包裝飲用水項目投資計劃與經濟效益分析

1、包裝飲用水項目投資計劃與經濟效益分析一、背景分析國際國內經濟形勢總體有利于釋放發(fā)展?jié)摿?。和平與發(fā)展的時代主題沒有變，世界新一輪科技革命和產業(yè)變革蓄勢待發(fā)，以信息技術革命為先導，生物技術、新能源和新材料技術、空間利用和海洋開發(fā)技術等不斷取得重大突破，與經濟社會發(fā)展深度融合。國際經濟格局發(fā)生深刻變化，亞太自由貿易區(qū)建設全面鋪開，全球高標準自由貿易區(qū)網(wǎng)絡逐漸形成，全球治理體系和規(guī)則面臨重大調整。從國內看，中國經濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續(xù)增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。經濟發(fā)展步入新常態(tài)，經濟增長速度從高速增

2、長轉向中高速增長，經濟發(fā)展方式從規(guī)模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟結構從增量擴能為主轉向調整存量、做優(yōu)增量并舉的深度調整，經濟發(fā)展動力從傳統(tǒng)增長點轉向新的增長點，這對于一直堅持內涵式發(fā)展的區(qū)域來講，布局高端裝備、新興產業(yè)，搶占發(fā)展先機、實施創(chuàng)新驅動有了新支撐。國家積極參與全球經濟治理、構建以合作共贏為核心的新型國際關系、推進“一帶一路”建設，這對于一直堅持開放發(fā)展的珠海來講，融入國際市場、匯聚高端人才、提升內外開放聯(lián)動有了新空間。國家更加重視生態(tài)建設，人民群眾對清新空氣、干凈飲水、安全食品、優(yōu)美環(huán)境的要求越來越強烈，地區(qū)生態(tài)環(huán)境優(yōu)美、土地開發(fā)適度、社會和諧穩(wěn)定，宜居宜業(yè)環(huán)境奠定了更

3、顯著的發(fā)展優(yōu)勢。在新常態(tài)下面臨難得的疊加發(fā)展機遇。始終秉持科學發(fā)展理念，沒有走上過度消耗資源和損害環(huán)境的道路，較早運用新常態(tài)思維指導經濟社會發(fā)展，具備適應新常態(tài)、把握新常態(tài)和引領新常態(tài)的先發(fā)優(yōu)勢。擁有的較高發(fā)展基礎和顯著生態(tài)優(yōu)勢為保持經濟較快增長提供了堅實基礎。當前，區(qū)位優(yōu)勢、開放優(yōu)勢、后發(fā)優(yōu)勢、戰(zhàn)略優(yōu)勢將得到重構，珠海的國家戰(zhàn)略地位將進一步提升。同時也要看到，全球經濟可能維持一段時間的平庸增長，發(fā)展中國家和地區(qū)利用低成本優(yōu)勢加速產業(yè)轉移，將削減高開放度的經濟發(fā)展動力。國內處于轉方式調結構的攻堅期，面臨“三期疊加”持續(xù)影響，新舊增長動力轉換需要過程。內外部交通連接瓶頸依然存在；創(chuàng)新驅動基礎相對

4、薄弱，民營經濟活力沒有充分激發(fā)；產業(yè)結構不盡合理，工業(yè)增量不足，產業(yè)集聚程度不高，骨干企業(yè)較少；外經貿結構優(yōu)化壓力較大；東西部和城鄉(xiāng)差距仍然較大，基本公共服務配置不夠均衡、質量不夠高；資源環(huán)境約束趨緊，城市管理精細化水平有待提升；領導干部用創(chuàng)新思維、改革手段和法治理念推動發(fā)展的能力有待提高，體制機制創(chuàng)新優(yōu)勢弱化。飲用水是指可以不經處理、直接供給人體飲用的水。水是體液的主要組成部分，是構成細胞、組織液、血漿等的重要物質。水作為體內一切化學反應的媒介，是各種營養(yǎng)素和物質運輸?shù)钠脚_。目前，飲用水以包裝類型為主，而常見的飲用水的類型主要有兩種：一是大桶瓶裝的飲用水，一般多用于商場、家庭、辦公室中，配以

5、一臺飲水機。二是小瓶裝的飲用水，大多數(shù)是500毫升為主，多用于超市等零售點，便于消費者即刻引用。近年我國包裝飲用水占全部飲料產量比重持續(xù)擴大，從2014年的46.87%一路上漲至2017年底的52.41%。我國桶裝水產量呈增長趨勢，2017年我國桶裝水產量為9535.73萬噸，同比增長0.82%。從生產地產量來看，2017年中國包裝飲用水產量中南地區(qū)最多，占比38%；其次是西南地區(qū)，占比達到20%；華東地區(qū)位居第三，占比為17%；東北、華北、西北地區(qū)產量較少，占比均低于15%。近年來，我國包裝飲用水行業(yè)市場零售額成穩(wěn)步增長。2016年零售額突破1500億元大關，年均復合增長率達到11.1%。預

