營(yíng)運(yùn)資金管理.ppt

1、第四章 營(yíng)運(yùn)資金管理,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第四節(jié) 存貨管理,一、營(yíng)運(yùn)資金的含義 營(yíng)運(yùn)資金又稱循環(huán)資本或營(yíng)運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。用公式表示為： 營(yíng)運(yùn)資金總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額 在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，來(lái)源于流動(dòng)負(fù)債的部分由于面臨債權(quán)人的短期索求權(quán)，而無(wú)法供企業(yè)在較長(zhǎng)期限內(nèi)自由運(yùn)用，只有扣除短期負(fù)債之后的剩余流動(dòng)資產(chǎn)，即營(yíng)運(yùn)資金，才能為企業(yè)提供一個(gè)寬裕的自由使用期間，所以，我們使用“營(yíng)運(yùn)資金”這一概念。 營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)有機(jī)組成部分，因具有較強(qiáng)的流動(dòng)性而成為企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的潤(rùn)

2、滑劑和衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)。在客觀上存在現(xiàn)金流人量與流出量不同步和不確定的現(xiàn)實(shí)情況下，企業(yè)持有一定量的營(yíng)運(yùn)資金十分重要。企業(yè)應(yīng)控制營(yíng)運(yùn)資金的持有數(shù)量，既要防止?fàn)I運(yùn)資金不足，也要避免營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多。這是因?yàn)槠髽I(yè)營(yíng)運(yùn)資金越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益率也越低；,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,下一頁(yè),返回,相反，營(yíng)運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越大，但收益率也越高。企業(yè)需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益率之間進(jìn)行權(quán)衡，從而將營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量控制在一定范圍之內(nèi)。 二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) 營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)表現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)上。 (一)流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn) 資產(chǎn)滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)歸類為流動(dòng)資產(chǎn)： (1)預(yù)計(jì)在一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中變現(xiàn)、出售

3、或耗用； (2)主要為交易目的而持有； (3)預(yù)計(jì)在資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)(含一年)變現(xiàn)； (4)在資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)，交換其他資產(chǎn)或清償負(fù)債的能力不受限制的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。 通常情況下，流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款、待攤費(fèi)用、存貨等,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,企業(yè)持有一定數(shù)量的流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必不可少的物質(zhì)條件，但一般認(rèn)為流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力較差。因此流動(dòng)資產(chǎn)的投資必須保持一個(gè)恰當(dāng)?shù)乃剑^(guò)高可能降低企業(yè)的投資回報(bào)率，過(guò)低可能影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。流動(dòng)資產(chǎn)投資，又稱經(jīng)營(yíng)性投資，與固定資產(chǎn)投資相比，有如下特點(diǎn)： (1)投資回收期短。投資

4、于流動(dòng)資產(chǎn)的資金一般在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回，相對(duì)于固定資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，其周轉(zhuǎn)速度較快，對(duì)企業(yè)影響的時(shí)間比較短。 (2)流動(dòng)性強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)說(shuō)變現(xiàn)能力比較強(qiáng)，這對(duì)于財(cái)務(wù)上滿足臨時(shí)性資金需求具有重要意義。流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力比較強(qiáng)，主要是指兩層意思，一是流動(dòng)資產(chǎn)很容易變賣或轉(zhuǎn)讓；二是在變賣或轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中，流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值一般不會(huì)遭受較大的損失 (3)具有并存性。流動(dòng)資產(chǎn)在循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中，經(jīng)過(guò)供、產(chǎn)、銷三個(gè)階段，其占用形態(tài)不斷變化，即按現(xiàn)金一材料一在產(chǎn)品一產(chǎn)成品一現(xiàn)金的順序轉(zhuǎn)化。,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要是通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)在這種不斷的循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中得

5、以實(shí)現(xiàn)的。不同形態(tài)的流動(dòng)資產(chǎn)在空間上同時(shí)并存，在時(shí)間上依次繼起。因此，合理地配置流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目的比例，是保證流動(dòng)資產(chǎn)得以順利周轉(zhuǎn)的必要條件。 (4)具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)易受到企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的影響，其資金占用量的波動(dòng)往往很大。因此，流動(dòng)資產(chǎn)投資的數(shù)量并非一個(gè)常數(shù)，隨著供產(chǎn)銷的變化，其投資的數(shù)量時(shí)高時(shí)低，起伏不定，季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)在這點(diǎn)上表現(xiàn)尤為突出。財(cái)務(wù)人員應(yīng)有效地預(yù)測(cè)和控制這種波動(dòng)，盡可能使流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)保持一致，以防止其影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 (二)流動(dòng)資產(chǎn)的分類 (1)按資產(chǎn)的占用形態(tài)流動(dòng)資產(chǎn)可分為現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款、存貨等,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一

6、頁(yè),下一頁(yè),返回,(2)按流動(dòng)性強(qiáng)弱流動(dòng)資產(chǎn)可分為速動(dòng)資產(chǎn)和非速動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中的現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等變現(xiàn)能力極強(qiáng)，所以稱為速動(dòng)資產(chǎn)；存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資等流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較弱，所以稱為非速動(dòng)資產(chǎn) (3)按盈利能力流動(dòng)資產(chǎn)可分為收益性流動(dòng)資產(chǎn)和非收益性流動(dòng)資產(chǎn)。收益性流動(dòng)資產(chǎn)是指可以直接給企業(yè)帶來(lái)收益的流動(dòng)資產(chǎn)，如短期投資、銀行存款等；非收益性流動(dòng)資產(chǎn)是指不能直接給企業(yè)帶來(lái)收益的流動(dòng)資產(chǎn)，如現(xiàn)金、預(yù)付賬款等。 (三)流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn) 負(fù)債滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)歸類為流動(dòng)負(fù)債： (1)預(yù)計(jì)在一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中清償； (2)主要為交易目的而持有； (3

