產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡(PPT 83頁(yè)).ppt

第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 主要內(nèi)容 第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架 學(xué)習(xí)目標(biāo) 1 掌握投資的概念及其影響因素2 掌握IS曲線和LM曲線的概念及其移動(dòng)3 掌握貨幣需求動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)4 了解利率的決定5 掌握IS LM模型的分析方法 第一節(jié)投資的決定 一 投資的含義經(jīng)濟(jì)學(xué)意義的投資 是指資本的形成 即社會(huì)實(shí)際資本的增加 包括廠房 設(shè)備和存貨的增加 新住宅的建筑等 其中主要是廠房 設(shè)備的增加 二 投資函數(shù)凱恩斯認(rèn)為 在決定投資的諸因素中 實(shí)際利率是首要因素 可以發(fā)現(xiàn) 投資與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系 投資函數(shù)可寫(xiě)成 圖14 1投資函數(shù) 三 資本邊際效率及資本邊際效率曲線1 現(xiàn)值的公式以r表示利率 R0表示本金 Rn為第n年的本利和設(shè)利率和本利和為已知 求本金 則Rn的現(xiàn)值R0為 2 資本邊際效率的概念資本邊際效率 MEC 是一種貼現(xiàn)率 這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本 3 資本邊際效率的公式表達(dá)R為資本物品的供給價(jià)格 價(jià)格R1 R2 R3 Rn為不同年份 或時(shí)期 的預(yù)期收益 J代表該資本品在n年末時(shí)的報(bào)廢價(jià)值 r代表資本邊際效率 4 資本邊際效率 市場(chǎng)利率與投資投資是否值得取決于資本邊際效率r與市場(chǎng)利率i的關(guān)系 當(dāng)r i時(shí) 投資是值得的 當(dāng)r i時(shí) 投資不值得 投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系 四 投資邊際效率與投資邊際效率曲線當(dāng)利率下降時(shí) 若每個(gè)企業(yè)都增加投資 資本品價(jià)格會(huì)上漲 則相同預(yù)期收益情況下 r必然縮小 由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率 MEI 圖14 3資本邊際效率曲線 MEC 和投資邊際效率曲線 MEI 五 預(yù)期收益與投資1 對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期2 產(chǎn)品成本3 投資稅抵免 六 風(fēng)險(xiǎn)與投資凱恩斯認(rèn)為 投資需求與投資者的樂(lè)觀和悲觀情緒大有關(guān)系 實(shí)際上投資需求會(huì)隨人們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力變化而變動(dòng) 七 托賓的 q 說(shuō)1 q的含義企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比率為 q q 企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值 新建造企業(yè)的成本 2 q值與投資q 1 說(shuō)明買(mǎi)舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜 于是就不會(huì)有投資 q 1 說(shuō)明新建造企業(yè)比買(mǎi)舊企業(yè)要便宜 因此會(huì)有新投資 即股票價(jià)格上升時(shí) 投資會(huì)增加 第二節(jié)IS曲線 一 IS曲線的含義IS曲線反映的是利率和收入之間相關(guān)關(guān)系的曲線 曲線上任意一點(diǎn)都表示 1 利率和收入的組合 2 投資和儲(chǔ)蓄都相等 3 反映了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡 圖14 4IS曲線 二 IS曲線的推導(dǎo)1 公式推導(dǎo)投資作為外生變量時(shí) 兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡收入的決定公式為 現(xiàn)將投資作為利率的函數(shù) 即 均衡收入的公式變?yōu)?2 四象限法 圖14 5IS曲線推導(dǎo)圖示 三 IS曲線的斜率1 斜率 2 IS曲線斜率的影響因素d是利率變動(dòng)對(duì)于投資需求的影響系數(shù) d值較大 IS曲線較平緩 是邊際消費(fèi)傾向 較大 支出乘數(shù)較大 IS曲線較平緩 四 IS曲線的移動(dòng)1 投資的影響投資需求增加 IS曲線會(huì)向右移動(dòng) 投資需求減少 IS曲線就向左移動(dòng) 圖14 6投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng) 2 儲(chǔ)蓄的影響儲(chǔ)蓄增加 IS曲線向左移動(dòng) 儲(chǔ)蓄減少 IS曲線向右移動(dòng) 圖14 7儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng) 3 政府購(gòu)買(mǎi)的影響政府購(gòu)買(mǎi)增加 IS曲線向右移動(dòng) 政府購(gòu)買(mǎi)減少 IS曲線向左移動(dòng) 4 稅收的影響稅收增加 IS曲線向左移動(dòng) 稅收減少 IS曲線向右移動(dòng) 政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策 IS向右移動(dòng) 實(shí)行緊縮性財(cái)政政策 IS向左移動(dòng) 小結(jié) 一切自發(fā)支出量的變動(dòng) 都會(huì)使IS曲線移動(dòng)支出減少 IS曲線左移 支出增加 IS曲線右移 第三節(jié)利率的決定 一 利率決定于貨幣的需求和供給1 古典學(xué)派的觀點(diǎn)古典學(xué)派認(rèn)為投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān) 投資是利率的減函數(shù) 儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù) 當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí) 利率就得以決定 第三節(jié)利率的決定 2 凱恩斯的觀點(diǎn)凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點(diǎn) 認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的 