三大主要財務(wù)報表分析之三 現(xiàn)金流量表分析.doc

三大主要財務(wù)報表分析之三 現(xiàn)金流量表分析三大主要財務(wù)報表分析之三-現(xiàn)金流量表分析 2011年03月29日1、什么是現(xiàn)金流量表？ 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表，是企業(yè)對外提供的三大主要會計報表（資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表）之一?，F(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。 2、 什么是現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金概念？ 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指企業(yè)庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支付的銀行存款（包括其他貨幣資金）和現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性高、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的短期投資?，F(xiàn)金等價物雖然不是現(xiàn)金，但其支付能力與現(xiàn)金的差別不大，視為現(xiàn)金看待?，F(xiàn)金等價物通常指購買在3個月或更短時間內(nèi)即到期或即可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的投資。不同企業(yè)現(xiàn)金等價物的范圍可能不同，如經(jīng)營活動主要以短期、流動性強的投資的企業(yè)，可能會將所有項目都視為投資而不是現(xiàn)金等價物，而非經(jīng)營投資的企業(yè)，可能將其視為現(xiàn)金等價物。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)營特點等具體情況，確定現(xiàn)金等價物的范圍，并在會計報表附注中披露確定現(xiàn)金等價物的會計政策，并一貫地保持這種劃分標(biāo)準(zhǔn)。 3、 現(xiàn)金流量表是怎樣分類的？ 通常按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定期間內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為三類。 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量； 經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，包括銷售商品或提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、購買貨物、接收勞務(wù)、制造產(chǎn)品、廣告宣傳、推銷產(chǎn)品、交納稅款等。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)通過運用所擁有或控制的資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量，主要是與企業(yè)凈利潤有關(guān)的現(xiàn)金流量，但企業(yè)一定期間內(nèi)實現(xiàn)的凈利潤并不一定都構(gòu)成經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。通過現(xiàn)金流量表中反映的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出，說明企業(yè)經(jīng)營活動對現(xiàn)金流入和流出凈額的影響程度。各類企業(yè)由于行業(yè)特點不同，對經(jīng)營活動的認(rèn)定存在一定差異。 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量； 投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。這里的長期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等持有期限在一年或一個營業(yè)周期以上的資產(chǎn)。主要包括取得或收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中不包括作為現(xiàn)金等價物的投資，作為現(xiàn)金等價物的投資屬于現(xiàn)金內(nèi)部的增減變動，如購買還有一個月到期的債券等，都屬于現(xiàn)金內(nèi)部各項目轉(zhuǎn)換，不會影響現(xiàn)金流量凈額的變動。通過現(xiàn)金流量表中反映的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以分析企業(yè)通過投資獲取現(xiàn)金流量的能力，以及投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的影響程度。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤等。這里的債務(wù)是指企業(yè)對外舉債所借入的款項，如發(fā)行債券、向金融企業(yè)借入款項及償還債務(wù)等。通過現(xiàn)金流量表中籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以分析企業(yè)籌資的能力，以及籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)現(xiàn)金流量凈額的影響程度。 4、 什么是現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析？ 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析是指對現(xiàn)金流量的各個組成部分及其相互關(guān)系的分析?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)和三項流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。流入流出比分析分為經(jīng)營活動流入流出比、投資活動流入流出比和籌資活動流入流出比。流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。 5、 什么是現(xiàn)金流量的流動性分析？有哪些分析比率？ 流動性是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而幾乎不遭受損失的能力。根據(jù)資產(chǎn)負債表確定的流動比率雖然也能反映流動性但有很大局限性。