CPI和PPI關(guān)系的實(shí)證統(tǒng)計(jì)研究

1、CPI和PPI關(guān)系的實(shí)證統(tǒng)計(jì)研究一、引言當(dāng)前，物價(jià)水平成為社會(huì)的熱點(diǎn)問題，它的每一次變動(dòng)都牽引著國人的神經(jīng)。由此，在國家宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，各種價(jià)格指標(biāo)就引起了人們的密切關(guān)注。而在這眾多的價(jià)格指標(biāo)中，最受關(guān)注的莫過于是物價(jià)水平的兩個(gè)重要指標(biāo)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）與生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）。在衡量國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況中，CPI和PPI也是核心指標(biāo)。一般地，從供給角度上看，PPI是CPI的先行指標(biāo)，PPI的漲跌必然順著產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到零售價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目上，以決定了后期的CPI；但從需求角度上來看，CPI的變動(dòng)也可通過流通領(lǐng)域的RPI反饋并影響著PPI。關(guān)于兩者具體的關(guān)系，國內(nèi)的文獻(xiàn)中已有豐富的理論分析

2、和實(shí)證檢驗(yàn)的相關(guān)研究。賀力平等（2008）分析了全國2001年至2008年間CPI和PPI月度數(shù)據(jù)后認(rèn)為，CPI是PPI的格蘭杰原因，后者經(jīng)過13個(gè)月左右的時(shí)滯對(duì)前者的變動(dòng)作出反應(yīng)。蘇梽芳、蔡經(jīng)漢（2010）基于兩區(qū)制誤差修正模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究并認(rèn)為CPI與PPI之間存在非線性協(xié)整關(guān)系，并且在不同的區(qū)制中，CPI和PPI存在不同的格蘭杰因果關(guān)系。宋金奇、舒曉惠（2008）研究了全國1996年至2008年的數(shù)據(jù)后認(rèn)為，CPI和PPI之間存在協(xié)整關(guān)系，并且從長期來看，兩者有雙向的因果關(guān)系。袁建文、童霆（2009）采用廣東省20002008年月度數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，表明CPI與PPI存在協(xié)整關(guān)系，且相互

3、影響的最長滯后期為6個(gè)月。因此，本文采用了江西省20042013年的CPI和PPI月度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，探究CPI和PPI之間的關(guān)系，以揭示江西十年內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，為政府制定經(jīng)濟(jì)政策起到一定的借鑒作用。二、實(shí)證分析1、數(shù)據(jù)說明本文采用了江西省CPI和PPI的月度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，時(shí)間跨度為2004年1月至2013年10月，共計(jì)118組數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于江西省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。劉鳳良、魯旭認(rèn)為，如果直接使用同比序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證，會(huì)產(chǎn)生很多問題，其經(jīng)濟(jì)含義也十分模糊。因此本文以2003年為基期，通過計(jì)算將同比序列數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成可比定基數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用X12方法進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，數(shù)據(jù)均以自然對(duì)數(shù)的形式出現(xiàn)。在

4、此采用Eviews6.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。2、平穩(wěn)性檢驗(yàn)本文選擇增廣的迪克-福勒（ADF）檢驗(yàn)法并利用Eviews6.0軟件對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。從輸出結(jié)果上看，CPI 和PPI都是不平穩(wěn)的序列。而對(duì)其差分后繼續(xù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。DCPI和DPPI都是平穩(wěn)的序列。3、向量自回歸模型首先，為了消除異方差，對(duì)數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)，形成新的序列LCPI和LPPI。在建立VAR模型之前，先通過LR統(tǒng)計(jì)量、AIC信息準(zhǔn)則、SC信息準(zhǔn)則來確定模型中的最大滯后階數(shù)。根據(jù)軟件輸出結(jié)果，我們可以確定構(gòu)造VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2階是較為理想的。接著對(duì)模型穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)VAR模型中4個(gè)特征根全部落在了單位圓

5、內(nèi)，也就是不存在單位根。即表明該VAR模型是平穩(wěn)的。4、協(xié)整檢驗(yàn)由于只有CPI和PPI這兩組時(shí)間序列，因此采用EG兩步法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。通過Eviews6.0軟件的輸出結(jié)果，我們可以得到協(xié)整方程：LCPI=51.88196+0.452521xLPPI+？著，接著對(duì)殘差？著進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。通過Eviews輸出結(jié)果可以知道，一階差分后的殘差項(xiàng)是平穩(wěn)的，即殘差項(xiàng)屬于一階單整。因此，LCPI與LPPI之間存在長期協(xié)整關(guān)系。5、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)我們使用Eviews6.0軟件對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行因果檢驗(yàn)，得出了檢驗(yàn)結(jié)果。從軟件輸出結(jié)果我們知道：在5%的置信水平下，滯后12期LPPI是LCPI的格蘭杰原因；但反向

6、關(guān)系不成立。滯后3期和滯后69期都沒能拒絕原假設(shè)。滯后1020期LCPI是LPPI的格蘭杰原因；但反向關(guān)系不成立。6、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解（1）脈沖響應(yīng)函數(shù)。在下列圖1至圖2中，橫軸表示沖擊作用的滯后期長度，縱軸表示內(nèi)生變量對(duì)沖擊的響應(yīng)程度，實(shí)線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。從圖1中可以看出，LCPI對(duì)自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的沖擊立刻有較強(qiáng)的反應(yīng)，有0.53的正變動(dòng)，之后稍許下降，在第2期正向效應(yīng)下降到最小值0.51，隨后又增長，從第3期開始有明顯的增長趨勢(shì)，但趨勢(shì)比較緩慢。這說明LCPI對(duì)自身的增長起到了一定的推動(dòng)作用；LCPI對(duì)LPPI的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的沖擊在第1期沒

