金融市場學(xué)復(fù)習(xí)重點(diǎn).doc

1、金融市場：為融資或套利而對各類金融工具進(jìn)行交易的場所和機(jī)制的總和。2、構(gòu)成要素：市場主體：政府部門，工商企業(yè)，居民，存款性金融機(jī)構(gòu)，非存款性金融機(jī)構(gòu)，中央銀行。市場客體：金融工具。交易價格。組織形式：拍賣，柜臺。3、分類：按交易層次：一級市場，二級市場。按資金性質(zhì)：儲蓄市場，利率市場。按組織形式：有形市場，無形市場。按融資關(guān)系：直接市場，間接市場。按工具期限：貨幣市場，資本市場。按定價模式：公開市場，議價市場。按交割時間：現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。按交易對象：資金市場、證券市場、外匯市場、黃金市場、保險市場等。按地域：地方性、全國性、區(qū)域性、國際性。按財務(wù)管理：債務(wù)證券市場、權(quán)益證券市場和衍生證券市場。4、功能：1、融資2、定價3、信息4、配置5、調(diào)節(jié)6、引導(dǎo)5、結(jié)構(gòu)：參與者結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、價格結(jié)構(gòu)、方式結(jié)構(gòu)、功能結(jié)構(gòu)、場所結(jié)構(gòu)、層次結(jié)構(gòu)、宏微觀結(jié)構(gòu)等等。6、貨幣市場共性特點(diǎn)：1、風(fēng)險性低：短期內(nèi)市場價格波動較小2、流動性高：償還期短且風(fēng)險小3、大多是無形市場4、參與者多為大的金融機(jī)構(gòu)5、交易工具的面額較大6、利率水平較資本市場低 。7、發(fā)行與流通：發(fā)行方式可以是機(jī)構(gòu)直接自己發(fā)行，也可以通過承銷商發(fā)行；可以貼息發(fā)行，也可以附息發(fā)行；可以招標(biāo)，可以包銷式。流通方式可以是正常轉(zhuǎn)讓流通，可以是貼現(xiàn)，可以回購，可以質(zhì)押。 8、子市場：（1）、拆借市場：是指具有準(zhǔn)入資格的金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行臨時性資金融通的市場。（2）、票據(jù)市場：圍繞票據(jù)的發(fā)行和流通而形成的短期市場（商業(yè)票據(jù)市場：是一個由發(fā)行人、投資人組成的發(fā)行、購買、交易商業(yè)票據(jù)的市場。銀行票據(jù)市場）（3）、國庫券市場：是圍繞國庫券的發(fā)行與流通而形成的短期市場。（4）、銀行承兌匯票市場：是以銀行匯票為金融工具，通過匯票的發(fā)行，承兌，轉(zhuǎn)讓及貼現(xiàn)而實(shí)現(xiàn)資金融通的市場。（5）、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場：可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行和其他存款機(jī)構(gòu)為防止存款流失和滿足市場投資者對短期投資工具的需求而發(fā)行的一種債務(wù)憑證。（6）、證券回購市場：證券回購也叫回購協(xié)議，是交易雙方在進(jìn)行證券買賣的同時，就未來某一時刻進(jìn)行的一筆相反方向的交易而達(dá)成的協(xié)議，即交易雙方約定在未來某一時刻，證券出售者以一特定的價格將證券從其交易對手中買回的一種交易方式。9、債券市場概念：債券是債務(wù)人出具的在約定時間內(nèi)承諾還本付息的書面憑證。 10、特點(diǎn)：償還性 安全性 流動性 收益性11、分類：1、按發(fā)行主體：政府債券，金融債券，公司債券。2、按本金償還方式：到期還本債券，償債基金債券，分期償還債券，通知償還債券。3、按利息支付方式：一般付息債券，分期付息債券，付息票債券，折扣債券（貼現(xiàn)債券），貼水債券。4、按還本期限長短：短期債券，中期債券，長期債券。5、按有無抵押擔(dān)保：信用債券，擔(dān)保債權(quán)。6、按是否記名：記名債券，無記名債券。7、按內(nèi)含選擇權(quán)：可贖回債券，償還基金債券，可轉(zhuǎn)換債券，附認(rèn)股權(quán)證債券。8、按債券形態(tài)：實(shí)物債券，憑證式債券，記賬式債券。12、發(fā)行：發(fā)行目的：政府：彌補(bǔ)赤字、政府投資、突發(fā)事件等金融機(jī)構(gòu)：改善負(fù)債結(jié)構(gòu)、長期資金來源、擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)企業(yè)：籌資、調(diào)節(jié)負(fù)債結(jié)構(gòu)。