76--現金管理一

第七章-現金管理（一）第七章 營運資金管理第一節(jié) 營運資金管理概述第二節(jié) 現金管理第三節(jié) 應收賬款管理第四節(jié) 存貨管理第五節(jié) 流動負債管理第二節(jié) 現金管理現金有廣義、狹義之分。廣義的現金是指在生產經營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。狹義現金是僅指庫存現金。本書是指廣義的現金。企業(yè)現金管理的重要內容是保持合理的現金水平?，F金是變現能力最強的資產，流動性強，保證償還能力，降低財務風險，但收益性低。因此，現金不是越多越好。企業(yè)現金管理就是要權衡現金的流動性和收益性。知識點：持有現金的動機【注意】企業(yè)的現金持有量一般小于三種需求下的現金持有量之和，因為為某一需求持有的現金可以用于滿足其他需求?！纠?012-多選題】下列各項中，決定預防性現金需求數額的因素有（ ）。A.企業(yè)臨時融資的能力B.企業(yè)預測現金收支的可靠性C.金融市場上的投資機會D.企業(yè)愿意承擔短缺風險的程度網校答案：ABD網校解析：預防性需求決定因素包括：企業(yè)愿冒現金短缺風險的程度；企業(yè)預測現金收支可靠的程度；企業(yè)臨時融資的能力。選項C屬于影響投機性需求的因素?！纠?007-判斷題】企業(yè)之所以持有一定數量的現金，主要是出于交易性需求、預防性需求和投機性需求。（ ）網校答案：網校解析：企業(yè)之所以持有一定數量的現金，主要是基于三種需求：交易性需求、預防性需求和投機性需求。【例2007-判斷題】企業(yè)為了應付突發(fā)事件，有必要維持比日常正常運轉所需金額更多的現金，這是出于投機性需求。（ ）網校答案：網校解析：預防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現金，以應付突發(fā)事件。知識點：目標現金余額的確定 成本模型、存貨模型、隨機模型1.明確這里的 “現金”是指什么？是指“貨幣資金（=庫存現金+銀行存款+其他貨幣資金)”。2.要解決的核心問題是什么？確定企業(yè)應該保留的最佳“貨幣資金”余額或一個合理的范圍。相當于要確定我每次給汽車加油的最佳加油量，或者我身上應該帶多少現金。3.解決問題的路徑是什么？能讓持有的“現金余額”的總成本最小，就是最好的“現金余額”，這時，這個現金余額就是我們的“目標現金余額”。因此，我們就有必要研究持有現金有哪些成本，這些成本是如何影響持有現金的總成本的。（一）持有現金的成本1.機會成本：企業(yè)因持有一定現金余額喪失的再投資收益?，F金持有量越大，機會成本越大，反之就越小，機會成本與現金持有量呈正相關。2.管理成本：因持有一定數量的現金而發(fā)生的管理費用，是一種固定成本，在一定范圍內與現金持有量沒有明顯的比例關系。3.短缺成本：現金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現加以補充給企業(yè)造成的損失，短缺成本隨現金持有量的增加而下降，隨現金的持有量減少而增加，與現金持有量呈負相關。4.交易（轉換）成本：有價證券轉換回現金所付出的代價（如支付手續(xù)費用），每次交易成本是固定的就是不管您轉換多少金額，手續(xù)費都是一樣多。（二）成本模型最佳現金持有量下的現金相關成本min（管理成本機會成本短缺成本）其中：管理成本為固定成本 ，在相關范圍內，與現金持有量多少無關。當總成本最低，此時的現金持有量為最佳持有量。 【例】某企業(yè)有四種現金持有方案，它們各自的平均持有量、管理成本、短缺成本如下表所示。假設現金的機會成本率為12%。要求確定現金最佳持有量。 現金持有方案 單位：元將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，故75 000元是該企業(yè)的最佳現金持有量?！纠?013-多選題】運用成本模型確定企業(yè)最佳現金持有量時，現金持有量與持有成本之間的關系表現為（ ）。A.現金持有量越小，總成本越大B.現金持有量越大，機會成本越大C.現金持有量越小，短缺成本越大D.現金持有量越大，管理總成本越大網校答案：BC網校解析：成本模型考慮的現金持有成本包括機會成本、管理成本和短缺成本。一般認為管理成本是一種固定成本，在一定范圍內和現金持有量之間沒有明顯的比例關系。因此選項D的說法不正確。由成本分析模型可知，如果減少現金持有量，則增加短缺成本；如果增加現金持有量，則增加機會成本。因此選項B、C的說法正確?，F金持有量在達到最佳水平之前，現金持有量越大，總成本越小，超過最佳水平之后，則現金持有量越大，總成本越大，選項A說法不正確?！纠棵磕晷枰褂矛F金100萬元，每次轉換量為10萬元，每次轉換的成本為0.02萬元，資金成本率為5% ，機會成本和交易成本為多少？網校答案：機會成本=10/25%=0.25（萬元） 交易成本=100/100.02=0.2（萬元） 這時總成本=0.25+0.2=0.45（萬元）它的成本是最低的嗎？企業(yè)需要合理地確定現金持有量，以使現金的相關總成本最低。要解決這一問題，要明確以下3點：【例】每年需要使用現金100萬元，每次轉換量為10萬元，每次轉換的成本為0.02萬元，資金成本率為5% ，機會成本和交易成本為多少？【例】某企業(yè)每月現金需求總量為5 200 000元，每次現金轉換的成本為1 000元，持有現金的機會成本率約為10%，則該企業(yè)的最佳現金持有量可以計算如下：【例-單選題】某公司根據現金持有量的存貨模式確定的最佳現金持有量為100 000元，有價證券的年利率為10%。在最佳現金持有量下，該公司與現金持有量相關的現金使用的相關總成本為（ ）元。A.5 000 B.10 000 C.15 000 D.20 000網校答案：B網校解析：現金持有量的存貨模型下，與現金持有量相關的現金使用總成本交易成本機會成本，達到最佳現金持有量時，機會成本交易成本，即與現金持有量相關的現金使用總成本2機會成本，本題中，持有現金的機會成本率為10%，最佳現金持有量下，持有現金的機會成本（100 0002）10%5 000（元），與現金持有量相關的現金使用總成本25 00010 000（元）?！纠?015-考題計算分析】乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8 100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。要求：（1）計算最佳現金持有量。（2）計算最佳現金持有量下的現金轉換次數。（3）計算最佳現金持有量下的現金交易成本。（4）計算最佳現金持有量下持有現金的機會成本。（5）計算最佳現金持有量下的相關總成本。網校答案：（1）2015年該公司全年現金需求量為8 100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。最佳現金持有量（28 1000.2/10%）1/2180（萬元）（2）2015年該公司全年現金需求量為8 100萬元，最佳現金持有量180萬元。最佳現金持有量下的現金轉換次數8 100/18045（次）（3）每次現金轉換的成本為0.2萬元。最佳現金持有量下的現金轉換次數45（次）最佳現金持有量下的現金交