財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)三.doc

同仁堂集團(tuán)獲利能力分析（20062008年度）獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，主要由利潤(rùn)率指標(biāo)體現(xiàn)。從企業(yè)的角度看，獲利能力可以用兩種方法評(píng)價(jià)：一是利潤(rùn)和銷售收入的比例關(guān)系；二是利潤(rùn)和資產(chǎn)的比例關(guān)系。一、銷售利潤(rùn)率分析（一）銷售毛利分析1.銷售毛利計(jì)算銷售毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）營(yíng)業(yè)收入100%同仁堂2006年銷售毛利率= （23965051761428898892 ） 2396505176 100%= 0.4038即40.38%同仁堂2007年銷售毛利率= （2702850939-1613257135 ） 2702850939 100%= 0.4031即40.31%同仁堂2008年銷售毛利率= （2939049511-1721837973） 2939049511 100%= 0.4141即41.41%2.影響同仁堂集團(tuán)毛利變動(dòng)的因素對(duì)于同仁堂集團(tuán)而言，影響毛利變動(dòng)的因素可分為外部和內(nèi)部因素兩大方面： 外部因素（主要指市場(chǎng)供求變動(dòng)而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降以及購(gòu)買價(jià)格的升降）。內(nèi)部因素包括：同仁堂集團(tuán)的開拓市場(chǎng)意識(shí)和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產(chǎn)品構(gòu)成決策以及同仁堂自身企業(yè)戰(zhàn)略要求等。 此外，銷售毛利率指標(biāo)具有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的行業(yè)的毛利率水平比較低（如同仁堂集團(tuán)所在的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)）；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定費(fèi)用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率，以彌補(bǔ)其巨大的固定成本（如地產(chǎn)業(yè)等）。（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入100%同仁堂2006年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= 291026176/ 2396505176100%= 0.1214即12.14%同仁堂2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= 366889297/ 2702850939100%= 0.1357即13.57%同仁堂2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= 408091961/ 2939049511100%= 0.1388即13.89%2.影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的因素影響同仁堂集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的因素主要有五個(gè)方面：一是當(dāng)成本、費(fèi)用不變時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增減變動(dòng)額同方向影響著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額。二是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的負(fù)影響因素，即主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增減會(huì)反方向等額影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。三是主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加也是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的負(fù)影響因素。四是營(yíng)業(yè)費(fèi)用也是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的負(fù)影響因素。五是管理費(fèi)用也是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的負(fù)影響因素。3.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的比較分析胡慶余堂2006年銷售毛利率= （34347064411778108284 ） 3434706441 100%= 0.4823即48.23%胡慶余堂2007年銷售毛利率= （2849555823-2102352761 ） 2849555823 100%= 0.2622即26.22%胡慶余堂2008年銷售毛利率= （3207515739-2218268398） 3207515739 100%= 0.3084即30.84%胡慶余堂2006年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= 143101644/ 3434706441100%= 0.0416即4.16%胡慶余堂2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= 240722179/ 2849555823100%= 0.0844即8.45%胡慶余堂2008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率= 356337390/ 3207515739100%= 0.1110即11.11%通過(guò)表2可以看出：就銷售利潤(rùn)率指標(biāo)而言，同仁堂2006年、2007年的銷售利潤(rùn)率基本持平，2008年在2007年的基礎(chǔ)之上略有增長(zhǎng)，處于平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而胡慶余堂三年以來(lái)的銷售利潤(rùn)率對(duì)比同仁堂來(lái)說(shuō)不太平穩(wěn)，處于波動(dòng)的狀態(tài)；就營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)而言，同仁堂2006年至2008年三年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率始終處于增長(zhǎng)的狀態(tài)，這說(shuō)明企業(yè)的盈利能力水平也有所提高，而胡慶余堂雖然三年以來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也處于增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)對(duì)比同仁堂而言，顯然是低于同仁堂，特別是2006年比同仁堂的2006年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)值低近3倍。這說(shuō)明胡慶余堂的獲利能力是低于同仁堂集團(tuán)的。二、資產(chǎn)收益率分析（一）總資產(chǎn)收益率分析1.總資產(chǎn)收益率的計(jì)算總資產(chǎn)收益率=稅后凈利額平均資產(chǎn)總額100%同仁堂2006年總資產(chǎn)收益率= 156021182/ 3671064259100%= 0.04即4%同仁堂2007年總資產(chǎn)收益率= 232891143/ 4008355000100%= 0.06即6%同仁堂2008年總資產(chǎn)收益率= 258946472/ 4372375000100%= 0.06即6%2.影響總資產(chǎn)收益率的因素總資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性較強(qiáng)的指標(biāo)，指標(biāo)反映的內(nèi)容與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面都有聯(lián)系，因此一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其資產(chǎn)管理的效益越好，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平越高，企業(yè)的獲利能力也越強(qiáng)。 