7、)在資產(chǎn)負(fù)債表日起一年以內(nèi)到期應(yīng)予以清償；,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(4)企業(yè)無(wú)權(quán)自主清償推遲至資產(chǎn)負(fù)債表日后一年以上 通常情況下，流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等 流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債相比，具有如下特點(diǎn)： (1)速度快。申請(qǐng)短期借款往往比申請(qǐng)長(zhǎng)期借款更容易、更便捷，通常在較短時(shí)間內(nèi)便可獲得 (2)彈性大。與長(zhǎng)期債務(wù)相比，短期貸款給債務(wù)人更大的靈活性 (3)成本低。在正常情況下，短期負(fù)債籌資所發(fā)生的利息支出低于長(zhǎng)期負(fù)債籌資的利息支出。 (4)風(fēng)險(xiǎn)大。盡管短期債務(wù)的成本低于長(zhǎng)期

8、債務(wù)，但其風(fēng)險(xiǎn)卻高于長(zhǎng)期債務(wù),第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(四)流動(dòng)負(fù)債的分類 根據(jù)負(fù)債金額確定程度大小，流動(dòng)負(fù)債可劃分為應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債；應(yīng)付金額視經(jīng)營(yíng)情況而定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額須予以估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債 如前所述，營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，有關(guān)流動(dòng)負(fù)債管理的內(nèi)容在本書第三章的籌資方式中介紹，故本章重點(diǎn)介紹流動(dòng)資產(chǎn)的管理。 三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn) 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過(guò)程。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過(guò)程主要包括如下三個(gè)方面： (1)存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；,

9、第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間，即銷售收款所需時(shí)間； (3)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間。它們之間的關(guān)系可用以下公式表達(dá)： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會(huì)直接影響所需營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額。一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越大；相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越小。此外，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到償債風(fēng)險(xiǎn)、收益要求和成本約束等因素的制約。因此，為提高營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)

10、效率，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)維持在既沒(méi)有過(guò)度資本化又沒(méi)有過(guò)量交易的水平上。這里所說(shuō)的過(guò)量交易是指一個(gè)企業(yè)主要靠流動(dòng)負(fù)債來(lái)支持其存貨和應(yīng)收賬款，而出現(xiàn)投放在營(yíng)運(yùn)資金上的長(zhǎng)期資金不足的情況。,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述,上一頁(yè),返回,一、現(xiàn)金管理的目標(biāo) 現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金?，F(xiàn)金分為廣義的現(xiàn)金和狹義的現(xiàn)金。狹義的現(xiàn)金指的是企業(yè)財(cái)務(wù)部門庫(kù)存現(xiàn)金或現(xiàn)鈔；廣義的現(xiàn)金指的是貨幣資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。本節(jié)講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金，它是流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)，現(xiàn)金管理的過(guò)程就是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過(guò)程?，F(xiàn)金管理的目

11、標(biāo)是合理確定現(xiàn)金持有量，使現(xiàn)金收支不但在數(shù)量上，而且在時(shí)間上相互銜接，在保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金需要的同時(shí)，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率 二、現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī) 企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要基于以下三個(gè)方面的動(dòng)機(jī)。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,下一頁(yè),返回,1.交易動(dòng)機(jī) 交易動(dòng)機(jī)即企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)為了組織日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，如購(gòu)買固定資產(chǎn)和原材料、支付工資、交納稅款等。企業(yè)每大的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出很少同時(shí)等額發(fā)生，保留一定的現(xiàn)金余額可使企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不易中斷交易。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的

12、銷售水平，企業(yè)銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。 2.預(yù)防動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī)即企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變和其他各種不測(cè)因素的存在，企業(yè)通常難以對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入量和流出量做出準(zhǔn)確的估計(jì)和預(yù)期，因此，在正常業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金需要量的基礎(chǔ)上，追加一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出的隨機(jī)波動(dòng)，是企業(yè)在確定必要現(xiàn)金持有量時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮的因素。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,例如，航空企業(yè)的現(xiàn)金具有較高的不確定性，大氣情況、燃油價(jià)格、游客的變化等因素使其現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)極為困難，所以，航空企業(yè)要求的最低現(xiàn)金余額往往較多。一般來(lái)說(shuō)，自然災(zāi)害，生產(chǎn)事故，主要顧客未能及

13、時(shí)付款等都會(huì)打破企業(yè)的現(xiàn)金收支計(jì)劃，使現(xiàn)金收支失衡，因此，企業(yè)需要持有一定數(shù)量的現(xiàn)金來(lái)滿足預(yù)防動(dòng)機(jī)。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。在實(shí)際工作中，企業(yè)還可以通過(guò)持有一定數(shù)量的有價(jià)證券滿足預(yù)防動(dòng)機(jī)。在正常情況下，有價(jià)證券和現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)化非常容易實(shí)現(xiàn)，而相對(duì)于持有現(xiàn)金而言，有價(jià)證券這種準(zhǔn)現(xiàn)金資產(chǎn)可以獲得一個(gè)較高的回報(bào)率，因此，通過(guò)投資有價(jià)證券來(lái)滿足預(yù)防動(dòng)機(jī)是一種合理的選擇。 3.投機(jī)動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī)即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大的利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。一般來(lái)說(shuō)，這種投資

