中國信貸風險專題分析報告XXXX年第10期—銀行信貸業(yè)務中的財務分析

2010 年第 10 期 總第 10 期 本期專題：銀行信貸業(yè)務中的財務分析 從政策層面解讀財務分析從政策層面解讀財務分析 流動資金貸款需求量的測算流動資金貸款需求量的測算 財務報表監(jiān)控與信貸業(yè)務管理財務報表監(jiān)控與信貸業(yè)務管理 財務分析與銀行授信策略財務分析與銀行授信策略 銀行信貸審核中的財務分析銀行信貸審核中的財務分析 本期本期專題專題： ：銀銀行信行信貸業(yè)務貸業(yè)務中的中的財務財務分析分析 正文目正文目錄錄 第一章第一章 從政策從政策層層面解面解讀財務讀財務分析分析.4 一、解讀流貸管理辦法中的財務分析因素 .4 （一）流貸管理辦法解析.4 （二）流貸管理辦法中的財務分析因素.7 二、銀監(jiān)會流動資金貸款需求量測算參考 .8 三、流貸資金貸款需求量測算參考存在的缺陷 .9 第二章第二章 流流動資動資金金貸貸款需求量的款需求量的測測算算.11 一、流動資金貸款需求量的測算參考分析 .11 （一）借款人自有資金分析.11 （二）營運資金量分析.11 二、流動資金合理占用額與貸款需求額測定建議 .12 （一）貸款需求額測定公式.12 （二）應用中需注意的問題.13 三、中小企業(yè)流動貸款資金需求測算方法 .14 （一）銷售百分比法.15 （二）倒推法.17 （三）營業(yè)周期法.17 第三章第三章 財務報財務報表表監(jiān)監(jiān)控與信控與信貸業(yè)務貸業(yè)務管理管理.19 一、會計分析與財務分析的聯(lián)系與區(qū)別 .19 （一）兩者的聯(lián)系.19 （二）兩者之間的區(qū)別點.20 （三）兩者的局限性.22 二、會計分析 .23 （一）會計分析的必要性.24 （二）會計分析的內(nèi)容.24 （三）影響財務報表質(zhì)量的會計選擇.27 （四）新會計準則對上市公司可能產(chǎn)生的影響.27 （五）新會計準則對商業(yè)銀行的影響分析.28 三、財務分析 .31 第四章第四章 財務財務分析與分析與銀銀行授信策略行授信策略.32 一、基本面分析 .32 （一）資產(chǎn)類項目.32 （二）負債類項目.35 （三）權(quán)益類項目.36 二、比率分析 .38 （一）沃爾分析法指標拆分.38 （二）沃爾分析法的局限性.40 （三）新會計準則實施對財務比率分析的影響.41 三、比率分析的局限性 .42 （一）會計報表自身的局限性.42 （二）財務比率分析自身的局限性.43 四、財務報表之間的勾稽關(guān)系 .44 （一）資產(chǎn)負債表與利潤表.44 （二）資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表.45 （三）利潤表與現(xiàn)金流量表.46 （四）基于勾稽關(guān)系的財務分析.47 第五章第五章 銀銀行信行信貸審貸審核中的核中的財務財務分析分析.50 一、財務分析的準備工作 .50 （一）收集恰當?shù)姆治鲑Y料，為貸款決策提供基礎(chǔ)保障 .50 （二）辯別分析資料的真?zhèn)?，預防信貸風險 .51 （三）確定恰當?shù)姆治鏊悸?52 二、財務分析的的側(cè)重點 .53 （一）銀行信貸審查中財務分析的內(nèi)容及方法.53 （二）銀行信貸審核中財務分析的關(guān)注點.53 三、銀行授信審計中的關(guān)注點 .55 （一）銀行授信審計的現(xiàn)狀分析.55 （二）銀行授信審計建議.57 四、銀行授信案例（財務分析部分） .58 前前 言言 流動資金貸款管理暫行辦法、 個人貸款管理暫行辦法、 固定資產(chǎn)貸款管理 暫行辦法和項目融資業(yè)務指引，并稱“三個辦法一個指引”，它初步構(gòu)建和完善 了我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的貸款業(yè)務法規(guī)框架。而在“三個辦法，一個指引中”， 流動 資金貸款管理暫行辦法涉及到相當多的財務分析。 同時，銀行在授信、貸前審查以及貸后管理過程中，需要考核企業(yè)的償債能力 及經(jīng)營狀況。而銀行作為企業(yè)信息的外部使用者，各種信息的獲得往往是通過財務 報表而進行的。因此，銀行如何通過分析財務報表而獲取自己想要知道的信息，對 于銀行的授信策略和貸款管理工作十分重要。 另外，由于銀行信貸人員并非專業(yè)的財務人員。其分析財務報表的視角和專業(yè) 財務人員也有所區(qū)別。同時，由于財務報表的局限性，銀行在分析企業(yè)的財務狀況 時還需重點分析一些非財務因素。 因此，在本文中，銀聯(lián)信分析師對近期流貸管理辦法進行了深入的分析，同時 從銀行信貸人員授信的視角，對企業(yè)的財務狀況進行分析。 本報告總共分為五章節(jié)，第一章就流貸管理辦法進行詳細的解讀，并指出留待 資金貸款需求量測算參考所存在的問題；第二章對流動資金貸款需求量測算進行 詳細的分解，并給出建議；第三章分析財務報表的監(jiān)控與信貸業(yè)務的管理，重點就 會計分析作出闡述；第四章對具體的財務方法進行分析，以銀行使用的沃爾分析法 作為切入點；第五章重點分析銀行在授信審核時所需要關(guān)注的問題。 敬請關(guān)注本期及下期專題銀行信貸業(yè)務中的財務分析 第一章第一章 從政策從政策層層面解面解讀財務讀財務分析分析 流動資金貸款管理暫行辦法、 個人貸款管理暫行辦法、 固定資產(chǎn)貸款管理 暫行辦法和項目融資業(yè)務指引，并稱“三個辦法一個指引”，它初步構(gòu)建和完善 了我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的貸款業(yè)務法規(guī)框架。