企業(yè)財務報表閱讀與分析.ppt

1、上海明鴻中小銀行培訓中心 趙老師 2010.6,企業(yè)財務報表閱讀與分析,分以下五講： 前 言 -貸款新規(guī)對授信調查提出了新的要求 第一講 企業(yè)財務報表閱讀與分析的基礎 第二講 資產(chǎn)負債表的閱讀與分析 第三講 利潤表的閱讀與分析 第四講 現(xiàn)金流量表的閱讀與分析 第五講 應用案例分析,企業(yè)財務報表閱讀與分析,本課程學會哪些具體內容？,前 言 -貸款新規(guī)對授信調查提出了新的要求,被業(yè)界視為貸款管理革命的貸款新規(guī)“三個辦法一個指引”自去年月以來先后發(fā)布。 貸款新規(guī)執(zhí)行起步穩(wěn)健，它初步構建和完善了我國銀行業(yè)金融機構的貸款業(yè)務法規(guī)框架，將作為我國銀行業(yè)貸款風險監(jiān)管的長期制度安排。 貸款新規(guī)是我國銀行業(yè)綜合

2、監(jiān)管制度的一部分，也是銀監(jiān)會實施依法監(jiān)管的重要組成部分。,第一講 企業(yè)財務報表閱讀與分析的基礎,應掌握下列內容： 一、財務報表的構成及客戶須提交的資料 二、銀行對貸款企業(yè)財務報告信息的關注點 三、制約企業(yè)財務報告編制的法規(guī)體系 四、財務報表分析的方法,2006新準則： （一）財務報告的概念 財務報告，是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。,一、財務報表的構成及客戶須提交的資料,財務報告包括財務報表和其他應當在財務報告中披露的相關信息和資料。 （二）財務報表的組成及相關概念 財務報表至少應當包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等報表及其

3、附注。小企業(yè)編制的財務報表可以不包括現(xiàn)金流量表。,一、財務報表的構成及客戶須提交的資料,本準則第二條規(guī)定，財務報表是對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結構性表述，至少應當包括： 資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表 所有者權益（或股東權益，下同）變動表 附注 應注意：所有者權益變動表成為一張主表，現(xiàn)行利潤分 配表成為報表附注。,2006新準則財務報表組成（四張表+附注）：,2001企業(yè)會計制度 一財務報告與會計報表 財務報告也稱財務會計報告，是綜合反映企業(yè)一定時期財務狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量情況的書面報告文件。,提示：,財務報告主體為資產(chǎn)負債表、利潤表(也稱損益表)和現(xiàn)金流量表三張基本會計報表。

4、 會計報表的附表和附注，為了使信息使用者更加詳細地理解基本會計報表，企業(yè)通常編制基本會計報表的附表和附注；,財務情況說明書，提供有關生產(chǎn)經(jīng)營情況、財務狀況以及指標體系的文字說明。 會計報表及其附注(包括附表)、財務情況說明書通稱為財務報告。 2004小企業(yè)會計制度 一財務報告與會計報表,提示：,財務分析資料應包括以下內容：借款人連續(xù)三年以上的會計報表，包括: 資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表； 財務報表附注； 注冊會計師查賬驗證報告以及其他資料，如證券交易所、行業(yè)協(xié)會、投資咨詢機構提供的有關資料等均可成為財務報表分析的補充資料。,（三）客戶須提交的資料,（一）企業(yè)財務報告信息使用者 財務報告使用

5、者通常包括投資人、債權人、政府及相關機構、企業(yè)管理人員、職工和社會公眾等。不同的報告使用者對其所提供信息的要求各有不同。,二、銀行對貸款企業(yè)財務報告信息的關注點,經(jīng)管人員,政府部門,投資人,債權人,其 他,財,務 報,表,分,析 主,體,（職工等）,（決策、分析）,（管理、監(jiān)督）,（獲利能力）,（償債能力。長短）,二、銀行對貸款企業(yè)財務報告信息的關注點,（二）銀行對貸款企業(yè)財務報告信息的關注點 銀行對貸款企業(yè)財務報告信息的關注點，就是分析借款企業(yè)能否按期清償通過銀行信用和商業(yè)信用取得的貸款。 銀行能否按期收回貸款，主要取決于借款企業(yè)是否具有償債能力，以及是否愿意維持良好的信譽。,評價償債能力主

6、要是看企業(yè)債務的多少及可用于償債的資產(chǎn)的多少和資產(chǎn)流動性如何。企業(yè)負債較多，而權益資金較少，則貸款銀行不能按期收回貸款的風險較大。企業(yè)資產(chǎn)的流動性較差，即實物資產(chǎn)轉換成現(xiàn)金需要的時間較長，不容易積聚足夠的現(xiàn)金用以償還債務，則貸款銀行按期收回貸款的風險就會增加。,最早的財務報告分析主要是為銀行服務的信用分析。一般認為，財務報告分析產(chǎn)生于19世紀末20世紀初，最初由美國的銀行家所倡導。,制約企業(yè)財務報告編制的法規(guī)體系是企業(yè)財務報告編制的依據(jù)，是一套規(guī)范、約束財務報告編制的法律、法規(guī)和制度的總稱。 在我國,制約企業(yè)編制財務報告的法規(guī)體系包括會計制度體系以及約束上市企業(yè)信息披露的法規(guī)體系。,三、制約企

