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實用證券投資學(xué)講義,南通職業(yè)大學(xué) 張國輝編,第一章 證券投資工具 第一節(jié) 股票 一 股份公司,股份公司特征： 1 以贏利為目的 2 股份公司的資本是聯(lián)合資本 3股份公司是法人： 有獨立的財產(chǎn) 有自己的名稱、組織機構(gòu)和住所 獨立承擔責任,股份公司的類型, 股份有限公司,公司的資本均分為金額相等的股份。 股東以其所認購的股份對公司承擔責任、 享受權(quán)利。 可以發(fā)行股票，股票可以交易。 發(fā)起人不得少于規(guī)定數(shù)目。 公司應(yīng)將經(jīng)注冊會計師審驗過的會計報表公開,有限責任公司 公司的資本不一定均分為金額相等的股份 股單及出資證明不能自由轉(zhuǎn)讓 不可以發(fā)行股票 我國發(fā)起人不得少于2個 多于50個 財產(chǎn)狀況不需要公開,股份有限公司的股份、資本與股東,1 股份具有金額性、平等性、不可分性、轉(zhuǎn)讓性。 2 資本具有占有的永久性、報酬的剩余性、清償?shù)母綄傩?、責任的有限性?3 股東有表決權(quán)、股票轉(zhuǎn)讓權(quán)、監(jiān)督權(quán)、取得股利權(quán)。,二 股票概述,股票的概念與特征 股票是持股人擁有公司股份的書面證明。 對股份有限公司 講是籌資工具。 對資金所有者講是投資工具。 股票有不可返還性、高風險性、高收益性、可流通性。,我國股票種類,A股 用人民幣在國內(nèi)市場進行買賣的普通股 股票 B股 以人民幣標明面值用外幣在國內(nèi)市場進行買賣 的特種股票，上海市場用美圓，深圳市場用港幣。 H股 以人民幣標明面值用外幣在香港市場進行交易 的特種股票。 N股 以人民幣標明面值用外幣在美國市場進行交易 的特種股票。,普通股股票種類,1 藍籌股股票 大公司發(fā)行、業(yè)績好、有良好的資信、金融實力強大、收益穩(wěn)定且優(yōu)厚。 2 成長股股票 企業(yè)成長率高于國家平均水平的10%-20%。 3 周期性股票 經(jīng)濟復(fù)蘇時股價漲得比一般成長股快，經(jīng)濟衰退時股價跌得也快。 4 防守性股票 收益穩(wěn)定的公用事業(yè)類股票。 5 投機性股票 公司前景很不明確的股票。多為重組類股票。,第二節(jié) 證券投資基金,一 證券投資基金的概念 證券投資基金是利益共享、風險共擔的集合投資方式，通過發(fā)行基金，集中投資者的資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運作，從事股票和債券的投資。,證券投資基金的特征,1 證券投資基金是一種集合投資制度。 2 證券投資基金實行專業(yè)管理、專家操作。 3 組合投資、分散風險。 證券投資基金實行資產(chǎn)經(jīng)營與保管相 分離的制度。 5 利益共享、風險共擔。 6 純粹以投資為目的。,三 我國證券投資基金的類型,開放式證券投資基金： 發(fā)行數(shù)量不定，可根據(jù)凈資產(chǎn)從發(fā)行機構(gòu) 贖回但不能上市流通。資金投資比例較少。 封閉式證券投資基金： 發(fā)行數(shù)量固定，不能贖回但能上市流通。資 金投資比例較多。類似于股票。