太陽(yáng)紙業(yè)財(cái)務(wù)分析.docx

目 錄第一篇 公司簡(jiǎn)介2第二篇 財(cái)務(wù)報(bào)告分析3一、資產(chǎn)負(fù)債表分析31、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析32、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析93、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析134、資產(chǎn)負(fù)債表的對(duì)稱(chēng)結(jié)構(gòu)分析15二、利潤(rùn)表分析161、利潤(rùn)表綜合分析162、利潤(rùn)表分部分析223、利潤(rùn)表分項(xiàng)分析24三、現(xiàn)金流量表分析271、現(xiàn)金流量表水平分析271、現(xiàn)金流量表垂直分析31第三篇 財(cái)務(wù)效率分析34一、企業(yè)盈利能力分析341、資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析342、盈利能力歷史分析363、盈利能力同行業(yè)分析38二、營(yíng)運(yùn)能力分析401、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析402、營(yíng)運(yùn)能力歷史分析413、營(yíng)運(yùn)能力同行業(yè)分析42三、償債能力分析431、償債能力歷史分析432、償債能力同行業(yè)分析45四、發(fā)展能力分析461、發(fā)展能力趨勢(shì)分析462、發(fā)展能力同行業(yè)分析47第四篇 杜邦分析模型 48第五篇 財(cái)務(wù)報(bào)告綜合分析 51第一篇 公司簡(jiǎn)介山東太陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司 始建于 1982年，在公司董事長(zhǎng)、全國(guó)人大代表李洪信同志的帶領(lǐng)下，由一個(gè)3萬(wàn)元貸款、30多個(gè)農(nóng)民工起家的村辦式小廠，逐步發(fā)展成為融造紙、化工、外貿(mào)、電力、科研、林紙、投資為一體的國(guó)家大型股份制企業(yè)。目前，公司擁有資產(chǎn)總額151億元，年生產(chǎn)能力240萬(wàn)噸，員工7000多人，是全國(guó)最大的民營(yíng)造紙企業(yè)、全國(guó)最大的高檔涂布包裝紙板生產(chǎn)基地、全國(guó)最大的煙卡生產(chǎn)企業(yè)，是濟(jì)寧市委、市政府確立的首批銷(xiāo)售收入過(guò)百億的企業(yè)之一。主要產(chǎn)品有：高檔涂布包裝紙板、高檔工業(yè)用原紙、高級(jí)文化辦公用紙三大系列150多個(gè)品種規(guī)格，產(chǎn)品暢銷(xiāo)全國(guó)各地并遠(yuǎn)銷(xiāo)美國(guó)、非洲及東南亞等十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司以過(guò)20多年的高速成長(zhǎng)，匯集了行業(yè)內(nèi)最頂尖的技術(shù)人才，擁有行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的具有國(guó)際造紙巨頭就業(yè)背景的管理、技術(shù)人才。并且公司掌握全球最先進(jìn)的高檔紙品生產(chǎn)技術(shù)，引領(lǐng)中國(guó)造紙行業(yè)發(fā)展方向，已成為中國(guó)涂布紙第一品牌。企業(yè)始終堅(jiān)持“以人為本”戰(zhàn)略，牢固樹(shù)立“人才是第一資源”和“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的思想，為中國(guó)的造紙行業(yè)做著自己的努力。第二篇 財(cái)務(wù)報(bào)告分析（合并報(bào)表數(shù)據(jù)）一、資產(chǎn)負(fù)債表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析(表1)單位：元項(xiàng)目2012年2011年變動(dòng)額變動(dòng)（%）對(duì)總資產(chǎn)的影響（%)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金865,030,247.941,314,763,398.64-449,733,150.7 -34.20639418-2.961154735結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)1,501,863,137.181,210,665,701.83291,197,435.4 24.052670771.91731622應(yīng)收賬款479,989,560.33664,190,155.10-184,200,594.8 -27.73311127-1.212822454預(yù)付款項(xiàng)272,377,092.13903,863,727.83-631,486,635.7 -69.86524807-4.15786481應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款40,239,953.4834,883,438.795,356,514.7 15.355466310.035268623買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)存貨1,285,902,742.571,247,674,246.4638,228,496.1 3.063980540.251705911一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)262,890,782.27262,890,782.3 1.730938187流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,708,293,515.905,376,040,668.65-667,747,152.8 -12.42079802-4.396613058非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資799,456,356.32799,363,553.0792,803.3 