第3章債券和基金ppt課件

.,第三章債券和基金,.,第一節(jié)債券的特征與類型,一、債券的定義與特征（一）債券的定義債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。債券包含四個(gè)方面的含義：1、債券發(fā)行者是以借債方式籌措資金的經(jīng)濟(jì)主體，即債務(wù)人；2、債券投資者是貸出資金的經(jīng)濟(jì)主體，即債權(quán)人；3、債券發(fā)行者需按約定條件和期限還本付息；4、債券是反映發(fā)行者與投資者之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律憑證。,.,（二）債券的特征1償還性償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。2流動(dòng)性流動(dòng)性即變現(xiàn)力，它是指債券持有人可按自己的需要和市場的實(shí)際狀況，轉(zhuǎn)讓債券收回本息的靈活性特征。3安全性安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并且可按期收回本金。4收益性收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入。,.,二、債券的分類（一）按其發(fā)行主體的不同可分為政府債券、金融債券和公司債券政府債券，亦稱公債券，它是指中央政府或地方政府為籌措資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證。(我國今年發(fā)行地方政府債券)金融債券是由商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金所發(fā)行的債務(wù)憑證。（金融債券）公司債券，廣義上是指一般企業(yè)和股份公司為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證，又稱為公司（企業(yè)）債券，狹義的公司債券僅指股份公司發(fā)行的債券。,.,（二）按利率浮動(dòng)與否可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券固定利率債券是指債券利率在償還期內(nèi)不發(fā)生變化的債券。浮動(dòng)利率債券是指債券的利率在某種預(yù)先規(guī)定的基準(zhǔn)上定期調(diào)整的債券。,.,.,.,討論問題：,中國為什么要購買別國的國債？為什么不用這些錢來發(fā)展本國的經(jīng)濟(jì)？,.,（三）按計(jì)息方式的不同可分為單利債券、復(fù)利債券、貼現(xiàn)債券和累進(jìn)利率債券單利債券是指在計(jì)算利息時(shí)，不論期限長短，僅按本金計(jì)息，所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息的債券。復(fù)利債券是指計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算的債券。復(fù)利債券的利息包含了貨幣的時(shí)間價(jià)值。貼現(xiàn)債券是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券。累進(jìn)利率債券是指以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。累進(jìn)利率債券的利率隨著時(shí)間的推移而遞增，后期利率比前期利率高，呈累進(jìn)狀態(tài)。這種債券的期限往往是浮動(dòng)的，但有最短持有期和最長持有期的規(guī)定。,.,（四）按其存在形態(tài)不同可分為實(shí)物債券、憑證式債券、記賬式債券1、實(shí)物債券實(shí)物債券也稱無記名債券，是指具有格式標(biāo)準(zhǔn)化的可觸摸實(shí)物票券的債券。2、憑證式債券憑證式債券是指一種以收款憑證形式證明認(rèn)購者債權(quán)的債券。3、記賬式債券記賬式債券是指發(fā)行者利用證券交易所的電子交易系統(tǒng)所設(shè)置的電腦證券賬戶，在系統(tǒng)內(nèi)發(fā)行，以成交后的交割單替代實(shí)物券，或者以證券賬戶的記賬記錄代替實(shí)物券的一種債券。,.,.,.,.,.,.,.,.,人民勝利折實(shí)公債中華人民共和國于1950年發(fā)行的一種以實(shí)物為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的公債。發(fā)行目的是為了支援解放戰(zhàn)爭，迅速統(tǒng)一全國，以利于安定民生，恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)。為避免受物價(jià)波動(dòng)的影響，規(guī)定公債的募集和還本付息均以實(shí)物為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，其單位定名為分。每分以上海、天津、漢口、西安、廣州、重慶六大城市的大米（天津?yàn)樾∶祝?千克、面粉0.75千克、白細(xì)布1.33米和煤炭8千克的批發(fā)價(jià)，用加權(quán)平均的辦法計(jì)算。此項(xiàng)平均市價(jià)，每10日公布一次。發(fā)行總額原定為2億分，年息5厘，分5年償還。