7、業(yè)財務報告編制的法規(guī)體系,（一）中華人民共和國會計法 （二） 企業(yè)會計準則 （三） 企業(yè)會計制度 （四）上市企業(yè)信息披露制度,提示：,三、制約企業(yè)財務報告編制的法規(guī)體系,當前規(guī)范我國上市企業(yè)信息披露制度的體系包括四個層次，有證券法、企業(yè)法等國家基本法律；有股票發(fā)行與交易管理暫行條理、股份有限企業(yè)境內上市外資股的規(guī)定行政法規(guī)；有公開發(fā)行股票企業(yè)信息披露實施細則、公開發(fā)行股票企業(yè)信息披露的內容與格式準則等中國證監(jiān)會制定的部門規(guī)章和自律規(guī)則滬深證券交易所制定的上市規(guī)則。,三、制約企業(yè)財務報告編制的法規(guī)體系,財務報告分析包括財務報告的審計報告類型分析、會計報表附注分析、財務數(shù)據(jù)和財務指標的靜態(tài)分析、趨

8、勢分析和同業(yè)比較。具體包括以下6種方法。 1、比較分析法 概念：,四、財務報表分析的方法,四、財務報表分析的方法,將企業(yè)某一時期的財務數(shù)據(jù)與一個標準相比，從而得出一些結論。 目的： 比較分析主要是為了說明財務信息之間的數(shù)量關系與數(shù)量差異，為進一步的分析指明方向。,四、財務報表分析的方法,比較的標準 可以是計劃的數(shù)字，可以是過去會計期間的數(shù)字，也可以是同行業(yè)其他企業(yè)的數(shù)字。在比較分析中，最關鍵的是找到一個合適的標準，不同的分析目的之下會有不同的標準。,2、趨勢分析 趨勢分析與比較分析的區(qū)別： 比較分析： 指的是橫截面數(shù)據(jù)的比較，即不同類型數(shù)據(jù)的比較，比如不同公司之間，或者同一公司實際數(shù)據(jù)與歷史數(shù)

9、據(jù)或是計劃數(shù)據(jù)之間的比較；,趨勢分析： 從本質上說也是一種比較。是指時間序列分析，即將同一家公司不同年度的數(shù)據(jù)進行比較。 目的： 揭示財務狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因和性質，并且?guī)椭覀冾A測未來。 比較對象： 用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)。,3、因素分析 為了分析幾個相關因素對某一財務指標的影響程度，一般要借助于差異分析的方法。,目的： 了解引起某一財務或非財務數(shù)據(jù)與預計的標準發(fā)生差異的各種原因造成的影響大小，從而讓我們能夠把重點放在那些引起了較大差異的、并且可控的因素上。 主要應用于企業(yè)內部的財務分析中應用較多。,4、財務比率分析 通過計算財務比率的方法建立

10、不同財務數(shù)字之間的聯(lián)系，幫助我們了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。 比率分析也需要找到一個標準，才能得出結論。因此它往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。 財務比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，,用來比較不同企業(yè)的收益與風險，從而幫助投資者和債權人作出理智的決策。它可以評價某項投資在各年實際收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)的收益變動。 財務比率一般包括流動性比率、財務杠桿比率、盈利能力比率、資產(chǎn)運作效率比率等四大類以及十幾個具體指標。,5、同型分析（結構分析） 即結構分析，通過計算百分比的方式了解不同的資產(chǎn)、負債、成本、費用項目在會計報表中所占的比重。 常用的同型分析方法主要

11、是資產(chǎn)負債表的同型分析和利潤表的同型分析。,資產(chǎn)負債表的同型分析就是將公司的總資產(chǎn)作為100%，用占總資產(chǎn)的比重表示各個資產(chǎn)和負債項目； 利潤表的同型分析就是將公司的收入作為100%，用占收入的百分比表示各個成本、費用項目。 有助于在眾多的會計報表項目中迅速發(fā)現(xiàn)分析的重點，并對這些重要的資產(chǎn)、負債合成費用項目進行細致的分析。,6、模擬會計報表 對企業(yè)未來一定期間的盈利狀況和財務狀況進行預測形成的會計報表，是一種前瞻性的分析。 通過模擬會計報表，可以幫助我們了解企業(yè)不同的經(jīng)營、投資和融資活動可能產(chǎn)生的結果，從而幫助企業(yè)做出更好的決策。,注意： 在實際工作當中，往往是以比率分析和現(xiàn)金流分析為主，綜

