分析現(xiàn)金流量表論文.doc

1 現(xiàn)金流量表概述以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表又叫做現(xiàn)金流量表，它的前身是資金表，最早出現(xiàn)于1862年的英國。自20世紀(jì)70年代后，資金表就成為西方國家企業(yè)對外必編的財(cái)務(wù)報(bào)表之一。1因此,國外不少學(xué)者對現(xiàn)金流量表進(jìn)行了研究：Beaver和Langsman通過對兩年樣本數(shù)據(jù)的橫截面回歸，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量可以在盈余基礎(chǔ)上提高對股價(jià)動(dòng)的解釋力度；Gombala和Ketz考察了流動(dòng)性應(yīng)計(jì)制調(diào)整對現(xiàn)金流量和盈余指標(biāo)的影響，發(fā)現(xiàn)如果把現(xiàn)金流量定義為盈余加折舊，則現(xiàn)金流量與盈余基礎(chǔ)的報(bào)酬率具有相關(guān)性；美國學(xué)者 DavidBergstager和LaneA.Daley提供的實(shí)證結(jié)果表明，現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)相對于權(quán)責(zé)發(fā)生制盈利具有增量的信息容量。FASB認(rèn)為，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為確認(rèn)基礎(chǔ)的利潤表較現(xiàn)金流量表能更好地預(yù)測未來現(xiàn)金流量。長期以來，我國企業(yè)一直注重對利潤的分析。在過去很長時(shí)間內(nèi)沒有現(xiàn)金流量的概念，企業(yè)也不編現(xiàn)金流量表。1998年，我國頒布企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表并要求自1998年1月1日起開始實(shí)施。自此，現(xiàn)金流量表成為我國企業(yè)財(cái)務(wù)三大主要報(bào)表之一。2006年我國新會計(jì)準(zhǔn)則的頒布對于進(jìn)一步完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表的新體系有著重大的現(xiàn)實(shí)意義?，F(xiàn)金流量表為會計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定時(shí)期的會計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息。便于報(bào)表使用者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力，做出正確的預(yù)測和決策。針對現(xiàn)金流量表出現(xiàn)的問題，國內(nèi)學(xué)者都做出了比較深入的研究：胡旭（2007），通過對汽車板塊上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析闡述了現(xiàn)金流量評價(jià)的必要性;劉秀芬（2006）認(rèn)為我國現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用直接法編報(bào)現(xiàn)金流量表，同時(shí)要求提供在凈利潤基礎(chǔ)上調(diào)節(jié)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的信息。本文通過對西部礦業(yè)現(xiàn)金流量所反映企業(yè)的償債能力、盈利能力、支付能力、發(fā)展能力等主要指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，判斷和評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測西部礦業(yè)未來的現(xiàn)金流量，幫助投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他有關(guān)方做出正確的決策。有助于企業(yè)發(fā)展。1.現(xiàn)金流量表概述1.1 現(xiàn)金流量表概念現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表目前已是世界上通行的主要會計(jì)報(bào)表之一?，F(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。會計(jì)準(zhǔn)則提及現(xiàn)金時(shí)，除非同時(shí)提及現(xiàn)金等價(jià)物，均包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。21998年，我國頒布企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)金流量表并要求自1998年1月1日起開始實(shí)施。自此，現(xiàn)金流量表成為我國企業(yè)財(cái)務(wù)三大主要報(bào)表之一。2006年我國新會計(jì)準(zhǔn)則的頒布對于進(jìn)一步完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表的新體系有著重大的現(xiàn)實(shí)意義?，F(xiàn)金流量表為會計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定時(shí)期的會計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息。便于報(bào)表使用者了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力，做出正確的預(yù)測和決策。1.2 現(xiàn)金流量表的作用1.2.1能說明企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況現(xiàn)金流量表將企業(yè)現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，并按流入和流出項(xiàng)目分別加以反映。如西部礦業(yè)現(xiàn)金流量表為：2008年銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)共獲得現(xiàn)金148億元，支付職工工資獎(jiǎng)金4.9億元，當(dāng)期購置固定資產(chǎn)流出現(xiàn)金12.7億元。同樣，企業(yè)生效經(jīng)營活動(dòng)中的其他涉及現(xiàn)金流入流出業(yè)務(wù)也可以分別歸入以上現(xiàn)金流量之中，并在現(xiàn)金流量表中適當(dāng)反映。因此，通過現(xiàn)金流量表能夠清晰地反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因，即企業(yè)的現(xiàn)金從何而來，又走向哪里。這些信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表所不能提供的。