二-財(cái)務(wù)報(bào)表分析[]PPT課件

1 第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析 第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析第二節(jié)利潤表分析第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析第四節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析 2 第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析 一 認(rèn)識資產(chǎn)負(fù)債表今天 在中國 聽說過資產(chǎn)負(fù)債表的人越來越多 這些人并非都是公司經(jīng)理 會(huì)計(jì)師 在校讀書的財(cái)經(jīng)類專業(yè)的學(xué)生 至少在日益增加的股民中 很多人不僅知道財(cái)務(wù)報(bào)表 而且對它的興趣越來越濃厚 人們通過財(cái)務(wù)報(bào)表 是想了解公司的財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量 資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表 而且它只反映一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況 這個(gè)特定時(shí)點(diǎn)指的是期末 月末 季末或年末 所以人們把它歸結(jié)為靜態(tài)報(bào)表 3 一 資產(chǎn) 資產(chǎn)是指公司過去的交易或者事項(xiàng)形成的 由公司擁有或者控制的 預(yù)期會(huì)給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源 在同時(shí)滿足以下條件時(shí) 確認(rèn)為資產(chǎn) 1 與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入公司 2 該資源的成本或者價(jià)值能夠可靠地計(jì)量 資產(chǎn)具有以下三個(gè)特征 1 資產(chǎn)是指公司過去的交易或者事項(xiàng)形成的 包括購買 生產(chǎn) 建造行為或其他交易或者事項(xiàng) 2 資產(chǎn)必須為公司所擁有或控制 3 資產(chǎn)是一種預(yù)期會(huì)給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源 4 資產(chǎn)的排列順序 資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)按照持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的資產(chǎn)正常變現(xiàn)所需時(shí)間長短順序排列 5 影響資產(chǎn)的構(gòu)成 資產(chǎn)部分取決于企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)和管理行為 管理當(dāng)局經(jīng)常要就各種問題作出決策 如持有現(xiàn)金還是購入債券 賒銷還是現(xiàn)金銷售 自制商品還是外購商品 租賃還是購買以及從事何種類型的業(yè)務(wù)等等 這些都會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成 6 二 負(fù)債 負(fù)債是指公司過去的交易或者事項(xiàng)形成的 預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司的現(xiàn)時(shí)義務(wù) 在同時(shí)滿足以下條件時(shí) 確認(rèn)為負(fù)債 1 與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出公司 2 未來流出的經(jīng)濟(jì)利益的金額能夠可靠地計(jì)量 負(fù)債具有以下幾個(gè)特征 1 負(fù)債是指公司過去的交易或者事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù) 2 義務(wù)包括法定義務(wù)和推定義務(wù) 3 義務(wù)的履行必須會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益的流出 7 三 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)扣除負(fù)債后 由所有者享有的剩余權(quán)益 公司的所有者權(quán)益又稱為股東權(quán)益 所有者權(quán)益的來源包括所有者投入的資本 直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失 留存收益等 直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失 是指不應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益 會(huì)引起所有者權(quán)益發(fā)生增減變動(dòng) 與所有者投入資本或者利潤分配活動(dòng)無關(guān)的利得或者損失 所有者權(quán)益是公司投資人對公司凈資產(chǎn)的所有權(quán) 所有者權(quán)益金額取決于資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)量 8 所有者權(quán)益包括以下四項(xiàng)具體內(nèi)容 1 實(shí)收資本 實(shí)收資本是指投資者實(shí)際投入公司的資本 投入資本在公司經(jīng)營期內(nèi) 