《基本財(cái)務(wù)比率分析》PPT課件.pptVIP

基本財(cái)務(wù)比率分析,知識(shí)目標(biāo),掌握償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力指標(biāo)的計(jì)算與分析；,能力目標(biāo),能正確計(jì)算償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力各項(xiàng)指標(biāo)，并能運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)；,財(cái)務(wù)報(bào)表中有大量的數(shù)據(jù)，可以組成許多有意義的財(cái)務(wù)比率。 這些比率涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。 償債能力比率 營(yíng)運(yùn)能力比率 獲利能力比率 發(fā)展能力比率。,一、企業(yè)償債能力分析,企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務(wù)的能力。 從靜態(tài)角度講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力； 從動(dòng)態(tài)的角度講，就是企業(yè)用資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力，它需要結(jié)合獲利能力進(jìn)行分析。 償債能力分析可以分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力分析。,（一）短期償債能力分析,短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)、足額償還的保證程度。 衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率三項(xiàng)。,1.流動(dòng)比率,流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 一般認(rèn)為，流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。 流動(dòng)比率不宜過(guò)高也不宜過(guò)低。 通常認(rèn)為，流動(dòng)比率下限為100%，等于200%時(shí)較為適當(dāng)。 不同行業(yè)以及同一企業(yè)在不同時(shí)期的流動(dòng)比率通常有明顯差別。,【例3-8】流動(dòng)比率計(jì)算與分析,天馬股份擬對(duì)公司的短期籌資能力進(jìn)行評(píng)估，擬將流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行對(duì)比，評(píng)估企業(yè)的短期償債能力。 請(qǐng)?jiān)u價(jià)該公司的一年來(lái)短期償債能力的變化。 期末流動(dòng)比率= 374 982156 7402.39 期初流動(dòng)比率=308 763178 1901.73,2.速動(dòng)比率,速動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。 速動(dòng)比率（速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）100% 由于剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)力差且不穩(wěn)定的項(xiàng)目后，該指標(biāo)能更加準(zhǔn)確、可靠地反映企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力。 通常認(rèn)為該比率為100%時(shí)較為適當(dāng)。,【例3-9】速動(dòng)比率的計(jì)算與分析,天馬股份管理當(dāng)局在掌握流動(dòng)比率信息后，考慮到公司還有部分積壓的存貨、預(yù)付賬款等變現(xiàn)較困難的資產(chǎn)，認(rèn)為流動(dòng)比率不能謹(jǐn)慎地反映出公司的實(shí)際短期償債能力。 要求財(cái)務(wù)人員提出更為可靠的分析指標(biāo)。 期末速動(dòng)比率= （50 07538 39489 12411 8891 794）156 7401.22 期初速動(dòng)比率= （32 81917 96674 73610 0661 972）178 1900.77 影響速動(dòng)比率可靠性的一個(gè)重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。,3.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率稱(chēng)為現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債100% 該指標(biāo)是從現(xiàn)金流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期債務(wù)的能力。 該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，用于保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)的資金越充裕，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。,【例3-10】現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率的計(jì)算與分析,在對(duì)企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率深入分析后，企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為用于還債的流動(dòng)資產(chǎn)中有一部分資金是來(lái)自于企業(yè)的舉債收入，公司想了解企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流對(duì)短期債務(wù)的保障程度。 哪項(xiàng)指標(biāo)可以用來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)管理當(dāng)局分析的需要？ 期末現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（期末負(fù)債） =36 015156 7400.23,一個(gè)極短期的債權(quán)人可能會(huì)對(duì)現(xiàn)金比率更感興趣。 現(xiàn)金比率= （貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債 天馬股份期末的現(xiàn)金比率為0.32， 表示公司當(dāng)期現(xiàn)有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物能夠償還32%的流動(dòng)負(fù)債。,（二）長(zhǎng)期償債能力分析,長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。 衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 利息保障倍數(shù)。,1.資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。 資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100% 是衡量企業(yè)負(fù)債水平及其風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。 債權(quán)人來(lái)分析 投資者角度來(lái)分析 比較保守的觀點(diǎn)認(rèn)為一般不應(yīng)高于50% 通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)60%時(shí)比較適當(dāng)。,【例3-11】資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析,天馬股份管理當(dāng)局想了解公司近兩年資本結(jié)構(gòu)及其債務(wù)水平的變化，擬為其未來(lái)籌資決策提供依據(jù)。 請(qǐng)問(wèn)哪項(xiàng)指標(biāo)能滿(mǎn)足企業(yè)分析要求？ 期末資產(chǎn)負(fù)債率=（184 574653 698）100=28.23 期初資產(chǎn)負(fù)債率=（181 758584 104）100=31.11,2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù),產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。 產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益總額100 產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)自有資金所占比例越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。 當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率大于借入資金成本率時(shí)，舉債經(jīng)營(yíng)有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 企業(yè)應(yīng)結(jié)合獲利能力來(lái)評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率的合理性。,【例3-12】產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算與分析,天馬股份管理當(dāng)局通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率了解公司的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)后，該想進(jìn)一步了解自有資金對(duì)債務(wù)資金的保障程度，以便于對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性做出評(píng)價(jià)。 請(qǐng)問(wèn)哪項(xiàng)分析指標(biāo)能滿(mǎn)足分析的要求？ 期末產(chǎn)權(quán)比率=（184 574469 124）100=39.34 期初產(chǎn)權(quán)比率=（181 758402 346）100=45.17,資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于揭示資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的物質(zhì)保障程度及其反映資金的來(lái)源； 產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)債務(wù)的承受能力。