中石油股票價值分析ppt課件

1、1,中國石油（601857）股票投資價值分析,2,Logo,公司基本信息,目錄,1,內(nèi)部及外部因素分析,2,中石油股票系數(shù)分析,3,中石油股票的期望收益率,4,中石油股票估價,5,3,Logo,公司簡介,石油行業(yè)是一個資金投入高度集中的行業(yè)，同時也是一個高風(fēng)險的投資領(lǐng)域。 中國石油天然氣股份有限公司是于1999年11月5日在中國石油天然氣集團公司（簡稱“中油集團”）重組過程中按照中華人民共和國公司法成立的股份有限公司。在重組過程中，中油集團向該公司注入了與勘探和生產(chǎn)、煉制和營銷、化工產(chǎn)品和天然氣業(yè)務(wù)有關(guān)的大部分資產(chǎn)和負(fù)債。中國石油天然氣股份有限公司是中國銷售額最大的公司之一，廣泛從事與石油、天

2、然氣有關(guān)的各項業(yè)務(wù). 中石油股份發(fā)行的美國托存股份及H股于2000年4月6日及2000年4月7日分別在紐約證券交易所有限公司及香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市。總股本為17,582,418,000 股,其中13,447,897,000 股為H 股41,345,210 股為美國存托憑證(每 1 股美國存托憑證等于100 股H 股),4,A股上市,07年10月下旬，公司以每股16.7元人民幣的發(fā)行價格公開發(fā)行了40億股A股股票，籌集資金668億元人民幣 07年11月5日，公司A股在上海證券交易所掛牌上市,A股發(fā)行前后股東結(jié)構(gòu)變化,摘自中石油A股招股說明書,5,A股上市后行情,中石油上市首日大漲163

3、.23% 收報43.96元 （開盤即報48.6元，漲幅191.02% ）,飛流直下,趨于平穩(wěn),Go,6,Go,外部因素分析,宏觀經(jīng)濟因素,Diagram 2,1、“定價權(quán)”大戰(zhàn)：中國制造業(yè)危機重重，投資營商環(huán)境全面惡化 。 2、匯率大戰(zhàn)：美國正在用對付日本的“匯率大戰(zhàn)”對付中國，且中國正在重蹈覆轍。 3、“A股定價權(quán)”大戰(zhàn)：“高盛”狙擊股市，中國股市將“被國際化”。,2010年石油和化工行業(yè)經(jīng)濟走勢的基本特點是從高速逐步趨于平穩(wěn)較快。據(jù)統(tǒng)計，截至9月末，全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)36027家，實現(xiàn)總產(chǎn)值6.33萬億元，同比增長 35.3%，占全國工業(yè)總產(chǎn)值的比重為12.55%。其中，新產(chǎn)品產(chǎn)值3417

4、.5億元，同比增長41.2%。,盡管中國石油價格相較于世界市場來說高居不下，但人們對石油的需求仍成上升趨勢，在經(jīng)濟不勝穩(wěn)定的情況下，投資者對石油市場的股票投資還是比較有信心的。,Diagram 2,市場因素,行業(yè)因素,7,中石油及行業(yè)關(guān)注度,中石油股票關(guān)注度在市場排名第九,8,A股市場關(guān)注度,9,Go,內(nèi)部因素分析,凈資產(chǎn)成穩(wěn)定的上升趨勢，盈利能力也逐年提高，股利分配政策相對來說較為穩(wěn)定，盡管近來A股市場動蕩比較大，中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期，但原油作為一國的經(jīng)濟命脈，其地位不可小覷，因此中石油的股票還是具有一定的投資價值的，尤其是長線投資。,10,中石油股票系數(shù)分析,股票期望報酬率=每股收益/每股市

5、價 =1/市盈率,11,市場,中石油,研究表明，市盈率與股票風(fēng)險成負(fù)相關(guān)，與增長潛力成正相關(guān)。所以，市盈率是股票風(fēng)險、股票價格、股票增長潛力的復(fù)合函數(shù)，股票增長潛力越大，其市盈率相對也會越高。,12,計算的數(shù)據(jù)資料,13,計算表,14,相關(guān)系數(shù)的計算,rjM=4.728（5.51925.2169） =4.7285.3659 =0.8811,15,標(biāo)準(zhǔn)差的計算,M =（ x-x ）/n-1 =5.5192/4-1 =1.3564 j=(y-y)/n-1 =5.2169/4-1 =1.3187,16,=rjM(j/M) =0.8811(1.3187/1.3564) =0.88111.7887 =1

6、.576 說明中石油股票的風(fēng)險是整個市場股票風(fēng)險的1.567倍,17,結(jié)論,一般來說，在市場行情上漲期可選擇1的股票， 以獲取高于市場的超額收益；在市場行情下跌期應(yīng)選擇1的股票，以規(guī)避市場的系統(tǒng)風(fēng)險， 適當(dāng)減少投資損失。,2011年中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，股票市場比較動蕩，中石油股票更適合做長線投資，以規(guī)避風(fēng)險,Go,18,中石油在美國、香港、中國大陸籌資的比較,19,中石油股票期望收益率,中國石油上市前幾年在海外豪派紅利，內(nèi)地股民無福消受；2008年終于分到了每股0.15元現(xiàn)金，卻連彌補股價虧損的零頭都不夠。 早在此次年度分紅之前，2007年中，中國石油在香港市場分紅2毛錢。 然而中國石油在美國上市融

7、資不過29億美元，而上市四年累計分紅高達(dá)119億美元。 盡管如此，中石油公司對外宣稱多年一直堅持拿出45%的利潤進(jìn)行分紅，無論是海內(nèi)還是海外。因此我們擬定股利支付率為45%，留存收益報酬率為55%,年增長率g=留存比率留存收益報酬率 =10.08%55% =5.544%,20,利用資本資產(chǎn)定價模型計算預(yù)期回報率K,K=rf+(rm-rf),rf為無風(fēng)險報酬率 rm為市場期望回報率 rm- rf 為股票市場溢價,21,加權(quán)平均后可得rf=3.21% rm=(6.81%+5.61%+3.95%+6.82%)4 =5.7975%,22,中石油股票預(yù)期回報率 K=rf+(rm-rf) =3.21%+1.576(5.7975%-3.21%) =3.21%+4.0779% =7.2879%,Go,23,Logo,中石油股票估價,NO.1,NO.2,NO.3,根據(jù)前面所算，我們擬定中石油為固定增長股票。 則當(dāng)期價值 P0=(1+g)D0/Ks-g =(1+5.544%) 0.16/7.2879%-5.544% =9.6835,相對估值法 P=EPS預(yù)測行業(yè)平均市盈率 =0.8914.6