投資者除依法轉(zhuǎn)讓外 不得以任何方式抽走 2 資本公積 資本公積來自資本溢價(jià)或股本溢價(jià) 即公司收到的投資者出資超過其在注冊資本或股本中所占份額的部分 3 盈余公積 盈余公積是指按照國家有關(guān)規(guī)定從凈利潤中提取的公積金 4 未分配利潤 未分配利潤是公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤 9 負(fù)債和所有者權(quán)益的排列順序 負(fù)債和所有者權(quán)益按償付的先后順序排列 這一部分反映了企業(yè)資金來源的類型和比例 它取決于管理當(dāng)局對資本結(jié)構(gòu)的選擇 即在負(fù)債和權(quán)益之間的選擇以及在短期負(fù)債和長期負(fù)債之間的選擇 10 資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益的關(guān)系 公司的資產(chǎn) 來自于兩個(gè)方面 一是負(fù)債 二是投資人的投資及其增值 資產(chǎn)表明公司擁有什么經(jīng)濟(jì)資源和擁有多少經(jīng)濟(jì)資源 權(quán)益則表明是誰提供了這些經(jīng)濟(jì)資源 誰就對這些經(jīng)濟(jì)資源擁有要求權(quán) 既然權(quán)益是對資產(chǎn)的要求權(quán) 那么 資產(chǎn)與權(quán)益之間就是相互依存的關(guān)系 沒有資產(chǎn) 就沒有有效的權(quán)益 資產(chǎn)與權(quán)益之間這種數(shù)量上的平衡關(guān)系 可以用下面的等式表示 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 11 二 閱讀和分析資產(chǎn)負(fù)債表 一 流動(dòng)資產(chǎn)currentassets部分1 貨幣資金2 交易性金融資產(chǎn)3 應(yīng)收 accountreceivable 及預(yù)付款項(xiàng)4 存貨 inventory 12 二 非流動(dòng)資產(chǎn)部分 1 可供出售金融資產(chǎn)2 持有至到期投資3 長期股權(quán)投資4 固定資產(chǎn)fixedassets5 在建工程6 固定資產(chǎn)清理7 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)8 長期待攤費(fèi)用9 資產(chǎn)減值 13 舉例 利得 A公司將其持有至到期的一項(xiàng)公司債券轉(zhuǎn)為可供出售金融資產(chǎn) 轉(zhuǎn)換日該項(xiàng)債券的面值是1 000 000 00元 持有至到期投資 利息調(diào)整 借方余額為200 000 00 已提減值準(zhǔn)備80 000 00元 轉(zhuǎn)換日該投資的公允價(jià)值是1 400 000 00元 A公司轉(zhuǎn)換日的帳務(wù)處理如下 借 可供出售金融資產(chǎn)1 400 000 00持有至到期投資減值準(zhǔn)備80 000 00貸 持有至到期投資 成本1 000 000 00 利息調(diào)整200 000 00資本公積 其他資本公積280 000 00 14 三 負(fù)債部分 1 流動(dòng)負(fù)債 1 短期借款 2 應(yīng)付賬款 3 應(yīng)付票據(jù) 4 預(yù)收款項(xiàng) 5 應(yīng)付職工薪酬 項(xiàng)目 6 應(yīng)交稅費(fèi) 項(xiàng)目 7 應(yīng)付股利 項(xiàng)目 8 其他應(yīng)付款 2 長期負(fù)債 1 長期借款 2 作為長期負(fù)債的應(yīng)付債券 15 四 所有者權(quán)益部分1 實(shí)收資本2 資本公積3 盈余公積4 未分配利潤 16 分析資產(chǎn)負(fù)債表注意內(nèi)容 流動(dòng)性債務(wù)與權(quán)益市價(jià)與成本 17 流動(dòng)性liquidity 流動(dòng)性是指 在不引起價(jià)值大幅損失 的情況下資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度 資產(chǎn)的流動(dòng)性越大 對短期債務(wù)的清償能力就越強(qiáng) 因此 企業(yè)避免財(cái)務(wù)困境的可能性與流動(dòng)性有關(guān) 但 流動(dòng)資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率 如現(xiàn)金就無法帶來投資收益 從某種程度上來說 企業(yè)投資于流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)是以犧牲對收益性更高的資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)為代價(jià)的 18 問題 所有資產(chǎn)在付出某種代價(jià)的情況下都具有流動(dòng)性 請解釋 19 債務(wù)與權(quán)益 負(fù)債liabilities是企業(yè)所承擔(dān)的在規(guī)定的期限內(nèi)償付現(xiàn)金的責(zé)任 大多涉及在一定的期限內(nèi)償還約定本息的合同義務(wù) 所以 負(fù)債通常伴隨著固定的現(xiàn)金支出負(fù)擔(dān) 即債務(wù)清償 如果企業(yè)不能支付 將會(huì)構(gòu)成違約 所有者權(quán)益stockholders equity是對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán) 它是不固定的 一般情況下 當(dāng)企業(yè)借款時(shí) 債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權(quán) 如果企業(yè)違約 債權(quán)人有權(quán)對其提起訴訟 