財務分析比率.doc

財務分析比率財務分析比率，包括短期償債能力比率、長期償債能力比率、資產管理比率、盈利能力比率、市價比率。一、短期償債能力比率償債能力的衡量方法有兩種：一種方法是比較可償債資產與債務的存量；另一種方法是比較經營活動現金流量和償債所需現金。比較可償債資產與債務的存量可償債資產的存量，是指資產負債表中列示的流動資產年末余額。負債的存量，是資產負債表中列示的流動負債年末余額。流動資產與流動負債的存量比較有兩種方法：一種是差額比較，兩者相減的差額稱為凈營運資本，另一種是比率比較，兩者相除的比率稱為短期債務的存量比率。凈營運資本，是指流動資產超出流動負債的部分。凈營運資本=凈營運資本/（流動資本-流動負債）總結：凈營運資本越多，流動負債的償還越有保障，短期償債能力越強，財務狀況越穩(wěn)定。短期債務的存量比率，包括流動比率、速動比率、現金比率。流動比率=流動資產/流動負債 流動比率=1/(1-凈營運資本/流動資產)流動比率假設全部流動資產都可用于償還流動負債，表明每1元流動負債有多少流動資產作為償債保障。 流動比率是對短期償債能力的粗略估計。速動比率=速動資產/流動負債速動資產 包括貨幣資金、 交易性金融資產和各種應收、預付款項等，可以在比較短時間內變現的資產。速動比率假設速動資產都是可償債資產，表明每1元流動負債有多少速動資產作為償債保障?，F金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債速動資產中，流動性最強，可直接用于償債的資產稱為現金資產（包括貨幣資金、交易性金融資產）現金比率假設現金資產是可償債資產，表明1元流動負債有多少現金資產作為償債保障。比較經營活動現金流量和償債所需現金經營活動現金流量是可償債現金流流動負債所需現金是償還短期債務所需的現金現金流量比率=經營活動現金流量/流動負債經營活動現金流量，通常使用現金流量表中的“營運活動產生的現金流量凈額”，它代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現金的能力，已經扣除了經營活動自身所需的現金流出，是可以用來償債的現金流量。流動負債，通常使用資產債務表中，“流動負債”的年初與年末的平均數?，F金流量比率，表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度。二、衡量長期償債能力的財務比率，也分為存量比率和流量比率。存量比率 包括資產負債率、產權比率、權益乘數和長期資本負債率。資產負債率=總負債/總資產*100%資產負債率，反映總資產中有多少比例是通過負債取得的。它可以衡量企業(yè)清帳是對債權人利益的保護程度。資產負債率越低，企業(yè)償債越有保障，貸款越安全，舉債越容易。產權比率=總負債/股東權益產權比率表明每1元股東權益借入的債務額。權益乘數=總資產/股東權益權益乘數表明每1元股東權益擁有的資產額。長期資本負債率，是指非流動負債占長期資本的百分比。長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）*100%流量比率1、 利息保障倍數，是指息稅前利潤對利息費用的倍數。利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）/利息費用長期債務不需要每年還本，卻需要每年付息。利息保障倍數，表明每1元債務利息有多少倍的息稅前利潤作保障。它可以反映債務政策的風險大小。利息保障倍數越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。2、 現金流量保障倍數，是指經營活動現金流量對利息費用的倍數?，F金流量利息保障倍數=經營活動現金流量/利息費用現金流量利息保障倍數，是現金基礎的利息保障倍數，表明每1元利息費用有多少倍的經營活動現金流量作保障。3、 現金流量債務比，是指經營活動現金流量與債務總額的比率。經營現金流量債務比=經營活動現金流量/債務總額*100%三、資產管理比率資產管理比率，是衡量企業(yè)資產管理效率的財務比率。常見的有，應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、凈營運資本周轉率、非流動資產周轉率和總資產周轉率等。1、應收賬款周轉率，是銷售收入與應收賬款的比率。它有三種表示形式：應收賬款周轉次數=銷售收入/應收賬款應收賬款周轉天數=365/(銷售收入/應收賬款)應收賬款與收入比率=應收賬款/銷售收入應收款周轉次數，表明1年中應收款周轉的次數或者說明每1元應收賬款投資支持的銷售收入。應收賬款周轉天數，也稱為應收帳款收現期，表明從銷售開始到回收現金，平均需要的天數。應收賬款與收入比，則表明每1元銷售收入需要的應收賬款投資。2、存貨周轉率，是銷售收入與存貨的比率，也有三種計量方式：存貨周轉次數=銷售收入/存貨存貨周轉天數=365/（銷售收入/存貨）存貨與收入比=存貨/銷售收入3、流動資產周轉率，是銷售收入與流動資產的比率，也有三種計量方式：流動資產周轉次數=銷售收入/流動資產流動資產周轉天數=365/（銷售收入/流動資產） =365/流動資產周轉次數流動資產與收入比=流動資產/銷售收入、流動資產周轉次數，表明1年中流動資產周轉的次數，或者說明每1元流動資產支持的銷售收入。