從銀監(jiān)會的“三個辦法、一個指引”中 我們可以看到，貸款全流程精細化管理以及“實貸實付”始終貫穿其中。 而銀監(jiān)會出臺“三個辦法，一個指引”的初衷即是為了防止資金的被挪用?？梢?說，以前銀行給企業(yè)發(fā)放貸款是一次性的發(fā)放，也就是所謂的“子彈貸款”，企業(yè)未 提取的貸款又轉(zhuǎn)化為存款放在銀行，沒有發(fā)揮對實體經(jīng)濟的支持作用。而一次性的 發(fā)放貸款，銀行也很難掌握貸款的流向，使得不少貸款流向股市和樓市，推高了股 市和樓市的泡沫，給我國經(jīng)濟的發(fā)展造成了巨大的威脅。而“實貸實付”是根據(jù)客戶 實際現(xiàn)金流缺口進行融資和付款，這雖然是對銀行傳統(tǒng)理念的顛覆，但這種貸款支 付方式不但可以降低銀行的資金監(jiān)管難度和風險，更有利于降低企業(yè)的財務成本。 而在“三個辦法，一個指引中”，涉及到財務分析最多的是流貸管理辦法。因 此，我們有必要對流貸管理辦法進行詳細的解析，并從中找出財務分析因素。 一、解一、解讀讀 流流貸貸管理管理辦辦法法 中的中的財務財務分析因素分析因素 （一）流貸管理辦法解析 流貸辦法的核心內(nèi)容，一方面是要求銀行業(yè)金融機構(gòu)合理測算借款人的營 運資金需求，審慎確定借款人的流動資金貸款的授信總額及具體貸款的額度，并據(jù) 此發(fā)放流動資金貸款，不得超過借款人的實際需求超額放貸。另一方面，強調(diào)對流 動資金的支付和貸后管理，加強對回籠資金的管控，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)針對借款 人所屬行業(yè)及經(jīng)營特點，通過定期與不定期現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場監(jiān)測，分析借款人經(jīng) 營、財務、信用、支付、擔保及融資數(shù)量和渠道變化等狀況，掌握各種影響借款人償 債能力的風險因素等。 1、 流貸辦法的要義和精髓 對流動資金貸款進行需求測算是流貸辦法的核心指導思想。這主要是考慮 流動資金貸款支付頻繁，周轉(zhuǎn)速度快，支付管理控制的成本較高，但影響企業(yè)流動 資金占用的因素相對較為明確，流動資金需求可進行合理測算等因素，同時實踐中 流動資金貸款挪用也多是源于貸款人發(fā)放的流動資金貸款金額超出借款人實際流 動資金需求。所以， 流貸辦法的規(guī)范重點之一定位為銀行業(yè)金融機構(gòu)應貼近借款 人實際，合理測算借款人的流動資金需求，進而確定流動資金貸款的額度和期限， 防止超額授信。 流貸辦法希望通過對流動資金貸款的合理測算，做到既有效滿足 企業(yè)正常經(jīng)營對流動資金貸款的需求，同時又有效防止因超過實際需求發(fā)放貸款 而導致的貸款資金被挪用。 基于以上考慮， 流貸辦法主要從以下方面對流動資金貸款資金需求測算提出 要求：一是要求貸款人應合理測算借款人營運資金需求，審慎確定借款人流動資金 貸款的授信總額及具體貸款的額度，不得超過借款人的實際需求發(fā)放流動資金貸 款；二是在盡職調(diào)查環(huán)節(jié)上，要求貸款人應調(diào)查借款人營運資金總需求和現(xiàn)有融資 性負債情況，以及應收賬款、應付賬款、存貨等真實財務狀況等要素；三是在貸款 風險評價與審批環(huán)節(jié)上，要求貸款人應根據(jù)借款人經(jīng)營規(guī)模、業(yè)務特征及應收賬款、 存貨、應付賬款、資金循環(huán)周期等要素測算其營運資金需求，綜合考慮借款人現(xiàn)金 流、負債、還款能力、擔保等因素，合理確定貸款結(jié)構(gòu)，包括金額、期限、利率、擔保 和還款方式等；四是在貸后管理上，要求貸款人應評估貸款品種、額度、期限與借 款人經(jīng)營狀況、還款能力的匹配程度，作為與借款人后續(xù)合作的依據(jù)，必要時及時 調(diào)整與借款人合作的策略和內(nèi)容。 為了進一步明確流動資金貸款需求的測算方法， 流貸辦法附有流動資金貸 款需求量的測算參考，明確流動資金貸款需求量主要是基于借款人日常生產(chǎn)經(jīng)營 所需營運資金與現(xiàn)有流動資金的差額確定。在實際估算過程中，總的思路是首先考 慮借款人用于日常經(jīng)營的營運資金需求量，再扣除其現(xiàn)有融資和能夠投入到日常 經(jīng)營的自有資金，缺口即為新增流動資金貸款需求量。在估算營運資金需求量過程 中，還要結(jié)合借款人實際情況和未來發(fā)展狀況，合理預測各項資金占用；同時考慮 小企業(yè)融資、季節(jié)性生產(chǎn)、訂單融資等情況。總之，充分體現(xiàn)了銀行業(yè)金融機構(gòu)要 根據(jù)客戶實際提升金融服務水平和控制金融風險的要求。 2、對流動資金貸款支付和貸后管理要求對流動資金貸款進行合理測算 在對借款人流動資金貸款需求進行合理測算的基礎(chǔ)上， 流貸辦法對流動資金 貸款支付作出了有針對性的規(guī)定，同時嚴格對貸款資金使用的監(jiān)控，加強貸后管理。 主要要求體現(xiàn)在： 第一， 流貸辦法明確貸款的具體支付方式和標準主要由當事人約定。 流貸辦 法規(guī)定由借貸雙方在合同中約定貸款資金的支付方式和貸款人受托支付的金額 標準，要求貸款人應根據(jù)借款人的行業(yè)特征、經(jīng)營規(guī)模、管理水平、信用狀況等因 素和貸款業(yè)務品種，合理約定貸款資金支付方式及貸款人受托支付的金額標準。