14、機(jī)會(huì)具有時(shí)間短、收益高的特點(diǎn)，,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,例如，利用原材料價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行投機(jī)，在估計(jì)原材料價(jià)格大幅上揚(yáng)時(shí)，大量購(gòu)進(jìn)原材料，從而獲得價(jià)差收益。投機(jī)動(dòng)機(jī)只是企業(yè)確定現(xiàn)金余額時(shí)所需考慮的次要因素之一，其持有量的大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。 企業(yè)確定現(xiàn)金余額時(shí)，一般應(yīng)綜合考慮各方面的持有動(dòng)機(jī)。但要注意的是，由于各種動(dòng)機(jī)所需的現(xiàn)金可以調(diào)節(jié)使用，企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額的簡(jiǎn)單相加，前者通常小于后者。另外，上述各種動(dòng)機(jī)所需保持的現(xiàn)金，并不要求必須是貨幣形態(tài)，也可以是能夠隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券以及能夠隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的其他各種形態(tài)，如

15、可隨時(shí)借入的銀行信貸資金等。 三、現(xiàn)金持有成本 現(xiàn)金持有成本通常由以下三個(gè)部分組成,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,1.持有成本 現(xiàn)金持有成本，是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。企業(yè)保留現(xiàn)金，對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理，會(huì)發(fā)生一定的管理費(fèi)用，如管理人員工資及必要的安全設(shè)施費(fèi)等。這部分費(fèi)用具有固定成本的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大，是決策無(wú)關(guān)成本。 現(xiàn)金的再投資收益也稱為現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本。放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量存在正比例關(guān)系，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高；反之，則越少 2.

16、轉(zhuǎn)換成本 轉(zhuǎn)換成本，是企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過(guò)戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：在現(xiàn)金需要量既定的前提下，每次現(xiàn)金持有量即有價(jià)證券變現(xiàn)額的多少，必然對(duì)有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)產(chǎn)生影響，即現(xiàn)金持有量的越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，現(xiàn)金持有量越多，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越少，需要的轉(zhuǎn)換成本就越少。因此，現(xiàn)金持有量的不同必然通過(guò)證券變現(xiàn)次數(shù)多少而對(duì)轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)生影響。 3.短缺成本 現(xiàn)金短缺成本，是指因現(xiàn)金持有量不

17、足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)允而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失和間接損失。直接損失是指由于現(xiàn)金的短缺而使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及投資受到影響而造成的損失；間接損失是指由于現(xiàn)金的短缺而給企業(yè)帶來(lái)的無(wú)形的損失?，F(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向變動(dòng)關(guān)系，即現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨著現(xiàn)金持有量的減少而上升。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,四、最佳現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金是企業(yè)主要的支付手段，也是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)。現(xiàn)金持有量不足可能影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)金持有量過(guò)多，則會(huì)降低企業(yè)的整體盈利水平。因此，企業(yè)確定最佳現(xiàn)金持有量具有重要意義。確定最佳現(xiàn)

18、金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式 (一)成本分析模式 成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本，即成本分析模式是找到機(jī)會(huì)成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低的點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為最佳現(xiàn)金持有量。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,如前所述，短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系，機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比例變動(dòng)關(guān)系，用公式表示即： 機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率或報(bào)酬率 現(xiàn)金的成本同現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系如圖4-1

19、所示 從圖4-1可以看出，由于各項(xiàng)成本同現(xiàn)金持有量的變動(dòng)關(guān)系不同，使得總成本曲線呈拋物線型，拋物線的最低點(diǎn)即為總成本最低點(diǎn)，該點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量便是最佳現(xiàn)金持有量。 在實(shí)際工作中運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟是： (1)根據(jù)不同現(xiàn)金持有量預(yù)測(cè)并確定有關(guān)成本數(shù)值； (2)按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表； (3)在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(二)存貨模式 存貨模式，是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)成本之和最低。在存貨模型中只考慮現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成

20、本，而不考慮現(xiàn)金的管理費(fèi)用和短缺成本。如果現(xiàn)金持有量大，則現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本高，轉(zhuǎn)換成本低；反之，現(xiàn)金持有量小，則現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本低，轉(zhuǎn)換成本高。最佳現(xiàn)金持有量就是使現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金持有量 運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，是以下列假設(shè)為前提的： (1)企業(yè)所需現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。?(2)企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)； (3)現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定，波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均通過(guò)部分證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足；,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(4)證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉 設(shè)：T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每

21、次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量)；K為有價(jià)證券利息率(機(jī)會(huì)成本)；N為有價(jià)證券交易次數(shù)；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。則：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+固定性轉(zhuǎn)換成本，即：TC=(Q/2)K+(T/Q)F，由此可得以下計(jì)算公式： 五、現(xiàn)金收支管理 現(xiàn)金收支管理的目的在于通過(guò)加強(qiáng)現(xiàn)金管理，提高現(xiàn)金的使用效率 1.加速現(xiàn)金回收 在不影響企業(yè)未來(lái)銷售的情況下，盡可能地加快現(xiàn)金的回收。如果現(xiàn)金折扣在經(jīng)濟(jì)上可行，應(yīng)盡量運(yùn)用,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,2.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步 一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于同一個(gè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，其現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出往往并不同步，但是企業(yè)一般同時(shí)進(jìn)行許

