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企業(yè)研究論文-中小民營企業(yè)銀行融資的博弈分析摘要中小民營企業(yè)的融資難是我國亟待解決的問題,文章首先分析了制約中小民營企業(yè)銀行融資的原因。并主要著眼于中小民營企業(yè)和銀行之間的行為抉擇,通過博弈分析,力圖打破銀企之間(不放貸,不還貸)的不利均衡,探索有效途徑,以形成(放貸,還貸)的最佳均衡,最后,提出了解決中小民營企業(yè)銀行融資問題的對策。關(guān)鍵詞融資博弈中小民營企業(yè)一、我國中小民營企業(yè)銀行融資的現(xiàn)狀改革開放30年來,中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中一支重要力量,但融資不暢一直是困擾我國中小企業(yè)發(fā)展的一個重要瓶頸問題,尤其是在當前全球金融危機給實體經(jīng)濟發(fā)展帶來的危害不斷加深的背景下,中小企業(yè)發(fā)展更加困難,融資難問題更加突出。從銀行獲得融資是中小民營企業(yè)籌資的最重要渠道之一,順暢了銀行融資途徑,也就解決了中小民營企業(yè)的融資的主要問題。目前,中小民營企業(yè)銀行籌資難的原因主要為以下幾個方面:一是企業(yè)資信不佳,這是中小民營企業(yè)融資問題最根本原因。根據(jù)5C評估法,中小民營企業(yè)誠信比一般企業(yè)差,而且資本規(guī)模小,資產(chǎn)質(zhì)量不佳,提供的抵押品的有限,臨機處理能力不強,雖然在金融危機爆發(fā)后,國家出臺了降息、放松信貸等一系列政策以支持中小企業(yè),但因受銷售市場的影響,導致了企業(yè)的現(xiàn)金不能回籠,資金的需求更加迫切,進而其他問題也接踵而至,銀行融資難度進一步增加;二是我國資信評估體系不健全,統(tǒng)一、透明、有效的資信評估系統(tǒng)未能得以建立和實施;三是銀行體系還有待進一步完善,針對中小民營企業(yè)的專業(yè)銀行體系尚未建立;四是市場失信行為的懲戒體系尚未實現(xiàn),中小民營企業(yè)失信行為的成本很低,甚至為零,因此助長了部分中小民營企業(yè)的違約,從而加劇了其融資的難度,并形成了一個惡性循環(huán)。二、我國中小民營企業(yè)銀行融資的博弈分析假設(shè):令中小民營企業(yè)從銀行籌集的本金為P,利息為I,銀行從吸收存款或其他途徑獲取資金的成本為E,且根據(jù)一般實際,I-E0,即在一個有效的貸款投資中,銀行應(yīng)當取得貸款收益,并設(shè)企業(yè)利用融資所獲取的利潤為R,可建立如下靜態(tài)博弈平衡。若銀行貸款予企業(yè),企業(yè)按約歸還本金,支付利息,銀行將獲得收益IE,企業(yè)使用資金獲得利潤R。若銀行貸款予企業(yè),企業(yè)違約,銀行將損失貸款本金P以及該筆資金的成本E;而企業(yè)則獲得資金的投資收益R及違規(guī)獲得資金P。若銀行不貸款予企業(yè),企業(yè)的選擇為無效選擇,雙方的收益都將為0。以上博弈可用下圖1體現(xiàn)。所以銀行和企業(yè)的行為之間只存在惟一納什均衡,即(不放貸,不還貸),這也契合了目前我國多數(shù)中小民營企業(yè)和銀行之間的現(xiàn)狀。從博弈圖形可以看出,銀企之間最佳的均衡應(yīng)當是(放貸,還貸),二者收益均能達到最大,但由于企業(yè)的不誠信行為,造成了目前的最差結(jié)局,這正是銀企之間的行為困境。那么,是否有可行途徑,突破目前困境呢?若能通過有力措施,改變二者的收益,則有可能改善博弈均衡。筆者試圖對上述博弈作如下改進:若企業(yè)不遵守契約,將承受懲戒成本,所謂懲戒成本,是指若借款企業(yè)違背誠信,不能按期還本付息,將遭受的懲罰金額,這種懲戒既有可能是顯性的,如銀行終止放款,提前收回貸款,處以違約金等;也有可能是隱性的,如該企業(yè)因違背誠信,以后的籌資將面臨困難,在日常運營中也將不被信任,進而喪失市場份額等。此處設(shè)懲戒成本金額為C,且C必須大于R和P之和,即懲戒成本必須足夠大,如果企業(yè)違約,其獲取的收益將小于零。則改進后的博弈可體現(xiàn)為下圖2:可見,在此博弈中,將同時存在兩個博弈均衡,即(放貸,還貸)和(不放貸,不還貸),兩個均衡的差別主要在于銀行的行為抉擇,而銀行究竟作何選擇呢?很明顯,銀行在放貸時的收益將大于不放貸時的收益,其最佳選擇應(yīng)當是放貸,故此博弈最終將存在唯一的納什均衡,即(放貸,還貸)。三、解決中小民營企業(yè)銀行融資難的對策1.健全中小民營企業(yè)資信評估體系,加強對違規(guī)行為的有效懲戒。