特 別地，對與借款人新建立信貸業(yè)務關(guān)系且借款人信用狀況一般、支付對象明確且單 筆支付金額較大，以及貸款人認定的貿(mào)易融資等其他情形， 流貸辦法要求原則上 應采用貸款人受托支付方式。 第二， 流貸辦法進一步嚴格支付管理的相關(guān)要求。一是采用貸款人受托支付 的，貸款人應根據(jù)約定的貸款用途，審核借款人提供的支付申請所列支付對象、支 付金額等信息是否與相應的商務合同等證明材料相符。審核同意后，貸款人應將貸 款資金通過借款人賬戶支付給借款人交易對象；二是采用借款人自主支付的，貸款 人應按借款合同約定要求借款人定期匯總報告貸款資金支付情況，并通過賬戶分 析、憑證查驗或現(xiàn)場調(diào)查等方式核查貸款支付是否符合約定用途；三是貸款支付過 程中，借款人信用狀況下降、貸款資金使用出現(xiàn)異常的，貸款人應與借款人協(xié)商補 充貸款發(fā)放和支付條件，或根據(jù)合同約定變更貸款支付方式、停止貸款資金的發(fā)放 和支付。 第三， 流貸辦法加強對流動資金貸款的貸后管理要求，要求貸款人應動態(tài)關(guān) 注借款人經(jīng)營、管理、財務及資金流向等重大預警信號，及時采取提前收貸、追加 擔保等有效措施防范化解貸款風險；要求貸款人應評估貸款品種、額度、期限與借 款人經(jīng)營狀況、還款能力的匹配程度，作為與借款人后續(xù)合作的依據(jù)，必要時及時 調(diào)整與借款人合作的策略和內(nèi)容。 特別需要注意的是， 流貸辦法要求貸款人通過合理設(shè)定貸款業(yè)務品種和期限、 設(shè)立專門資金回籠賬戶、協(xié)商簽訂賬戶管理協(xié)議等方式，加強對回籠資金的管控： 一是要求貸款人應根據(jù)借款人生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模和周期特點，合理設(shè)定流動資金貸 款的業(yè)務品種和期限，以滿足借款人生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求，實現(xiàn)對貸款資金回籠的 有效控制；二是要求貸款人應在借款合同中約定由借款人承諾，貸款人有權(quán)根據(jù)借 款人資金回籠情況提前收回貸款；三是規(guī)定貸款人應通過借款合同的約定，要求借 款人指定專門資金回籠賬戶并及時提供該賬戶資金進出情況。貸款人可根據(jù)借款 人信用狀況、融資情況等，與借款人協(xié)商簽訂賬戶管理協(xié)議，明確約定對指定賬戶 回籠資金進出的管理。貸款人應關(guān)注大額及異常資金流入流出情況，加強對資金回 籠賬戶的監(jiān)控。 3、其他的相關(guān)規(guī)定 一是對于貸款用途的限制。鑒于目前實踐中存在流動資金貸款被挪用于固定 資產(chǎn)投資等其他用途的情況，為強化貸款用途管理， 流貸辦法明確規(guī)定，貸款人 應與借款人約定明確、合法的用途，流動資金貸款不得用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資， 不得用于國家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營的領(lǐng)域和用途。同時，流動資金貸款不得違規(guī)挪用， 貸款人應按照合同約定認真檢查、監(jiān)督流動資金貸款的使用情況。 二是如何防范超額授信風險。為防止超額授信，消除貸款資金挪用隱患， 流貸 辦法在防范超額授信風險方面，要求貸款人應根據(jù)經(jīng)濟運行狀況、行業(yè)發(fā)展規(guī)律 和借款人的有效信貸需求等，合理確定內(nèi)部績效考核指標，不得制訂不合理的貸款 規(guī)模指標，不得惡性競爭和突擊放貸。同時，明確了貸款人以降低信貸條件或超過 借款人實際資金需求發(fā)放貸款的法律責任，銀監(jiān)會可以按照中華人民共和國銀行 業(yè)監(jiān)督管理法的相關(guān)條款對其進行處罰。 （二）流貸管理辦法中的財務分析因素 從對流貸管理辦法的解析中我們可以看到，無論是授信前對企業(yè)流動資金 需求的測算，還是流動資金貸款支付和貸后管理，都需要最大限度的獲取企業(yè)的生 產(chǎn)經(jīng)營信息。而銀行作為企業(yè)外部信息使用者，獲取信息的最佳及最簡便的途徑便 是獲取企業(yè)的財務信息，這些財務信息通常以財務報表的形式出現(xiàn)。這就需要銀行 相關(guān)工作人員有閱讀和分析財務信息的能力，從這些財務信息中，找出銀行所密切 關(guān)注的數(shù)據(jù)。 由于銀行信貸審查人員進行財務分析時最為關(guān)注的是借款人現(xiàn)在和未來的償 債能力。借款人償債能力與其盈利能力、營運能力、資本結(jié)構(gòu)和凈現(xiàn)金流量等因素 密切相關(guān)，結(jié)合流貸管理辦法，我們認為可以從以下三個方面著手： 1、結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)及發(fā)展階段分析：不同行業(yè)、不同發(fā)展階段呈現(xiàn)不同財務 特征，有不同評價標準及審查重點。 2、研究規(guī)模、結(jié)構(gòu)及質(zhì)量：不同規(guī)模的評判標準不同。而“平衡、和諧”的結(jié)構(gòu) 是一個重要感覺。