證券其它相關(guān)論文-從產(chǎn)權(quán)視角分析貨幣的本質(zhì).doc

證券其它相關(guān)論文-從產(chǎn)權(quán)視角分析貨幣的本質(zhì)摘要：貨幣定義的爭論由來已久,但多數(shù)都著重于價(jià)值角度的討論,直到現(xiàn)在貨幣的定義都沒有脫離價(jià)值討論的背景。價(jià)值現(xiàn)象只是一個(gè)表面現(xiàn)象，更深層次來講，商品交換是產(chǎn)權(quán)的交換，貨幣是在產(chǎn)權(quán)交換過程中產(chǎn)生和發(fā)展的，沒有產(chǎn)權(quán)界定就不會有貨幣的出現(xiàn)，因此，可以從產(chǎn)權(quán)視角給予貨幣新的定義。關(guān)鍵詞：貨幣定義；貨幣本質(zhì)；產(chǎn)權(quán)一、引言關(guān)于貨幣定義的爭論可謂源遠(yuǎn)流長，早在19世紀(jì)中葉的英國就發(fā)生通貨學(xué)派與銀行學(xué)派的通貨爭論。之后，對于貨幣本質(zhì)的爭論就再也沒有停止過。在現(xiàn)代眾多的貨幣定義理論中，可以概括出兩種主要的貨幣本質(zhì)觀：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣是商品交換的媒介；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，貨幣是價(jià)值貯藏的手段。在所有研究貨幣問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，馬克思較全面，深刻地闡明了貨幣的本質(zhì)和職能，他將貨幣定義為價(jià)值尺度和流通手段的統(tǒng)一。他還認(rèn)為，在商品世界里起一般等價(jià)物的作用就成了貨幣特有的社會職能，從而成了貨幣的社會獨(dú)占權(quán)。雖然如何定義貨幣始終是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們爭論的熱點(diǎn)，但是世界各國歷來是以貨幣性或流動性來定義貨幣的。所謂貨幣性就是指一種資產(chǎn)能作為交換媒介的性質(zhì)；所謂流動性主要是指投資者以低的交易成本將一種資產(chǎn)迅速變成現(xiàn)金的能力。貨幣的本質(zhì)到底是什么？本文跳出傳統(tǒng)的討論模式,試圖從產(chǎn)權(quán)角度予以分析，并給貨幣一種產(chǎn)權(quán)視角的定義。本文第二部分討論了商品交換的本質(zhì)問題；第三部分對貨幣的本質(zhì)從產(chǎn)權(quán)角度作了分析；結(jié)論部分從產(chǎn)權(quán)視角給出了貨幣的定義并指出這樣定義的實(shí)際意義。二、商品交換的本質(zhì)是產(chǎn)權(quán)的交換（一）產(chǎn)權(quán)的定義產(chǎn)權(quán)即財(cái)產(chǎn)權(quán)利，是基于財(cái)產(chǎn)的權(quán)利束，內(nèi)含若干與財(cái)產(chǎn)有關(guān)的單項(xiàng)權(quán)利，諸如歸屬權(quán)（狹義的所有權(quán)）、占有權(quán)、使用權(quán)、受益權(quán)、處置權(quán)、監(jiān)督權(quán)、剩余索取權(quán)，以及正當(dāng)行使權(quán)利的權(quán)利和禁止有害使用權(quán)利的權(quán)利等。其本質(zhì)上是一組排他性的權(quán)利。產(chǎn)權(quán)不是物品，也不僅是人對物的關(guān)系，而是由物的存在和使用而引起的人們之間相互認(rèn)可的行為關(guān)系。它是一系列用來確定人相對于稀缺資源使用時(shí)的地位的經(jīng)濟(jì)和社會關(guān)系，是確定人們之間利益關(guān)系的規(guī)則和規(guī)范，反應(yīng)了人與人之間的關(guān)系。個(gè)人對資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)由消費(fèi)這些資產(chǎn)，以及從這些資產(chǎn)中取得收入和讓渡這些資產(chǎn)的權(quán)利構(gòu)成。