,與產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率密切相關(guān)的，還有另一項(xiàng)指標(biāo)：權(quán)益乘數(shù)。 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)所有者權(quán)益 =1（1資產(chǎn)負(fù)債率）=1產(chǎn)權(quán)比率 期末權(quán)益乘數(shù)=1+39.34%=1.39 期初權(quán)益乘數(shù)=1+45.17%=1.45,3.利息保障倍數(shù),利息保障倍數(shù)是指一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。 利息保障倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用 =（凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用 利息費(fèi)用中既包括費(fèi)用化的利息也包括資本化的利息，而財(cái)務(wù)費(fèi)用中更多地只是反映了費(fèi)用化的利息。 利息保障倍數(shù)越高，既表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，而且又反映企業(yè)按期足額支付利息的可靠性越高。,【例3-13】利息保障倍數(shù)的計(jì)算與分析,若天馬股份管理當(dāng)局認(rèn)為，只要公司能夠按期足額支付到期的債務(wù)利息，就能維持當(dāng)前的債務(wù)規(guī)模。 該公司負(fù)責(zé)人想測(cè)算公司當(dāng)前的盈利水平能支持多大的債務(wù)規(guī)?；蚴蔷S持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模所能承擔(dān)的最高利率水平。 分析提示： 期末利息保障倍數(shù)=（79 8471 920）1 920=42.59 期初利息保障倍數(shù)=（66 9852 095）2 095=32.97,二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析,一般說(shuō)來(lái)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力越差。,（一）資產(chǎn)管理比率通用公式,一般用周轉(zhuǎn)率來(lái)表示。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）=計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) =計(jì)算期天數(shù)（周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額） 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表示資產(chǎn)在計(jì)算期內(nèi)中的周轉(zhuǎn)次數(shù) 每1元資產(chǎn)所創(chuàng)造的周轉(zhuǎn)額。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 表示資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。 周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)期越短，表明資產(chǎn)管理效率越高。,（二）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力比率的計(jì)算與分析,根據(jù)資產(chǎn)選擇的口徑不同，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以劃分為 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。,1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可以用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） =365（營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額） =365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 企業(yè)可以從提高營(yíng)業(yè)收入或處理多余的資產(chǎn)來(lái)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。,【例3-14】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析,若天馬股份負(fù)責(zé)人要求對(duì)公司整體資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，即整體資產(chǎn)對(duì)營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)能力進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。 假設(shè)2008年年末的資產(chǎn)總額為537,345萬(wàn)元。 從因素分析的角度來(lái)看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快慢受到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響。,2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)平均凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（次） =365（營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)平均凈值） =365固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 它是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。 該比率越高，表明固定資產(chǎn)利用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好。,【例3-15】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析,若天馬股份負(fù)責(zé)人對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析之后，思考著如何進(jìn)一步提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 公司擬對(duì)固定資產(chǎn)使用效率進(jìn)行評(píng)估，假設(shè)2008年的固定資產(chǎn)期末凈值為143 844萬(wàn)元。 該指標(biāo)的分母采用固定資產(chǎn)凈值。 因此在分析時(shí)，應(yīng)注意折舊方法和折舊年限的對(duì)計(jì)算結(jié)果的影響，分析時(shí)應(yīng)注意其可比性的問(wèn)題。,3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） =營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） =365（營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額） =365流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo)。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 表明每l元流動(dòng)資產(chǎn)所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 表明流動(dòng)資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。,【例3-16】流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析,天馬股份公司負(fù)責(zé)人在了解固定資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率下降對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有負(fù)向作用后，想進(jìn)一步了解流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率的變化對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。 假設(shè)江南公司2006年的流動(dòng)資產(chǎn)期末余額為281 783萬(wàn)元。,4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =營(yíng)業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天） =365（營(yíng)業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額） 反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應(yīng)收賬款在計(jì)算期中周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，表明從銷(xiāo)售開(kāi)始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。,（1）公式中的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中的“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等賒銷(xiāo)款項(xiàng)在內(nèi)； （2）財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額。,【例3-17】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析,天馬股份管理當(dāng)局認(rèn)為，流動(dòng)資產(chǎn)主要由企業(yè)的存貨與應(yīng)收賬款構(gòu)成，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，勢(shì)必受到這兩個(gè)項(xiàng)目的影響。 公司擬對(duì)2008年對(duì)應(yīng)收賬款的管理效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。假設(shè)江南公司2006年的應(yīng)收款項(xiàng)期末余額為62 449萬(wàn)元。,5.