行業(yè)經(jīng)濟(jì)論文-淺論價(jià)值鏈理論的企業(yè)并購(gòu)整合運(yùn)作.doc

行業(yè)經(jīng)濟(jì)論文-淺論價(jià)值鏈理論的企業(yè)并購(gòu)整合運(yùn)作論文摘要：本文以?xún)r(jià)值鏈理論為基礎(chǔ)，以?xún)r(jià)值鏈優(yōu)化為出發(fā)點(diǎn)，從基于價(jià)值鏈制定企業(yè)并購(gòu)策略和進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)后資源整合的角度研究了企業(yè)的并購(gòu)整合運(yùn)作，為優(yōu)化和整合企業(yè)價(jià)值鏈、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值和實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了現(xiàn)代企業(yè)資本運(yùn)作的新思路。論文關(guān)鍵詞：價(jià)值鏈企業(yè)并購(gòu)整合一、價(jià)值鏈與企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)運(yùn)用資本創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程是由一系列互不相同但又相互聯(lián)系的價(jià)值活動(dòng)組成的，包括以?xún)?nèi)部后勤、生產(chǎn)作業(yè)、外部后勤、市場(chǎng)和銷(xiāo)售服務(wù)為內(nèi)容的基本活動(dòng)及以采購(gòu)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、人力資源管理、企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為內(nèi)容的輔助活動(dòng)。即資本運(yùn)作是以?xún)r(jià)值鏈為紐帶，通過(guò)轉(zhuǎn)換資本形態(tài)或者對(duì)資本進(jìn)行優(yōu)化配置，從而提高資本的運(yùn)作效率、實(shí)現(xiàn)資本增值最大化目標(biāo)的一系列活動(dòng)。因此，基于價(jià)值鏈的資本運(yùn)作就是以企業(yè)價(jià)值最大化為核心目標(biāo)，以企業(yè)價(jià)值鏈識(shí)別和分析為基礎(chǔ)，研究進(jìn)行資本運(yùn)作的環(huán)境，制定相關(guān)資本運(yùn)作戰(zhàn)略，同時(shí)通過(guò)對(duì)價(jià)值鏈的管理與優(yōu)化，支持企業(yè)資本運(yùn)作戰(zhàn)略的實(shí)施。企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)之間通過(guò)收購(gòu)、兼并或合并來(lái)拓展經(jīng)營(yíng)和實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與資本的集中，并購(gòu)作為外部交易型資本運(yùn)作戰(zhàn)略的核心，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張的有效途徑。基于價(jià)值鏈的并購(gòu)就是出于這樣一種戰(zhàn)略目的，通過(guò)并購(gòu)整合目標(biāo)企業(yè)擁有的某種有利于企業(yè)價(jià)值凝結(jié)和形成的核心資源，以獲得或者強(qiáng)化企業(yè)的戰(zhàn)略資源，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈的優(yōu)化和企業(yè)各類(lèi)資本的最大化增值。二、基于價(jià)值鏈的并購(gòu)戰(zhàn)略的制定并購(gòu)作為企業(yè)為達(dá)到某種戰(zhàn)略目標(biāo)而采取的一種手段，應(yīng)當(dāng)像其他所有戰(zhàn)略一樣滿(mǎn)足價(jià)值增值這一要求。并購(gòu)本身并不帶來(lái)效益，其價(jià)值創(chuàng)造來(lái)源于生產(chǎn)要素邊際效率的提高。當(dāng)各種市場(chǎng)要素出現(xiàn)剩余，并購(gòu)企業(yè)利用其外部環(huán)境和自身?xiàng)l件，通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)而將這些生產(chǎn)要素有效地轉(zhuǎn)移，從而提高邊際收益率達(dá)到價(jià)值增長(zhǎng)的目的。并購(gòu)整合的成功在很大程度上取決于有效并購(gòu)戰(zhàn)略的制定，因?yàn)閮r(jià)值形成的結(jié)果在并購(gòu)戰(zhàn)略制定階段就已經(jīng)被描繪出來(lái)了，這樣可以避免企業(yè)并購(gòu)行為的盲目性和風(fēng)險(xiǎn)性。(一)企業(yè)核心能力的識(shí)別研究發(fā)現(xiàn)，大量獲得較高利潤(rùn)回報(bào)的企業(yè)都是圍繞其核心能力進(jìn)行多元化并購(gòu)的，不僅將自身的核心能力通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)展或轉(zhuǎn)移到目標(biāo)企業(yè)，還從目標(biāo)企業(yè)那里獲取了新的核心能力。