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文檔簡介

案例啟示 3 1 3 2 3 3 3 4 3 1國美電器可轉債的發(fā)行 2009年6月22日國美電器與貝恩資本訂立投資協(xié)議 由貝恩資本認購國美電器發(fā)行的2016年到期的可轉換債券15 9億元人民幣 以約2 33億美元 相當于約18 04億港元 結算 國美電器與貝恩資本達成可轉換債券投資協(xié)議 可轉換債券的持有者 同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權 因此 可以先把可轉換債券作為普通債權來分析 然后再當作看漲期權處理 就可以完成其估價 債券的價值是其不能被轉換時的售價 轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價 這兩者決定了可轉化債券的價值 普通債權價值 期權部分的價值 純債券價值 期權價值 可轉債的市場價值 純債券價值 國美電器2010年9月15日晚宣布 貝恩資本將以每股1 108港元的轉換價 全數(shù)將持有的2016年到期的可換股債券轉換為約16 31億股 轉換之后 貝恩資本的股份占擴大后總股本的9 98 成為國美第二大股東 加上陳曉所占1 47 以及原永樂電器高管們所占5 陳曉方面持股16 左右 3 3國美電器可轉債的轉換 轉換比率 債券面值 轉換價格 2020 3 10 7 可編輯 C B F D E A 43 77 6 31 6 1 47 32 47 9 98 黃光裕家族 貝恩資本 原永樂電器高管 陳曉 事件的結局 陳曉險勝留任 黃家保住股權 貝恩成最大贏家 3 4案例啟示 重視可轉換債券安排功能 發(fā)行公司 守衛(wèi) 自身利益 小股東 債權人關注是否可轉債被制

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