工程技術(shù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系課程(PPT 121頁(yè)).ppt

1、3.1 一般工業(yè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系,第3章 工程技術(shù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,3.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),3.3 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本判據(jù),技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果（益）：,采用某項(xiàng)目方案所獲得的社會(huì)有用效果與采用該項(xiàng)目方案所需的社會(huì)勞動(dòng)耗費(fèi)的比值（對(duì)比）。,在生產(chǎn)過(guò)程中消耗的活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)總和。,在生產(chǎn)勞動(dòng)中創(chuàng)造出來(lái)的對(duì)社會(huì)有用的成果。,有用效果：,勞動(dòng)耗費(fèi)：,3.1 一般工業(yè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系,經(jīng)濟(jì)效果 = 有用成果 - 勞動(dòng)耗費(fèi),兩種表達(dá)形式：,經(jīng)濟(jì)效果 = 有用成果 / 勞動(dòng)耗費(fèi),一、制定工程經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)體系的要求,二、指標(biāo)體系的作用,三、反映項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)特性的主要指標(biāo),正確反映項(xiàng)目方案投入產(chǎn)出關(guān)系和

2、項(xiàng)目的目標(biāo) 綜合指標(biāo)與分散指標(biāo)相結(jié)合，主要指標(biāo)與輔助指標(biāo)相結(jié)合 科學(xué)適用，通俗易懂，簡(jiǎn)便易行 與其他學(xué)科口徑一致,一、制定工程經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)體系的要求,檢驗(yàn)和評(píng)價(jià)項(xiàng)目方案的客觀標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)制定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、落實(shí)責(zé)任制的根據(jù) 考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的依據(jù) 進(jìn)行科學(xué)管理的手段,二、指標(biāo)體系的作用,產(chǎn)量：,一定時(shí)期內(nèi)合格產(chǎn)品（或勞務(wù)）的數(shù)量（實(shí)物量或價(jià)值量）,1。有用效果指標(biāo),三、反映項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)特性的主要指標(biāo),產(chǎn)值：產(chǎn)品（或勞務(wù)）的價(jià)值 反映生產(chǎn)規(guī)模,總產(chǎn)值：,指企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)產(chǎn)品和工業(yè)性作業(yè)價(jià)值量的總和。,商品產(chǎn)值：,是企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)生產(chǎn)的可供外銷(xiāo)的產(chǎn)品、半成品以及工業(yè)性作業(yè)的價(jià)值。,商品產(chǎn)值=供

3、外銷(xiāo)的成品半成品數(shù)量出廠價(jià)格 +來(lái)料加工價(jià)值+工業(yè)性作業(yè)收入,總產(chǎn)值=商品產(chǎn)值+定貨者來(lái)料加工的來(lái)料價(jià)值+(期末在 制品結(jié)余額價(jià)值-期初在制品結(jié)余額值）,凈產(chǎn)值：,是指企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)新創(chuàng)造的價(jià)值量總和。,生產(chǎn)法：,工業(yè)凈產(chǎn)值 = 總產(chǎn)值- 各種物質(zhì)資料消耗的價(jià)值,分配法：,工業(yè)凈產(chǎn)值 = 工資+稅金+利潤(rùn)+其他屬于國(guó)民 收入初次分配性質(zhì)的費(fèi)用,品種 衡量的指標(biāo)有：,品種數(shù),新產(chǎn)品增加代替老產(chǎn)品的百分?jǐn)?shù),產(chǎn)品配套率,是指產(chǎn)品性能、功用滿足 使用者要求的程度。,質(zhì)量,產(chǎn)品質(zhì)量：,是指產(chǎn)品在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的條件下，完成規(guī)定功能的能力。,適用性,指產(chǎn)品滿足使用目的所具備的技術(shù)性能。,可靠性,是指產(chǎn)