0.0116096420.00061104投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)7,719,994,481.688,376,697,730.91-656,703,249.2 -7.83964362-4.323897255在建工程821,756,263.26149,958,154.61671,798,108.7 447.99038134.423285557工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)400,865,835.37409,939,097.83-9,073,262.5 -2.213319615-0.059740613開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用10,398,860.4110,398,860.4 #DIV/0!0.068468679遞延所得稅資產(chǎn)132,502,530.9875,763,374.3756,739,156.6 74.889954520.373584696其他非流動(dòng)資產(chǎn)579,431,443.94579,431,443.9 #DIV/0!3.815120502非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,464,405,771.969,811,721,910.79652,683,861.2 6.6520827554.297432606資產(chǎn)總計(jì)15,172,699,287.8615,187,762,579.44-15,063,291.6 -0.099180452-0.099180452流動(dòng)負(fù)債：短期借款5,012,353,563.784,962,681,657.0749,671,906.7 1.0009085840.327052167向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債266,527.19266,527.2 #DIV/0!0.001754881應(yīng)付票據(jù)686,000,000.001,209,000,000.00-523,000,000.0 -43.25889165-3.443561863應(yīng)付賬款1,059,620,405.681,045,504,982.5214,115,423.2 1.3501057760.092939451預(yù)收款項(xiàng)200,701,150.53155,450,175.0245,250,975.5 29.109633040.297943659賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬42,208,119.0648,298,104.40-6,089,985.3 -12.60916016-0.040097976應(yīng)交稅費(fèi)54,013,237.17-368,146,487.37422,159,724.5 -114.67166982.77960445應(yīng)付利息52,472,441.7841,329,422.7411,143,019.0 26.961467890.073368404應(yīng)付股利其他應(yīng)付款66,197,730.0163,356,130.052,841,600.0 4.4851223670.0187098應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買(mǎi)賣(mài)證券款代理承銷(xiāo)證券款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債900,757,336.96357,500,000.00543,257,337.0 151.96009433.576941199其他流動(dòng)負(fù)債498,241,095.89498,241,095.9 #DIV/0!3.28054309流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8,074,323,984.978,013,481,607.5160,842,377.5 0.7592502290.400601321非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款1,446,554,600.001,580,304,600.00-133,750,000.0 -8.463558228-0.880643211應(yīng)付債券499,418,956.04997,394,195.55-497,975,239.5 -49.92762558-3.278792626長(zhǎng)期應(yīng)付款670,785,050.555,800,000.00664,985,050.6 11465.259494.378426691專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債25,616,338.8463,099,871.66-37,483,532.8 -59.40350089-0.246800887非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,642,374,945.432,646,598,667.21-4,223,721.8 -0.159590566-0.027810033負(fù)債合計(jì)10,716,698,930.4010,660,080,274.7256,618,655.7 0.5311278550.372791288所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）1,004,810,394.001,004,810,394.000資本公積782,099,834.26779,249,003.732,850,830.5 0.3658433330.018770576減：庫(kù)存股專(zhuān)項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積398,152,717.02352,235,657.7245,917,059.3 13.035891820.30232932一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)1,783,344,289.231,753,397,531.3929,946,757.8 1.7079274550.19717689外幣報(bào)表折算差額-21,000,227.60-6,603,601.05-14,396,626.6 