從以上博弈結(jié)果可知,要實現(xiàn)改進后的博弈均衡,關(guān)鍵在于增加企業(yè)違約行為的懲戒成本,懲戒措施多種多樣,綜合國外的成功經(jīng)驗,建立健全資信評估體系不失為一種有效途徑。中小民營企業(yè)資信評估體系的作用是多方面的,在銀行融資中主要體現(xiàn)為兩個方面。首先,一個健全的資信評估體系,可在銀行的授信環(huán)節(jié)中起到重要的參考作用,資信評估不僅是企業(yè)目前狀況的衡量,而且也是對企業(yè)歷史行為的記錄,一個及時有效的資信評估系統(tǒng),應(yīng)當可以及時準確地記載中小民營企業(yè)的行為,特別是不良行為,從而能夠在授信階段,就能正確識別企業(yè),將其道德風險問題遏制在起步階段。其次,健全的資信評估體系也可以起到一個有力的懲戒作用,通過公開透明的資信網(wǎng)絡(luò),使得企業(yè)的違規(guī)信息置于一個完全可便捷獲得的環(huán)境中。不僅是銀行,其他與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟往來的市場主體都能迅速獲取該信息。這樣便可迅速增大企業(yè)不良行為的懲戒成本,從而使得企業(yè)自覺杜絕失信行為。2.建立多元化的銀行體系,進一步滿足中小民營企業(yè)的融資需要。雖然可通過事后懲戒的辦法來遏制企業(yè)的不良行為,從而獲得上圖2的博弈模式,形成兩個納什均衡(放貸,還貸)和(不放貸,不還貸)。比較這兩個均衡,從數(shù)字可見,銀行在放貸予中小民營企業(yè)時,收益較大,銀行應(yīng)當選擇放貸。但這個博弈均衡暗藏了一個必備條件,即銀行資本是一種非稀缺資源,銀行的資金若未投放于中小民營企業(yè),最終收益將為零。但目前我國的借貸市場基本上屬于貸方市場,銀行資源相對缺乏,銀行不放貸予中小民營企業(yè),并不等效于不放貸予其他企業(yè),也就是說銀行不放貸予中小民營企業(yè)時的收益并不為零,甚至放貸予其他企業(yè)的收益更大。因此,即便是建立了事后懲戒體系,銀行還是可能選擇其他企業(yè),而不是中小民營企業(yè)。主要原因在于銀行資源相對匱乏,特別是當中小民營企業(yè)與其他大型企業(yè)或國有企業(yè)等同時借貸時,二者的不平等性顯而易見。銀行出于自身利益的抉擇,往往是舍前者而取后者。為避免這一不利結(jié)局,創(chuàng)設(shè)上述博弈結(jié)果2,我們應(yīng)當吸取歐美國家的成功經(jīng)驗,建立專門針對中小民營企業(yè)的銀行體系,即在一個多元化的銀行體系中,不僅要存在資力雄厚的全國性的大銀行,還需要建立各種規(guī)模的中小銀行。全國性銀行有實力放貸予大型的項目和企業(yè),而中小銀行受規(guī)模所限,則更加熱衷于中小項目和企業(yè)的投資。這樣才能全方位地滿足各種經(jīng)濟類型的融資需要,同時,也有利于博弈結(jié)果2的最終實現(xiàn)。3.加強企業(yè)內(nèi)部建設(shè),提升自身資信水平。上述分析的著眼點都是中小民營企業(yè)的外部融資環(huán)境完善,但外因最終還需通過內(nèi)因產(chǎn)生作用。要完善外部環(huán)境,并要通過宏觀環(huán)境的改進來促進企業(yè)內(nèi)部建設(shè)。中小民營企業(yè)融資難,關(guān)鍵在于企業(yè)本身資信不佳,只有中小民營企業(yè)的經(jīng)營管理人員真正意識到完善自我的重要性,進而苦練內(nèi)功,不僅做到“言而有信”,而且提升資產(chǎn)質(zhì)量,加強市場風險的應(yīng)對能力,才能最終獲得較高資信評分,進而順利獲得銀行資本,形成良性循環(huán)。中小民營企業(yè)的資信提升,應(yīng)當從如下幾個方面著手:首先,要樹立市場意識,不斷加強技術(shù)改造和產(chǎn)品更新,增強自身的盈利水平,以優(yōu)良的經(jīng)營業(yè)績吸引銀行投資,變被動為主動地位;其次中小民營企業(yè)應(yīng)當加強資產(chǎn)管理,不但要注重增強盈利能力,還要保證良好的財務(wù)狀況,特別要注意把握合理的資金結(jié)構(gòu),在風險與成本間確定適宜的平衡,不能只重視眼前利益,而不求長遠發(fā)展;另外,中小民營企業(yè)在日常經(jīng)營活動中,要保證自身職業(yè)操守,保持良好的財務(wù)關(guān)系,不僅體現(xiàn)在銀企關(guān)系中,而且在與往來客戶、競爭對手之間都應(yīng)當保持良好的社會形象;而且,中小民營企業(yè)最終要求得發(fā)展,就必須不斷進行自我提升,建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度,形成完善的組織

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