產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(PPT 83頁).ppt

第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 主要內(nèi)容 第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS LM分析第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架 學(xué)習(xí)目標(biāo) 1 掌握投資的概念及其影響因素2 掌握IS曲線和LM曲線的概念及其移動3 掌握貨幣需求動機和貨幣需求函數(shù)4 了解利率的決定5 掌握IS LM模型的分析方法 第一節(jié)投資的決定 一 投資的含義經(jīng)濟學(xué)意義的投資 是指資本的形成 即社會實際資本的增加 包括廠房 設(shè)備和存貨的增加 新住宅的建筑等 其中主要是廠房 設(shè)備的增加 二 投資函數(shù)凱恩斯認為 在決定投資的諸因素中 實際利率是首要因素 可以發(fā)現(xiàn) 投資與利率之間存在反方向變動關(guān)系 投資函數(shù)可寫成 圖14 1投資函數(shù) 三 資本邊際效率及資本邊際效率曲線1 現(xiàn)值的公式以r表示利率 R0表示本金 Rn為第n年的本利和設(shè)利率和本利和為已知 求本金 則Rn的現(xiàn)值R0為 2 資本邊際效率的概念資本邊際效率 MEC 是一種貼現(xiàn)率 這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本 3 資本邊際效率的公式表達R為資本物品的供給價格 價格R1 R2 R3 Rn為不同年份 或時期 的預(yù)期收益 J代表該資本品在n年末時的報廢價值 r代表資本邊際效率 4 資本邊際效率 市場利率與投資投資是否值得取決于資本邊際效率r與市場利率i的關(guān)系 當(dāng)r i時 投資是值得的 當(dāng)r i時 投資不值得 投資量和利息率之間存在反方向變動關(guān)系 四 投資邊際效率與投資邊際效率曲線當(dāng)利率下降時 若每個企業(yè)都增加投資 資本品價格會上漲 則相同預(yù)期收益情況下 r必然縮小 由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率 MEI 圖14 3資本邊際效率曲線 MEC 和投資邊際效率曲線 MEI 五 預(yù)期收益與投資1 對投資項目的產(chǎn)出的需求預(yù)期2 產(chǎn)品成本3 投資稅抵免 六 風(fēng)險與投資凱恩斯認為 投資需求與投資者的樂觀和悲觀情緒大有關(guān)系 實際上投資需求會隨人們承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力變化而變動 七 托賓的 q 說1 q的含義企業(yè)的市場價值與其重置成本之比率為 q q 企業(yè)的股票市場價值 新建造企業(yè)的成本 2 q值與投資q 1 說明買舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜 于是就不會有投資 q 1 說明新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜 因此會有新投資 即股票價格上升時 投資會增加 第二節(jié)IS曲線 一 IS曲線的含義IS曲線反映的是利率和收入之間相關(guān)關(guān)系的曲線 曲線上任意一點都表示 1 利率和收入的組合 2 投資和儲蓄都相等 3 反映了產(chǎn)品市場的均衡 圖14 4IS曲線 二 IS曲線的推導(dǎo)1 公式推導(dǎo)投資作為外生變量時 兩部門經(jīng)濟均衡收入的決定公式為 現(xiàn)將投資作為利率的函數(shù) 即 均衡收入的公式變?yōu)?2 四象限法 圖14 5IS曲線推導(dǎo)圖示 三 IS曲線的斜率1 斜率 2 IS曲線斜率的影響因素d是利率變動對于投資需求的影響系數(shù) d值較大 IS曲線較平緩 是邊際消費傾向 較大 支出乘數(shù)較大 IS曲線較平緩 四 IS曲線的移動1 投資的影響投資需求增加 IS曲線會向右移動 投資需求減少 IS曲線就向左移動 圖14 6投資需求變動使IS曲線移動 2 儲蓄的影響儲蓄增加 IS曲線向左移動 儲蓄減少 IS曲線向右移動 圖14 7儲蓄變動使IS曲線移動 3 政府購買的影響政府購買增加 IS曲線向右移動 政府購買減少 IS曲線向左移動 4 稅收的影響稅收增加 IS曲線向左移動 稅收減少 IS曲線向右移動 政府實行擴張性財政政策 IS向右移動 實行緊縮性財政政策 IS向左移動 小結(jié) 一切自發(fā)支出量的變動 都會使IS曲線移動支出減少 IS曲線左移 支出增加 IS曲線右移 第三節(jié)利率的決定 一 利率決定于貨幣的需求和供給1 古典學(xué)派的觀點古典學(xué)派認為投資與儲蓄都只與利率相關(guān) 投資是利率的減函數(shù) 儲蓄是利率的增函數(shù) 當(dāng)投資與儲蓄相等時 利率就得以決定 第三節(jié)利率的決定 2 