企業(yè)研究論文-中小企業(yè)的融資劣勢(shì)及缺口探究.doc

企業(yè)研究論文-中小企業(yè)的融資劣勢(shì)及缺口探究論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資缺口論文摘要：中小企業(yè)作為一個(gè)龐大的群體，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。中小企業(yè)在其發(fā)展和成長(zhǎng)過(guò)程中，存在著資金融通方面的劣勢(shì)與困境，成為直接制約中小企業(yè)發(fā)展和成長(zhǎng)的瓶頸。中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位是不言而喻的。作為一個(gè)龐大的群體，在當(dāng)今世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越大的作用。但中小企業(yè)在自身的發(fā)展過(guò)程中，面臨著許多難題，其中，融資難是困擾世界各國(guó)的中小企業(yè)的最大難題之一。一、中小企業(yè)的融資處于劣勢(shì)的原因在我國(guó)，中小企業(yè)的融資難題是各種因素互相作用的結(jié)果，即有中小企業(yè)自身素質(zhì)的原因，也有現(xiàn)行投融資體制的原因，然而，作為一個(gè)世界性的難題，其產(chǎn)生和持久存在的首要原因，還是中小企業(yè)在融資中體現(xiàn)出來(lái)的自身素質(zhì)上的問(wèn)題。1、財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，不利于銀行對(duì)企業(yè)資金的監(jiān)管。中小企業(yè)資金管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，缺乏專業(yè)財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)信息不詳細(xì)，使金融機(jī)構(gòu)難以通過(guò)審核企業(yè)財(cái)務(wù)來(lái)評(píng)價(jià)其資信，制約了銀行對(duì)企業(yè)的信用放款。2、從企業(yè)生命周期的角度來(lái)講，中小企業(yè)多屬于嬰兒期和成長(zhǎng)期，因而淘汰率高，平均壽命短。美國(guó)財(cái)富雜志報(bào)道，美國(guó)中小企業(yè)平均壽命不到7年，在全部中小企業(yè)中，約有68的企業(yè)在第一個(gè)5年內(nèi)倒閉，只有13的企業(yè)壽命超過(guò)0年。高淘汰率，低平均壽命意味著更高的倒閉風(fēng)險(xiǎn)，成為中小企業(yè)融資的最重要障礙之一。3、中小企業(yè)資金需求的特點(diǎn)是，借期短、數(shù)額小、頻率高，從而帶來(lái)了很高的操作成本。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，更高的貸款利率也意味著更高的風(fēng)險(xiǎn)，而且目前利率還沒(méi)有完全放開(kāi)，以國(guó)有銀行為主體的資金提供者當(dāng)然縮減對(duì)中小企業(yè)放貸的規(guī)模。部分中小企業(yè)信用觀念淡薄，逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象屢禁不止。一些中小企業(yè)騙取貸款、逃廢銀行債務(wù)，惡化了社會(huì)信用環(huán)境，使各商業(yè)銀行不愿輕易對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款。二、中小企業(yè)融資缺口的產(chǎn)生1、間接融資缺口的產(chǎn)生首先，銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款風(fēng)險(xiǎn)大、成本高。中小企業(yè)缺乏健全的財(cái)務(wù)管理制度、良好的信用記錄，無(wú)法按照要求提供規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表，這些造成了銀、企之間的信息不對(duì)稱，加大了商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高的特點(diǎn)，一般銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款管理成本為大型企業(yè)的五倍。出于成本收益考慮，銀行只好提高貸款利率，然而利率提高必然造成逆向選擇效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大，逆向選擇又加大銀行的風(fēng)險(xiǎn)，從而形成惡性循環(huán)。其次，強(qiáng)化銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制抑制了對(duì)中小企業(yè)貸款。東南亞金融危機(jī)使我國(guó)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)加強(qiáng)了，人民銀行也加大對(duì)各商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的監(jiān)管和考核力度，同時(shí)加快了商業(yè)銀行的商業(yè)化改革步伐，商業(yè)化后各商業(yè)銀行須自行承擔(dān)壞賬損失，進(jìn)一步抑制了對(duì)中小企業(yè)的貸款。信貸授權(quán)授信制度與貸款責(zé)任人制度加大了中小企業(yè)貸款困難。再次，商業(yè)銀行存在所有制歧視。我國(guó)國(guó)有中小企業(yè)占總數(shù)的24%左右，據(jù)工商銀行1998年6月對(duì)近35萬(wàn)戶中小企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示，國(guó)有及集體所有制中小企業(yè)的貸款戶數(shù)和貸款余額分別占總額的62%和83%，其主要原因國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)均屬于國(guó)家，兩者具有天生的血緣關(guān)系，因而國(guó)有銀行一直扮演著國(guó)有企業(yè)會(huì)計(jì)和出納的角色。2、直接融資缺口的產(chǎn)生首先，股票市場(chǎng)上市公司主要是大企業(yè)，中小企業(yè)入市難。我國(guó)證券市場(chǎng)建立的初衷是促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，國(guó)有性質(zhì)的大企業(yè)就占得了先機(jī)，長(zhǎng)期以來(lái)上市融資似乎成了它們的專利，股票市場(chǎng)日益演變成為主要服務(wù)于國(guó)有企業(yè)改制的一種“融資”制度安排。中小企業(yè)基本上被排除在了上市公司之外。其次，多層次資本市場(chǎng)體系尚不健全，二板市場(chǎng)尚未設(shè)立。目前國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)僅有主板市場(chǎng)，雖然2004年5月已在深圳設(shè)立中小企業(yè)板，但離完善的多層次資本市場(chǎng)尚有很大的差距，發(fā)行體制沒(méi)有根本變化，中小企業(yè)的上市融資環(huán)境也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化。畢竟中小企業(yè)板只是創(chuàng)業(yè)板的雛形，還不是真正意義上的二板市場(chǎng)，其對(duì)擬上市企業(yè)的資格要求依然很高，上市“門檻”是按現(xiàn)行主板發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)審核通過(guò)的，主要對(duì)象是那些科技含量高、有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，有限的市場(chǎng)容量難以容納成千上萬(wàn)的擬上市公司。再次，中小企業(yè)債市尚未開(kāi)放。我國(guó)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)“股市強(qiáng)、債市弱”的特點(diǎn)。從股票市值、債券市值占GDP比重看，全球統(tǒng)計(jì)債券市值相當(dāng)于GDP的95%。但2002年末，中國(guó)債券市場(chǎng)的各類債券包括國(guó)債（含憑證式國(guó)債）、政策性金融債和企業(yè)債占GDP的比重為34.22%。從債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，我國(guó)呈現(xiàn)“國(guó)債強(qiáng)、公司債券弱”的特點(diǎn)。我國(guó)債券市場(chǎng)上公司債券只占很少部分，就存量來(lái)看，截至2002年底，公司債券只有600億元，占2%，且主要集中在中央直屬大企業(yè)