15 宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡.ppt

1、第十五章宏觀經(jīng)濟內(nèi)外均衡、國際傳導機制宏觀經(jīng)濟內(nèi)外均衡和國際經(jīng)濟非均衡傳導案例分析。第一，國際傳導機制，開放經(jīng)濟有利于更大范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置，但國外發(fā)生的經(jīng)濟問題也會通過各種經(jīng)濟環(huán)節(jié)蔓延到中國，影響和制約國民經(jīng)濟的發(fā)展與平衡。國際經(jīng)濟失衡傳導著國際商品流動、國際資本流動、國際勞動力流動、國際信息流動，第二，宏觀經(jīng)濟內(nèi)外平衡，宏觀經(jīng)濟的四個目標：充分就業(yè)、穩(wěn)定價格、穩(wěn)定經(jīng)濟增長、國際收支平衡、開放經(jīng)濟內(nèi)部平衡，一國經(jīng)濟的總供給等于總需求，其基本特征是中國充分就業(yè)和穩(wěn)定經(jīng)濟增長、價格穩(wěn)定和無通貨膨脹。開放經(jīng)濟的外部均衡實現(xiàn)了與國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的國際收支平衡。開放經(jīng)濟的最佳運行狀態(tài)是總體均衡，即

2、實現(xiàn)開放經(jīng)濟均衡運行的兩個特征，同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡。開放經(jīng)濟的內(nèi)部均衡和外部均衡之間可能存在沖突。經(jīng)濟問題的治理不僅要考慮輕重緩急，還要考慮政策的執(zhí)行情況；實現(xiàn)不同的目標需要不同的政策工具。這些政策工具可能是一致的，以實現(xiàn)多個目標，但它們也可能是沖突的。匯率、支出、內(nèi)部均衡、外部均衡，內(nèi)部均衡的IB曲線上的任何一點都實現(xiàn)了內(nèi)部均衡。向右減速將不可避免地導致就業(yè)機會減少和失業(yè)率上升。這時，當?shù)刎泿诺馁H值，即匯率E的上升，可以刺激出口，減少進口，從而使經(jīng)濟形勢能夠回到IB曲線。在IB曲線的左下方，匯率支出的任何組合都會導致失業(yè)；在IB曲線的右上角，匯率支出的任何組合都將導致通脹。外部平衡曲

3、線的EB曲線上的任何點都已達到外部平衡。向右傾斜的支出增加將導致進口增加、國際收支惡化和赤字。為了保持國際收支平衡，本幣應(yīng)該貶值，即匯率應(yīng)該上升，從而刺激出口，實現(xiàn)對外收支平衡。EB曲線右下方的所有匯率支出組合都意味著經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，而左上方的所有匯率支出組合都意味著經(jīng)常賬戶出現(xiàn)盈余。I區(qū)的組合點將導致失業(yè)和盈余；第二區(qū)的結(jié)合點意味著失業(yè)和赤字；第三區(qū)域的合并將導致通貨膨脹和赤字；第四區(qū)的結(jié)合使得通貨膨脹和盈余并存。如果四個地區(qū)中的任何一個出現(xiàn)經(jīng)濟狀況，就有必要進行政策調(diào)整。英國石油公司的曲線可以使國際收支平衡所有利率和國民收入水平的組合。向右上傾斜，收入會增加，進口也會增加，導致赤字。這需

4、要國際資本流入來平衡國際收支，而只有更高的利率水平才能使資本流入。資本流動性越強，英國石油公司的曲線就越平坦。如果資本根本無法流動，英國石油公司的曲線將是垂直的。如果資本自由流動，英國石油公司曲線將平行于橫軸。固定匯率制度下的財政政策和貨幣政策在固定匯率制度下，由于貨幣貶值不能作為調(diào)整國際收支的手段，如果我們想保持國際收支平衡，就必須將財政政策和貨幣政策用在相反的方向上。擴張性貨幣政策(增加貨幣供應(yīng)量)將不可避免地導致利率下降，這將導致資本外流和國際收支逆差；如果該國實施擴張性財政政策，如增加政府支出，將導致進口增加和國際收支逆差。如圖所示，假設(shè)經(jīng)濟最初處于(Y0，i0)，但這種平衡不一定是最

5、佳狀態(tài)。i在上面的例子中，如果資本的流動性差(英國石油公司曲線更陡)，擴張性財政政策導致的更高的利率將使LM曲線向左上方移動而不是向右下方移動，也就是說，在這種情況下，擴張性財政政策將產(chǎn)生更大的投資擠出效應(yīng)，從而使收入增長非常有限。在固定匯率制度下，無論資本的流動性如何，貨幣政策都不會對收入水平產(chǎn)生任何影響。擴張性貨幣政策將同時導致國際收支逆差。為了穩(wěn)定匯率，必須賣出外幣，減少本幣，這相當于實施了緊縮貨幣政策；擴張和收縮相互抵消，貨幣供求回到初始狀態(tài)。浮動匯率制度下的財政政策和貨幣政策在固定匯率制度下，英國石油公司曲線不能移動，但在浮動匯率制度下，英國石油公司曲線會移動，因為任何偏離英國石油公

6、司曲線上的收入和利率組合將導致外匯市場的失衡和調(diào)整，從而實現(xiàn)外匯市場的新均衡。在圖(1)中，BP曲線較陡，表明資本的流動性較低，即國際短期資本對利率的敏感性較差，所以LM曲線較平。經(jīng)濟起初處于停滯狀態(tài)。當擴張性財政政策實施時，is曲線將轉(zhuǎn)向IS，收入和進口都將增加，導致國際收支逆差和本幣貶值。本幣貶值使BP0向BP1移動，出口擴大，進口減少，收入增加，IS曲線將進一步向IS”移動，因此經(jīng)濟在更高的水平(Y2，i2)達到均衡。圖(2)中的資本具有很大的流動性，這表明國際短期資本對利率很敏感；在這種情況下，財政政策的擴張將導致國際收支順差和本幣升值，而進口的增加和出口的減少將使BP0上升到BP1，

7、而is又回到IS，從而實現(xiàn)新的均衡。上述情況表明，在可變匯率制度下，財政政策的收入擴張效應(yīng)依賴于資本的流動性，并且二者之間存在反比關(guān)系，即資本流動性越弱，財政政策的收入擴張效應(yīng)越大，資本流動性越強，財政政策的收入擴張效應(yīng)越小。如果資本具有完全的流動性，那么擴大收入的財政政策將毫無意義。國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)假設(shè)世界上只有兩個國家，即A國和b國。這兩個國家的內(nèi)外都處于不平衡狀態(tài)：A國出現(xiàn)失業(yè)和盈余；b國的特點是通貨膨脹和赤字。為了達到平衡，兩國采取了不同的政策。一個國家實施擴張性政策來刺激經(jīng)濟增長和增加就業(yè)機會，但也會導致進口增加，這將有助于B國增加出口和減少赤字；乙國實施緊縮政策，不僅有助于乙國消除通貨膨脹，控制需求，減少進口和赤字，而且有助于甲國減少盈余。假設(shè)不平衡是另一種情況：a國顯示失業(yè)和赤字；b的特點是通貨膨脹和盈余。雖然A國實施的擴張性政策有利于增加就業(yè)機會，但會加劇A國現(xiàn)有的赤字問題，阻礙B國走出通貨膨脹和盈余的困境。b國應(yīng)對通脹問題的緊縮政策不僅會使本已失衡的國際收支