財務經(jīng)理的修煉

財務經(jīng)理的修煉之一：做最有用的會計師（一）為什么提出“最有用的會計師”概念1.大多數(shù)的財務主管人員在干什么工作 （1）報表、記帳 （2）拉關系、銀行溝通、稅務溝通 （3）造假應付檢查2.思想意識方面的差距是最大的差距3.從被動工作到主動創(chuàng)事業(yè)4.自我保護意識有沒有（二）我心目中最有用的會計師1.知道自己該干什么2.知道自己能干什么3.知道如何去干4.知道自我保護5.知道溝通協(xié)作、利用別人的長處6.在社會上受到足夠的尊重（三）最有用的會計師的修煉1.意識第一、品質第二、技術第三2.意識：創(chuàng)新、積極、品牌、合作、溝通3.品質：誠實、敬業(yè)、公正、忠誠、認真4.技術：專業(yè)理論、專業(yè)技能、操作工具（四）本次課程的目的1.了解自己需要掌握什么樣的知識，怎么獲得；2.自己應該具備怎樣的技能、如何掌握、如何運用；3.自己哪些綜合素質能夠幫助自己更好地完成本職工作，如何更好地完善自己的綜合素質；4.自己在工作中應該是什么角色，在組織中處于什么地位，具有什么樣的價值；5.自己的個性特征是否與職位特征相適應，是否有工作樂趣和動力；6.自己的今后職業(yè)方向應該是什么；7.你的才干與能力就是個性特征中的優(yōu)秀部分，遠遠重于知識技能。（五）本次課程的內容分類1.調整自己的知識能力；2.塑造自身的職業(yè)素養(yǎng)；3.基本素質的修煉；4.重視財務信息化；5.強化風險意識；6.培養(yǎng)團隊領導能力；7.認清自身的定位（與老板的關系）；8.培養(yǎng)現(xiàn)代財務公關技能；9.優(yōu)秀到卓越。財務經(jīng)理的修煉之二：調整自身的知識能力（一）基本的理財能力1.理財即為組織管理財務活動，是財務主管的必備基本功（1）財從何處來；（2）財向何處去；（3）財?shù)氖褂眯Ч?；?）財?shù)谋O(jiān)督。2.“財”的范圍（1）有形之“財”；（2）無形之“財”；（3）靜態(tài)之“財”；（4）動態(tài)之“財”。（二）溝通能力1.表現(xiàn)的不同：有的魅力十足，受到重視和歡迎，有的令人生厭，溝通的重要性。2.溝通的好處：（1）可以充分利用集體智慧；（2）成功地以新的角度來檢討、改善自己的管理風格；（3）幫助面臨困境的團體或組織找到一條重振生機的道路；（4）對屬下的想法、感受有更充分的了解，能快速與伙伴們建立更親密、和諧的關系；（5）財務部門成為生命共同體；（6）每位成員都清楚自己與別人的目標、位置；（7）與其他部門配合更加默契；（8）組織間的工作協(xié)調更好、更增加團隊的生產(chǎn)力。3.溝通的技巧：（1）使用目光接觸；（2）展現(xiàn)贊許性的點頭和恰當?shù)拿娌勘砬?；?）避免分心的舉動或手勢；（4）主動提問；（5）復述；（6）避免中間打斷說話者；（7）不要多說；（8）使聽者與說者角色順利轉換。4.溝通后注意的幾點細節(jié)（1）準確溝通；（2）善意溝通；（3）主動溝通；（4）應對惡意；（三）領導能力 領導能力是指信任、訓練、指導他人通過自己的努力控制自己命運的能力。1.鼓勵與表揚非常重要（1）獎勵要慷慨不一定是物質的；（2）對別人的努力給予承認與獎勵不一定做到完全好；（3）選擇合適的時間寧早勿遲；（4）不要讓人太容易得到獎勵。2.適當指導下屬（1）指導別人時要注意風格和方法；（2）制定建議或問題目錄讓屬下去選擇正確的方向；（3）讓他們自己多努力，即使你能更高效；（4）提煉要點即可。3.支持因創(chuàng)新而犯小錯誤的人（1）指導他們目標要具體；（2）鼓勵別人有更高追求；（3）小錯誤是學習機會；（4）不要懲罰犯小錯誤的人；（5）幫助的心態(tài)。4.給下屬足夠的空間（1）金錢不是唯一動力；（2）找出能激勵團隊成員的特殊因素；（3）真誠坦率地對待別人；（4）鼓勵個人拓展并改進他們的工作；（5）有量的目標；（6）確保工作環(huán)境能使個人自由地學習新的技能，不要受到權威影響；（7）適度地讓大家承擔風險；（8）讓每個人自由量裁的空間。5.門戶開放開放的心態(tài)，最好有50%的時間與大家見面（1）每天至少有兩小時接見他人，不要拒絕任何想見你的人；（2）與下屬做非正式的聊天；（3）讓大家知道你想見他們，并喜歡與他們談論事情；（4）在一定時間找出大家實際關心的問題。6.不可以犧牲部屬，信任部屬并幫助他們，并勇于承擔責任。7.認識一下管理中的“帥、將、兵”8.