發(fā)行市場參與者：發(fā)行者、投資者（多為機(jī)構(gòu)）、中介機(jī)構(gòu)、簽證人（證明人）、擔(dān)保人。發(fā)行方式：公募與私募、直接與間接、定期與不定期、有票券與無票券、貼現(xiàn)發(fā)行與附息發(fā)行等等。間接發(fā)行的承銷方式：推銷、余額包銷、全額包銷。政府債券發(fā)行進(jìn)行承銷招標(biāo)13、流通：流通市場結(jié)構(gòu)：以銀行間市場為主。證券交易所債券市場，銀行間債券市場，債券柜臺交易，第三市場與第四市場流通市場交易方式：現(xiàn)貨交易，期貨交易，期權(quán)交易，回購交易14、抵押貸款是以不動產(chǎn)做抵押品，以保證借款人違約時能通過抵押品處置而收回貸款的一種長期信用。抵押貸款的風(fēng)險：信用風(fēng)險，流動性風(fēng)險，抵押品風(fēng)險 ，利率風(fēng)險，提前還款風(fēng)險，其他風(fēng)險（政策事件風(fēng)險，宏觀政策風(fēng)險）資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但具有可預(yù)期的、穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)進(jìn)行一定形式的組合，并以資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐發(fā)行證券的過程。風(fēng)險：信用風(fēng)險，流動性風(fēng)險，市場風(fēng)險，再投資風(fēng)險，管理風(fēng)險。15、權(quán)益證券是指證明持有者對發(fā)行主體之所有權(quán)的法律憑證,或者可以轉(zhuǎn)換成所有權(quán)憑證的證券。性質(zhì)：有限責(zé)任，管理權(quán)，分配權(quán)。風(fēng)險：市場風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險），主體風(fēng)險（非系統(tǒng)風(fēng)險）利率風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險），購買力風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險）16、股票分類：普通股和優(yōu)先股，記名股和無記名股，有面額股票和無面額股票；中國特有：A股、B股、H股、N股、S股，國家股、法人股、職工股、流通股和外資股，公開股與內(nèi)部股。17、發(fā)行目的：設(shè)立發(fā)行：首次公開發(fā)行（IPO）增資發(fā)行：提高資本比例、擴(kuò)大經(jīng)營、達(dá)到上市資格、合作或維護(hù)經(jīng)營權(quán)、股東分配等。發(fā)行方式：公募、私募；直接發(fā)行、間接發(fā)行；有償增資、無償增資、搭配增資；平價發(fā)行、溢價、中間價、折價發(fā)行 。市盈率法：市盈率又稱本益比（PE），是指股票市場價格與盈利的比率，其計算公式為：市盈率股票市場價格/每股稅后利潤。根據(jù)市場的平均市盈率和實(shí)際利潤水平確定股票發(fā)行價格。18、股票交易制度：是股票市場匯總參與交易有關(guān)各方的指令以形成市場價格的規(guī)則的總和，其實(shí)質(zhì)是股票市場的價格形成機(jī)制。分類：指令驅(qū)動制度（訂單驅(qū)動制度、拍賣制度）：雙向拍賣與單向拍賣，連續(xù)拍賣與定期拍賣。報價驅(qū)動制度（做市商制度）：壟斷性做市商制度與競爭性做市商制度。評價指標(biāo)：流動性：深度、廣度與彈性。透明性：信息的充分、及時與真實(shí)。穩(wěn)定性：減少噪聲交易效率：交易的高速與低損。成本：固定顯性成本與降低隱性成本。安全性：內(nèi)部風(fēng)險與外部風(fēng)險的防范。19、證券交易所的交易所組織形式：會員制，公司制。功能：提供交易場所和結(jié)算系統(tǒng)。發(fā)布交易信息如股票指數(shù)。遂行交易管理和秩序管理。交易方式：現(xiàn)貨交易：三天以內(nèi)交割。期貨交易：約定一段時間以后以約先確定的價格進(jìn)行買賣的交易方式。到期可實(shí)物交割、割差(即買空賣空)或?qū)_平倉。（套期保值交易：現(xiàn)貨與期貨反向操作。對沖交易：兩筆期貨反向操作。）信用交易：墊頭交易，經(jīng)紀(jì)人替客戶墊付資金，包括保證金買短和保證金買長。期權(quán)交易：選擇權(quán)的交易。股票指數(shù)期貨交易、股指期權(quán)交易。