218.0117551-0.094790964歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)3,947,407,006.913,883,088,985.7964,318,021.1 1.6563622760.423485821少數(shù)股東權(quán)益508,593,350.55644,593,318.93-135,999,968.4 -21.09856934-0.895457561所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)4,456,000,357.464,527,682,304.72-71,681,947.3 -1.583192955-0.47197174負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)15,172,699,287.8615,187,762,579.44-15,063,291.6 -0.099180452-0.099180452（一）從投資和資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)根據(jù)表1，可以對(duì)山東太陽(yáng)股份有限公司2012年總資產(chǎn)變動(dòng)做出以下分析評(píng)價(jià)：該公司總資產(chǎn)減少15,063,291.6 元，減幅為0.0992%，說(shuō)明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較小幅度的減少。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：1)流動(dòng)資產(chǎn)本期減少了667,747,152.8 ，減少幅度為12.42%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了4.396%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增長(zhǎng)了652,683,861.2 元，增長(zhǎng)幅度為6.652%，使總資產(chǎn)增長(zhǎng)了4.297%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)減少了15,063,291.6元，減少幅度為0.0992%。2)本期總資產(chǎn)的減少主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的減少上。如果僅從這一變化來(lái)看，該公司的流動(dòng)性有所下降。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其減少主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是預(yù)付款項(xiàng)的大幅減少，預(yù)付款項(xiàng)本期減少631,486,635.7 元，減少幅度為69.87%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.157%。預(yù)付款項(xiàng)出現(xiàn)這種變化的主要是原因一年以?xún)?nèi)的預(yù)付款項(xiàng)的大幅減少，公司由于庫(kù)存資金的減少，降低了公司的提前支付能力。二是庫(kù)存現(xiàn)金的減少，庫(kù)存現(xiàn)金本期減少449,733,150.7 元，減少幅度為34.21%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為2.96%。出現(xiàn)這種情況的主要原因在于銀行承兌匯票、信用證及銀行貸款保證金減少所致。公司在營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)不大的基礎(chǔ)上，各項(xiàng)費(fèi)用的大幅增加，導(dǎo)致公司的庫(kù)存現(xiàn)金不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。三是應(yīng)收賬款的減少，應(yīng)收賬款本期減少184,200,594.8元，減少幅度為27.73%，對(duì)總資產(chǎn)的影響1.212%。應(yīng)收賬款反映了企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模，信用政策的變化，結(jié)合存貨，固定資產(chǎn)，營(yíng)業(yè)收入及應(yīng)收票據(jù)等資料分析發(fā)現(xiàn)，銷(xiāo)售規(guī)模雖有小幅提高，但公司的應(yīng)收票據(jù)明顯增加，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為了應(yīng)收票據(jù)，因而導(dǎo)致本期應(yīng)收款項(xiàng)的減少。四是應(yīng)收票據(jù)的增加，應(yīng)收票據(jù)本期增加291,197,435.4 元，增加幅度為24.05%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為1.92%。應(yīng)收票據(jù)的增加是因?yàn)楣窘?jīng)銷(xiāo)商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)收款項(xiàng)大幅增長(zhǎng)，并且公司的應(yīng)付賬款有所減少也有可能造成其增加。3)盡管總資產(chǎn)呈現(xiàn)減少狀態(tài)，但主要是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的減少所致。非流動(dòng)資產(chǎn)總體不僅沒(méi)有減少，反而呈現(xiàn)較小的增長(zhǎng)幅度，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是固定資產(chǎn)的減少，固定資產(chǎn)本期減少656,703,249.2 元，減少幅度為7.84%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.32%。固定資產(chǎn)的減少是因?yàn)楸灸曛卮笤诮üこ躺性诮ㄔO(shè)中，購(gòu)建固定資產(chǎn)同比減少所致。固定資產(chǎn)的減少主要還是因?yàn)榇蟛糠衷诮üこ踢€處于未完工狀態(tài)，當(dāng)在建工程完工結(jié)轉(zhuǎn)后，固定資產(chǎn)會(huì)同期增加，企業(yè)的生產(chǎn)能力也會(huì)有較大的增加。