44--股票的發(fā)行 四、公司債券的發(fā)行與交易 一

第七章 股票的發(fā)行 (四)、公司債券的發(fā)行與交易 (一)第二節(jié) 股票的發(fā)行【考點(diǎn)8】股票公開發(fā)行的方式網(wǎng)上與網(wǎng)下同時(shí)發(fā)行的機(jī)制（）（2018年變化）1.首次公開發(fā)行股票采用詢價(jià)方式的，公開發(fā)行股票后總股本4億股（含）以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60；發(fā)行后總股本超過4億股的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70。2.對網(wǎng)下投資者進(jìn)行分類配售的，同類投資者獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同。公募基金、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者。（2018年新增）3.網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者申購新股、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券獲得配售后，應(yīng)當(dāng)按時(shí)足額繳付認(rèn)購資金。網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時(shí)，6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券的申購。（2018年新增）4.網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購的新股或者可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)量合計(jì)不足本次公開發(fā)行數(shù)量的70時(shí)，可以中止發(fā)行。5.除證券發(fā)行與承銷管理辦法規(guī)定的中止發(fā)行情形外，發(fā)行人和主承銷商還可以約定中止發(fā)行的其他具體情形并事先披露。中止發(fā)行后，在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。（2018年新增）【考點(diǎn)9】優(yōu)先股發(fā)行與交易試點(diǎn)（）優(yōu)先股是依據(jù)公司法，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩佘財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。2013年11月30日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見（以下簡稱指導(dǎo)意見），宣布開展優(yōu)先股試點(diǎn)。1.優(yōu)先股的發(fā)行人范圍（1）只有上市公司和非上市公眾公司可以發(fā)行優(yōu)先股。除上市公司和非上市公眾公司外，其他公司不能發(fā)行優(yōu)先股。（2）上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股，也可以非公開發(fā)行優(yōu)先股；而非上市公眾公司只能非公開發(fā)行優(yōu)先股。2.優(yōu)先股的發(fā)行條件公司已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50，且籌資金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50，已回購、轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股不納入計(jì)算。（2014年案例分析題）【配股】擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30?！竟緜抗_發(fā)行公司債券的，本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)的40。3.（上市公司）公開發(fā)行優(yōu)先股時(shí)的特殊要求（案例分析題）指導(dǎo)意見要求公開發(fā)行優(yōu)先股的公司，必須在公司章程中規(guī)定以下事項(xiàng)：（1）必須采取固定股息率；（2）在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息；（3）未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分必須累積到下一會計(jì)年度；（4）優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配?！咎崾尽績?yōu)先股股東權(quán)利的限制和表決權(quán)的恢復(fù)前面已講。公司可以通過發(fā)行公司債券籌集資金，這是債權(quán)融資的一種形式。公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券?！咎崾尽抗煞萦邢薰景l(fā)行公司債券，屬于股東大會的一般決議，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席股東大會的股東所持表決權(quán)的過半數(shù)通過。（案例分析題）第三節(jié) 公司債券的發(fā)行與交易【考點(diǎn)1】公司債券的公開發(fā)行（）1.債權(quán)發(fā)行的方式（1）公司債券可以公開發(fā)行，也可以非公開發(fā)行。（2）公開發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)過中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。（3）發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷。取得證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司、中國證券金融股份有限公司及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)非公開發(fā)行公司債券可以自行銷售。2.公司債券的期限、面值和發(fā)行價(jià)格公司債券的期限為1年以上，公司債券每張面值100元，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價(jià)確定。（案例分析題）3.發(fā)行對象公司債券的公開發(fā)行是指既可以向公眾投資者公開發(fā)行，也可以僅面向合格投資者公開發(fā)行。【提示】合格投資者（案例分析題）合格投資者，應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識別和承擔(dān)能力，知悉并自行承擔(dān)公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)，并符合下列資質(zhì)條件：（1）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和信托公司等，以及經(jīng)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱基金業(yè)協(xié)會）登記的私募基金管理人；（2）上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金及基金子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品以及經(jīng)基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金；（3）凈資產(chǎn)不低于人民幣1000萬元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)；（4）名下金融資產(chǎn)不低于人民幣300萬元的個(gè)人投資者；（5）合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）；（6）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；（7）經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他合格投資者。4.公開發(fā)行的一般條件（選擇題、案例分析題）（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元；（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)的40；（3）最近3個(gè)會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；（4）公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，募集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（6）公司的內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷?！