這將有可能導(dǎo)致企業(yè)被迫宣告破產(chǎn) 當(dāng)企業(yè)將部分利潤留存而不作股利發(fā)放時(shí) 留存收益增加 所有者權(quán)益隨之提高 20 市價(jià)與成本 企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)際是指置存價(jià)值或賬面價(jià)值 說是 價(jià)值 實(shí)際是成本 這使得報(bào)表使用者錯(cuò)誤地認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表中的企業(yè)資產(chǎn)是按真實(shí)的市場價(jià)值記錄 市場價(jià)值marketvalue是指有意愿買者和賣者在資產(chǎn)交易中所達(dá)成的價(jià)格 如果資產(chǎn)的會(huì)計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值正好相等 那只是一種巧合 企業(yè)的任務(wù)在于創(chuàng)造高于其成本的價(jià)值 21 對資產(chǎn)負(fù)債表 不同的使用者要獲取的信息不同 銀行希望了解企業(yè)的會(huì)計(jì)流動(dòng)性和營運(yùn)資本 供應(yīng)商希望了解應(yīng)付帳款的多少 并由此來判斷企業(yè)能否快速付款 許多報(bào)表使用者關(guān)心的是企業(yè)的市價(jià) 而不是成本 這在報(bào)表上很難直接反映 企業(yè)很多真正的資源并沒有出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上 如優(yōu)秀的管理 專有資產(chǎn) 良好的經(jīng)濟(jì)條件 22 23 問題 按照會(huì)計(jì)規(guī)定 一家公司的負(fù)債有可能超過資產(chǎn) 所有者權(quán)益為負(fù) 這種情況在市場價(jià)值上有沒有可能發(fā)生 為什么 24 第二節(jié)利潤表分析 一 認(rèn)識利潤表incomestatement利潤表是反映公司經(jīng)營成果的報(bào)表 與資產(chǎn)負(fù)債表不同的是 它反映的不是一個(gè)時(shí)點(diǎn) 而是一定時(shí)期的數(shù)據(jù) 所以人們把它歸結(jié)為動(dòng)態(tài)報(bào)表 是用來衡量某一特定時(shí)期 如一年 內(nèi)的業(yè)績 25 一 收入 收入是指公司在日?；顒?dòng)中形成的 會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的 與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入 具體包括銷售商品收入 提供勞務(wù)收入和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入 收入表明了公司經(jīng)營活動(dòng)所獲得的成果 是公司收益的主要來源 它導(dǎo)致公司貨幣資金的增加 從而也導(dǎo)致所有者權(quán)益的增加 但并不是所有的貨幣資金收入都作為收入的實(shí)現(xiàn) 收入只有在經(jīng)濟(jì)利益很可能流入從而導(dǎo)致公司資產(chǎn)增加或者負(fù)債減少 且經(jīng)濟(jì)利益的流入額能夠可靠計(jì)量時(shí)才能予以確認(rèn) 26 二 費(fèi)用 費(fèi)用是指公司在日常活動(dòng)中發(fā)生的 會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的 與所有者利潤分配無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出 費(fèi)用是公司在生產(chǎn)和銷售商品 提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)中所產(chǎn)生的各項(xiàng)耗費(fèi) 公司在一定期間內(nèi)所發(fā)生的費(fèi)用 都要以它的營業(yè)收入來補(bǔ)償 費(fèi)用只有在經(jīng)濟(jì)利益很可能流出從而導(dǎo)致公司資產(chǎn)減少或者負(fù)債增加 且經(jīng)濟(jì)利益的流出額能夠可靠計(jì)量時(shí)才能予以確認(rèn) 公司應(yīng)當(dāng)合理劃分成本和期間費(fèi)用的界限 成本是指公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供勞務(wù)的成本 期間費(fèi)用是指直接計(jì)入當(dāng)期營業(yè)損益的費(fèi)用 包括銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用 27 三 利潤 利潤通常用來作為公司經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)指標(biāo) 也作為其他指標(biāo)如投資報(bào)酬率等的基礎(chǔ) 從數(shù)量上看 它是收入與費(fèi)用相抵后的差額 從總額考察 扣減的費(fèi)用必須低于該期的收入 才會(huì)有利潤 反之 這一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果就將反映為虧損 公司的經(jīng)營成果與所有者權(quán)益具有密切的聯(lián)系 如果公司在經(jīng)營中獲得利潤 所有者權(quán)益將隨之增長 反之 如果發(fā)生了虧損 所有者權(quán)益將隨之減少 28 會(huì)計(jì)恒等式也可以用下列形式來表示 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 收入 費(fèi)用會(huì)計(jì)要素中的收入 