企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理淺析.doc

最新【精品】范文 參考文獻(xiàn) 專業(yè)論文企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理淺析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理淺析 【摘要】 現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營，財務(wù)風(fēng)險無處不在，隨著市場競爭的加劇，財務(wù)風(fēng)險也更加復(fù)雜和多變。本文通過對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成原因、如何識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、怎樣建立應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險防范處理機(jī)制等問題進(jìn)行簡單概述，使企業(yè)盡可能規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。 【關(guān)鍵詞】 財務(wù)風(fēng)險 企業(yè) 防范 措施 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。對一般企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討，以期降低風(fēng)險、提高效益具有十分重要的意義。 一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀 1、資金結(jié)構(gòu)不合理 在企業(yè)高速發(fā)展時期，未能把握量入為出的原則，高負(fù)債經(jīng)營，貸款過多，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過高，特別是在當(dāng)前金融危機(jī)情形下，很多企業(yè)市場銷售收入銳減，現(xiàn)金流不足，給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營及可持續(xù)發(fā)展帶來巨大安全隱患。當(dāng)前，企業(yè)籌資方式和籌資渠道逐步走向多元化，有投資者投入、銀行貸款、發(fā)行債券以及商業(yè)信用等等，但每一渠道都有各自的風(fēng)險，資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過高，會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足。 2、投資缺乏科學(xué)性 企業(yè)對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大。對內(nèi)投資決策過程中，很多企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。同時目前大多數(shù)企事業(yè)單位風(fēng)險管理組織架構(gòu)不完善，工作職責(zé)與操作程序不清晰也使得投資決策缺乏科學(xué)性與合理性。 3、資金回收策略不當(dāng) 相當(dāng)多的企業(yè)在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。 4、收益分配政策不規(guī)范 股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實際情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。 二、建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識辨系統(tǒng) 要對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行防范，首先必須準(zhǔn)確、及時地識辨企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。一般來講，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識辨可采用以下幾種方法。 第一，運用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華?阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來的基于多元判別模型的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測能力的財務(wù)比率，建立起了一個類似回歸方程的Z計分法模型，綜合評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性。 第二，利用單個財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)趨勢的惡化來進(jìn)行預(yù)測和監(jiān)控。通常，按照財務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況能力的大小，預(yù)警企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的比率主要有：其一，現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。其二，流動比率。它是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)該在2以上，但最低不低于1。影響流動比率的主要因素有營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。其三，資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時，資產(chǎn)凈利率又是一個綜合指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的，凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。其四，資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好，但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時，可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，以獲取負(fù)債經(jīng)營帶來的收益；若企業(yè)前景不佳，則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低財務(wù)風(fēng)險。其五，資產(chǎn)安全率。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差，其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價值之比。它主要用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大，資產(chǎn)越安全，財務(wù)風(fēng)險越??；否則反之。企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來考察其自身歷年以來財務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢，并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來判斷本身財務(wù)狀況的好壞，從而有效地規(guī)避風(fēng)險、控制風(fēng)險、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。 第三，編制現(xiàn)金流量預(yù)算?，F(xiàn)金流量預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使企業(yè)能夠及早采取措施。 第四，采用風(fēng)險分析方法。主要運用杠桿原理，通過經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)的計算，分別分析經(jīng)營風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)險，為企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險的預(yù)警和防范，強(qiáng)化風(fēng)險管理提供了保證。 