第五章 (修訂)財務(wù)管理(新.ppt

1、企業(yè)管理概論 安徽工業(yè)大學(xué),1,第五章 財務(wù)管理,2,教學(xué)內(nèi)容,資金運動、資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益 企業(yè)財務(wù)流程,3,教學(xué)目的與要求,明確資金構(gòu)成和資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容 了解財務(wù)流程和財務(wù)評價、籌資決策與資金使用,4,第一節(jié) 財務(wù)管理概述,一、企業(yè)財務(wù)管理的研究對象及內(nèi)容 二、企業(yè)的資金籌措 三、投資管理,5,一、企業(yè)財務(wù)管理的對象及內(nèi)容,財務(wù)管理的對象 財務(wù)管理的對象是企業(yè)的財務(wù)活動。企業(yè)經(jīng)營過程中，資金的運動構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營活動的一個相對獨立的方面, 這就是企業(yè)的財務(wù)活動。 企業(yè)資金在經(jīng)營過程中從貨幣資金開始, 經(jīng)過若干階段, 依次轉(zhuǎn)化其形態(tài), 又回到貨幣資金的過程稱作資金循環(huán)。,6,財務(wù)管理的內(nèi)容

2、 融資管理 投資管理 營運資金管理 利潤分配與股利政策,7,8,二、企業(yè)的資金籌措,企業(yè)資金籌措,9,二、企業(yè)的資金籌措,資本成本與資本結(jié)構(gòu) 資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時所付出的代價。 取得資本所付出的代價，主要指發(fā)行債券、股票的費用，向非銀行金融機構(gòu)借款的手續(xù)費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構(gòu)成，如股利、利息等。,10,資本結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資本來源中權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例關(guān)系。 在現(xiàn)代市場環(huán)境中，運用負(fù)債經(jīng)營有利于企業(yè)價值提高,11,三、投資管理,貨幣的時間價值 一定量的貨幣在周轉(zhuǎn)過程中由于時間因素而形成的價值增殖額。也可以說是沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均

3、資金利潤率。 財務(wù)投資中一般應(yīng)考慮貨幣的時間價值,12,投資決策方法 （一）傳統(tǒng)方法 在進(jìn)行項目投資決策的指標(biāo)計算中不考慮投資項目未來現(xiàn)金流量的時間價值 （1）投資回收期法 投資回收期指從項目的投建之日起，用項目所得的凈收益償還原始投資所需要的年限。 （2）會計收益率法 會計收益率是投資項目經(jīng)濟壽命期內(nèi)的平均每年獲得的稅后利潤（會計收益）與初始投資額的之比,13,投資決策的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 在投資決策中考慮投資項目所帶來現(xiàn)金流量的時間價值，通過計算相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)決策的方法。 （1）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值法是運用投資項目的凈現(xiàn)值進(jìn)行投資評估的基本方法。 （2）內(nèi)部報酬率法 就是使投資項目的凈現(xiàn)值等于

4、零的貼現(xiàn)率進(jìn)行投資評估的方法。,14,第二節(jié) 財務(wù)報表與財務(wù)分析,一、財務(wù)報表 二、財務(wù)分析,15,一、財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表,基本概念 資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益 。首先，資產(chǎn)是由過去交易或事項形成的資源，而不是由未來交易或事項形成的；其次資產(chǎn)預(yù)期能給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。 負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量的在將以資產(chǎn)或者勞務(wù)償還的債務(wù)。 所有者權(quán)益是企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)。 企業(yè)的資產(chǎn)價值總量等于企業(yè)的負(fù)債額和所有者對企業(yè)的投資額的總和 。,16,資產(chǎn)負(fù)債表 反映企業(yè)在特定日期如年末、季末、月末財務(wù)狀況的財務(wù)報表。該表由資產(chǎn)、負(fù)債和

5、所有者權(quán)益三部分組成, 是靜態(tài)反映企業(yè)某一時刻財務(wù)狀況的財務(wù)報表。 其結(jié)構(gòu)原理是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”,17,資產(chǎn)負(fù)債表,編制單位： 年 月 日 單位:萬元,18,流動資產(chǎn)的主要內(nèi)容： 現(xiàn)金及有價證券 現(xiàn)金:企業(yè)可以立即作為支付手段的資產(chǎn), 在企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)中, 現(xiàn)金流動性最大。 有價證券：有價證券是指具有一定價格和代表某種所有權(quán)或債權(quán)的憑證。包括股票和債券 應(yīng)收帳款 應(yīng)收帳款:企業(yè)因賒銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項 存貨 存貨:企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資, 包括各種原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品,19,固定資產(chǎn),概念： 使用期限超過一年, 單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上, 并且在使

