【畢業(yè)學(xué)位論文】房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響研究-資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)波動(dòng)博士論文

學(xué)校代號(hào) 10532 學(xué) 號(hào) 分 類(lèi) 號(hào) 密 級(jí) 博士學(xué)位論文 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的 影響研究 學(xué)位申請(qǐng)人姓名 李春風(fēng) 培 養(yǎng) 單 位 經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易 學(xué)院 導(dǎo)師姓名及職稱 陳樂(lè)一 教授 學(xué) 科 專 業(yè) 理論經(jīng)濟(jì)學(xué) 研 究 方 向 資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)波動(dòng) 論文提交日 期 2013 年 10 月 11 日 學(xué)校代號(hào)： 10532 學(xué) 號(hào) ： 級(jí) ： 湖南大學(xué)博士學(xué)位論文 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的 影響研究 學(xué)位申請(qǐng)人姓名： 李春風(fēng) 導(dǎo)師姓名及職稱： 陳樂(lè)一 教授 培 養(yǎng) 單 位： 經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院 專 業(yè) 名 稱： 理論經(jīng)濟(jì)學(xué) 論文提交日期 ： 2013 年 10 月 11 日 論文答辯日期 ： 2013 年 12 月 6 日 答辯委員會(huì)主席： 羅能生 教授 on y 008 A in of n n 2013 博士學(xué)位論文 I 摘 要 居民消費(fèi)需求不足，房?jī)r(jià)過(guò)高是目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題，就如何擴(kuò)大國(guó)內(nèi)居民有效需求、抑制房?jī)r(jià)的快速上漲顯然已成為我國(guó)政府宏觀調(diào)控工作的重點(diǎn)。房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，使得房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定之間關(guān)系越來(lái)越緊密，其中一個(gè)重要渠道就是房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的影響。但是，我國(guó)很多城市房?jī)r(jià)收入比過(guò)高、波動(dòng)幅度較大 ， 這不僅 可能 會(huì)抑制 住房消費(fèi)，而且可能已經(jīng)出現(xiàn) 了 房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，會(huì)加大我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的隱患，風(fēng)險(xiǎn)隱患可能從房地產(chǎn)領(lǐng)域傳導(dǎo)至金融領(lǐng)域，引發(fā)金融危險(xiǎn)，使銀行的房地產(chǎn)信貸違約率提高和信用風(fēng)險(xiǎn)加大。 一直以來(lái)，我國(guó)貨幣政策當(dāng)局與經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn) 出極大 地 關(guān)注與興趣，關(guān)于房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響由此成 為大家紛紛研究的熱點(diǎn)。目前為止，大多數(shù)研究基本上都認(rèn)可了房?jī)r(jià)波動(dòng) 對(duì)居民消費(fèi)具有顯著的財(cái)富效應(yīng)，而且這種財(cái)富效應(yīng)比股市等其余金融資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)要大。不過(guò)也有一些學(xué)者對(duì)此提出質(zhì)疑，他們認(rèn)為住房本身就具有特殊性，它具有消費(fèi)和投資的雙重屬性，如果把住房的消 費(fèi)品屬性考慮進(jìn)來(lái)，財(cái)富效應(yīng)是否能發(fā)揮就不確定了。因此，研究房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響機(jī)理，不僅對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，而且對(duì)改善居民生活水平與協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展都具有重要理論和現(xiàn)實(shí)意義。 根據(jù)以往房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的相關(guān)文獻(xiàn)，我們可知房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的影響因研究對(duì)象的不同，選取 樣本及其運(yùn)用方法的差異，結(jié)果具有很明顯的不確定性特征。對(duì)于產(chǎn)生 不確定性的原因，本文歸納為以下三點(diǎn)：第一，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)影響的正 向財(cái)富效應(yīng)和負(fù)面擠出效應(yīng)是相互影響甚至是相互抵消的 ，最終房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的凈效應(yīng)取決于這兩種效應(yīng)的力量比較； 第二，房?jī)r(jià) 波動(dòng)能否及時(shí)變現(xiàn)為流動(dòng)性資產(chǎn)取決于抵押借貸成本的高低和信貸市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度，對(duì)于發(fā)展較為完善的信貸市場(chǎng)國(guó)家而言，房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響可能更傾向于財(cái)富效應(yīng)，但對(duì)于發(fā)展不完善的信貸市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，影響更傾向于負(fù)效應(yīng)；第三，財(cái)富效應(yīng)渠道和抵押效應(yīng)渠道并不真正是由房?jī)r(jià)波動(dòng)導(dǎo)致的結(jié)果，而是由其他影響房?jī)r(jià)和消費(fèi)的共同因素，如收入、利率和信貸約束條件等的作用，導(dǎo)致房?jī)r(jià)和消費(fèi)朝同一方向變動(dòng)，才使得房?jī)r(jià)和消費(fèi)表現(xiàn)出一定程度的正相關(guān)性。 