風(fēng)險(xiǎn)敞口介紹

1、風(fēng)險(xiǎn)敞口一、概念1.敞口（1）所謂敞口，一般指風(fēng)險(xiǎn)敞口。風(fēng)險(xiǎn)敞口英文為risk exposure，指未加保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。為了減少和控制風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人或銀行會(huì)采取措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)抵銷，這稱為“沖銷”風(fēng)險(xiǎn)。沖銷后仍未能抵減的風(fēng)險(xiǎn)，即暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，則稱為“風(fēng)險(xiǎn)敞口”或“風(fēng)險(xiǎn)暴露”。廣義而言，敞口就是風(fēng)險(xiǎn)暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)余額。（2）“敞口”在金融領(lǐng)域的意思“敞口”是指在金融活動(dòng)中存在金融風(fēng)險(xiǎn)的部位以及受金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度?！俺凇笔墙鹑陲L(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要概念，但是與金融風(fēng)險(xiǎn)并不等同?！俺凇贝蟮慕鹑谫Y產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)未必很高。所謂外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸就是， 銀行每天進(jìn)行的外匯交易,貸款和存款存在差額,就叫風(fēng)

2、險(xiǎn)頭寸 。國際市場上,實(shí)行的是浮動(dòng)匯率制，即外匯牌價(jià)在每分每秒的變化著，而中國實(shí)行的是相對的固定匯率制，所以如果每天存貸款存在差額的話，一旦國際市場上匯率變化了，這樣的風(fēng)險(xiǎn)智能由銀行個(gè)人承擔(dān)了。所以銀行每天都要進(jìn)行扎差 ，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸”。2.敞口額度所謂“敞口額度”，顧名思義，就是“風(fēng)險(xiǎn)敞口”的金額。從銀行授信角度來看，“敞口額度”是企業(yè)實(shí)際可用于支付的信貸資金額度。銀行賬面貸款或承兌額度等于“敞口額度”與保證金額度之和。企業(yè)的綜合授信敞口等于綜合授信總額減去用于風(fēng)險(xiǎn)“沖銷”的保證金后的余額。例如：銀行給了你70萬元授信，你辦了一筆保證金為30%，票面金額為100萬元的銀行承兌匯票，那

3、么你就用掉了這70萬元的銀行敞口，這70萬元的授信也就叫做敞口授信。一般來說，銀行信貸額度大于或等于敞口額度，其差額依保證金比例大小而定。 3 風(fēng)險(xiǎn)敞口風(fēng)險(xiǎn)敞口是指因債務(wù)人的違約行為所導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸業(yè)務(wù)余額。客戶風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重一般是由外部評級機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶的資料信息加以評定的,分為0%、10%、20%、50%、100%和150%六級?！帮L(fēng)險(xiǎn)敞口”一詞可用在很多場合。比如你的收入是日元，但你有一筆美元的借款要還，是沒有做任何對沖的交易(比如遠(yuǎn)期外匯買賣或外匯調(diào)期等)，可以說，你因此有了一個(gè)日元對美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口；或者你買了一個(gè)公司的債券，由于公司債有信用風(fēng)險(xiǎn)，而且你沒有做任何對沖的交易(比如

4、信用調(diào)期等)，可以說，你因此有一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)敞口；再如，你買了一個(gè)固定利率的債券，而且沒有做對沖交易(比如利率調(diào)期)，你要承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)，可以說，你因此有一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)敞口等等。在標(biāo)準(zhǔn)法下，信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)=信用風(fēng)險(xiǎn)敞口(EAD)客戶風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。 二、風(fēng)險(xiǎn)敞口的度量1.使用回歸分析來評估風(fēng)險(xiǎn)敞口回歸法是在分析風(fēng)險(xiǎn)和構(gòu)筑套期保值方案時(shí)最為流行的一種工具。它可以檢驗(yàn)未經(jīng)套期保值的企業(yè)現(xiàn)金流量歷史數(shù)據(jù)與風(fēng)險(xiǎn)要素之間的關(guān)系。具體來說，是根據(jù)企業(yè)的歷史收益或現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)要素之間的數(shù)量關(guān)系回歸來估計(jì)要素p系數(shù)。在回歸模型中要素盧系數(shù)就是曲線的斜率。 2.根據(jù)模擬法度量風(fēng)險(xiǎn)敞口模擬法是一種具有前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)評估方法