12、合運用各種不同的財務分析手段。,（1）基本面分析方法 企業(yè)的基本面分析包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)現(xiàn)狀和前景分析、公司在行業(yè)的位置、公司高級管理人員的經(jīng)營管理能力、公司的經(jīng)營策略、公司的市場份額和聲望等。它與財務分析息息相關。,另外還要注意,因為，企業(yè)的會計報表應該反映宏觀經(jīng)濟運行狀況和行業(yè)發(fā)展狀況對公司經(jīng)營活動和財務狀況的影響。如果企業(yè)的會計報表嚴重脫離了宏觀經(jīng)濟運行狀況和行業(yè)發(fā)展狀況，以及公司的經(jīng)營策略和管理能力，那么，會計報表嚴重脫離宏觀經(jīng)濟運行狀況和行業(yè)發(fā)展狀況，以及公司的經(jīng)營策略和管理能力之處，應該是調查分析重點。,（2）現(xiàn)場調查方法,現(xiàn)場調查的目的是根據(jù)財務分析和基本面分析提供的問題線索

13、，判斷企業(yè)問題區(qū)域、風險范圍和風險程度，并且更廣泛和深入地發(fā)現(xiàn)企業(yè)問題區(qū)域和風險，判斷企業(yè)會計報表反映其財務狀況及經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況的真實程度，確定貸款或投資對象。,（2）現(xiàn)場調查方法,現(xiàn)場調查的程序包括：準備現(xiàn)場調查提綱；到調查對象單位或部門現(xiàn)場調查；與現(xiàn)場調查單位或部門的管理人員面談，詢問有關問題。,第二講 資產(chǎn)負債表的閱讀與分析,應掌握下列內容： 一、資產(chǎn)負債表的概念和作用 二、資產(chǎn)負債表結構分析 三、資產(chǎn)負債表重要項目的解讀 四、短期償債能力的分析 五、長期償債能力的分析 六、附注及補充信息,一、資產(chǎn)負債表的概念和作用,（一）資產(chǎn)負債表的概念、作用和特點 資產(chǎn)負債表就是反映企業(yè)在某

14、一特定日期，所擁有的資產(chǎn)以及所占用的資金的來源負債和所有者權益的報表。通過資產(chǎn)負債表可以判斷企業(yè)的財務狀況。,一、資產(chǎn)負債表的概念和作用,怎樣理解財務狀況？ 嚴格意義上的財務狀況至少包括三層意思： 一是關于資產(chǎn)、負債和所有者權益構成情況及其合理性；,一、資產(chǎn)負債表的概念和作用,二是關于流動性，通常指資產(chǎn)的流動性，也就是資產(chǎn)變成現(xiàn)金的能力，俗語稱“變現(xiàn)能力”； 三是關于財務彈性，即企業(yè)應付意外情況的能力，如意外災害、意外機會等。,（二）資產(chǎn)負債表的格式,理想資產(chǎn)負債表要素 企業(yè)都希望能擁有一個理想資產(chǎn)負債結構，使自己的財務狀況處于良好的循環(huán)狀態(tài)。理想資產(chǎn)負債結構應具備的要素應包括：,二、資產(chǎn)負債

15、表結構分析,1、交易性金融資產(chǎn),交易性金融資產(chǎn)主要是指企業(yè)為了近期內出售而持有的金融資產(chǎn)，例如企業(yè)以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等。,三、資產(chǎn)負債表重要項目的解讀,在判斷分析時，應考慮： 交易性金融資產(chǎn)的計量以公允價值為基本計量屬性，無論是在其取得時的初始計量還是在資產(chǎn)負債表日的后續(xù)計量，交易性金融資產(chǎn)均以公允價值計量的。 公允價值變動在利潤表上以“公允價值變動損益”計入當期損益。所以，解讀該項目時，首先應當關注其期末的公允價值，注意分析交易性金融資產(chǎn)投資的規(guī)模是否適度。,三、資產(chǎn)負債表重要項目的解讀,2、應收票據(jù),應收票據(jù)，是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務而收到的商業(yè)匯票

16、，包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。 在判斷分析時，應考慮： 前后期“應收票據(jù)”的數(shù)額比較，防止異常波動。并且對于這種“或有負債”可通過“應收票據(jù)備查簿”和會計報表附注進行確認和驗證。,3、應收賬款,應收賬款，是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務等應向購貨單位或接受勞務單位而收取的款項。 在判斷分析時，應考慮： （1）應收賬款的規(guī)模。應收賬款的規(guī)模受眾多因素的影響，應結合企業(yè)的經(jīng)營方式及所處行業(yè)的特點、企業(yè)的信用政策來分析。,3、應收賬款,（2）應收賬款的質量。應收賬款的質量，是指債權轉化為貨幣的能力。對于應收賬款的質量分析，主要是通過對債權的賬齡進行分析。,3、應收賬款,在分析應收賬款的質量時，

17、還要特別注意企業(yè)是否存在潛在虧損風險，如將已無望收回的賬款長期掛賬，不按規(guī)定計提壞賬準備；另外，還要注意關聯(lián)方交易形成的應收賬款在應收賬款總額中占的比重，若關聯(lián)方交易形成的應收賬款比重和規(guī)模過大，有可能存在通過關聯(lián)交易虛增企業(yè)資產(chǎn)和利潤之嫌。,4、預付賬款,預付賬款，是指企業(yè)按照購貨合同規(guī)定預付給供貨單位的款項。 在判斷分析時，應考慮： 判斷預付賬款的規(guī)模是否合適，主要應考慮采購特定存貨的市場供求狀況。,4、預付賬款,一般而言，預付賬款不構成流動資產(chǎn)的主體部分。若企業(yè)預付賬款較高，則可能預示著企業(yè)有非法轉移資金、非法向有關單位提供貸款以及抽逃資金等不法行為。,5、其他應收款,其他應收款，是指企