31.2.2 有助于客觀評價(jià)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況企業(yè)管理層編制會計(jì)報(bào)表的一個(gè)主要目的，就是通過報(bào)表反映企業(yè)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況，為決策層提供有益的信息；債權(quán)人和投資者通過分析會計(jì)報(bào)表，是為了更好地進(jìn)行投資決策。因此，客觀評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對企業(yè)管理層、債權(quán)人和投資者都是相當(dāng)重要的。通過分析現(xiàn)金流量表，可以分別從經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)方面評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。1.2.2.1 經(jīng)營活動(dòng)對財(cái)務(wù)狀況的評價(jià)對于任何一個(gè)企業(yè)，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入，主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，數(shù)額越大越好，因?yàn)檫@代表企業(yè)正常獲取現(xiàn)金的能力。4企業(yè)的大部分現(xiàn)金都來源于經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入。企業(yè)總是希望能進(jìn)行現(xiàn)金交易，不愿賒銷。但是，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，競爭異常激烈。企業(yè)要想站穩(wěn)腳跟，常采取各種營銷策略，想方設(shè)法推銷本公司產(chǎn)品，擴(kuò)大市場占有率；所有的銷售也不可能都是現(xiàn)金交易。因而企業(yè)又面臨一個(gè)及時(shí)收回貨款的問題。產(chǎn)品銷出后，企業(yè)并沒有完全達(dá)到目標(biāo)，還應(yīng)及時(shí)收回貨款，這對企業(yè)是相當(dāng)重要的。因?yàn)槌渥愕默F(xiàn)金能為企業(yè)帶來一些不同尋常的購買機(jī)會，為企業(yè)帶來額外的收益。而應(yīng)收賬款等債權(quán)卻不能像現(xiàn)金那樣滿足各種及時(shí)支付的需要，特別是在我國現(xiàn)階段企業(yè)的資信狀況不好，三角債現(xiàn)象嚴(yán)重，應(yīng)收賬款難以收回，形成壞賬的可能性極大。因此，用銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入情況，能從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。現(xiàn)金流入越多越好，流出越少越好，這樣才能加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，不至于在一些突發(fā)事件上導(dǎo)致驚慌失措。1.2.2.2 投資活動(dòng)對財(cái)務(wù)狀況的評價(jià)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)與投資有關(guān)的現(xiàn)金流入流出情況。現(xiàn)代企業(yè)講究投資的多元化，企業(yè)多元化投資的目的，是在保證資產(chǎn)安全完整的前提下，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取最大收益。企業(yè)一方面要對內(nèi)投資，即更新設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業(yè)來說，投資支付了大量現(xiàn)金，雖有效地利用了企業(yè)閑散資金，同時(shí)又必須承擔(dān)各種投資風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)能取得預(yù)期的相應(yīng)現(xiàn)金回報(bào)，就會對企業(yè)的財(cái)務(wù)收支狀況產(chǎn)生積極的影響，反之，企業(yè)投資失敗，就會對財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不良后果。1.2.2.3 籌資活動(dòng)對財(cái)務(wù)狀況的評價(jià)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要是吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券和借款收到的現(xiàn)金，反映了企業(yè)利用資本市場籌資能力，間接地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因?yàn)橥顿Y者和債權(quán)人在投資之前，必然會認(rèn)真考慮投資風(fēng)險(xiǎn)問題，只有被認(rèn)為財(cái)務(wù)狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。企業(yè)籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，從側(cè)面反映出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好或具有良好的發(fā)展前景；反之，則很可能是財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)。因此，現(xiàn)金流量表從經(jīng)營、投資和籌資三個(gè)不同方面全面反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，有助于會計(jì)報(bào)表使用者對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行客觀的評價(jià)。13財(cái)經(jīng)學(xué)院會計(jì)系 2 西部礦業(yè)現(xiàn)金流量表分析2.西部礦業(yè)現(xiàn)金流量表分析西部礦業(yè)是國內(nèi)位居前列的基本金屬礦業(yè)公司，同時(shí)也是西部最具競爭力的資源開發(fā)企業(yè)之一。本公司經(jīng)營一體化的基本金屬開采、冶煉及貿(mào)易業(yè)務(wù),是青藏高原上唯一一家運(yùn)營中的大規(guī)?；窘饘俚V業(yè)公司。其主營業(yè)務(wù)覆蓋鋅、鉛、銅、鋁、銀、金等多個(gè)領(lǐng)域。下面對西部礦業(yè)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析：2.1 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。西部礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱西部礦業(yè)）2007及2008年度現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析。