6、計2018年中國瓶裝水行業(yè)市場零售額將突破1900億元。在消費升級的背景下，飲用水是人們生活中必不可少的元素之一，未來發(fā)展前景可觀。隨著我國居民對“健康”的生活用品表現(xiàn)出與日俱增的重視，健康、高品質的水質已經成為消費者們的主要追求。整個行業(yè)將呈現(xiàn)出以下發(fā)展趨勢：隨著人民物質生活和精神生活水平的不斷提高，順應“天然、營養(yǎng)、無公害、綠色”的消費趨勢，天然礦泉水作為最佳健康飲用水，必然成為人們的首選，天然礦泉水也必將成為我國飲用水市場的主導產品。隨著人們消費水平的提高以及對健康保健意識的不斷增強，消費者正逐步向大眾天然礦泉水和高端水消費升級。未來中國瓶裝水行業(yè)將進行第二輪洗牌，根據(jù)目前國內瓶裝水企業(yè)

7、的戰(zhàn)略布局，景田百歲山、昆侖山等高端品牌的銷售快速增長，從而帶動市場份額的上升；并且怡寶、農夫山泉均開始開拓自身的礦泉水業(yè)務以迎合消費升級的大趨勢。由此看出，未來幾年中國飲用水行業(yè)集中度將進一步得到提升。二、公司基本情況公司在發(fā)展中始終堅持以創(chuàng)新為源動力，不斷投入巨資引入先進研發(fā)設備，更新思想觀念，依托優(yōu)秀的人才、完善的信息、現(xiàn)代科技技術等優(yōu)勢，不斷加大新產品的研發(fā)力度，以實現(xiàn)公司的永續(xù)經營和品牌發(fā)展。公司不斷建設和完善企業(yè)信息化服務平臺，實施“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)專項行動，推廣適合企業(yè)需求的信息化產品和服務，促進互聯(lián)網(wǎng)和信息技術在企業(yè)經營管理各個環(huán)節(jié)中的應用，業(yè)通過信息化提高效率和效益。搭建信息化

8、服務平臺，培育產業(yè)鏈，打造創(chuàng)新鏈，提升價值鏈，促進帶動產業(yè)鏈上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展。三、項目基本情況以科學發(fā)展觀為指導，樹立創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，立足區(qū)域發(fā)展實際，堅持組織引導與市場主導并重，筑牢產業(yè)發(fā)展基礎與強化科技進步并重。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資14481.24萬元，其中：建設投資11129.65萬元，占項目總投資的76.86%；建設期利息223.20萬元，占項目總投資的1.54%；流動資金3128.39萬元，占項目總投資的21.60%。項目正常經營年份每年營業(yè)收入28900.00萬元，綜合總成本費用22182.46萬元

9、，稅金及附加154.74萬元，凈利潤4922.10萬元，財務內部收益率25.56%，財務凈現(xiàn)值6457.83萬元，全部投資回收期5.56年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所

10、產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資11129.65萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計9785.85萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為4481.08萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行

11、，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為4960.24萬元。主要設備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設備名稱數(shù)量購置費1主要生成設備543472.172輔助生成設備6396.823研發(fā)設備7446.424檢測設備5297.613環(huán)保設備4248.013其它設備299.20合計774960.243、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為344.53萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為1045.11萬元。（三）預備費本期項目預備費為298.69萬元。六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款4555.12萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息

12、223.20萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息223.2055.80167.401.1.1期初借款余額2277.561.1.2當期借款4555.122277.562277.561.1.3當期應計利息223.2055.80167.401.1.4期末借款余額2277.564555.121.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）223.2055.80167.402債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）223.205

13、5.80167.403.1建設期利息合計223.2055.80167.403.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為3128.39萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產0.0013744.191570

14、7.6519634.5619634.5619634.5619634.5619634.5619634.561.1應收賬款0.006184.887068.448835.558835.558835.558835.558835.558835.551.2存貨0.004810.475497.686872.106872.106872.106872.106872.106872.101.2.1原輔材料0.001443.141649.302061.632061.632061.632061.632061.632061.631.2.2燃料動力0.0072.1682.46103.08103.08103.08103.08

15、103.08103.081.2.3在產品0.002212.822528.943161.173161.173161.173161.173161.173161.171.2.4產成品0.001082.351236.981546.221546.221546.221546.221546.221546.221.3現(xiàn)金0.001099.531256.611570.761570.761570.761570.761570.761570.761.4預付賬款0.001649.311884.922356.152356.152356.152356.152356.152356.152流動負債0.0011554.32132

16、04.9416506.1716506.1716506.1716506.1716506.1716506.172.1應付賬款0.004159.554753.785942.225942.225942.225942.225942.225942.222.2預收賬款0.007394.778451.1610563.9510563.9510563.9510563.9510563.9510563.953流動資金0.002189.872502.713128.393128.393128.393128.393128.393128.394流動資金增加0.002189.87312.84625.685鋪底流動資金0.004

