銀監(jiān)會(huì)專業(yè)考試之金融學(xué)筆記.doc

.第一篇 貨幣銀行篇 .4第一章 貨幣常識(shí). 4第一節(jié) 貨幣形式和貨幣職能 .4第二節(jié) 貨幣層次劃分 . 5第三節(jié) 貨幣制度 . 5第二章 金融市場(chǎng). 8第一節(jié) 信用 . 8第二節(jié) 利率 . 8第三節(jié) 金融市場(chǎng)概述 . 11 第四節(jié) 貨幣市場(chǎng) . 13第五節(jié) 資本市場(chǎng) . 14第六節(jié) 金融衍生工具 . 16第三章 金融機(jī)構(gòu). 17 第四章 中央銀行. 19 第一節(jié) 中央銀行概述 . 19第二節(jié) 中央銀行業(yè)務(wù) . 21 第三節(jié) 貨幣需求理論 . 22 第四節(jié) 貨幣供給理論 . 23 第五節(jié) 貨幣供求及均衡 . 24 第六節(jié) 貨幣政策目標(biāo) . 24第七節(jié) 貨幣政策工具 . 25 第八節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 . 27第二篇 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)篇 .28第一章 商業(yè)銀行概述. 28第二章 商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù). 28 第三章 商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù). 30 第四章 商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù).31第五章 商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理. 33第六章 內(nèi)部控制. 34第七章 合規(guī)管理. 34 第八章 金融創(chuàng)新. 35第三篇 金融監(jiān)管篇 .36第一章 銀行風(fēng)險(xiǎn)管理. 36第二章 金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管. 38 第三章 銀行資本管理. 42第四篇 國(guó)際金融篇 .45第一章 國(guó)際收支. 45第二章 外匯和匯率. 46 第三章 國(guó)際貨幣體系. 49 第四章 國(guó)際金融機(jī)構(gòu).50附錄 .50中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法. 50 中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法.51一、 貨幣銀行（重要）（一） 貨幣常識(shí)1貨幣形式和貨幣職能1) 貨幣的本質(zhì)是一般等價(jià)物2) 商品的屬性：價(jià)值和使用價(jià)值 e.g.人民幣沒有價(jià)值但有使用價(jià)值3) 馬克思貨幣定義指的是金屬貨幣 e.g.任何商品都可以充當(dāng)貨幣 錯(cuò)誤4) 實(shí)物貨幣 金屬貨幣 紙質(zhì)貨幣（信用貨幣） 電子貨幣（第三代貨幣）e.g.網(wǎng)上銀行，支付寶；現(xiàn)在我國(guó)就處于紙質(zhì)貨幣向電子貨幣演變的過程中可兌現(xiàn)信用貨幣（可兌換黃金，黃金是貨幣），不可兌換信用貨幣（黃金只是商品）在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，信用貨幣典型的存在形式：現(xiàn)金與存款5) 貨幣職能（金屬貨幣）：價(jià)值尺度（觀念中的貨幣）、流通手段最基本職能， 貯藏手段，支付手段，世界貨幣a. 價(jià)值尺度 價(jià)格，標(biāo)簽；貨幣之所以可以執(zhí)行價(jià)值尺度職能的原因是貨幣是商品擁有價(jià)值 e.g. 貨幣作為衡量商品的尺度有時(shí)是不準(zhǔn)確的 錯(cuò)誤b. 流通手段 一手交錢一手交貨；現(xiàn)實(shí)中的貨幣；瞬時(shí)完成 馬克思貨幣必要量公式MV=PQ 體現(xiàn)了貨幣的流通職能 （剩余價(jià)值論 & 勞動(dòng)價(jià)值論） 基于勞動(dòng)價(jià)值論提出的 M：流通中所需的貨幣量 V: 貨幣流通速度 P: 待售商品的價(jià)格 Q：待售商品的數(shù)量 e.g.一個(gè)企業(yè)預(yù)計(jì)生產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，賒銷400萬(wàn)元，V=4，M=？ 賒銷相當(dāng)于已經(jīng)賣出，則（2000-400）/4=400c. 貯藏手段 蓄水池功能d. 支付手段 賒銷賒購(gòu)；順勢(shì)完成2；現(xiàn)實(shí)的貨幣；體現(xiàn)了信用活動(dòng) e.g.大宗交易，財(cái)政收支（稅款繳納），銀行信貸（存款或者貸款），工資，傭金，房租，水電費(fèi)，賠款支付e. 世界貨幣 全世界范圍內(nèi)流通；幣值穩(wěn)定；自由兌換；普遍接受2貨幣層次1) 劃分依據(jù)：流動(dòng)性（不管是西方國(guó)家還是中國(guó)，流行的還是不流行的，均都是流動(dòng)性，只有流動(dòng)性）變現(xiàn)能力2) 劃分（我國(guó)的劃分標(biāo)準(zhǔn)）：原始M0= 流通中現(xiàn)金M1= 流通中現(xiàn)金+ 活期存款M2= 流通中現(xiàn)金+ 活期存款+ 定期存款+ 儲(chǔ)蓄存款+ 其他存款a. M0= 流通中現(xiàn)金（不包括銀行庫(kù)存現(xiàn)金）流動(dòng)性最強(qiáng)，流通于銀行體系之外的現(xiàn)金b. M1= M0+ 活期存款（狹義貨幣）活期存款是指企業(yè)的；代表現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力c. M2= M1+ 銀行體系的儲(chǔ)蓄存款和定期存款+ 其他存款（廣義貨幣）定期存款是企業(yè)的，儲(chǔ)蓄存款是居民的；代表的是現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力以及潛在購(gòu)買力；現(xiàn)實(shí)中貨幣供應(yīng)量指的是M2注：廣義的儲(chǔ)蓄按其主體不同，可分為政府儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和個(gè)人（居民）儲(chǔ)蓄三部分。