4、品正常能力對(duì)使用效果的 保障。,有效性,1。 反映產(chǎn)品內(nèi)在質(zhì)量的專門(mén)性指標(biāo),合格產(chǎn)品的數(shù)量與檢驗(yàn)品數(shù)量 的比率。,2。反映生產(chǎn)工作質(zhì)量的統(tǒng)計(jì)指標(biāo),1）產(chǎn)品合格率,合格率,2）等級(jí)品率,等級(jí)品率,就是不同等級(jí)的產(chǎn)品在總產(chǎn)量 中所占的比重。,3）廢品率,廢品率,不可修復(fù)廢品和總產(chǎn)量之間的比值。,利 潤(rùn)：,總收入扣除各種費(fèi)用及稅金后的凈余額,反映利潤(rùn)大小的指標(biāo)有：,利潤(rùn)總額、利潤(rùn)率,時(shí)間,是指實(shí)現(xiàn)方案所需要耗費(fèi)的時(shí)間。,研制周期、生產(chǎn)周期、交貨期,實(shí)物指標(biāo)：職工人數(shù)(工時(shí)）、原材料、燃料、動(dòng)力、,勞動(dòng)占用：,實(shí)物指標(biāo)：廠房、設(shè)備、物料、,價(jià)值指標(biāo)：工資、材料費(fèi)、管理費(fèi)、動(dòng)力費(fèi)、,價(jià)值指標(biāo)：固定資金、

5、流動(dòng)資金,勞動(dòng)消耗：,2。勞動(dòng)耗費(fèi)指標(biāo),3。綜合經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo),勞動(dòng)生產(chǎn)率,工程項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)所需預(yù)先墊付的資金, 投資：,工程項(xiàng)目投資按照項(xiàng)目的過(guò)程分為兩個(gè)階段： 建設(shè)投資（固定投資）形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn) 流動(dòng)資金投資,使用期一年以上，價(jià)值在規(guī)定限額以上，為多個(gè)生產(chǎn)周期服務(wù)，在使用過(guò)程中保持原有物質(zhì)形態(tài)不變的勞動(dòng)資料。,固定資金 固定資產(chǎn)：,例如廠房、設(shè)備、大型工具、住宅等,3.2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),關(guān)于固定資產(chǎn)的幾個(gè)問(wèn)題,固定資產(chǎn)的分類 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)（使用期1年以上） 非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)（使用期2年以上，單位價(jià)值2000元以上） 固定資產(chǎn)的取得 購(gòu)入 自制、自建 租入 固定

6、資產(chǎn)的計(jì)價(jià) 原始價(jià)值、凈值、重置價(jià)值,無(wú)形資產(chǎn)：,能為企業(yè)提供某些權(quán)利或利益但不具有實(shí)物形態(tài)的長(zhǎng)期資產(chǎn),例如：專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、 商譽(yù)等。,無(wú)形資產(chǎn)的取得 外購(gòu)、自創(chuàng)、投資者投入等 無(wú)形資產(chǎn)分類 有期限 無(wú)期限 無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo) 按法律規(guī)定或合同規(guī)定中較短時(shí)間計(jì)算，若無(wú)規(guī)定則不超過(guò)10年。,遞延資產(chǎn)：,集中發(fā)生，但攤銷(xiāo)年限在1年以上，又不能計(jì)入固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的固定投資費(fèi)用。,主要包括：,項(xiàng)目開(kāi)辦費(fèi)：籌建期間人員工資、辦公費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)等 租入固定資產(chǎn)改良支出 固定資產(chǎn)大修理支出,墊支于勞動(dòng)對(duì)象（原材料、燃料、輔助材料）、工資方面及

7、其他費(fèi)用的資金，是企業(yè)在儲(chǔ)備、生產(chǎn)和流通領(lǐng)域中所占用的周轉(zhuǎn)資金。,流動(dòng)資金 流動(dòng)資產(chǎn),實(shí)物形態(tài),價(jià)值形態(tài),流動(dòng)資產(chǎn),生產(chǎn)領(lǐng)域,流通領(lǐng)域,儲(chǔ)備資金,生產(chǎn)資金,成品資金,結(jié)算資金,貨幣資金,原材料 包裝物 低值易耗品,在產(chǎn)品 自制半成品 待攤費(fèi)用,應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收帳款 預(yù)付帳款,現(xiàn)金 銀行存款 其他貨幣資金,產(chǎn)成品,定額 流動(dòng)資產(chǎn),非定額 流動(dòng)資產(chǎn),1 費(fèi)用、成本概念 2 成本的一般分類, 成本：,1 費(fèi)用、成本概念,企業(yè)是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的而建立的，在企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)中必有各種損耗或耗費(fèi)。我們首先要界定的概念是支出、費(fèi)用和成本，以及三者之間的關(guān)系。 企業(yè)的一切開(kāi)支及耗費(fèi)都屬于支出，因此支出是耗費(fèi)的最大