22、多經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，它們發(fā)生的時(shí)間有先有后。作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，就應(yīng)該想方設(shè)法使企業(yè)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時(shí)間趨于一致。這樣一來(lái)就可以將企業(yè)所持有的交易性現(xiàn)金持有量降到最低水平，從而提高企業(yè)現(xiàn)金的使用效率 3.合理使用現(xiàn)金“浮游量” 企業(yè)賬簿上的現(xiàn)金數(shù)字往往并不能代表企業(yè)在銀行中的可用現(xiàn)金量，實(shí)際上，企業(yè)在銀行里的可用現(xiàn)金，通常要大于企業(yè)賬簿上的現(xiàn)金余額。企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額就是現(xiàn)金“浮游量”。例如，企業(yè)開(kāi)出轉(zhuǎn)賬支票付款100萬(wàn)元，由于轉(zhuǎn)賬支票的提示付款期為10大，收款方若在開(kāi)出后的第7大才提示付款，則這7大內(nèi)即有浮游量100萬(wàn)元。使用現(xiàn)金“浮游量”可以減少企

23、業(yè)現(xiàn)金持有量，從而提高企業(yè)的現(xiàn)金使用效率。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,但是使用現(xiàn)金“浮游量”時(shí)也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以必須注意控制好現(xiàn)金“浮游量”使用的額度和使用的時(shí)間，減小使用風(fēng)險(xiǎn) 4.推遲支付應(yīng)付款的時(shí)間 企業(yè)可在不影響信譽(yù)的情況下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期。例如，如果付款條件是2/10，n/30，則企業(yè)若想得到現(xiàn)金折扣，就應(yīng)在發(fā)票開(kāi)出后的第10大付款；否則，就應(yīng)該在第30天付款 5.采用承兌匯票延遲付款 在使用支票付款時(shí)，只要受票人將支票存入銀行，付款人就要無(wú)條件地付款，但匯票不一定是“見(jiàn)票即付”的付款方式。當(dāng)匯票被提交給開(kāi)票方開(kāi)戶行時(shí)，開(kāi)戶行還必須將它交給簽發(fā)者以獲承兌，然后

24、，付款人將一筆相當(dāng)于匯票金額的資金存入銀行，這樣就推遲了企業(yè)用現(xiàn)金支付匯票的時(shí)間。,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,上一頁(yè),返回,應(yīng)收賬款是指企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)的單位收取的款項(xiàng)。 一、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo) 應(yīng)收賬款的功能主要有： (1)促進(jìn)銷售。由于賒銷方式下，企業(yè)在銷售產(chǎn)品的同時(shí)，向買方提供了可以在一定期限內(nèi)無(wú)償使用的資金，即商業(yè)信用資金，其數(shù)額等同于商品的售價(jià)，這對(duì)于購(gòu)買方而言具有極大的吸引力。因此，賒銷是一種重要的促銷手段，對(duì)企業(yè)銷售產(chǎn)品、開(kāi)拓并占領(lǐng)市場(chǎng)具有重要意義。在企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢、市場(chǎng)萎縮、競(jìng)爭(zhēng)不力的情況下，或者在企業(yè)銷售新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)時(shí)，為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的

25、需要，適時(shí)地采用各種有效的賒銷方式，就顯得尤為必要。 (2)減少存貨。賒銷可以加速產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，從而降低存貨中的產(chǎn)成品數(shù)額，有利于縮短產(chǎn)成品的庫(kù)存時(shí)間，降低產(chǎn)成品存貨的管理費(fèi)用、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和保險(xiǎn)費(fèi)用等支出。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,下一頁(yè),返回,因此，當(dāng)產(chǎn)成品存貨較多時(shí)，企業(yè)可以采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷，盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)成品由存貨向銷售收入的轉(zhuǎn)化，變持有產(chǎn)成品存貨為持有應(yīng)收賬款，以節(jié)約各項(xiàng)存貨支出。 企業(yè)提供商業(yè)信用，采取賒銷方式，會(huì)使企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)額大量增加，現(xiàn)金的收回延長(zhǎng)，甚至?xí)蛊髽I(yè)遭受不能收回應(yīng)收賬款的損失。但賒銷又可以擴(kuò)大銷售、減少存貨，增加企業(yè)的市場(chǎng)

26、占有率和盈利。因此，應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)在發(fā)揮應(yīng)收賬款擴(kuò)大銷貨功能的同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機(jī)會(huì)成本，減少壞賬損失與管理成本，提高應(yīng)收賬款投資的收益率 為了充分發(fā)揮應(yīng)收賬款的作用，必須加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，其核心是制定適當(dāng)?shù)男庞谜摺Ｖ贫ㄐ庞谜邥r(shí)，一方面要考慮到有利于擴(kuò)大銷售；另一方面要考慮到有利于降低應(yīng)收賬款占有的資金，縮短應(yīng)收賬款的回收期，防止發(fā)生壞賬損失。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,二、應(yīng)收賬款的成本 1.機(jī)會(huì)成本 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入，如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入。這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量(即應(yīng)