而狹義儲(chǔ)蓄是指居民個(gè)人在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款，貨幣層次中的儲(chǔ)蓄存款屬于狹義定義 e.g. 一人從銀行取3000去買電腦，則M0增加3000，M1增加3000，M2不變 流通中現(xiàn)金增加3000，居民儲(chǔ)蓄存款減少3000變式 M0=流通中的現(xiàn)金 M1=流通中的現(xiàn)金+企業(yè)活期存款 M2=流通中的現(xiàn)金+企業(yè)活期存款+企業(yè)定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款+其他存款3) 準(zhǔn)貨幣=M2-M1=企業(yè)定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款+其他存款包含：a. 定期存款、儲(chǔ)蓄存款b. 貨幣市場(chǎng)工具（期限小于一年）：銀行同業(yè)拆解市場(chǎng)，國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)，回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)（本票、匯票、支票），大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)（CDs）3貨幣制度1) 內(nèi)容：a. 規(guī)定貨幣材料（最基本，最主要）b. 規(guī)定貨幣單位（名稱和每單位的值）c. 有限法償和無(wú)限法償無(wú)限法償 收款人無(wú)論如何都無(wú)權(quán)拒絕接受有限法償 收款人超過一定數(shù)額后可拒絕接受d. 規(guī)定本位幣和輔幣的鑄造、發(fā)行和流通程序 本幣 主幣，法定貨幣；貴金屬鑄造，足值的貨幣；自由鑄造國(guó)家和個(gè)人都可以鑄造；無(wú)限法償 輔幣 找零錢；賤金屬鑄造，不足值貨幣；有限鑄造國(guó)家鑄造；有限法償 e.g. 人民幣：主幣單位是元，輔幣是角和分，都是無(wú)限法償貨幣發(fā)行：集中發(fā)行中國(guó)；分散發(fā)行新加坡，中國(guó)香港（紙幣匯豐銀行，中國(guó)銀行，渣打銀行；硬幣香港貨幣管理局）e. 建立準(zhǔn)備制度金幣制度下貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備是金準(zhǔn)備，當(dāng)代紙幣貨幣制度下是外匯儲(chǔ)備2) 貨幣制度的發(fā)展流程：銀本位制 金銀復(fù)本位制 金本位制 不兌現(xiàn)信用貨幣制度a. 金銀復(fù)本位制：平行本位制 金幣與銀幣之間價(jià)格由市場(chǎng)決定雙本位制 國(guó)家（名義價(jià)）和市場(chǎng)（實(shí)際價(jià)）規(guī)定了兩個(gè)價(jià)格 劣幣驅(qū)逐良幣“格雷欣法則”，兩種貨幣當(dāng)實(shí)際價(jià)與名義價(jià)不一致時(shí)，實(shí)際價(jià)名義價(jià) 良幣被貯藏起來(lái)；實(shí)際價(jià)名義價(jià)，劣幣充斥市場(chǎng)跛行本位制 金幣自由鑄造，銀幣有限鑄造 e.g. 國(guó)家金：銀= 1：10 ；市場(chǎng) 金：銀= 1：12，則充斥市場(chǎng)的是（銀幣）。從金幣角度思考，此時(shí)充斥市場(chǎng)的是劣幣，此時(shí)金是良幣b. 金本位制：金幣本位制 是最穩(wěn)定的貨幣制度 金塊本位制 金幣=數(shù)量=金塊 金匯兌本位制 銀行券=兌換=實(shí)行金幣本位制的國(guó)家貨幣=兌換=黃金c. 不兌換信用貨幣制度紙幣是本位貨幣，黃金只是商品；通過信用渠道發(fā)行沒有法律強(qiáng)制流通；發(fā)行可以自由變動(dòng)，不受一國(guó)所擁有的金屬數(shù)量限制3) 人民幣制度（一國(guó)多幣制度）人幣民對(duì)外匯率由國(guó)家外匯管理局統(tǒng)一制定，直接標(biāo)價(jià)法發(fā)行保證是國(guó)家擁有的商品物資，黃金外匯儲(chǔ)備主要是作為國(guó)際收支的準(zhǔn)備金人民幣國(guó)際化：計(jì)價(jià)貨幣，結(jié)算貨幣，儲(chǔ)備貨幣；有一定流通度（二） 金融市場(chǎng)1. 信用1) 信用 還本付息的行為；歷史上有：高利貸信用和借貸資本信用2) 基本特征：價(jià)值做單方面讓渡 貨幣的支付手段；以還本付息為條件；反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系3) 構(gòu)成要素： a. 主體：債權(quán)人，債務(wù)人 b. 信用期限 c. 信用工具：在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、具有一定格式，用于證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證 金融工具商業(yè)信用工具（商業(yè)票據(jù)）；銀行信用工具（銀行券、銀行票據(jù)）；國(guó)家信用工具（國(guó)庫(kù)券）；證券投資信用工具（債券、股票）長(zhǎng)期（債券、股票）；短期（國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù) 支票、本票、匯票）；不定期（銀行券、民間借貸）4) 信用形式a. 商業(yè)信用 企業(yè)之間，以商品買賣為基礎(chǔ)；直接信用；與產(chǎn)業(yè)資本變動(dòng)一致；是商品買賣行為與貨幣借貸行為的統(tǒng)一 局限性：規(guī)模和期限；方向性（有買賣關(guān)系）；信用能力（企業(yè)資產(chǎn)有限）；債務(wù)鏈和債務(wù)危機(jī) b. 銀行信用 最主要的信用形式；銀行為信用中介；間接信用；無(wú)對(duì)象局限；無(wú)規(guī)模局限；沒有方向性局限性、信用能力局限性、期限局限性兩者關(guān)系：商業(yè)信用是基礎(chǔ)，銀行信用是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的；銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性；二者互為補(bǔ)充 c. 國(guó)家信用：國(guó)家作為債務(wù)人；國(guó)家公債、國(guó)庫(kù)券、專項(xiàng)債券、銀行透支或者借款（國(guó)庫(kù)券0是常數(shù)，h是常數(shù))貨幣供給 外生變量，是常數(shù)，不受利率影響d. 