20、證券投資基金：指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券方式，即通過發(fā)行基金證券，集中投資者的基金，交由專家管理，以資產(chǎn)的保值增值為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險的一種制度。特點(diǎn)：(1)集合投資，體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢（2）組合投資，分散非系統(tǒng)風(fēng)險（3）監(jiān)管嚴(yán)格，信息披露透明（4）專家管理，服務(wù)專業(yè)化（5）資產(chǎn)管理和財產(chǎn)保管相分離。功能：（1）集合投資，整合資源，規(guī)模效應(yīng)，降低成本。（2）資產(chǎn)組合，雙重風(fēng)險分散，保持總體流動性。（3）經(jīng)營管理專業(yè)化與科學(xué)化，提高市場效率。（4）促進(jìn)金融創(chuàng)新，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。分類：契約型基金與公司型基金；封閉式基金和開放式基金；公募與私募；上市與非上市；國內(nèi)和離岸；對沖基金、套利基金、指數(shù)基金；平穩(wěn)型基金、收入型基金、成長型基金；股票基金、債券基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金和衍生工具基金。21、凈值： 22、金融衍生工具是在基礎(chǔ)性工具或原生性工具基礎(chǔ)上通過拆解、重組或創(chuàng)新而來的派生型工具，其價格隨基礎(chǔ)性工具的價格或數(shù)值變動而變動。功能：保值避險：衍生工具發(fā)展的最基本動因，最典型的操作方式是套期保值。未來價格發(fā)現(xiàn)：對未來產(chǎn)品的交易可以影響甚至決定未來價格。提供套利機(jī)會：活躍市場，可能提高市場效率。分類：股權(quán)式衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具。風(fēng)險收益對稱型工具、非對稱型工具。金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換。（遠(yuǎn)期：非標(biāo)準(zhǔn)化的期貨交易。期貨：交易所標(biāo)準(zhǔn)化交易。期權(quán)：附加選擇權(quán)的交易。互換：基于優(yōu)勢互補(bǔ)的交易）特點(diǎn)：衍生性，跨期性，可以買空賣空，杠桿效應(yīng)強(qiáng)，高風(fēng)險高收益并存，保值與套利并存，不確定性。風(fēng)險：信用風(fēng)險，市場風(fēng)險，操作風(fēng)險，流動性風(fēng)險，法律風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險，制度風(fēng)險。23、金融遠(yuǎn)期：交易雙方約定在未來一確定時間，以確定價格交易一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融期貨：指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的方式達(dá)成的，在將來某一特定時間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。金融期權(quán)：合約雙方按約定價格，在約定日期內(nèi)就是否買賣某種金融工具所達(dá)成的契約。金融互換： 是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一定支付款項(xiàng)的金融交易。原理：優(yōu)勢互補(bǔ)理論（由平行貸款和對背貸款發(fā)展而來的）23、期貨與遠(yuǎn)期的主要區(qū)別：（1）前者在交易所，是標(biāo)準(zhǔn)化合約，需向交易所支付傭金；后者直接交易，合約內(nèi)容自行商定，無須支付傭金。（2）前者限于會員，非會員要通過會員；后者主要是大機(jī)構(gòu)。（3）前者單一報價（買方開買價，賣方開賣價），后者雙向報價（同時開出兩個價，低價是買入價，高價是賣出價）。（4）前者有完善的交易和結(jié)算系統(tǒng)。（5）前者有明確的保證金比例規(guī)定，并且一般按合約現(xiàn)金價值進(jìn)行浮動；后者可以沒有保證金。（6）前者受政府專業(yè)機(jī)構(gòu)管理；后者自律。 