8、概念。,費(fèi)用,支出,支出中凡是與本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的部分稱為費(fèi)用，費(fèi)用中符合規(guī)定的部分才構(gòu)成成本。因此其關(guān)系可表達(dá)為：,成本,1）支出與費(fèi)用的關(guān)系,當(dāng)期直接記入,支出,資產(chǎn),費(fèi)用,不記入費(fèi)用，直接記入,按受益情況分期記入,當(dāng)期損益,資本性支出：支出的效益與幾個(gè)會(huì)計(jì)年度相關(guān)，如取得固定資產(chǎn)。 收益性支出：支出的效益僅與本年度相關(guān)，如：水電費(fèi)、辦公費(fèi)。 營(yíng)業(yè)外支出：指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接聯(lián)系的支出，如火災(zāi)、水災(zāi)、地震、募捐、罰款。,2）費(fèi)用和成本的關(guān)系,費(fèi)用：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各種耗費(fèi)。 成本：企業(yè)為了取得某項(xiàng)資產(chǎn)所作出的價(jià)值牲。,二者的聯(lián)系 費(fèi)用與成本都是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所發(fā)生的耗

9、費(fèi) 費(fèi)用是計(jì)算成本的前提和基礎(chǔ) 成本是一種對(duì)象化的費(fèi)用 （將費(fèi)用按一定范圍歸集到某一個(gè)成本對(duì)象上即為該對(duì)象的成本）,二者的區(qū)別 費(fèi)用強(qiáng)調(diào)的是一定利益主體（企業(yè)，集團(tuán)）的耗費(fèi)，成本強(qiáng)調(diào)的是為特定目的（某件或某批產(chǎn)品）所發(fā)生的耗費(fèi) 費(fèi)用按時(shí)期來(lái)歸集計(jì)算，成本按對(duì)象來(lái)歸集計(jì)算。 費(fèi)用不一定記入成本，要看是否列入成本開(kāi)支范圍。 生產(chǎn)費(fèi)用不包括期初在產(chǎn)品成本，也不剔除期末在產(chǎn)品成本，而產(chǎn)品成本計(jì)算剛好相反。 先有費(fèi)用發(fā)生，后有成本計(jì)算。成本計(jì)算是費(fèi)用核算過(guò)程中的一個(gè)環(huán)節(jié)。,1993年7月1日開(kāi)始執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改為制造成本制： 制造成本直接材料直接工資及附加費(fèi)制造費(fèi)用,在原工業(yè)企業(yè)財(cái)會(huì)制度中，我國(guó)實(shí)行完

10、全成本制,把年度總成本分?jǐn)偨o單位產(chǎn)品的成本,總成本固定資產(chǎn)折舊計(jì)入成本的貸款利息,幾個(gè)常用的成本概念：,單位成本：,經(jīng)營(yíng)成本,原因：固定資產(chǎn)投資是計(jì)入現(xiàn)金流出的，如果將折舊隨成本計(jì)入現(xiàn)金流出，會(huì)造成重復(fù)計(jì)算。,此外，技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中并不考慮資金來(lái)源，需要時(shí)可單列一項(xiàng)。,(i)按生產(chǎn)費(fèi)用的職能分類,便于分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的運(yùn)行狀態(tài)，提高企業(yè)管理水平。,(ii)按生產(chǎn)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類,外購(gòu)原材料、外購(gòu)燃料、外購(gòu)動(dòng)力、工資、提取的職工福利基金、固定資產(chǎn)折舊、提取的大修理費(fèi)用、利息支出、其它費(fèi)用。,便于了解生產(chǎn)過(guò)程各種生產(chǎn)要素的消耗水平，是編制計(jì)劃、制定流動(dòng)資金定額的必要資料。,2 成本的一般分類,原材

