第4章 營(yíng)運(yùn)資本管理.ppt

1、2020/8/7,財(cái)務(wù)管理學(xué),第4章：營(yíng)運(yùn)資本管理,第十章 流動(dòng)資產(chǎn)管理,營(yíng)運(yùn)資本管理概述 現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理 存貨規(guī)劃及控制 流動(dòng)負(fù)債管理,營(yíng)運(yùn)資本的概念 營(yíng)運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn) 營(yíng)運(yùn)資本管理的原則,營(yíng)運(yùn)資本管理,營(yíng)運(yùn)資本的概念,廣義：短期（流動(dòng)）資產(chǎn) 狹義：短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額 營(yíng)運(yùn)資本管理主要解決兩個(gè)問(wèn)題 如何確定短期資產(chǎn)的最佳持有量 如何籌措短期資金,營(yíng)運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn),?,營(yíng)運(yùn)資金管理的原則,認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量 在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金 加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率 合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短

2、期償債能力,短期資產(chǎn)的特征與分類 短期資產(chǎn)的持有政策 短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響,短期資產(chǎn)又稱作流動(dòng)資產(chǎn)，是指可以在1年以內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn),短期資產(chǎn)管理,短期資產(chǎn)管理,短期資產(chǎn)具有以下幾個(gè)突出特點(diǎn) 周轉(zhuǎn)速度快 變現(xiàn)能力強(qiáng) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 短期資產(chǎn)按不同標(biāo)準(zhǔn)可作不同分類 按實(shí)物形態(tài) 按照在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)循環(huán)中所處的流程,現(xiàn)金 短期（交易性）金融資產(chǎn) 應(yīng)收及預(yù)付款 存貨,生息領(lǐng)域中的短期資產(chǎn) 流通領(lǐng)域中的短期資產(chǎn) 生產(chǎn)領(lǐng)域中的短期資產(chǎn),短期資產(chǎn)政策類型,收益低 風(fēng)險(xiǎn)小,收益高 風(fēng)險(xiǎn)大,收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡,短期資產(chǎn)持有政策,短期籌資政策的類型,穩(wěn)健型籌資政策,配合型籌資政策,

3、激進(jìn)型籌資政策,2-短期籌資政策的類型,配合型籌資政策 是指公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對(duì)應(yīng)，其特點(diǎn)是：臨時(shí)性短期資產(chǎn)所需資金用臨時(shí)性短期負(fù)債籌集，永久性短期資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所需資金用自發(fā)性短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債、權(quán)益資本籌集。,2-短期籌資政策的類型,激進(jìn)型籌資政策 激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性短期負(fù)債不但要滿足臨時(shí)性短期資產(chǎn)的需要，還要滿足一部分永久性短期資產(chǎn)的需要，有時(shí)甚至全部短期資產(chǎn)都要由臨時(shí)性短期負(fù)債支持 。,2-短期籌資政策的類型,穩(wěn)健型籌資政策 穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性短期負(fù)債只滿足部分臨時(shí)性短期資產(chǎn)的需要，其他短期資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，用自發(fā)性短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本籌

4、集滿足 。,第十章 流動(dòng)資產(chǎn)管理,營(yíng)運(yùn)資本管理 短期資產(chǎn)管理 現(xiàn)金管理 短期金融資產(chǎn)管理（參考） 應(yīng)收賬款管理 存貨規(guī)劃及控制,現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容 現(xiàn)金預(yù)算管理 （略） 現(xiàn)金持有量決策 現(xiàn)金的日?？刂?現(xiàn)金管理是在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過(guò)程。,4.2現(xiàn)金管理,現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容,現(xiàn)金的概念,現(xiàn)金是指公司占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金 企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn) 同時(shí)也是盈利能力最差的資產(chǎn),持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),交易動(dòng)機(jī) 補(bǔ)償動(dòng)機(jī) 謹(jǐn)慎（預(yù)防）動(dòng)機(jī) 投資（投機(jī)）動(dòng)機(jī),現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容,現(xiàn)金管理的內(nèi)容,現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容 現(xiàn)金持有量決策 現(xiàn)金的