西部礦業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)如下表:表2-1 西部礦業(yè)2007及2008年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)表 單位：元現(xiàn)金流量2008年2007年現(xiàn)金流入總量20,936,353,46319,808,745,884經(jīng)營活動(dòng)流入量14,828,358,13410,848,219,057投資活動(dòng)流入量816,108,548515,460,334籌資活動(dòng)流入量5,291,886,7818,445,066,493現(xiàn)金流出總量22,194,024,55914,912,752,056經(jīng)營活動(dòng)流出量14,643,637,8128,189,754,276投資活動(dòng)流出量2,829,384,1552,335,121,369籌資活動(dòng)流出量4,721,002,5924,387,876,411(資料來源:西部礦業(yè)2007年及2008年年度財(cái)務(wù)報(bào)表)2.1.1 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析是反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金流入，即經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入等在全部現(xiàn)金流入中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況。通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析其構(gòu)成以及比例，可以明確企業(yè)的現(xiàn)金來源，說明企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)中誰占主導(dǎo),以及主要靠哪種活動(dòng)增加企業(yè)現(xiàn)金流入。把握增加現(xiàn)金流入的途徑。2007年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的比例=(10,848,219,05719,808,745,884)100%=54.76%2007年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的比例=(515,460,33419,808,745,884)100%=2.60%2007年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的比例=(8,445,066,49319,808,745,884)100%=42.64%2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的比例=(114,828,358,13420,936,353,463)100%=70.83%2008年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的比例=(816,108,54820,936,353,463)100%=3.90%2008年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總量的比例=(5,291,886,78120,936,353,463)100%=25.27%表2-2 各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占當(dāng)年現(xiàn)金流入總量比例表項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營活動(dòng)54.76%70.83%投資活動(dòng)2.60%3.90%籌資活動(dòng)42.64%25.27%合計(jì)100%100%依據(jù)上表數(shù)據(jù)得出西部礦業(yè)2007年及2008年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)圖圖2-1 2007及2008年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)圖由上圖可以看出西部礦業(yè)現(xiàn)金流入產(chǎn)生的主要來源為經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)所得現(xiàn)金較少。經(jīng)營活動(dòng)占據(jù)了主導(dǎo)位置, 意味著維持公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的，這無疑是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志。而收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資取得的現(xiàn)金對公司的運(yùn)行和發(fā)展都起到了輔助性或補(bǔ)充性的融資作用。2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入提高了16.07(70.83-54.76)個(gè)百分點(diǎn),投資活動(dòng)提高了1.3(3.9-2.6)個(gè)百分點(diǎn),籌資活動(dòng)下降了17.37(42.64-25.27)個(gè)百分點(diǎn)。表明,西部礦業(yè)2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入增加,所以縮減了籌資規(guī)模，25%的籌資已足夠其正?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)。間接表明西部礦業(yè)2008年經(jīng)營規(guī)模有所增加，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中所占比例很小,說明西部礦業(yè)正處于發(fā)展時(shí)期。2.1.2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析是反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金流出，即經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入出等在全部現(xiàn)金流入中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況。通過現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析其構(gòu)成以及比例，可以明確企業(yè)哪些活動(dòng)的現(xiàn)金流出量較大，是否符合企業(yè)的現(xiàn)狀及未來。