正確選人（四）財務決策能力1.決策的四個特點（1）決策是為了達到一個現(xiàn)實的目標；（2）決策是在某種條件下優(yōu)化目標和優(yōu)化達到目標的手段；（3）決策是在若干個有價值的方案中，選一個最優(yōu)方案；（4）準備實施的方案可能出現(xiàn)的后果是可預測或估計的。2.財務管理是一個理性的決策者客觀、合乎邏輯的（1）問題清楚；（2）目標導向唯一的、明確的；（3）已知的選擇；（4）沒有時間和成本的約束；（5）最大的報償。3.決策能力源于積累（1）知識的寬度、廣度、深度；（2）直接間接的實踐經(jīng)驗；（3）不能專斷、不能優(yōu)柔寡斷，應當機立斷。（五）協(xié)作能力1.積極參與2.有效討論：清楚表達， 認真聆聽， 直接回答3.尊敬團體的每一位成員4.鼓勵他人提出多樣的觀點，不要過早的對觀點判斷5.客觀評價觀點、不要意氣用事6.分析權利分配和彼此的關系7.成功在于大家的心態(tài)8.面對矛盾和沖突的正確態(tài)度9.己所不欲，勿施與人（六）時間管理能力：管理個人的時間和下屬的時間1.休息會讓工作得到更大的提高2.進行有效時間管理的幾大技能（1）分清事情的輕重緩急每天在做最有生產(chǎn)力的事情要認真考慮：A.我需要做什么B.什么能給我最高的回報C.什么能給我最大的滿足感D.什么事情不做會出問題（2）充分授權與分層負責再談工作中的將帥兵：A.別人能做的，你什么也不做B.別人不理解的，先教會C.無人代替的工作自己做（3）給自己留點空閑時間：我的“三山六水一分田”理論（七）創(chuàng)新能力1.敢于接受新的思想2.敢于使用新的方法3.敢于改變一成不變的東西4.業(yè)務范圍創(chuàng)新（八）學習總結能力1.總結個人的思想進步情況2.總結下屬的思想表現(xiàn)3.口頭總結4.文字總結5.與全公司一起總結6.現(xiàn)在的主題7.下年的主題8.經(jīng)?？偨Y，形成理論財務經(jīng)理的修煉之三:塑造自身的職業(yè)素養(yǎng)（一）職業(yè)素養(yǎng)應該包括：1.態(tài)度因素：樂觀、勇敢、責任、自我批評、敬業(yè)2.品格特征：寬容、誠懇、專家風范、冒險精神、奉獻精神3.價值取向：志向、生活觀、人生觀4.性情：豪爽、小氣、大哥5.技術專長6.自我感知：自信、自我認識、自我調節(jié)7.正直的人格魅力（二）職業(yè)道德1.誠實：真實、真我、正直、平等、公平和坦率，沒有欺詐、欺騙和蒙蔽2.理性原則（1）原則；（2）數(shù)據(jù)；（3）社會科學還是自然科學；（4）感情用事；（5）性情中人。3.高度敬業(yè)（1）喜歡自己的工作；（2）渴望進步；（3）激情工作；（4）把工作當成事業(yè)去經(jīng)營；（5）認真細致。4.忠誠和保密（1）忠于事業(yè)；（2）國家利益和企業(yè)利益；（3）企業(yè)利益和個人利益；（4）守口如瓶了嗎？（三）職業(yè)意識（1）職業(yè)經(jīng)理意識財務經(jīng)理也是職業(yè)經(jīng)理；（2）個人品牌意識培育和營銷自己；（3）積極向上的心態(tài)；（4）自我保護意識；（5）合作意識。（四）現(xiàn)代觀念（1）競爭觀念物競天擇，適著生存；（2）經(jīng)濟效益觀念總是歸結到效益問題；（3）財務風險觀念。（4）時間價值觀念個人的時間價值 資產(chǎn)的時間價值（5）財務公關觀念社會的會計人（6）全局觀念全面的財務管理 全局全國全世界的（五）改變自己1.學會說不（1）選擇一個有遠見的老板；（2）努力精通業(yè)務；（3）學會借助外力其他的權利機關或者有影響的人；（4）找個好方法拒絕溝通可以改變很多觀點。2.理性思考（1）提出問題；（2）分析情況；（3）尋找可行的解決辦法；（4）驗證；（5）思維導圖的使用。3.培養(yǎng)自信（1）挑前面的位子坐；（2）正視別人；（3）當眾發(fā)言；（4）熱情幫助別人；（5）勇于主動組織工作；（6）剖析自己幾次。財務經(jīng)理的修煉之四:基本業(yè)務素質的修煉（一）財務主管的總體工作流程1.財務設計（1）設計并優(yōu)化財務組織（2）優(yōu)化財務崗位設置（3）設計科學的財務制度2.財務規(guī)劃（1）制定高度的財務計劃（2）作好財務預算（3）進行科學的財務預測3.財務控制（1）現(xiàn)金流量的控制；（2）財務收支控制；（3）成本控制；4.