費(fèi)用和利潤三項(xiàng)要素 即利潤表要素 它們?nèi)咧g的關(guān)系是 收入 費(fèi)用 利潤因此 將收入 費(fèi)用兩要素列入會(huì)計(jì)恒等式 可以將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表聯(lián)系起來 從而揭示了資產(chǎn)負(fù)債表要素和利潤表要素各自內(nèi)部及相互之間的內(nèi)在聯(lián)系和數(shù)量關(guān)系 29 二 閱讀和分析利潤表 一 營業(yè)利潤 1 營業(yè)收入 項(xiàng)目 2 營業(yè)成本 項(xiàng)目 3 營業(yè)稅金及附加 項(xiàng)目 4 銷售費(fèi)用 5 管理費(fèi)用 6 財(cái)務(wù)費(fèi)用 7 資產(chǎn)減值損失 8 投資收益營業(yè)利潤 營業(yè)收入 營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 投資收益 30 二 利潤總額 1 營業(yè)外收入 是指與公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)沒有直接關(guān)系的各種收入 包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得 非貨幣性資產(chǎn)交換利得 債務(wù)重組利得 政府補(bǔ)助 盤盈利得 捐贈(zèng)利得等 2 營業(yè)外支出 是指與公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各種支出 包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失 非貨幣性資產(chǎn)交換損失 債務(wù)重組損失 公益性捐贈(zèng)支出 非常損失 盤虧損失等 利潤總額 營業(yè)利潤 營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 31 三 凈利潤 公司實(shí)現(xiàn)的利潤總額按照國家規(guī)定作了相應(yīng)調(diào)整后 應(yīng)依法繳納所得稅 公司的利潤總額減去當(dāng)期應(yīng)負(fù)擔(dān)的所得稅稅額 就構(gòu)成公司的稅后利潤 即凈利潤 用公式表示如下 凈利潤 利潤總額 所得稅費(fèi)用公司繳納所得稅后的凈利潤 除國家另有規(guī)定外 按照下列順序分配 1 被沒收的財(cái)物損失 支付各種稅收的滯納金和罰款 2 彌補(bǔ)公司以前年度虧損 3 提取法定盈余公積金 法定盈余公積金按照稅后利潤扣除前兩項(xiàng)后的10 提取 盈余公積金已達(dá)到注冊資金的50 時(shí) 可以不再提取 4 提取公益金 5 向投資者分配利潤 公司以前年度未分配的利潤 可以并入本年度向投資者分配 32 33 注 發(fā)行在外的股票有2900萬股 計(jì)算每股收益和股利 每股收益 凈利潤 發(fā)行在外股份總數(shù) 86 29 2 97每元 股每股股利 股利 發(fā)行在外股份總數(shù) 43 29 1 48美元 股 34 問題 某公司的銷售額為527000美元 成本為280000美元 折舊費(fèi)用為38000美元 利息費(fèi)用為15000美元 稅率為35 該公司的凈利潤是多少 若分派48000美元的現(xiàn)金股利 留存收益會(huì)增加多少 35 分析利潤表應(yīng)注意 公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 非現(xiàn)金項(xiàng)目 時(shí)間與成本 一 公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 1 當(dāng)貨物已經(jīng)交易或貨物已經(jīng)提供 盈利過程在實(shí)質(zhì)上已經(jīng)完成時(shí) 收入在利潤表中確認(rèn) 2 而當(dāng)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的價(jià)值增值 但尚未實(shí)現(xiàn)時(shí) 則不能確認(rèn)收入 企業(yè)有可能在需要的時(shí)候出售已增值的資產(chǎn) 從而調(diào)節(jié)利潤 例如 某企業(yè)擁有一個(gè)林場的價(jià)值翻了一番 那它在某個(gè)經(jīng)營業(yè)績不好的年份賣掉一些林木來增加利潤 3 收入應(yīng)與費(fèi)用相配比 在收入發(fā)生或者應(yīng)計(jì)的時(shí)候 即使沒有現(xiàn)金流量 也要在利潤表上報(bào)告 36 二 非現(xiàn)金項(xiàng)目noncashitem 資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的大小 與其未來所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量密切相關(guān) 然而 現(xiàn)金流量并沒有在利潤表上反映 在利潤表上 與收入相配比的費(fèi)用中有些屬于非現(xiàn)金項(xiàng)目 并不影響現(xiàn)金流量 1 最重要的是折舊 折舊是會(huì)計(jì)人員對生產(chǎn)過程中的設(shè)備耗費(fèi)成本進(jìn)行的估計(jì) 比如1000元固定資產(chǎn) 使用5年 每年折舊200元 從理財(cái)角度來看 這筆資產(chǎn)的成本是固定資產(chǎn)取得時(shí)的實(shí)際現(xiàn)金流出 成本是1000元 而非會(huì)計(jì)上每年分?jǐn)偟?00元折舊費(fèi) 37 2 遞延稅款 遞延稅款是由會(huì)計(jì)利潤和實(shí)際應(yīng)納稅所得之間的差異引起的 稅款有當(dāng)期稅款和遞延稅款 如果本年的應(yīng)稅所得小于會(huì)計(jì)利潤 