52007年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總量的比例=(8,189,754,27614,912,752,056)100%=54.92%；2007年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總量的比例=(2,335,121,36914,912,752,056)100%=15.66%；2007年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總量的比例=(4,387,876,41114,912,752,056)100%=29.42%；2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總量的比例=(14,643,637,81222,194,024,559)100%=65.98%；2008年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總量的比例=(2,829,384,15522,194,024,559)100%=12.75%；2008年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金流出總量的比例=(4,721,002,59222,194,024,559)100%=21.27%。表2-3 各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占當(dāng)年現(xiàn)金流出總量比例表項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營活動(dòng)54.92%65.98%投資活動(dòng)15.66%12.75%籌資活動(dòng)29.42%21.27%合計(jì)100%100%依據(jù)表2-3得出西部礦業(yè)2007年及2008年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)圖圖2-2 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)圖由上圖可以看出,西部礦業(yè)現(xiàn)金流出主要在經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)方面，其投資活動(dòng)占用流出現(xiàn)金很少經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出仍占主導(dǎo)地位可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動(dòng)所得，用于經(jīng)營活動(dòng)所費(fèi)；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤等現(xiàn)金需要主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出提高了12.06(65.98-54.92)個(gè)百分點(diǎn),投資活動(dòng)下降了2.91(15.66-12.75)個(gè)百分點(diǎn),籌資活動(dòng)下降了8.15(29.42-21.27)個(gè)百分點(diǎn)。表明西部礦業(yè)2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出增加, 2008年西部礦業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出減少,其縮減了投資規(guī)模。從總體上看，該公司的運(yùn)行是健康的，發(fā)展是穩(wěn)定的。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其償還能力。 2.1.3 現(xiàn)金流入流出比例分析流入流出比表明公司1元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入，該比值越大越好，越大反映收回現(xiàn)金能力越強(qiáng)。根據(jù)西部礦業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出下表 。表2-4 西部礦業(yè)現(xiàn)金流入流出比例表項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比(經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入額/經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出額)1.321.01投資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比(投資活動(dòng)現(xiàn)金流入額/投資活動(dòng)現(xiàn)金流出額)2.20.29籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比(籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入額/籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出額)1.921.122.1.3.1 經(jīng)營活動(dòng)由上表可得,西部礦業(yè)2007年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比為1.32，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.32元現(xiàn)金流入。2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比為1.01，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.01元現(xiàn)金流入。西部礦業(yè)現(xiàn)金流入流出比有所下降,即1元的現(xiàn)金流出能換回的現(xiàn)金流入量越來越少,但是,總體而言,西部礦業(yè)還是盈利的.2.1.3.2 投資活動(dòng)由上表可以看出,該公司2007年投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為2.2；2008年投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比為0.29.2008年西部礦業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比嚴(yán)重下降,即公司2008年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出較大.表明,西部礦業(yè)正處于一個(gè)發(fā)展的時(shí)期.2.1.3.3 籌資活動(dòng)2007年籌資活動(dòng)流入流出比為1.92；2008年籌資活動(dòng)流入流出比為1.12.表明西部礦業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比例一直大于一,還款略小于借款。說明西部礦業(yè)有能力通過經(jīng)營活動(dòng)獲得的現(xiàn)金償還到期的債務(wù)。但是2008年比例比2007年有所下降，說明西部礦業(yè)償還到期債務(wù)的能力有所下降。