凱恩斯的觀點凱恩斯否定了古典學(xué)派的觀點 認為利率不是由儲蓄與投資決定的 而是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的 第三節(jié)利率的決定 二 流動性偏好與貨幣需求動機1 流動性偏好的概念流動性偏好指由于貨幣具有使用上的靈活性 人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向 對貨幣的需求又稱 流動性偏好 第三節(jié)利率的決定 2 三個貨幣需求動機 1 交易動機交易動機指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進行正常的交易活動 出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入 與收入成正比 2 謹慎動機 預(yù)防性動機 謹慎動機指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機 這一動機基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比 L1表示交易動機和謹慎動機所產(chǎn)生的全部實際貨幣需求量 y表示實際收入 則 L1 L1 y 或L1 ky 3 投機動機投機動機指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機 對貨幣的投機性需求取決于利率 與利率變動呈反方向變動關(guān)系 債券價格高低與利率的高低成反比 利率越高 即有價證券價格越低 預(yù)計價格很快將回升 則人們手中出于投機動機而持有的貨幣量就會減少 對貨幣的投機性需求取決于利率 用L2表示貨幣的投機需求 用r表示利率 則 L2 L2 r 或L2 hr 3 貨幣需求函數(shù)對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求 預(yù)防需求和投機需求的總和 對貨幣的總需求函數(shù)可描述為 圖14 8貨幣需求曲線 圖14 9不同收入的貨幣需求曲線 三 流動偏好陷阱當(dāng)利率極低 人們認為這時利率不大可能再下降 或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落 會將所持有的有價證券全部換成貨幣 人們不管有多少貨幣都愿意持有手中 流動性偏好趨向無限大 即使銀行增加貨幣供給 也不會使利率下降 稱為 凱恩斯陷阱 或 流動偏好陷阱 五 貨幣供求均衡和利率的決定1 貨幣供給狹義貨幣供給M1 硬幣 紙幣 銀行活期存款廣義貨幣供給M2 M1 定期存款更廣義的貨幣供給M3 M2 個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn) 2 貨幣供給曲線貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的 因而是一個外生變量 其大小與利率高低無關(guān) 因此貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線 3 均衡利率的決定只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時 貨幣市場才達到均衡狀態(tài) 圖14 10貨幣供給和需求的均衡 4 貨幣供求曲線的移動對均衡利率的影響 圖14 11貨幣需求和供給曲線的變動 第四節(jié)LM曲線 一 LM曲線的含義LM曲線是表示貨幣市場均衡時 貨幣供給等于貨幣需求的點的軌跡 或表示貨幣供求平衡時國民收入與利率的關(guān)系 第四節(jié)LM曲線 二 LM曲線的推導(dǎo)當(dāng)m給定時 貨幣市場均衡的條件 此式為滿足貨幣市場的均衡條件下的收入y與利率r的關(guān)系 這一關(guān)系的圖形被稱為LM曲線 或 假定對貨幣的交易需求函數(shù)為對貨幣的投機需求函數(shù)為貨幣供給量為則貨幣市場均衡時 圖14 12LM曲線 圖14 13LM曲線推導(dǎo) 二 LM曲線的斜率1 LM曲線的斜率LM曲線斜率的大小取決于 貨幣需求對收入的敏感系數(shù)k 貨幣需求對利率的敏感系數(shù)h 當(dāng)利率降得很低時 貨幣的投機需求趨于無限大 即 凱恩斯陷阱 或 流動偏好陷阱 此時貨幣需求曲線為水平線 LM曲線也是水平的 h趨于無窮 當(dāng)利率上升到很高水平時 貨幣的投機需求量將等于零 人們不會為投機而持有貨幣 即貨幣的投機需求為零 人們手持貨幣量都是交易需求量 貨幣需求曲線為垂直線 此時LM曲線是垂直的 h為0 圖14 14LM曲線的三個區(qū)域 2 LM曲線的三個區(qū)域 1 凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域凱恩斯區(qū)域是一條水平線 斜率為零 貨幣政策在這時無效 而擴張性財政政策有很大效果 2 古典區(qū)域古典區(qū)域是一條垂直線 斜率為無窮大 財政政策無效而貨幣政策有效 3 中間區(qū)域中間區(qū)域向右上方傾斜 斜率大于零 財政政策與貨幣政策均有效 三 LM曲線的移動 發(fā)生變動1 名義貨幣供給量M變動的影響在價格水平不變時 M增加 LM曲線向右移動 反之 LM曲線向左移動 圖14 15貨幣供給量變動使LM曲線移動 2 價格水平的變動的影響價格水平P上升 實際貨幣供給量m就變小 LM曲線就向左移動 反之 LM曲線就向右移動 利率就下降 收入就增加 第五節(jié)IS LM分析 一 希克斯的總結(jié) 凱恩斯先生和古典學(xué)派 一個嘗試性解釋 是英國經(jīng)濟學(xué)家?？