11、料、動(dòng)力費(fèi)、廢品費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)、計(jì)件工資、,固定資產(chǎn)折舊、大修理費(fèi)、管理人員工資及附加費(fèi)、車(chē)間經(jīng)費(fèi)、固定工資等,(iii)按照生產(chǎn)費(fèi)用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系分類,在產(chǎn)品產(chǎn)量的一定范圍內(nèi)，按費(fèi)用是否隨產(chǎn)品產(chǎn)量的變化而變動(dòng)分為：,固定成本：,變動(dòng)成本：,直接是指直接為生產(chǎn)服務(wù)，間接是指幾種產(chǎn)品的 共同成本需要分?jǐn)傆?jì)入產(chǎn)品成本，如企業(yè)管理費(fèi) 等，不是直接進(jìn)入產(chǎn)品，需轉(zhuǎn)換,直接成本與間接成本,計(jì)劃與實(shí)際成本，個(gè)別成本，平均成本等,基本成本與一般成本,由生產(chǎn)工藝過(guò)程產(chǎn)生的叫基本成本，管理組織產(chǎn)生的叫一般成本,專屬成本與共同成本,專屬是指專屬某產(chǎn)品或某部門(mén)（專門(mén)為某部門(mén)、某分廠服務(wù)）,機(jī)會(huì)成本：,所放棄的最佳機(jī)會(huì)的

12、收益值，稱為資金投入特定項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。,沉沒(méi)成本：,以往發(fā)生的與項(xiàng)目有關(guān)的費(fèi)用，但與當(dāng)前項(xiàng)目決策無(wú)關(guān)的費(fèi)用。, 銷(xiāo)售收入,工程項(xiàng)目的收入包括兩部分：,產(chǎn)品銷(xiāo)售收入,產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格銷(xiāo)售量, 稅金,工程項(xiàng)目的收入要依法納稅后才形成稅后利潤(rùn)，我國(guó)自1994年起施行新的稅制，可以歸納為3個(gè)類別：,l 流轉(zhuǎn)稅類：,l收益稅類：,增值、消費(fèi)、營(yíng)業(yè)、資源稅、關(guān)稅,企業(yè)、個(gè)人、外商投資企業(yè)；,l 其他稅類：,土地、證券、遺產(chǎn)、城市建設(shè)、房產(chǎn)、車(chē)船、投資方向調(diào)節(jié)、土地使用、印花、屠宰、筵席等。,增值稅,增值稅是對(duì)商品生產(chǎn)或流通中各環(huán)節(jié)的新增價(jià)值或商品附加值進(jìn)行征稅,稅率一般為17，個(gè)別貨物為13（糧食、圖書(shū)、天

13、然氣、）,應(yīng)納稅額當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅,銷(xiāo)項(xiàng)稅銷(xiāo)售額稅率,當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅指購(gòu)進(jìn)貨物繳納的增值稅額,銷(xiāo)項(xiàng)稅向購(gòu)買(mǎi)方收取的增值稅額,所得稅,所得稅（納稅年度收入總額扣除項(xiàng)目）稅率,扣除項(xiàng)目：為取得收入而付出的成本、費(fèi)用和損失，還包括借款利息，職工工資，工會(huì)經(jīng)費(fèi)(工資的2%），福利費(fèi)（工資的14%），職工教育費(fèi)（工資的1.5%），向公益事業(yè)捐贈(zèng)（應(yīng)稅利潤(rùn)的3%以內(nèi)）等,收入總額包括：生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)收入，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，利息收入，租賃，股息，特許權(quán)轉(zhuǎn)讓等,應(yīng)稅利潤(rùn),稅率：3萬(wàn)以下為18%，3-10萬(wàn)為27%，10萬(wàn)以上33%,營(yíng)業(yè)稅營(yíng)業(yè)額稅率,營(yíng)業(yè)稅,主要是對(duì)不實(shí)行增值稅的勞務(wù)交易和第三產(chǎn)業(yè)征收,交通運(yùn)輸 3 郵電

14、通信 3 建筑業(yè) 3 娛樂(lè)業(yè) 520 金融保險(xiǎn) 5 服務(wù)業(yè) 5 文化體育 3 轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn) 5 銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn) 5,例：,資源稅,主要針對(duì)某些初級(jí)資源行業(yè)，如原油、天然氣、煤炭等。征收資源稅的主要目的在于調(diào)節(jié)因資源條件差異而形成的資源級(jí)差收入，促使國(guó)有資源的合理開(kāi)采與利用，同時(shí)為國(guó)家取得一定的財(cái)政收入。,資源稅應(yīng)納稅產(chǎn)品銷(xiāo)售收入稅率, 利潤(rùn),項(xiàng)目所獲得的利潤(rùn)可分為如下層次：,純收入銷(xiāo)售收入總成本,銷(xiāo)售利潤(rùn)純收入銷(xiāo)售稅金,企業(yè)留利銷(xiāo)售利潤(rùn)資源稅所得稅,折舊：固定資產(chǎn)在使用過(guò)程中損耗的補(bǔ)償價(jià)值, 折舊,凈殘值=殘值清理費(fèi)用 凈殘值率一般取 固定資產(chǎn)原值的3%-5%,計(jì)提折舊的前提是固定資產(chǎn)的使用,應(yīng)計(jì)