18、業(yè)除應收票據(jù)、應收賬款和預付賬款外的其他應收、暫付的款項。其他應收款屬于企業(yè)主營業(yè)務以外的債權 ，如應收的各項賠款、罰款、存出的保證金，應向職工個人收取的墊付款項等 。,5、其他應收款,在判斷分析時，應考慮： 其他應收款既為“其他”，則與主營業(yè)務產(chǎn)生的債權（應收賬款等）比較其數(shù)額不應過大。如果其數(shù)額過高，則屬于不正?，F(xiàn)象，容易產(chǎn)生一些不明原因的占用。要警惕企業(yè)利用該項目粉飾利潤、讓大股東無償占用資金以及轉移銷售收入偷逃稅款等。,6、存貨,存貨，是指企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪鄣漠a(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等。,6、存貨,存貨是企業(yè)的一項重要的

19、流動資產(chǎn)，所占比重較大，而且本期期末的存貨，即為下期期初的存貨，如果存貨計算不當，不僅影響本期的資產(chǎn)負債表和利潤表，還會影響下期的收益。,6、存貨,對存貨項目，應主要關注以下幾點： 存貨的規(guī)模。 存貨發(fā)出的計價方法。 存貨的期末計價及存貨跌價準備的計提。 分析存貨的具體項目構成。 存貨的庫存周期。,7、投資性房地產(chǎn),投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。即企業(yè)持有這類房地產(chǎn)的目的不是自用，而是用于投資。主要包括已出租的土地使用權，持有并準備增值后轉讓的土地使用權和已出租的建筑物。,在判斷分析時，應考慮：,7、投資性房地產(chǎn),投資性房地產(chǎn)是新會計準則頒布實施后資產(chǎn)負債表

20、中新增加的一個項目，對該項目的分析， 首先應注意企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當，即企業(yè)是否將投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的界限作了正確的區(qū)分。,在判斷分析時，應考慮：,8、固定資產(chǎn)和在建工程,固定資產(chǎn)，是指同時具有下列特征的有形資產(chǎn)：（1）為生產(chǎn)商品、提供勞務、出租或經(jīng)營管理而持有的；（2）使用壽命超過一個會計年度。 一般而言，固定資產(chǎn)屬于企業(yè)的勞動資料，代表了企業(yè)的擴大再生產(chǎn)能力。固定資產(chǎn)具有占用資金數(shù)額大、資金周轉時間長的特點，是企業(yè)資產(chǎn)管理的重點。,9、長期待攤費用,長期待攤費用，是指企業(yè)已經(jīng)發(fā)生但應由本期和以后各期負擔的分攤期在一年以上（不含一年）的各項費用，如以經(jīng)營租賃方式租入

21、的固定資產(chǎn)發(fā)生的改良支出等。 長期待攤費用本身沒有交換價值，不可轉讓。因此，對企業(yè)而言，這類資產(chǎn)數(shù)額應當越少越好，占資產(chǎn)總額的比重越低越好。,9、長期待攤費用,在分析長期待攤費用時，應注意企業(yè)是否存在根據(jù)自身需要將長期待攤費用當作利潤的調節(jié)器。,10、應付賬款,應付賬款屬于企業(yè)的一種短期資金來源，是企業(yè)最常見、最普遍的流動負債，信用期一般都在3060天之間，而且一般不用支付利息，有的供貨單位為刺激客戶及時付款還規(guī)定了現(xiàn)金折扣條件。 企業(yè)利用商業(yè)信用，大量賒購，推遲付款，有“借雞生蛋”之利，但隱含的代價是增大了企業(yè)的信譽成本，如果不能按期償還應付賬款，,10、應付賬款,可能導致企業(yè)信譽殆盡，以后

22、無法再利用這種資金來源，影響企業(yè)未來發(fā)展。一旦引起法律訴訟，則會使企業(yè)遭受更大損失，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。 因此，在對應付賬款進行分析時，應注意觀察其中有無異常情況，測定企業(yè)未來現(xiàn)金流量，對應付賬款的償還能力作出正確判斷。,11、應交稅費,應交稅費，是指企業(yè)應向國家稅務機關交納而尚未交納的各種稅金和專項收費。應交稅費是企業(yè)應向國家和社會承擔的義務，具有較強的約束力。 由于應繳稅費涉及的稅種和收費項目較多，在分析此項目時，應當重點了解欠稅的內容，有針對性地分析企業(yè)欠稅的原因。如該項目為負數(shù)，則表示企業(yè)多交的應當退回給企業(yè)或由以后年度抵交的稅金。,12、預計負債,預計負債是因或有事項而確認的負債。 或