24、股指期貨交易：雙方以綜合性的股票指數(shù)為交易對象簽定合約，合約總金額是觀測指數(shù)的一定倍數(shù)，則相應(yīng)每一點(diǎn)代表相應(yīng)的實(shí)際金額，到期根據(jù)實(shí)際指數(shù)與觀測指數(shù)的差額進(jìn)行割差式的交割。股指期貨可用于保值，也可用于投機(jī)。股指期貨交易最大的市場功能是提供了“做空”機(jī)制，從而使市場成為雙向市場。25、期權(quán)基本原理：交易雙方在期貨交易的基礎(chǔ)上對交易選擇權(quán)的交易，期權(quán)方可以根據(jù)到期日或約定時間內(nèi)標(biāo)的物的價格變化情況決定履行合約或不履行合約，因此可以用期權(quán)費(fèi)這一較小代價實(shí)現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避。實(shí)質(zhì)上，期權(quán)交易可以理解為期貨交易中附加了一個先期的選擇權(quán)交易26、計算公式 利率遠(yuǎn)期： 27、金融市場監(jiān)管是政府監(jiān)管當(dāng)局和有關(guān)自律性組織對金融市場參與者及其活動的作的各種規(guī)定以及對市場運(yùn)行的組織。包括金融市場管理和金融市場監(jiān)督。理論：公共利益理論，金融風(fēng)險論，金融俘獲論，經(jīng)濟(jì)監(jiān)管論，信息不對稱論，反壟斷理論。28、經(jīng)濟(jì)學(xué)分析：市場缺陷與監(jiān)管：壟斷、外部效應(yīng)、價格粘性、信息不對稱、非理性行為。均衡與監(jiān)管：帕累托最優(yōu)、局部均衡與補(bǔ)償原則。監(jiān)管供求與監(jiān)管：俘獲與反俘獲。成本與監(jiān)管：道德風(fēng)險、合規(guī)成本、效率損失。市場特殊性與監(jiān)管：金融機(jī)構(gòu)的公共性、金融業(yè)的內(nèi)在不穩(wěn)定性、金融風(fēng)險的可傳遞性。29、監(jiān)管結(jié)構(gòu)：包括外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)（中央銀行和專門的市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)）和內(nèi)部自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu)（證券交易所和行業(yè)協(xié)會）。我國外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)是人民銀行和國務(wù)院證券委員會（中國證券監(jiān)督監(jiān)管委員會是其下設(shè)機(jī)構(gòu)）；自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu)除兩個證券交易所外，還有中國證券業(yè)協(xié)會。內(nèi)容：（1）制定市場法規(guī)（2）制訂交易規(guī)則與慣例（3）審定參與者資格和條件（4）檢查監(jiān)督市場交易活動（5）進(jìn)行處罰、整頓和調(diào)控等。目標(biāo)：保證公平，降低風(fēng)險，提高效率，克服失靈，促進(jìn)均衡。原則：合法性：以法律為基準(zhǔn)。全面性：針對市場總體而非個體。效率性：有效性、保持市場競爭、降低監(jiān)管成本。公平公正公開：平等、權(quán)威、透明等。自愿性：市場參與者的前提約定。審慎原則：避免系統(tǒng)危機(jī)。手段：法律手段，經(jīng)濟(jì)手段，行政手段。30、一筆資金在一段期限的起點(diǎn)的價值就是現(xiàn)值，期限的終點(diǎn)的價值就是終值復(fù)利更能體現(xiàn)資金的時間價值，所以現(xiàn)值和終值計算更多地使用復(fù)利。貼現(xiàn)率則是已知終值求現(xiàn)值的折算率。按復(fù)利原理計算：按單利原理計算：普通年金： 永續(xù)年金：永續(xù)年增長金債券定價：一次還本付息債券： 分次付息一次還本：定期付息永久性債券：股票定價：優(yōu)先股： 普通股：紅利穩(wěn)定增長的普通股：31、資產(chǎn)組合：證券投資組合的原則是，組合的期望收益愈大愈好，組合的標(biāo)準(zhǔn)差愈小愈好。但在同一證券市場中，一般情形是一種證券的平均收益越大，風(fēng)險也越大，因而最優(yōu)投資組合應(yīng)為一個條件極值問題的解，即對一定的期望收益率，選擇資產(chǎn)組合使其總風(fēng)險最小。具體可用特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)等指