5、日常控制,？,現(xiàn)金管理,現(xiàn)金持有決策,機(jī)會(huì)成本（持有） 企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。 機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率 短缺成本 在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造成的損失。 轉(zhuǎn)換成本 管理成本,現(xiàn)金的成本,成本分析模型,現(xiàn)金持有量,管理成本,現(xiàn)金持有決策,成本分析模型,例 題,現(xiàn)金持有決策（略）,存貨模型： 現(xiàn)金與短期證券之間可以相互轉(zhuǎn)換,t2,時(shí)間,平均余額,現(xiàn)金余額,N,N/2,0,t1,確定現(xiàn)金余額的存貨模型,現(xiàn)金持有決策,存貨模型,考慮:持有成本和轉(zhuǎn)換成本,現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+固定性轉(zhuǎn)換成本,最佳現(xiàn)金余額,TC總成本； b現(xiàn)

6、金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本； T特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額； N理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換數(shù)量(最佳現(xiàn)金余額)； i短期有價(jià)證券利息率。,令,=0，,現(xiàn)金持有決策,例 題,存貨模型,新宇公司預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金150 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價(jià)證券的利息率為15%。則新宇公司的最佳現(xiàn)金余額為：,元,這就意味著公司從有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)為7.5次(150000/20000),局限性 ： 模型假設(shè)現(xiàn)金收入只在期初或期末發(fā)生 模型假設(shè)現(xiàn)金支出均勻發(fā)生 沒(méi)有考慮現(xiàn)金安全庫(kù)存,現(xiàn)金持有決策,米勒-歐爾模式,假定每日現(xiàn)金流量為正態(tài)分布（隨機(jī)波動(dòng)），現(xiàn)金與有價(jià)證券之間能夠自由兌換,現(xiàn)金余額的均衡點(diǎn)

7、,確定現(xiàn)金余額的米勒歐爾模型,現(xiàn)金持有決策,米勒-歐爾模式,最佳現(xiàn)金余額的均衡點(diǎn),而上限為：,下限的受到企業(yè)每日的最低 現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn) 承受傾向等因素影響。 其意義：既考慮了機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本，也重點(diǎn)關(guān)注了不確定性。,現(xiàn)金持有決策,恒遠(yuǎn)公司的日現(xiàn)金余額標(biāo)準(zhǔn)差為5000元， 每次證券交易的成本為500元，有價(jià)證券的 日收益率為0.06%，公司每日最低現(xiàn)金需要 為0，那么恒遠(yuǎn)公司的現(xiàn)金最佳持有量和持 有量上限分別為多少？,例 題,米勒-歐爾模式,現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容 現(xiàn)金持有量決策 現(xiàn)金的日?？刂?？,現(xiàn)金管理,現(xiàn)金的日?？刂?現(xiàn)金收支兩條線管理:比如禁止“坐支” 現(xiàn)金流動(dòng)同步化：收支同

8、步 收款管理: 集中銀行、鎖箱系統(tǒng)等 付款管理：浮游量、匯票代替支票支付、工資支付方式、使用零余額賬戶等,第十章 流動(dòng)資產(chǎn)管理,營(yíng)運(yùn)資本管理 短期資產(chǎn)管理 現(xiàn)金管理 短期金融資產(chǎn)管理（略） 應(yīng)收賬款管理 存貨規(guī)劃及控制,持有短期金融資產(chǎn)的動(dòng)機(jī) 以短期投資作為現(xiàn)金的替代品 以短期投資取得一定的收益 短期金融資產(chǎn)管理的原則與內(nèi)容 理智投資原則 分散投資原則 安全性、流動(dòng)性與盈利性相均衡原則,短期金融資產(chǎn)管理,短期金融資產(chǎn)，是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過(guò)1年（含1年）的，包括股票、債券、基金等。,短期金融資產(chǎn)管理,短期金融資產(chǎn)的種類 短期國(guó)庫(kù)券 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 貨幣市場(chǎng)基金 商業(yè)票據(jù) 證