可貸資金利率決定理論利率是由投資、儲(chǔ)蓄、貨幣供給、貨幣需求共同決定的5) 決定和影響理論變化的因素a. 平均利潤(rùn)率是決定利率的基本因素（馬克思）b. 資金的供求狀況對(duì)利率的影響資金供給資金需求=利率下降c. 社會(huì)再生產(chǎn)的狀況社會(huì)處于衰退，r下降，投資I上升，收入y上升d. 物價(jià)因素物價(jià)P上升，貨幣需求Md上升，利率r上升e. 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策擴(kuò)張貨幣政策，貨幣供給Ms上升，利率r下降擴(kuò)張財(cái)政政策，P上升，r上升f. 國(guó)際利率國(guó)際利率高，資本外流，中國(guó)利率上升6) 利率的計(jì)算a. 單利：利息=本金*利率*期限，本利和=本金*（1+利率*期限）b. 復(fù)利：本利和=本金*（1+利率）n次方 （n就是期限）7) 利息的產(chǎn)生原因a. 延遲消費(fèi)b. 預(yù)期的通脹c. 代替性投資d. 投資風(fēng)險(xiǎn)e. 流動(dòng)性偏好8) 現(xiàn)值、終值現(xiàn)值 未來(lái)的資金現(xiàn)在的價(jià)值終值 現(xiàn)在的資金未來(lái)的價(jià)值單利現(xiàn)值 e.g.兩年后從銀行取走10萬(wàn)元，現(xiàn)在需要存進(jìn)去多少錢（） 10萬(wàn)/ （1+10%*2）單利終值 單利本利和復(fù)利現(xiàn)值 e.g.兩年后從銀行取走10萬(wàn)元，現(xiàn)在需要存進(jìn)去多少錢（） 10萬(wàn)/ （1+10%）平方復(fù)利終值 復(fù)利本利和9) 利率期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、稅收均相同的情況下，國(guó)債的收益率與期限的關(guān)系收益率曲線（水平、向上傾斜、向下傾斜）與期限的關(guān)系可以用一條曲線表示10) 利率與金融資產(chǎn)的價(jià)格（有價(jià)證券股票、債券的價(jià)格）成反比股票與債券的價(jià)格=收益/利率e.g. 利率極低時(shí)，此時(shí)購(gòu)買有價(jià)證券風(fēng)險(xiǎn)極大利率下降時(shí)，股票與債券的價(jià)格上升 注： 存款期限貸款期限，利率與收益成正比3.金融市場(chǎng)概述1) 金融 資金融通2) 金融的構(gòu)成要素 a. 金融對(duì)象：貨幣資金 b. 金融方式：以借貸為主的信用方式（直接融資與間接融資） c. 金融機(jī)構(gòu)：銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、證券公司、期貨公司、基金公司） d. 金融場(chǎng)所：資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、衍生性金融工具市場(chǎng) e. 制度和調(diào)控機(jī)制：價(jià)格機(jī)制是最主要的3) 金融市場(chǎng)：資金融通的場(chǎng)所；涉及兩個(gè)領(lǐng)域 貨幣&信用 構(gòu)成要素：主體 家庭（最大的資金供給者）、企業(yè)（最大的資金需求者）、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行（既是交易者又是監(jiān)管者） 客體 金融工具 中介 傭金；促進(jìn)資金融通，降低交易成本 價(jià)格 價(jià)格機(jī)制（核心機(jī)制） 主體與客體是最基本的要素4) 金融市場(chǎng)的類別 a. 期限 貨幣市場(chǎng)（短期資金市場(chǎng)）銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)（CDs）資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期資金市場(chǎng)）股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)、證券投資基金市場(chǎng) b. 金融中介直接金融市場(chǎng)（中介只充當(dāng)信息中介、服務(wù)中介）直接融資工具：商業(yè)票據(jù)、股票、債券間接金融市場(chǎng)（資金中介、信用中介、直接參與交易）間接融資工具：銀行的相關(guān)、保險(xiǎn)單、信用 c交易程序發(fā)行市場(chǎng)（初級(jí)市場(chǎng)、一級(jí)市場(chǎng)）企業(yè)與投資者； IPO（首次公開發(fā)行）流通市場(chǎng)（次級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)）投資者與其他投資者 d. 場(chǎng)所（區(qū)分看名字是否帶交易所）有形市場(chǎng)（場(chǎng)內(nèi)交易）上交所（1990），深交所（1991）；鄭州、大連、上海商品期貨，中國(guó)金融期貨交易所無(wú)形市場(chǎng)（場(chǎng)外交易，OTC，納斯達(dá)克市場(chǎng)）e. 原生從屬關(guān)系傳統(tǒng)金融市場(chǎng)金融衍生品市場(chǎng) 遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換 f 地域范圍國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng) 在岸（傳統(tǒng)）：交易主體（本國(guó)居民與非居民），貨幣（本國(guó)居民所在地貨幣），法律（本國(guó)居民所在地法律監(jiān)管） 離岸（新型）：主體（本國(guó)非居民與非居民），貨幣（境外貨幣），法律（不受任何國(guó)家法律監(jiān)管）e.g.避稅港瑞士，我國(guó)在上海 g. 交割時(shí)間現(xiàn)貨市場(chǎng) 3天期貨市場(chǎng) 3天5) 功能a. 資金融通（最主要、最重要的功能）b. 資金積聚功能“蓄水池”c. 財(cái)富功能d. 風(fēng)險(xiǎn)分散功能e. 交易功能f. 資源配置功能g. 反映功能=“氣象臺(tái)”、“晴雨表”h. 宏觀調(diào)控功能6) 金融工具的性質(zhì)a. 期限性b. 流通性（變現(xiàn)能力）c. 收益性d. 