15、提折舊的資產(chǎn)： 建筑物（無(wú)論是否使用） 在用設(shè)備 季節(jié)性停用或大修理停用的設(shè)備 以經(jīng)營(yíng)方式租出的固定資產(chǎn) 以融資方式租入的固定資產(chǎn) 處于半停產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備 提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)（補(bǔ)提） 不應(yīng)計(jì)提折舊的資產(chǎn) 未使用、不需要、封存的設(shè)備 以經(jīng)營(yíng)方式租入的固定資產(chǎn) 已提足折舊繼續(xù)使用的固定資產(chǎn) 破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn), 負(fù)債,負(fù)債是過(guò)去的交易事項(xiàng)形成的現(xiàn)實(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流 出企業(yè)。,1）流動(dòng)負(fù)債,流動(dòng)負(fù)債是將在1年或超過(guò)1年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)償還的債務(wù)。,流動(dòng)負(fù)債,金額可確定,金額取決于經(jīng)營(yíng)狀態(tài),或有負(fù)債 （預(yù)計(jì)負(fù)債）,短期借款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付帳款 預(yù)收帳款 其他應(yīng)付,應(yīng)付工資 應(yīng)付福利

16、應(yīng)付股利 應(yīng)付稅金 其他應(yīng)付 預(yù)提費(fèi)用,對(duì)外提供擔(dān)保 商業(yè)承兌票據(jù)貼現(xiàn) 未決訴訟 產(chǎn)品質(zhì)量保證（保修）,2）長(zhǎng)期負(fù)債,長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在1年以上或超過(guò)1年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)期以上的負(fù)債，是 企業(yè)向債權(quán)人籌集的，可供企業(yè)長(zhǎng)期使用的一種資金。,包括： 1）長(zhǎng)期借款（國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人，中期借款1-5年，長(zhǎng)期5年以上） 2）應(yīng)付債券（面值、利率、付息日、到期日等） 3）長(zhǎng)期應(yīng)付款（融資租賃固定資產(chǎn)、補(bǔ)償貿(mào)易引進(jìn)國(guó)外設(shè)備款等）, 所有者權(quán)益,指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所享有的經(jīng)濟(jì)利益，是企業(yè)全部資產(chǎn)減去 全部負(fù)債后的余額。,資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益,所有者權(quán)益的構(gòu)成： 投入資本（投資者實(shí)際投入企業(yè)的資本）

17、 可分為：國(guó)家投資、法人投資、個(gè)人投資、外商投資等 資本公積（所有者共同所有，非收益轉(zhuǎn)化而形成的資本） 包括：資本（股本）溢價(jià)、接受捐贈(zèng)、外幣折算差額等 盈余公積（從稅后利潤(rùn)中提取的公共積累金） 包括：法定盈余公積，10%，用于彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本 任意盈余公積，企業(yè)自定比例和用途。 公益金，國(guó)家規(guī)定，用于集體福利 未分配利潤(rùn)（留于以后年度分配的結(jié)存利潤(rùn)） 含義：未分配、用途未定。,現(xiàn)金流量是指工程技術(shù)方案在壽命期內(nèi)各支付周期（年）應(yīng)該收入和支出的貨幣量,某支付周期（年）的收入和支出取代數(shù)和,凈現(xiàn)金流量：,100,20,例：,80,3.3 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本判據(jù),例：,累計(jì)凈現(xiàn)金流量,n,在

18、評(píng)價(jià)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，不考慮資金的時(shí)間因素。,2）方案初選階段,1）壽命周期較短且每期現(xiàn)金流量 分布均勻的技術(shù)方案評(píng)價(jià),使用于：,靜態(tài)評(píng)價(jià),一、靜態(tài)評(píng)價(jià)判據(jù)：,方法：投資回收期與投資效果系數(shù), 投資回收期法 payback period,投資回收期（返本期），是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，以每年取得的凈收益，將全部投資回收所需的時(shí)間。,一般以年為計(jì)量單位，從投資的開(kāi)始時(shí)間算起。,的n稱為投資回收期 ， Ft表示第t年末的凈現(xiàn)金流量,即滿足,例：,n = 3,若 400,對(duì)于等額系列凈現(xiàn)金流量的情況,回收期,投資效果系數(shù) :,（部門(mén)、行業(yè)基準(zhǔn)）,判據(jù)：,則認(rèn)為方案的經(jīng)濟(jì)性好，是可行的，否則不可取。,用投資