運(yùn)用資產(chǎn)取得收入和讓渡這些資產(chǎn)需要通過交換,交換是權(quán)利的互相轉(zhuǎn)讓。一般來說，法律權(quán)利會增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)權(quán)利，但是，對于后者的存在來說，前者既非必要條件，也非充分條件。產(chǎn)權(quán)概念與交易成本概念密切相關(guān)。交易成本定義為轉(zhuǎn)讓、獲取和保護(hù)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的成本，如果假定，對于任何資產(chǎn)，每一種這樣的成本都上升，并且完全保護(hù)和轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的成本達(dá)到非常高的程度，那么結(jié)論就是，這些權(quán)利是不完全的，因?yàn)槿藗儗l(fā)掘，得到他們資產(chǎn)的全部潛力是不值得的，為了使資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)完全或者被完整地界定，資產(chǎn)的所有者和對它有潛在興趣的其他個(gè)人必須對它有價(jià)值的各種特征有充分認(rèn)識，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓就容易實(shí)現(xiàn)。相反，在產(chǎn)權(quán)被完整界定時(shí)，產(chǎn)品信息一定可以不費(fèi)代價(jià)地獲得，相關(guān)的交易成本因此也一定為零。（二）商品交換的本質(zhì)是產(chǎn)權(quán)的交換物品之所以成為商品，其形成的前提是對物品私有權(quán)的認(rèn)可，這樣才使交換得以出現(xiàn)，所以，商品現(xiàn)象的背后體現(xiàn)的是一種人與人之間的權(quán)利交換現(xiàn)象。在商品市場上，我們看到一筆商品交換的成功似乎僅僅需要兩個(gè)條件：第一，交換雙方彼此看重對方的商品；第二，交換雙方彼此接受對方提出的價(jià)格和其他交換條件。然而，一項(xiàng)交換要能成功，首要條件是適用于交換的物品排他性的權(quán)利必須明確。就賣方來說，他要能把帶到市場上去的產(chǎn)品進(jìn)行有效的競賣，就必須真正是產(chǎn)品的支配者和主體，如果他持有的是他人的財(cái)產(chǎn)或是偷來的東西，他就無權(quán)賣出，即使出售了也屬于欺詐行為，這一交易是無效的。就買方來說，他要能進(jìn)行有效的競買，就必須有錢，或是擁有用來交換的其他產(chǎn)品，而且錢和產(chǎn)品必須是歸他所有或由他獨(dú)立支配的，也就是說，它也必須是產(chǎn)權(quán)主體?？梢?，主體產(chǎn)權(quán)是主體的市場行為的前提和財(cái)產(chǎn)基礎(chǔ)。交換的發(fā)生，存在于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和雙方對各自所持權(quán)利的共同認(rèn)可。交換是人與人之間發(fā)生的以自愿互利為原則的權(quán)利互相讓渡關(guān)系，這一權(quán)利互相讓渡關(guān)系的達(dá)成，建立在雙方相互承認(rèn)對方對于手中的物品具有無可爭議的排他性，沒有這個(gè)基礎(chǔ)，即使是簡單的交換行為也不可能發(fā)生。既然交換的本質(zhì)是權(quán)利的互相讓渡，界定產(chǎn)權(quán)也就成為達(dá)成交換必不可少的前提條件。在歷史上，交換的產(chǎn)生始于產(chǎn)權(quán)有所界定之后，而交換的發(fā)展又是以產(chǎn)權(quán)界定的逐步深化為條件的。眾所周知，人類歷史上最早出現(xiàn)的交換發(fā)生于原始共同體之間。當(dāng)時(shí)原始共同體內(nèi)部人們之間還沒有“私”的觀念，但“公”的范圍卻僅僅限于各個(gè)原始共同體內(nèi)部，不同的原始共同體擁有各自的財(cái)產(chǎn)。這樣，原始人類客觀上就產(chǎn)生了“本氏族的”和“他氏族的”意識，發(fā)生了原始的產(chǎn)權(quán)界定，這可用于解釋偶然發(fā)生于原始共同體之間的交換。