二是無(wú)形資產(chǎn)的減少，無(wú)形資產(chǎn)本期減少9,073,262.5 元，減少幅度為2.21%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.06%。無(wú)形資產(chǎn)的減少的因?yàn)橥潭ㄙY產(chǎn)，本期構(gòu)建同比減少所致。三是在建工程的增加，在建工程本期增加671,798,108.7元，增加幅度為為 447.9%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.42%。在建工程的增加主要是公司本年老撾制漿生產(chǎn)線工程、900T堿回收及白泥回收工程及10000T木糖醇項(xiàng)目在建項(xiàng)目增加所致。在建工程的增加旨在增加公司的生產(chǎn)能力，使公司具有更強(qiáng)的生存能力。（二）從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)根據(jù)表1，可以太陽(yáng)公司2012年權(quán)益變動(dòng)做出以下分析評(píng)價(jià)：該公司權(quán)益總額較上年同期減少15,063,291.6元，減少幅度為0.099%，說(shuō)明太陽(yáng)公司本年權(quán)益有了較小幅度的減少。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：1)負(fù)債本期增加56,618,655.7元， 增幅0.53%，對(duì)總權(quán)益的影響0.372%。而股東權(quán)益本期減少額為71,681,947.3 元，減幅為1.58%，對(duì)總權(quán)益影響為0.47%。兩者合計(jì)使總權(quán)益額本期減少15,063,291.6 元，減幅0.099%。2)本期權(quán)益總額的減少主要體現(xiàn)在股東權(quán)益的減少上。股東權(quán)益本期減少額為71,681,947.3 元，減幅為1.58%，對(duì)總權(quán)益影響為0.47%。其變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是少數(shù)股東權(quán)益的減少，少數(shù)股東權(quán)益本期減少135,999,968.4 元，減少幅度為21.09%，對(duì)總權(quán)益的影響為0.895%。分析利潤(rùn)表，少數(shù)股東權(quán)益減少是因?yàn)閮衾麧?rùn)的減少使本期少數(shù)股東權(quán)益減少。二是外幣報(bào)表折算差額的減少，其本期減少14,396,626.6元，減少幅度為218.01%，對(duì)總權(quán)益影響為0.094%。由于我國(guó)外幣報(bào)表折算采用現(xiàn)行匯率法作遞延處理，因此其受折算方法、匯率變動(dòng)方向和匯率變動(dòng)成度的影響。因此外幣報(bào)表折算差額的減少屬于本期外匯匯率變動(dòng)是主要原因。三是雖然股東權(quán)益總體呈現(xiàn)減少，但是資本公積與盈余公積仍呈現(xiàn)小幅度的增長(zhǎng)，結(jié)合利潤(rùn)表分析，公司雖然凈利潤(rùn)較去年減少，但從未分配利潤(rùn)中提取的盈余公積還是不少的，并且公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的增加，使得公司的資本公積也有所增加。這些表明，公司雖然凈利潤(rùn)減少，但未減少大股東們收益，從而也使小股東的權(quán)益減少。3)本期權(quán)益總額的雖然減少，但負(fù)債且呈現(xiàn)上升狀態(tài)。負(fù)債本期增加56,618,655.7元， 增幅0.53%，對(duì)總權(quán)益的影響0.372%。其變動(dòng)的原因主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是應(yīng)付票據(jù)的減少，本期應(yīng)付票據(jù)減少523,000,000.0 元，減幅43.25%，對(duì)總權(quán)益的影響為3.44%。其減少系以票據(jù)結(jié)算的貨款減少所致。說(shuō)明公司減少以票據(jù)結(jié)算方式的交易。二是應(yīng)付債券的減少，本期應(yīng)付債券減少497,975,239.5 元，減幅49.92%，對(duì)總權(quán)益的影響為3.27%。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因在于公司一年內(nèi)到期的應(yīng)付債券部分轉(zhuǎn)入一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債所致。應(yīng)付債券的到期轉(zhuǎn)為非流動(dòng)負(fù)債， 雖說(shuō)應(yīng)付債券減少了，但實(shí)際上公司的負(fù)債并沒(méi)有減少，只是換了種表現(xiàn)方式。 三是長(zhǎng)期借款減少，本期長(zhǎng)期借款減少133,750,000.0 元，減幅8.46%，對(duì)總權(quán)益的影響為0.88%。同應(yīng)付債券相類(lèi)似，長(zhǎng)期借款的減少，也是因?yàn)殚L(zhǎng)期借款部分償還，部分轉(zhuǎn)入一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。因此并未從本質(zhì)上降低公司的負(fù)債。四是應(yīng)交稅費(fèi)的增加，本期應(yīng)交稅費(fèi)增加422,159,724.5 元，增幅114.67%，對(duì)總權(quán)益的影響為2.78%。其增加主要原因是公司年末尚未抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅重分類(lèi)到其他流動(dòng)資產(chǎn)所致，是指增值稅進(jìn)項(xiàng)稅尚未得到法律的認(rèn)可，待來(lái)年還是可以抵扣的，因此雖說(shuō)增加了，但是本質(zhì)上并未增加公司的負(fù)債。五是長(zhǎng)期應(yīng)付款的增加，本期長(zhǎng)期應(yīng)付款增加664,985,050.6元，增幅11465.25%，對(duì)總權(quán)益的影響為4.37%。其增加主要因?yàn)楣颈灸觊_(kāi)展融資租賃（售后租回）業(yè)務(wù)應(yīng)付融資租賃款增加所致。 