23、有事項是指過去的交易或事項形成的，其結果須由某些未來事項的發(fā)生或不發(fā)生才能決定的不確定事項。 如對外提供擔保、未決訴訟、產(chǎn)品質量保證等。與或有事項相關的義務滿足一些條件時，應當確認為預計負債，并在資產(chǎn)負債表中列示；否則，則屬于或有負債，或有負債只能在表外披露，不能在表內確認。,13、實收資本（股本）,實收資本（股本），是指投資者（股東）按照企業(yè)章程或合同、協(xié)議的約定，實際投入企業(yè)的資本。企業(yè)資本的來源及其運用受企業(yè)組織形式、相關法律的約束較多。 實收資本并不等于注冊資本。,（1）分析實收資本（股本）首先應看實收資本的規(guī)模。 （2）考察實收資本（股本）的增減變動情況。 （3）注冊資本的到位程度。

24、 （4）考察資本保值增值率。,短期償債能力是衡量公司當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。衡量公司短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項。 流動比率（）,四、 短期償債能力分析,一般情況下，流動比率越高，反映公司短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為2:1的比例比較適宜。它表明公司財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務。,四、 短期償債能力分析,速動比率（） 是公司速動資產(chǎn)與流動負債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用等后的余額。由于剔除了存貨等變

25、現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價公司資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。其計算公式為：,西方企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率為1時是安全邊際。因為如果速動比率小于1，會使公司面臨很大的償債風險；如果速動比率大于1，盡管債務償還的安全性很高，但卻會因公司現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大增加公司的機會成本。,現(xiàn)金比率 是公司現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括公司所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產(chǎn)負債表中的短期投資）。它是速動資產(chǎn)扣除應收賬款后的余額。由于應收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時收回，因此，速動資產(chǎn)扣除應收賬款

26、后計算出來的金額，最能反映公司直接償付流動負債的能力。其計算公式為：,但需注意的是：公司不可能、也無必要保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。如果這一比率過高，就意味著公司流動負債未能得到合理的運用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這樣會導致公司機會成本的增加。,長期償債能力，指公司償還長期負債的能力。其分析指標主要有以下幾項： 資產(chǎn)負債率（） 又稱負債比率，是公司負債總額對資產(chǎn)總額的比率。它表明公司資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，以及公司資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。這一比率越小，表明公司的長期償債能力越強。其計算公式為：,五、長期償債能力分析,企業(yè)資產(chǎn)負債率多高才算合理，并沒有統(tǒng)一的規(guī)定，它取決于

27、企業(yè)產(chǎn)品所在的行業(yè)、盈利率、銀行利率、通貨膨脹率、國民經(jīng)濟景氣程度等多種因素。 一般來說，企業(yè)產(chǎn)品的盈利率較高或者企業(yè)資金的周轉速度較快，企業(yè)可承受的資產(chǎn)負債率也相對地較高；銀行利率提高通常迫使企業(yè)降低資產(chǎn)負債率，銀行利率降低又會刺激企業(yè)提高資產(chǎn)負債率。,據(jù)統(tǒng)計資料表明，平均來講，日本公司資產(chǎn)負債率為85，德國資產(chǎn)負債率為63，美國僅為37，我國從上市公司情況看平均不到50，但國有企業(yè)高達70左右，1998年國有企業(yè)資產(chǎn)負債率平均為656。 產(chǎn)權比率 是指負債總額與所有者權益的比率，是公司財務結構穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。其計算公式為：,它反映公司所有者權益對債權人權益的保障程度。這

28、一比率越低，表明公司的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但公司不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應。,利息保障倍數(shù) 又稱已獲利息倍數(shù)，是指公司息稅前利潤與利息費用的比率。反映了獲利能力對債務償付的保證程度。其計算公式為：,是衡量公司長期償債能力大小的重要標志。 由公式可知：若要維持正常償債能力，從長期看，利息保障倍數(shù)至少應當大于1，且比值越高，公司長期償債能力一般也就越強。 如果利息保障倍數(shù)過小，公司將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。當然，究竟公司利息保障倍數(shù)要保持多高的水平，才算償付能力強，這要根據(jù)以往的經(jīng)驗和行業(yè)特點來判斷。,注意：影響短期償債能力的表外因素

29、分析 增加償債能力的因素 A 可動用的銀行貸款指標 B 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) C 償債能力的聲譽,減少變現(xiàn)能力的因素 A 未作記錄的或有負債，包括： 已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票（已附注）、售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質量事故賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)取?B 擔保責任引起的負債,影響長期償債能力的其他因素 A 長期租賃:指長期經(jīng)營租賃應付的租金。 B 長期擔保責任。 C 或有項目。,要理解公司所編制的資產(chǎn)負債表，僅僅閱讀報表項目是不夠的，還必須知道編制資產(chǎn)負債表的方法(會計政策)、各項的主要內容。為此，為了使報表使用者更好地理解資產(chǎn)負債表，應當提供補充信

30、息。,六、 會計報表附注及補充信息,根據(jù)2001年企業(yè)會計制度，公司應當提供13項附注和補充信息，包括不符合會計核算前提的說明、會計政策和會計估計的說明、會計政策和會計估計變更的說明，以及重大會計差錯更正的說明或有事項的說明、資產(chǎn)負債表日后事項的說明、,六、 會計報表附注及補充信息,關聯(lián)方關系及其交易的說明、重要資產(chǎn)轉讓及其出售的說明、企業(yè)合并、分立的說明、會計報表重要項目的說明、收入、所得稅的會計處理方法、合并會計報表的說明、有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。,六、 會計報表附注及補充信息,應掌握下列內容： 一、利潤表的概念和作用 二、利潤表的結構分析 三、利潤表項目的解讀 四、獲