風(fēng)險(xiǎn)性 關(guān)系：期限越長(zhǎng)，變現(xiàn)能力會(huì)越差，則流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越高4. 貨幣市場(chǎng)（短期資金市場(chǎng)，一年以內(nèi)）1) 特點(diǎn)：期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，收益較低； 貨幣市場(chǎng)工具具有“準(zhǔn)貨幣”市場(chǎng)2) 市場(chǎng)及工具 a. 國(guó)庫(kù)券（內(nèi)債）期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小，利息免稅；首要作用：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；發(fā)行主體是財(cái)政部e.g. 我們國(guó)家第一大發(fā)債主體是財(cái)政部 b. 票據(jù)市場(chǎng)貼現(xiàn) 轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 再貼現(xiàn)融資性票據(jù)市場(chǎng)中央銀行票據(jù)市場(chǎng)（調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量）票據(jù)（匯票、本票、支票）的五大行為：出票，承兌（只有匯票需要，分為銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票），背書（必須連續(xù)），貼現(xiàn)，保證（支票不要，人或物）c. 同業(yè)拆借市場(chǎng)短至一天，長(zhǎng)至一年商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)不須擔(dān)保，信用拆借作為我國(guó)的基準(zhǔn)利率（核心利率），當(dāng)利率上升時(shí)反映資金需求大于資金供給，預(yù)示市場(chǎng)流動(dòng)性下降是市場(chǎng)利率，由整個(gè)貨幣市場(chǎng)上資金多寡決定的拆出資金的范圍：留足央行準(zhǔn)備金、留足5%的備付金、歸還人民銀行到期貸款 后的閑置資金就可以拆入資金的范圍：只能用于臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)主要是在銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)上完成的d. 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)（一般是中央銀行實(shí)施）正回購(gòu) 先賣后買 逆回購(gòu) 先買后賣 初期往市場(chǎng)上投放貨幣，結(jié)束往市場(chǎng)上回收貨幣e. 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)（CDs）花旗銀行大額 面額大且固定可轉(zhuǎn)讓 流動(dòng)性強(qiáng)，不記名定期 利率高，可是固定利率或者浮動(dòng)利率，高于同期限的定期存款利率，不可提前支取5. 資本市場(chǎng)（長(zhǎng)期市場(chǎng)，一年以上）1) 期限長(zhǎng)，流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)大，收益高2) 股票市場(chǎng) a. 股票代表的是所有權(quán)關(guān)系；股份有限公司可發(fā)行股票 b. 性質(zhì)：有價(jià)證券、要式證券、證權(quán)證券、資本證券（實(shí)收資本）、綜合權(quán)利證券（投票權(quán)、選舉權(quán)、參與權(quán)） c. 特征：收益性 最基本特征（股息紅利&資本利得）、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、永久性、參與性 d. 分類：股東權(quán)利 普通股（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)保證普通股股東股權(quán)不被稀釋）優(yōu)先股（旱澇保收），沒有參與權(quán)與選舉權(quán) 發(fā)行方式和交易范圍 A股（人民幣普通股，以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)的中國(guó)大陸企業(yè)發(fā)行的股票）、B股（人民幣特種股，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)供港澳臺(tái)同胞和外國(guó)投資者購(gòu)買）、H股（在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)，在香港上市的股票），N股（在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)，在紐約上市），S股（在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)，在新加坡上市） e. 紅利支付率=每股紅利/每股凈收益 股息：稅后利潤(rùn)按照股息率派發(fā)給股東的利益紅利：高于股息的利潤(rùn) 二者合起來(lái)叫股利 f. 市盈率=每股股價(jià)/每股收益金融債券政府債券；收益大小反之 短期債券（1年、中期債券（1-5年）、長(zhǎng)期債券（5年以上） 固定利率債券、浮動(dòng)利率債券 利息支付方式 付息債券（支付一定利息）、貼現(xiàn)債券（一低于票面額的價(jià)格買入） 性質(zhì) 信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券 d. 債券收益率名義收益率（票面收益率）=票面利息/面值*100%即期收益率（當(dāng)期收益率）=票面利息/購(gòu)買價(jià)格*100%持有期收益率=（買賣差價(jià)+利息）/（購(gòu)買價(jià)格*持有年數(shù) ）*100%到期收益率（現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型） 票面額、票面利率、債券價(jià)格均影響到期收益率e.g. 票面額為1000元，利息為50年，期限3年，買入價(jià)1020，賣出價(jià)1200。 票面收益率=利息/面額=50/1000=5% 即期收益率=利息/購(gòu)買價(jià)格=50/1020 持有期間收益率=（1200-1020+50*3）/（ 1020*3）e.g. 