27、收賬款投資額)、資金成本率有關(guān)。其計(jì)算公式為： 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款投資額x資金成本率 式中資金成本率一般可按有價(jià)證券利息率計(jì)算；應(yīng)收賬款投資額可以按賒銷收入計(jì)算出應(yīng)收賬款平均余額，再根據(jù)應(yīng)收賬款平均余額與變動(dòng)成本率進(jìn)行計(jì)算，計(jì)算公式如下： 應(yīng)收賬款投資額=應(yīng)收賬款平均余額x(變動(dòng)成本/銷售收入) =應(yīng)收賬款平均余額x變動(dòng)成本率 應(yīng)收賬款平均余額=年賒銷收入凈額/360 x平均收款大數(shù) =平均每日賒銷額x平均收款大數(shù),第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,上式假設(shè)企業(yè)的成本水平保持不變(即單位變動(dòng)成本不變，固定成本總額不變)，因此，隨著賒銷業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，只有變動(dòng)成本隨之上升 2.管理

28、成本 管理成本即對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開(kāi)支，主要包括對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。 3.壞賬成本 壞賬成本即因應(yīng)收賬款無(wú)法收回而給企業(yè)帶來(lái)的損失。這一成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款越多，壞賬成本也越多。基于此，為規(guī)避發(fā)生壞賬成本給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定性帶來(lái)的不利影響，企業(yè)應(yīng)合理提取壞賬準(zhǔn)備 三、信用政策 應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策的制定與執(zhí)行。信用政策又稱為應(yīng)收賬款政策，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信

29、用條件和收賬政策。信用政策的制定就是在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上，做出信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策的具體決策方案。 (一)信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)把信用標(biāo)準(zhǔn)定得過(guò)高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低違約風(fēng)險(xiǎn)及收款費(fèi)用，但不利于企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高和銷售收入的擴(kuò)大。相反，如果企業(yè)接受較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然有利于企業(yè)擴(kuò)大銷售，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率，但同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)加大和收賬費(fèi)用增加。因此，企業(yè)應(yīng)在成本與收益比較原則的基礎(chǔ)上，確定適宜的信用標(biāo)準(zhǔn)。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一

30、頁(yè),下一頁(yè),返回,影響信用標(biāo)準(zhǔn)的基本因素包括： 1.同行業(yè)竟?fàn)帉?duì)手的情況 面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，企業(yè)首先應(yīng)考慮的是如何在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，保持并不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占用率。如果對(duì)手實(shí)力很強(qiáng)，企業(yè)欲取得或保持優(yōu)勢(shì)地位，就需采取較低的信用條件；反之，其信用標(biāo)準(zhǔn)可以相應(yīng)嚴(yán)格一些。 2.企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力 企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)能力的強(qiáng)弱，對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)的選擇也有著重要的影響。當(dāng)企業(yè)具有較強(qiáng)的違約風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力時(shí)，就可以以較低的信用標(biāo)準(zhǔn)提高競(jìng)爭(zhēng)力，爭(zhēng)取客戶，擴(kuò)大銷售；反之，如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力比較脆弱，就只能選擇嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)以盡可能降低違約風(fēng)險(xiǎn)的程度。 3.客戶的資信程度 客戶的資信程度可以通過(guò)“5C”系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)價(jià)。內(nèi)

31、容如下：,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(1)品質(zhì)(Character)。它指客戶履約或違約的可能性?？蛻羰欠裨敢獍雌谥Ц敦浛睿c該客戶在以往的交易過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的品質(zhì)有很大的關(guān)系，因此，品質(zhì)是信用評(píng)價(jià)中的首要因素 (2)償付能力(Capacity)。這是指客戶支付貨款的能力?？蛻糁Ц敦浛畹哪芰θQ于其資產(chǎn)特別是流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量(變現(xiàn)能力)、流動(dòng)比率以及現(xiàn)金的持有水平等因素。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)越多，質(zhì)量越好，流動(dòng)比率越高，持有現(xiàn)金越多，其支付貨款的能力就越強(qiáng)；反之，就越弱 (3)資本(Capital)。這是指客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣。該指標(biāo)主要是根據(jù)有關(guān)的財(cái)務(wù)比

32、率來(lái)測(cè)定客戶凈資產(chǎn)的大小及其獲利的可能性。 (4)抵押品(Collateral)。這是指客戶拒付或無(wú)力支付貨款時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)當(dāng)對(duì)客戶的信用狀況懷疑時(shí)，如果客戶能夠提供足夠的抵押品，就可以向其提供商業(yè)信用。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,這不僅對(duì)順利收回貨款有利，而且客戶一旦違約，也可以變賣抵押品，挽回經(jīng)濟(jì)損失。 (5)經(jīng)濟(jì)狀況(Conditions)。這是指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括一般經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和某些地區(qū)特殊的發(fā)展情況。當(dāng)發(fā)現(xiàn)客戶的經(jīng)濟(jì)狀況向不利的方向發(fā)展時(shí)，給其提供商業(yè)信用就應(yīng)十分謹(jǐn)慎。 (二)信用條件 信用條件是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求，主

33、要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率等。信用條件的一般形式如“2/10，N/30，意思是：若客戶在10大內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣優(yōu)惠，則全部款項(xiàng)必須在30日內(nèi)付清。上述信用條件的信用期限為30天，折扣期限為10天，現(xiàn)金折扣率為2%。 1.信用期限 信用期限是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間間隔。企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良后果：一是使平均收款期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引