31、利能力分析 五、附注及補充信息 六、資產(chǎn)負債表和利潤表的分析營運能力的分析,第三講 利潤表的閱讀與分析,（一）利潤表的概念和作用 利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的會計報表。 例如，反映某年1月1日至12月31日經(jīng)營成果的利潤表，它反映的就是該期間的情況。 利潤表的列報必須充分反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要來源和構成，有助于使用者判斷凈利潤的質量及其風險，有助于使用者預測凈利潤的持續(xù)性，從而做出正確的決策。,一、利潤表的概念和作用,（二）利潤表的格式,利潤表（理想型）,二、利潤表的結構分析,三、利潤表的重點項目解讀,（一）營業(yè)收入 1營業(yè)收入的確認。 2收入和利得的界限。 3營業(yè)收入與資產(chǎn)負債

32、表、現(xiàn)金流量表中相關項目配比。,在判斷分析時，應考慮：,三、利潤表的重點項目解讀,（1）營業(yè)收入與企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）的配比。 （2）營業(yè)收入與應收賬款配比。 （3）營業(yè)收入與相關稅費配比。 4利用非財務信息分析營業(yè)收入的真實性和影響企業(yè)盈利能力的因素。 5對營業(yè)收入的構成進行詳細分析。 品種構成、地區(qū)構成、主營業(yè)務收入與其他業(yè)務收入在總營業(yè)收入中的構成。,（二）營業(yè)成本,首先要將主營業(yè)務成本與主營業(yè)務收入配比。將二者之差除以主營業(yè)務收入，即得出一個重要的財務指標毛利率。,在判斷分析時，應考慮：,（二）營業(yè)成本,其次，謹防企業(yè)操縱營業(yè)成本的行為。常見的操縱營業(yè)成本的方式有：（1）不轉成本，將營

33、業(yè)成本作資產(chǎn)掛帳，導致當期費用低估，資產(chǎn)價值高估，誤導會計信息使用者；（2）將資產(chǎn)列作費用，導致當期費用高估，資產(chǎn)價值低估，既歪曲了利潤數(shù)據(jù)，也不利于資產(chǎn)管理；（3）隨意變更成本計算方法和費用分配方法，導致成本數(shù)據(jù)不準確。,（三）營業(yè)稅金及附加,將該項目與企業(yè)的營業(yè)收入配比，并進行前后期間的比較。 因為企業(yè)在一定時期內取得的營業(yè)收入要按國家規(guī)定交納各種稅金及附加。如果二者不配比，則說明企業(yè)有“偷稅”、“漏稅”之嫌。,在判斷分析時，應考慮：,（四）銷售費用,思考：銷售費用不斷降低是好事嗎？ 在企業(yè)業(yè)務發(fā)展的條件下，企業(yè)的銷售費用不應當降低。片面追求一定時期內的費用降低，有可能對企業(yè)的長期發(fā)展不利

34、。 銷售費用一般與主營業(yè)務收入存在一定的配比關系。因而可以通過該比率的行業(yè)水平比較，考察其合理性。例如，1998年我國冰箱制造業(yè)，銷售費用平均占主營業(yè)務收入的6%。,（五）管理費用,1管理費用與主營業(yè)務收入配比。 2管理費用與財務預算比較。 3管理費用與企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）配比。 4會計報表附注中關于關聯(lián)方交易的披露。,在判斷分析時，應考慮：,（六）財務費用,財務費用的高低，主要取決于3個因素：貸款規(guī)模、貸款利率和貸款期限。 企業(yè)的利率水平主要受一定時期資本市場的利率水平的影響。因此，應注意分析企業(yè)的財務費用下降是否是由于國家對企業(yè)貸款利率的宏觀下調而導致的。 目前企業(yè)財務費用中最主要的費用項

35、目是借款的利息費用。 應注意資本化和費用化的界限是否劃分正確。,在判斷分析時，應考慮：,（七）資產(chǎn)減值損失,1結合會計報表附注，了解資產(chǎn)減值損失的具體構成情況，即企業(yè)當年主要是哪些項目發(fā)生了減值。 2結合資產(chǎn)負債表中有關資產(chǎn)項目，考察有關資產(chǎn)減值的幅度，從而對合理預測企業(yè)未來財務狀況提供幫助。 3將當期各項資產(chǎn)減值情況與企業(yè)以往情況、市場情況以及行業(yè)水平配比，以評價過去，掌握現(xiàn)在，分析其變動趨勢，預測未來。,在判斷分析時，應考慮：,（八）公允價值變動損益,公允價值變動收益（或損失）是指企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、采用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)等公允價值變動形成的應計入當期損益的利得（或損失）。,在