19、回收期的長(zhǎng)短來(lái)評(píng)價(jià)技術(shù)方案，它反映了初始投資得到補(bǔ)償?shù)乃俣取?基準(zhǔn)投資回收期受下列因素影響：,1）投資結(jié)構(gòu),2）成本結(jié)構(gòu),3）技術(shù)進(jìn)步,我國(guó)行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期（年）,例,設(shè)：n0 = 7年 試判斷其在經(jīng)濟(jì)上是否合理？,解：,n0 n,所以在經(jīng)濟(jì)上是不合理的,n= 8 -1 + 150/150 = 8年,投資回收期的優(yōu)缺點(diǎn),總結(jié) ：,投資回收期和投資效果系數(shù)這兩個(gè)判據(jù)是等價(jià)的,優(yōu)點(diǎn)：,簡(jiǎn)單、清晰,反映投資風(fēng)險(xiǎn)和一定程度上的經(jīng)濟(jì)性,不考慮整個(gè)壽命期，而僅是前幾年的經(jīng)濟(jì)性,缺點(diǎn)：,不反映資金的時(shí)間價(jià)值；,調(diào)查表明：52.9的企業(yè)將PBP作為主要判據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目，其中74是大公司,動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià),在評(píng)價(jià)技術(shù)方

20、案的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，考慮資金的時(shí)間因素。,注意：,適用于壽命周期較長(zhǎng)，分期費(fèi)用和收益的分布差異較大的技術(shù)方案評(píng)價(jià)。,二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)判據(jù),方法：現(xiàn)值法、將來(lái)值法、年度等值法、內(nèi) 部收益率法、動(dòng)態(tài)投資回收期法,凈現(xiàn)值 Net Present Value (Worth) ：,可記為 NPV，PW，,把不同時(shí)間上發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，通過(guò)某個(gè)規(guī)定的利率i統(tǒng)一折算為現(xiàn)值（0年），然后求其代數(shù)和。,規(guī)定的利率i稱為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率,Ft 項(xiàng)目第t年末的凈現(xiàn)值流量,t 現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號(hào),i 基準(zhǔn)收益率,n 項(xiàng)目使用壽命,凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在整個(gè)分析期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。,判據(jù)：,NPV(i) 0,i稱為基準(zhǔn)貼

21、現(xiàn)率，由國(guó)家或行業(yè)隨時(shí)調(diào)整,對(duì)若干方案，NPV越大者越好,例,某項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)可行性，設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%。,解,因?yàn)镹PV0，所以項(xiàng)目可以接受,例,某項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資10000元，預(yù)測(cè)在使用期5年內(nèi)，年平均收入5000元，年平均支出2000元，殘值2000元，基準(zhǔn)收益率10%，用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？,解,先求出每年的凈現(xiàn)金流量,0 1 2 3 4 5,2000,3000,3000,3000,3000,10000,年,3000,因?yàn)镹PV0，所以項(xiàng)目可以接受,=,或,借助等額支付系列復(fù)利公式,因此，特別地，當(dāng)項(xiàng)目在分析期內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量均等時(shí),Kp 投

22、資的現(xiàn)值,A 項(xiàng)目的年等額凈現(xiàn)金流,F 項(xiàng)目殘值,n 項(xiàng)目使用壽命,NPV是i的函數(shù),例,不同的i可算出一系列NPV（i）,NPV(i)= -1000+400（P/A,i,4),用曲線表示即：,定義：一個(gè)項(xiàng)目稱為常規(guī)投資項(xiàng)目，若滿足： 1）凈現(xiàn)金流量的符號(hào)，由負(fù)變正只一次； 2）全部?jī)衄F(xiàn)金流量代數(shù)和為正。,定理：若常規(guī)投資項(xiàng)目的壽命N有限，則NPV(i)是0i上的單調(diào)遞減函數(shù)，且與 i 軸有唯一交點(diǎn)。,i稱為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，它越高表明對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象要求越嚴(yán)。,凈現(xiàn)值率（NPVR）：,是凈現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值的比值，是測(cè)定單位投資凈現(xiàn)值的尺度,凈現(xiàn)值率說(shuō)明該方案單位投資所獲得的凈效益。,以凈現(xiàn)值率大的方案為

