15 宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡.ppt

1、第十五章宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡、國際傳導(dǎo)機(jī)制宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡和國際經(jīng)濟(jì)非均衡傳導(dǎo)案例分析。第一，國際傳導(dǎo)機(jī)制，開放經(jīng)濟(jì)有利于更大范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置，但國外發(fā)生的經(jīng)濟(jì)問題也會(huì)通過各種經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)蔓延到中國，影響和制約國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與平衡。國際經(jīng)濟(jì)失衡傳導(dǎo)著國際商品流動(dòng)、國際資本流動(dòng)、國際勞動(dòng)力流動(dòng)、國際信息流動(dòng)，第二，宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡，宏觀經(jīng)濟(jì)的四個(gè)目標(biāo)：充分就業(yè)、穩(wěn)定價(jià)格、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡、開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)部平衡，一國經(jīng)濟(jì)的總供給等于總需求，其基本特征是中國充分就業(yè)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格穩(wěn)定和無通貨膨脹。開放經(jīng)濟(jì)的外部均衡實(shí)現(xiàn)了與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的國際收支平衡。開放經(jīng)濟(jì)的最佳運(yùn)行狀態(tài)是總體均衡，即

2、實(shí)現(xiàn)開放經(jīng)濟(jì)均衡運(yùn)行的兩個(gè)特征，同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡。開放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡和外部均衡之間可能存在沖突。經(jīng)濟(jì)問題的治理不僅要考慮輕重緩急，還要考慮政策的執(zhí)行情況；實(shí)現(xiàn)不同的目標(biāo)需要不同的政策工具。這些政策工具可能是一致的，以實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)，但它們也可能是沖突的。匯率、支出、內(nèi)部均衡、外部均衡，內(nèi)部均衡的IB曲線上的任何一點(diǎn)都實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部均衡。向右減速將不可避免地導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會(huì)減少和失業(yè)率上升。這時(shí)，當(dāng)?shù)刎泿诺馁H值，即匯率E的上升，可以刺激出口，減少進(jìn)口，從而使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)能夠回到IB曲線。在IB曲線的左下方，匯率支出的任何組合都會(huì)導(dǎo)致失業(yè)；在IB曲線的右上角，匯率支出的任何組合都將導(dǎo)致通脹。外部平衡曲

3、線的EB曲線上的任何點(diǎn)都已達(dá)到外部平衡。向右傾斜的支出增加將導(dǎo)致進(jìn)口增加、國際收支惡化和赤字。為了保持國際收支平衡，本幣應(yīng)該貶值，即匯率應(yīng)該上升，從而刺激出口，實(shí)現(xiàn)對(duì)外收支平衡。EB曲線右下方的所有匯率支出組合都意味著經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，而左上方的所有匯率支出組合都意味著經(jīng)常賬戶出現(xiàn)盈余。I區(qū)的組合點(diǎn)將導(dǎo)致失業(yè)和盈余；第二區(qū)的結(jié)合點(diǎn)意味著失業(yè)和赤字；第三區(qū)域的合并將導(dǎo)致通貨膨脹和赤字；第四區(qū)的結(jié)合使得通貨膨脹和盈余并存。如果四個(gè)地區(qū)中的任何一個(gè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)狀況，就有必要進(jìn)行政策調(diào)整。英國石油公司的曲線可以使國際收支平衡所有利率和國民收入水平的組合。向右上傾斜，收入會(huì)增加，進(jìn)口也會(huì)增加，導(dǎo)致赤字。這需

4、要國際資本流入來平衡國際收支，而只有更高的利率水平才能使資本流入。資本流動(dòng)性越強(qiáng)，英國石油公司的曲線就越平坦。如果資本根本無法流動(dòng)，英國石油公司的曲線將是垂直的。如果資本自由流動(dòng)，英國石油公司曲線將平行于橫軸。固定匯率制度下的財(cái)政政策和貨幣政策在固定匯率制度下，由于貨幣貶值不能作為調(diào)整國際收支的手段，如果我們想保持國際收支平衡，就必須將財(cái)政政策和貨幣政策用在相反的方向上。擴(kuò)張性貨幣政策(增加貨幣供應(yīng)量)將不可避免地導(dǎo)致利率下降，這將導(dǎo)致資本外流和國際收支逆差；如果該國實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，如增加政府支出，將導(dǎo)致進(jìn)口增加和國際收支逆差。如圖所示，假設(shè)經(jīng)濟(jì)最初處于(Y0，i0)，但這種平衡不一定是最

