萬科股權(quán)之爭PPT.ppt

萬科股權(quán)之爭 中國資本市場(chǎng)年度大戲 1 2310 92017 吳祉靜 國棟星 2 2310 92017 CONTENTS 3 2310 92017 CONTENTS 01 為什么萬科 寶能能爭起來 PartOne 4 2310 92017 萬科 國內(nèi)首批上市股份制企業(yè) 全球第一住宅開發(fā)商 市值2700億股份公司 中國房地產(chǎn)行業(yè)的航空母艦 5 2310 92017 萬科創(chuàng)立 1984年 35歲的王石倒賣玉米賺了300萬 創(chuàng)建深圳現(xiàn)代教科儀器展銷中心 萬科前身 改制上市 1988年 更名 萬科 任董事長兼總經(jīng)理1989年 股份制改革 放棄40 股份 任職業(yè)經(jīng)理人1991年 萬科在深交所掛牌上市 問鼎第一 股權(quán)之爭開始 1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務(wù) 以 服務(wù) 為突破點(diǎn) 借鑒 SONY 首創(chuàng) 物業(yè)管理 模式 成為行業(yè)標(biāo)桿 2016年3月 寶能系向萬科出手 6 2310 92017 萬科組織結(jié)構(gòu) 董事會(huì) 推選委任 萬科管理團(tuán)隊(duì) 執(zhí)行經(jīng)營 股東大會(huì) 萬科所有者 監(jiān)事會(huì) 萬科股份分配 戰(zhàn)前 中小股東 萬科管理層不足2 華潤15 25 左右 7 2310 92017 神秘的家族企業(yè)掌舵人 下屬49家子公司 家譜中至少70多家公司 僅寶能地產(chǎn)市值就為1200億元 領(lǐng)域涵蓋物業(yè)開發(fā) 金融 現(xiàn)代物流 文化旅游 民生產(chǎn)業(yè)等 大雜燴 商業(yè)帝國 姚振華 8 2310 92017 華潤前第一大股東國企合作多年 深鐵國企王石請(qǐng)入的救兵 恒大國企分一杯羹 安邦全球化保險(xiǎn)公司 CONTENTS 02 萬科 寶能之爭具體過程 PartTwo 10 2310 92017 2015年1月至8月 2015年9月 12月1日 2016年1月 12月11日 12月7日 寶能出手 連續(xù)三次舉牌 持股比例從5 到10 到15 04 成為萬科第一大股東 華潤回應(yīng) 寶能再出手 增股至15 23 重奪第一大股東之位 再次舉牌 持股增至20 008 奪回第一大股東之位 深鐵入股 王石帶領(lǐng)萬科管理層請(qǐng)深圳地鐵入股 寶能 安邦殺入 合計(jì)共持股22 45 為第一大股東 耗資百億舉牌萬科 持股5 11 2310 92017 2016年3月 華潤不滿 2016年6月 寶能罷免 2016年7月 反對(duì)罷免 7月5日 寶能再出手 7月至11月 恒大舉牌 12月至17年6月 接近尾聲 華潤嗆聲萬科管理層 對(duì)萬科的重組方案公開質(zhì)疑 表明華潤與萬科管理層聯(lián)姻破裂 寶能反對(duì)重組提案 要求罷免王石等現(xiàn)任董事 監(jiān)事 華潤 萬科董事會(huì)反對(duì)王石出局 罷免董事 寶能持續(xù)增股至24 972 力爭成為第一大股東 奪回話語權(quán) 恒大三次舉牌 持股增加至14 07 華潤 恒大將所持股份轉(zhuǎn)讓給深鐵 深鐵成為第一大股東 王石退位 郁亮接棒 12 2310 92017 萬科股份變動(dòng) 13 2310 92017 CONTENTS 03 萬科和寶能在爭什么 PartThree 寶能萬科股權(quán)之爭的實(shí)質(zhì) 股權(quán) 企業(yè)的控制權(quán) 14 2310 92017 萬科的品牌價(jià)值 萬科不是王石的 15 2310 92017 16 2310 92017 CONTENTS 04 啟示 什么樣的結(jié)局才是最好的 PartFour 17 2310 92017 分紅到手 王石走了 深鐵入主萬科 國資 混合制 寶能 華潤 深鐵 安邦 中小股東得到了年底分紅 王石放棄了自己一手創(chuàng)立的萬科 郁亮接棒 深鐵現(xiàn)金購入恒大 華潤股份成最大贏家 深鐵國資擁有最多的董事會(huì)席位 對(duì)萬科有絕對(duì)的控制權(quán) 18 2310 92017 股權(quán)分散 萬科大概有80 的股權(quán)都在市面上流通 極易被惡意收購 A B C D 王石處理不當(dāng) 王石作為董事長 未顧及各股東的利益 而一心想保住在萬科的控制權(quán) 權(quán)利分離 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離 萬科管理層與股東存在利益沖突 股東追求利益最大化 管理層志在提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率 合伙人制度 公司員工持股 管理層獲得更多股權(quán) 但持股比例未與管理層考核掛鉤 未起到實(shí)質(zhì)作用 A B C D 19 2310 92017 原則1 原則2 原則3 原則4 20 2310 92017 萬科股權(quán)之爭無論結(jié)果如何 已經(jīng)成為了中國資本市場(chǎng)典型并購案例 推動(dòng)了中國資本市場(chǎng)市場(chǎng)化 制度化 企業(yè)家必須明確自己的地位 處理好與各股東的關(guān)系 以各股東的利益為先 以公司的發(fā)展為先 寶能收購萬科是一種市場(chǎng)行為 要相信市場(chǎng)的力量 不宜過度干預(yù) 應(yīng)按市場(chǎng)規(guī)律辦事 在資本主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng) 資本有絕對(duì)的話語權(quán) 對(duì)資本要敬畏與尊敬 1 3 2 21 2310 92017 王石放棄40 的股權(quán) 不讓野蠻人進(jìn)門 華麗轉(zhuǎn)身or被逼下馬 1991年萬科上市 王石放棄40 的股權(quán) 并說道 名利雙收難以做到 我選擇名 也選擇做一名職業(yè)經(jīng)理人 并且相信自己可以憑借能力做到最好 寶能突襲 王石聲稱決不能讓野蠻人進(jìn)門 惡意收購取得萬科控制權(quán) 但并未處理好與各股東的關(guān)系6 企業(yè)離了誰都不會(huì)垮掉 江山代有才人出