以后年度的應(yīng)稅所得就會(huì)大于會(huì)計(jì)利潤 也就是本年未付的稅款將在以后年度付出 這就形成企業(yè)的負(fù)債 然而從現(xiàn)金流量角度 遞延稅款并不是現(xiàn)金流出 若企業(yè)對稅局報(bào)稅時(shí)使用加速折舊法 而對外報(bào)告時(shí)使用直線法 那 該企業(yè)的應(yīng)稅所得會(huì)低于會(huì)計(jì)利潤 38 時(shí)間與成本 把未來分為短期和長期 所謂短期就是在這樣一個(gè)時(shí)間長度內(nèi)企業(yè)特定的設(shè)備 資源和責(zé)任義務(wù)都是固定的 但可以通過增加勞動(dòng)力和原材料改變產(chǎn)量 在短期內(nèi)固定成本主要是債券利息 管理費(fèi)用等 變動(dòng)成本如原材料 工資 39 從長期來看 所有的成本是變動(dòng)的 通常將費(fèi)用分為產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用 產(chǎn)品成本是某一期間內(nèi)所發(fā)生的全部成本 包括直接材料 直接人工和制造費(fèi)用 產(chǎn)品銷售出去后 這一部分在利潤表上作為銷售成本 產(chǎn)品成本中既有變動(dòng)成本 也有固定成本 期間費(fèi)用是分配到某一期間的費(fèi)用 包括銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用等 40 問題 為什么標(biāo)準(zhǔn)的利潤表上列示的收入和成本不代表當(dāng)期實(shí)際的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金流出 41 第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析 一 認(rèn)識現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映公司現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報(bào)表 它反映的是一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的數(shù)據(jù) 屬于動(dòng)態(tài)的年度報(bào)表 我國從1998年起編制現(xiàn)金流量表 以取代過去的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表 現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表同屬財(cái)務(wù)報(bào)表 也應(yīng)對外報(bào)告 我國現(xiàn)行編制的現(xiàn)金流量表比較復(fù)雜 涉及的項(xiàng)目較多 非專業(yè)人士閱讀起來較為困難 為使讀者掌握現(xiàn)金流量表的基本原理 能夠讀懂主要項(xiàng)目 并作出一定的分析和判斷 42 一 經(jīng)營活動(dòng)及其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 公司從事各種經(jīng)營活動(dòng)所流入的現(xiàn)金主要包括 1 銷售商品 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 2 收到的稅費(fèi)返還 3 收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 公司從事各種經(jīng)營活動(dòng)所流出的現(xiàn)金主要包括 1 購買商品 接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 2 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 3 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 4 支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 43 二 投資活動(dòng)及其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 公司從事各種投資活動(dòng)所流入的現(xiàn)金主要包括 1 收回投資收到的現(xiàn)金 2 取得投資收益收到的現(xiàn)金 3 處置固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 4 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 公司從事各種投資活動(dòng)所流出的現(xiàn)金主要包括 1 購建固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 2 投資支付的現(xiàn)金 3 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 44 三 籌資活動(dòng)及其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 公司從事各種籌資活動(dòng)所流入的現(xiàn)金主要包括 1 吸收投資收到的現(xiàn)金 2 取得借款收到的現(xiàn)金 3 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 公司從事各種籌資活動(dòng)所流出的現(xiàn)金主要包括 1 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 2 分配股利 利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 3 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 