纠?單選題】某上市公司2013年5月發(fā)行5年期公司債券1000萬元、3年期公司債券1500萬元。2017年1月，該公司鑒于到期債券已經(jīng)償還且具備再次公開發(fā)行公司債券的其他條件，計(jì)劃再次公開發(fā)行公司債券。經(jīng)審計(jì)確認(rèn)，該公司2016年12月末凈資產(chǎn)額為9000萬元。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券的最高限額是（ ）。（2017年）A.2700萬元B.3600萬元C.1700萬元D.2600萬元網(wǎng)校答案：D網(wǎng)校解析：本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不得超過最近一期期末凈資產(chǎn)的40。在本題中，該公司2013年5月發(fā)行的5年期公司債券，截至2017年1月尚未到期，故此次發(fā)行公司債券的最高限額90004010002600（萬元）。5.中國證監(jiān)會在公司債券發(fā)行與交易管理辦法中還規(guī)定，資信狀況符合以下標(biāo)準(zhǔn)的公司債券可以向公眾投資者公開發(fā)行，也可以自主選擇僅面向合格投資者公開發(fā)行：（1）發(fā)行人最近3年無債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí)；（2）發(fā)行人最近3個(gè)會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于債券1年利息的1.5倍；（3）債券信用評級達(dá)到AAA級；（4）中國證監(jiān)會根據(jù)投資者保護(hù)的需要規(guī)定的其他條件?！咎崾尽课催_(dá)到上述規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，只能面向“合格投資者”公開發(fā)行；僅面向“合格投資者”公開發(fā)行的，中國證監(jiān)會簡化核準(zhǔn)程序。6.公司存在下列情形的，不得公開發(fā)行公司債券（6條）：（1）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；（2）對已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)；（3）違反規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募集資金的用途；（4）最近36個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會計(jì)文件存在虛假記載，或者公司存在其他重大違法行為；（5）本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（6）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形?！咎崾尽抗_發(fā)行公司債券募集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。7.公開發(fā)行的核準(zhǔn)和發(fā)行方式（1）公開發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)過中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。（2）中國證監(jiān)會受理申請文件后，依法審核公開發(fā)行公司債券的申請，自受理發(fā)行申請文件之日起3個(gè)月內(nèi)，作出是否核準(zhǔn)的決定，并尚具相關(guān)文件。（3）公開發(fā)行公司債券，可以申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。【提示】公開發(fā)行公司債券的募集說明書自最后簽署之日起6個(gè)月內(nèi)有效。采用分期發(fā)行方式的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在后續(xù)發(fā)行中及時(shí)披露更新后的債券募集說明書，并在每期發(fā)行完成后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國證監(jiān)會備案?！究键c(diǎn)2】公司債券的非公開發(fā)行（案例分析題、單選題）（）1.非公開發(fā)行的公司債券應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行，并不得采用公告、公開勸誘和變相公開發(fā)行方式，每次發(fā)行對象不得超過200人。【提示1】發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5的股東，可以參與本公司非公開發(fā)行公司債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓，不受合格投資者資質(zhì)條件的限制?！咎崾?】非公開發(fā)行公司債券無須經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。2.非公開發(fā)行公司債券是否進(jìn)行信用評級由發(fā)行人確定，并在債券募集說明書中披露。3.非公開發(fā)行公司債券，承銷機(jī)構(gòu)或者依法自行銷售的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每次發(fā)行完成后5個(gè)工作日內(nèi)向中國證券業(yè)協(xié)會（而非中國證監(jiān)會）備案。4.非公開發(fā)行公司債券，可以申請?jiān)谧C券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺轉(zhuǎn)讓。非公開發(fā)行的公司債券僅限于在合格投資者范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后，持有同次發(fā)行債券的合格投資者合計(jì)不得超過200人。【例-單選題】甲股份有限公司非公開發(fā)行公司債券，乙證券公司擔(dān)任承銷商。下列關(guān)于此次非公開發(fā)行的表述中，符合證券法律制度規(guī)定的是（ ）。（2017年）A.本次非公開發(fā)行的債券在發(fā)行后可申請?jiān)谧C券交易所轉(zhuǎn)讓B.債券發(fā)行后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，持有本次發(fā)行債券的合格投資者合計(jì)不得超過300人C.凈資產(chǎn)不低于500萬元的企業(yè)法人可以作為本次非公開發(fā)行債券的合格投資者D.乙證券公司應(yīng)在本次發(fā)行完成后5個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會備案網(wǎng)校答案：A網(wǎng)校解析：非公開發(fā)行公司債券，可以申請?jiān)谧C券交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺轉(zhuǎn)讓；債券發(fā)行后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，持有本次發(fā)行債券的合格投資者合計(jì)不得超過200人；凈資產(chǎn)不低于1000萬元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)可以作為本次非公開發(fā)行債券的合格投資者；非公開發(fā)行公司債券，承銷機(jī)構(gòu)或者依法自行銷售的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每次發(fā)行完成后5個(gè)工作日內(nèi)向中國證券業(yè)協(xié)會（非中國證監(jiān)會）備案?！究键c(diǎn)3】重大事項(xiàng)的披露（）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生可能影響其償債能力或者債券價(jià)格的下列重大事項(xiàng)：（1）發(fā)行人經(jīng)營方針、經(jīng)營范圍或者生產(chǎn)經(jīng)營外部條件等發(fā)生重大變化；（2）債券信用評級發(fā)生變化；（3）發(fā)行人主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)；（4）發(fā)行人發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況；（5）發(fā)行人當(dāng)年累計(jì)新增借款或者對外提供擔(dān)保超過上年末凈資產(chǎn)的20；（6）發(fā)行人放棄債權(quán)或者財(cái)產(chǎn)，超過上年末凈資產(chǎn)的10；（7）發(fā)行人發(fā)生超過上年末凈資產(chǎn)10的重大損失；（8）發(fā)行人作出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定；（9）發(fā)行人涉及重大訴訟、仲裁事項(xiàng)或者受