資產(chǎn)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及質(zhì)量反映企業(yè)經(jīng)營和投資戰(zhàn)略；負債和權(quán)益 的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量反映企業(yè)融資戰(zhàn)略和資本結(jié)構(gòu)的合理性；收入和利潤的結(jié)構(gòu)和 質(zhì)量反映企業(yè)盈利模式及持續(xù)盈利能力；現(xiàn)金流量的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量反映企業(yè)現(xiàn) 金流量運轉(zhuǎn)的順暢程度、現(xiàn)金的賺取能力、籌資能力和投資戰(zhàn)略。 3、詳細分析三張報表：三張表應互相印證、有機統(tǒng)一。運用一些分析方法（如 指標分析法、因素分析法、比較分析法、趨勢分析法等），對異常變動找原因，并預 測未來現(xiàn)金流情況，對整體財務狀況尤其是償債能力給予綜合評價，為貸款決策提 供參考。 二、二、銀監(jiān)銀監(jiān)會流會流動資動資金金貸貸款需求量款需求量測測算參考算參考 流動資金貸款需求量應基于借款人日常生產(chǎn)經(jīng)營所需營運資金與現(xiàn)有流動資 金的差額（即流動資金缺口）確定。一般來講，影響流動資金需求的關(guān)鍵因素為存貨 （原材料、半成品、產(chǎn)成品）、現(xiàn)金、應收賬款和應付賬款。同時，還會受到借款人所 屬行業(yè)、經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展階段、談判地位等重要因素的影響。銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù) 借款人當期財務報告和業(yè)務發(fā)展預測，按以下方法測算其流動資金貸款需求量： 1、估算借款人營運資金量 借款人營運資金量影響因素主要包括現(xiàn)金、存貨、應收賬款、應付賬款、預收 賬款、預付賬款等。在調(diào)查基礎(chǔ)上，預測各項資金周轉(zhuǎn)時間變化，合理估算借款人 營運資金量。在實際測算中，借款人營運資金需求可參考如下公式： 營運資金量上年度銷售收入（1-上年度銷售利潤率）（1預計銷售收入 年增長率）/營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) 其中：營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)360/（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應付賬款 周轉(zhuǎn)天數(shù)預付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)） 周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù) 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入/平均應收賬款余額 預收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入/平均預收賬款余額 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/平均存貨余額 預付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/平均預付賬款余額 應付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/平均應付賬款余額 2、估算新增流動資金貸款額度 將估算出的借款人營運資金需求量扣除借款人自有資金、現(xiàn)有流動資金貸款 以及其他融資，即可估算出新增流動資金貸款額度。 新增流動資金貸款額度=營運資金量-借款人自有資金-現(xiàn)有流動資金貸款-其 他渠道提供的營運資金 3、需要考慮的其他因素 （1）各銀行業(yè)金融機構(gòu)應根據(jù)實際情況和未來發(fā)展情況（如借款人所屬行業(yè)、 規(guī)模、發(fā)展階段、談判地位等）分別合理預測借款人應收賬款、存貨和應付賬款的 周轉(zhuǎn)天數(shù)，并可考慮一定的保險系數(shù)。 （2）對集團關(guān)聯(lián)客戶，可采用合并報表估算流動資金貸款額度，原則上納入合 并報表范圍內(nèi)的成員企業(yè)流動資金貸款總和不能超過估算值。 （3）對小企業(yè)融資、訂單融資、預付租金或者臨時大額債項融資等情況，可在 交易真實性的基礎(chǔ)上，確保有效控制用途和回款情況下，根據(jù)實際交易需求確定流 動資金額度。 （4）對季節(jié)性生產(chǎn)借款人，可按每年的連續(xù)生產(chǎn)時段作為計算周期估算流動資 金需求，貸款期限應根據(jù)回款周期合理確定。 三、流三、流貸資貸資金金貸貸款需求量款需求量測測算參考存在的缺陷算參考存在的缺陷 雖然說，銀監(jiān)會給出的流動資金貸款需求量的測算公式，對于銀行在授信和貸 款額度方面給出了指導性的意見。主旨在于合理的測度企業(yè)所需的資金，強化流貸 的全流程管理、強化貸款總量的管理、強化合同的有效管理、強化合同的有效性管 理、強化貸款的用途管理、加強貸后管理以及明確貸款人的法律責任。但總體來講， 該測試公式，只能在貸款過程中其只具備指導性的作用，在實際操作中可能存在諸 多缺陷。 一是中小企業(yè)財務制度很多不健全，按照流動資金貸款管理辦法測算出的營 運資金量、自有資金量大多不準確，造成最終測算得出的銀行可授信額度無實際參 考價值。