而是由貨幣的供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的 第三節(jié)利率的決定 二 流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)1 流動(dòng)性偏好的概念流動(dòng)性偏好指由于貨幣具有使用上的靈活性 人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向 對(duì)貨幣的需求又稱 流動(dòng)性偏好 第三節(jié)利率的決定 2 三個(gè)貨幣需求動(dòng)機(jī) 1 交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng) 出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入 與收入成正比 2 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 預(yù)防性動(dòng)機(jī) 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī) 這一動(dòng)機(jī)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比 L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部實(shí)際貨幣需求量 y表示實(shí)際收入 則 L1 L1 y 或L1 ky 3 投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī) 對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率 與利率變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系 債券價(jià)格高低與利率的高低成反比 利率越高 即有價(jià)證券價(jià)格越低 預(yù)計(jì)價(jià)格很快將回升 則人們手中出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量就會(huì)減少 對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率 用L2表示貨幣的投機(jī)需求 用r表示利率 則 L2 L2 r 或L2 hr 3 貨幣需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求是人們對(duì)貨幣的交易需求 預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和 對(duì)貨幣的總需求函數(shù)可描述為 圖14 8貨幣需求曲線 圖14 9不同收入的貨幣需求曲線 三 流動(dòng)偏好陷阱當(dāng)利率極低 人們認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降 或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落 會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣 人們不管有多少貨幣都愿意持有手中 流動(dòng)性偏好趨向無(wú)限大 即使銀行增加貨幣供給 也不會(huì)使利率下降 稱為 凱恩斯陷阱 或 流動(dòng)偏好陷阱 五 貨幣供求均衡和利率的決定1 貨幣供給狹義貨幣供給M1 硬幣 紙幣 銀行活期存款廣義貨幣供給M2 M1 定期存款更廣義的貨幣供給M3 M2 個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn) 2 貨幣供給曲線貨幣供給量是由國(guó)家用貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的 因而是一個(gè)外生變量 其大小與利率高低無(wú)關(guān) 因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線 3 均衡利率的決定只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí) 貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài) 圖14 10貨幣供給和需求的均衡 4 貨幣供求曲線的移動(dòng)對(duì)均衡利率的影響 圖14 11貨幣需求和供給曲線的變動(dòng) 第四節(jié)LM曲線 一 LM曲線的含義LM曲線是表示貨幣市場(chǎng)均衡時(shí) 貨幣供給等于貨幣需求的點(diǎn)的軌跡 或表示貨幣供求平衡時(shí)國(guó)民收入與利率的關(guān)系 第四節(jié)LM曲線 二 LM曲線的推導(dǎo)當(dāng)m給定時(shí) 貨幣市場(chǎng)均衡的條件 此式為滿足貨幣市場(chǎng)的均衡條件下的收入y與利率r的關(guān)系 這一關(guān)系的圖形被稱為L(zhǎng)M曲線 或 假定對(duì)貨幣的交易需求函數(shù)為對(duì)貨幣的投機(jī)需求函數(shù)為貨幣供給量為則貨幣市場(chǎng)均衡時(shí) 圖14 12LM曲線 圖14 13LM曲線推導(dǎo) 二 LM曲線的斜率1 LM曲線的斜率LM曲線斜率的大小取決于 貨幣需求對(duì)收入的敏感系數(shù)k 貨幣需求對(duì)利率的敏感系數(shù)h 當(dāng)利率降得很低時(shí) 貨幣的投機(jī)需求趨于無(wú)限大 即 凱恩斯陷阱 或 流動(dòng)偏好陷阱 此時(shí)貨幣需求曲線為水平線 LM曲線也是水平的 h趨于無(wú)窮 當(dāng)利率上升到很高水平時(shí) 貨幣的投機(jī)需求量將等于零 人們不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣 即貨幣的投機(jī)需求為零 人們手持貨幣量都是交易需求量 貨幣需求曲線為垂直線 此時(shí)LM曲線是垂直的 h為0 圖14 14LM曲線的三個(gè)區(qū)域 2 LM曲線的三個(gè)區(qū)域 1 凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域凱恩斯區(qū)域是一條水平線 斜率為零 貨幣政策在這時(shí)無(wú)效 而擴(kuò)張性財(cái)政政策有很大效果 2 古典區(qū)域古典區(qū)域是一條垂直線 斜率為無(wú)窮大 財(cái)政政策無(wú)效而貨幣政策有效 3 中間區(qū)域中間區(qū)域向右上方傾斜 斜率大于零 財(cái)政政策與貨幣政策均有效 三 LM曲線的移動(dòng) 發(fā)生變動(dòng)1 名義貨幣供給量M變動(dòng)的影響在價(jià)格水平不變時(shí) M增加 LM曲線向右移動(dòng) 反之 LM曲線向左移動(dòng) 圖14 15貨幣供給量變動(dòng)使LM曲線移動(dòng) 2 價(jià)格水平的變動(dòng)的影響價(jià)格水平P上升 實(shí)際貨幣供給量m就變小 LM曲線就向左移動(dòng) 反之 LM曲線就向右移動(dòng) 利率就下降 收入就增加 第五節(jié)IS LM分析 一 希克斯的總結(jié) 凱恩斯先生和古典學(xué)派 一個(gè)嘗試性解釋 是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂?Hicks 發(fā)表于1937年在 計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué) 雜志上的一篇對(duì)凱恩斯 就業(yè) 利息和貨幣通論 一書(shū)的著名書(shū)評(píng) 該書(shū)評(píng)第一次闡述了IS LM模型的概念 ?？