9、券化資產(chǎn),短期金融資產(chǎn)的種類,短期國(guó)庫(kù)券 短期國(guó)庫(kù)券一般期限在一年以下，多為三個(gè)月或六個(gè)月，也有一年期的。 1994年我國(guó)財(cái)政部首次發(fā)行了半年和一年的短期國(guó)庫(kù)券,短期金融資產(chǎn)的種類,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,1961年，為了使存單更具流動(dòng)性并使之對(duì)投資者更具吸引力，花旗銀行（Citibank）發(fā)行了第一張大額（10萬(wàn)美元以上）可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)賣(mài)的可轉(zhuǎn)讓的存單。 我國(guó)在1980年以來(lái)，主要的國(guó)有商業(yè)銀行吸收和仿效外國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)始發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單以擴(kuò)大存款業(yè)務(wù)。,我國(guó)的對(duì)城鄉(xiāng)居民個(gè)人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，面額有l(wèi)萬(wàn)元、2萬(wàn)元、5萬(wàn)元 對(duì)企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，面額有50萬(wàn)元、1

10、00萬(wàn)元、500萬(wàn)元,期限為3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月,歷史,面額,期限,短期金融資產(chǎn)的種類,貨幣市場(chǎng)基金 貨幣市場(chǎng)基金最早創(chuàng)于1972年的美國(guó) 我國(guó)2004年8月頒布了第一個(gè)貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定 貨幣市場(chǎng)基金可以投資于以下金融性資產(chǎn)： 現(xiàn)金； 一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款、大額存單 剩余期限在三百九十七天以內(nèi)(含三百九十七天)的債券 期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購(gòu) 期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)等 貨幣市場(chǎng)基金不能用于下述金融金融工具的投資 股票 可轉(zhuǎn)換債券 剩余期限超過(guò)三百九十七天的債券 信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券,貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上的短期有價(jià)證券的一

11、種基金。,短期金融資產(chǎn)的種類,商業(yè)票據(jù) 是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。,短期金融資產(chǎn)的種類,證券化資產(chǎn),證券化資產(chǎn)就是實(shí)施了資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)。,流程,首先發(fā)起人把證券化資產(chǎn)出售給一家特設(shè)信托機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehicle，簡(jiǎn)稱SPV），或者由SPV主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)可以證券化的資產(chǎn)， 由SPV將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池（Asset Pool），并以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券， 為了提高資產(chǎn)支持證券的等級(jí)，SPV常常還會(huì)在發(fā)行之前聘請(qǐng)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)支持證券（Asset-Backed Securitization）進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，

12、 最后再由證券承銷(xiāo)商把有資產(chǎn)支持的證券銷(xiāo)售給投資者,我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)起人一般為銀行或資產(chǎn)管理公司（如信達(dá)、長(zhǎng)城、華融與東方等資產(chǎn)管理公司）。 2007年全面爆發(fā)的次貸危機(jī)表明，這種創(chuàng)新金融工具所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的。-房地產(chǎn)抵押貸款,短期金融資產(chǎn)的投資組合決策,三分組合模式 1/3投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的有發(fā)展前景的成長(zhǎng)性股票； 1/3投資于安全性較高的債券或優(yōu)先股等有價(jià)證券； 1/3投資于中等風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。 風(fēng)險(xiǎn)與收益組合模式 同等風(fēng)險(xiǎn)的證券，選擇報(bào)酬高的； 同等報(bào)酬的證券，選擇風(fēng)險(xiǎn)低的； 選擇風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)的證券進(jìn)行投資組合，以便分散掉證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 期限搭配組合模式 長(zhǎng)期不用的資金進(jìn)