17、123.264712.305890.375890.375890.375890.375890.375890.37八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資14481.24萬元，其中：建設投資11129.65萬元，占項目總投資的76.86%；建設期利息223.20萬元，占項目總投資的1.54%；流動資金3128.39萬元，占項目總投資的21.60%。總投資及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資14481.24100.00%1.1建設投資11129.6576.86%1.1.1工程費用9785.8567.58%1.1.1.1建筑工程費4

18、481.0830.94%1.1.1.2設備購置費4960.2434.25%1.1.1.3安裝工程費344.532.38%1.1.2工程建設其他費用1045.117.22%1.1.2.1土地出讓金336.062.32%1.1.2.2其他前期費用709.054.90%1.2.3預備費298.692.06%1.2.3.1基本預備費122.390.85%1.2.3.2漲價預備費176.301.22%1.2建設期利息223.201.54%1.3流動資金3128.3921.60%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資14481.24萬元，其中申請銀行長期貸款4555.12萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經濟測

19、算基本假設及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入28900.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第

20、7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0020230.0023120.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.002增值稅0.00994.361136.411289.501289.501289.501289.501289.501289.502.1銷項稅0.002629.903005.603757.003757.003757.003757.003757.003757.002.2進項稅0.001635.541869.192467.502467.502467.502467.502467.502467.503稅金及附加0.00119.33136.

21、37154.74154.74154.74154.74154.74154.743.1城市維護建設稅0.0069.6179.5590.2790.2790.2790.2790.2790.273.2教育費附加0.0029.8334.0938.6838.6838.6838.6838.6838.683.3地方教育附加0.0019.8922.7325.7925.7925.7925.7925.7925.79（二）正常經營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=

22、1289.50萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用22182.46萬元，其中：可變成本19161.84萬元，固定成本3020.62萬元。正常經營年份項目經營成本21345.25萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。固定資產折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限12345678

23、9101房屋、建筑物20年1.1原值5712.025440.705169.384898.064626.744355.424084.103812.783541.463270.141.2當期折舊費271.32271.32271.32271.32271.32271.32271.32271.32271.32271.321.3凈值5440.705169.384898.064626.744355.424084.103812.783541.463270.142998.822機器設備15年2.1原值5304.774968.804632.834296.863960.893624.923288.952952.98

24、2617.012281.042.2當期折舊費335.97335.97335.97335.97335.97335.97335.97335.97335.97335.972.3凈值4968.804632.834296.863960.893624.923288.952952.982617.012281.041945.073合計3.1原值11016.7910409.509802.219194.928587.637980.347373.056765.766158.475551.183.2當期折舊費607.29607.29607.29607.29607.29607.29607.29607.29607.296

25、07.293.3凈值10409.509802.219194.928587.637980.347373.056765.766158.475551.184943.89（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加154.74萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=6562.80（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額

26、稅率=6562.8025.00%=1640.70（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現(xiàn)利潤總額6562.80萬元，繳納企業(yè)所得稅1640.70萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=6562.80-1640.70=4922.10（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0020230.0023120.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.002稅金及附加0.00119.33136.37154.74154.74154

27、.74154.74154.74154.743總成本費用0.0016790.5618587.8622182.4622182.4622182.4622182.4622182.4622182.464補貼收入5利潤總額0.003320.114395.776562.806562.806562.806562.806562.806562.806彌補以前年度虧損7應納所得稅額0.003320.114395.776562.806562.806562.806562.806562.806562.808所得稅0.00830.031098.941640.701640.701640.701640.701640.70164

28、0.709凈利潤0.002490.083296.834922.104922.104922.104922.104922.104922.1010期初未分配利潤0.000.002241.074984.118915.5912453.9215638.4218504.4721083.9111可供分配的利潤0.002490.085537.909906.2113837.6917376.0220560.5223426.5726006.0112提取法定盈余公積金0.00249.01553.79990.621383.771737.602056.052342.662600.6013可供投資者分配的利潤0.002241

29、.074984.118915.5912453.9215638.4218504.4721083.9123405.4114應付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.002241.074984.118915.5912453.9215638.4218504.4721083.9123405.4119息稅前利潤0.004373.345717.918426.708426.708426.708426.708426.708426.7020息稅折舊攤銷前利潤0.004987.356331.929040.719040.719040.719040.719040.7190

30、40.71十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=25.56%。本期項目投資財務內部收益率25.56%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=6457.83（萬元）。以上計算結果表明，財務

31、凈現(xiàn)值6457.83萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.56年。本期項目全部投資回收期5.56年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5

32、年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.0020230.0023120.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.001.1營業(yè)收入0.000.0020230.0023120.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.0028900.001.2補貼收入1.3回收固定資產余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出5564.825564.8218262.5518199.8624315.5421499.9921499.9921499.9921499.9921499.992.1建設投資5564.82556

33、4.822.2流動資金0.002189.87312.842815.552.3經營成本0.0015953.3517750.6521345.2521345.2521345.2521345.2521345.2521345.252.4稅金及附加0.00119.33136.37154.74154.74154.74154.74154.74154.742.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-5564.82-5564.821967.454920.144584.467400.017400.017400.017400.017400.014累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-5564.82-11129.64-9162.19-4242.05342.417