一張債券票面額為1000，票面利率為6%，到期收益率為8%，期限2年，每年年末付息一次，這張債券的價(jià)格應(yīng)該是（） P債券=利息/（1+r） + （利息+本金） /（1+r）平方 =1000*6%/（1+8%） + （1000*6%+1000）/（1+8%）平方 最后一次還本付息，這時(shí)債券的價(jià)格（） P債券=（1000+1000*6%*2）/（1+8%）平方 e. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型）期望收益率 e.g. 投資于A股票，國(guó)債收益率是5%，市場(chǎng)組合預(yù)期收益率為10%，4) 我們國(guó)家的債券市場(chǎng)體系 銀行間市場(chǎng)（占了95%） 交易所市場(chǎng)（零售市場(chǎng)） 商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)（占了3%） 5) 證券投資基金（公募o(jì)r私募） a. 投資者 基金托管人（主要是商業(yè)銀行） 基金管理人（基金公司） b. 種類：封閉式基金&開放式基金 封閉式基金 不可隨時(shí)申購(gòu)贖回；可以上市交易；價(jià)格由供求關(guān)系決定；可以用于長(zhǎng)期投資 開放式基金 可隨時(shí)申購(gòu)贖回；不可以上市交易；價(jià)格由基金單位資產(chǎn)凈值決定；不可以用于長(zhǎng)期投資 組織形態(tài)不同 公司型投資基金&契約型投資基金（我國(guó)多） 投資對(duì)象 股票基金（60%以上）、債券基金（80%以上）、貨幣市場(chǎng)基金（余額寶）、期貨基金 投資風(fēng)險(xiǎn)與收益 成長(zhǎng)型投資基金（長(zhǎng)遠(yuǎn)收益）、收入型基金（當(dāng)前收益）、平衡性投資基金（長(zhǎng)遠(yuǎn)與當(dāng)前之間） c. 費(fèi)用基金管理費(fèi)一般是按照基金凈資產(chǎn)值的一定比例，從基金資產(chǎn)中提取的6. 金融衍生工具（價(jià)值依賴于原生性金融工具）1) 特點(diǎn)：杠桿比例高；定價(jià)復(fù)雜；高風(fēng)險(xiǎn)性；全球化程度高2) 交易機(jī)制：場(chǎng)內(nèi)交易（有形市場(chǎng)）&場(chǎng)外交易（OTC，無(wú)形市場(chǎng)）3) 主體：套期保值者（利用現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)對(duì)沖）、投機(jī)者（獲取利潤(rùn)）、套利者（利用時(shí)間和地點(diǎn)）、經(jīng)濟(jì)人（交易中介，收取傭金）4) 遠(yuǎn)期：雙方約定在未來(lái)某一時(shí)間按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約 多方：買入 空方：賣出 非標(biāo)準(zhǔn)化合約，靈活性比較大，場(chǎng)外交易，流動(dòng)性較差，違約風(fēng)險(xiǎn)較高5) 期貨：交易雙方在固定場(chǎng)所以公開競(jìng)價(jià)的方式成交，約定在未來(lái)某一日期以確定的價(jià)格買賣標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種表弟資產(chǎn)的合約 商品期貨合約、金融期貨合約 標(biāo)準(zhǔn)化合約，場(chǎng)內(nèi)交易，買賣雙方必須開立保證金賬戶，遠(yuǎn)期與期貨最主要的區(qū)別是是否標(biāo)準(zhǔn)化，但都是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)a. 上海期貨交易所SHFE 有色金屬b. 大連商品交易所 大豆c. 鄭州商品交易所 小麥d. 中國(guó)金融期貨交易所（經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，有上、鄭、大連以及上交所、深交所共同發(fā)起設(shè)立的，2006年在上海成立）滬深300指數(shù)交易規(guī)則：a. 保證金交易規(guī)則（買賣雙方都需要）b. 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算規(guī)則（每天計(jì)算賬面價(jià)值）c. 強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)則d. 逐日盯市規(guī)則e. 結(jié)算會(huì)員規(guī)則f. 風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則6) 期權(quán)（買賣對(duì)象：權(quán)利 選擇權(quán)） a. 看漲期權(quán)（買權(quán)） 看跌期權(quán)（賣權(quán)） b. 期權(quán)合約買賣雙方權(quán)利義務(wù)嚴(yán)重不對(duì)等買方：有權(quán)利，無(wú)義務(wù)賣方：無(wú)權(quán)利，有義務(wù) c. 買方：收益無(wú)限，損失有限（期權(quán)費(fèi)）賣方：收益有限（期權(quán)費(fèi)），損失無(wú)限 d. 歐式期權(quán)：只有在到期日當(dāng)天可以交割美式期權(quán)：在到期日前任何一天都可以交割7) 互換（現(xiàn)金流） a. 分為貨幣互換、利率互換、交叉互換 b. 前提是李嘉圖的比較優(yōu)勢(shì)理論（三） 金融機(jī)構(gòu)1. 中國(guó)銀行體系：中央銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2. 銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)：金融資產(chǎn)管理公司、信托公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、汽車金融公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司3. 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行4. 