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中國央行繼續(xù)暫停公開市場操作 穩(wěn)定季末資金環(huán)球外匯月日訊據(jù)參與投標(biāo)的交易員周四(月日)早間透露，中國央行今天延續(xù)“無為而治”，未進(jìn)行任何公開市場操作，“手下留情”給予季末資金面以喘息之機(jī)。本周公開市場有人民幣億元正回購到期，也即被動實(shí)現(xiàn)凈投放億元，較上周略降億元。這是央行連續(xù)第四周在公開市場凈投放資金，總規(guī)模達(dá),億元。央行在上周資金價(jià)格飆漲時(shí)，執(zhí)意地量發(fā)行央票，而本周流動性逐漸“退燒”，卻反而在公開市場操作“收手”，不由引人猜測近期金融市場大調(diào)整以及輿論聲討或令其倍感壓力。中國央行本周一和周二連續(xù)兩天以罕見的密集頻率發(fā)文解釋當(dāng)前的流動性困局，穩(wěn)定市場預(yù)期。從拒絕溝通、堅(jiān)持“不放水”到苦口婆心解釋、對部分銀行進(jìn)行定向注資，央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變也標(biāo)志著持續(xù)一個(gè)月的“錢荒”迎來戲劇性轉(zhuǎn)折。中國央行貨幣政策或面臨重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)周三，中國央行并未進(jìn)行公開市場操作注入資金，這進(jìn)一步增加了資金短缺銀行的壓力，顯示中國目前現(xiàn)金收緊程度進(jìn)一步加深。短期銀行間利率飆升，上海銀行間隔夜利率飆升個(gè)基點(diǎn)，周利率創(chuàng)下近兩年新高。月日上海銀行間同業(yè)拆放利率無一下跌，其中，近期利率漲幅較大，隔夜利率、周利率飆升，漲幅超過個(gè)基點(diǎn)。周利率突破%，創(chuàng)下自年月份以來的近兩年新高。這些數(shù)據(jù)顯示，中國的信貸情況突然急劇收緊。數(shù)據(jù)顯示，銀行間隔夜利率報(bào)%，飆升個(gè)基點(diǎn)；周利率報(bào)%，上漲個(gè)基點(diǎn)；周利率報(bào) %，大漲個(gè)基點(diǎn)；此外，個(gè)月、個(gè)月、個(gè)月利率分別報(bào)%、%和%，分別上漲 、和個(gè)基點(diǎn)，個(gè)月利率報(bào)%，小幅上漲個(gè)基點(diǎn)。年期利率維持不變。收緊的主要原因還是央行不愿向貨幣市場釋放流動性，這讓許多預(yù)期央行會釋放大量現(xiàn)金予以支持的銀行遭受了困境。此輪“錢荒”主要是由債市監(jiān)管帶來的去杠桿行為、外匯占款增量下降及半年期銀行理財(cái)產(chǎn)品集中到期這幾大因素造成。其中，外匯占款增量的急劇下降也是重要原因。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款僅為億元，雖然仍在凈增加，但凈增幅比月億元的新增量大幅縮水%。中國證券報(bào)暗示這樣的現(xiàn)金收緊情況將持續(xù)一段時(shí)間，并認(rèn)為目前是中國貨幣政策的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：“我們不能再像過去那樣用容易錢來支持經(jīng)濟(jì)增長了，這意味著當(dāng)局必須要控制貨幣供應(yīng)增長的速度?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在表示：“預(yù)計(jì)月初以后銀行間資金面偏緊的局面將顯著緩解。受內(nèi)外因素影響，下半年流動性可能會有較大波動。當(dāng)前貨幣條件偏緊，貨幣政策短期內(nèi)存在微調(diào)可能，但受制于結(jié)構(gòu)矛盾尤其是房地產(chǎn)泡沫的掣肘，政策大規(guī)模刺激總需求的可能性小?！敝袊胄邢聦俳鹑跁r(shí)報(bào)周一發(fā)表的一篇評論文章認(rèn)為：“中國貨幣市場不太可能出現(xiàn)流動性危機(jī)，但個(gè)別銀行之所以出現(xiàn)融資問題，主要因?yàn)檫@些銀行過度依賴在銀行間市場拆借短期資金，而且房貸規(guī)模超出了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制。文章還表示，銀行業(yè)應(yīng)該靠自己的力量解決融資問題，而不是指望央行來提供流動性?！痹鲁?，國內(nèi)的銀行間利率就開始上漲，分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們當(dāng)時(shí)都還預(yù)計(jì)端午假期之后這一利率會回升。但是，過去個(gè)工作日中，央行一直沒有插手支持市場，沒有釋放短期現(xiàn)金，周二還回籠資金億元。據(jù)FT引述CNC資本管理分析師表示，“唯一的解釋是，央行希望向商業(yè)銀行釋放一個(gè)警告信號，未加節(jié)制的信貸增長（尤其是通過影子銀行的增長）將不適應(yīng)發(fā)展節(jié)奏?！比疸y經(jīng)濟(jì)學(xué)家王濤預(yù)計(jì)，“中國央行的目標(biāo)可能是將信貸增長從%壓至%，以限制杠桿化?！爆F(xiàn)在，市場的目光全部聚集在周四中國央行是否會稍微放松立場并向市場注入流動性的問題上。但是考慮到中國央行正在集中精力清理金融系統(tǒng)，很難預(yù)計(jì)其會顯著放松貨幣政策。信息來源:華爾街見聞中國央行連續(xù)五周公開市場零操作中國人民銀行月日（周四）上午仍未發(fā)行任何公開市場操作公告，此前央行已連續(xù)四周暫停公開市場操作。本周公開市場無到期資金，不過下周有億元央票到期。此外，央行日發(fā)布的月份外匯占款數(shù)據(jù)顯示，外匯占款年內(nèi)首次下跌，當(dāng)月下降億元；同時(shí)，外管局公布的月份結(jié)售匯數(shù)據(jù)也出現(xiàn)本年以來的首次逆差，當(dāng)月結(jié)售匯逆差為億美元，而月份結(jié)售匯順差億美元。作為向市場提供流動性的主要渠道，外匯占款的增加，意味著注入市場的流動性增多，減少則相反。在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，月份外匯占款下降預(yù)示著外部流動性收縮壓力加大，在此背景下的公開市場操作暫停，更多可被理解為央行整體“中性偏緊”的操作態(tài)度依然未