財(cái)務(wù)管理第三章第二節(jié)ppt課件

.,第二節(jié)財(cái)務(wù)能力的分析,LOGO,.,第二節(jié)償債能力分析,償債能力分析,短期償債能力,長(zhǎng)期償債能力,流動(dòng)比率,速動(dòng)比率,現(xiàn)金比率,現(xiàn)金流量比率,到期債務(wù)本息償付比率,資產(chǎn)負(fù)債比率,股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù),產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債率,償債保障比率,利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù),.,1.資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率也稱(chēng)為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)舉債而得到的。這個(gè)比率越高，企業(yè)的償債能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反正，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。,.,1.資產(chǎn)負(fù)債率,從債權(quán)人的角度看，如果這個(gè)比率過(guò)高，股東提供的資本所占比重太低，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要由債權(quán)人來(lái)負(fù)擔(dān)。從企業(yè)股東的角度看，股東關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過(guò)了借款的利率。財(cái)務(wù)負(fù)債率也被稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿。從企業(yè)管理者的角度看，如果企業(yè)不舉債會(huì)負(fù)債率小，則說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者比較保守，對(duì)前途信心不足。資產(chǎn)負(fù)債率一旦超過(guò)1，說(shuō)明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。,.,2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù),股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總數(shù)/資產(chǎn)總額該比率反映資產(chǎn)總額中有多大比例是所有者投入的。股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱(chēng)為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小。,.,3.產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率,產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)責(zé)總額/股東權(quán)益總額它反映了債券人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系，該比率越低說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值）有形凈值債務(wù)率實(shí)際是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，該比率越低說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。,.,4.債務(wù)保障比率,償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償債保障比率反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還全部債務(wù)所需的時(shí)間，該比率也被稱(chēng)為債務(wù)償還期。該比率越低企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。,.,5.利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù),利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用稅收利潤(rùn)是指所繳納所得稅之前的利潤(rùn)總額；利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。如果這個(gè)利率太低，說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息。,.,第三節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析,營(yíng)運(yùn)能力分析,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,.,1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款=期末應(yīng)收賬款）/2,銷(xiāo)售收入凈額指的是銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售退回、銷(xiāo)售折扣及折讓后的余額。,賒銷(xiāo)收入凈額指銷(xiāo)售收入凈額扣除現(xiàn)消收入的余額,在資產(chǎn)負(fù)債表里營(yíng)業(yè)收入就是銷(xiāo)售收入,注：應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來(lái)分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。,.,1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額*360/賒銷(xiāo)收入凈額,應(yīng)收賬款平均收賬期表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。平均收賬期越短，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。,.,2.存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本/存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨余額*360/銷(xiāo)售成本,存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用的存貨上的金額越少，表示企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率較高。,.,3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資產(chǎn)余額）/2,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的效率越高。,.,4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/2,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析企業(yè)對(duì)廠房，設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用率，概率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。,.,5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷(xiāo)售收入或處置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)利用率。,.,資產(chǎn)負(fù)債表,.,.,第四節(jié)盈利能力分析,盈利能力分析,資產(chǎn)報(bào)酬率,銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率,股東權(quán)益報(bào)酬率,成本費(fèi)用凈利率,每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量,每股股利與股利支付率,市盈率與市凈率,資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)凈利率,.,1.資產(chǎn)報(bào)酬率,資產(chǎn)報(bào)酬率，也稱(chēng)為資產(chǎn)收益率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)額與資產(chǎn)平均總額的比率。,資產(chǎn)報(bào)酬率,資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額*100%,資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額*100%,資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額*100%,.,1.資產(chǎn)報(bào)酬率,息稅前利潤(rùn)通俗地說(shuō)就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)，也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤(rùn)，也可以稱(chēng)為息前稅前利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)，顧名思義，是指支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)=企業(yè)的凈利潤(rùn)+企業(yè)支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅凈利潤(rùn)（收益）是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤(rùn)留成，一般也稱(chēng)為稅后利潤(rùn)或凈收入。凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（1所得稅率）利潤(rùn)總額是在營(yíng)業(yè)收入中扣除成本消耗及營(yíng)業(yè)稅后的剩余，這就是人們通常所說(shuō)的盈利。他包含了財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息）。