設定財務績效目標（1）資本結構目標；（2）稅務規(guī)劃目標；（3）籌資績效目標；（4）周轉速度效率目標；（5）經(jīng)濟效益目標。（二）傳統(tǒng)會計業(yè)務知識1.會計基礎工作的重要性（1）小處著手，大處著眼（2）包括：前提、要素、原則（3）科目、帳本、憑證、檔案等工作2.基本會計核算知識我們的手和腳（1）收入確認（2）期間費用問題（3）預提待攤（4）所得稅問題（5）投資收益的處理（6）長、短期借款（7）銀行未達處理3.報表及調整4.財務分析（三）投融資知識1.融資的原則（1）以“投”定“籌”方向和能力（2）適量融資（3）適時融資避免浪費和不足（4）低成本融資效益原則（5）適度舉債（6）合理安排長、短期資金的比例關系（7）具有消化、配套能力2.投資的影響因素（1）市場需求動態(tài)（2）預期收益水平（3）技術進步（4）投資環(huán)境：政治、經(jīng)濟、文化、資源、優(yōu)惠、軟硬件環(huán)境（5）投資者自身的決策能力，機會捕捉能力，應變能力（6）投資風險（7）融資的條件和能力3.投資規(guī)?？刂疲?）與市場供求狀況相適應（2）符合規(guī)模經(jīng)濟的要求（3）與籌資能力相適應（4）與生產(chǎn)要素的持續(xù)供給條件相適應4.投資陷阱（1）把所有希望押在一個籌碼上（2）過度投機（3）盲目擴張（4）發(fā)展目標不切實際5.學習國內上市和國際上市的知識（四）稅務管理知識1.我國的稅收管理體系（1）流轉稅類：增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關稅（2）所得稅類：內外企業(yè)所得稅、外資企業(yè)所得稅、個人所得稅（3）資源財產(chǎn)稅類：資源稅，土地使用稅，車船使用稅，房地產(chǎn)稅，契稅，遺產(chǎn)稅，印花稅等（4）目的行為稅類：城市建設維護稅，固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅，筵席稅，屠宰稅，土地增值稅，證券交易稅等2.稅的改革方向（1）明確、簡單；（2）物產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅；（3）內外統(tǒng)一的國民待遇；（4）信息共享的問題。3.稅務規(guī)劃（1）偷稅、抗稅、避稅；（2）規(guī)劃事先安排和策劃；（3）時間、地點、主體、條文；（4）轉讓定價、投融資過程、兼并等均有規(guī)劃空間。財務經(jīng)理的修煉之五：重視財務信息化財務經(jīng)理的修煉之六：強化風險意識（一）稅務風險1.目前比較普遍存在的納稅問題（1）對稅收的剛性認識不足造成偷稅；（2）稅法知識不夠造成漏稅、錯稅；（3）重人情不重基礎；（4）研究稅務規(guī)劃問題。2.個人所得稅的認識（1）偷稅面廣；（2）外國人的個人所得稅問題沒有研究；（3）“原罪”問題；（4）所謂保護個人財產(chǎn)。3.增值稅的剛性4.稅收征管法和刑法對偷稅的處罰（1）1萬元或10%以下；（2）1萬元以上或10%以上；（3）罰款、滯納金；（4）刑事、民事并舉。5.忠告幾點（1）成長型企業(yè)不要偷稅；（2）長遠規(guī)劃與財務政策相結合；（3）重人情更重基礎；（4）認真研究稅務規(guī)劃；（5）重視社會的仇富心理。（二）注冊資本風險1.公司法關于注冊資本方面的規(guī)定；2.虛假出資的民事責任和刑事責任；3.產(chǎn)權不清問題要足夠重視；4.補救措施。（三）企業(yè)的快速擴張風險1.快速擴張造成風險；2.良性擴張；3.適度擴張；4.人才儲備；5.也談“大”和“強”的觀點（四）內部控制風險1.內部控制現(xiàn)狀不佳（1）無章可循；（2）缺乏科學性和連續(xù)性；（3）缺乏全面性；（4）監(jiān)督、檢查、考核、獎懲；（5）部門之間的銜接；（6）內部審計性同虛設；（7）老板控制。2.建立內部控制的原則（1）全員性；（2）全面性；（3）重要性；（4）權責明確、相互制衡；（5）成本效益；（6）動態(tài)性原則。3.貨幣資金控制（1）收支同時控制；（2）重視應收賬款管理；（3）小金庫控制；（4）銀行未達的控制。財務經(jīng)理的修煉之七：帶出優(yōu)秀的團隊（一）好的領導具有以下特征：1.有遠見；2.值得信任3.較高的個人水準4.對自己充分的認識5.善于傾聽6.平易近人7.思想開放8.誠實可靠9.有正確的價值觀10.