45 二 閱讀和分析現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表能直接揭示公司當(dāng)前的償債能力和支付能力 公司的投資者和債權(quán)人在閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí) 非常關(guān)心公司的現(xiàn)金流量狀況 1 投資者最關(guān)心的信息是公司如何籌集資金 運(yùn)用資金 支付股利 償還貸款的能力 因?yàn)橥顿Y者投入現(xiàn)金的目的是為獲得更多的現(xiàn)金 46 2 對債權(quán)人來講 最關(guān)心的當(dāng)然是到期是否能夠收回本金和利息 是這個(gè)公司的償債能力 對投資者和債權(quán)人來講 現(xiàn)金流量表還可以用來評估公司未來的現(xiàn)金流量 雖然現(xiàn)金流量表是反映公司過去一段時(shí)期以來的現(xiàn)金流量的情況 提供的是有關(guān)現(xiàn)金流量的歷史信息 但是報(bào)表使用者可以通過閱讀和分析公司以往幾個(gè)時(shí)期的現(xiàn)金流量表 利用歷史現(xiàn)金流量信息來預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量的趨勢 以便他們作出相應(yīng)的決策 3 對公司的經(jīng)營管理者來講 通過分析現(xiàn)金流量表 可以掌握當(dāng)前現(xiàn)金流量情況 合理安排資金 編制下一期的現(xiàn)金收支計(jì)劃 提高理財(cái)?shù)撵`活性和應(yīng)變能力 降低風(fēng)險(xiǎn) 47 一 分析經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是公司正常經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 主營業(yè)務(wù)是經(jīng)營活動(dòng)的主要成分 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 項(xiàng)目若為正數(shù) 說明公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出 意味著公司處在經(jīng)營周期的上升期 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量中的 銷售商品 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 項(xiàng)目 是一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo) 將它同利潤表中的營業(yè)收入總額相對比 可以大致看出本期銷售活動(dòng)收回的現(xiàn)金比例 了解公司的現(xiàn)金銷售能力的大小 一段時(shí)期以來 我國企業(yè)的償債能力普遍下降 在這種經(jīng)濟(jì)背景下 能夠帶來現(xiàn)金流入的銷售活動(dòng)就足以說明公司產(chǎn)品定位正確 適銷對路 已形成良好的經(jīng)營環(huán)境 48 二 分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 對投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量 要具體分析 不能簡單地認(rèn)定此類活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為正對公司就一定有利 例如 處置固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額 項(xiàng)目若金額為正 且數(shù)額過大 盡管它給公司帶來現(xiàn)金流入 也要認(rèn)真分析 了解真實(shí)情況 看看究竟是公司進(jìn)行大規(guī)模設(shè)備更新 還是靠變賣資產(chǎn)度日造成的 另外 像 收回投資所收到的現(xiàn)金 項(xiàng)目 并非經(jīng)常發(fā)生 一旦發(fā)生巨額款項(xiàng) 雖屬現(xiàn)金流入 但應(yīng)意識到它不是一個(gè)經(jīng)常性的流入項(xiàng)目 有很多公司 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 項(xiàng)目為負(fù)數(shù) 這往往是公司本年度擴(kuò)大投資行為的結(jié)果 49 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出 包括公司對內(nèi)投資的購建固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)等行為 對外投資的購買股票 債券等行為 這些現(xiàn)金流出的目的是公司為了挖掘新的利潤增長點(diǎn) 通過投資行為產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 將來得到更多的現(xiàn)金收入的回報(bào) 從而擴(kuò)大公司的價(jià)值及增加股東的財(cái)富 在分析時(shí)也要注意 投資未必都能帶來收益 不成功的投資項(xiàng)目會(huì)使公司陷入困境 所以 分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí) 不要局限于現(xiàn)金流入還是流出 應(yīng)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境 市場狀況 國家政策等諸方面因素加以考察 以便對公司未來的獲利能力進(jìn)行評估 50 三 分析籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量越多 