主要是因為：作為流動資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用成本計價不能反映變現(xiàn)凈值；流動資產(chǎn)中的待攤費用也不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。許多企業(yè)有大量的流動資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債而破產(chǎn)清算。 真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。分析比率主要有如下三個。 （1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入除以本期到期的債務(wù)的比值，本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。 （2） 現(xiàn)金流動負債比，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以流動負債的比值。 （3） 現(xiàn)金債務(wù)總額比，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入除以債務(wù)總額的比值，這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。因為只要能按時付息，就能借新債還舊債，維持債務(wù)規(guī)模。如果知道市場利率，還可以計算企業(yè)的最大負債能力。 6、 怎樣從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)獲取現(xiàn)金能力？有哪些比率？ 獲取現(xiàn)金的能力，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。反映獲取現(xiàn)金能力的比率主要有： （1） 銷售現(xiàn)金比率，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以銷售額的比值，該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，數(shù)值越大越好。 （2） 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以普通股股數(shù)的比值，反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利能力，超過此限度，就要借款分紅。 （3） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回報率，是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值，說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 7、 公司的血液現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量猶如企業(yè)的血液，只有讓血液順暢循環(huán)，企業(yè)才能健康地成長和發(fā)展。然而，據(jù)已公布的上市公司2000年報顯示，有些上市公司2000年的現(xiàn)金流量同比有較大幅度的下降，有的甚至由上年的正值變成負值了。造成這種現(xiàn)象的原因何在？如何讓血液更加順暢循環(huán)？總體上看，部分上市公司現(xiàn)金流量今不如昔表現(xiàn)在這些公司2000年現(xiàn)金流出的多，流入的少?，F(xiàn)金流出多主要包括兩個方面，一是由于上市公司投資支出，與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金流出增加，二是上市公司預(yù)付貨款、購買原材料等與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金流出較多。至于上市公司貨款回款率低、應(yīng)收帳款居高不下則是現(xiàn)金流入少的主要原因。如草原興發(fā)1999年底斥資2.6億元進行了包括興發(fā)食品11家分廠在內(nèi)的一系列資產(chǎn)和股權(quán)收購活動，并且公司已經(jīng)把這筆巨款支付出去，這意味著該公司去年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出驟然增加。羅牛山亦屬此類。而咸陽偏轉(zhuǎn)則屬后一類情況，其以前可以賒銷部分原材料，但是去年原材料緊俏，公司須持現(xiàn)金購買。與此同時，新品采購成本加大，最終使得該公司現(xiàn)金流出高于往年。商品銷售情況不佳，貨款又遲遲不能回籠這類因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入較少是部分上市公司現(xiàn)金流入少于往年的主要原因。咸陽偏轉(zhuǎn)2000年與上年的銷售額相比本來相差不大，但因為2000年貨款回收率降低導(dǎo)致公司現(xiàn)金流入減少。聲樂股份2000年每股現(xiàn)金流量和每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量同比分別下降154和300，也是由包括借出款項在內(nèi)的應(yīng)收款項大幅增加所致。當(dāng)然，有的上市公司現(xiàn)金流?quot;今不如昔不能用上述原因一概而論。對于剛剛結(jié)束融資的上市公司來說，其現(xiàn)金流量與上年不具有可比性。如新華百貨2000年每股現(xiàn)金流量和每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量同比分別下降159和93，其實是該公司1999年的現(xiàn)金流量里包括了當(dāng)年底到帳的5700萬元的配股資金，而2000年并沒有這筆資金，即1999年比2000年多了一筆籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，故兩年的現(xiàn)金流量不可簡單相比。東風(fēng)汽車亦是如此。該公司1999年發(fā)行募集了大量的資金，即籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量頗豐（即現(xiàn)金流入多）。去年該公司進行了一些募集資金的投資，即投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出增加（現(xiàn)金流出多），這么一進一出，該公司2000年現(xiàn)金流量的豐裕程度表面上便不如上年了。既然現(xiàn)金流量是企業(yè)的血液，那么如何使它充裕豐富、流動順暢呢？由于現(xiàn)金流量涵蓋的面較廣，每個上市公司又有自己的特殊情況，故每個上市公司采取的措施亦是八仙過海，各具特色。但總體上說，加大銷售商品的回款力度當(dāng)屬眾多上市公司的頭等大事。草原興發(fā)針對去年底應(yīng)收帳款增大的實際，表示今年要加大其回收力度。咸陽偏轉(zhuǎn)把加快貨款回收作為工作重點之一，還推出了市場部內(nèi)部考核承包制。以基礎(chǔ)建設(shè)為主營的匯通水利則