流動資產周轉天數，表明流動資產周轉一次需要的時間，也就是期末流動資產轉換成現金平均需要的時間。流動資產與收入比，表明每1元銷售收入需要的流動資產投資。4、 凈營運資本周轉率，是銷售收入與凈營運資本的比率，也有三種計量方式：凈營運資本周轉次數=銷售收入/凈營運資本凈營運資本周轉次天=365/（銷售收入/凈營運資本） =365/凈營運資本周轉次數凈營運資本與收入比=凈營運資本/銷售收入凈營運資本周轉次數，表明1年中凈營運資本周轉的次數，或者說每1元凈營運資本支持的銷售收入。凈營運資本周轉天數，表明凈營運資本周轉一次需要的時間，也就是期末凈營運資本轉換成現金平均需要的時間。凈營運資本與收入比，表明每1元銷售收入需要的凈營運資本投資。5、 非流動資產周轉率，是銷售收入與非流動資產的比率，也有三種計量方式：非流動資產周轉次數=銷售收入/非流動資產非流動資產周轉天數=356/（銷售收入/非流動資產） =365/非流動資產周轉次數非流動資產與收入比=非流動資產/銷售收入非流動資產周轉次數，表明1年中非流動資產周轉的次數，或者說明每1元非流動資產支持的銷售收入。非流動資產周轉天數，表明非流動資產周轉一次需要的時間，也就是期末非流動資產轉換現金平均需要的時間。非流動資產與收入比，表明每1元銷售收入需要的非流動資產投資。6、 總資產周轉率，是銷售收入與總資產的比率，也有三種計量方式：、總資產周轉次數=銷售收入/總資產總資產周轉天數=365/（銷售收入/總資產） =365/總資產周轉次數總資產與收入比=總資產/銷售收入總資產周轉次數，表明1年中總資產周轉的次數，或者說明每1元總資產支持的銷售收入?？傎Y產周轉天數，表明總資產周轉一次需要的時間，也就是期末總資產轉換成現金平均需要的時間。總資產與收入比，表明每1元銷售收入需要的總資產投資。四、盈利能力比率 包括銷售凈利率、資產凈利率、權益凈利率。1、銷售凈利率，是指凈利潤與銷售收入的比率，通常用百分比表示。銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）*100%“銷售收入”是利潤表的第一行數字，“凈利潤”是利潤表的最后一行數字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經營成果。它表明每1元銷售收入與其成本費用之間可以“擠”出來的凈利潤。該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。2、資產凈利率 是指凈利潤與總資產的比率，它反映每1元資產創(chuàng)造的凈利潤。資產凈利率=（凈利潤/總資產）*100% =(凈利潤/銷售收入)*（銷售收入/總資產）=銷售凈利率*總資產周轉次數總資產周轉次數是每1元資產創(chuàng)造的銷售收入，銷售凈利率是每1元銷售收入創(chuàng)造的凈利潤，兩者共同決定資產凈利率，即每1元資產創(chuàng)造的利潤。3、權益凈利率，是凈利潤與股東權益的比率，它反映每1元股東資本賺取的凈利潤，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。、權益凈利率=凈利潤/股東權益*100%五、市價比率1、市盈率，是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格。其中，每股收益是指可分配給普通股股東的凈利潤與流通在外普通股加權平均數的比率，它反映每只普通股當年創(chuàng)造的凈利潤。市盈率=每股市價/每股收益每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均股數2、市凈率，是指普通股每股市價與每股凈資產的比率，它反映普通股股東愿意每1元凈資產支付的價格。其中，每股凈資產（也稱為每股賬面價值）是指普通股股東權益與流通在外普通股加權平均股數的比率，它反映每只普通股想要的凈資產。市凈率=每股市價/每股凈資產每股凈資產=普通股股東權益/流通在外普通股3、市銷率（或稱為收入乘數），是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，它反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價格。其中，每股銷售收入是指銷售收入與流通在外普通加權平均數的比率，它反映每只普通股創(chuàng)造的銷售收入。市效率=每股市價/每股銷售收入每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權平均股數六、杜邦分析體系如果一個企業(yè)的權益凈利率經常高于其他企業(yè)，就會引來競爭者，迫使該企業(yè)的權益凈利率回到平均水平。如果一個企業(yè)的權益凈利率經常低于其他企業(yè)，就得不到資金，會被市場驅逐，使得幸存企業(yè)的權益凈利率提高到平均水平。為了提高權益凈利率，管理者可以有三種途徑：權益凈利率=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產）*（總資產/股東權益） =