中級會計職稱財務管理必備公式第四章.docx

專注學習效果的會計教育機構籌資管理（成本最?。┮弧⑷谫Y租金的計算融資租金的計算大多數(shù)為后付等額年金法，通常根據(jù)利率和租賃手續(xù)費用率確定折現(xiàn)率1、折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費率2、租賃手續(xù)費=業(yè)務費用+必要的利潤3、年租金=（租賃設備價值-殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸出租人4、年租金=租賃設備價值/年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸承租人二、資金需要量預測1、因素分析法資金需要量（基期資金平均占用額不合理資金占用額）（1預測期銷售增減率）（1預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）如果預測期銷售增加，則用（1預測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預測期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應用（1預測期資金周轉(zhuǎn)速度加速率）；反之用“加”。用于品種繁多、資金用量小的項目2、銷售百分比法敏感資產(chǎn)：隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)(流動資產(chǎn)：貨幣資金、應收賬款、存貨)敏感負債：隨銷售額同比例變化的負債（流動負債：應付賬款、預提費用）增加的資產(chǎn)=增量收入*基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù) =基期敏感資產(chǎn)*預計銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負債=增量收入*基期敏感負債占基期銷售額的百分比=基期敏感負債*預計銷售收入增長率 增加的留存收益=預計銷售收入（總收入）*銷售凈利率*利潤留存率外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-增加的留存收益 =增加的敏感資產(chǎn)-增加的敏感經(jīng)營負債-增加的留存收益(非敏感資產(chǎn)不增加時)股利支付率+利潤留存率=1A：敏感資產(chǎn)B：敏感負債S1：基期銷售S：銷售增加3、資金習性預測法高低點法：b=（最高收入期的資金占用量-最低收入期的資金占用量）/（最高銷售收入-最低銷售收入）高低點依據(jù)收入高低a=最高（低）收入期的資金占用量-b*最高（低）銷售收入回歸直線法：Y=a+bXb:單位產(chǎn)銷量所需變動資金Y:資金占用量外部融資需求=預計資金需求量-上年資金需求量-留存收益增加需要增加的資金=預計資金需求量-上年資金需求量三、資本成本1、投資者要求的報酬率=無風險報酬率+風險報酬率2、資本成本率基本模式一般模式（用于債務資本成本的計算）籌資凈額=籌資總額-籌資費用折現(xiàn)模式籌資凈額現(xiàn)值-未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值=0現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值0”求解折現(xiàn)率資本成本率=采用的折現(xiàn)率3、銀行借款資本成本一般模式折現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值0”求解折現(xiàn)率4、公司債券資本成本一般模式分子根據(jù)債券面值計算，分母根據(jù)債券發(fā)行價格折現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值0”求解折現(xiàn)率流入:籌資凈額，發(fā)行價扣除發(fā)行費，流出：利和本的現(xiàn)值5、融資租賃資本成本 只能采用折現(xiàn)模式，不考慮所得稅殘值歸出租人設備價值（現(xiàn)金流入）（年租金年金現(xiàn)值系數(shù)+殘值現(xiàn)值）-現(xiàn)值流出殘值歸承租人設備價值年租金年金現(xiàn)值系數(shù)6、普通股資本成本股利增長模型資本資產(chǎn)定價模型KsRf+（RmRf）D0:某股票過去支付股利g:未來各期股利速度增長p0:股票目前市場價格D1:某股票未來支付股利f:籌資費率7、留存收益資本成本 不考慮籌資費用8、平均資本成本賬面價值權數(shù)（不適合評價現(xiàn)時資本結(jié)構）、市場價值權數(shù)（不適用未來籌資決策）、目標價值權數(shù)(適合未來籌資決策)9、邊際資本成本權數(shù)確定：目標價值權數(shù)；計算方法：加權平均法；針對追加籌資的成本四、杠桿效應1、經(jīng)營杠桿 固定經(jīng)營成本存在導致息稅前利潤變動率大于業(yè)務量變動率降低經(jīng)營風險途徑：提高單價和銷售量，降低固定成本和單位變動成本單位貢獻=單價-單位變動成本邊際貢獻總額=銷售收入-變動成本總額變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入=單位邊際貢獻/單價邊際貢獻率+變動成本率=1EBIT=M-F盈虧臨界點銷售量(保本銷售量)=F/單位邊際貢獻盈虧臨界點銷售額=F/邊際貢獻率=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷變動率=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤 EBIT：息稅前利潤M：邊際貢獻F:固定成本Q:銷售量DOL:經(jīng)營杠桿系數(shù)EPS:每股盈余DFL:財務杠桿系數(shù)DTL:總杠桿系數(shù)2、財務杠桿固定資本成本存在導致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率降低財務風險途徑：降低債務水平，提高息稅前利潤息稅前利潤=-利息+利潤總額凈利潤=利潤總額（1-所得稅稅率）每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)3、總杠桿固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量變動率資本密集企業(yè)保持較小的財務杠桿系數(shù)，勞動密集企業(yè)保持較大的財務杠桿系數(shù)初創(chuàng)階段保持較小的財務杠桿系數(shù)，擴張成熟期保持較大的財務杠桿系數(shù)DTL=DOL x DFL五、資本結(jié)構1、每股收益分析法= EBIT:每股收益無差別點如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式；如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式。大債小權2、平均資本成本比較法籌資組合方案選擇平均資本成本率最低的方案3、公司價格分析法企業(yè)價