《財務(wù)管理基礎(chǔ) 》課件-2第二章 財務(wù)管理基本價值觀念

010203第一節(jié)

貨幣的時間價值

第二節(jié)

投資的風險價值

第三節(jié)

通貨膨脹

目錄CONTENTS引言：今天的1元錢，為什么大于明天的1元錢？假定今天給您10000元錢，或者5年后給您10000元錢，您的選擇是什么呢？毫無疑問，當然要今天的10000元錢。今天拿到這10000元錢，可以再去投資，并從中獲得收益，這便是貨幣的時間價值。手中之雀勝過空中之鷹，學習財務(wù)管理必須非常清楚這一理財?shù)幕緝r值觀念。第一節(jié)

貨幣的時間價值一、什么是貨幣的時間價值

在商品經(jīng)濟中，有這樣一種現(xiàn)象：即現(xiàn)在的1元錢和1年后的1元錢，其經(jīng)濟價值不相等，或者說其經(jīng)濟效用不同。現(xiàn)在的1元錢，比1年后的1元錢的經(jīng)濟價值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。為什么會這樣呢？

例如：某人現(xiàn)在將1000元錢存入銀行，存款利率4%，一年后可得到本利和1040元（1000+1000×4%）。這1000元錢作為資本，經(jīng)過一年時間的投資，增加了40元，這就是貨幣的時間價值。二、貨幣時間價值的表現(xiàn)形式

理論上來說，貨幣時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，即以利息額或利息率來表示。但是在實際工作中，人們習慣使用相對數(shù)字來表示貨幣的時間價值，即用增加價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示貨幣的時間價值。例如，前述第一個例子中，貨幣的時間價值為4%（利息40÷本金1000）。三、貨幣時間價值與利率的區(qū)別

通常情況下，貨幣時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。由于貨幣時間價值的計算方法同有關(guān)利息的計算方法相同，因而，貨幣時間價值與利率經(jīng)常容易被混為一談。實際上，企業(yè)財務(wù)管理活動總是或多或少地存在風險，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時間價值（純利率），而且也包含風險價值和通貨膨脹。利率的一般計算公式可表示為：利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險報酬率四、貨幣時間價值的計算（一）貨幣時間價值的計算方法1.單利的計算

單利是指計算利息時只按本金計算利息，應(yīng)付而未付的利息不計算利息。（1）單利終值的計算

終值是指一定數(shù)額的資金經(jīng)過一段時期后的價值，即資金在其運動終點的價值，在商業(yè)上俗稱為“本利和”。（2）單利現(xiàn)值的計算

現(xiàn)值是指未來某一時點上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價值，即資金在其運動起點的價值，在商業(yè)上俗稱為“本金”。2.復利的計算

復利是指計算利息時，把上期的利息并入本金一并計算利息，即“利滾利”。3.普通年金的計算

年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。折舊、租金、保險金、等額分期付款、等額分期收款以及零存整取儲蓄存款等都是年金問題。4.即付年金的計算

即付年金，也稱先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。5.永續(xù)年金的計算

永續(xù)年金，即無限期等額收入或付出的年金，可視為普通年金的特殊形式——期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止的時間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。6.遞延年金的計算

遞延年金，即第一次收入或付出發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。（二）貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算求貼現(xiàn)率

求期數(shù)（三）名義利率與實際利率的換算（三）名義利率與實際利率的換算復利的計息期間不一定是一年，有可能是季度、月份。比如，有的抵押貸款每月計息一次；銀行之間拆借資金均為每天計息一次。當每年復利次數(shù)超過一次時，給出的年利率叫做名義利率，而每年只復利一次的利率才是實際利率。第二節(jié)

投資的風險價值一、風險的概念風險一般是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。簡言之，某一行動的結(jié)果具有多種可能而不肯定，就叫有風險；反之，若某一行動的結(jié)果很肯定，就叫無風險。從財務(wù)管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而有蒙受經(jīng)濟損失的可能性。二、風險的類別（一）從理財主體的角度劃分1.市場風險

市場風險是指那些影響所有企業(yè)的風險，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹等。

2.企業(yè)特別風險

企業(yè)特別風險是指發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風險，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場等。（二）從企業(yè)角度按風險形成的原因劃分1.經(jīng)營風險

經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。如原材料價格變動、產(chǎn)品質(zhì)量不合格、銷售決策失誤等。2.財務(wù)風險

財務(wù)風險是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。三、風險報酬（一）風險報酬的概念

風險報酬是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益。（二）風險報酬的表現(xiàn)形式

風險報酬的表現(xiàn)形式是風險報酬率。如果不考慮通貨膨脹的話，投資者進行風險投資所要求或期望的投資報酬率便是貨幣的時間價值（無風險報酬率）與風險報酬率之和。即：期望投資報酬率=貨幣的時間價值（無風險報酬率）+風險報酬率（三）風險衡量1.確定概率分布計算預(yù)期收益3.計算離散程度（1）標準離差（2）標準離差率4.計算風險報酬率第三節(jié)

通貨膨脹一、通貨膨脹及物價指數(shù)的概念

通貨膨脹是指一個時期的物價普遍上漲，貨幣購買力下降，相同數(shù)量的貨幣只能購買較少的商品。貨幣購買力的上升或下降要通過物價指數(shù)計量。物價指數(shù)是反映不同時期商品價格變動的動態(tài)相對數(shù)。二、通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響（一）通貨膨脹對財務(wù)信息資料的影響

由于通貨膨脹必然導致物價變動，但會計核算一般維持成本計價原則，導致資產(chǎn)負債表所反映的資產(chǎn)價值低估，不能反映企業(yè)的真實財務(wù)狀況；由于資產(chǎn)低估，又造成產(chǎn)品成本中原材料、折舊費等低估，而收入又按現(xiàn)時價格計算，使企業(yè)收益情況不真實……（二）對企業(yè)成本的影響

由于通貨膨脹使利率上升，企業(yè)使用資金的成本提高。

通貨膨脹會使預(yù)測、決策及預(yù)算不實，