了跨國(guó)公司在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)與測(cè)量與測(cè)量在括號(hào)中顯示了公司層面的聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差。P值顯示在素生產(chǎn)率（TFP）的提升。然而，考慮到跨國(guó)公司內(nèi)部的異質(zhì)性可能產(chǎn)生不同的影響 ,我們?cè)诒砀?中進(jìn)行了更為細(xì)致的分析。首先，我們研究跨國(guó)公司在疫情期間通過實(shí)施更有效的.負(fù)就業(yè)增長(zhǎng)帶來顯著的TFP提升，系數(shù)為(β=-0.4197,p=0.082）。需要注意的是：就業(yè)增長(zhǎng)變量范圍從負(fù)數(shù)起。□□□□□表明對(duì)……有更大的積極影響我們可以解讀為，如果企業(yè)重新分配其資源，特疫情之前研發(fā)強(qiáng)度較高的跨國(guó)公司可以在全球疫情期間緩沖TFP（全要素生產(chǎn)率）的下降，這通過列（2）中交互項(xiàng)的正系數(shù)(β=3.14在對(duì)子公司（密集邊際）在塑造跨國(guó)公司（MNEs）疫情期間的TFP中發(fā)揮作用的研究中，我們發(fā)現(xiàn)，在第（3）列中，與子公司數(shù)量交互項(xiàng)的系數(shù)為正值(β=0.1811，p交互項(xiàng)的系數(shù)失去了統(tǒng)計(jì)顯著性。此外，當(dāng)將所有三個(gè)渠道同時(shí)納入我們的發(fā)現(xiàn)依然穩(wěn)健。結(jié)果表明，MNEs在危機(jī)期間的戰(zhàn)略彈性是由于其裁員(β=-0.子公司(β=0.1553，p=0.047）。為了進(jìn)一步驗(yàn)證我們的5.討論和結(jié)論本研究探討了全球疫情沖擊如何影響企業(yè)的全要素生產(chǎn)率（T重的負(fù)面影響。這是因?yàn)榧兇獾某隹谄髽I(yè)缺乏應(yīng)對(duì)供應(yīng)側(cè)沖擊的方面，具有國(guó)際業(yè)務(wù)多元化的跨國(guó)公司，即使在疫情期間，也能擊并提高TFP。我們進(jìn)行了一項(xiàng)詳細(xì)分析，以確定為什么跨國(guó)公表明，那些能夠有效管理其資源（通過裁員）并具有研發(fā)傾向的跨國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)。高效的資源重新分配以及創(chuàng)新和信息通信技術(shù)的投資，對(duì)的限制至關(guān)重要，使得企業(yè)能夠持續(xù)運(yùn)營(yíng)。此外，擁有更多子公司的適應(yīng)了跨境疫情，甚至展現(xiàn)了正面的全要素生產(chǎn)率（TFP）增長(zhǎng)。這表明，擁有更多子公司使得跨國(guó)公司能夠有效應(yīng)對(duì)不同國(guó)家之間的政府指令變化，從而對(duì)其TFP產(chǎn)生積極影響。這種影響對(duì)于既擁有外國(guó)子公司又擁有國(guó)內(nèi)子公司的跨國(guó)這項(xiàng)研究的結(jié)果為管理層提供了寶貴的見解。首先，企業(yè)應(yīng)積極實(shí)施資源分配策略，正如本文所建議的。他們需要建立靈活的規(guī)章制度，允許其勞動(dòng)力的多樣化和調(diào)整，這將有助于在危機(jī)時(shí)期提高生產(chǎn)力。這將使人力資源能夠在困難時(shí)配。此外，對(duì)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投資不應(yīng)被忽視。新知識(shí)的應(yīng)的研究支持這樣一個(gè)觀點(diǎn)：以某種方式走向跨國(guó)化可以幫助企業(yè)獲得將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外設(shè)施，并通過其他國(guó)家子公司的子公司向市場(chǎng)供有海外子公司的純出口企業(yè)由于缺乏向市場(chǎng)供應(yīng)產(chǎn)品的替代手段，臨生產(chǎn)力的下降。我們發(fā)現(xiàn)，只有多元化的跨國(guó)企業(yè)才能通過分散分緩解風(fēng)險(xiǎn)，即使這些風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性的?？鐕?guó)企業(yè)的商業(yè)模式即使也能保持可持續(xù)性，正如它們總要素生產(chǎn)率（TFP）的增長(zhǎng)所證明的。有些人可能會(huì)為，許多國(guó)際商務(wù)研究沒有充分解決企業(yè)對(duì)非遍歷事件的響應(yīng)，并極端事件的大量研究對(duì)于可持續(xù)發(fā)展是必要的。例如，與僅影響參同，現(xiàn)代沖突具有更廣泛的影響，