能制定共同的目標11.有良好的人際關系12.善于溝通13.有追求完美的精神14.客觀公正15.勇于承擔責任（二）優(yōu)秀財務團隊文化1.高效的2.團結的3.積極的4.嚴謹?shù)模ㄈ┙叹毢皖I隊1.技術指導2.思想溝通（四）與下屬交往的藝術1.人情味2.平等3.信任4.打成一片（五）用人的方法與藝術1.“用人且疑，疑人且用，人盡其才”；2.用人且疑：在制度上懷疑一切，誰都要接受監(jiān)督，不相信純道德約束；3.疑人且用誰都有缺點；4.人盡其才揚長避短。（六）鼓勵下屬的藝術1.描繪未來發(fā)展目標職業(yè)規(guī)劃；2.幫助下屬升遷；3.隨時稱贊下屬的優(yōu)異表現(xiàn)；4.協(xié)助下屬達到目標。（七）訓誡違規(guī)下屬的藝術1.事先要讓員工了解企業(yè)對員工的規(guī)范；2.講究實效性，注意場合和時間；3.實事求是，堅持原則；4.對事不對人；5.權威性平靜、客觀、嚴肅。（八）處理下屬抱怨的藝術1.專心傾聽；2.了解抱怨的所有細節(jié)，做好筆記，取得抱怨者的全部信息；3.作出反應，表明你已了解清楚；4.坦誠表明你的立場；5.適時調整紀律和制度；6.制約，避免副作用太大。（九）穩(wěn)定員工1.能力勝任情況考核；2.分工明確；3.激勵機制；4.待遇問題；5.多溝通。（十）下屬越權處理1.下屬越權的危害2.下屬越權的原因A.上下級職責范圍劃分不明確；B.缺乏有效領導；C.默認越權、助長了越權意識；D.下屬對上級有成見，不滿意上級的領導，有意越權。3.防止越權的措施A.建立嚴格的內部控制制度；B.組織原則教育；C.樹立上級的威信；E.對有意越權者的處理要嚴格。（十一）與其他部門人員的相處1.堅持原則；2.不卑不亢；3.是非分明；4.職責劃分；5.對事不對人；6.關鍵時刻協(xié)助上一級。財務經(jīng)理的修煉之八：自身定位與公司政治（一）避免角色誤區(qū)1.帳房先生：A.跳出數(shù)字小天地B.成為策略伙伴C.成本管理淄珠必較2.只做好本部門內部的事3.只“管”不“理”，業(yè)績獨立的人（二）公司政治中的作用 公司內各種經(jīng)濟關系的總和1.對公司負責A.當參謀B.資金支持C.利用會計資料E.財務監(jiān)督F.解決方案2.對下屬關心3.與人溝通（三）自己的事業(yè)與老板的事業(yè)（四）不迷信老板（五）決策與執(zhí)行者的統(tǒng)一（六）是幕僚不是領袖財務經(jīng)理的修煉之九：財務主管的現(xiàn)代公關（一）財務公關的意義1.讓投資者增加信心；2.公眾面前的公正形象；3.合作伙伴的影響；4.增加無形資產(chǎn)的價值；5.政府有關部門的了解。（二）與投資人的關系1.及時向股東提供財務會計信息及重大情況；2.向股東做出投資建議；3.增進感情交流，維持良好關系；4.真正為投資人服務。（三）與銀行的關系1.了解銀行的基本情況；2.讓銀行充分了解企業(yè)；3.與銀行信貸人員建立個人來往關系；4.注意表現(xiàn)自己的才能；5.與多家銀行往來。（四）與政府有關部門的關系1.與稅務部門要密切的聯(lián)系；2.不要輕易與政府部門鬧意見；3.不要過于迷信個人能力；4.相敬如賓與適當距離；5.部門領導不代表國家；6.該打則打，逢打必勝沒事別找事，有事別怕事。（五）與合作伙伴的關系1.長期穩(wěn)定；2.多方合作；3.生意重于感情；4.誠信第一。（六）新聞媒體的關系1.成事也足；2.敗事也有余；3.與記者的私人關系；4.新聞重于廣告。（七）公眾形象1.與各會計師打交道；2.與律師打交道；3.規(guī)范、良好的表現(xiàn)；4.危機處理。（八）有效財務公關方法1.贊助活動；2.專門會議；3.商務談判。財務經(jīng)理的修煉之十：從優(yōu)秀到卓越（一）任何人都需要職業(yè)規(guī)劃1.戰(zhàn)略目標；2.不進則退；3.無欲也不剛；4.做人就要做大哥。（二）品質可靠：誠實、信用、敬業(yè)、保密、認真（三）意識要先進：營銷、合作、創(chuàng)新、調整（四）與老板一起進步（五）永遠的學習，永遠的考試（六）研究一下職業(yè)類型：1.管理能力型；2.技術職能型；3.安全型；4.創(chuàng)造型；5.自主型和獨立型；（七）自我否定與自我超越 每個人的潛力無限的。第13章 財務報表分析學習目標學習完本章之后，你應該能夠1. 進行比較財務報表的橫向分析2. 進行財務報表的縱向分析3. 