34、起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，企業(yè)是否給客戶延長(zhǎng)信用期限，應(yīng)視延長(zhǎng)信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。 2.現(xiàn)金折扣和折扣期限 延長(zhǎng)信用期限會(huì)增加應(yīng)收賬款占用的時(shí)間和金額。許多企業(yè)為了加速資金周轉(zhuǎn)，及時(shí)收回貨款，減少壞賬損失，往往延長(zhǎng)信用期限的同時(shí)，采用一定的優(yōu)惠措施，即在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前償付貨款的客戶可按銷售收入的一定比率享受折扣。如2/10，N/30，表示賒銷期限為30大，若客戶在10大內(nèi)付款，則可享受2%的折扣?，F(xiàn)金折扣實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)金收入的扣減，企業(yè)決定是否提供以及提供多大程度的現(xiàn)金折扣，著重考慮的是提供現(xiàn)金折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理

35、,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,除上述信用條件外，企業(yè)還可以采取階段性的現(xiàn)金折扣期與不同的現(xiàn)金折扣率。如2/10，1/20，N/30，意思是：在10天內(nèi)付款，給予2%的現(xiàn)金折扣；在1120天內(nèi)付款，給予1%的現(xiàn)金折扣；在2130天內(nèi)付款，不給予現(xiàn)金折扣；超過(guò)30天付款為延期付款，客戶將喪失商業(yè)信譽(yù) 3.信用條件備選方案的評(píng)價(jià) 信用條件的選擇方法是，比較不同的信用條件下的銷售收入及相關(guān)成本，最后計(jì)算出各自的收益，并選擇凈收益最大的信用條件 (三)收賬政策的確定 收賬政策是指企業(yè)針對(duì)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款所采取的收賬策略與措施。收賬政策主要包括監(jiān)督應(yīng)收賬款的回收情況，建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度，

36、制定適當(dāng)?shù)氖召~政策。 1.監(jiān)督應(yīng)收賬款的回收情況 企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款時(shí)間有長(zhǎng)有短，有的尚未超過(guò)信用期，有的則已逾期拖欠。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,一般來(lái)講，逾期的時(shí)間越長(zhǎng)，賬款的催收難度就越大，成為壞賬的可能性就越高。所以，將應(yīng)收賬款按賬齡分類，尤其是按逾期時(shí)間分類，密切關(guān)注應(yīng)收賬款的回收情況，是加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理的重要措施。 應(yīng)收賬款賬齡是指未收回應(yīng)收賬款從產(chǎn)生到目前為止的整個(gè)時(shí)間。如果一個(gè)單位有多筆應(yīng)收款項(xiàng)，應(yīng)區(qū)別不同的賬齡時(shí)間進(jìn)行計(jì)算；也可用未收回款的金額進(jìn)行加權(quán)計(jì)算平均的賬齡。應(yīng)收賬款的賬齡分析就是考察研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)。所謂應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，是指各賬齡應(yīng)收

37、賬款的余額占應(yīng)收賬款總計(jì)余額的比重。 此時(shí)，企業(yè)應(yīng)分析逾期應(yīng)收賬款具體屬于哪些客戶，這些客戶是否經(jīng)常發(fā)生拖欠情況，發(fā)生拖欠情況的原因何在。一般而言，賬款的逾期時(shí)間越短，收回的可能性也就越大，即發(fā)生壞賬損失的程度相對(duì)越??；反之，收賬的難度及發(fā)生壞賬損失的可能性也就越大。因此，對(duì)不同拖欠時(shí)間的賬款及不同信用品質(zhì)的客戶，企業(yè)應(yīng)采取不同的收賬方法，制定出經(jīng)濟(jì)可行的不同收賬政策、收賬方案；對(duì)可能發(fā)生的壞賬損失，,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,需提前有所準(zhǔn)備，充分估計(jì)這一因素對(duì)企業(yè)損益的影響。對(duì)尚未過(guò)期的應(yīng)收賬款，也不能放松管理與監(jiān)督，以防發(fā)生新的拖欠。 2.建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度 只要有

38、應(yīng)收賬款就有發(fā)生壞賬的可能性。按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和謹(jǐn)慎性原則的要求，必須對(duì)壞賬發(fā)生的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并計(jì)提相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備。按企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的具體計(jì)提比例可以由企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際情況和以往的經(jīng)驗(yàn)加以確定。 3.制定適當(dāng)?shù)氖召~政策 企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時(shí)，必須考慮三個(gè)問(wèn)題：客戶是否會(huì)拖欠或拒絕付賬，程度如何；怎樣最大限度地防止客戶拖欠賬款；一旦賬款遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應(yīng)采取怎樣的對(duì)策。前兩個(gè)問(wèn)題主要考慮的是信用調(diào)查和嚴(yán)格信用審批制度，第三個(gè)問(wèn)題則必須通過(guò)制定完善的收賬方針，采取有效的收賬措施予以解決。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,理論上講，履約付款是客戶

39、不容置疑的責(zé)任與義務(wù)，作為債權(quán)方企業(yè)也有要求債務(wù)方企業(yè)償付賬款的法定權(quán)利。但是，這并不意味著一旦發(fā)生拖欠或拒付賬款的情況就要付諸法律，因?yàn)槠髽I(yè)解決與客戶賬款糾紛的目的，主要不是爭(zhēng)論誰(shuí)是誰(shuí)非，而是在于怎樣最有效地將賬款收回。實(shí)際上，各個(gè)客戶拖欠或拒付賬款的原因是不盡相同的，許多信用品質(zhì)好的客戶也可能因?yàn)槟承┰驘o(wú)法如期付款，此時(shí)如果企業(yè)直接向法院起訴，不僅需要花費(fèi)相當(dāng)數(shù)額的訴訟費(fèi)，而且效果往往也不理想。所以，通過(guò)法院強(qiáng)行收回賬款一般是企業(yè)不得已而為之的辦法 通常，當(dāng)企業(yè)賬款被拖欠或拒付時(shí)，首先應(yīng)該分析企業(yè)現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度是否存在問(wèn)題；然后重新對(duì)違約客戶的資信等級(jí)進(jìn)行調(diào)查、評(píng)價(jià)。對(duì)于逾