息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息,.,2.股東權(quán)益報(bào)酬率,股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額*100%股東權(quán)益平均總額=（期初股東權(quán)益總額+期末股東權(quán)益總額）/2股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱(chēng)凈資產(chǎn)收益率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率。它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率*平均權(quán)益乘數(shù)提高股東權(quán)益報(bào)酬率的兩種方法：一是在財(cái)務(wù)杠桿不變的情況下，通過(guò)增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)提高資產(chǎn)凈利潤(rùn)，從而提高股東權(quán)益報(bào)酬率；二是在資產(chǎn)利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率的情況下，增大權(quán)益乘數(shù)，來(lái)提高股東權(quán)益報(bào)酬率。,.,3.銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率,銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額*100%=（營(yíng)業(yè)收入凈額-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入凈額*100%,營(yíng)業(yè)收入凈額是營(yíng)業(yè)收入扣除銷(xiāo)售退回、銷(xiāo)售折讓與折讓后的凈額，反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，毛利率越大，說(shuō)明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重越小，企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售利潤(rùn)能力越強(qiáng)。,銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額*100%=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷(xiāo)售凈利率,銷(xiāo)售凈利率可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)凈利率越高。,.,4.成本費(fèi)用凈利率,成本費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額*100%,成本費(fèi)用是企業(yè)為了賺取利潤(rùn)而付出的代價(jià)，主要包括營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用等。成本費(fèi)用越高說(shuō)明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。因此，通過(guò)這個(gè)比率不僅可以平均企業(yè)盈利能力的高低，也可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。,.,5.每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量,每股利潤(rùn)=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù),比如A股份有限公司起初股本總額為5000萬(wàn)，某日在證券市場(chǎng)上市成功，以10元每股發(fā)行了500萬(wàn)股普通股，籌集到5000萬(wàn)元。按理來(lái)說(shuō)此時(shí)的公司股本總額為5500萬(wàn)股，假定一個(gè)經(jīng)營(yíng)年度后利潤(rùn)為2750萬(wàn)元，每股盈余應(yīng)該是全部的凈利潤(rùn)除以全部的股份總額，即2750/5500=0.5元。如果按公式，分母就只是發(fā)行在外的普通股500萬(wàn)股，盈余變?yōu)?.5元。,發(fā)行在外的普通股平均股數(shù),.,6.每股股利與股利支付率,每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股率/每股利潤(rùn)*100%收益留存率=（每股利潤(rùn)-每股股利）/每股利潤(rùn)*100%=（凈利潤(rùn)-現(xiàn)金股利額）/凈利潤(rùn)*100%股利支付率+收益留存率=1,每股股利反映了普通股每股分得的現(xiàn)金股利的多少。股利支付率表明股份公司的凈收益中有多少用于現(xiàn)金股利的分派。,.,7.每股凈資產(chǎn),每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù),嚴(yán)格的講，每股凈資產(chǎn)并不是衡量公司盈利能力的指標(biāo)，但是，它會(huì)受公司盈利的影響。如果公司利潤(rùn)較高，每股凈資產(chǎn)就會(huì)隨之較快的增長(zhǎng)。從這個(gè)角度看，該指標(biāo)與公司盈利能力有密切關(guān)系。,.,8.市盈率與市凈率,市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn),市盈率是反映公司市場(chǎng)價(jià)值與盈利能力之間關(guān)系的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司的股票。市凈率反映企業(yè)股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值的關(guān)系，該比率越高，說(shuō)明股票的市場(chǎng)價(jià)值越高，一般來(lái)說(shuō)，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量好、盈利能力強(qiáng)的公司，其市凈率會(huì)比較高。,.,第五節(jié)發(fā)展能力分析,發(fā)展能力分析,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,資產(chǎn)增長(zhǎng)率,股權(quán)資本增長(zhǎng)率,利潤(rùn)增長(zhǎng)率,.,1.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額*100%,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的變化情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。該比率大于零，表示企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加；反之，表示營(yíng)業(yè)收入減少。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的成長(zhǎng)性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。,.,2.資產(chǎn)增長(zhǎng)率,資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額*100%,本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額是指本年資產(chǎn)年末余額與年初余額的差額。資產(chǎn)增長(zhǎng)率是從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方面來(lái)衡量企業(yè)的發(fā)展能力。企業(yè)資產(chǎn)總量對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重要的影響，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)增強(qiáng)。,.,3.股權(quán)資本增長(zhǎng)率,股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額*100%可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)*收益留存率/年初股東權(quán)益總額*100%=股東權(quán)益報(bào)酬率*收益留存率=股東權(quán)益報(bào)酬率*（1-股利支付率）,股權(quán)資本增長(zhǎng)率反映了企業(yè)當(dāng)年股東權(quán)益的變化水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)資本積累能力強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力較好。,.,第五節(jié)發(fā)展能力分析,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,資產(chǎn)增長(zhǎng)率,股權(quán)資本增長(zhǎng)率,利潤(rùn)增長(zhǎng)率,發(fā)展能力分析,.,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率/上年?duì)I業(yè)收入總額*100%,該比率大于零，表示企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加；反之，表示營(yíng)業(yè)收入減少，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的成長(zhǎng)性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。,.,資產(chǎn)增長(zhǎng)率,資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率/年初資產(chǎn)總額*100%,企業(yè)增長(zhǎng)率是從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方面來(lái)衡量企業(yè)發(fā)展能力的。資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)增長(zhǎng)的速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)。,.,股權(quán)資本增長(zhǎng)率,股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額*100%,