5、。回歸法運(yùn)用的是歷史數(shù)據(jù)，是一種事后檢驗(yàn)的評估方法。對于當(dāng)今變化發(fā)展相當(dāng)迅速的產(chǎn)業(yè)來說，模擬法無疑勝于回歸法。 根據(jù)情景設(shè)想來實(shí)現(xiàn)模擬法。運(yùn)用模擬法，管理者需要在不同要素實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)上預(yù)測收益或現(xiàn)金流量。例如匯率風(fēng)險(xiǎn)，管理者需要明確說明在不同匯率下的各種情景。每一個(gè)情景設(shè)想下還要估計(jì)在不同假設(shè)條件下的利潤或現(xiàn)金流量的發(fā)生額，這些假設(shè)條件除了匯率變動(dòng)情況以外，還包括該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求情況、競爭對手情況和其他供應(yīng)者對匯率變動(dòng)的反應(yīng)。 3.波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)敞口的度量指標(biāo)公司管理者總希望用一個(gè)數(shù)字來概括風(fēng)險(xiǎn)敞口。鑒于此，標(biāo)準(zhǔn)差常常被用來概括和分析多個(gè)要素系數(shù)組合的風(fēng)險(xiǎn)影響。計(jì)算一項(xiàng)投資的要素風(fēng)險(xiǎn)方差的公式為 風(fēng)

6、險(xiǎn)方差的公式1式中，m為要素m的要素系數(shù);n為要素n的要素系數(shù) 由要素風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量或價(jià)值的波動(dòng)率(即標(biāo)準(zhǔn)差)就是上述公式計(jì)算結(jié)果的平方根。 4.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)敞口的度量指標(biāo)也許當(dāng)今最為流行的風(fēng)險(xiǎn)敞口度量方式便是在險(xiǎn)價(jià)值(value at risk，VAR)了，它是指正常市場條件和給定的置信水平下，金融參與者在給定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)可能發(fā)生的最大期望損失。例如，某項(xiàng)投資的頭寸在下一年中有不超過1%的時(shí)間，其最大投資損失將達(dá)到1億美元，因此一些管理者就會(huì)認(rèn)為下一年的在險(xiǎn)價(jià)值為1億美元。 在險(xiǎn)價(jià)值的決定因素是時(shí)間區(qū)間以及投資者主觀認(rèn)定的正常市場條件的標(biāo)準(zhǔn)。時(shí)間區(qū)間不同在險(xiǎn)價(jià)值將不同。投資頭寸在下一年

7、的在險(xiǎn)價(jià)值是1億美元，如果把考慮的時(shí)間區(qū)間縮短，比如說一個(gè)月，那么下一個(gè)月的在險(xiǎn)價(jià)值將明顯小于下一年的在險(xiǎn)價(jià)值。同理，如果預(yù)計(jì)市場非正常的不理想情況出現(xiàn)概率不超過5%，那么分析者作出的在險(xiǎn)價(jià)值評估將低于預(yù)計(jì)市場非正常情況出現(xiàn)概率不超過l%的分析者所作出的評估。 三、匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口管理淺析銀行的外匯業(yè)務(wù)與其他金融交易一樣，財(cái)富與風(fēng)險(xiǎn)是并存的。而由于外匯市場的瞬息萬變，使得銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)相比而較為突出。隨著人民幣匯率波動(dòng)幅度慢慢擴(kuò)大，我國商業(yè)銀行面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)程度是相當(dāng)大的，這給商業(yè)銀行的經(jīng)營機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了新挑戰(zhàn)。 （一） 商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的概念首先應(yīng)該了解的是資產(chǎn)和負(fù)債匯率敏感性

8、的概念。風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生源自不確定性，匯率敏感性資產(chǎn)（負(fù)債）就是遇到匯率的變動(dòng)會(huì)使其到期價(jià)值產(chǎn)生不確定性的資產(chǎn)（負(fù)債）。由于到期價(jià)值的不確定，因而會(huì)產(chǎn)生增值或減值的風(fēng)險(xiǎn)即匯率風(fēng)險(xiǎn)。 匯率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債所產(chǎn)生的增值或減值可能會(huì)自行抵銷。為了減少和控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行也會(huì)人為地安排這種抵銷，這稱為“沖銷”風(fēng)險(xiǎn)。沖銷后仍未能抵減的匯率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債，即暴露在匯率風(fēng)險(xiǎn)中，則稱為“匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口”或“匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露”。 根據(jù)匯率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債持有目的的不同，商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口一般分為交易賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口和銀行賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口。 （二）銀行整體匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)算商業(yè)銀行的交易賬戶，即因交易目的而持有的以外幣計(jì)