13、行長(zhǎng)期投資，以獲得較大的投資收益； 近期要使用的資金，投資于風(fēng)險(xiǎn)較小、易于變現(xiàn)的有價(jià)證券； 通過(guò)期限搭配，使現(xiàn)金流入與流出的時(shí)間盡可能接近，降低由于到期日不同而造成的機(jī)會(huì)成本。,第十章 流動(dòng)資產(chǎn)管理,營(yíng)運(yùn)資本管理 短期資產(chǎn)管理 現(xiàn)金管理 短期金融資產(chǎn)管理 應(yīng)收賬款管理 存貨規(guī)劃及控制,增加銷(xiāo)售 減少存貨,功能,目標(biāo),強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷(xiāo)售的功能 降低成本，提高應(yīng)收賬款投資的效益,機(jī)會(huì)成本：一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算 管理成本-調(diào)查費(fèi)用、收集信息費(fèi)用、記錄費(fèi)用、 收賬費(fèi)用、其他 壞賬成本,應(yīng)收賬款成本,信用標(biāo)準(zhǔn) 信用條件 收賬政策,信用政策,4.3 應(yīng)收賬款管理,信用標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用

14、而提出的基本要求。 判斷標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)期的壞賬損失率 信用標(biāo)準(zhǔn)放寬-銷(xiāo)售增加 -應(yīng)收賬款投資增加 -機(jī)會(huì)成本上升 -管理成本上升 -壞賬損失上升,信用政策,信用標(biāo)準(zhǔn),例,恒遠(yuǎn)公司備選的兩種信用標(biāo)準(zhǔn),恒遠(yuǎn)公司在當(dāng)前信用政策下的經(jīng)營(yíng)情況,信用標(biāo)準(zhǔn),恒遠(yuǎn)公司備選的兩種信用標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算結(jié)果（總量法）,信用政策,信用條件,企業(yè)要求客戶支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件。 信用期限 企業(yè)為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款期限。 折扣期限 企業(yè)為客戶規(guī)定的可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。 現(xiàn)金折扣 例：“2/10，n/30”,案例分析：4-4,5,【例4-4】 公司目前采用30天按發(fā)票金額(即無(wú)現(xiàn)金折扣)收款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按

15、發(fā)票金額收款。假設(shè)該企業(yè)最低投資報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-2所示。,2020/8/7,增量法,2020/8/7,（1）收益增加 收益銷(xiāo)售量單位邊際貢獻(xiàn) 收益增加銷(xiāo)售量增加單位邊際貢獻(xiàn) (120 000100 000)(54)20 000元 （2）成本增加 機(jī)會(huì)成本日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本 機(jī)會(huì)成本增加（日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期）增加變動(dòng)成本率資本成本 =7 000元 管理成本（收賬費(fèi)用）增加4 0003 0001 000元 壞賬成本（壞賬損失）增加9 0005 0004 000元 3）改變信用期的損益 改變信用期間的損益收益增加成本增加 20 000（7 0001 0004 0

16、00）8 000元 由于收益增加大于成本增加，故應(yīng)將30天信用期改變?yōu)?0天信用期。,2020/8/7,【例4-6】 沿用前例的數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，給予0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售量計(jì)算）將會(huì)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。 （1）收益增加 收益增加銷(xiāo)售量增加單位邊際貢獻(xiàn) (120 000100 000)(54)20 000元,2020/8/7,（2）成本增加 機(jī)會(huì)成本增加（日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期）增加變動(dòng)成本率資本成本 4 000元 管理成本（收賬費(fèi)用）增加4 0003 0001 000元 壞賬成本（壞賬損失）增加

17、9 0005 0004 000元 現(xiàn)金折扣成本銷(xiāo)售額現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 現(xiàn)金折扣成本增加現(xiàn)銷(xiāo)售額現(xiàn)現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 原銷(xiāo)售額原現(xiàn)金折扣率享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 600 0000.8%50%500 000002 400元 （3）改變信用期和提供現(xiàn)金折扣后的損益 改變信用期和提供現(xiàn)金折扣后的損益收益增加成本費(fèi)用增加 20 000(4 0001 0004 0002 400)8 600元 由于損益大于0，應(yīng)當(dāng)放寬信用期，并同時(shí)提供現(xiàn)金折扣。,2020/8/7,信用政策,收賬政策 收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)公司所采取的收賬策略與措施。 積極的收賬政策，