因此核心能力可以說(shuō)是并購(gòu)的基礎(chǔ)。強(qiáng)調(diào)對(duì)自身核心能力的識(shí)別是因?yàn)榇伺e可使企業(yè)明確現(xiàn)有的和潛在的核心能力，明確其擴(kuò)展和提升的方向，使企業(yè)從資源互補(bǔ)和協(xié)同的角度選擇目標(biāo)企業(yè)，從而獲得構(gòu)筑核心能力所必需的戰(zhàn)略性資源，為企業(yè)創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供條件。識(shí)別企業(yè)核心能力可以運(yùn)用價(jià)值鏈分析的方法，通過(guò)比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更出色地開(kāi)展價(jià)值鏈活動(dòng)來(lái)形成真正的核心能力。企業(yè)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)等活動(dòng)都可以通過(guò)價(jià)值鏈表現(xiàn)出來(lái)，價(jià)值鏈分析可以有效地發(fā)現(xiàn)這些活動(dòng)中的哪些活動(dòng)對(duì)企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)起到了關(guān)鍵作用，并說(shuō)明如何將這些活動(dòng)組成體系來(lái)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(二)目標(biāo)企業(yè)的選擇在并購(gòu)活動(dòng)中，并購(gòu)企業(yè)涉及兩條價(jià)值鏈，即并購(gòu)企業(yè)自身的價(jià)值鏈和目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值鏈。并購(gòu)企業(yè)在選擇并購(gòu)目標(biāo)時(shí)，應(yīng)根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)與自身現(xiàn)狀制定出選擇標(biāo)準(zhǔn)，利用價(jià)值鏈有關(guān)理論分析目標(biāo)企業(yè)所屬的產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，包括國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度等；分析目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況和內(nèi)部管理質(zhì)量，重構(gòu)雙方的價(jià)值鏈，提升雙方合并后的競(jìng)爭(zhēng)力，確保實(shí)現(xiàn)參與雙方的協(xié)同發(fā)展。當(dāng)然，這一重構(gòu)過(guò)程可能會(huì)改變雙方企業(yè)的價(jià)值鏈，而價(jià)值鏈的改變可能導(dǎo)致企業(yè)組織結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。選擇目標(biāo)企業(yè)可以從以下幾方面考慮：一是行業(yè)相同或互補(bǔ)。如果行業(yè)相同或相近，并購(gòu)整合(較易完成)純粹只是增加了一條價(jià)值鏈，只能產(chǎn)生純粹增加的協(xié)同效應(yīng)，不能擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)價(jià)值增加；如果行業(yè)互補(bǔ)，并購(gòu)整合通過(guò)智力資本的轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散，就會(huì)形成強(qiáng)化或互補(bǔ)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的共享和價(jià)值的增加。二是是否具有可利用價(jià)值。如目標(biāo)企業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、科技項(xiàng)目、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力方面是否具有潛在的利用價(jià)值。三是規(guī)模是否適中。如果規(guī)模過(guò)大，并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)后可能無(wú)法消化，影響并購(gòu)績(jī)效；如果規(guī)模過(guò)小，則無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的需要。(三)多元化戰(zhàn)略的價(jià)值鏈分析綜觀西方各大公司的發(fā)展，基本上都是通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化擴(kuò)張的。并購(gòu)和多元化往往相伴而生，把多元化和并購(gòu)作為緊密相關(guān)的活動(dòng)來(lái)考量是有一定科學(xué)性的。