9、價(jià)、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值，會(huì)隨著人民幣對主要外幣匯率的波動(dòng)而變動(dòng)。銀行交易賬戶匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口主要指銀行在自營外匯買賣業(yè)務(wù)中的敞口頭寸，可以用外匯交易記錄表的方法進(jìn)行分析。外匯交易記錄表就其本身來說，只是交易的記錄，但它是分析銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的有力工具。使用外匯交易記錄表及不斷地進(jìn)行市值重估，就能及時(shí)分析銀行承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，以便采取措施加以控制和避免。1、單貨幣的風(fēng)險(xiǎn)敞口 銀行單個(gè)貨幣的凈敞口頭寸包括下列各項(xiàng)之和： 凈即期頭寸：即以某幣種標(biāo)價(jià)的所有資產(chǎn)項(xiàng)目減所有負(fù)債項(xiàng)目，其中包括應(yīng)收利息。凈遠(yuǎn)期頭寸：即以遠(yuǎn)期外匯交易項(xiàng)下所有應(yīng)收款項(xiàng)減所有應(yīng)付款，其中包括未計(jì)入即期頭寸中的外匯期貨及外匯掉

10、期的本金。 肯定要求履行及可能是不可撤銷的擔(dān)保（及類似金融工具）。 尚未發(fā)生但已完全保值了的凈預(yù)期收入/費(fèi)用。 按照不同國家特定的會(huì)計(jì)做法，表示外幣計(jì)價(jià)損益的其他科目。 所有外匯期權(quán)賬戶的等值凈額。2、外幣組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口 巴塞爾協(xié)議規(guī)定，銀行有兩種測算外幣資產(chǎn)組合頭寸的方法可以選擇：簡易法和內(nèi)部模型法。由于內(nèi)部模型法較為復(fù)雜，且只有符合嚴(yán)格條件的銀行才可采用，在此僅對簡易法進(jìn)行說明： 根據(jù)簡易法，每種貨幣和黃金凈頭寸的名義金額（或凈現(xiàn)值）以即期匯率折算成報(bào)告貨幣后，按下列方法加總即得到外幣組合的凈敞口頭寸： （1）凈空頭寸之和或凈多頭寸之和，取較大者。 （2）黃金的凈頭寸（多頭寸或空頭寸），不

11、論符號(hào)正負(fù)。 （三）銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理措施銀行針對交易賬戶匯率風(fēng)險(xiǎn)和整體資產(chǎn)負(fù)債匯率風(fēng)險(xiǎn)采用不同的管理措施。 1、交易賬戶匯率風(fēng)險(xiǎn)管理措施限額管理 銀行交易賬戶的頭寸是為贏利性的目的而持有的，即主動(dòng)持有風(fēng)險(xiǎn)敞口，但為了控制風(fēng)險(xiǎn)一般采取限額管理方式。對匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的限額管理也稱為內(nèi)部敞口額度管理，即對每類交易員或每類業(yè)務(wù)設(shè)定持有匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的最高額度，并進(jìn)行監(jiān)測管理。 在外匯買賣交易中，每個(gè)銀行對限額管理的政策和制定的限額大小是不一樣的。首先，額度的大小取決于該銀行對外匯業(yè)務(wù)的進(jìn)取程度，是希望在外匯市場中表現(xiàn)為市場領(lǐng)導(dǎo)者、市場活躍者，還是一般參與者，甚至市場不參與者。由于在市場中扮演的角色不同，必然會(huì)造成額度不同。其次，額度取決于最高領(lǐng)導(dǎo)層對外匯業(yè)務(wù)收益的期望值，以及對匯率風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度，通常，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高。再次，取決于交易頭寸的靈活程度和交易貨幣的種類，如果允許交易員的交易頭寸有較大靈活度，而且交易貨幣的種類較多，則額度需要制定得較大?？傊?，銀行如果在外匯交易方面進(jìn)取性較強(qiáng)，