36、判斷分析時，應考慮：,（八）公允價值變動損益,1、企業(yè)對金融資產(chǎn)的初始確認或分類是否正確，以及對有關金融資產(chǎn)公允價值變動損益的處理是否正確。 2、公允價值變動損益是已確認但未實現(xiàn)的利得。 思考：上市公司公允價值變動收益，能否用來進行利潤分配？可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動計入資本公積的部分，能否用來轉增股本？,（九）投資收益,投資收益是企業(yè)對外投資的結果，企業(yè)保持適度規(guī)模的對外投資，表明企業(yè)具備較高的理財水平。因為這意味著企業(yè)除了正常的生產(chǎn)經(jīng)營取得利潤之外，還有第二條渠道獲取收益的途徑。,在判斷分析時，應考慮：,（九）投資收益,1、投資收益是一種間接獲得的收益。正是由于對外投資這種間接獲取收益的

37、特點，其投資收益的高低及其真實性不易控制。 2投資收益與有關投資項目（如交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資）配比。 3投資收益核算方法的正確性。 4警惕某些公司利用關聯(lián)交易“制造”投資收益。,營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其日?；顒訜o直接關系的各項利得，主要包括非流動資產(chǎn)處置利得、盤盈利得、捐贈利得、確實無法支付而按規(guī)定程序經(jīng)批準后轉作營業(yè)外收入的應付款項等。,（十）營業(yè)外收入,在判斷分析時，應考慮：,1營業(yè)外收入是一項利得。此項收入不具有經(jīng)常性的特點，但對企業(yè)業(yè)績的影響也不可小視。 2作為利得，營業(yè)外收入與營業(yè)外支出不存在配比關系。,（十一）營業(yè)外支出,營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其日?；顒訜o直接關系

38、的各項損失，主要包括非流動資產(chǎn)處置損失、盤虧損失、公益性捐贈支出、非常損失等。 與營業(yè)成本相比，既然是營業(yè)外發(fā)生的開支，營業(yè)外支出的數(shù)額不應過大，否則是不正常的 。,（十二）所得稅費用,2007年1月1日起開始實施的新的會計準則對所得稅的核算采用了資產(chǎn)負債表債務法核算所得稅。 遞延所得稅 當期遞延所得稅負債的增加當期遞延所得稅資產(chǎn)的減少當期遞延所得稅負債的減少 當期遞延所得稅資產(chǎn)的增加,（十二）所得稅費用,所得稅費用當期所得稅遞延所得稅 有時，利潤表中的所得稅費用為負數(shù)，這表明當期確認的遞延所得稅資產(chǎn)或轉回的遞延所得稅負債大于當期應交所得稅 。,1、 利潤額分析 （1）數(shù)量分析 凈利潤目標完成

39、率 =凈利潤實際值/凈利潤目標值*100% 凈利潤增減變動率 =（本期凈利潤額-基期凈利潤額）/基期凈利潤額 影響利潤數(shù)量變動的因素: 利潤表各項目的變動.,四、獲利能力分析,（2） 質量分析 對利潤形成過程的質量分析 應關注構成利潤的各個主要項目的質量，包括： 營業(yè)收入的品種構成、地區(qū)構成比重、關聯(lián)交易比重等； 主營業(yè)務利潤及其比重； 投資收益與各項投資的對應關系； 非經(jīng)常性損益比重。,對利潤結果的質量分析 對利潤各個項目所對應的資產(chǎn)負債表項目的質量分析，是現(xiàn)金還是應收款項、存貨等。 利潤質量可用下列指標衡量： 凈利收現(xiàn)率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/凈利潤 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 =經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普

40、通股股數(shù),（1） 毛利率 =毛利/銷售收入 *100% 表示每百元銷售獲得的毛利額. 影響因素：收入、成本變動.,（2） 主營業(yè)務利潤率(銷售利潤率 ) （） =主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入*100% 表示每百元銷售獲得的主營業(yè)務利潤.,與銷售有關的利潤率指標,2、 銷售利潤率分析,（3）營業(yè)利潤率（） =營業(yè)利潤/銷售收入 *100% 表示銷售收入的凈收益水平. 影響因素：毛利率 銷售成本率 期間費用率,（4） 銷售凈利潤率 =凈利潤/銷售收入 *100% 表示銷售收入的凈收益水平. 影響因素：毛利率 銷售成本率 期間費用率,3、 成長性指標分析 上面的衡量企業(yè)盈利能力的各種方法都是從歷史的角

41、度來看問題，但是在實際當中，我們更為關心的可能還是企業(yè)未來的盈利能力，即成長性。 成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景，因而更能吸引投資者。 一般來說，可以通過企業(yè)在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標的增長幅度來預測其未來的增長前景。,成長性指標,（1）收入確認方法 （2）經(jīng)常利潤與非經(jīng)常利潤 經(jīng)常利潤和非經(jīng)常利潤的區(qū)分對于判斷公司利潤健康狀況具有重要意義，一般認為，經(jīng)常利潤是公司有望持續(xù)獲得的利潤，而非經(jīng)常利潤則是臨時性的、不能長久的。,五、與利潤表相關的表外附注,按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營無直接關系，以及雖與生產(chǎn)經(jīng)營相關，但由于其性質、金額或發(fā)生頻率，