23、優(yōu),注意：, 在確定多方案的優(yōu)先順序時(shí)，, 如果資金沒(méi)有限額，只要按凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小排列方案的優(yōu)先順序即可。, 如果資金有限額，要評(píng)價(jià)在限額內(nèi)的方案并確定他們的優(yōu)先順序。這時(shí)采用凈現(xiàn)值率法較好，但必須與凈現(xiàn)值法聯(lián)合使用，經(jīng)過(guò)反復(fù)試算，再確定優(yōu)先順序。, NPV是絕對(duì)指標(biāo)，NPVR是相對(duì)指標(biāo)，兩個(gè)方案比較時(shí)，NPV大的方案，NPVR不一定大。,例,某企業(yè)投資項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案的總投資是1995萬(wàn)元，投資當(dāng)年見(jiàn)效，投產(chǎn)后年經(jīng)營(yíng)成本為500萬(wàn)元 ，年銷(xiāo)售額1500萬(wàn)元，第三年該項(xiàng)目配套追加投資1000萬(wàn)元。若計(jì)算期為5年，基準(zhǔn)收益率為10%，殘值為0，試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率。,解:,該結(jié)果說(shuō)明該項(xiàng)目每元投

24、資現(xiàn)值可以得到0.38元的超額收益現(xiàn)值。, 將來(lái)值法,將來(lái)值法是把技術(shù)方案在整個(gè)分析期內(nèi)，不同時(shí)間點(diǎn)上的所有凈現(xiàn)金流量，按基準(zhǔn)收益率全部折算為將來(lái)值并求和，然后根據(jù)大小評(píng)價(jià)方案。,將來(lái)值法有凈將來(lái)值法和將來(lái)值成本法。,凈將來(lái)值,Net Future Value，,可記為NFV,簡(jiǎn)稱將來(lái)值，也稱為未來(lái)值,把各年末的凈現(xiàn)金流量通過(guò)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率折算為第N年（壽命期）末的值，取代數(shù)和,判據(jù)：,NFV(i) 0,當(dāng)已知方案的所有現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的情況下，可用凈未來(lái)值法。只要NFV(i) 0，方案可行。且具有非負(fù)的最高NFV的方案為最優(yōu)。,凈將來(lái)值率（NFVR）：,是凈將來(lái)值與投資額現(xiàn)值的比值，是測(cè)定單位

25、投資凈將來(lái)值的尺度,凈將來(lái)值率說(shuō)明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。,以凈將來(lái)值率大的方案為優(yōu), 年度值法,年度等值 （凈年值）,Net Annual Value Average Annual Benefit,可記為NAV ，或AAB,把各年末的凈現(xiàn)金流量通過(guò)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i折算為壽命期內(nèi)各年度的等額值，取代數(shù)和,NAV(i),=,NPV(i),(A / P, i, n),判據(jù)：,NAV(i) 0,凈年值率（NAVR）：,是凈年值與投資額現(xiàn)值的比值，是測(cè)定單位投資凈年值的尺度,凈年值率說(shuō)明該方案單位投資所獲得的超額凈效益。,以凈年值率大的方案為優(yōu),對(duì)方案A、B，只要i，N不變，則必有：,基準(zhǔn)貼現(xiàn)率

26、（基準(zhǔn)收益率）是根據(jù)企業(yè)追求的投資效果來(lái)確定的。,從NPV(i)的特性看，i定的越大，NPV越小，表明對(duì)項(xiàng)目要求越嚴(yán)，審查越嚴(yán)。,也被稱為最低有吸引力的收益率或最低期望收益率（目標(biāo)收益率） ， Minimum Attractive Rate of Return (MARR ),是投資者從事投資活動(dòng)可接受的下臨界值,選定基準(zhǔn)貼現(xiàn)率或MARR的基本原則是：, 以貸款籌措資金時(shí)，投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)高于貸款的利率。, 以自籌資金投資時(shí)，不需付息，但基準(zhǔn)收益率也應(yīng)大于至少等于貸款的利率。,確定基準(zhǔn)貼現(xiàn)率或MARR需要考慮的因素：, 資本構(gòu)成,必須大于以任何方式籌措的資金利率。,借貸款：,銀行貸款利率,債