監(jiān)管機(jī)構(gòu)（一行三會(huì)）1) 中國(guó)人民銀行（1948）貨幣政策，宏觀監(jiān)管中國(guó)證券業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（1992）：證券公司、期貨公司、基金公司2) 保監(jiān)會(huì)（1998）：保險(xiǎn)公司3) 銀監(jiān)會(huì)（2003.4）：銀行類（五大行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、政策性銀行）、非銀行類 e.g. （）成立標(biāo)志著我國(guó)進(jìn)入“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”。 銀監(jiān)會(huì)人民幣制度的建立：1948年12月一行三會(huì)之間沒有隸屬關(guān)系，均直屬于國(guó)務(wù)院的正部級(jí)單位5. 政策性銀行（1994）國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行1) 國(guó)家開發(fā)銀行 “兩基一支”基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)2) 中國(guó)進(jìn)出口銀行 國(guó)際貿(mào)易3) 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 特點(diǎn) ：a. 資金來(lái)源 財(cái)政撥款，同業(yè)拆借、向央行舉債、發(fā)行金融債券、吸收開戶企業(yè)的存款b. 不以盈利為目的，考慮盈虧，力爭(zhēng)保本微利c. 不與商業(yè)銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng) 改革“一行一策”原則國(guó)家開發(fā)銀行2008年轉(zhuǎn)為商業(yè)銀行掛牌上市中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)公開透明6. 大型商業(yè)銀行7. 中小商業(yè)銀行（股份制商業(yè)銀行12家和城市商業(yè)銀行）城市商業(yè)銀行發(fā)展趨勢(shì)：1) 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者2) 跨區(qū)經(jīng)營(yíng)3) 聯(lián)合重組8. 農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)1) 傳統(tǒng)：農(nóng)信社（由中國(guó)人民銀行設(shè)立的）、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)商行 新型：村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、貸款公司2) 農(nóng)信社改革試點(diǎn)江蘇2000.7 農(nóng)商行 張家港 2001 第一家 農(nóng)合行 寧波 2003 第一家3) 新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的成立背景2006年銀監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策，更好地支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的意見4) 村鎮(zhèn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)范圍與普通商業(yè)銀行沒有區(qū)別5) 貸款公司 向“三農(nóng)”發(fā)放貸款，不吸收公眾存款6) 農(nóng)村資金互助社 不能向非社員吸收存款、發(fā)放貸款以及辦理其他金融業(yè)務(wù)9. 中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行 1) 零售業(yè)務(wù)為主 2) 扎根農(nóng)村 3) 依托網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)10. 外資銀行 1) 外商獨(dú)資銀行 2) 中外合資銀行 3) 外國(guó)銀行分行 4) 外國(guó)銀行代表處前三項(xiàng)統(tǒng)稱為外資銀行營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)前兩項(xiàng)享有“最惠國(guó)民待遇”11. 非銀行金融機(jī)構(gòu) 1) 金融資產(chǎn)管理公司 信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融 （為了剝離不良貸款，經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 最大限度保全資產(chǎn)，減少損失） 2) 信托公司（受人之托，代人理財(cái)） 中國(guó)國(guó)際信托投資公司 3) 財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集資組成（四） 中央銀行1. 中央銀行概述1) 中央銀行產(chǎn)生的必要性a. 集中貨幣發(fā)行權(quán)b. 代理國(guó)庫(kù)和為政府籌措資金c. 管理金融業(yè)d. 國(guó)家對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施干預(yù)2) 中央銀行產(chǎn)生的途徑a. 有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為中央銀行（英國(guó) 英格蘭銀行1694，近代中央銀行的鼻祖）b. 專門設(shè)置的中央銀行（美國(guó)）c. 由綜合型銀行改革為單一只能的中央銀行（中國(guó)1948年成立，1984年真正成為我國(guó)中央銀行）3) 資本構(gòu)成a. 全部資本由國(guó)家所有（中國(guó)）b. 國(guó)家和民間資本混合（日本，國(guó)家）50%）c. 由非國(guó)家所有（美國(guó)）d. 無(wú)資本金（韓國(guó)）e. 資本為多國(guó)共有（歐盟）4) 性質(zhì)與特征a. 一國(guó)金融體系的核心 中央銀行； 一國(guó)金融體系的主體 商業(yè)銀行b. 