比如，很多中小企業(yè)都是民營企業(yè)，以家族式經(jīng)營為主，企業(yè)領(lǐng)導者集權(quán) 現(xiàn)象及“小農(nóng)”意識嚴重，往往通過隱藏銷售收入和利潤來減少交稅，同時企業(yè)利潤 多被老板抽資用于私人支出或?qū)ν馔顿Y，再以個人投資的方式反映至“其他應付款” 內(nèi)，造成企業(yè)財務“公私不分”，進而造成測算結(jié)果與實際結(jié)果偏差較大。 二是由于中小企業(yè)財務核算不規(guī)范，部分中小企業(yè)存量流動資金貸款被固定 資產(chǎn)投資所占用，造成測算的銀行可授流動資金貸款額度與企業(yè)實際所需存在較 大偏差。例如，很多中小企業(yè)購買二手機器設(shè)備或自制設(shè)備，為節(jié)省開支不要求交 易對手開立發(fā)票；有的投資建造廠房未按規(guī)定程序進行，這些投資都無法提供項目 立項、可行性報告等資料，無法辦理固定資產(chǎn)貸款，導致出現(xiàn)了“短貸長用”的情況。 三是很多中小企業(yè)通過年初集中儲備原材料的方式鎖定原材料價格，以此來 規(guī)避原材料價格波動帶來的影響。這將導致企業(yè)對貸款集中性需求特別大，進而導 致測算出的可授信額度與企業(yè)所需貸款額度偏差較大。比如常熟地區(qū)的紡織行業(yè)， 2009 年上游原材料價格上漲速度較快，同時預計 2010 年原材料價格還將繼續(xù)上漲， 于是很多中小企業(yè)在 2010 年初集中購買原材料，造成資金需求大量增加。 四是部分中小企業(yè)為征地等方面需要虛增實收資本，造成測算時企業(yè)自有資 金較多的假象，而實際自有資金不足。比如，常熟地區(qū)很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為了享受當?shù)?政府給予的優(yōu)惠政策，通過虛增注冊資本的方式取得相關(guān)條件。另外，部分中小企 業(yè)為了能達到招投標資質(zhì)等級，可能通過虛增注冊資本的方式予以滿足。 針對參考意見的不足，我們在第二章中給出了流貸資金需求測定的分析以及 建議。 第二章第二章 流流動資動資金金貸貸款需求量的款需求量的測測算算 一、流一、流動資動資金金貸貸款需求量的款需求量的測測算參考分析算參考分析 根據(jù)銀監(jiān)會的參考意見： 新增流動資金貸款額度=營運資金量-借款人自有資金-現(xiàn)有流動資金貸款-其 他渠道提供的營運資金 很顯然，銀監(jiān)會給出的參考意見中存在兩個方面的問題：一是如何確定借款人 自有資金。第二個問題就是如何確定營運資金量。 （一）借款人自有資金分析 通常自有資金是指投資者投入企業(yè)的資本金及經(jīng)營中形成的積累，如盈余公 積金、資本公積金和未分配利潤等，它反映了所有者權(quán)益，表現(xiàn)為流動資金和固定 資金的占用，這里從營運資金量中提出借款人自有資金也包含了剔除占用的固定 資金，從而導致測算的“新增流動資金貸款額度”過小，不能準確反映借款人營運資 金的實際需求，以致借款人得不到有效支持，營運資金明顯不足。 我們將借款人自有流動資金的計算方式歸納如下： 借款人自有流動資金=所有者權(quán)益-固定資產(chǎn)占用-無形遞延資產(chǎn)占用-長期投 資占用 借款人自有流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債-長期性債務形成的流動資產(chǎn)+短貸 長用部分 借款人自有流動資金=貨幣資金-受限貨幣資金-貸款派生貨幣資金+重復計算 部分 （二）營運資金量分析 根據(jù)銀監(jiān)會參考意見： 營運資金量上年度銷售收入（1-上年度銷售利潤率）（1預計銷售收入 年增長率）/營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù) 從該公式中我們可以看到，上年度銷售收入（1-上年度銷售利潤率）即為年 度營運資金耗用總量。而我們將年度營運資金好用總量分拆后可以得到如下公式： 年度營運資金耗用總量 =營業(yè)收入（1-上年度銷售利潤率） =營業(yè)收入-營業(yè)收入銷售利潤率 =營業(yè)收入-營業(yè)收入（利潤總額/營業(yè)收入） =營業(yè)收入-利潤總額 =營業(yè)收入-（營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅附-三費+公允+投資收益+營業(yè)外凈收支） =營業(yè)成本+稅附+三費-公允-投資收益-營業(yè)外凈收支 從上述公式中我們可以看到，營運資金量既可以減掉公允價值變動損益、投資 收益、以及營業(yè)外凈收支，也可以不減，或只需減掉其中的一、兩項。而我們在實際 中計算時是否在扣減關(guān)鍵是要看其是否實現(xiàn)現(xiàn)金流。如果實現(xiàn)現(xiàn)金流則扣減，反之， 則不需扣減。 二、流二、流動資動資金合理占用金合理占用額額與與貸貸款需求款需求額測額測定建定建議議 我們認為流動資金指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中占用的流動資產(chǎn)上的資金， 其在數(shù)量上等于流動資產(chǎn)的總額。因此，流動資金的測定可以根據(jù)以下公式來確定。 （一）貸款需求額測定公式 1、計劃年度流動資金合理占用額 =計劃年銷售收入/基期流動資金周轉(zhuǎn)速度 =計劃年銷售收入/（基期年銷售收入基期流動資金平均占用額） 2、計劃年度流動資金貸款合理需求額 =計劃年度流動資金合理占用額基期流動資產(chǎn)短期貸款比率 計劃年度流動資金合理占用額（基期短期借款平均占用額基期流動資 產(chǎn)平均占用額） 計劃年銷售收入（基期短期借款平均占用額基期年銷售收入） 計劃年銷售收入基期銷售貸款比率 3、計劃年度短期借款增減變動額 計劃年度流動資金貸款合理需求額-上年末短期借款余額 若該數(shù)0，表示需要增加相應數(shù)額的貸款；若該數(shù)0，表示不需要增加貸款； 若該數(shù)0，表示需要歸還相應數(shù)額的貸款。 