增加利潤的可能性就越大 但是 資本是不能無償使用的 無論自有資本還是借入資本 使用它都應(yīng)付出代價(jià) 如果公司的獲利水平不及銀行利率水平 也就是說 籌資運(yùn)用后產(chǎn)生的利潤不足以支付銀行利息 這樣的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量越多 公司就越不堪重負(fù) 更有甚者 為了在年報(bào)時(shí)粉飾公司的支付能力 迷惑投資者和債權(quán)人 在年報(bào)前向銀行借入貸款 增加現(xiàn)金流入量 人為地使現(xiàn)金流量凈增加額產(chǎn)生正數(shù) 同時(shí)使資產(chǎn)負(fù)債表中的 貨幣資金 項(xiàng)目產(chǎn)生巨額存款 給人以支付能力很強(qiáng)的假象 51 第四節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析有許多方法 其中比率分析法是報(bào)表分析中應(yīng)用最為廣泛的方法 這種方法通過一系列的比率計(jì)算 揭示報(bào)表各項(xiàng)目的相關(guān)性 使復(fù)雜的財(cái)務(wù)信息簡單化 值得注意的是 計(jì)算比率并非分析的目的 它只是提供了某種財(cái)務(wù)信息 我們?nèi)粝胪ㄟ^比率指標(biāo)了解公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果 還必須借助于其他各項(xiàng)分析和資料 另外 比率是抽象的 利用它評價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的優(yōu)劣時(shí) 必須選擇一定的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 52 一 反映償債能力的指標(biāo) 一 資產(chǎn)負(fù)債率totaldebtratio該指標(biāo)用來衡量公司利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力 以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度 計(jì)算公式為 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債總額 全部資產(chǎn)總額 100 公式中的負(fù)債總額 既包括短期負(fù)債 也包括長期負(fù)債 公式中的全部資產(chǎn)總額則是扣除累計(jì)折舊后的凈額 該指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例 也被稱作舉債經(jīng)營比例 這個(gè)指標(biāo)非常重要 如果資產(chǎn)負(fù)債率過高 說明公司償債能力較差 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 53 二 流動(dòng)比率currentratio 短期償債能力比率是一組旨在提供企業(yè)流動(dòng)性信息的財(cái)務(wù)比率 它們主要關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)在不引起不適當(dāng)壓力的情況下支付帳單的能力 因而這些指標(biāo)關(guān)注的是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債 考察流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債有一個(gè)好處 它們的帳面價(jià)值和市場價(jià)值相差無幾 這些資產(chǎn)和負(fù)債通常持續(xù)時(shí)間不長 不至于使帳面價(jià)值和市場價(jià)值之間產(chǎn)生較大的差距 54 該指標(biāo)衡量公司流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前 可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 計(jì)算公式為 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 100 這個(gè)指標(biāo)反映了公司的短期償債能力 而短期償債能力的分析是對公司償債能力分析的重點(diǎn) 55 對于供應(yīng)商 短期債權(quán)人 流動(dòng)比率越高越好 對公司而言 高的流動(dòng)比率意味著流動(dòng)性不錯(cuò) 也可能意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)的運(yùn)用效率低下 一般而言 流動(dòng)比率至少為1 假如低于1 說明凈營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債 為負(fù) 說明 流動(dòng)比率也會(huì)受不同類型的交易的影響 假如 一家公司通過長期債務(wù)籌集資金 其短期影響就表現(xiàn)為現(xiàn)金增加和長期負(fù)債的增加 而流動(dòng)負(fù)債不受影響 從而導(dǎo)致流動(dòng)比率上升 56 三 速動(dòng)比率quick acid test ratio 該指標(biāo)亦稱酸性試驗(yàn)比率 用來衡量公司流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力 計(jì)算公式為 速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 100 公式中的速動(dòng)資產(chǎn)為 速動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金 短期有價(jià)證券 