通貨膨脹與通貨緊縮17.ppt

1、第二篇 宏觀均衡,第十七章 通貨膨脹 與通貨緊縮,第十七章 目錄,第一節(jié) 通貨膨脹及其度量 第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 第三節(jié) 通貨膨脹及其治理 第四節(jié) 通貨緊縮,第十七章 通貨膨脹與通貨緊縮,第一節(jié) 通貨膨脹及其度量,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量古老的通貨膨脹問題,1.在西方經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中，人們通常把通貨膨脹與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活聯(lián)系在一起。 2. 但在中國，通貨膨脹作為一個重大的經(jīng)濟(jì)問題卻極為古老： 如南宋的 “交子”、“關(guān)子”、“會子”；元代的“中統(tǒng)元寶鈔”、“至元通行寶鈔”和“中統(tǒng)元寶交鈔”；明代的 “大明寶鈔”,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量對通貨膨脹概念詮釋的演變,1. 改革開放后以

2、后我國學(xué)者對通貨膨脹概念的詮釋主要有二： 一種強(qiáng)調(diào)通貨膨脹與物價上漲的區(qū)別； 另一種認(rèn)為將物價上漲和通貨膨脹這二者分開是非常困難的，二者可以等同使用。,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量對通貨膨脹概念詮釋的演變,2. 在西方教科書中，通常將通貨膨脹定義為：商品和服務(wù)的貨幣價格總水平持續(xù)地上漲。 強(qiáng)調(diào)把商品和服務(wù)的價格作為考察對象； 強(qiáng)調(diào)“貨幣價格”，即商品、服務(wù)與貨幣的關(guān)系； 強(qiáng)調(diào)“總水平”，即普遍的物價水平波動； 強(qiáng)調(diào)“持續(xù)上漲”，即通貨膨脹并非偶然的價格跳動，而是一個過程。,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量通貨膨脹的分類,1. 按市場機(jī)制是否直接起作用區(qū)分為公開型與隱蔽型； 2. 按價格水平

3、上漲速度區(qū)分為爬行、溫和及惡性； 3. 按是否能夠預(yù)期區(qū)分為預(yù)期與非預(yù)期； 4. 按成因區(qū)分為需求拉上型、成本推進(jìn)型、供求混合推進(jìn)型、結(jié)構(gòu)型與體制型 作為理論研究，重點(diǎn)在于對成因的剖析。,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量通貨膨脹的分類,1. 隱蔽性通貨膨脹在前蘇聯(lián)及東歐各國，在中國都存在過；戰(zhàn)時的市場經(jīng)濟(jì)國家也有表現(xiàn)。 2. 隱蔽通貨膨脹是指貨幣工資水平?jīng)]有下降，物價總水平也未提高，但居民實(shí)際消費(fèi)水準(zhǔn)卻程度不同地有所下降。,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量通貨膨脹的度量,1. 無論對通貨膨脹的定義有何不同，世界各國對通貨膨脹程度的度量，實(shí)際都是使用物價指數(shù)。通常說通貨膨脹率多大，就是指物價指數(shù)

4、上漲多少。 2. 采用的指數(shù)主要有三： 居民消費(fèi)物價指數(shù) CPI 批發(fā)物價指數(shù) WPI GNP或GDP的沖減指數(shù) deflator 此外，還有生產(chǎn)資料購進(jìn)價格指數(shù)等。,第十七章第一節(jié) 通貨膨脹及其度量通貨膨脹的度量,3. 在所有商品和服務(wù)價格中，能源和食品價格的波動最大，而這兩者價格的變化往往與社會總供求對比、與貨幣供應(yīng)量增減之間并無緊密的直接聯(lián)系。 因此，把剔除了能源價格和食品價格之后的物價指數(shù)視為核心價格，并用這種經(jīng)過處理后的指數(shù)來度量物價變動和通貨膨脹的程度 。,第十七章 通貨膨脹與通貨緊縮,第二節(jié)通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng),第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)強(qiáng)制儲蓄效應(yīng),1.這里的儲蓄