18、可能會(huì)減少應(yīng)收賬款，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。 消極的收賬政策，則可能會(huì)增加應(yīng)收賬款，增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用,信用政策,收賬政策,P為飽和點(diǎn),P,信用政策（參考）,新宇公司不同收賬政策條件下的有關(guān)資料詳見(jiàn)表，該企業(yè)當(dāng)年銷(xiāo)售額為120萬(wàn)元（全部為賒銷(xiāo)），收賬政策對(duì)銷(xiāo)售收入的影響忽略不計(jì)。該企業(yè)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為10%。,例,信用政策,新宇公司不同收賬政策的效果對(duì)比(增量法),綜合信用政策,綜合信用政策的基本模式,4.3.3應(yīng)收賬款的日?？刂?企業(yè)的信用調(diào)查 企業(yè)的信用評(píng)估 監(jiān)控應(yīng)收賬款 催收拖欠款項(xiàng),應(yīng)收賬款的日常控制,企業(yè)的信用調(diào)查,直接調(diào)查 間接調(diào)查 財(cái)務(wù)報(bào)表 信用評(píng)估機(jī)構(gòu)

19、AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C 銀行 其他,應(yīng)收賬款的日?？刂?企業(yè)的信用評(píng)估,5C評(píng)估法 品德（Character） 能力(Capacity)：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 資本(Capital)：財(cái)務(wù)儲(chǔ)備資金 抵押品(Collateral) 情況(Conditions)：經(jīng)濟(jì)狀況 信用評(píng)分法,應(yīng)收賬款的日?？刂?例 題,新宇公司的信用情況評(píng)分表,應(yīng)收賬款的日常控制,監(jiān)控應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算方法為：將本期期末應(yīng)收賬款除以該期間的平均日賒銷(xiāo)額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)提供了一個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo)，將企業(yè)當(dāng)前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與規(guī)定的信用期限、歷史趨勢(shì)以及行業(yè)正常水平進(jìn)行比較

20、，可以反映企業(yè)整體的收款效率。 應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款余額模式反映一定期間（如一個(gè)月）的賒銷(xiāo)額在發(fā)生賒銷(xiāo)的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。企業(yè)收款的歷史決定了其正常的應(yīng)收賬款余額模式。企業(yè)管理部門(mén)通過(guò)將當(dāng)前的模式和過(guò)去的模式進(jìn)行對(duì)比，來(lái)評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款余額模式的任何變化。,應(yīng)收賬款的日?？刂?監(jiān)控應(yīng)收賬款 賬齡分析表 應(yīng)收賬款平均賬齡 (兩種方法),法1：計(jì)算所有個(gè)別的沒(méi)有清償?shù)陌l(fā)票的加權(quán)平均賬齡。使用的權(quán)數(shù)是個(gè)別的發(fā)票占應(yīng)收賬款總額的比例。,法2：賬齡在0天-30天的應(yīng)收賬款被假設(shè)其賬齡為15天，賬齡為30天-60天的應(yīng)收賬款，其賬齡假定為45天，依此類推。,應(yīng)收賬款的日?？刂?ABC分析

21、法 【例4-10】某企業(yè)應(yīng)收賬款逾期金額為250萬(wàn)元，為了及時(shí)收回逾期貨款，企業(yè)采用 分析法來(lái)加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收的監(jiān)控。具體數(shù)據(jù)如表4-6所示。,2020/8/7,應(yīng)收賬款的日?？刂?催收拖欠款項(xiàng),信函通知 電話催收 個(gè)人拜訪 收款機(jī)構(gòu) 訴訟程序,第十章 流動(dòng)資產(chǎn)管理,營(yíng)運(yùn)資本管理 短期資產(chǎn)管理 現(xiàn)金管理 短期金融資產(chǎn)管理 應(yīng)收賬款管理 存貨規(guī)劃及控制,存貨的功能與成本 存貨規(guī)劃 存貨控制,6. 存貨的管理,存貨包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等，可以分為三大類：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。,4.4 存貨管理,存貨的規(guī)劃與控制,存貨的功能 儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)