存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率（次） =營(yíng)業(yè)收入（成本）存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)期（天） =365（營(yíng)業(yè)收入（成本）存貨平均余額） 是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。,計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“營(yíng)業(yè)收入”還是“營(yíng)業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。 在短期償債能力分析中，為了評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時(shí)間，應(yīng)采用“營(yíng)業(yè)收入”。 在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響因素，也應(yīng)統(tǒng)一使用“營(yíng)業(yè)收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率。 如果為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“營(yíng)業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。,【例3-18】存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析,假設(shè)天馬股份的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響后，想進(jìn)一步了解存貨對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。 假設(shè)公司2008年的存貨期末余額為169 696萬(wàn)元。,三、企業(yè)獲利能力分析,都是圍繞著利潤(rùn)展開(kāi)的。,（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 =（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）100 反映每100元營(yíng)業(yè)收入所產(chǎn)生營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大小。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力越強(qiáng)，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。 通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的前后各期比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或者可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的跡象。,在實(shí)務(wù)中，也經(jīng)常使用營(yíng)業(yè)凈利率、營(yíng)業(yè)毛利率等指標(biāo)來(lái)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利水平。 營(yíng)業(yè)凈利率 =（凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）100 營(yíng)業(yè)毛利率 =（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）營(yíng)業(yè)收入100,【例3-19】營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的計(jì)算與分析,天馬股份擬評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入這一會(huì)計(jì)要素的獲利能力。哪些指標(biāo)可以反映營(yíng)業(yè)收入的獲利能力？ 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)收入獲利水平越高。值得注意的是，企業(yè)的投資收益、營(yíng)業(yè)收支凈額會(huì)影響凈利潤(rùn)的大小，但這些收益并不是營(yíng)業(yè)收入所創(chuàng)造的。 在分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)時(shí)，還需要關(guān)注凈利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定性與持續(xù)性的影響。,（二）總資產(chǎn)報(bào)酬率,總資產(chǎn)報(bào)酬率 息稅前利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額 息稅前利潤(rùn) =凈利潤(rùn)所得稅費(fèi)用利息費(fèi)用 用來(lái)衡量每1元的資產(chǎn)給企業(yè)帶來(lái)貢獻(xiàn)的一項(xiàng)綜合指標(biāo)。 如果該指標(biāo)大于資金成本率，則表明企業(yè)可以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，以獲取盡可能多的收益。,【例3-20】總資產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算與分析,在對(duì)收入這一會(huì)計(jì)要素的獲利能力進(jìn)行分析評(píng)價(jià)后，該公司擬進(jìn)一步評(píng)價(jià)資產(chǎn)給企業(yè)帶來(lái)貢獻(xiàn)大小。,作為公司的股東，我們可能更關(guān)心的是總資產(chǎn)凈利率。 因?yàn)閮衾麧?rùn)才屬于股東。 總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)平均總資產(chǎn)總額,【例3-21】資產(chǎn)凈利率的計(jì)算與分析,在分析了資產(chǎn)報(bào)酬率后，公司管理當(dāng)局認(rèn)為資產(chǎn)所帶來(lái)的報(bào)酬中有一部分以利息的形式支付給了債權(quán)人，另一部分以所得稅的形式上繳給國(guó)家，企業(yè)需要分析資產(chǎn)給股東帶來(lái)凈利究竟有多少？,（三）凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)100% 若以股東財(cái)富最大化作為企業(yè)理財(cái)目標(biāo)，該指標(biāo)則是評(píng)定企業(yè)績(jī)效的核心指標(biāo)。 一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。,【例3-22】?jī)糍Y產(chǎn)收益率的計(jì)算與分析,在分析資產(chǎn)報(bào)酬率后，公司想進(jìn)一步了解企業(yè)自有資金的獲利水平。 請(qǐng)問(wèn)哪些指標(biāo)可以反映企業(yè)自有資金的盈利水平？,四、企業(yè)發(fā)展能力分析,發(fā)展能力是指企業(yè)發(fā)展、壯大的潛在能力。 我們一般用增長(zhǎng)率來(lái)衡量企業(yè)的發(fā)展能力，主要包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本積累率等指標(biāo)。,（一）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率,營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 =（本年?duì)I業(yè)增長(zhǎng)額上年?duì)I業(yè)收入額）100% 它是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 在分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的營(yíng)業(yè)水平、企業(yè)市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來(lái)發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)，或者結(jié)合企業(yè)前三年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率做出趨勢(shì)性分析判斷。,【例3-23】營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析,假設(shè)天馬股份需要對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析判斷，為未來(lái)籌資決策提供參考依據(jù)。要求計(jì)算營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。,（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額100%,【例3-24】營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析,在分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)后，公司管理當(dāng)局?jǐn)M進(jìn)一步了解營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否與營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。 要求計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。,（三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額年初資產(chǎn)總額100% 用以衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況 用于評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張程度。 資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要有三種途徑： 一是舉債； 二是投資者投入； 三是通過(guò)收益的積累。,【例3-25】資產(chǎn)增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析,收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，會(huì)產(chǎn)生何種影響呢？ 天馬股份的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人擬對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析。,（四）資本積累率,資本積累率 =本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額年初所有者權(quán)益100% 它可以表示企業(yè)當(dāng)年資本的積