第一期發(fā)行1億分，第二期因國家財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，停止發(fā)行。到1956年11月底，本息全部償清。,.,.,.,.,.,.,三、債券的償還方式（一）到期償還、期中償還和展期償還1、到期償還到期償還也叫滿期償還，是指按發(fā)行債券時(shí)規(guī)定的還本時(shí)間，在債券到期時(shí)一次全部償還本金的償債方式。如果債券發(fā)行人在發(fā)行債券時(shí)考慮到不一定全部在到期日還本，就必須在發(fā)行前規(guī)定特殊的還本條款，采用期中償還甚至延期償還。,.,2、期中償還期中償還也叫中途償還，是指在債券最終到期日之前，償還部分或全部本金的償債方式。它包括部分償還和全額償還兩種形式，而且在償還的具體時(shí)間上，又有定時(shí)償還和隨時(shí)償還的區(qū)別。期中償還的目的主要在于分散債務(wù)人到期一次還本的壓力，同時(shí)在某些情況下也有利于增加對投資者的吸引力。此外，還要對債券的寬限期、償還率等事先作出規(guī)定。債券寬限期是債券發(fā)行后不允許提前償還和轉(zhuǎn)換的時(shí)間，它一般是根據(jù)債券償還期的長短來確定的。償還率是指每次償還的債務(wù)金額占發(fā)行額的比例。比如，我國19811984年發(fā)行的國債，個(gè)人購買的部分其實(shí)際寬限期為5年，從發(fā)行后的第6年開始分5年作5次償還，每次償還發(fā)行額的20，也就是償還率為20。,.,3、展期償還展期償還是指在債券期滿后又延長原規(guī)定的還本付息日期的償債方式，屬于延期償還的一種情況。它適用的場合通常是發(fā)行一種附設(shè)延期售回條款的債券，這種債券賦予投資者有權(quán)利在債券到期后繼續(xù)按原定利率持有債券，直到一個(gè)指定日期或者幾個(gè)指定日期中的一個(gè)日期為止。延期售回方式對發(fā)行者和投資人都有一定的吸引力，它使發(fā)行人在需要繼續(xù)發(fā)行債券和投資者愿意繼續(xù)購買時(shí)省去新發(fā)債券的麻煩，也使投資者可以據(jù)此靈活地調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)。延期償還的另一種情況是由于債券到期時(shí)債務(wù)人無力償還，亦不能或者不便借新債還舊債，于是征得債券持有者同意，將到期債券予以延期。,.,討論題：,當(dāng)前的債券有沒有投資的價(jià)值？,.,.,.,.,課后作業(yè)：1、結(jié)合所學(xué)的債券知識(shí)，請上網(wǎng)查詢120303、010601、010004三種債券的種類。2、小型分析報(bào)告：影響債券行情的主要因素,.,第二節(jié)基金,一、定義證券投資基金（簡稱“基金”）是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。,.,.,二、基金類型（一）按基金設(shè)立方式1、契約型基金,契約型基金又稱為單位信托基金，是指把投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式，發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。契約型基金起源于英國，后在香港、新加坡、印度尼西來等國家和地區(qū)十分流行。,.,2、公司型基金,公司型基金是按照公司法以公司形態(tài)組成的，該基金公司以發(fā)行股份的方式募集資金，一般投資者則為認(rèn)購基金而購買該公司的股份，也就成為該公司的股東，憑其持有的股份依法享有投資收益。這種基金要設(shè)立董事會(huì)，重大事項(xiàng)由董事會(huì)討論決定。,.,契約型與公司型比較,契約型信托財(cái)產(chǎn)受益人，無表決權(quán)基金契約,公司型法人資本股東，有表決權(quán)公司章程,資金性質(zhì),投資者地位,營運(yùn)依據(jù),.,（二）按能否贖回1、封閉式基金,封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌集到這個(gè)總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。又稱為固定型投資基金?；饐挝坏牧魍ú扇≡谧C券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位都必須通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級市場上進(jìn)行競價(jià)交易。封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時(shí)間。,.,2、開放式基金,開放式基金是指基金管理公司在設(shè)立基金時(shí)，發(fā)行基金單位的總份額不固定，可視投資者的需求追加發(fā)行。投資者也可根據(jù)市場狀況和各自的投資決策，或者要求發(fā)行機(jī)構(gòu)按現(xiàn)期凈資產(chǎn)值扣除手續(xù)費(fèi)后贖回股份或受益憑證，或者再買入股份或受益憑證，增持基金單位份額。為了應(yīng)付投資者中途抽回資金，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開放式基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這