編制和使用共同比報表4. 在決策中使用現(xiàn)金流量表5. 計算決策中使用的標準化財務比率6. 在決策中使用財務比率7. 測算通過公司經(jīng)營增加的經(jīng)濟價值為了比較像Bristol-Myers Squibb公司和寶潔公司這樣的兩家公司的經(jīng)營成果，我們需要使用標準的方法。我們在對正考慮購買哪家公司股票的顧客提出建議時，財務比率分析起著重要的作用。Angela Lane，高級分析師，Baer&FosterBristol-Myers Squibb公司合并收益表（已改動）（單位：百萬）年度截止1998年12月31日收益1銷售凈額$182842費用：3已售產(chǎn)品成本48564營銷、推售和行政管理44185廣告和產(chǎn)品促銷23126研究和開發(fā)15777專項費用8008重組準備2019其他(148)101401611所得稅前收益416812預提所得稅112713凈收益$3141寶潔公司合并收益表（已改動）（單位：百萬）年度截止1998年12月31日1銷售凈額$371542已售產(chǎn)品成本210643營銷、推售和行政管理費用100354經(jīng)營收益60555利息費用5486其他收益，凈額2017所得稅前收益57088所得稅19289凈收益$3780Baer&Foster公司是一家投資銀行，該公司的分析師指出保健和消費產(chǎn)品屬于增長領域，他們將向他們的客戶推薦這些公司的股票。Angela Lane負責一個分析小組，主要分析兩家公司：Bristol-Myers Squibb公司和寶潔公司。Bristol-Myers Squibb公司以其Clairol護發(fā)品、Ban除臭劑和Excedrin止痛藥聞名于世。寶潔公司的主要產(chǎn)品包括佳潔士牙膏、汰漬洗衣粉、Pampers尿布和Pringles土豆片。Lane和她的小組希望比較Bristol-Myers Squibb公司和寶潔公司的業(yè)績。但是，兩家公司的規(guī)模差異巨大，而且經(jīng)營的行業(yè)也略有不同。寶潔公司的銷售額為370億美元，相比之下，Bristol-Myers Squibb公司只有180億美元。寶潔公司的資產(chǎn)總額為310億美元，幾乎是Bristol-Myers Squibb公司160億美元總資產(chǎn)的兩倍。Lane的小組如何比較這兩家規(guī)模差異如此之大的公司呢？投資者和債權人每天也面臨著相似的問題。比較不同規(guī)模的公司的方法就是使用標準化方法。在本書中，我們已經(jīng)討論了一些財務比率，如流動比率、存貨周轉率和股東權益收益率。這些比率都是標準化手段，可以幫助分析師比較不同規(guī)模的公司。經(jīng)理人員使用這些比率控制經(jīng)營，他們可以使用財務報表計算出大多數(shù)這類比率。在本章中，我們將討論大部分基本比率，經(jīng)理人員使用這些比率經(jīng)營公司，投資者和債權人使用這些比率評價投資和貸款前景。這些比率也是會計被稱為“商業(yè)語言”的一個原因。財務報表分析會計信息的主要的來源是年度報告。除了財務報表（收益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表）之外，年度報告還包括下列內容：1. 財務報表附注，包括所使用會計方法的概述2. 管理當局對財務成果的討論和分析3. 審計報告4. 一系列年度的比較財務數(shù)據(jù)管理當局對財務成果的討論和分析（MD&A）尤其重要，因為高層管理當局在了解公司經(jīng)營是好還是壞方面處于最佳位置。SEC要求上市公司出具MD&A。例如，Bristol-Myers Squibb公司1998年的年報中有六頁題為財務回顧，開頭這樣寫道：在1998年，Bristol-Myers Squibb公司達到了銷售水平的新紀錄，所有四家業(yè)務分部都報告了銷售增長。全球銷售額增長至183億美元，比1997年增長了9%。圖表13-1說明的信息對股東來說很重要。圖表描述了Bristol-Myers Squibb公司三年來銷售凈額、公司股票市價和公司股東累計收益率的趨勢。有關一家公司的這類事實和決策的相關性如何呢？比如說有關Bristol-Myers Squibb公司或寶潔公司。他們是非常相關的，因為它們可以幫助管理者、投資者和債權人解釋公司的財務報表。（缺圖表）財務報表分析的目標購買一家公司股票的投資者希望收到股利，并且股價上漲。