上述公式中： 1）計劃年銷售收入可從企業(yè)預算中取得； 2）基期年銷售收入可從企業(yè)基期年度的損益表中取得； 3）基期流動資金平均占用額 基期流動資產(chǎn)平均占用額 （基期初流動資產(chǎn)合計基期末流動資產(chǎn)合計）/2 有關(guān)數(shù)據(jù)可從企業(yè)基期年度的資產(chǎn)負債表中取得； 4）基期短期借款平均占用額 （基期初短期借款余額基期末短期借款余額）/2 有關(guān)數(shù)據(jù)可從企業(yè)基期年度的資產(chǎn)負債表中取得； 5）基期銷售貸款比率 基期短期借款平均占用額/基期年銷售收入 （二）應用中需注意的問題 1、在實際應用過程中，為促進企業(yè)降低不合理資金占用，加速流動資金周轉(zhuǎn)， 提高資金使用效率，對“公式 1”中“基期流動資金平均占用額”可根據(jù)企業(yè)實際 情況，按 1%-8%的比例進行壓縮，這樣測算出來的結(jié)果更合理。 2、銀行可以據(jù)此合理測定企業(yè)流動資金貸款規(guī)模，判斷貸款是否合理及風險 大小。如果通過測算，上述“公式 3”的結(jié)果為正數(shù)，則應該考慮給企業(yè)提供必要 的流動資金貸款，反之，結(jié)果為負數(shù)，不僅應拒絕企業(yè)不合理的貸款要求，而且要 收回相應數(shù)額的貸款。另外，銀行還需將“基期流動資金周轉(zhuǎn)速度” 、 “基期銷售貸 款比率”等主要指標多測算幾年，以真實反映本企業(yè)指標的發(fā)展變化趨勢和歷史 先進水平，還要了解國內(nèi)、國際同行業(yè)先進水平。 3、關(guān)于判斷企業(yè)是否挪用流動資金貸款，下列公式可以參考。 企業(yè)短期借款全部余額存貨金融機構(gòu)允許的應收賬款預付賬款貨幣 資金合理的待攤費用。 如符合上述公式，一般來說則表明企業(yè)流動資金占用比較合理，沒有挪用流動 資金貸款；反之，則說明企業(yè)挪用了流動資金貸款。資金挪用的具體去向，可以通 過分析企業(yè)現(xiàn)金流量表，或從資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他項目如短期投資、不合理的 待攤費用，非流動資產(chǎn)項目如長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目中找原因。此 外，為防止企業(yè)多頭開戶，多頭貸款，各銀行還需建立企業(yè)貸款主辦銀行制度，這 將有助于防范金融風險。 三、中小企三、中小企業(yè)業(yè)流流動貸動貸款款資資金需求金需求測測算方法算方法 目前各家銀行授信審查部門在測算企業(yè)貸款額時，主要有兩種方法：一是根據(jù) 經(jīng)驗資產(chǎn)負債率結(jié)合同業(yè)占比控制線確定，如企業(yè)資產(chǎn)負債率不高于 70%，在可接 受資產(chǎn)負債率的基礎(chǔ)上結(jié)合行業(yè)信貸政策確定同業(yè)控制線不超過某一標準；二是 根據(jù)抵押物價值和可接受的抵押率確定。上述方法是以控制企業(yè)最大承債水平或 資產(chǎn)變現(xiàn)價值為核心，但其缺陷顯而易見，最大的問題是沒有結(jié)合企業(yè)的資金周轉(zhuǎn) 狀況、資產(chǎn)負債表項目與收入的聯(lián)動關(guān)系，尤其是忽視了企業(yè)現(xiàn)金流的重要作用。 鑒于目前各家銀行紛紛將中小企業(yè)貸款及私營企業(yè)主貸款作為新的業(yè)務增長 點，所以本文重點是探討對這一類企業(yè)最佳（或最大）貸款額的測算方法。我們認為， 中小企業(yè)的財務報表相對大型企業(yè)或上市公司的財務報表，一是報表項目較少，像 多數(shù)上市公司存在的非貨幣性交易、少數(shù)股東權(quán)益等復雜的會計交易事項，中小企 業(yè)一般較少涉及，其財務報表中的項目也相對簡單；二是中小企業(yè)財務報表會計核 算不太規(guī)范，為了規(guī)避納稅，多種中小企業(yè)會計報表存在少計收入、多計成本和費 用、少計利潤的傾向（如果企業(yè)的主要動機是傾向于多計收入和利潤，我們可以根 據(jù)會計報表之間的勾稽關(guān)系、收入和納稅額之間的關(guān)系，并重點追查其大額交易的 原始憑證，結(jié)合行業(yè)平均盈利水平來合理判斷其會計報表的可信程度）?；谥行?企業(yè)財務報表的上述特點，我們認為，運用下文所述貸款額度的測算方法，可以計 算出企業(yè)最佳（或最大）貸款額。這三種方法分別是：銷售百分比法，倒推法以及營 業(yè)周期法。 （一）銷售百分比法 銷售百分比法即根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)、負債、權(quán)益類科目與收入的線性關(guān)系測算企業(yè) 最佳資金需求； 1、測算融資額度 （1）銷售預測 依據(jù)可持續(xù)增長率（或成長率），可以初步預測下一年度的銷售收入。所謂可持 續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下企業(yè)銷售所能增 長的最大比率。從根本上講，企業(yè)的持續(xù)增長率是由企業(yè)長期穩(wěn)定的經(jīng)營效率（體 現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率）、財務政策（體現(xiàn)于資產(chǎn)負債率和收益留存率）等綜 合決定的。