對(duì)于同仁堂集團(tuán)而言，影響其總資產(chǎn)收益率的直接因素有兩類，即息稅前利潤(rùn)額和資產(chǎn)平均占用額。息稅前利潤(rùn)額。息稅前利潤(rùn)額是總資產(chǎn)收益率的正影響因素，其數(shù)額越大，總資產(chǎn)收益率越高。從利潤(rùn)表反映的息稅前利潤(rùn)的構(gòu)成看，息稅前利潤(rùn)的大小受到：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額、投資收益額和營(yíng)業(yè)外收支凈額的影響。三個(gè)因素中，無(wú)疑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是影響息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的最主要因素。企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重越大，說(shuō)明企業(yè)盈利的穩(wěn)定性越強(qiáng)，因?yàn)樗砹似髽I(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利情況。資產(chǎn)平均占用額。資產(chǎn)平均占用額與總資產(chǎn)收益率是反比的關(guān)系。企業(yè)總資產(chǎn)的數(shù)量決定了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，如果一個(gè)企業(yè)沒(méi)有對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用，根本就不可能取得盈利。但是資產(chǎn)占用實(shí)際是資金的停滯，如果企業(yè)資金在各類資產(chǎn)上占用時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，數(shù)量過(guò)大，必然會(huì)影響到資金的運(yùn)用效率，影響到企業(yè)的收益。3. 總資產(chǎn)收益率的比較分析胡慶余堂2006年總資產(chǎn)收益率= 110405813/ 2986352384100%= 0.04即4%胡慶余堂2007年總資產(chǎn)收益率= 137972898/ 3123076959100%= 0.04即4%胡慶余堂2008年總資產(chǎn)收益率= 196774644/ 3314673788100%= 0.06即6%通過(guò)表3和表4對(duì)比，可以看出：總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系，通過(guò)對(duì)比可見(jiàn)，同仁堂集團(tuán)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手胡慶余堂在資金運(yùn)動(dòng)方面周轉(zhuǎn)的都較快，證明其資產(chǎn)占用額越小而實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)量卻很大，從而表現(xiàn)為較少的資產(chǎn)投資能夠獲得較多的利潤(rùn)。同時(shí)，還可以看出，這兩個(gè)企業(yè)能夠始終把資產(chǎn)和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)掛起鉤來(lái)，重視資產(chǎn)管理，合理使用資金，降低了消耗，提高了資產(chǎn)運(yùn)用效率，帶動(dòng)了總資產(chǎn)收益率指標(biāo)的整體提升。（二）長(zhǎng)期資本收益率分析1. 長(zhǎng)期資本收益率的計(jì)算長(zhǎng)期資本收益率=收益總額長(zhǎng)期資本額100%同仁堂2006年長(zhǎng)期資本收益率= 156021182/ 3822022000100%= 0.04即4%同仁堂2007年長(zhǎng)期資本收益率= 232891143/ 4194680000100%= 0.06即6%同仁堂2008年長(zhǎng)期資本收益率= 258946472/ 4550075000100%= 0.06即6%2.影響長(zhǎng)期資本收益率的因素就同仁堂集團(tuán)而方，影響其長(zhǎng)期資本收益率的因素兩個(gè)：收益總額和長(zhǎng)期資本占用額。收益總額是正影響因素；長(zhǎng)期資本占用額是長(zhǎng)期資本收益率的負(fù)影響因素。顯然要提高長(zhǎng)期資本收益率，就必須減少不必要的長(zhǎng)期資本的占用。長(zhǎng)期資本包括：長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益。這兩項(xiàng)內(nèi)容代表了企業(yè)融資的兩條渠道，二者的比率反映了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，不同的資本結(jié)構(gòu)會(huì)給同仁堂集團(tuán)帶來(lái)不同的風(fēng)險(xiǎn)。從收益角度看，當(dāng)長(zhǎng)期資本收益率高于長(zhǎng)期負(fù)債利息率時(shí)，所有者權(quán)益收益率會(huì)隨負(fù)債的增加而增加；反之，會(huì)隨負(fù)債的增加而減少。該集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)的變化對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益收益率的影響屬于一種典型的理財(cái)收益。為了使企業(yè)所有者通過(guò)長(zhǎng)期資本的運(yùn)用得到超額收益，在對(duì)長(zhǎng)期資本占用額進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)盡量減少對(duì)長(zhǎng)期資本的占用，同時(shí)也要合理安排資本結(jié)構(gòu)。3. 長(zhǎng)期資本收益率的比較分析胡慶余堂2006年長(zhǎng)期資本收益率= 110405813/ 2608851801100%= 0.04即4%胡慶余堂2007年長(zhǎng)期資本收益率= 137972898/ 3185714101100%= 0.04即4%胡慶余堂2008年長(zhǎng)期資本收益率= 196774644/ 3443633475100%= 0.06即6%通過(guò)整理以上相關(guān)表格，匯總對(duì)比如下：綜觀表7可見(jiàn)：首先，同仁堂集團(tuán)2006年至2008年的銷售毛利率指標(biāo)而言，2007年比2006年有所下降，但2008年又有所提升，整體來(lái)看趨勢(shì)良好。主要是營(yíng)業(yè)收入上漲快于營(yíng)業(yè)成本的上漲，上升的趨勢(shì)說(shuō)明同仁堂公司的經(jīng)營(yíng)狀況較好，獲利能力不斷增強(qiáng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力越強(qiáng)。從計(jì)算出的2006年至2008年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)看，同仁堂公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也是有所上升，從2006年到2008年的上漲趨勢(shì)看，可以說(shuō)明同仁堂公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ絹?lái)越大，從而獲利能力越來(lái)越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的收益總額與平均資產(chǎn)總額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。從計(jì)算出的同仁堂2006年至2008年的總資產(chǎn)收益率指標(biāo)看，同仁堂公司的總資產(chǎn)收益率是逐年遞增的，從上漲的趨勢(shì)來(lái)看，表明該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率較好，整個(gè)企業(yè)的獲利能力變強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平較高。長(zhǎng)期資本收益率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比較，是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，是企業(yè)獲利能力指