40、期較短的拖欠，不必過(guò)多地去打擾客戶，以免將來(lái)失去這一市場(chǎng)；對(duì)逾期稍長(zhǎng)的客戶，可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催收；對(duì)逾期較長(zhǎng)的客戶，以頻繁的信件催款并電話催收；對(duì)逾期很長(zhǎng)的客戶，可在催款時(shí)措辭嚴(yán)厲，必要時(shí)考慮通過(guò)法律途徑解決問(wèn)題,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,無(wú)論采取何種方式催收賬款，都需要付出一定的代價(jià)，即收賬費(fèi)用。一般而言，企業(yè)加強(qiáng)收賬管理，及早收回貨款，可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款上的資金占用，但會(huì)增加收賬費(fèi)用。因此，制定收賬政策就是要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說(shuō)明制定的應(yīng)收賬款政策是可取的。,第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理,上一頁(yè),返回,存

41、貨，是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料和物料等。為生產(chǎn)而儲(chǔ)備的存貨主要包括庫(kù)存原材料、輔助材料、包裝物、低值易耗品等；為銷售而儲(chǔ)備的存貨主要包括庫(kù)存商品、產(chǎn)成品等。存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重比較大，存貨管理水平的高低，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利與否具有直接的影響。 一、存貨管理的目標(biāo) 企業(yè)持有允足的存貨，不僅有利于生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行，節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用與生產(chǎn)時(shí)間而且能夠迅速地滿足客戶各種訂貨的需要，從而為企業(yè)的生產(chǎn)與銷售提供較大的機(jī)動(dòng)性，避免因存貨不足帶來(lái)的機(jī)會(huì)損失。然而，存貨的增加必然要占用更多的資金，將使企業(yè)付出更大的持有成本，

42、而且存貨的儲(chǔ)存與管理費(fèi)用也會(huì)增加，影響企業(yè)獲利能力的提高。因此，存貨管理的目標(biāo)就是如何在存貨功能(收益)與成本之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)降低成本，增加收益，實(shí)現(xiàn)它們的最佳組合,第四節(jié) 存貨管理,下一頁(yè),返回,二、存貨的功能與成本 (一)存貨的功能 存貨的功能是指存貨在企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中所具有的作用，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。 1.防止停工待料 企業(yè)主要是通過(guò)產(chǎn)品或商品的不斷流轉(zhuǎn)而獲得利潤(rùn)的，如果這種流轉(zhuǎn)過(guò)程不順暢，就會(huì)給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，如果原材料存貨不足，必然會(huì)造成生產(chǎn)中斷，停工待料；對(duì)于商業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果暢銷商品庫(kù)存不足，必然會(huì)失去銷售良機(jī)。而對(duì)于生產(chǎn)或銷售具有季

43、節(jié)性特點(diǎn)的企業(yè)，一定數(shù)量的存貨就具有更加重要的意義。因此，適量的存貨能有效防止停工待料事件的發(fā)生，維持生產(chǎn)的連續(xù)性 2.適應(yīng)市場(chǎng)變化 企業(yè)面對(duì)的市場(chǎng)是千變?nèi)f化的，市場(chǎng)對(duì)本企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的需求量一般來(lái)說(shuō)是不穩(wěn)定的。,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,一定數(shù)量的存貨儲(chǔ)備能夠增加企業(yè)在生產(chǎn)和銷售方面的機(jī)動(dòng)性和適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力。企業(yè)有了足夠的庫(kù)存，當(dāng)市場(chǎng)的需求量突然增加時(shí)，就能及時(shí)地滿足市場(chǎng)的變化。另外，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，適當(dāng)?shù)貎?chǔ)備一定數(shù)量的存貨，能使企業(yè)獲得物價(jià)上漲的好處。 3.降低進(jìn)貨成本 一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)采購(gòu)時(shí)，進(jìn)貨的總成本與采購(gòu)物資的單位售價(jià)及采購(gòu)的次數(shù)有密切的關(guān)系。有的企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶購(gòu)

44、買其產(chǎn)品，往往給購(gòu)貨方提供較優(yōu)厚的商業(yè)折扣，即當(dāng)客戶的采購(gòu)量達(dá)到了一定數(shù)量時(shí)，便可以在價(jià)格上給予相應(yīng)的價(jià)格折扣。所以，企業(yè)采用大批量的集中進(jìn)貨，就可以降低單位物資的買價(jià)。同時(shí)，由于企業(yè)的采購(gòu)總量是一定的，采購(gòu)批量較大時(shí)，采購(gòu)次數(shù)就會(huì)減少，從而可以降低采購(gòu)費(fèi)用的支出。,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,4.維持均衡生產(chǎn) 許多產(chǎn)品的市場(chǎng)需求具有季節(jié)性，如空調(diào)、冰箱等產(chǎn)品，企業(yè)的生產(chǎn)安排一般可以隨著市場(chǎng)的變化而做相應(yīng)的調(diào)整，但是，這些產(chǎn)品的生產(chǎn)并不能完全按市場(chǎng)需求季節(jié)性安排，否則，就會(huì)造成生產(chǎn)的不均衡，忙時(shí)超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，閑時(shí)生產(chǎn)得不到充分利用。這樣不僅會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)成本的提高，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)