超長增長只能是短期的，從長期看企業(yè)增長總是受到可持續(xù)增長率的制 約。與可持續(xù)增長率原理相類似的還有企業(yè)成長率這一指標。這一指標在上市公司 評價中被廣泛使用和認可。 企業(yè)成長率=（1-股利支付率）經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率有息負債率（經(jīng)常性 總資產(chǎn)回報率-1 年期貸款利率） 該公式即是通過上市公司過去的盈利能力（最近一年的經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率）、 股東的再投資傾向（股利支付率）及其所擁有或控制的資源的結(jié)構(gòu)（財務杠桿，即有 息負債率）來計算企業(yè)成長率。 （2）估計需要的資產(chǎn) 根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以分析出企業(yè)資產(chǎn)總額和銷售額的函數(shù)關(guān)系，依據(jù)這兩者之 間的函數(shù)關(guān)系，可以預測出未來期間所需資產(chǎn)的總量。同時，某些流動負債與銷售 額之間也存在函數(shù)關(guān)系，我們可以依據(jù)上述原理預測出未來期間負債的自發(fā)增長， 而這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額。 （3）估計收入、費用和保留盈余 我們可以根據(jù)可持續(xù)增長率或成長率計算未來期的銷售收入，并根據(jù)以往年 度平均凈利率和股利支付率，決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額。 （4）估計所需融資 根據(jù)預計資產(chǎn)總量，減去已有的資金來源，負債的自發(fā)增長和內(nèi)部提供的資金 來源便可得出企業(yè)最佳貸款額。 根據(jù)以上步驟，可得出下面所列公式： 融資需求=新增銷售額（變動資產(chǎn)銷售百分比-變動負債銷售百分比）-計劃 銷售凈利率計劃銷售額（1-股利支付率） 舉例如下：某公司 2006 年主要財務數(shù)據(jù)如下： 假設(shè)某企業(yè)實收資本一直保持不變，股利支付率、銷售凈利率不變，經(jīng)計算 2006 年的可持續(xù)增長率為 10%，問該企業(yè) 2007 年最佳銀行貸款額是多少？ 項項目目金金額額（萬元）（萬元）占占銷銷售售額額的百分比的百分比 現(xiàn)金2005% 應收賬款80020% 存貨40010% 長期投資60015% 固定資產(chǎn)200050% 資產(chǎn)合計4000 短期借款600無穩(wěn)定關(guān)系 應付賬款80020% 長期負債600無穩(wěn)定關(guān)系 實收資本1200無穩(wěn)定關(guān)系 留存收益800無穩(wěn)定關(guān)系 負債及所有者權(quán)益計4000 銷售額4000100% 凈利3208% 現(xiàn)金股利180 根據(jù)上式，則該公司 2007 年需向銀行借入資金=（5500-4000）（100%-20%）- 8%5000（1+10%）（1-40%）=936 萬元 上述結(jié)果表明，企業(yè)只有向銀行借入 936 萬元的貸款，才能保證 2007 年實現(xiàn) 5500 萬元的收入。如果借貸金額小于 936 萬元，則說明企業(yè)經(jīng)營所需資金不足，不 能實現(xiàn)預計目標；如果借貸金額大于 936 萬元，則企業(yè)經(jīng)營所需資金過剩，多余資 金處于閑置狀態(tài)。不管從銀行角度還是企業(yè)角度，936 萬元都是最佳貸款額。 如果我們將上述條件稍加變化，則結(jié)果大不一樣。假設(shè)本例中長期投資和固定 資產(chǎn)與銷售額均無穩(wěn)定關(guān)系，其他條件不變，則該公司 2003 年需向銀行借入資金 =（5500-4000）（35%-20%）-8%5000（1+10%）（1-40%）=-39 萬元。負值說 明該企業(yè)收入增長不變的情況下，會有剩余資金 39 萬元。此種情形下，銀行如仍 向企業(yè)發(fā)放貸款反而會使企業(yè)資金閑置，增加企業(yè)資金成本，或者迫使企業(yè)不得不 把富裕資金投向證券行業(yè)等高風險領(lǐng)域。 事實上，企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債一般都與銷售收入存在穩(wěn)定的線形關(guān)系。 而固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力未達到飽和之前，與銷售收入無關(guān)。只有當固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力 突破飽和狀態(tài)之后，方才與銷售收入存在相關(guān)關(guān)系。至于其他的如長期投資等項目， 則基本與銷售收入沒有關(guān)聯(lián)性。 （二）倒推法 倒推法即根據(jù)月收入凈額倒推最大可貸款額度。這種方法是在中小企業(yè)或小 型私營企業(yè)主未向銀行提供財務報表或其財務報表基本不可信的情況下可以采用， 這種方法的核心是以企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流為主要測算依據(jù)。