5、是指用于投資的貨幣積累。積累的主要來源有三：家庭、企業(yè)、政府。 家庭部門的儲蓄，由收入減除消費(fèi)支出構(gòu)成; 企業(yè)部門的儲蓄，由用于擴(kuò)張生產(chǎn)的利潤和折舊基金構(gòu)成; 政府部門的儲蓄如果政府是用稅收的辦法來籌資搞生產(chǎn)性投資，那么，這部分儲蓄是從其他兩部門的儲蓄中擠出的，從而全社會的儲蓄總量并不增加。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)強(qiáng)制儲蓄效應(yīng),2. 如若政府向中央銀行借債，從而造成直接或間接增發(fā)貨幣，其他條件不變，結(jié)果將是物價上漲。 公眾在名義收入不變條件下，按原來的模式和貨幣支出數(shù)量進(jìn)行的消費(fèi)和儲蓄，兩者的實(shí)際額均隨物價的上漲而相應(yīng)減少，其減少部分大體相當(dāng)于政府運(yùn)用通貨膨脹實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制儲蓄的部分

6、。 這就意味著強(qiáng)制增加全社會的儲蓄總量，,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)強(qiáng)制儲蓄效應(yīng),3. 上面的分析是基于這樣的假定，即經(jīng)濟(jì)已達(dá)到充分就業(yè)水平。因此，用擴(kuò)張貨幣的政策來強(qiáng)制儲蓄會引起物價總水平的上漲。 如果尚未達(dá)到充分就業(yè)水平，有閑置的生產(chǎn)要素，這時政府?dāng)U張有效需求，不會引發(fā)物價上漲。在名義收入不變的條件下，公眾消費(fèi)和儲蓄的實(shí)際額不變。但政府?dāng)U張有效需求是為了增加投資。這就是說，相對于不變的消費(fèi)，儲蓄總額增大。這也屬強(qiáng)制儲蓄效應(yīng)。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)收入分配效應(yīng),1. 在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，名義貨幣收入的增加往往并不意味著實(shí)際收入的等量增加，有時甚而是實(shí)際收

7、入不變乃至下降。 2. 由于社會各階層收入來源不相同，在物價總水平上漲時，有人收入水平會下降，有人收入水平會提高。這種由物價上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)收入分配效應(yīng),3. 其中，依靠工資或薪金過活的，在物價持續(xù)上漲的時期，由于工資收入只有每隔一段時間才會調(diào)整，因而相對于物價上漲，貨幣工資的增長有一個滯后期間。 貨幣工資的增長相對于物價上漲的滯后時間越長，遭受通貨膨脹損失相應(yīng)地也就越大。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng),1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)也稱財(cái)富分配效應(yīng)。 2. 一個家庭的財(cái)富或資產(chǎn)由實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構(gòu)

8、成。許多家庭同時還有負(fù)債，如消費(fèi)信用。因此，家庭的財(cái)產(chǎn)凈值是它的資產(chǎn)價值與債務(wù)價值之差。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng),3. 在通貨膨脹環(huán)境下，實(shí)物資產(chǎn)的貨幣值大體隨通貨膨脹率的變動而或高一些或低一些的升降。 金融資產(chǎn)中的股票，它的行市是可變的，但絕非通貨膨脹中穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)形式。 至于貨幣債權(quán)債務(wù)的各種資產(chǎn)，物價上漲，實(shí)際的貨幣額減少；反之，實(shí)際的貨幣額增多。 正是由于以上情況，每個家庭的財(cái)產(chǎn)凈值，在通貨膨脹之下，往往會發(fā)生很大變化。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)比價的變動與各經(jīng)濟(jì)集團(tuán)利益的調(diào)整,1. 在價格水平的變動過程中，各種商品和服務(wù)的價格絕不是與價