中間的圖說明Bristol-Myers Squibb公司的股價有大幅上漲。投資者要承受不能收到較好投資回報的風險。他們利用財務報表分析（1）預計他們的期望收益（見最后一張圖），和（2）評估與那些收益相聯(lián)系的風險?，F(xiàn)在我們來看一看進行財務分析的一些手段。橫向分析許多決策取決于一些數(shù)字如銷售、收益、費用等等在一段時間內是在增長還是在下降。銷售數(shù)字是不是在去年的基礎上又有所增長？增長了多少？我們可能發(fā)現(xiàn)銷售額增長了$20000。這事實本身可能很吸引人，但單獨考慮它并不能提供很多信息。銷售額在一段時間內的變化百分比會有助于我們的理解。知曉銷售額增加了20%，與知曉銷售額增加了$20000相比，可能更加有用。研究比較報表的變化百分比稱為橫向分析。計算比較報表的變化百分比要求兩個步驟：1. 計算從基期（前一期）到下一期的美元變化值2. 用美元變化值除以基期的美元值對Bristol-Myers Squibb公司的橫向分析如下所示（美元值以百萬為單位）：增加（減少）19981997金額百分比銷售額$18284$16701$15839.5%1998年，Bristol-Myers Squibb公司銷售額變化的百分比為9.5%，計算如下：步驟1 計算從1997年到1998年的美元變化值：19981998=增加值$18284$16701$1583步驟2 用美元變化值除以基期的美元值，計算后一期的變化百分比：變化百分比=美元變化值基期的美元值=$1583=9.5%$16701檢查點13-1在1998年，Bristol-Myers Squibb公司銷售額增加了9.5%。詳細的橫向分析列示在圖表13-2和13-3中Bristol-Myers Squibb公司財務報表的右手兩列。收益表揭示銷售凈額1998年增加了9.5%。幸好已售商品成本增加較慢，因為銷售毛利增加了9.7%一個好信號。1998年經(jīng)營活動的其他好消息：兩項最大的經(jīng)營費用營銷和廣告增長的速度也小于銷售額。那么為什么1998年的凈收益下降了呢？專項費用在稅前占用了8億美元。Bristol-Myers Squibb公司的附注揭示，1998年公司為隆胸產(chǎn)品預計可能產(chǎn)生的公司責任預提了8億美元費用。這筆專項費用給公司罩上了一絲陰云。圖表13-2 比較收益表橫向分析Bristol-Myers Squibb公司比較收益表（已改動）年度止于12月31日，1998年和1997年增加（減少）（美元單位：百萬）19981997金額百分比銷售凈額$18284$16701$15839.5%已售商品成本4856446433928.8銷售毛利134281223711919.7經(jīng)營費用：營銷、推銷和行政管理441841732455.9廣告和產(chǎn)品促銷23122241713.2研究和開發(fā)1577138519213.9專項費用800800100.0*重組準備201225(24)(10.7)其他(148)(269)(121)(45.0)所得稅前收益42684482(214)(4.8)預提所得稅11271277(150)(11.7)凈收益$3141$3205(64)(2.0)*從零增長為任何正數(shù)都作為增長100%處理。圖表13-3中的比較資產(chǎn)負債表表明1998年是Bristol-Myers Squibb公司擴張的一年。資產(chǎn)總額增加了12.95億美元，或者說8.6%。增長的大部分發(fā)生在流動資產(chǎn)項目，增加了13.5%。負債總額增加了12.1%，股東權益總額增加了4.9%。圖表13-3 比較資產(chǎn)負債表橫向分析Bristol-Myers Squibb公司比較資產(chǎn)負債表（已改動）12月31日，1998年和1997年增加（減少）（美元單位：百萬）19981997金額百分比資產(chǎn)流動資產(chǎn)：現(xiàn)金及其等價物$2244$1456$78854.1%定期存款和有價證券285338(53)(15.7)應收賬款，凈額319029732177.3存1預付費用11901170201.7流動資產(chǎn)總額87827736104613.5地產(chǎn)、廠房和設備凈值442941562736.6保險可收回金額523619(96)(15.5)商譽15871625(38)(2.3)其他資產(chǎn)95184