企業(yè)戰(zhàn)略中的資產(chǎn)組合管理方式主要是通過(guò)并購(gòu)形成多元化，成功實(shí)現(xiàn)多元化的企業(yè)能充分認(rèn)識(shí)到相互關(guān)聯(lián)的價(jià)值即協(xié)同效應(yīng)，也能理解企業(yè)整體意識(shí)的重要性，那么價(jià)值鏈分析就是一種很好的方法。價(jià)值鏈分析歸納出兩種創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)的能力：企業(yè)在相似的價(jià)值鏈之間轉(zhuǎn)移資源的能力和共享價(jià)值鏈活動(dòng)的能力。需要說(shuō)明的是，成功的多元化并購(gòu)企業(yè)涉及不相關(guān)行業(yè)的并購(gòu)比重很小，即使涉及，并購(gòu)績(jī)效也不理想。三、基于價(jià)值鏈的并購(gòu)整合運(yùn)作(一)基于資源互補(bǔ)目標(biāo)的資源整合企業(yè)價(jià)值鏈理論實(shí)質(zhì)上是研究企業(yè)如何獲得和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)造更大價(jià)值的理論。一方面，通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增值的作業(yè)環(huán)節(jié)，確定企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的源泉；另一方面，通過(guò)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)值鏈的分析，可以明確企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并制定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。并購(gòu)行為產(chǎn)生于并購(gòu)雙方在資源、能力和機(jī)會(huì)上的差異，而并購(gòu)活動(dòng)本身就是以資源互補(bǔ)為目標(biāo)的資源轉(zhuǎn)移與整合過(guò)程。1基于自身價(jià)值鏈的內(nèi)部資源整合。通過(guò)對(duì)價(jià)值鏈中差別資源的識(shí)別和分析其對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造或成本降低的貢獻(xiàn)來(lái)完成價(jià)值鏈的重組；企業(yè)價(jià)值鏈中的每一項(xiàng)活動(dòng)都應(yīng)該是直接貢獻(xiàn)于企業(yè)邊際利潤(rùn)的，由此目標(biāo)企業(yè)的某些多余活動(dòng)就應(yīng)該被終止；明確業(yè)務(wù)單元之間的關(guān)聯(lián)，這是資源整合最為直接、有效的一環(huán)。2基于行業(yè)價(jià)值鏈的市場(chǎng)資源整合。供應(yīng)商或銷(xiāo)售渠道等外部單位的各種活動(dòng)的行為方式會(huì)影響企業(yè)活動(dòng)的成本或效益。企業(yè)外部單位的價(jià)值鏈與企業(yè)價(jià)值鏈之間的各種聯(lián)系為企業(yè)擴(kuò)大其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提供了機(jī)會(huì)，企業(yè)通過(guò)影響外部單位如供應(yīng)商價(jià)值鏈的結(jié)構(gòu)，或者通過(guò)改善企業(yè)和外部單位價(jià)值鏈之間的關(guān)系，來(lái)達(dá)到雙方受益的目的，因此企業(yè)要努力保持供應(yīng)商的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。另外，企業(yè)要盡可能消除客戶(hù)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的不信任感，制定出有效的策略以保持和重建與目標(biāo)企業(yè)客戶(hù)的關(guān)系。(二)基于內(nèi)部基礎(chǔ)價(jià)值鏈的資源整合價(jià)值活動(dòng)是由價(jià)值鏈的內(nèi)部聯(lián)系連接起來(lái)的，這些聯(lián)系是某一價(jià)值活動(dòng)的行為方式和成本與另一活動(dòng)之間的聯(lián)系，而這種聯(lián)系可以通過(guò)最優(yōu)化和協(xié)調(diào)一致這兩種方式帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，企業(yè)往往需要在價(jià)值鏈的各環(huán)節(jié)上進(jìn)行最優(yōu)化選擇，以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1識(shí)別價(jià)值鏈差別資源。差別資源存在于價(jià)值鏈的每個(gè)組成部分中，通過(guò)對(duì)價(jià)值鏈差別資源的識(shí)別和分析，可實(shí)現(xiàn)重新配置價(jià)值鏈資源以創(chuàng)造可持續(xù)優(yōu)勢(shì)的目的。