其本質(zhì)上也體現(xiàn)了公司的資金不足，需要通過(guò)融資租賃的方式增加公司的固定資產(chǎn)，以維持公司的生存發(fā)展。2、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（表2） 單位：元項(xiàng)目2012年2011年2012年（%）2011年（%）變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金865,030,247.941,314,763,398.645.7012284478.656728677-2.95550023結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)1,501,863,137.181,210,665,701.839.8984571487.9713235941.927133554應(yīng)收賬款479,989,560.33664,190,155.103.163508034.373192902-1.209684872預(yù)付款項(xiàng)272,377,092.13903,863,727.831.7951788735.951263217-4.156084343應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款40,239,953.4834,883,438.790.2652128850.2296812230.035531662買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)存貨1,285,902,742.571,247,674,246.468.4751086028.2149970410.260111562一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)262,890,782.271.73265664401.732656644流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4,708,293,515.905,376,040,668.6531.0313506335.39718665-4.365836024非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資799,456,356.32799,363,553.075.2690450215.2632081180.005836902投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)7,719,994,481.688,376,697,730.9150.880824455.15425782-4.273433423在建工程821,756,263.26149,958,154.615.4160189140.9873617254.428657189工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)400,865,835.37409,939,097.832.6420205642.699140809-0.057120245開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用10,398,860.410.06853665400.068536654遞延所得稅資產(chǎn)132,502,530.9875,763,374.370.8732957030.4988448690.374450834其他非流動(dòng)資產(chǎn)579,431,443.943.81890811203.818908112非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,464,405,771.969,811,721,910.7968.9686493764.602813354.365836024資產(chǎn)總計(jì)15,172,699,287.8615,187,762,579.441001000流動(dòng)負(fù)債：短期借款（銀行信用低成本）5,012,353,563.784,962,681,657.0733.0353450532.675528280.359816772向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債（應(yīng)付債券低成本）266,527.190.00175662300.001756623應(yīng)付票據(jù)（商無(wú)）686,000,000.001,209,000,000.004.5212785617.960356199-3.439077638應(yīng)付賬款（商無(wú)）1,059,620,405.681,045,504,982.526.9837303546.8838644080.099865946預(yù)收款項(xiàng)（商無(wú)）200,701,150.53155,450,175.021.3227781471.0235225510.299255596賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬（商無(wú)）42,208,119.0648,298,104.400.2781846410.318006712-0.039822071應(yīng)交稅費(fèi)（應(yīng)交無(wú)）54,013,237.17-368,146,487.370.355989637-2.4239678852.779957522應(yīng)付利息（應(yīng)交無(wú)）52,472,441.7841,329,422.740.3458345860.2721231820.073711405應(yīng)付股利其他應(yīng)付款（商業(yè)無(wú)）66,197,730.0163,356,130.050.4362950110.4171524920.019142519應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買(mǎi)賣(mài)證券款代理承銷(xiāo)證券款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債（銀行低）900,757,336.96357,500,000.005.9366980122.3538687693.582829243其他流動(dòng)負(fù)債（其他低）498,241,095.893.28379997803.283799978流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