怂?Hicks 發(fā)表于1937年在 計量經(jīng)濟學(xué) 雜志上的一篇對凱恩斯 就業(yè) 利息和貨幣通論 一書的著名書評 該書評第一次闡述了IS LM模型的概念 ?？怂拐J為 貨幣市場利率的變化會影響投資 投資的變化又會影響產(chǎn)品市場的總需求 進而改變收入 收入的變化又會影響到貨幣需求 因此 在產(chǎn)品市場和貨幣市場中 只要有一個市場沒有實現(xiàn)均衡 國民收入就不會穩(wěn)定 只有產(chǎn)品市場和貨幣市場同時實現(xiàn)均衡時的國民收入才是均衡的國民收入 二 兩個市場同時均衡的利率和收入1 兩個市場的同時均衡能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡的利率和收入組合只有一個 這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點上求得 其數(shù)值可通過求解IS和LM的聯(lián)立方程得到 圖14 16產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 2 兩個市場的非均衡及其調(diào)整 1 兩個市場的非均衡IS LM曲線相交 就把坐標(biāo)平面分成四個區(qū)域 在這四個區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡狀態(tài) 如下表所示 2 非均衡的調(diào)整IS不均衡會導(dǎo)致收入變動 投資大于儲蓄會導(dǎo)致收入上升 投資小于儲蓄會導(dǎo)致收入下降 LM不均衡會導(dǎo)致利率變動 貨幣需求大于貨幣供給會導(dǎo)致利率上升 貨幣需求小于貨幣供給會導(dǎo)致利率下降 調(diào)整最終都會趨向均衡利率和均衡收入 圖14 16產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 三 均衡收入和利率的變動1 兩個市場的非充分就業(yè)的同時均衡IS和LM交點所決定的均衡收入有時候會低于充分就業(yè)的收入 2 非充分就業(yè)同時均衡的政策調(diào)整如果均衡收入低于充分就業(yè)的收入 僅靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié) 無法實現(xiàn)充分就業(yè)均衡 這就需要依靠國家用財政政策或貨幣政策進行調(diào)節(jié) 財政政策 政府變動支出和稅收來調(diào)節(jié)國民收入 貨幣政策 貨幣當(dāng)局 中央銀行 用變動貨幣供應(yīng)量的辦法來改變利率和收入 圖14 17均衡收入和均衡利率的變動 第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架 S y I r M p m m1 m2 2 儲蓄函數(shù) 1 投資函數(shù) 3 均衡條件 S S y I I r IS曲線 4 流動偏好 5 貨幣供給 L L1 y L2 r m L L1 y L2 r 6 均衡條件 LM曲線 均衡的 r y 凱恩斯的基本理論框架 如何得出總需求不足 必須國家干預(yù)的結(jié)論 凱恩斯理論體系的基礎(chǔ)是 價格剛性和三大心理規(guī)律 1 邊際消費傾向遞減規(guī)律2 資本邊際效率遞減規(guī)律3 流動性陷阱 三大心理規(guī)律結(jié)合在一起 得出的結(jié)論是 由于消費和投資的不足 不可能無限增加 總需求是不足的 必然小于充分就業(yè)的產(chǎn)出水平 在這種情況下 政府的干預(yù)必不可少 并且主要手段是運用財政政策 所以凱恩斯主義被認為是財政主義 凱恩斯的政策主張 為解決有效需求不足 必須發(fā)揮政府作用 用財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)充分就業(yè) 財政政策就是用政府增加支出或減少稅收以增加總需求 通過乘數(shù)原理引起收入多倍增加 貨幣政策是用增加貨幣供給量以降低利率 刺激投資從而增加收入 由于存在 流動性陷阱 因此貨幣政策效果有限 增加收入主要靠財政政策 本章小結(jié) 1 當(dāng)利率降得很低時 人們購買債券的風(fēng)險 將變得很小 b 將變得很大 c 可能變大 也可能變小 d 不變 2 如果其他因素既定不變 利率降低 將引起貨幣的 交易需求量增加 b 投機需求量增加 c 投機需求量減少 d 交易需求量減少 3 假定其他因素既定不變 貨幣的投機需求對利率變動的反應(yīng)程度提高時 LM曲線將 平行向右移動 b 平行向左移動 c 變得更加陡峭 d 變得更加平坦 練習(xí)題 一 選擇題 4 利率和收入的組合點出現(xiàn)在IS曲線右上方 LM曲線的