,第二章 證券市場 第一節(jié) 證券市場概述 一 證券市場特點 1 交易對象為有價證券 2 發(fā)行市場和交易市場相互依存 3 風險較大,證券市場功能 1 投資和籌資 2 資源優(yōu)化配置 3 利于證券的流動和形成合理的價格,證券市場分類 一級市場： 證券首次從籌資者轉(zhuǎn)移到投資者手中 二級市場： 證券在不同投資者之間流通,第二節(jié) 證券交易,證券交易準備工作 選擇合適的證券公司 （信譽、實力、方便、服務(wù)質(zhì)量） 開設(shè)證券帳戶和資金帳戶 （帶上身份證和資金） 設(shè)立資金密碼、交易密碼和辦理指定交易,證券交易 1 選擇交易方式：當面委托、磁卡自助委托、電話委托、網(wǎng)上交易。 2 委托買賣內(nèi)容： 買（或賣）、股票代碼、數(shù)量、價格。 數(shù)量以手為單位，一手為100股或1000元基金、債券 買入價等于或低于委托價，賣出價等于或高于委托價 我國委托一般當日有效 一般股票委托價不得超過前一日收盤價的10%， ST股票委托價不得超過前一日收盤價的5%。ST股票是公司連續(xù)三年虧損后戴的帽子，即特別處理的股票。,三 買賣委托雙方的權(quán)利義務(wù),受托人責任 ： 認真審查委托人和委托單、保密、不得為委托人融資。 委托人責任 ： 接受委托交易的結(jié)果、交納傭金、接受受托人審查。,場內(nèi)集中競價,場內(nèi)集中競價原則： 價格優(yōu)先，時間優(yōu)先 。 場內(nèi)集中競價方法： 所有買入的有效委托按照報價由高到低排列，價格相同的按照時間先后排列，所有賣出的有效委托按照報價由低到高排列，價格相同的也按照時間先后排列，排在前面的配對成交。,集合競價與連續(xù)競價,上午9：15到9：25接受競價委托，電腦只儲存不撮合，9：25對所有有效委托進行集中撮合，得出開盤價，稱為集合競價。 9：30到11：30，13：00到15：00滿足成交的委托隨時成交，配對失敗的委托等待新的委托申報，稱為連續(xù)競價。,賣 買 10.13 3 10.09 4 10.07 8 10.05 13 10.05 10 10.01 20 10.03 20 10.01 10 10.00 20 9.93 10 9.90 20 9.80 30,五 清算與交收,清算 ： 買賣成交后，計算應(yīng)收付證券和金額的程序，有二級清算和三級清算， 二級 清算機構(gòu)券商投資者 三級 清算機構(gòu)當?shù)厍逅銠C構(gòu)券商投資者 清算后證券轉(zhuǎn)移到新持有人名下 交收 ： 券商與委托人在成交日的第二個工作日辦理交割，,六 交易費用,交易品種 印花稅 傭 金 過戶費 委托手續(xù)費 股票 0.1% 0.30% 滬0. 1% 1元/筆 最底5元 滬最底1元 深 無 基金 無 0.1% 同上 同上 債券 無 0.1% 無 同上,第二章 證券投資分析,第一節(jié) 證券價格確定 面值發(fā)行：股票發(fā)行價等于面值 溢價發(fā)行：股票發(fā)行價超過面值 影響發(fā)行價格因素： 公司盈利水平、公司潛力、發(fā)行數(shù)量、股市狀態(tài)、行業(yè)特點,股票發(fā)行價格確定,市盈率法 市盈率=股票市價/每股收益 發(fā)行每股稅后利潤=前一年每股稅后利潤70%+發(fā)行當年攤薄后每股預(yù)測稅后利潤30% 股票發(fā)行價格 = 發(fā)行每股稅后利潤市盈率,2 凈資產(chǎn)倍率法 發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)溢價倍率（或折扣倍率） 3 競價確定法 a 承銷商的中標價 b投資者各報買價，由高價位到低價位累計數(shù)量等于或超過 發(fā)行數(shù)量的價格為發(fā)行價格，累計數(shù)量不足發(fā)行數(shù)量時競價底價為發(fā)行價。