因此，本文要研究房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響，就必須將這些不確定性因素考慮進(jìn)來(lái) ，才能更為準(zhǔn)確地估計(jì)出房?jī)r(jià)對(duì) 消費(fèi)的真實(shí)影響。我們采取以下措施：第一，在消費(fèi)效用函數(shù)中加入 住房消費(fèi)的影響 ，考慮住房的消費(fèi)品屬性；第二，在消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)消費(fèi)最優(yōu)化過(guò)程中，加入 住房的資金約束和抵押約束條件，房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響研究 慮住房的投資品屬性；第三，將影響消費(fèi)和房?jī)r(jià)的共同因素加入模型中，避免出現(xiàn)遺漏變量偏差問(wèn)題。 基于此， 與以往相關(guān)文獻(xiàn)不同，本文不僅考慮了住房的投資品屬性，還將住房的消費(fèi)品屬性考慮進(jìn)來(lái)， 在消費(fèi)者跨期最優(yōu)選擇模型基礎(chǔ)上，引入房?jī)r(jià)、住房面積以及消費(fèi)習(xí)慣、借貸約束等相關(guān)變量，構(gòu)建出在消費(fèi)習(xí)慣、不確定性、流動(dòng)性約束條件下， 能夠檢驗(yàn)出房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)影響的動(dòng)態(tài)面板模型， 就房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響進(jìn)行多層次 分析。 不僅探討房?jī)r(jià)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的整體影響效應(yīng)，而且就房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的影響效應(yīng)是否存在 非 對(duì)稱性也進(jìn)行研究，同時(shí)還考察了房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的中東西地區(qū)差異 ， 以及 是否存在門(mén)檻效應(yīng)也展開(kāi)了深入探討。 兼顧考慮住 房的投資品和消費(fèi)品雙重屬性，對(duì)本文所構(gòu)建的動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行 多層次的 實(shí)證分析 ， 研究發(fā)現(xiàn) ： (1)我國(guó)城鎮(zhèn)居民受到較強(qiáng)消費(fèi)習(xí)慣與收入敏感性的影響。 (2)考慮非對(duì)稱效應(yīng) 時(shí) ， 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的 影響 整體表現(xiàn)為財(cái)富效應(yīng)，不過(guò)存在明顯的非對(duì)稱性 ， 房?jī)r(jià)向上波動(dòng) 10%將使得居民消費(fèi)支出增長(zhǎng) 而房?jī)r(jià)向下波動(dòng) 10%將引起其相應(yīng)下降 顯然，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)變化隨房?jī)r(jià)上漲的幅度稍大于隨其下降的幅度 。 (3)考慮地區(qū)性差異時(shí)， 東西部地區(qū)房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)表現(xiàn)為促進(jìn)作用，房?jī)r(jià)每上漲 10%，其相應(yīng)的消費(fèi)支出分別增長(zhǎng) 而中部地區(qū)與之相反，房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)支出具有擠出效應(yīng)，抑制其增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)每上漲 10%，消費(fèi)支出下降 顯然，房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居 民消費(fèi)的影響表現(xiàn)出明顯的地區(qū)差異性， 影響差 異不僅體現(xiàn)在強(qiáng)度上面，在影響方向上也有所反映 ， 且差異 會(huì)隨著房?jī)r(jià)波動(dòng)幅度的變化發(fā)生改變。 (4)考慮門(mén)檻效應(yīng)時(shí)， 房?jī)r(jià) 波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響存在門(mén)檻效應(yīng)，即房?jī)r(jià)溫和上漲推動(dòng)財(cái)富升值，提振消費(fèi)信心，而房?jī)r(jià)上漲過(guò)快將施與居民壓力，引致當(dāng)前消費(fèi)減少。 當(dāng)房?jī)r(jià)漲幅小于門(mén)檻值 ，對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響以財(cái)富效應(yīng)為主導(dǎo)，且影響大小隨房?jī)r(jià)漲幅呈先增大后減少的倒 U 形曲線特征，在臨界 值 體財(cái)富效應(yīng)達(dá)到最大；若房?jī)r(jià)漲幅大 于 擠出效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位，且隨房?jī)r(jià)進(jìn) 一步攀升更加明顯。 