將現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入量和流入流出比例分析相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)西部礦業(yè)的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動(dòng)所得，用于經(jīng)營活動(dòng)所支，其部分經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額用于補(bǔ)償投資和籌資支出；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，無形資產(chǎn)投資等現(xiàn)金需要主要來源于經(jīng)營活動(dòng)所得，其投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入很少，說明西部礦業(yè)在企業(yè)資產(chǎn)改造方面的力度較強(qiáng)。2.2 償債能力分析償債能力是指企業(yè)對到期債務(wù)的清償能力，包括短期內(nèi)對到期債務(wù)的現(xiàn)實(shí)償付能力和對未來債務(wù)預(yù)期的償付能力。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力的高低，是企業(yè)利益相關(guān)人最關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，也是財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面。6對企業(yè)償債能力分析十分必要。企業(yè)經(jīng)常通過舉債來彌補(bǔ)自有資金的不足，但最終用于償債的最直接的資產(chǎn)是現(xiàn)金，因此，用現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好的反映企業(yè)的償債能力。下面通過對西部礦業(yè)現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率和現(xiàn)金全部負(fù)債比率的分析來評價(jià)其償債能力。表2-5 償債能力指標(biāo)數(shù)據(jù)表 單位：元 項(xiàng)目2007年2008年現(xiàn)金余額6,141,394,155,010,598,618流動(dòng)負(fù)債3,533,544,7433,852,460,472現(xiàn)金比率（現(xiàn)金余額/流動(dòng)負(fù)債）1.74（6,141,394,15/3,533,544,743）1.3(5,010,598,618/3,852,460,472)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2,658,464,781184,720,322流動(dòng)負(fù)債3,018,411,1703,852,460,472現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債）88%（2,658,464,781/3,018,411,170）4.79%(184,720,322/3,852,460,472)負(fù)債總額4,083,814,2716,652,216,348現(xiàn)金全部負(fù)債比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額）65%(2,658,464,781/4,083,814,271)2.78%(184,720,322/6,652,216,348)2.2.1 現(xiàn)金比率分析所謂現(xiàn)金比率就是指企業(yè)的現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比例。 現(xiàn)金比率也被稱之為流動(dòng)資產(chǎn)比率或現(xiàn)金資產(chǎn)比率，這個(gè)公式反映出公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下，支付當(dāng)前債務(wù)的能力。由表2-5計(jì)算得出西部礦業(yè)2007年現(xiàn)金比率為1.74,2008年現(xiàn)金比率為1.3,現(xiàn)金比率大于1,說明其短期償債能力較強(qiáng)，也就是說，西部礦業(yè)即使很少動(dòng)用其他資產(chǎn)，如存貨、應(yīng)收賬款等，僅靠手中的現(xiàn)金就足以償還流動(dòng)負(fù)債。但是2008年這種償債能力有所下降。2.2.2 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分析現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力，西部礦業(yè)2007年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為88%；2008年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為4.79%，該指標(biāo)表明西部礦業(yè)2008年資產(chǎn)流動(dòng)性較差，短期償債能力大幅度下降。2.2.3 現(xiàn)金全部負(fù)債比率分析該比率反映企業(yè)使用經(jīng)營活動(dòng)中獲得的凈現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力，由表3-5計(jì)算得出2007年西部礦業(yè)現(xiàn)金全部負(fù)債比率為65%；2008年現(xiàn)金全部負(fù)債比率為2.78%，說明西部礦業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力大幅度減弱，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較大。2.3 盈利質(zhì)量分析上市公司盈利問題一直是個(gè)很敏感的問題，因?yàn)樗P(guān)系到投資者、債權(quán)人和其他利益關(guān)系人的利益，因此如何合理評價(jià)公司的盈利情況就顯得十分重要。7目前用來評價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)主要有凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售利潤率等。這些指標(biāo)從不同的角度對上市公司的盈利進(jìn)行評價(jià)，比較全面，但也存在明顯的缺陷不能反映盈利的現(xiàn)金流入，即無法反映上市公司的盈利質(zhì)量問題。下面通過對西部礦業(yè)盈利現(xiàn)金比率、再投資比率以及營運(yùn)指數(shù)等指標(biāo)的分析，揭示其盈利質(zhì)量問題。盈利質(zhì)量分析是指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平，創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。