6、用過程中保持原有實物形態(tài)的資產(chǎn), 包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸設(shè)備、工具器具等 。 管理內(nèi)容： 固定資產(chǎn)分類 固定資產(chǎn)折舊 固定資產(chǎn)修理,20,資產(chǎn)負(fù)債表的作用 綜合反映企業(yè)所擁有的資產(chǎn)及資產(chǎn)的分布與結(jié)構(gòu) 反映企業(yè)資金來源構(gòu)成, 了解企業(yè)的負(fù)債和所有著權(quán)利的結(jié)構(gòu), 掌握企業(yè)的償債能力 預(yù)測企業(yè)的財務(wù)趨勢,21,一、財務(wù)報表損益表,概念 反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果大財務(wù)報表, 由企業(yè)的收入、費用和利潤三項會計要素構(gòu)成, 是動態(tài)反映企業(yè)資金運動的會計報表。 其主要原理:利潤=收入-支出,22,損益表示例,23,損益表作用,反映企業(yè)的經(jīng)營成果。 為預(yù)測企業(yè)贏利能力提供重要依據(jù)。 為企業(yè)管理人員

7、決定未來經(jīng)營決策提供依據(jù),24,一、財務(wù)報表現(xiàn)金流量表,概念 反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金收入和支出一種會計報表 作用 企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況 支付能力 企業(yè)資產(chǎn)的流動性,25,26,27,28,二、財務(wù)報表分析,財務(wù)報表分析的意義 評價財務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù) 挖掘潛力、改進(jìn)工作、實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的重要手段 管理實施投資決策的重要步驟,29,財務(wù)分析的目的 揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失，評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 企業(yè)管理者需要全面了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，既包括企業(yè)資產(chǎn)的流動性、負(fù)債水平和償債能力，還包括資金周轉(zhuǎn)狀況和企業(yè)獲利水平。 投資者側(cè)重了解企業(yè)的盈利能力（銷售利潤率、總資產(chǎn)利

8、潤率、凈資產(chǎn)收益率）和資本保值增值情況（資本保值增值率、凈資產(chǎn)收益率）。 債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和償債能力（流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債水平、收益及收益的穩(wěn)定性）。 財稅部門則關(guān)心企業(yè)對國家或社會的貢獻(xiàn)水平（社會貢獻(xiàn)率、社會積累率）。,30,財務(wù)報表分析的內(nèi)容 償債能力分析 經(jīng)營能力分析 盈利能力分析,31,財務(wù)報表分析的方法 趨勢分析法 比率分析法 比較分析法 因素分析法 特別分析法,32,1趨勢分析（Trand Analysis） 通過對比連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表（比較財務(wù)報表）或財務(wù)比率，以揭示企業(yè)目前的財務(wù)狀況和未來變動趨 勢的一種分析方法。 本期數(shù)上期數(shù)（或：基期數(shù)）上

9、期數(shù)（或：基期數(shù)） 可以揭示企業(yè)的成長能力。 只是就同一項目進(jìn)行橫向比較，而忽視了有些財務(wù)數(shù) 據(jù)的相關(guān)性，而這種相關(guān)性有時恰恰是最為關(guān)鍵的。,33,34,35,2財務(wù)比率分析（Ratio Analysis） 計算公式：比率A/B （A、B代表資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的任何項目），是財務(wù)分析最常用的方法。,36,（1）變現(xiàn)力比率 流動比率(Current Ratio) 流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債 速動比率 (Quick Ratio or Acid Ratio) 速動比率=速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債,37,（2）資產(chǎn)管理比率 用來分析資產(chǎn)存量是否合理和資產(chǎn)管理效率高低的比率 存貨周轉(zhuǎn)率(Inv

10、entory Turnover) 銷售成本存貨 平均收帳期（ACP） 應(yīng)收帳款日均銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Turnover of Assets) 銷售收入總資產(chǎn),38,（3）負(fù)債管理比率 負(fù)債比率是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 資產(chǎn)負(fù)債率(Debt Ratio) 負(fù)債總資產(chǎn) 從債權(quán)人立場看低好企業(yè)償債有保障，貸款風(fēng)險小;從股東立場看若資產(chǎn)利潤率高于借款利率，負(fù)債比高好，財務(wù)杠桿運用充分;從經(jīng)營者立場看企業(yè)應(yīng)審時度勢，全面考慮報酬和風(fēng)險的均衡 負(fù)債周轉(zhuǎn)率(Turnover of Debts) 負(fù)債周轉(zhuǎn)率銷售收入負(fù)債,39,（4）獲利能力比率 銷售利潤率

11、稅后利潤銷售收入 總資產(chǎn)報酬率稅后利潤總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)報酬率稅后利潤凈資產(chǎn)（所有者 權(quán)益） 該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強的綜合性。,40,3杜邦分析(Du-Pont Analysis) 美杜邦公司財務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造。認(rèn)為凈資產(chǎn)報酬率 是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的 一個指標(biāo)。通過進(jìn)一步分解，可以找出影響 該指標(biāo)變化的具體原因，并作出針對性的決 策。 它通過杜邦延伸等式和杜邦修正圖來進(jìn)行。,41,杜邦延伸等式 凈資產(chǎn)報酬率（凈利潤/凈資產(chǎn)） =總資產(chǎn)報酬率（凈利潤/總資產(chǎn)） 權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)） =銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) =8.75%0.961/50%=16.8% 權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額 即=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率).,42,43,例題,某企業(yè)的銷售凈利率為9.8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5267 會計年度期初負(fù)債總額為1000W，期末為1200W；總資產(chǎn)期初為3190W，期末為3360W。 求其凈值報酬率,44,解答,先求權(quán)益乘數(shù)=11-資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=（1000+1200）2