,二 股票交易價格,股票價格形式 開盤價、收盤價、最高價、最低價。 影響股票交易價格的因素 企業(yè)效益、供求關(guān)系、經(jīng)濟政策、利率、 經(jīng)濟參數(shù)、政治因素、投機因素、 技術(shù)因素、心理因素。,除權(quán)和除息 股票要分紅派息時必須定一個股權(quán)登記日，該日登記在冊的股東可以參與分紅派息，第二個交易日為除權(quán)和除息日。如10股送2股，第二個交易日股價自動除以1.2。如每股送0.3圓，第二個交易日股價自動減去0.3圓。,第二節(jié) 股票價格指數(shù),一 股指定義： 采用統(tǒng)計方法編制而成、反映股市總體價格或某類股價變動趨勢的指標。 股指三要素：選樣本、統(tǒng)計、反映市 場總體趨勢。 二 股指的作用 反映股市總體趨勢。 國民經(jīng)濟的晴雨表。 投資決策的重要依據(jù)。,三 我國的股價指數(shù),深圳證券交易所： 深證綜指 91年4月3日為基日，基日指數(shù)為100。 深證成指 選了40家有代表性的股票 94年7月20日為基日，基日指數(shù)為1000。 計算方法：以指數(shù)股的計算日股份數(shù)作為權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算 綜指股份數(shù)=全部上市公司的總股本數(shù) 成指股份數(shù)=成份股的可流通股本數(shù) 即日指數(shù)=即日指數(shù)股總市值/基日指數(shù)股總市值基日指數(shù),上海證券交易所： 上證綜指 90年12月19日為基日，基日指數(shù)為100。 上證30指數(shù) 選30個樣本股。 96年1月-3月的平均流通市值為1000。 上證180指數(shù) 選180個樣本股，2002年7月1日開始 計算公式同深圳,第三節(jié) 證券投資的技術(shù)分析,證券投資的技術(shù)分析是通過股票市場的過去和目前的市場行為，對股票價格變化趨勢進行預(yù)測的研究活動。,一 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ),1 市場行為涵蓋一切信息 2 價格沿趨勢移動 3 歷史會重演,技術(shù)分析對象 、 成交價、成交量和時間,一般規(guī)律：價增量增、價跌量減。 價格上升時成交量不再增加表明價格得不到買方確認， 價格下跌時成交量不再萎縮表明有買方入場接盤，下跌趨勢會改變。,K線圖的繪制與分類,K線有日K線、周K線、月K線、年K線、 5分鐘K線、10分鐘K線、15分鐘K線、 30分鐘K線、60分鐘K線。,以5日的收盤價（或指數(shù)）之和除以5得出5日平均價（或平均指數(shù)），在坐標上標出各天的5日平均價（或平均指數(shù)），用線條圓滑連接得出5日均線。同樣也可得出10日均線，20日均線，30日均線，60日均線，120日均線，250日均線或5分鐘均線、10分鐘均線、15分鐘均線、30分鐘均線、60分鐘均線等。其中5日均線，10日均線，20日均線，30日均線，60日均線對技術(shù)分析的意義很大。,形態(tài)分析 A 反轉(zhuǎn)形態(tài) 1 頭肩頂 左肩成交量最大，頭部次之，右肩最小。左、右肩間隔一般2-3星期。大勢已上漲較長時間才形成頂部。,2 頭肩底,在長期下跌后出現(xiàn)。 突破頸線應(yīng)有大成交量的配合。,3 雙重頂（M頭） 第二峰成交量跟不上第一 峰。長期上升之后。