9、格水平以同等的幅度升降。 2. 因而比價的變動往往意味著不同經(jīng)濟(jì)集團(tuán)利益的調(diào)整。 3. 上面講的收入分配效應(yīng)實(shí)際也是一種通貨膨脹中由于比價變動而帶來的利益調(diào)整。那就是：工資這種勞動力價格的提高率低于一般商品服務(wù)價格的提高，從而有利于廠商而不利于工資收入者。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會危機(jī),1. 惡性通貨膨脹會使正常的生產(chǎn)經(jīng)營難以進(jìn)行：產(chǎn)品銷售收入往往不足以補(bǔ)進(jìn)必要的原材料； 地區(qū)之間上漲幅度極不均衡會造成原有商路的破壞，流通秩序的紊亂； 迅速上漲的物價，使債務(wù)的實(shí)際價值下降，正常信用關(guān)系會極度萎縮。 惡性通貨膨脹只是投機(jī)的溫床，而投機(jī)是經(jīng)濟(jì)機(jī)體的嚴(yán)重腐蝕劑。,

10、第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會危機(jī),2. 惡性通貨膨脹會引起土法性的商品搶購和擠兌銀行的風(fēng)潮。他所造成的收入再分配和人民生活水準(zhǔn)的急劇下降則會導(dǎo)致階級沖突的家具。后果往往是政治的動蕩。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會危機(jī),3 . 最嚴(yán)重的惡性通貨膨脹會危及貨幣流通自身： 紙幣流通制度不能維持；金銀貴金屬會重新成 為流通、支 付的手段； 經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá) 地區(qū)則會迅 速向?qū)嵨锘?倒退。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會危機(jī),4. 20世紀(jì)30年代后半期到整個40年代，中國的惡性通貨膨脹在世界上曾是一個突出的典型。

11、據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海從1937年6月到1949年5月，物價上漲681013倍，每月平均上漲24.5%，每年平均上漲近14倍。在連年戰(zhàn)爭極度的背景之下，惡性通貨膨脹更使經(jīng)濟(jì)畸形扭曲；多年已不流通的銀元，重新成為主要的支付手段；在農(nóng)村，則基本退回到實(shí)物交易的狀態(tài)。 這段惡性通貨膨脹給中國人民造成了幾十年揮之不去的夢魘。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長,提出惡性通貨膨脹，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長之間存在三種相互關(guān)系。 促進(jìn)論經(jīng)濟(jì)長期處于 有效需求不足、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率的狀態(tài)時，政府可以通過實(shí)施通貨膨脹政策，用增加赤字預(yù)算、擴(kuò)張投資支出、提高貨幣供給增長率等手段來刺激有效需

12、求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長 。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長,促退論持續(xù)的通貨膨脹會經(jīng)由降低效率的效應(yīng)阻礙經(jīng)濟(jì)成長。 通貨膨脹會降低借款成本，誘發(fā)過渡的資金需求，迫使金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信貸配額管理，從而削弱金融體系的運(yùn)營效率。 較長時間的通賬會增加生產(chǎn)性投資的風(fēng)險和經(jīng)營成本，從而資金流向生產(chǎn)性部門的比重下降，流向非生產(chǎn)性部門的比重增加。 公眾的輿論壓力可能導(dǎo)致政府采取全面價格管理的辦法，削弱經(jīng)濟(jì)的活力。 中性論由于公眾預(yù)期，在一端時間內(nèi)他們會對物價上漲作出合理的行為調(diào)整，通賬各種效應(yīng)的作用會相互抵消。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯脹,1. 物價

13、穩(wěn)定和充分就業(yè)是一國政府的兩個主要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。但很難將兩者完美結(jié)合起來。 2. 菲利浦斯通過對英國 18611957 年的資料分析，發(fā)現(xiàn)貨幣工資的變動與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消彼長的關(guān)系。,w工資膨脹率,0,U失業(yè)率,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯脹,3. 其他經(jīng)濟(jì)學(xué)者很容易從貨幣工資膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系導(dǎo)出通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系，并且將原先的菲利浦斯曲線轉(zhuǎn)換成了更廣為人知的一種形式。,P,0,U失業(yè)率,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯脹,4. 轉(zhuǎn)換之后的菲利浦斯曲線說明，通貨膨脹和失業(yè)之間存在著一種替代關(guān)