5、佳狀態(tài)。i在上面的例子中，如果資本的流動(dòng)性差(英國石油公司曲線更陡)，擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致的更高的利率將使LM曲線向左上方移動(dòng)而不是向右下方移動(dòng)，也就是說，在這種情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策將產(chǎn)生更大的投資擠出效應(yīng)，從而使收入增長非常有限。在固定匯率制度下，無論資本的流動(dòng)性如何，貨幣政策都不會(huì)對(duì)收入水平產(chǎn)生任何影響。擴(kuò)張性貨幣政策將同時(shí)導(dǎo)致國際收支逆差。為了穩(wěn)定匯率，必須賣出外幣，減少本幣，這相當(dāng)于實(shí)施了緊縮貨幣政策；擴(kuò)張和收縮相互抵消，貨幣供求回到初始狀態(tài)。浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政政策和貨幣政策在固定匯率制度下，英國石油公司曲線不能移動(dòng)，但在浮動(dòng)匯率制度下，英國石油公司曲線會(huì)移動(dòng)，因?yàn)槿魏纹x英國石油公

6、司曲線上的收入和利率組合將導(dǎo)致外匯市場(chǎng)的失衡和調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)外匯市場(chǎng)的新均衡。在圖(1)中，BP曲線較陡，表明資本的流動(dòng)性較低，即國際短期資本對(duì)利率的敏感性較差，所以LM曲線較平。經(jīng)濟(jì)起初處于停滯狀態(tài)。當(dāng)擴(kuò)張性財(cái)政政策實(shí)施時(shí)，is曲線將轉(zhuǎn)向IS，收入和進(jìn)口都將增加，導(dǎo)致國際收支逆差和本幣貶值。本幣貶值使BP0向BP1移動(dòng)，出口擴(kuò)大，進(jìn)口減少，收入增加，IS曲線將進(jìn)一步向IS”移動(dòng)，因此經(jīng)濟(jì)在更高的水平(Y2，i2)達(dá)到均衡。圖(2)中的資本具有很大的流動(dòng)性，這表明國際短期資本對(duì)利率很敏感；在這種情況下，財(cái)政政策的擴(kuò)張將導(dǎo)致國際收支順差和本幣升值，而進(jìn)口的增加和出口的減少將使BP0上升到BP1，

7、而is又回到IS，從而實(shí)現(xiàn)新的均衡。上述情況表明，在可變匯率制度下，財(cái)政政策的收入擴(kuò)張效應(yīng)依賴于資本的流動(dòng)性，并且二者之間存在反比關(guān)系，即資本流動(dòng)性越弱，財(cái)政政策的收入擴(kuò)張效應(yīng)越大，資本流動(dòng)性越強(qiáng)，財(cái)政政策的收入擴(kuò)張效應(yīng)越小。如果資本具有完全的流動(dòng)性，那么擴(kuò)大收入的財(cái)政政策將毫無意義。國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)假設(shè)世界上只有兩個(gè)國家，即A國和b國。這兩個(gè)國家的內(nèi)外都處于不平衡狀態(tài)：A國出現(xiàn)失業(yè)和盈余；b國的特點(diǎn)是通貨膨脹和赤字。為了達(dá)到平衡，兩國采取了不同的政策。一個(gè)國家實(shí)施擴(kuò)張性政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長和增加就業(yè)機(jī)會(huì)，但也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加，這將有助于B國增加出口和減少赤字；乙國實(shí)施緊縮政策，不僅有助于乙國消除通貨膨脹，控制需求，減少進(jìn)口和赤字，而且有助于甲國減少盈余。假設(shè)不平衡是另一種情況：a國顯示失業(yè)和赤字；b的特點(diǎn)是通貨膨脹和盈余。雖然A國實(shí)施的擴(kuò)張性政策有利于增加就業(yè)機(jī)會(huì)，但會(huì)加劇A國現(xiàn)有的赤字問題，阻礙B國走出通貨膨脹和盈余的困境。b國應(yīng)對(duì)通脹問題的緊縮政策不僅會(huì)使本已失衡的國際收支