8,074,323,984.978,013,481,607.5153.21613452.762752680.453381323非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款（銀行高）1,446,554,600.001,580,304,600.009.53393046710.40511788-0.871187415應(yīng)付債券（高）499,418,956.04997,394,195.553.2915630016.56709104-3.275528039長(zhǎng)期應(yīng)付款（商業(yè)低）670,785,050.555,800,000.004.4210000990.038188644.382811459專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債（其他低）25,616,338.8463,099,871.660.1688317840.415465223-0.246633439非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,642,374,945.432,646,598,667.2117.4153253517.42586279-0.010537435負(fù)債合計(jì)10,716,698,930.4010,660,080,274.7270.6314593570.188615470.442843888所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）1,004,810,394.001,004,810,394.006.6224893476.6159211320.006568215資本公積782,099,834.26779,249,003.735.1546519145.1307689310.023882983減：庫(kù)存股專(zhuān)項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積398,152,717.02352,235,657.722.6241389852.3192070320.304931953一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)1,783,344,289.231,753,397,531.3911.7536389211.544804720.208834202外幣報(bào)表折算差額-21,000,227.60-6,603,601.05-0.138407987-0.043479749-0.094928238歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)3,947,407,006.913,883,088,985.7926.0165111825.567222070.449289115少數(shù)股東權(quán)益508,593,350.55644,593,318.933.3520294644.244162467-0.892133003所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)4,456,000,357.464,527,682,304.7229.3685406529.81138453-0.442843888負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)15,172,699,287.8615,187,762,579.441001000（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)從表2可以看出：1)從靜態(tài)角度分析。就一般情況而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小，非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小，非流動(dòng)資產(chǎn)比重高時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。公司2012年的流動(dòng)資產(chǎn)比重為31.03%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重高達(dá)68.96%。根據(jù)這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，說(shuō)明公司的非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較高，從而使公司的資金彈性較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，易導(dǎo)致公司現(xiàn)金流的斷裂，應(yīng)提起公司高層管理人員的注意。2)從動(dòng)態(tài)角度分析。公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重較上期下降了4.36%，預(yù)付款項(xiàng)比重下降了4.16%，貨幣資金的比重下降了2.96%，應(yīng)收票據(jù)的比重上升了1.92%，其他流動(dòng)資產(chǎn)比重增加了1.73%。剩余各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)幅度都不大。由靜態(tài)分析可知，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重本來(lái)就低，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本來(lái)就已經(jīng)很高了，公司應(yīng)制定出可行的解決措施，提高公司的流動(dòng)資產(chǎn)比重。但是本期的流動(dòng)資產(chǎn)比重仍呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這說(shuō)明公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定，高層應(yīng)當(dāng)注意到流動(dòng)資產(chǎn)的比重，注意到公司較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）資本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)從表2可以看出：1)從靜態(tài)角度分析，該公司股東權(quán)益比重為29.36%，負(fù)債比重為70.63%，資產(chǎn)負(fù)債率相當(dāng)高，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅憑以上分析很難做出判斷，必須結(jié)合企業(yè)盈利能力，通過(guò)權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說(shuō)明。