45、人員也是十分不利的。因此，對(duì)這些產(chǎn)品的生產(chǎn)既要考慮到季節(jié)性的變動(dòng)，又要考慮到生產(chǎn)的均衡性，在銷售淡季適當(dāng)增加產(chǎn)品庫(kù)存。 (二)存貨的成本 存貨的成本主要由以下三個(gè)部分組成。 1.進(jìn)貨成本 進(jìn)貨成本主要由存貨的進(jìn)價(jià)和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。其中，進(jìn)價(jià)又稱購(gòu)置成本，是指存貨本身的價(jià)值，等于采購(gòu)單價(jià)與采購(gòu)數(shù)量的乘積。,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，無(wú)論企業(yè)采購(gòu)次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的進(jìn)價(jià)通常是保持相對(duì)穩(wěn)定的，因而屬于決策無(wú)關(guān)成本。進(jìn)貨費(fèi)用又稱訂貨成本，是指企業(yè)為組織進(jìn)貨而開(kāi)支的費(fèi)用。進(jìn)貨費(fèi)用有一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資、電話電報(bào)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等，與進(jìn)貨次數(shù)成

46、正比例變動(dòng)，這類變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用屬于決策相關(guān)成本；另一部分則與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，如專設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支等，這類固定性進(jìn)貨費(fèi)用屬于決策無(wú)關(guān)成本。 2.儲(chǔ)存成本 儲(chǔ)存成本，即企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。儲(chǔ)存成本可以按照與儲(chǔ)存數(shù)額的關(guān)系分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本兩類。其中，固定性儲(chǔ)存成本與存貨儲(chǔ)存數(shù)額的多少?zèng)]有直接聯(lián)系，這類成本屬于決策無(wú)關(guān)成本；而變動(dòng)性儲(chǔ)存成本則與存貨儲(chǔ)存數(shù)額成正比例變動(dòng)關(guān)系，這類成本屬于決策的相關(guān)成本。,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,3.缺貨成本 缺貨成本，是指因存貨不足而給企業(yè)造成的停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等。缺貨成本能否作為決策的相關(guān)成本

47、，應(yīng)視企業(yè)是否允許出現(xiàn)存貨短缺的不同情形而定。若允許缺貨，則缺貨成本便與存貨數(shù)量反向相關(guān)，即屬于決策相關(guān)成本；反之，若企業(yè)不允許發(fā)生缺貨情形，此時(shí)缺貨成本為零，則無(wú)須加以考慮。 三、存貨的日常管理 (一)ABC分類法 存貨ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A，B，C三類，分別實(shí)行品種重點(diǎn)管理，分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的存貨品種繁多，尤其是大中型企業(yè)的存貨往往多達(dá)上萬(wàn)種甚至數(shù)十萬(wàn)種，采用存貨ABC分類法進(jìn)行管理，企業(yè)就可以分清主次，突出管理重點(diǎn)，提高存貨管理的整體效率,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,1.存貨A，B，C分類的標(biāo)準(zhǔn) 分類

48、的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考 A類存貨標(biāo)準(zhǔn)：金額很大，品種數(shù)量很少； B類存貨標(biāo)準(zhǔn)：金額較大，品種數(shù)量較多； C類存貨標(biāo)準(zhǔn)：金額較小，品種數(shù)量繁多 2.存貨A，B，C分類方法的主要步驟 (1)列示企業(yè)全部存貨的明細(xì)表，并計(jì)算出每種存貨的價(jià)值總額及占全部存貨金額的百分比。 (2)按照金額標(biāo)志由大到小進(jìn)行排序并累加金額百分比。 (3)當(dāng)金額百分比累加到70%左右時(shí)，以上存貨視為A類存貨；百分比介于70%90%的存貨視為B類存貨，其余則為C類存貨,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,(二)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型 1.存貨經(jīng)濟(jì)批量決策

49、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量是指能夠使一定時(shí)期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低的進(jìn)貨數(shù)量。存貨的總成本由進(jìn)貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本構(gòu)成。通過(guò)對(duì)存貨成本分析可知，決定存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的成本因素主要包括變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本以及允許缺貨時(shí)的缺貨成本 不同的成本項(xiàng)目與進(jìn)貨批量有著不同的變動(dòng)關(guān)系。訂購(gòu)的批量大，儲(chǔ)存的存貨就多，儲(chǔ)存成本就高，同時(shí)采購(gòu)次數(shù)少，進(jìn)貨費(fèi)用和缺貨成本少；訂貨的批量小，儲(chǔ)存的存貨就少，儲(chǔ)存成本就低，同時(shí)，采購(gòu)次數(shù)多，進(jìn)貨費(fèi)用和缺貨成本多。因此，如何協(xié)調(diào)各項(xiàng)成本間的關(guān)系，使其總成本保持最低水平，是企業(yè)組織進(jìn)貨過(guò)程需解決的主要問(wèn)題 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型以如下假設(shè)為前提：企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)；存貨的耗用或銷售比較均衡；存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，,第四節(jié) 存貨管理,上一頁(yè),下一頁(yè),返回,并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；不允許出現(xiàn)缺貨