42、影響了真實、公允地評價公司當期經(jīng)營成果和獲利能力的各項收入、支出。 2001年會計制度也對經(jīng)常利潤和非經(jīng)常利潤做出了規(guī)定，要求在利潤表的附表中反映。,五、與利潤表相關的表外附注,營運能力是指公司基于外部市場環(huán)境的約束，通過內部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務目標所產(chǎn)生作用的大小。,六、資產(chǎn)負債表和利潤表的分析營運能力的分析,資產(chǎn)營運能力的強弱關鍵取決于周轉速度。一般說來，周轉速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)營運能力越強；反之，營運能力就越差。資產(chǎn)的營運能力是用周轉次數(shù)（或周轉天數(shù)）指標來表示的，其計算公式為：,總資產(chǎn)周轉率（） 主營業(yè)務收入凈額 總資產(chǎn)周轉率= （次） 平均資產(chǎn)總額 周

43、轉天數(shù)=計算期天數(shù)周轉次數(shù) 意義:反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力.資產(chǎn)周轉次數(shù)越多，表明其周轉速度越快，營運能力也就越大。,各項資產(chǎn)營運能力分析,流動資產(chǎn)周轉率,主營業(yè)務收入凈額 流動資產(chǎn)周轉率= (次) 平均流動資產(chǎn) 周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/周轉次數(shù) 意義:流動資產(chǎn)周轉次數(shù)越多,天數(shù)越短,表明周轉速度越快,流動資產(chǎn)利用效果越好.,應收賬款周轉率（）,主營業(yè)務收入凈額 應收賬款周轉率= (次) 平均應收賬款 1)理論上分子應是賒銷收入凈額: =銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入 2)分母“應收賬款”的內容包括應收賬款和應收票據(jù)兩項,且指資金實際占用額. 3)周轉天數(shù)也叫平均收賬期. 4）該指標反映應收賬款變現(xiàn)速

44、度的快慢及管理效率的高低.一般周轉次數(shù)越多越好。,存貨周轉率（）,主營業(yè)務成本 存貨周轉率 = (次) 平均存貨 存貨周轉天數(shù)=計算期天數(shù)周轉次數(shù) 意義:反映存貨流動性的大小和存貨管理效率的高低。 一般來講，存貨周轉率越高，表明其變現(xiàn)速度越快，周轉額越大，資產(chǎn)占用水平越低，成本費用越節(jié)約。,（1）總資產(chǎn)報酬率(ROA),與投入資本相關的利潤率指標,（2） 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率的計算公式 凈資產(chǎn)收益率是立足于投資者的角度來考慮其盈利能力的，因而它是最被投資者關注、且對企業(yè)具有重大影響的指標。其計算公式如下：,凈資產(chǎn)收益率的意義 投資者投資于企業(yè)的最終目的是為了獲取利潤，凈資產(chǎn)收益率直接關系

45、到投資者權益的實現(xiàn)程度，因而是投資者最關心的問題。,應掌握下列內容： 一、現(xiàn)金流量表的概念和作用 二、現(xiàn)金流量表項目的解讀 三、現(xiàn)金流量表的結構及質量分析 四、現(xiàn)金流量表的比率分析 五、現(xiàn)金流量與貸款評級分類的對接,第四講 現(xiàn)金流量表閱讀與分析,1、現(xiàn)金流量表的概念 現(xiàn)金流量表是從現(xiàn)金的流入和流出兩個方面，綜合反映企業(yè)在一定期間內通過經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的報表。,一、現(xiàn)金流量表的概念和作用,現(xiàn)金流量表能夠說明企業(yè)在一定期間內現(xiàn)金流入和流出的原因，反映企業(yè)的償債能力等；同時有助于分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力，分析企業(yè)的投資和理財活動對財務狀況和經(jīng)營成果的影響。 如果說企業(yè)

46、的資產(chǎn)負債表和利潤表所展現(xiàn)的是一張張靜止的影像，那么現(xiàn)金流量表就是一段連續(xù)放映的影片，,它將企業(yè)經(jīng)營活動的過程呈現(xiàn)出來，讓我們知道，企業(yè)的現(xiàn)金從何而來，又往何處去。 2、現(xiàn)金流量的分類（結構） 現(xiàn)金流量，是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出，可分為三大類：即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,1銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金營業(yè)收入增值稅（銷項稅額）（應收賬款的年初余額期末余額）（應收票據(jù)年初余額期末余額）（預收賬款期末余額年初余額 注：銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金項目計算時，一般資產(chǎn)類項目增加是年初余額減去期末余額，負債類的項目計算時是期末余額減去年初余額。 、“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”項目,二、現(xiàn)金流量表的重點項目解讀,購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 營業(yè)成本增值稅（進項稅額）（應付賬款的年初余額期末余額）（應付票據(jù)年初余額期末余額）（預付賬款期末余額年初余額）（存貨期末余額年初余額）當期列入生產(chǎn)成本、制造費用的職工薪酬當期列入生產(chǎn)成本、制造費用折舊費用 注：計算上述項目時，資產(chǎn)類項目一般是期末余額減去年初余額，負債類項目是年初余額減去期末余額。,2、“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”項目,3 、“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”項目 注意： 該項目包括： （1）企業(yè)購建固定