怂拐J(rèn)為 貨幣市場(chǎng)利率的變化會(huì)影響投資 投資的變化又會(huì)影響產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求 進(jìn)而改變收入 收入的變化又會(huì)影響到貨幣需求 因此 在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)中 只要有一個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡 國(guó)民收入就不會(huì)穩(wěn)定 只有產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)的國(guó)民收入才是均衡的國(guó)民收入 二 兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入1 兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個(gè) 這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)上求得 其數(shù)值可通過(guò)求解IS和LM的聯(lián)立方程得到 圖14 16產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 2 兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡及其調(diào)整 1 兩個(gè)市場(chǎng)的非均衡IS LM曲線相交 就把坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域 在這四個(gè)區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài) 如下表所示 2 非均衡的調(diào)整IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng) 投資大于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入上升 投資小于儲(chǔ)蓄會(huì)導(dǎo)致收入下降 LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng) 貨幣需求大于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率上升 貨幣需求小于貨幣供給會(huì)導(dǎo)致利率下降 調(diào)整最終都會(huì)趨向均衡利率和均衡收入 圖14 16產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 三 均衡收入和利率的變動(dòng)1 兩個(gè)市場(chǎng)的非充分就業(yè)的同時(shí)均衡IS和LM交點(diǎn)所決定的均衡收入有時(shí)候會(huì)低于充分就業(yè)的收入 2 非充分就業(yè)同時(shí)均衡的政策調(diào)整如果均衡收入低于充分就業(yè)的收入 僅靠市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié) 無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)均衡 這就需要依靠國(guó)家用財(cái)政政策或貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié) 財(cái)政政策 政府變動(dòng)支出和稅收來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)民收入 貨幣政策 貨幣當(dāng)局 中央銀行 用變動(dòng)貨幣供應(yīng)量的辦法來(lái)改變利率和收入 圖14 17均衡收入和均衡利率的變動(dòng) 第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架 S y I r M p m m1 m2 2 儲(chǔ)蓄函數(shù) 1 投資函數(shù) 3 均衡條件 S S y I I r IS曲線 4 流動(dòng)偏好 5 貨幣供給 L L1 y L2 r m L L1 y L2 r 6 均衡條件 LM曲線 均衡的 r y 凱恩斯的基本理論框架 如何得出總需求不足 必須國(guó)家干預(yù)的結(jié)論 凱恩斯理論體系的基礎(chǔ)是 價(jià)格剛性和三大心理規(guī)律 1 邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律2 資本邊際效率遞減規(guī)律3 流動(dòng)性陷阱 三大心理規(guī)律結(jié)合在一起 得出的結(jié)論是 由于消費(fèi)和投資的不足 不可能無(wú)限增加 總需求是不足的 必然小于充分就業(yè)的產(chǎn)出水平 在這種情況下 政府的干預(yù)必不可少 并且主要手段是運(yùn)用財(cái)政政策 所以凱恩斯主義被認(rèn)為是財(cái)政主義 凱恩斯的政策主張 為解決有效需求不足 必須發(fā)揮政府作用 用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè) 財(cái)政政策就是用政府增加支出或減少稅收以增加總需求 通過(guò)乘數(shù)原理引起收入多倍增加 貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率 刺激投資從而增加收入 由于存在 流動(dòng)性陷阱 因此貨幣政策效果有限 增加收入主要靠財(cái)政政策 本章小結(jié) 1 當(dāng)利率降得很低時(shí) 人們購(gòu)買(mǎi)債券的風(fēng)險(xiǎn) 將變得很小 b 將變得很大 c 可能變大 也可能變小 d 不變 2 如果其他因素既定不變 利率降低 將引起貨幣的 交易需求量增加 b 投機(jī)需求量增加 c 投機(jī)需求量減少 d 交易需求量減少 3 假定其他因素既定不變 貨幣的投機(jī)需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度提高時(shí) LM曲線將 平行向右移動(dòng) b 平行向左移動(dòng) c 變得更加陡峭 d 變得更加平坦 練習(xí)題 一 選擇題 4 利率和收入的組合點(diǎn)出現(xiàn)在IS曲線右上方 LM曲線的