開設(shè)中小企業(yè)板塊的意義及其影響天一證券研究所張冬云.ppt

2019/7/17,1,開設(shè)中小企業(yè)板塊的意義及其影響 天一證券研究所 張冬云,2019/7/17,2,1、中小企業(yè)板塊的定位分析 一方面，深圳中小企業(yè)板塊是未來創(chuàng)業(yè)板的過渡品種。 另一方面，設(shè)立中小企業(yè)板塊的宗旨，是為主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。,2019/7/17,3,2、開設(shè)中小企業(yè)板塊的重要意義,第一，將對(duì)創(chuàng)業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)產(chǎn)生非常顯著的積極影響。 第二，為滬深證券市場投資理念朝多元化方向發(fā)展提供基礎(chǔ)。 第三，有利于逐步吸引更多場外游資和私募資金光顧股市。 第四，將為市場投資者提供更多的可選擇性投資品種。,2019/7/17,4,3、中小企業(yè)板塊的開設(shè)也將對(duì)主板市場上的如下幾個(gè)相關(guān)板塊在二級(jí)市場上的走勢產(chǎn)生顯著影響,（1）中小盤股會(huì)有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。 （2）科技股走勢將重新活躍。 （3）創(chuàng)投概念將受到普遍關(guān)注。 （4） 深圳本地股可能復(fù)蘇 （5）進(jìn)一步降低T族股票的殼資源價(jià)值。,2019/7/17,5,表1 上市公司主要參股的5大創(chuàng)投公司,2019/7/17,6,圖1 深圳市場歷年上市公司集資總額,2019/7/17,7,圖2 深圳市場歷年股票、基金成交總額,2019/7/17,8,透過“新八股”看中小企業(yè)板塊的未來,2019/7/17,9,筆者認(rèn)為，對(duì)于中小企業(yè)板塊個(gè)股的定價(jià)估值，以下幾個(gè)方面參數(shù)的考察將顯得更為重要： 第一，行業(yè)成長性預(yù)期。 第二，主導(dǎo)產(chǎn)品的科技含量。 第三，行業(yè)競爭地位與優(yōu)勢。 第四，股本擴(kuò)張潛力。 第五，大股東背景與實(shí)力。,2019/7/17,10,就 “新八股” 目前在二級(jí)市場上的股價(jià)定位而言：,一方面，“新八股”與上證A股的比較。 另一方面，“新八股”與今年上半年滬市共發(fā)行的17只流通A盤在4000萬股以內(nèi)的小盤股之間的比較。 結(jié)論： “新八股”長期運(yùn)行趨勢面臨逐步向下價(jià)值回歸的較大風(fēng)險(xiǎn)。,2019/7/17,11,表2 新八股與上證A股部分?jǐn)?shù)據(jù)一覽,2019/7/17,12,表3 2004年至今流通盤小于4000萬股的主板市場17只次新股部分?jǐn)?shù)據(jù)