22、正常進(jìn)行； 儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷(xiāo)售； 適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本； 留有各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。,存貨的規(guī)劃與控制,存貨的成本： 購(gòu)置成本：由買(mǎi)價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成 訂貨成本：為訂購(gòu)材料、商品而發(fā)生的成本 儲(chǔ)存成本：在物資儲(chǔ)存過(guò)程中發(fā)生的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金支付的利息費(fèi)等 缺貨成本：由于儲(chǔ)存過(guò)少不能滿足生產(chǎn)和銷(xiāo)售需要而造成的損失 注意：區(qū)別訂貨成本和儲(chǔ)存成本中的固定和變動(dòng)成本,存貨的功能與成本 存貨規(guī)劃 存貨控制,存貨規(guī)劃包括兩個(gè)方面的內(nèi)容，一是每次應(yīng)當(dāng)訂購(gòu)多少，二是應(yīng)當(dāng)何時(shí)開(kāi)始訂貨 。,存貨規(guī)劃及控制,存貨數(shù)量,時(shí)間,0,d,

23、d,Q,基本經(jīng)濟(jì)批量(EOQ)模型下的存貨流轉(zhuǎn)過(guò)程(假設(shè)),訂貨點(diǎn),存貨規(guī)劃,經(jīng)濟(jì)批量,A代表全年需要量 Q代表每批訂貨量 F代表每批訂貨成本， C代表每件存貨的年儲(chǔ)存成本,o,經(jīng)濟(jì)批量=,經(jīng)濟(jì)批數(shù),總成本,一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量,存貨規(guī)劃,新宇公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨的成本為400 元，每件存貨的年儲(chǔ)存成本為6元。計(jì)算新宇公司的經(jīng)濟(jì) 批量如下：,例,公式法,逐批測(cè)試法,存貨規(guī)劃-EOQ模型擴(kuò)展： 有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型,假設(shè)所需零件的每件價(jià)格為10元，但如果一次訂購(gòu)超過(guò)600件，可給予2%的批量折扣，問(wèn)應(yīng)以多大批量訂貨？,思 考,？,答案：公司應(yīng)該盡量取

24、得數(shù)量折扣,分析： 1.按照經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu) 總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+購(gòu)置成本 =1200/400400+400/26+120010 =14400元 2.按照有數(shù)量折扣 總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+購(gòu)置成本 =1200/600400+600/26+120010（1-2%） =14360,存貨規(guī)劃,存貨的再訂貨點(diǎn)（與訂貨提前期）,訂貨點(diǎn)：訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量（剩余量）。,影響訂貨點(diǎn)的因素 原材料的使用率，即每天消耗的數(shù)量 在途時(shí)間：從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢所用的時(shí)間,確定訂貨點(diǎn)的公式：,存貨規(guī)劃,陸續(xù)供應(yīng)和使用,送貨期：設(shè)每批訂貨量為Q ，每日送貨量為p ，則每批貨物全部送達(dá)所需日數(shù)，稱為送貨期。,每日耗用量d: 平均庫(kù)存量：,決策相關(guān)成本公式： 經(jīng)濟(jì)批量,存貨規(guī)劃,保險(xiǎn)儲(chǔ)備,實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，存貨的需求常常會(huì)發(fā)生變化。如在交貨期內(nèi)，出現(xiàn)需求量增大或交貨時(shí)間被延誤，可能就會(huì)發(fā)生缺貨。為防止由此造成的損失，企業(yè)通常會(huì)保留一個(gè)庫(kù)存儲(chǔ)備，這個(gè)庫(kù)存就叫做保險(xiǎn)儲(chǔ)備。,存貨規(guī)劃,保險(xiǎn)儲(chǔ)備S的計(jì)算公式 ： 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量（預(yù)計(jì)每日最大耗用量平均每日正常耗