7、有明顯變動(dòng)，從第2期開始迅速增長并且增長趨勢(shì)明顯，到第18期基本趨于穩(wěn)定。這說明LCPI對(duì)LPPI的增長有著正向的推動(dòng)作用，但影響有1個(gè)月的滯后期。從圖2中可以看出，LPPI對(duì)LCPI的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的沖擊立刻就有較強(qiáng)的反應(yīng)，在第1期有0.42的正變動(dòng)，隨后迅速增長，到第6期變動(dòng)增長到最高點(diǎn)1.58，從第6期開始反應(yīng)下降，下降趨勢(shì)較為緩慢。這說明LPPI的變動(dòng)對(duì)LCPI有著正影響，因此可以判斷CPI對(duì)PPI具有正向的傳導(dǎo)效應(yīng)；LPPI對(duì)自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息的沖擊在剛開始就有比較強(qiáng)烈的反應(yīng)，第1期就增長到1.7，之后繼續(xù)增加，在第4期達(dá)到最大值，增長了1.4，之后呈迅速減少的趨勢(shì)，在第20期達(dá)到

8、最小值，下降了1.8。這說明LPPI對(duì)自身的增長起到了一定的推動(dòng)作用。（2）方差分解。通過Eviews6.0軟件得出的方差分解圖如圖3所示，滯后期選擇20。圖（1）中顯示，LCPI的預(yù)測方差中由自身擾動(dòng)所引起的部分的貢獻(xiàn)率從第1期的100%就開始緩慢下降，直到下降到20期的76%；圖（2）中顯示，LPPI對(duì)LCPI預(yù)測方差的貢獻(xiàn)率第1期為0，之后開始穩(wěn)定增長，直到增加到20期的24%；圖（3）中顯示，LCPI對(duì)LPPI預(yù)測方差的貢獻(xiàn)率在前2期內(nèi)快速增加，之后增長速度放緩，總的來說從第1期的5%增長到20期的25%；圖（4）中顯示，LPPI的預(yù)測方差中由自身擾動(dòng)所引起的部分的貢獻(xiàn)率在前2期有一個(gè)

9、快速下降的趨勢(shì)，其后下降速度放緩?？傮w上看，從第1期接近95%下降到20期的75%。三、結(jié)論本文選取的CPI和PPI數(shù)據(jù)是江西省2004年1月至2013年10月的月度數(shù)據(jù)，同時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了可定基處理和季節(jié)處理，并在此基礎(chǔ)上建立了VAR模型進(jìn)行分析，得到的結(jié)論如下：第一，CPI和PPI是非平穩(wěn)序列，而它們一階差分序列是平穩(wěn)序列。第二，協(xié)整結(jié)果表明CPI和PPI之間存在著長期均衡關(guān)系。對(duì)江西省的數(shù)據(jù)分析表明CPI和PPI存在顯著的相關(guān)關(guān)系，兩者之間傳遞性較為明顯，同時(shí)，僅僅CPI這一指標(biāo)難以反映物價(jià)總體水平波動(dòng)，還需要考慮PPI對(duì)物價(jià)總水平流動(dòng)的影響。第三，格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)分析表明：CPI可以幫

10、助預(yù)測PPI，而后者亦能對(duì)前者起到預(yù)測幫助的作用，但是兩者之間的價(jià)格傳導(dǎo)路徑不通暢。第四，通過建立VAR模型脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的分析，得出結(jié)論：CPI與PPI之間的沖擊效果明顯，兩指數(shù)間有著明顯的相互影響；CPI和PPI都受自身沖擊影響較大，說明消費(fèi)者的預(yù)期消費(fèi)心理和投資者的預(yù)期投資心理對(duì)兩指數(shù)走勢(shì)具有重要的影響；CPI和PPI之間的相互影響效應(yīng)都具有滯后性，說明居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)趨勢(shì)很難及時(shí)反映中國物價(jià)總水平的變動(dòng)趨勢(shì)。四、政策建議在如今現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)復(fù)雜體系中，有很多不能確定的沖擊隨時(shí)可能發(fā)生，穩(wěn)定物價(jià)是江西省當(dāng)今以及今后一段時(shí)間內(nèi)的主要任務(wù)。本文基于實(shí)證分析結(jié)果，提出以下政策建議。1

11、、管理好通貨膨脹預(yù)期從上述實(shí)證分析中能夠看出CPI和PPI都受自身沖擊的影響最大，穩(wěn)定通脹預(yù)期對(duì)防止我省物價(jià)大幅波動(dòng)和過度上漲起著關(guān)鍵作用。2、加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測長期來看，由于PPI與CPI傳導(dǎo)存在一定的滯后期。為保證全省消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的穩(wěn)定，避免對(duì)居民生活造成影響，我省相關(guān)部門應(yīng)該密切關(guān)注PPI指數(shù)，建立PPI監(jiān)控預(yù)警制度，一旦PPI波動(dòng)較大，應(yīng)盡早采取積極措施穩(wěn)定CPI。3、完善價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制上游產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)如果不能有效地傳遞到下游環(huán)節(jié)，將會(huì)導(dǎo)致上游原材料短缺和下游產(chǎn)品過剩兩者并存的局面，一旦發(fā)生通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將陷入非常困難的境地。所以，理順價(jià)格關(guān)系，完善價(jià)格機(jī)制勢(shì)在必行?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】【1】 賀力平、樊綱、胡嘉妮：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)者價(jià)格指