2)從動(dòng)態(tài)方面分析，股東權(quán)益下降了0.44%，主要是因?yàn)樯贁?shù)股東權(quán)益下降，但總的資產(chǎn)負(fù)債比率并未發(fā)生較大變動(dòng)，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力略有下降。3、資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析（表3） 單位：元資產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益）期末余額期初余額固定資產(chǎn)7,719,994,481.688,376,697,730.91負(fù)債合計(jì)10,716,698,930.4010,660,080,274.72實(shí)收資本（或股本）1,004,810,394.001,004,810,394.00盈余公積398,152,717.02352,235,657.72資本公積782,099,834.26779,249,003.73未分配利潤(rùn)1,783,344,289.231,753,397,531.39少數(shù)股東權(quán)益508,593,350.55644,593,318.93資產(chǎn)總計(jì)15,172,699,287.8615,187,762,579.44負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)15,172,699,287.8615,187,762,579.44根據(jù)表3分析可知：本期總資產(chǎn)減少了15,063,291.6 元，是由于負(fù)債、盈余公積、資本公積、少數(shù)股東權(quán)益和未分配利潤(rùn)共同變動(dòng)的影響所導(dǎo)致的。太陽(yáng)公司資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)主要是因?yàn)樗姓邫?quán)益的減少與負(fù)債的增加。屬于兩者共同變動(dòng)的結(jié)果。所有者權(quán)益本期減少71,681,947.3元，負(fù)債本期增加56,618,655.7 元，這說(shuō)明公司本期由于負(fù)債的增加導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，并不代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)出色，對(duì)于這種變化，不能做出好的評(píng)價(jià)，只能說(shuō)是企業(yè)理財(cái)?shù)慕Y(jié)果。同時(shí)公司所有者權(quán)益的減少，證明了這一點(diǎn)，公司本年度并未取得較好的收益。具體各項(xiàng)目分析如下：公司負(fù)債增加，主要原因在于公司的本身資產(chǎn)負(fù)債率較高，并且通過(guò)分析利潤(rùn)表，本期的利潤(rùn)并未上升 ，反而較去年相比呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。從而導(dǎo)致公司資金不足，雖然應(yīng)付債券與長(zhǎng)期應(yīng)付款均減少，但未從本質(zhì)上減少公司的負(fù)債。并且本期公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，采用融資租賃方式獲取固定資產(chǎn)，從而再次提高了公司的資產(chǎn)負(fù)債比率，增加了公司的債務(wù)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這說(shuō)明對(duì)于公司本期的管理不能給出好的評(píng)價(jià)，公司應(yīng)采取措施降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，降低公司負(fù)債。公司本期盈余公積本期增加，并使企業(yè)總資產(chǎn)增加，根本原因是企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)盈利，從而通過(guò)提取法定盈余公積擴(kuò)大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。這種變化是企業(yè)主觀努力的結(jié)果，應(yīng)給予好的評(píng)價(jià)；公司本期資本公積本期增加，結(jié)合資本公積明細(xì)賬分析發(fā)現(xiàn)，資本公積的增加主要是本期其他資本公積的增加所導(dǎo)致的，并最終導(dǎo)致總資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，反映了企業(yè)在對(duì)外投資方面做得不錯(cuò)，應(yīng)給予好的評(píng)價(jià)；公司本期未分配利潤(rùn)本期增加，這說(shuō)明企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，表明企業(yè)本年經(jīng)營(yíng)還是有成效的。公司本期少數(shù)股東權(quán)益呈明顯減少趨勢(shì)，這說(shuō)明公司本年度部分子公司雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但大部分利潤(rùn)并未到達(dá)少數(shù)股東的手里，而是進(jìn)入了據(jù)有控制權(quán)的股東手里。 