14、系。 從政策角度說，要想使失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；要使價格保持穩(wěn)定，就必須忍受較高的失業(yè)率。 二者不可兼得。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯脹,5. 然而，進(jìn)入20世紀(jì)70年代，大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國家先后出現(xiàn)了“滯脹”局面。即經(jīng)濟(jì)過程所呈現(xiàn)的并不是失業(yè)和通貨膨脹之間的相互“替代”，而是高的通貨膨脹率與高的失業(yè)率相伴隨。 這就說明，菲利普斯曲線的描述和推導(dǎo)并非總能成立。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有沒有不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長,1. 不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長，或稱零通貨膨脹經(jīng)濟(jì)成長，是人們的理想。 2. 進(jìn)入20世紀(jì)90年代

15、，美國經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)了增長勢頭持續(xù)不敗與失業(yè)率、通貨膨脹率持續(xù)走低的局面。似乎進(jìn)入了這樣的境界：做什么有利于成長的事情也不致刺激起通貨膨脹。于是，在世紀(jì)之交，不少人宣稱，美國零通貨膨脹時代的來臨。,第十七章第二節(jié) 通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有沒有不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長,3. 為什么會出現(xiàn)這種局面，詮釋是多視角的。可是一進(jìn)入本世紀(jì)，美國持續(xù)十年的經(jīng)濟(jì)增長中斷，這說明，零通貨膨脹成長依然是一個有限的過程。 4. 就通貨膨脹問題來說，半個世紀(jì)的發(fā)展一波三折：先是通貨膨脹與就業(yè)交互替代的過程；爾后高通貨膨脹率、高失業(yè)率與低成長并存的滯脹；隨之又有低通貨膨脹率、低失業(yè)率和高成長的結(jié)合。經(jīng)濟(jì)生活本身提示，通貨

16、膨脹與經(jīng)濟(jì)成長的相互關(guān)系還有許多問題需要深入探討。,第十七章 通貨膨脹與通貨緊縮,第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理成因和治理是一個問題的兩個方面,1. 通貨膨脹的成因是多方面的餓，因而治理必須針對具體的成因，采取相應(yīng)的政策措施。 2. 經(jīng)濟(jì)體制是造成通貨膨脹的 一個具有根本性的原因。如計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的隱蔽通貨膨脹。 3. 非常事件也是通貨膨脹的成因，如戰(zhàn)爭,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理需求拉上及其治理,1. 當(dāng)總需求與總供給的對比處于供不應(yīng)求的狀態(tài)時，過多的需求拉動價格水平上漲，可以表述為：“過多的貨幣追求過少的商品”。,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹

17、的成因及其治理需求拉上及其治理,2. 針對需求拉動的成因，治理對策無疑是宏觀緊縮政策：緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策。 緊縮性貨幣政策，在銀錢業(yè)中又稱抽緊銀根或緊縮銀根。具體措施如：通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券；提高再貼現(xiàn)率；提高商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率。 。 緊縮性財(cái)政政策的基本內(nèi)容則是削減政府支出和增加稅收。 3. 面對需求拉動，增加有效供給也是治理之途。如減稅以降低編輯稅率以刺激投資和鏟除的“供給政策”,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理成本推動說,1. 這是一種側(cè)重從供給或成本方面分析通貨膨脹形成機(jī)理的假說。 2. 成本推動原因有二： 一是工會力量對于提高工資的要求（工資推進(jìn)通貨膨脹論）