,4 雙重底（W底） 長期下跌之后在前次底點附近止住。 突破頸線時成交量放大。,5 圓形頂 漲升一段時間后，成交量萎縮， 多方力量減少，空方漸漸掌握主動。,6 圓形底,底部成交量小，價格走出底部時成交量放大。,7 島形反轉(zhuǎn),B 整理形態(tài) 1 三角形形態(tài),對稱三角形 上升三角形 下降三角形,上升三角形帶量突破時可追漲，下降三角形突破時應(yīng)果斷拋出，下降突破時一般放量，隨后縮量，如不縮量可能跌不下去。突破后的回檔不應(yīng)回到三角形內(nèi)。,2 矩形形態(tài),矩形多為中繼形態(tài)，不在頂部或底部出現(xiàn)，一般不改變原有運行趨勢。,C 切線理論,1 趨勢線 在上升趨勢中，將兩低點連成一直線得上升趨勢線，它有支撐作用。在下降趨勢中將兩高點連成一直線得下降趨勢線，它起壓力作用。趨勢線畫出后應(yīng)得到第三點的驗證才有效。趨勢線的角度應(yīng)在30度附近。趨勢線被有效突破后價格可能反轉(zhuǎn)，原來起支撐作用的變成壓力作用，原來起壓力作用的變成支撐作用。 下降趨勢線 軌道線 軌道線 上升趨勢線,軌道線 趨勢線的平行線，在趨勢圖上通過第一個峰或谷作一條平行于趨勢線的直線即為軌道線。軌道線有限制價格波動的作用，價格一旦有效突破軌道線表明行情有較大變化。,技術(shù)指標分析 1 移動平均線（MA） 3日、5日、10日移動平均線為短期均線，短期均線靈敏但可靠性差，20日、30日、60日均線為中期均線，中期均線不夠靈敏但比較可靠，100日、120日、200日、250日均線為長期均線。長期均線反應(yīng)遲鈍。移動平均線有趨勢性、滯后性、支撐線和壓力線的作用。,2 移動平均線運用法則 買點的判斷： 30日均線從下降逐漸走平且有向右上方抬頭的跡象。 股價在30日均線上方運行回檔時沒跌破30日均線再度上升。 股價在30日均線下方運行，連日暴跌后遠離30日均線。 賣點的判斷： 股價在30日均線上方運行，連日暴漲后遠離30日均線。 30日均線從上升逐漸走平且有向右下方下降的跡象。 股價在30日均線附近徘徊但30日均線卻繼續(xù)下降。,3 三種移動平均線的綜合運用 當短期、中期、長期移動平均線由上向下依次排列，都向右上方運行稱多頭排列，顯示多頭市場仍會持續(xù)一段時間。當短期、中期、長期移動平均線由下向上依次排列，都向右下方運行稱空頭排列，顯示空頭市場仍會持續(xù)一段時間。當短期均線自下而上穿過中期均線、中期均線自下而上穿過長期均線稱為黃金交叉，提示持有或買入股票。當短期均線自上而下穿過中期均線、中期均線自上而下穿過長期均線稱為死亡交叉，提示賣出股票。,4 乖離率（BIAS） N日乖離率=（當日收盤價N日移動平均價）/ N日移動平均價100% 將各時點的值在坐標上平滑連接得乖離率曲線。 BIAS（10）大于25%為拋出時機，BIAS（10）小于-15%為買入時機。 當BIAS圖形在頂部一峰比一峰低而股價還在上行則應(yīng)拋出， 短期BIAS線在高位下穿長期BIAS線是賣出信號， 短期BIAS線在低位上穿長期BIAS線是買入信號。,5 威廉指標（WMS%或R%） 威廉指標（n）=（周期收盤價周期內(nèi)最低價）/（周期內(nèi)最高價周期內(nèi)最低價）100% n可取9日、14日或9日18日 威廉指標（WMS%或R%）的值在0%100%，80%以上表明行情即將見頂應(yīng)考慮賣出，20%以下表明行情即將見底可考慮買入。以上只是建議值。當威廉指標（WMS%或R%）從高位向下而股價還在上升稱頂背離，是出貨信號。威廉指標（WMS%或R%）從低位向上而股價還在下降稱底背離，是進貨信號。