4、資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)稱(chēng)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)稱(chēng)結(jié)構(gòu)分析（表4）流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債 所有者權(quán)益從表4可以看出，太陽(yáng)公司流動(dòng)負(fù)債不僅用于滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，而且還用于滿(mǎn)足部分非流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，屬于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度中的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。由于其流動(dòng)負(fù)債部分滿(mǎn)足流動(dòng)資產(chǎn)的需要，還有一部分用于滿(mǎn)足非流動(dòng)資產(chǎn)的需要。這一結(jié)構(gòu)形式適用于在發(fā)展壯大期的公司。而當(dāng)下造紙行業(yè)并未取得較大的突破，并且當(dāng)下汗液整體低迷將延續(xù)到2014年，公司必須發(fā)展新產(chǎn)品，進(jìn)行公司的擴(kuò)張建設(shè)。所以這樣的資本資產(chǎn)結(jié)果對(duì)公司的影響的好壞當(dāng)下是無(wú)法評(píng)斷的，需要結(jié)合進(jìn)一步的分析得出。但是公司應(yīng)當(dāng)注意到風(fēng)險(xiǎn)性的資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)可能給公司帶來(lái)的影響，以下列出幾點(diǎn)不好的影響：1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，較高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)不能匹配。流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)在流動(dòng)性上的不對(duì)稱(chēng)，如果通過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的變現(xiàn)來(lái)償還短期內(nèi)到期的債務(wù)，必然給公司帶來(lái)沉重的償債壓力，從而需要企業(yè)大大提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。2）企業(yè)存在“黑字破產(chǎn)”的潛在危險(xiǎn)，由于企業(yè)時(shí)刻面臨償債的壓力，一旦市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)，或意外事件發(fā)生，就可能引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入財(cái)務(wù)困境，造成企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而“黑字破產(chǎn)”。二、利潤(rùn)表分析1、利潤(rùn)表綜合分析（1）利潤(rùn)表水平分析利潤(rùn)表水平分析（表5） 單位：元項(xiàng)目本期金額上期金額變動(dòng)額變動(dòng)幅度（%）一、營(yíng)業(yè)總收入10,408,640,841.618,762,342,978.491,646,297,863.12 18.78832941其中：營(yíng)業(yè)收入10,408,640,841.618,762,342,978.491,646,297,863.12 18.78832941利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本10,350,202,071.998,522,266,793.541,827,935,278.45 21.44893281其中：營(yíng)業(yè)成本8,998,775,756.487,325,285,250.791,673,490,505.69 22.84539712利息支出手續(xù)費(fèi)及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加25,210,202.8123,391,325.921,818,876.89 7.775860574銷(xiāo)售費(fèi)用324,173,013.91286,546,365.7537,626,648.16 13.13108546管理費(fèi)用281,530,946.32193,957,860.0587,573,086.27 45.15057356財(cái)務(wù)費(fèi)用698,202,846.33600,645,374.8397,557,471.50 16.24210817資產(chǎn)減值損失22,309,306.1492,440,616.20-70,131,310.06 -75.8663377加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）266,527.194,876,603.80-4,610,076.61 -94.53457363投資收益（損失以“”號(hào)填列）55,626,242.88108,132,188.10-52,505,945.22 -48.55718371其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益55,626,242.8898,996,828.86-43,370,585.98 -43.81007602匯兌收益（損失以“-”號(hào)填列）三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）114,331,539.69353,084,976.85-238,753,437.16 -67.61925678加：營(yíng)業(yè)外收入130,431,785.32277,743,364.98-147,311,579.66 -53.03873944減：營(yíng)業(yè)外支出3,084,512.0412,905,224.25-9,820,712.21 -76.0987335其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失416,203.767,226,198.12-6,809,994.36 -94.24034945四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列）241,678,812.97617,923,117.58-376,244,304.61 -60.88853029減：所得稅費(fèi)用22,377,221.5455