18、； 二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤制定壟斷價格（利潤推進(jìn)通貨膨脹論）。,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理成本推動說,3. 無論是哪種成本推進(jìn)理論模型，都在于論證：不存在需求拉上的條件下也能產(chǎn)生物價上漲。所以，總需求給定是假設(shè)前提。 既然存在這樣的前提，當(dāng)物價水平上漲時，取得供求均衡的條件只能是實(shí)際產(chǎn)出的下降，相應(yīng)的則必然是就業(yè)率的降低。因而這種條件下的均衡是非充分就業(yè)的均衡。 4. 這種理論也試圖用來解釋“滯脹”。,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理成本推動說,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理供求混合推動說,1. 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成

19、本推進(jìn)很難分清：既有來自需求方面的因素，又有來自供給方面的因素，即所謂“拉中有推、推中有拉”。 2. 當(dāng)非充分就業(yè)的均衡存在時，就業(yè)的難題往往會引出政府的需求擴(kuò)張政策，以期緩解矛盾。這樣，成本推進(jìn)與需求拉上并存的混合型通貨膨脹就會成為經(jīng)濟(jì)生活的現(xiàn)實(shí)。,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理供求混合推動說,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理中國改革以來對通貨膨脹成因的若干觀點(diǎn),1. 改革開放后，物價持續(xù)上漲的事實(shí)推動了對中國通貨膨脹形成原因的探討。 2. 提出了一些較有特色的假說： （1） 中國需求拉上形成機(jī)理的分析重視貨幣因素在通貨膨脹形成中的直接作用； 一種思路是把貨幣供給增長過快歸因于

20、財(cái)政赤字過大，財(cái)政赤字又是由基本建設(shè)投資過大引起的。 一種思路是將通貨膨脹直接歸結(jié)于信用膨脹的決國。,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理中國改革以來對通貨膨脹成因的若干觀點(diǎn),（2）中國成本推動形成機(jī)理的分析； 一種觀點(diǎn)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)工資因素的關(guān)鍵作用； 另一種觀點(diǎn)則是強(qiáng)調(diào)應(yīng)綜合考慮原材料漲價對企業(yè)造成的成本超支壓力和工資增長速度過快兩者的作用。 （3）中國結(jié)構(gòu)性通貨膨脹形成機(jī)理分析 在供給與需求總梁平衡的前提下，如果某些關(guān)鍵產(chǎn)品的供求出現(xiàn)失衡，同樣會印發(fā)通貨膨脹，尤其是初級產(chǎn)品的短線制約世界構(gòu)型通貨膨脹的主要促成因素。,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理中國改革以來對通貨膨脹成因的若干觀點(diǎn),

21、（4）中國的體制性通貨膨脹終極原因 由于不具有破產(chǎn)和兼并機(jī)制，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確，在資金上吃國家銀行大鍋飯問題沒有很好解決等，使投資效益很差甚至無效應(yīng)，風(fēng)險也由國家承擔(dān)，最終必然導(dǎo)致有效供給的增加與有效需求的增加總是不成比例，而需求的過度積累最終必然推動物價上升。 （5）中國通貨膨脹形成機(jī)理十分復(fù)雜，應(yīng)綜合分析,第十七章第三節(jié) 通貨膨脹的成因及其治理中國改革以來對通貨膨脹成因的若干觀點(diǎn),3. 種種假說的共同點(diǎn)，是緊密結(jié)合中國實(shí)際，特別是注意到體制這個大背景的變化對物價持續(xù)上漲的影響和作用。 因而，各種治理對策無不強(qiáng)調(diào)，深入改革具有關(guān)鍵的意義。,第十七章 通貨膨脹與通貨緊縮,第四節(jié)通貨緊縮,第十七章第四節(jié) 通貨緊縮令人困擾物價持續(xù)上漲及其突然消失,1. 經(jīng)濟(jì)體制改革以后，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但令人困擾的通貨膨脹問題，從隱性轉(zhuǎn)為顯性，持續(xù)相伴。 2. 但就在人們?yōu)榻?jīng)濟(jì)的“軟著陸”而欣喜之時，1997年10月份，我國商品零售價格指數(shù)出現(xiàn)了長期以來的首次下跌，1998年2月份居民消費(fèi)價格指數(shù)也開始出現(xiàn)下跌。