特征：不以營(yíng)利為目的，不考慮盈虧，存在盈虧；不經(jīng)營(yíng)普通銀行業(yè)務(wù)，對(duì)象是政府與金融機(jī)構(gòu)；具有相對(duì)獨(dú)立性，處于超然地位；主要利用經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行金融調(diào)控注：宏觀調(diào)控三大手段 經(jīng)濟(jì)手段、行政手段、法律手段5) 職能地位分類a. 發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行權(quán)b. 銀行的銀行：集中商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金；充當(dāng)商業(yè)銀行的“最后貸款人”（最能體現(xiàn)“銀行的銀行”）；組織全國(guó)的清算c. 政府的銀行：代理國(guó)庫(kù)；代理國(guó)債的發(fā)行（財(cái)政部發(fā)行國(guó)債，賣給央行，央行賣給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再賣給個(gè)人）；為政府提供信用；保管外匯黃金儲(chǔ)備；制定和實(shí)施貨幣政策，制定并監(jiān)督執(zhí)行有感金融管理法規(guī)性質(zhì)分類a. 調(diào)控職能b. 監(jiān)管職能c. 服務(wù)職能6) 中國(guó)人民銀行a. 1948年12月1號(hào)，標(biāo)志著人民幣制度的建立b. 19481984年1984年之后專門行使中央銀行的職能c. 中國(guó)人民銀行法 制定與執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，危害金融穩(wěn)定，在金融監(jiān)管方面擁有監(jiān)督檢查權(quán)d. 職責(zé)：管規(guī)章，管政策，管金錢，管市場(chǎng)，管外匯，管黃金，管儲(chǔ)備，官國(guó)庫(kù)，管清算（全國(guó)的清算主要的中間業(yè)務(wù)），管統(tǒng)計(jì)，管反洗錢，從事國(guó)際金融活動(dòng)7) 中央銀行組織結(jié)構(gòu)a. 一元式中央銀行制度（中國(guó)）下設(shè)若干個(gè)分支機(jī)構(gòu)特點(diǎn)：權(quán)力集中統(tǒng)一；職能完善；分支機(jī)構(gòu)；最完整和標(biāo)準(zhǔn)的形式e.g. 世界上最流行的央行組織結(jié)構(gòu)：一元式 b. 二元式中央銀行制度（美國(guó)）特點(diǎn)：中央央行是最高金融決策機(jī)構(gòu)；地方央行接受中央央行的監(jiān)督與指導(dǎo)；地方央行在其轄區(qū)內(nèi)科制定法律法規(guī)；二者不是總分行關(guān)系 c. 準(zhǔn)中央銀行制度（新加坡，中國(guó)香港）貨幣分散發(fā)行 d. 跨國(guó)中央銀行制度（歐盟 總部在德國(guó)）2. 中央銀行業(yè)務(wù)1) 原則a. 不經(jīng)營(yíng)一般銀行業(yè)務(wù)b. 不以營(yíng)利為目的c. 不支付存款利息d. 資產(chǎn)具有較大的流動(dòng)性 “最后貸款人”e. 業(yè)務(wù)活動(dòng)公開化2) 負(fù)債業(yè)務(wù)（資金的來(lái)源 錢從哪里來(lái)）a. 貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)（最主要的負(fù)債業(yè)務(wù)）發(fā)行基金是指待發(fā)行的貨幣b. 集中管理存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)（法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金）c. 代理國(guó)庫(kù)和吸收財(cái)政性存款業(yè)務(wù)d. 其他負(fù)債和資本項(xiàng)目e. 發(fā)行中央銀行債券（中央銀行票據(jù)）e.g. 中央銀行最主要的負(fù)債業(yè)務(wù)：貨幣發(fā)行業(yè)務(wù) 中央銀行票據(jù) 發(fā)行是為了回籠貨幣；票據(jù)到期時(shí)投放貨幣3) 資產(chǎn)業(yè)務(wù)（資金的運(yùn)用 錢花到哪里去了）a. 再貼現(xiàn)、再貸款業(yè)務(wù)b. 對(duì)政府貸款（我國(guó)除外）c. 證券買賣業(yè)務(wù)（為了調(diào)控貨幣供應(yīng)量，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)）d. 黃金、外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)（最主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)）買是為了往市場(chǎng)上投放貨幣4) 央票 （短期性 最短三個(gè)月，最長(zhǎng)三年）a. 特點(diǎn)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、期限短、流動(dòng)性高b. 作用：豐富公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作工具，彌補(bǔ)公開市場(chǎng)操作的現(xiàn)券不足為市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展3. 貨幣需求理論1) 貨幣需求：社會(huì)各階層愿以貨幣的形式持有財(cái)富的需要；分微觀與宏觀貨幣需求、名義與實(shí)際貨幣需求貨幣需求的特性：是有效需求，是客觀需求，是派生需求，是有支付能力的行為2) 理論 a. 馬克思貨幣需求理論（貨幣必要量公式 MV=PQ）體現(xiàn)了貨幣的流通手段基于勞動(dòng)價(jià)值論提出的計(jì)算（貨幣第一章）P、Q、V共同決定Mb. 傳統(tǒng)貨幣學(xué)派費(fèi)雪方程式（費(fèi)雪現(xiàn)金交易說）M=PT/V（與馬克思沒有本質(zhì)區(qū)別） 強(qiáng)調(diào)的是貨幣的交易手段職能 T、V是相對(duì)穩(wěn)定的，是常數(shù)，則M決定P劍橋方程式 M= kPY 強(qiáng)調(diào)的是貨幣需求量與收入之間的關(guān)系，貨幣資產(chǎn)的功能；重視人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)c. 