表2-6 盈利質(zhì)量指標(biāo)數(shù)據(jù)表 單位：元 項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2,658,464,781184,720,322凈利潤1,838,321,093570,067,808盈利現(xiàn)金比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤）1.45(2,658,464,781/1,838,321,093)0.32(184,720,322/570,067,808)資本性支出1,652,487,4681,018,305,458再投資比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資本性支出）（2,658,464,781/1,652,487,468）（184,720,322/570,067,808）經(jīng)營現(xiàn)金流入量14,828,358,13410,848,219,057營運(yùn)指數(shù)（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金流入量）17.93%(2,658,464,781/14,828,358,134)1.70%(184,720,322/10,848,219,057)2.3.1 盈利現(xiàn)金比率分析 這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系，由表3-6得出西部礦業(yè)2007年盈利現(xiàn)金比率為1.45；2008年盈利現(xiàn)金比率為0.32，由此看出西部礦業(yè)此比率大幅度降低，說明西部礦業(yè)本期創(chuàng)造的利潤中有相當(dāng)一部分并未收到現(xiàn)金，盈利質(zhì)量下降。2.3.2 再投資比率分析再投資率又稱內(nèi)部成長性比率，是指企業(yè)每年賺取的錢（是指現(xiàn)金流量，而不是會計(jì)盈余），有百分之幾用于投資支出.由表3-6得出西部礦業(yè)2007年再投資比率為1.6；2008年再投資比率為0.56，此比率說明西部礦業(yè)在未來企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力不太理想?？捎糜诟黜?xiàng)資產(chǎn)上的再投資的現(xiàn)金越少。與2007相比，西部礦業(yè)在2008年的業(yè)績大幅度下滑，盈利質(zhì)量下降。 2.3.3 營運(yùn)指數(shù)分析營運(yùn)指數(shù),是指經(jīng)營凈收益與全部凈收益的比值。通過與該指標(biāo)的歷史指標(biāo)比較和行業(yè)平均指標(biāo)比較,可以考察一個(gè)公司的收益質(zhì)量情況。8由表3-6得出西部礦業(yè)2007年?duì)I運(yùn)指數(shù)為17.93%；2008年?duì)I運(yùn)指數(shù)為1.70%，該指標(biāo)說明收益質(zhì)量下滑。而且下滑幅度很大。而其營運(yùn)指數(shù)小于1,說明一部分收益尚沒有取得現(xiàn)金，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于現(xiàn)金，所以未收現(xiàn)的收益質(zhì)量低于已收現(xiàn)的收益。 2.4 籌資與支付能力分析籌資與支付能力分析是通過現(xiàn)金流量表有關(guān)項(xiàng)目之間的比較，反映企業(yè)在金融市場上的籌資能力以及償忖債務(wù)或費(fèi)用的能力籌資與支付能力的分析，主要是通過企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入總額同籌資現(xiàn)金流入量、經(jīng)營性應(yīng)付增減凈額等來進(jìn)行分析和比較的。企業(yè)籌資與支付能力分析主要包含外部融資比率、現(xiàn)金償還比率等指標(biāo)。表2-7 籌資與支付能力數(shù)據(jù)表 單位：元項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增（減）凈額8,189,754,27614,643,637,812籌資現(xiàn)金流入量8,445,066,4935,291,886,781現(xiàn)金流入量總額19,808,745,88420,936,353,463經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2,658,464,781184,720,322外部融資比率（經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增（減）凈額+籌資現(xiàn)金流入量）/籌資現(xiàn)金流入量79.54%(8,189,754,276+8,445,066,493)/ 19,808,745,8841.41%(14,643,637,812+5,291,886,781)/ 20,936,353,463長期債務(wù)總額1,562,678,5342,754,593,467現(xiàn)金償還比率(經(jīng)營凈現(xiàn)金流量/長期債務(wù)總額)1.70（19,808,745,884/1,562,678,534）0.06(184,720,322/2,754,593,467)2.4.1 外部融資比率分析這一比率反映企業(yè)在金融市場籌措資金的能力，或經(jīng)營發(fā)展對外部資金的依賴程度。西部礦業(yè)2007年度外部融資比率為79.54%，2008年度外部融資比率為1.41%，說明西部礦業(yè)2007年的外部融資程度很高，而2008年企業(yè)現(xiàn)金大部分靠內(nèi)部資金,即經(jīng)營活動(dòng)所得籌得，外部資金對企業(yè)經(jīng)營作用很小。2.4.2 現(xiàn)金償還比率分析這一比率反映企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營活動(dòng)提供的現(xiàn)金償還長期債務(wù)的能力。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還債務(wù)，但從經(jīng)營活動(dòng)中所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)長期現(xiàn)金的主要來源。一般來說，這一比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。由表3-7所得西部礦業(yè)2007年現(xiàn)金償債比率為1.70，2008年現(xiàn)金償還比率為0.06。按目前經(jīng)營現(xiàn)金流量分析，西部礦業(yè)未來償債能力較低。與2007年相比償債能力大幅度下降。2.5 獲取現(xiàn)金能力的分析 獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值。它彌補(bǔ)了根據(jù)損益表上分析企業(yè)獲得能力的指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。9投入資源可以是主營業(yè)務(wù)收入、企業(yè)總資產(chǎn)、凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等。獲取現(xiàn)金能力主要包含銷售現(xiàn)金比率及全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo)。