而共同體內(nèi)部成員之間的交換行為的發(fā)生，顯然是同實(shí)際存在的私有產(chǎn)權(quán)分不開的。隨著家庭的出現(xiàn)，私有財(cái)產(chǎn)逐漸發(fā)展成為一種普遍的社會現(xiàn)象。于是，由依靠傳統(tǒng)習(xí)俗，逐漸轉(zhuǎn)化為依靠財(cái)產(chǎn)法規(guī)，使產(chǎn)權(quán)逐步得到了明確的界定。但正如巴澤爾所言，權(quán)利的界定受個(gè)人最優(yōu)化的影響，這種界定要消耗資源，完全界定的成本是非常高的。因此，最終產(chǎn)權(quán)永遠(yuǎn)不會是完全界定的。而且交易的商品有許多屬性，對于既定商品的不同屬性的權(quán)利，或者對于一筆交易的不同屬性的權(quán)利，并不全是同等地加以明確界定的。三、從產(chǎn)權(quán)視角分析貨幣的邏輯演義及模型描述（一）同一物的不同屬性的不同特點(diǎn)決定了產(chǎn)權(quán)束中不同權(quán)利項(xiàng)對于人的重要程度不同，不同的人對于產(chǎn)權(quán)束中的不同權(quán)利項(xiàng)的重視程度也是不同的。因此，個(gè)體對同一種物品產(chǎn)權(quán)束中不同權(quán)利分量的排序差異較大，最終導(dǎo)致社會對不同物品產(chǎn)權(quán)分量的排序不同，這使以交換權(quán)分量成為社會排序最前的物品貨幣得以出現(xiàn)。我們可作如下假設(shè)加以說明：1.一個(gè)由A、B、C三個(gè)人構(gòu)成的三人社會；2.產(chǎn)權(quán)束只包括三個(gè)分量：饋贈權(quán)x、使用權(quán)y、交換權(quán)z；3.每一個(gè)人均為理性人，都能根據(jù)某物的不同屬性對自己重要程度不同而將同一物品的不同屬性排序；4.偏好順序按照行使某種權(quán)利帶來的效用的大小排列；5.偏好的嚴(yán)格性不做要求；6.社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象遵循交易成本遞減規(guī)律；7.個(gè)體最終行使能帶來最大效用的產(chǎn)權(quán)分量。對于情形一而言，根據(jù)個(gè)體最終將行使能帶來最大效用的產(chǎn)權(quán)分量的假設(shè)，個(gè)人A會行使饋贈權(quán)，個(gè)人B會行使使用權(quán)，個(gè)人C會行使交換權(quán)。最終社會的投票結(jié)果為：饋贈權(quán)1票，使用權(quán)1票，交換權(quán)1票。社會對牛的產(chǎn)權(quán)分量偏好排序?yàn)椋簒=y=z。這個(gè)結(jié)果說明，牛在社會中，可能被用于多種用途，不可能專門用于做某件事情比如交換，最終成為一般商品而不是貨幣。對于情形二而言，根據(jù)個(gè)體最終將行使能帶來最大效用的產(chǎn)權(quán)分量的假設(shè)，個(gè)人A會行使交換權(quán)，個(gè)人B會行使使用權(quán)，個(gè)人C會行使交換權(quán)。最終社會的投票結(jié)果為：饋贈權(quán)0票，使用權(quán)1票，交換權(quán)2票。社會對牛的產(chǎn)權(quán)分量偏好排序?yàn)椋簔yx。這個(gè)結(jié)果說明，牛在社會中，主要用于交換東西，其交換的屬性可能會逐漸成為其主要屬性，這正是貨幣的雛形。由上述分析可以看出，貨幣的出現(xiàn)是產(chǎn)權(quán)束中的權(quán)利結(jié)構(gòu)運(yùn)動、變化、發(fā)展的結(jié)果，這種變化是隨著人類對物的認(rèn)知程度不斷深化而改變的。