關(guān)鍵詞：房?jī)r(jià)波動(dòng) ；財(cái)富效應(yīng)； 擠出效應(yīng) ； 動(dòng)態(tài)面板 模型 ；系統(tǒng)廣義矩陣方法 博士學(xué)位論文 he of s on to of of in of of of is of to so to is in of of of be to be to a of a So to a is of as of if is to of to to of to on of on we of to of of as of on on of of 價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響研究 IV on of of of on be to of to by by in as of to of it is to so we be we of in of to of of on we a of to of on of to of of on s we to as as of a to (1)s by (2)of is 士學(xué)位論文 V 0% (3) of on is in 0%, be by of on in 0%, be of in in be as of (4) to if of on is by of on if of is 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響研究 目 錄 學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明 和 學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū) . 要 . I . 圖索引 . 表索引 . X 第 1 章 緒論 . 1 究背景與意義 . 1 價(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)影響的相關(guān)文獻(xiàn) . 3 外相關(guān)文獻(xiàn) . 3 內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn) . 6 獻(xiàn)簡(jiǎn)評(píng) . 10 究的基本思路、主要內(nèi)容和方法 . 11 究的基本思路 . 11 究的主要內(nèi)容 . 11 究 方法 . 12 究的重點(diǎn)、難點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn) . 13 究的重點(diǎn)難點(diǎn) . 13 究的創(chuàng)新點(diǎn) . 13 文的不足之處 . 14 章小結(jié) . 14 第 2 章 房?jī)r(jià)波動(dòng)影響居民消費(fèi)的機(jī)理分析 . 16 價(jià)波動(dòng)影響居民消費(fèi)的相關(guān)理論 . 16 費(fèi)函數(shù)理論回顧 . 16 費(fèi)函數(shù)理論在我國(guó)居民消費(fèi)行為上的應(yīng)用 . 24 價(jià)波動(dòng)影響居民消費(fèi)的理論模型 . 28 價(jià)波動(dòng)影響居民消費(fèi)的傳導(dǎo)機(jī)制分析 . 31 價(jià)波動(dòng)的財(cái)富效應(yīng) . 31 價(jià)波動(dòng)的擠出效應(yīng) . 32 章小結(jié) . 34 第 3 章 我國(guó)房?jī)r(jià)波動(dòng)及城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的現(xiàn)狀分析 . 36 國(guó)房?jī)r(jià)波動(dòng)的現(xiàn)狀分析 . 36 博士學(xué)位論文 房?jī)r(jià)持續(xù)上漲 . 37 價(jià)收入比過(guò)高 . 40 地產(chǎn)投資比重過(guò)大 . 42 國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的現(xiàn)狀分析 . 44 鎮(zhèn)居民的邊際消費(fèi)傾向下滑 . 45 鎮(zhèn)居民的消 費(fèi)增長(zhǎng)率落后于可支配收入的增長(zhǎng)速度 . 48 民最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率偏低 . 50 國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的相關(guān)性分析 . 52 關(guān)程度分析 . 53 位根檢驗(yàn) . 53 板協(xié)整檢驗(yàn) . 54 蘭杰因果檢驗(yàn) . 54 章小結(jié) . 55 第 4 章 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的非對(duì)稱性研究 . 56 言 . 56 證分析 . 58 證模型的構(gòu)建 . 58 據(jù)選取與變量說(shuō)明 . 58 位根檢驗(yàn)與估計(jì)方法介紹 . 60 對(duì)稱研究的實(shí)證結(jié)果分析 . 61 章小結(jié) . 66 第 5 章 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的地區(qū)性差異研究 . 67 言 . 67 證分析 . 70 證模型的構(gòu)建 . 70 區(qū)性差異研究的實(shí)證結(jié)果 分析 . 70 章小結(jié) . 76 第 6 章 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的門(mén)檻效 應(yīng)研究 . 78 言 . 78 檻效應(yīng)的理論分析 . 80 檻效應(yīng)的初步分析 . 80 于住房所有權(quán)類(lèi)型的門(mén)檻效應(yīng)分析 . 80 于雙重效應(yīng)圖形走勢(shì)的門(mén)檻效應(yīng)分析 . 81 檻效應(yīng)的實(shí)證分析 . 83 態(tài)面板門(mén)檻效應(yīng)模型的構(gòu)建 . 83 房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響研究 門(mén)檻效應(yīng)研究 的的實(shí)證結(jié)果分析 . 84 章小結(jié) . 88 第 7 章 我國(guó)房?jī)r(jià)波動(dòng)影響因素的實(shí)證研究 . 90 言 . 90 國(guó)房?jī)r(jià)波動(dòng)的影響因素分析 . 91 國(guó)房?jī)r(jià)波動(dòng)影響因素的實(shí)證分析 . 94 態(tài)面板模型的建立 . 94 據(jù)選取與變量說(shuō)明 . 94 據(jù)的單位根檢驗(yàn)