表2-8 獲取現(xiàn)金能力數(shù)據(jù)表 單位：元項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量2,658,464,781184,720,322主營業(yè)務(wù)收入8,709,307,15612,619,226,032銷售現(xiàn)金比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入）0.3(2,658,464,781/8,709,307,156)0.01(184,720,322/12,619,226,032)資產(chǎn)總額13,559,316,60817,407,317,269全面資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額）0.19(2,658,464,781/13,559,316,608)0.01(184,720,322/17,407,317,269)2.5.1 銷售現(xiàn)金比率分析該比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金大小，即銷售收入的貨款回收率， 2007年西部礦業(yè)銷售現(xiàn)金比率為0.30，該比率顯示西部礦業(yè)每元的銷售能得到0.3元的現(xiàn)金。2008年西部礦業(yè)銷售現(xiàn)金比率為0.01，該比率顯示西部礦業(yè)每元的銷售能得到0.01元的現(xiàn)金。可以看出，西部礦業(yè)2008年獲取現(xiàn)金的能力比2007年有大幅度下降。2.5.2 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率分析該指標(biāo)說明企業(yè)全部資產(chǎn)生現(xiàn)金的能力， 西部礦業(yè)2007年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為0.19；2008年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為0.01，此比率表明西部礦業(yè)獲取現(xiàn)金能力減弱。2.6 財(cái)務(wù)彈性分析財(cái)務(wù)彈性是企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流入和需求的比較，現(xiàn)金流量能超過需要，或者說有剩余的資金流入，那么我的適應(yīng)性就強(qiáng)。10所以財(cái)務(wù)彈性是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和支出的一種比較、支付要求和產(chǎn)生現(xiàn)金的能力的比較。下面主要通過對西部礦業(yè)股利保障倍數(shù)分析其財(cái)務(wù)彈性。股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金股利西部礦業(yè)2007年每股經(jīng)營現(xiàn)金流量為0.12元，每股現(xiàn)金股利為0.0725元，2008年每股經(jīng)營現(xiàn)金流量為0.08元，每股現(xiàn)金股利為0.0635元。2007年股利保障倍數(shù)=0.12/0.0725=1.652008年股利保障倍數(shù)=0.08/0.0635=1.26表明西部礦業(yè)支付股利的現(xiàn)金比較充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力較強(qiáng)。但是支付能力有所下降。2.7 再投資能力分析 再投資能力分析主要是用企業(yè)當(dāng)期取得的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與各項(xiàng)投資活動(dòng)支出的現(xiàn)金進(jìn)行比較，分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額能否滿足各項(xiàng)投資活動(dòng)所需現(xiàn)金支出。再投資能力分析包括現(xiàn)金流量滿足率分析和固定資產(chǎn)再投資率分析。 問題與建議表2-9 再投資能力數(shù)據(jù)表 單位：元 項(xiàng)目2007年2008年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,658,464,7811,272,774,624投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1,819,661,035-2,013,275,607現(xiàn)金流量滿足率（經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額）-1.46(2,658,464,781/-1,819,661,035)-0.92(184,720,322/-2,013,275,607)購置固定資產(chǎn)支出總額1,657,393,2441,272,774,624固定資產(chǎn)再投資率（購置固定資產(chǎn)支出總額/經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額）0.61(1,657,393,244/2,658,464,781)6.67(1,272,774,624/1,272,774,624)參考文獻(xiàn)2.7.1 現(xiàn)金流量滿足率分析該比率用來衡量企業(yè)用其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資活動(dòng)資金需求的能力。西部礦業(yè)2007年現(xiàn)金流量滿足率為-1.461；2008年現(xiàn)金流量滿足率為-0.921；表示經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。2.7.2 固定資產(chǎn)再投資率分析通過該指標(biāo)反映經(jīng)營活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。西部礦業(yè)2007年固定資產(chǎn)再投資率為0.611，2008年該項(xiàng)指標(biāo)大于l，說明西部礦業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過了經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，還需通過其他渠道籌集一定數(shù)額的資金。 3.問題與建議綜上論述，我們可以看出，現(xiàn)金流量表在分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，確實(shí)是一個(gè)不可多得的工具。本文經(jīng)過對西部礦業(yè)近2007及2008兩年現(xiàn)金流量表的分析，全面系統(tǒng)的分析研究了西部礦業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力，總體而言，得出如下結(jié)論。 3.1 存在的問題3.1.1 獲現(xiàn)能力較弱西部礦業(yè)主要以經(jīng)營活動(dòng)獲得且獲現(xiàn)金額較大，其投資、籌資獲現(xiàn)能力基本無貢獻(xiàn)，這樣造成企業(yè)以經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來補(bǔ)償其投資、籌資所產(chǎn)生現(xiàn)金不能補(bǔ)償其本身支出的部分支出，給企業(yè)經(jīng)營帶來一定的負(fù)擔(dān)且使企業(yè)經(jīng)營業(yè)績低下，可以看出西部礦業(yè)閑置資金較大，2008年這種趨勢更加明顯。3.1.2 償債