111013.1$16272$14977$12958.6%負債流動負債：短期借款$482$543(61)(11.2)%應付賬款1380101736335.7應付費用2302193936318.7應付美國及國外所得稅750865(115)(13.3)產(chǎn)品責任*87766820931.3流動負債總額5791503275915.1其他負5長期債6負債總額8696775893812.1股東權益普通股21910811102.8實收資本溢價107554453197.6外幣折算調整(622)(533)(89)(16.7)留存收益1254010950159014.5減庫藏股成本(5636)(3850)(1786)(46.4)股東權益總額757672193574.9$16272$14977$12958.6%*擔保，保證之類。止步思考指出Bristol-Myers Squibb公司1998年收益表上比1997年增長百分比最大的項目。隨著Bristol-Myers Squibb公司進入1999年及以后年度，該項目對公司來說是不是非常重要？請做出解釋。答案：專項費用從1997年到1998年增長了100%，從0增加到8億美元。該項目非常重要，因為金額巨大，而且將來有不確定性。趨勢百分比趨勢百分比是橫向分析的一種。趨勢指出企業(yè)發(fā)展的方向。銷售額在五年內是如何變動的？毛利表現(xiàn)出的趨勢是什么？這些問題可通過對有代表性期間，例如最近五年或十年，進行趨勢分析來回答。為了評價一家公司，我們要考察的不僅僅是一個兩年或三年的短期間，而要比這個長。計算趨勢百分比時，先要選擇一個基準年份，該年度的數(shù)值設定等于100%。以后年度的數(shù)值用該數(shù)值和基準數(shù)值相比較所得百分比表示。在計算趨勢百分比時，用以后年度的每個項目的數(shù)值除以基準年度相應項目的數(shù)值：趨勢%=任一年$基準年$Bristol-Myers Squibb公司在下面列示了過去六個年度的銷售額、已售商品成本和銷售毛利：（單位：百萬）199819971996199519941993銷售凈額$18284$16701$15065$13767$11984$11413已售商品成本485644643965363731223029銷售毛利1342812237111001013088628384我們希望五年期的趨勢分析從1994年開始?；鶞誓甓仁?993年。計算銷售凈額的趨勢百分比時，用每年的銷售凈額除以1993年的金額，114.13億美元。計算已售商品成本的趨勢百分比時，用每年的已售商品成本除以30.29億美元（基準年的金額）。計算銷售毛利的趨勢百分比時，用83.84億美元作為基準金額。趨勢百分比的計算結果如下所示（1993年，基準年=100%）：199819971996199519941993銷售凈額160%146%132%121%105%100%已售商品成本160147131120103100銷售毛利160146132121106100檢查點13-2Bristol-Myers Squibb公司的銷售額、已售商品成本和銷售毛利在五年內幾乎以相同的比率上升?？v向分析橫向分析強調的是一個項目在一段時間內的變化。但是，沒有哪一種單一的財務分析技術能夠提供一個企業(yè)完整的畫面。另外一種分析企業(yè)的方法是縱向分析。財務報表的縱向分析揭示各報表項目和一個指定的基準項目值之間的關系，該基準項目值被認為是100%。這樣該報表的其他各項目值以其與基準項目值相比較所得的百分比表示。例如，收益表做縱向分析時，銷售凈額通常作為基準項目。假設在通常條件下，一家公司的銷售毛利是銷售凈額的70%。銷售毛利下降為銷售凈額的60%可能導致公司遭受虧損。管理當局、投資者和債權人在看到銷售毛利下降時，都會非常警惕。圖表13-4列示了對Bristol-Myers Squibb公司收益表的縱向分析，各項目以其與銷售凈額相比較所得的百分比表示。在這種情況下，縱向分析%=收益表各項目銷售凈額所以，例如，1998年已售產(chǎn)品成本的縱向分析百分比等于26.6%（$4856/$18284=0.266）。圖表13-5列示了對Bristol-Myers Squibb公司資產(chǎn)負債表的縱向分析，各項目以其與資產(chǎn)總額相比較所得的百分比表示。檢查點13-3對Bristol-Myers Squibb公司收益表的縱向分析（圖表13-4）沒有發(fā)現(xiàn)不尋常的關系。