應(yīng)收款項(xiàng)凈額從資產(chǎn)負(fù)債中我們可以看出 流動(dòng)資產(chǎn)包括的內(nèi)容很多 而速動(dòng)資產(chǎn)不包括存貨 待攤費(fèi)用和預(yù)付賬款 57 存貨的問題 存貨是流動(dòng)性最低的流動(dòng)資產(chǎn) 其帳面價(jià)值不太能準(zhǔn)確地反映市場價(jià)值 因?yàn)閹っ鎯r(jià)值沒有把存貨的質(zhì)量考慮在內(nèi) 存貨有損壞變質(zhì)情況 存貨多往往是公司在短期內(nèi)陷入困境的一個(gè)標(biāo)志 公司可能因高估銷售而過多地購買材料或生產(chǎn)產(chǎn)品 使流動(dòng)性在很大程度上為變現(xiàn)緩慢的存貨所拖累 58 注意 現(xiàn)金購買存貨不會(huì)影響速動(dòng)比率 但會(huì)降低速動(dòng)比率 沃爾瑪和萬寶盛華兩家公司的流動(dòng)比率分別為0 89和1 45 但萬寶盛華無存貨可言 而沃爾瑪?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)幾乎全都是存貨 所以沃爾瑪?shù)乃賱?dòng)比率只有0 13 而萬寶盛華的速動(dòng)比率則為1 37 與其流動(dòng)比率幾乎相等 59 四 現(xiàn)金比率cashratio 該指標(biāo)反映公司的立即變現(xiàn)能力 也就是隨時(shí)可以還債的能力 計(jì)算公式為 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 短期有價(jià)證券 流動(dòng)負(fù)債 100 實(shí)際上這個(gè)指標(biāo)是將速動(dòng)資產(chǎn)扣除掉應(yīng)收賬款后與流動(dòng)負(fù)債的比值 現(xiàn)金比率高說明公司立即變現(xiàn)能力強(qiáng) 但是 由于現(xiàn)金獲利能力最低 公司不應(yīng)保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn) 最短期的債權(quán)人最關(guān)心現(xiàn)金比率 60 二 反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo) 一 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率receivableturnover該指標(biāo)反映公司應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度 計(jì)算公式為 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 賒銷收入凈額 平均應(yīng)收賬款余額式中 賒銷收入凈額 銷售收入 現(xiàn)銷收入 銷售退回 折讓 折扣平均應(yīng)收賬款余額 期初應(yīng)收賬款 期末應(yīng)收賬款 2一般認(rèn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高 表明應(yīng)收賬款回收速度越快 公司資金被外單位占用時(shí)間越短 公司的應(yīng)收賬款管理效率越高 及時(shí)收回應(yīng)收賬款 避免了產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn) 又提高了公司的支付能力 61 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)days salesinreceivables 把應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率換算成天數(shù) 含義更加清晰 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率如 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 2311萬元 188萬元 12 3次應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 12 3 30天表示公司30天收回賒銷貨款 這個(gè)比率也稱為平均收帳期 如用最近的數(shù)字則表明該公司還有相當(dāng)于30日的銷售額的貨款沒有收回 62 二 存貨周轉(zhuǎn)率inventoryturnover 該指標(biāo)衡量公司銷售能力和存貨是否過量 計(jì)算公式為 存貨周轉(zhuǎn)率 銷貨成本 平均存貨式中 平均存貨 期初存貨 期末存貨 2只要不是出清存貨結(jié)束銷售 存貨周轉(zhuǎn)率越高 表示存貨的管理效率越高 在分析時(shí) 也不能絕對化 例如過高的存貨周轉(zhuǎn)率 也可能是存貨不足造成的 這將影響公司的銷售增長 63 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)days salesininventory 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 存貨周轉(zhuǎn)率如 存貨周轉(zhuǎn)率 1344萬元 422萬元 3 2次表示一年出售存貨3 2次 即周轉(zhuǎn)3 2次 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 3 2 114天表示存貨在被出售之前平均大約有114天留在公司里 或 用最近的存貨和成本數(shù)字來說 當(dāng)前的存貨需要大約114天才能被銷售出去 64 三 反映獲利能力的指標(biāo) 一 資產(chǎn)利潤率returnonassets即ROA該指標(biāo)反映公司所得與所占用的比例關(guān)系 用以衡量公司整體的資金利用效果 計(jì)算公式為 資產(chǎn)利潤率 利潤 平均資產(chǎn)總額 100 式中 利潤可用利潤總額 也