因此，在計算企業(yè)最大 可貸款額度時，要盡量要求中小企業(yè)或小型私營企業(yè)主向銀行提供其全面的收入 和支出的單證和票據(jù)，包括銀行對帳單、個人結(jié)算帳戶流水、存折清單、運輸單據(jù) 等來測算，此時的財務報表僅作為一般參考依據(jù)。 測算時，必須要剔除掉中小企業(yè)或私營企業(yè)主資金流水中的非經(jīng)常性收支（如 偶然大額收益、大額資產(chǎn)購置支出等）。測算周期最好是連續(xù) 12 個月，至少不應少 于 6 個月，如果僅能獲得一個季度的經(jīng)營流水，則必須要充分考慮到銷售淡旺季的 影響，對資金流水做必要的修正。 具體方法是以借款人或企業(yè)每月資金收支凈額作為還貸來源，假設(shè)在貸款期 內(nèi)能夠保持一致經(jīng)營態(tài)勢，通過年金現(xiàn)值系數(shù)表，倒算出最大貸款額度。銀行不應 超過此限額發(fā)放貸款，否則借款人沒有足夠的還貸資金來源。 計算公式：每月收支凈額平均每月收入-支出（剔除偶然收入及大額支出） 如通過計算中小企業(yè)或私營企業(yè)主資金流水，得出其每月收支凈額為 10 萬元： （1）如貸款期限設(shè)定為 5 年，執(zhí)行 5 年期基準利率 7.11%，則查年金現(xiàn)值表，可 知在期限為 5 年，年利率 6%時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 4.212；年利率 8%時，年金現(xiàn)值系 數(shù)為 3.992。我們通過插值法可求得期限 5 年，年利率 7.11%時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 4.0899。這樣我們假設(shè)最佳貸款額為 x，則有等式： 最大貸款額每年收支凈額合計（p/A，5，7.11%） 10124.0899490.788 萬元 （2）如貸款期限設(shè)定為 3 年，執(zhí)行 3 年期基準利率 6.57%，則查年金現(xiàn)值表，可 知在期限為 3 年，年利率 6%時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 2.673；年利率 8%時，年金現(xiàn)值系 數(shù)為 2.577。我們通過插值法可求得期限 3 年，年利率 7.11%時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 2.6197。這樣我們假設(shè)最佳貸款額為 x，則有等式： 最大貸款額每年收支凈額合計（p/A，3，7.11%） 10122.6197314.364 萬元 （三）營業(yè)周期法 營業(yè)周期法，即根據(jù)企業(yè)營業(yè)周期計算企業(yè)合理資金需求。這種方法主要是依 據(jù)企業(yè)的營業(yè)周期來測算，一個正常的企業(yè)在獲得銀行貸款后，會立即投入生產(chǎn)或 經(jīng)營，在一個年度內(nèi)完成一次或幾次完整的周轉(zhuǎn)后，歸還銀行短期流動資金貸款， 而自身實現(xiàn)利潤累積和資產(chǎn)增值。但同時我們要考慮銷售周期拉長、存貨增加、應 收帳款在信用期內(nèi)不能收回等情況來進行必要的修正。 營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)360 天/營業(yè)周期 合理資金需求預測期銷售收入/營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)預測期新增銷售收入（以 往連續(xù)三年平均存貨+應收帳款）/以往連續(xù)三年平均銷售收入 采用這個方法的前提是，企業(yè)的營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)要比較正常，一般情況下應不得 低于行業(yè)平均值，極小值為工業(yè)企業(yè)一年營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)不得低于 1 次，商業(yè)企業(yè)不 得低于 2 次。如營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)低于此水平，即表示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)過慢，就不能發(fā)放 貸款。同時，企業(yè)的存貨和應收帳款總額、帳齡、以及未來預測期的增長水平都應 當在正常范圍以內(nèi)，否則該公式的運用基礎(chǔ)便不復存在了。這之中尤其要對企業(yè)存 貨和應收帳款帳齡進行分析，如某企業(yè) 1 年以上的存貨、應收帳款超過其帳戶余額 的 50%就應當特別關(guān)注，分析其最終回收資金的可能性，并判斷企業(yè)是否按謹慎原 則充分提取了壞帳（減值）準備。 當然，計算企業(yè)最佳（或最大）貸款額的方法并不單一，上面的三種測算方法， 僅僅是我們根據(jù)中小企業(yè)或小型私營企業(yè)主的財務報表特點和資金周轉(zhuǎn)特征提出 來的。在計算企業(yè)最佳（或最大）貸款額時，還應當結(jié)合國家的產(chǎn)業(yè)政策和銀行的行 業(yè)信貸政策綜合考慮。 第三章第三章 財務報財務報表表監(jiān)監(jiān)控與信控與信貸業(yè)務貸業(yè)務管理管理 在“三個辦法、一個指引”中，銀監(jiān)會最為注重的就是防止貸款資金的被挪用。 因此，在流貸管理辦法中給出流動資金貸款需求量測算參考。這也就意味著，銀 行需要按照企業(yè)實際資金的需求量按需