27、務(wù)資本成本率,股票資本成本率,（ cost of capital ）,自留款（企業(yè)留利基金）,歷史收益率,理想收益率,機(jī)會(huì)成本率, 投資風(fēng)險(xiǎn),無(wú)論借貸款還是自留款，都有一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,所以，要估計(jì)一個(gè)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)貼水率，也被稱為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù) （Risk Adjusted Discount Rate）,MARR = i + h,i 金融市場(chǎng)最安全投資的利率,h 投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù),高度風(fēng)險(xiǎn)（新技術(shù)、新產(chǎn)品）,h(%）,較高風(fēng)險(xiǎn)（生產(chǎn)活動(dòng)范圍外新項(xiàng)目、新工藝）,一般風(fēng)險(xiǎn)（生產(chǎn)活動(dòng)范圍內(nèi)市場(chǎng)信息不確切）,較小風(fēng)險(xiǎn)（已知市場(chǎng)現(xiàn)有生產(chǎn)外延）,極小風(fēng)險(xiǎn)（穩(wěn)定環(huán)境下降低生產(chǎn)費(fèi)用）,20100,1020,510

28、,15,01, 通貨膨脹,若項(xiàng)目的收入和支出是各年的即時(shí)價(jià)格計(jì)算的必須考慮通貨膨脹率。 若按不變價(jià)格計(jì)算的，此項(xiàng)可不考慮。,我國(guó)行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率（%）,內(nèi)部收益率法,內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率Internal Rate of Return （ IRR ）,定義：在方案壽命期內(nèi)使凈現(xiàn)值等于零的利率，稱為內(nèi)部收益率。,若用i* 表示，則應(yīng)滿足,Ft -項(xiàng)目第t年末的凈現(xiàn)值流量,i* -方案的內(nèi)部收益率（IRR）,n -項(xiàng)目使用壽命,i*可以看成是投資企業(yè)所能承受的最高基準(zhǔn)貼現(xiàn)率,例,設(shè)i=10%,則i*10，即10%為內(nèi)部收益率，所以當(dāng)i10%，則項(xiàng)目有收益，下面看一下i*10的經(jīng)濟(jì)過(guò)程。,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)

29、程為：（每年的現(xiàn)金流量情況）,-1000 +(-100010) +400=-700,-700+(-70010%)+370=-400,-400+(-40010%)+240=-200,-200+(-20010%)+220=0,1000,1100 (100010),400,700,400,370,770 (700+70),200,240,440 (400+40),220,220 (200+20),利息,經(jīng)濟(jì)含義：IRR是在壽命期末全部恢復(fù)占用資金的利率，它表明了項(xiàng)目的資金恢復(fù)能力或收益能力。 IRR越大，則恢復(fù)能力越強(qiáng)（經(jīng)濟(jì)性越好）。且這個(gè)恢復(fù)能力完全取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。,判據(jù)：,i*i0

30、（基準(zhǔn)貼現(xiàn)率）,或 IRRMARR,內(nèi)部收益率的求解,求IRR需要解方程 直接解高次方程一般是不可能的，故采取一些數(shù)值計(jì)算的方法。, 內(nèi)插法, 逐次試驗(yàn)法（啟發(fā)式）（對(duì)分法）, Newton法,其中 i1，i2為初始點(diǎn)，i1 0，NPV(i2) 0,注意：為了減少誤差，兩個(gè)試插值應(yīng)滿足, 內(nèi)插法,例,某項(xiàng)目方案凈現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)基準(zhǔn)收益率10%，用內(nèi)部收益率確定方案是否可行。,解：,取i1= 12%求NPV1,NPV1 =-2000+300(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3) (P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5) =21（萬(wàn)元）,取i2= 14%求NPV2,NPV2 =-2000+300(P/F,14%,1)+500(P/A,14%,3) (P/F,14%,1)+1200(P/F,14%,5) =-91（萬(wàn)元）,因?yàn)镹PV1=21萬(wàn)元, NPV2=-91萬(wàn)元，兩值符號(hào)相反且不等于0, 而i2- i1= 2%, 求i*,因?yàn)閕* i0，所以方案可行,圖3-2 求IRR的示意圖, 逐次試驗(yàn)法（啟發(fā)式）（對(duì)分法）,先給一個(gè)i0，若NPV(i