凱恩斯貨幣理論（流動(dòng)性偏好理論）公式：Md=L1(Y)+L2(i)貨幣需求量與三大動(dòng)機(jī)決定 交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)（謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)）與收入成正比；投機(jī)動(dòng)機(jī) 與利率成反比流動(dòng)性偏好陷阱：利率降到極低時(shí)，有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)極高，人們會(huì)拋售有價(jià)證券，把貨幣持在手中。 d. 弗里德曼貨幣理論（貨幣學(xué)派代表人物）公式由很多因素影響但只關(guān)注貨幣需求量受持久性收入（恒久性收入）的影響收入高，貨幣需求量會(huì)高，收入穩(wěn)定，則貨幣需求量也是穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)具有相對(duì)穩(wěn)定性4. 貨幣供給理論1) 貨幣供給的主體 中央銀行（發(fā)行貨幣）、商業(yè)銀行（創(chuàng)造貨幣）（最大的理論值）M=K*BM貨幣供應(yīng)量，B基礎(chǔ)貨幣，K貨幣乘數(shù)2) 中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程a. 基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣或者強(qiáng)力貨幣，貨幣基礎(chǔ)，貨幣基數(shù)）基礎(chǔ)貨幣B=流通中的現(xiàn)金C+商業(yè)銀行在央行的準(zhǔn)備金R影響因素：再貼現(xiàn)，再貸款（增加，則B增加）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)（買入有價(jià)證券，則B增加）政府預(yù)算赤字（支出收入，則B增加）收購(gòu)黃金、外匯儲(chǔ)備（B增加） b貨幣乘數(shù)mm=貨幣供應(yīng)量/基礎(chǔ)貨幣=1+c / r + e + c + rt*t =1+現(xiàn)金漏損率 / 法存率+超存率+現(xiàn)金漏損率r活期存款的法存率 rt定期存款的法存率 二者統(tǒng)一稱為法存率=法存金/存款總額 由中央銀行決定e超額存款準(zhǔn)備金率=超額金/存款總額 由商業(yè)銀行決定c現(xiàn)金漏損率=現(xiàn)金漏損/存款總額 由社會(huì)公眾決定t定期存款占活期存款的比例 由社會(huì)公眾決定3) 原始存款：客戶以現(xiàn)金形式存入銀行，能增加銀行的存款準(zhǔn)備金派生存款：銀行用轉(zhuǎn)賬形式派生出來(lái)的派生倍數(shù)= 1 / 法定存款準(zhǔn)備金率（+超額存款準(zhǔn)備金率+現(xiàn)金漏損率） 原始存款*派生倍數(shù)=存款貨幣擴(kuò)張額5. 貨幣供求及均衡（不重要）1) Md=Ms2) 判斷標(biāo)準(zhǔn) 物價(jià)&利率 MdMs r上升 利率機(jī)制是自發(fā)的，貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制 MdMd, P上漲，通貨膨脹（主要）引起貨幣失衡的原因主要是貨幣供應(yīng)量過多MsMd P下降，通貨緊縮6) 實(shí)現(xiàn)機(jī)制a. 健全的利率機(jī)制b. 發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)c. 有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制7) 對(duì)貨幣失衡的調(diào)節(jié)a. 供給型調(diào)節(jié)b. 需求型調(diào)節(jié)c. 混合型調(diào)節(jié)8) 貨幣供求與社會(huì)總供求的關(guān)系財(cái)政政策與貨幣政策都是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求6. 貨幣政策目標(biāo)（很重要）1) 政策制定者：中央銀行2) 調(diào)控對(duì)象：貨幣供應(yīng)量和利率3) 目標(biāo)體系：操作目標(biāo)（短期目標(biāo)）中介目標(biāo)（長(zhǎng)期目標(biāo)）最終目標(biāo)4) 最終目標(biāo)（多選題） a. 一般目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、平衡國(guó)際收支物價(jià)穩(wěn)定 通貨膨脹率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) GDP充分就業(yè) 失業(yè)率國(guó)際收支平衡 進(jìn)出口/凈出口 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)一致，其他都是矛盾的 b. 我國(guó)的目標(biāo)：保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)首要目標(biāo) 幣值穩(wěn)定 （大多數(shù)國(guó)家都是）5) 操作目標(biāo)a. 短期貨幣市場(chǎng)利率（銀行間同業(yè)拆借利率）b. 銀行準(zhǔn)備金（法定和超額）c. 基礎(chǔ)貨幣（流通中的現(xiàn)金+準(zhǔn)備金之和）目標(biāo)選擇標(biāo)準(zhǔn)：可測(cè)性，可控性，相關(guān)性現(xiàn)階段我國(guó)最常見的操作目標(biāo)是基礎(chǔ)貨幣6) 中介目標(biāo)a. 長(zhǎng)期利率b. 銀行信貸規(guī)模c. 貨幣供應(yīng)量目標(biāo)選擇標(biāo)準(zhǔn)：可測(cè)性，可控性，相關(guān)性，抗干擾性現(xiàn)階段我國(guó)最常見的中介目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量7. 貨幣政策工具(重要)1) 一般性貨幣政策工具 “三大法寶”a. 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)（央行在證券市場(chǎng)上買賣政府債券）優(yōu)點(diǎn)：央行可以控制銀行準(zhǔn)備金在自己期望的規(guī)模內(nèi) 央行利用該政策時(shí)處于主動(dòng)調(diào)整 彈