（二）更為一般性的模型描述產(chǎn)權(quán)交易的特點(diǎn)導(dǎo)致貨幣的出現(xiàn)，我們可以用如下模型分析：假設(shè)社會中有某一種商品，該商品有m種屬性，則這種商品就對應(yīng)有m個(gè)產(chǎn)權(quán)分量，關(guān)系表示如下：第i人對該種商品的產(chǎn)權(quán)向量為：iPR=i（R1，R2，Re，Rm）（1）對應(yīng)的權(quán)重向量為：iP=i（p1，p2，pe，pm）（2）其中：iPR表示第i個(gè)人的擁有該種商品的產(chǎn)權(quán)；i（R1，R2，Rm）表示第i個(gè)人的擁有該種商品的產(chǎn)權(quán)對應(yīng)的產(chǎn)權(quán)束；Rm表示該商品的第m種屬性對應(yīng)的第m種產(chǎn)權(quán)分量；Pm表示第i個(gè)人認(rèn)為第m種產(chǎn)權(quán)分量對它的重要程度或稱第m種產(chǎn)權(quán)分量在產(chǎn)權(quán)束中的權(quán)重；Re表示產(chǎn)權(quán)束中第e種產(chǎn)權(quán)分的交換權(quán)；Pe表示第e種產(chǎn)權(quán)分量交換權(quán)利的權(quán)重。1.如果Pe=maxp1，p2，pm，則第i個(gè)人認(rèn)為擁有該種商品，其產(chǎn)權(quán)束中以交換權(quán)較為重要，所以，此人想擁有該商品，主要是想擁有該商品的交換權(quán)，這一過程相當(dāng)于給產(chǎn)權(quán)束中交換權(quán)占優(yōu)投了1票。2.如果Pemaxp1，p2，pm，則第i個(gè)人認(rèn)為擁有該種商品，其產(chǎn)權(quán)束中以交換權(quán)較為次要，所以，此人想擁有該商品，主要并不是想擁有該商品的交換權(quán)。這個(gè)過程相當(dāng)于給產(chǎn)權(quán)束中交換權(quán)占優(yōu)投了0票。如果社會由n個(gè)人組成，每個(gè)人都對這種商品對應(yīng)的產(chǎn)權(quán)束中“交換權(quán)是否占優(yōu)”進(jìn)行“投票”，如果贊成票數(shù)量大于n/2，則該商品就會成為貨幣。以一個(gè)例子來說明：假設(shè)一個(gè)10人經(jīng)濟(jì)社會，每人擁有同質(zhì)的一把斧子。如果其中有5人以及5人以下用斧子交換別的東西，而剩下人的斧子用于別的用途。這一過程相當(dāng)于10個(gè)人對斧子的產(chǎn)權(quán)中“交換權(quán)是否占優(yōu)”投票，結(jié)果，票數(shù)并沒有超過6票以上，斧子的交換屬性并沒有得到社會成員多數(shù)的認(rèn)可，斧子不可能成為貨幣；如果有6人以及6人以上用斧子交換別的東西，而剩下的人的斧子都用于別的用途。這一投票結(jié)果是：多數(shù)人認(rèn)為對斧子的產(chǎn)權(quán)束中“交換權(quán)是占優(yōu)的”，公共選擇的結(jié)果是：斧子的交換屬性得到社會的多數(shù)人的認(rèn)可。斧子便成為了當(dāng)時(shí)的貨幣。此時(shí)，存在一種可能性，如果在同一時(shí)間內(nèi)公眾選擇對于某幾種商品的產(chǎn)權(quán)束中交換權(quán)都占優(yōu)，不就會有幾種貨幣同時(shí)出現(xiàn)嗎？對于這個(gè)問題的回答，我們可以再次引用巴澤爾的觀點(diǎn)：為了使資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)完全或者被完整地界定，資產(chǎn)的所有者和對它有潛在興趣的其他個(gè)人必須對它有價(jià)值的各種特征有充分認(rèn)識，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓就容易實(shí)現(xiàn)。相反，在產(chǎn)權(quán)被完整界定時(shí)，產(chǎn)品信息一定可以不費(fèi)代價(jià)地獲得，相關(guān)的交易成本因此也一定為零。而權(quán)利的界定受個(gè)人最優(yōu)化的影響；這種界定要消耗資源，完全界定的成本更是非常高的。因此，產(chǎn)權(quán)永遠(yuǎn)不會是完全界定的。而且交易的商品有許多屬性，對于既定商品的不同屬性的權(quán)利，或者對于一筆交易的不同屬性的權(quán)利，并不全是同等地加以明確界定的。因此，理性人在交換過程中，追求利益最大化，必然使交易成本最小化成為交換的約束條件，而人對于產(chǎn)權(quán)束中交換權(quán)權(quán)重大小的賦予是與商品交換屬性的大小同向變動的，商品交換屬性的大小是和交易成本的大小呈反向變動的，所以，社會最終將選擇產(chǎn)權(quán)束中交換權(quán)的平均權(quán)重較大的商品作為貨幣。