三、財務(wù)風(fēng)險的防范措施 1、加強(qiáng)與企業(yè)財務(wù)管理相適應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險文化建設(shè) 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的高效管理，得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財務(wù)風(fēng)險意識，打破傳統(tǒng)的風(fēng)險自我無關(guān)和自我分割管理的思想，建立起全面整體的風(fēng)險觀，在工作中處處時時評估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，自發(fā)地協(xié)調(diào)和實現(xiàn)團(tuán)隊化風(fēng)險控制，把風(fēng)險管理的觀念和行動落實到每個人的身上。同時，致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險制度文化建設(shè)，制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下，努力提升企業(yè)的風(fēng)險管理水平。要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策，擯棄經(jīng)驗決策、“拍腦門”決策等主觀決策習(xí)好，降低財務(wù)決策風(fēng)險。 2、財務(wù)風(fēng)險的防范技術(shù) 分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業(yè)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營以及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。 回避法。企業(yè)在進(jìn)行項目策劃時，應(yīng)綜合評價各種方案的財務(wù)風(fēng)險，在保證預(yù)計目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的?？紤]到風(fēng)險損失的存在或發(fā)生的可能，主動放棄和拒絕實施某些可能引起風(fēng)險并導(dǎo)致?lián)p失的方案。例如：在企業(yè)進(jìn)行資金規(guī)劃的時候，應(yīng)注重開發(fā)不同的融資渠道，就銀行而言，應(yīng)與銀行建立穩(wěn)定的伙伴關(guān)系，積累良好的信用記錄，而且不宜將自己的所有資金渠道過于集中或過度分散，并且在融資形式上，應(yīng)在長、中、短期融資合理配置，充分認(rèn)識到避免風(fēng)險是有前提條件的，即只有在人們對風(fēng)險事件的存在與發(fā)生、對損失的嚴(yán)重性完全有把握的基礎(chǔ)上才具有積極的意義。 轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風(fēng)險，采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式，將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的一種風(fēng)險預(yù)防和控制方法。風(fēng)險轉(zhuǎn)移有多種方式，主要有非保險轉(zhuǎn)移、保險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險計劃自留及風(fēng)險組合等方式。企業(yè)可通過參加保險、簽訂合同、要求自保、承包租賃等方式，將風(fēng)險損失及有關(guān)的財務(wù)后果轉(zhuǎn)移到其他單位或組織，實施風(fēng)險的社會化，促進(jìn)企業(yè)的風(fēng)險合理轉(zhuǎn)移。 降低法。風(fēng)險事件的發(fā)生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預(yù)防控制措施，但風(fēng)險損失還是發(fā)生。因此，企業(yè)有必要合理安排資源，即便某一風(fēng)險事件發(fā)生，也不至于對企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。企業(yè)可以在保證資金需要的前提下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重，以達(dá)到降低債務(wù)風(fēng)險的目的。在市場經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降等等因素而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風(fēng)險；同時建立風(fēng)險控制系統(tǒng)，配備專門人員對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測分析、監(jiān)控，以便于及時發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險。 3、財務(wù)風(fēng)險的防范措施 認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。 （1）防范與控制籌資風(fēng)險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和償債能力，降低投資風(fēng)險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，獲得財務(wù)杠桿利益。三是合理調(diào)度資金，維護(hù)資產(chǎn)的流動性。四是建立償債基金，增強(qiáng)風(fēng)險自擔(dān)能力。 （2）重視現(xiàn)金流管理，應(yīng)對資金鏈風(fēng)險 穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流是企業(yè)應(yīng)對危機(jī)、穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展的重要保證。應(yīng)根據(jù)項目的發(fā)展前景和未來盈利能力，將投資資金區(qū)分輕、重、緩、急，給予分期投入，并進(jìn)行短、中、長期融資的科學(xué)配置，降低融資風(fēng)險；將閑置資金轉(zhuǎn)通知存款、推進(jìn)集團(tuán)資金集中管控等方式，提高資金使用效率，降低融資成本；將融資渠道多元化，避免從緊的貨幣政策調(diào)整給資金鏈帶來沖擊，應(yīng)對資金鏈斷裂的風(fēng)險。 （3）應(yīng)對收益分配引起的財務(wù)風(fēng)險 收益分配核心體現(xiàn)為利潤分配率的確定。企業(yè)在考慮分配政策時須考慮，一是通貨膨脹的影響。企業(yè)須保證收益分配不影響企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，堅決制止短期行為。二是在提高效益的基礎(chǔ)上，爭取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢。三是考慮企業(yè)下一年生產(chǎn)情況和資金使用來源，滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要，盡力降低資金成本。四是結(jié)合企業(yè)償債能力強(qiáng)弱，確定收益分配率的大小。從而在投資者所需的分配和企業(yè)發(fā)展之間找到平衡點，加以對收益分配引起的財務(wù)風(fēng)險控制。 （4）健全內(nèi)部控制制度 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)。對風(fēng)險實施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)組織化運作，才能使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運行。首先，要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險控制能力，實現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制和制約機(jī)制。其次，要建立監(jiān)督控制機(jī)制，特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會計監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計。再次，要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)和人員的作