《證券發(fā)行》PPT課件.ppt

1、第二章 證券發(fā)行：一級市場,一、 股票市場的分類 發(fā)行市場與流通市場 發(fā)行市場：又稱“初級市場”或“一級市場”，是新證券被銷售的市場，其功能是完成籌資者新發(fā)行的證券轉(zhuǎn)移到投資者手中、投資者手中的資金轉(zhuǎn)移到籌資者手中的過程。,流通市場（Secondary Market）又稱為“次級市場”或“二級市場”，是買賣、轉(zhuǎn)讓已發(fā)行或補充發(fā)行證券的場所, 為證券發(fā)行后的流通提供條件。,二 中國股票發(fā)行審核制度演進,審批制 核準(zhǔn)制 在發(fā)行推薦制度方面,由政府推薦改為主承銷商推薦。 在審核程序上,取消原先的“兩級審批”。 保薦人制度,三 我國經(jīng)歷的股票發(fā)行方式,1、認(rèn)購證方式 承銷商向社會公眾投資人公開發(fā)售股票

2、認(rèn)購申請表（即認(rèn)購證），每一單位的認(rèn)購證代表一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)利，并標(biāo)注號碼。 投資者申請并購買認(rèn)購證。 承銷商根據(jù)“公開、公平和公正”的原則，對所有股票認(rèn)購申請表進行公開抽簽。 確認(rèn)中簽號并按照規(guī)定程序公告，投資人持中簽申請認(rèn)購表在指定地點繳納股款。 分為：限量發(fā)售認(rèn)購證 無限量發(fā)售認(rèn)購證,2、與儲蓄存款掛鉤方式,承銷商在招募期內(nèi)通過指定的銀行機構(gòu)無限量地向社會投資者發(fā)售專項定期定額存單，每張存單附一張抽簽表，由社會投資者認(rèn)購。 承銷商根據(jù)存單的發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張存單可認(rèn)購股份數(shù)量確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式?jīng)Q定中簽者。 中簽者按規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)。,3、全額預(yù)繳、比例配售

3、方式,全額預(yù)繳款、比例配售方式指投資者在規(guī)定申購時間內(nèi)，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中，申購結(jié)束后全部凍結(jié)，在對到帳資金進行驗資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售的發(fā)行方式。,4、上網(wǎng)定價發(fā)行,所謂上網(wǎng)定價發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，由主承銷商作為唯一“賣方”，投資者在指定的時間內(nèi)，按已確定的發(fā)行價格，在規(guī)定的申購數(shù)量范圍內(nèi)按現(xiàn)行委托買入股票的方式進行股票申購的股票發(fā)行方式。 采用上網(wǎng)定價發(fā)行具有成本低和發(fā)行速度快的特點，近年來為多數(shù)發(fā)行人和承銷商采用。,5、向二級市場投資者配售方式,2000年2月開始試行以新股發(fā)行量的50%向二級市場投資者配售 2002年5月開始采用新股發(fā)行100%向二級市場投資者配售