銷售毛利的百分比在1998年有所增長，但是由于專項費用，凈收益占銷售額的百分比下降了。圖表13-4 比較收益表縱向分析Bristol-Myers Squibb公司比較收益表（已改動）年度止于12月31日，1998年和1997年19981997（美元單位：百萬）金額百分比金額百分比銷售凈額$18284100.0%$16701100.0%已售商品成本485626.6446426.7銷售毛利1342873.41223773.3經(jīng)營費用：營銷、推銷和行政管理441824.2417325.0廣告和產(chǎn)品促銷231212.6224113.4研究和開發(fā)15778.613858.3專項費用8004.4重組準備2011.12251.3其他(148)(0.8)(269)(1.5)所得稅前收益426823.3448226.8預提所得稅11276.112777.6凈收益$314117.2%$320519.2%對Bristol-Myers Squibb公司資產(chǎn)負債表的縱向分析（圖表13-5）也沒有得出令人驚奇的發(fā)現(xiàn)。流動資產(chǎn)和流動負債占資產(chǎn)總額的百分比在1998年都有所增加。唯一的壞消息是產(chǎn)品責任負債的增加。 圖表13-5 比較資產(chǎn)負債表縱向分析Bristol-Myers Squibb公司比較資產(chǎn)負債表（已改動）12月31日，1998年和1997年19981997（美元單位：百萬）金額百分比金額百分比資產(chǎn)流動資產(chǎn)：現(xiàn)金及其等價物$224413.8%$1456100.0%定期存款和有價證券2851.83382.3應收賬款，凈額319019.6297319.9存貨187311.5179912.0預付費用11907.311707.8流動資產(chǎn)總額878254.0773651.7地產(chǎn)、廠房和設備凈值442927.2415627.7保險可收回金額5233.26194.1商譽15879.8162510.9其他資產(chǎn)9515.88415.6$16272100.0%$14977100.0%負債流動負債：短期借款$4823.0%$5433.6%應付賬款13808.510176.8應付費用230214.1193912.9應付美國及國外所得稅7504.68655.8產(chǎn)品責任*8775.46684.5流動負債總額579135.6503233.6其他負債15419.514479.7長期債務13648.312798.5負債總額869653.4775851.8股東權益普通股2191.31080.7實收資本溢價10756.65443.6外幣折算調整(622)(3.8)(533)(3.5)留存收益1254077.11095073.1減庫藏股成本(5636)(34.6)(3850)(25.7)股東權益總額757646.6721948.2$16272100.0%$14977100.0%盡管有這些可能發(fā)生的訴訟，Bristol-Myers Squibb公司的財務狀況仍舊相當良好。例如，流動比率為1.52（87.82億美元/57.91億美元）。公司只有很少的長期負債，留存受益（經(jīng)營產(chǎn)生的利潤）到目前為止是公司最大的融資來源。共同比報表圖表13-4和13-5中的百分比可以拿出來作為一張只報告百分比（沒有美元金額）的報表單獨列示。這樣的一張報表稱為是一張共同比報表。在共同比收益表上，各個項目被表示成其與銷售凈額相比較所得的百分比。銷售凈額就是聯(lián)系收益表其他金額的共同比。在資產(chǎn)負債表中，資產(chǎn)總額或者說負債和股東權益總額作為共同比。共同比報表便于比較不同的公司，因為它們的金額都表示成了百分比。共同比報表可能會指出你需要采取的正確措施。圖表13-6是從圖表13-5中截取出來的對流動資產(chǎn)的共同比分析。圖表13-6表明現(xiàn)金在每年年底都占資產(chǎn)總額的一個相當高的比例。應收賬款占資產(chǎn)總額的比例基本持平。什么會導致應收賬款增加呢？Bristol-Myers Squibb公司可能了放松對應收賬款的收款，該政策會導致現(xiàn)金短缺。如果這樣，公司應該加強對應收賬款的催收。公司通過調控現(xiàn)金頭寸和應收賬款的收款可以避免現(xiàn)金短缺。共同比報表為這項措施提供了非常有用的信息。止步思考計算下列