既然“產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中交換權(quán)是否占優(yōu)”成為決定商品能否成為貨幣的關(guān)鍵，這就存在如下可能：政府投票代表公眾投票以法律的形式保障所有者對某特定商品的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中交換權(quán)占優(yōu)，并且將這種交換權(quán)以數(shù)字的形式標(biāo)明于這種商品上，這種商品就成為了法定貨幣。當(dāng)政府將代表產(chǎn)權(quán)束中占優(yōu)的交換權(quán)大小的字符印于某種價(jià)值極低的商品紙張并以強(qiáng)制力保障其所有者擁有這種紙張的產(chǎn)權(quán)時(shí)，紙幣便出現(xiàn)了。這一狀況的另一極端情形：所有者擁有一種看得見但摸不著的物品由統(tǒng)一程序控制的數(shù)字信號產(chǎn)權(quán)，而這個(gè)數(shù)字信號代表國家強(qiáng)制力保障的交換權(quán)的大小，這最終導(dǎo)致電子貨幣的出現(xiàn)。以上的分析表明：如果所有的物品中的任意一個(gè)物品對應(yīng)的交換權(quán)并不占優(yōu)，則經(jīng)濟(jì)狀態(tài)必然為偶然的，簡單的物物交換，經(jīng)濟(jì)體系中不可能出現(xiàn)貨幣的影子；如果某些商品對應(yīng)的交換權(quán)占優(yōu)，則經(jīng)濟(jì)體系中必然會分離出實(shí)物貨幣，而最終成為貨幣的是對應(yīng)的交換權(quán)平均權(quán)重最大者，即使交易成本最小的商品；權(quán)利是人所賦予的，本質(zhì)是一種觀念，這種觀念會隨時(shí)間、空間的不同而不同，這可以說明“實(shí)物貨幣時(shí)代”不同國家的貨幣種類形態(tài)各異的原因，以及同一國家在不同時(shí)間采用不同貨幣的原因。四、結(jié)論（一）給貨幣以產(chǎn)權(quán)視角的定義鑒于以上分析，我們不妨從產(chǎn)權(quán)視角給貨幣重新定義：貨幣是一種以人們共同認(rèn)可的在其所有者產(chǎn)權(quán)中以交換權(quán)為核心的產(chǎn)權(quán)載體，這種交換權(quán)的大小是以社會全體的共識程度或國家的強(qiáng)制力來實(shí)現(xiàn)的。其形式可以是普通物品、貴重金屬、紙張或符號。（二）這樣定義貨幣的現(xiàn)實(shí)意義經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行過程是以貨幣代表的交換權(quán)為媒介的產(chǎn)權(quán)配置過程，一切商品交易過程都是一個(gè)產(chǎn)權(quán)交易的過程，因此：1.經(jīng)濟(jì)的均衡本質(zhì)上是可交易的產(chǎn)權(quán)的均衡，合意的貨幣發(fā)行量必須與一個(gè)國家的立法進(jìn)程中產(chǎn)權(quán)的細(xì)化速度保持一致。比如，當(dāng)法律規(guī)定一個(gè)國家的居民只擁有住房的產(chǎn)權(quán)而沒有住房所在土地的產(chǎn)權(quán)時(shí)，經(jīng)濟(jì)處于一種穩(wěn)定的狀態(tài)；而當(dāng)法律重新規(guī)定國家的居民除了擁有住房的產(chǎn)權(quán)外，還擁有住房所在的土地的產(chǎn)權(quán)時(shí)，在貨幣發(fā)行量保持不變的前提下，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定狀態(tài)必然會被打破，出現(xiàn)通貨緊縮。因?yàn)?，產(chǎn)權(quán)的細(xì)化增大了除貨幣以外商品所代表的產(chǎn)權(quán)總和，這就打破了貨幣交換權(quán)與其他產(chǎn)權(quán)束之間的平衡，出現(xiàn)貨幣交換權(quán)的放大效應(yīng)，導(dǎo)致通貨緊縮。因此，必須增大貨幣供給量以平衡這種現(xiàn)象。2.政策選擇及運(yùn)作必然要以產(chǎn)權(quán)的清晰界定為前提，產(chǎn)權(quán)界定不清晰，會造成交易過程中，對同一對