,6 相對強弱指標（RSI） 相對強弱指標（RSI）=周期內(nèi)收盤價漲數(shù)和/（漲數(shù)和+跌數(shù)和）100% 周期可取5日、9日、14日。相對強弱指標的值在0%100%，80%-100%表明處于極強市，建議賣出。50%-80%表明處于強市，建議買入。20%-50%表明處于弱市，建議賣出。0%-20%表明處于極弱市，建議買入。短期RSI大于長期RSI則是多頭市場，短期RSI小于長期RSI則是空頭市場。,7 隨機指標（KDJ） 隨機指標（KDJ）的值在0%-100%之間，80%以上發(fā)出賣出信號，20%以下發(fā)出買入信號，K在20%以下上穿D，此時D已抬頭，為買入信號。K在高位下穿D為賣出信號。隨機指標（KDJ）在高位形成兩個依次向下的峰而股價還在上漲，是賣出信號，隨機指標（KDJ）在低位形成兩個依次向上的峰而股價還在下跌，是買入信號。,8 MACD指標 當股指或股價上漲時MACD的綠柱逐漸收斂紅柱逐漸加長，當股指或股價下跌時MACD的紅柱逐漸收斂綠柱逐漸加長。通過紅綠柱的長度變化來分析股指或股價的技術(shù)走勢。,9 技術(shù)指標應(yīng)幾個結(jié)合使用才有指導(dǎo)意義，在頂部或底部股價變化很多指標卻變化很少，說明指標已經(jīng)鈍化，失去了指導(dǎo)意義。按Alt+H可以獲得技術(shù)指標分析的在線幫助。,第 四 章 證券投資方法,1 組合投資原則 5 金字塔買入法 2 順勢操作原則 6 股票箱買賣法 3 規(guī)避風險原則 7 階段操作法 4 低位入市原則,一 大盤走勢 F3 上面是上海大盤的分時走勢圖，按左右鍵可以查當天每一分鐘的即時指數(shù)和成 交量的具體值，下面是成交量的坐標顯示，此時按ALT+（F1F10）可以查看前一天到前十天各天的走勢情況。如果此時按 F5 出現(xiàn)上海大盤的日K線圖和5日、10日、30日等均線走勢，再連續(xù)按 F8 分別出現(xiàn)周K線、月K線、5分鐘K線、10分鐘K線、15分鐘K線、30分鐘K線、60分鐘K線圖。按Ctrl+左鍵可以查看以前的K線走勢情況。K線圖的下方是各天的成交量情況，最下方是MACD指標。如要查看其他技術(shù)指標，可以按End或Home選擇。,第 五 章 錢龍軟件的一般使用,F4 上面是深圳大盤的分時走勢圖，其余操作同上海大盤。 按74可以交易所的公告、公司的公告、各類信息和股評。按1可以看到上海交易所個股的即時行情，按2可以看到深交所的個股行情。,二 個股走勢 輸入個股的代碼后按回車鍵可以看到個股的分時走勢圖，此時輸入10后按回車鍵可以查看個股的有關(guān)資料，按16可以查看最近的信息。其余操作同上海大盤。按Page Up或Page Down可以看到代碼相鄰的個股，按-鍵可以自動換屏。按F1、F2可以看到每一筆的成交量、成交價和分價分量。按06顯示自選股，按7顯示上海基金行情，按8顯示深圳基金行情，按81顯示上海股票各類排名，按83顯示深圳股票各類排名。,三 自選個股 選擇自己想看的股票，分別按Alt+Z鍵即完成自選過程，按F6可以集中顯示所有的自選股，在自選股中選定某一股按Alt+D可以在自選股中刪除該股。,四 計算器 按Alt+J 盤面顯示計算器。 五 自助交易 在交易機上輸入資金帳戶或股票帳戶，輸入密碼，隨后在顯示的屏幕上根據(jù)需要選擇和輸入。,實用證券投資學(xué)思考題,1. 股份公司有什么特征？ 2. 股份有限公司和有限責任公司有什么區(qū)別？ 3. 談?wù)勀銓煞萦邢薰举Y本的認識。 4. 分別說明什么叫A股、B股、H股、N股。 5. 名