2評(píng)價(jià)價(jià)值鏈組成的合理性。在一個(gè)完整的企業(yè)價(jià)值鏈中，每一項(xiàng)活動(dòng)都應(yīng)該可以做到直接貢獻(xiàn)于企業(yè)的邊際利潤(rùn)，而存在于目標(biāo)企業(yè)的多余活動(dòng)應(yīng)該被終止。應(yīng)將核心業(yè)務(wù)活動(dòng)有效地組織起來(lái)，優(yōu)化整個(gè)價(jià)值鏈系統(tǒng)，以最低的成本和最快的速度發(fā)揮企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增加。(三)基于行業(yè)價(jià)值鏈的資源整合行業(yè)價(jià)值鏈分析是指企業(yè)應(yīng)突破自身的價(jià)值鏈分析，將自身置于行業(yè)價(jià)值鏈中，從戰(zhàn)略的高度進(jìn)行分析，考慮是否可以利用上下游價(jià)值鏈進(jìn)一步降低企業(yè)成本或調(diào)整企業(yè)在行業(yè)價(jià)值鏈中的位置以取得成本優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)?fù)瓿珊蟊仨毞e極開(kāi)展對(duì)兩個(gè)企業(yè)市場(chǎng)資源的整合管理，以便充分利用所有資源創(chuàng)造更大的價(jià)值。1供應(yīng)商界面管理。能力強(qiáng)的供應(yīng)商可以為企業(yè)提供創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)成本，是企業(yè)的重要資源。從戰(zhàn)略角度看，保持供應(yīng)商的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力為企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部整合提供了基礎(chǔ)條件，企業(yè)可以獲得優(yōu)質(zhì)和低成本的產(chǎn)品。那么在選擇供應(yīng)商時(shí)就必須從企業(yè)整合戰(zhàn)略的角度出發(fā)，對(duì)供應(yīng)商的資質(zhì)、供應(yīng)條件、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)等方面的情況進(jìn)行全面的審核，以確保并購(gòu)后的產(chǎn)品、服務(wù)質(zhì)量有實(shí)質(zhì)性的改進(jìn)。2客戶(hù)界面管理。企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)完成后，原有相關(guān)群體之間的穩(wěn)定利益關(guān)系勢(shì)必被打亂，原有的價(jià)值鏈被加入新的元素，因此并購(gòu)后一定要重新整合價(jià)值鏈上相關(guān)群體之間的關(guān)系，尤其是對(duì)目標(biāo)企業(yè)原有客戶(hù)關(guān)系的保持和重建，以免因企業(yè)并購(gòu)行為損害目標(biāo)企業(yè)的客戶(hù)關(guān)系?？梢圆扇∪〉每蛻?hù)信息，加強(qiáng)客戶(hù)服務(wù)、溝通和承諾履行等措施保持與客戶(hù)的關(guān)系。3建立關(guān)聯(lián)關(guān)系。根據(jù)價(jià)值鏈之間的關(guān)聯(lián)度進(jìn)行價(jià)值鏈分析，將價(jià)值鏈不斷整合，形成新的價(jià)值鏈，通過(guò)市場(chǎng)選擇最優(yōu)的環(huán)節(jié)，把它們聯(lián)結(jié)起來(lái)，創(chuàng)造出新的價(jià)值。在很多混合并購(gòu)中，就存在著許多具有戰(zhàn)略重要性的關(guān)聯(lián)關(guān)系。波特在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)一書(shū)中列舉了三類(lèi)關(guān)聯(lián)關(guān)系：有形關(guān)聯(lián)、無(wú)形關(guān)聯(lián)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)聯(lián)。四、結(jié)論1基于價(jià)值鏈制定可行性并購(gòu)戰(zhàn)略。并購(gòu)必須在明確可行的投資戰(zhàn)略的指導(dǎo)下進(jìn)行，要求企業(yè)在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)把企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)放在第一位，通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)的實(shí)施來(lái)增強(qiáng)企業(yè)自身的核心能力，合理利用企業(yè)的剩余資源。2基于價(jià)值鏈處理好多元化戰(zhàn)略與核心業(yè)務(wù)的關(guān)系。選擇業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該使企業(yè)的多元化建立在那些能夠證明在新業(yè)務(wù)體系中存在重要價(jià)值的資源的基礎(chǔ)