代際傳承、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及企業(yè)績(jī)效

1、代際傳承、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及企業(yè)績(jī)效第一章緒論第一節(jié)研究背景和意義我國(guó)改革開(kāi)放 30 年來(lái)，家族企業(yè)作為民營(yíng)企業(yè)的主力軍，推動(dòng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。家族企業(yè)因其特殊的文化底蘊(yùn)、組織結(jié)構(gòu)、公司治理和必要的代際傳承，深受學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。目前，我國(guó)家族企業(yè)的一代創(chuàng)業(yè)者以 50、60 歲居多，其二代也正是學(xué)成歸來(lái)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理家族企業(yè)躍躍欲試的時(shí)候。大多數(shù)家族企業(yè)正經(jīng)歷或即將面臨代際傳承的重要階段。福布斯發(fā)布的2014 年中國(guó)家族企業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，我國(guó) A 股上市家族企業(yè)中有 9.9%已經(jīng)完成二代接班，越來(lái)越多的二代參與家族企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，有能力的二代也將在未來(lái) 5-7 年內(nèi)基本完成接班。家族企業(yè)就是能

2、夠一代代傳承下去的企業(yè)（Ward，1987；Brockhaus，2004）。然而，國(guó)外家族企業(yè)代際傳承研究表明，只有 30%的家族企業(yè)能夠傳承到第二代，10%-15%的家族企業(yè)能延續(xù)到第三代，而能成功傳到第四代的家族企業(yè)僅為 3%（Churchill 和 Hatten，1987；Birley，1986）。同樣，富不過(guò)三代;也一直是困擾我國(guó)家族企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的最大難題（郭萍和陳凌，2010），現(xiàn)代家族企業(yè)難逃一代創(chuàng)業(yè)、二代守業(yè)、三代衰亡;的規(guī)律（儲(chǔ)小平，2000；李蕾 2003），民間一直流傳著三代消亡;論（蘇琦和李新春，2004）。代際傳承是保證家族企業(yè)財(cái)富、權(quán)力、精神的傳遞和延續(xù)的重要轉(zhuǎn)擇點(diǎn)，

3、基業(yè)長(zhǎng)青是家族和企業(yè)的共同追求，代際傳承的成功與否直接關(guān)系到家族企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)未來(lái)績(jī)效。本文重點(diǎn)關(guān)注代際傳承對(duì)家族企業(yè)績(jī)效的影響。我國(guó)家族企業(yè)的繼任仍然以子承父業(yè);模式為主（楊瑞龍和楊其靜，2001；陳凌和應(yīng)麗芬，2003；李松青和劉異玲，2010）。民企二代生存現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告顯示，72%的富二代認(rèn)為時(shí)代不同導(dǎo)致家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成功模式有所區(qū)別，有 45%的富二代并不贊同創(chuàng)一代的經(jīng)營(yíng)理念。….二、研究意義（一）理論意義第一，本文提出我國(guó)家族企業(yè)的定義應(yīng)當(dāng)涉及家族企業(yè)代際傳承的意圖和行為方面，拓展我國(guó)現(xiàn)代家族企業(yè)的概念界定。第二，本文根據(jù)接班二代在家族企業(yè)中經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的涉入程度

4、，將家族企業(yè)代際傳承過(guò)程分為參與管理（Involvement），共同管理（Co-management），接收管理（Takeover）三個(gè)階段，豐富了適用于我國(guó)家族企業(yè)的代際傳承模型。第三，本文對(duì)我國(guó)目前家族企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探討中國(guó)情境下二代推動(dòng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵和形式，豐富和完善家族企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型理論。第四，實(shí)證研究代際傳承和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性，同時(shí)考慮戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)代際傳承和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系起到的調(diào)節(jié)作用。我國(guó)對(duì)于代際傳承的理論研究已經(jīng)相對(duì)成熟，但實(shí)證研究的領(lǐng)域比較匱乏，補(bǔ)充和豐富代際傳承對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證證據(jù)。（二）實(shí)際價(jià)值首先，我國(guó)家族企業(yè)正經(jīng)歷或即將面臨著代際傳承的關(guān)鍵問(wèn)題，同時(shí)也受

5、到資本市場(chǎng)日益復(fù)雜化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，本文的代際傳承理論研究能為這些家族企業(yè)提供理論指導(dǎo)。其次，本文關(guān)于代際傳承過(guò)程中戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的研究成果將為家族企業(yè)轉(zhuǎn)型提供理論依據(jù)和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，為轉(zhuǎn)型中的家族企業(yè)提供導(dǎo)向，幫助創(chuàng)二代;積極的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型行為作出決策。最后，本文研究的家族企業(yè)代際傳承對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響能夠?yàn)檫@些家族企業(yè)提供數(shù)據(jù)參考和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，代際傳承過(guò)程中的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)作用研究將幫助家族企業(yè)正確判斷轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)、及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，實(shí)現(xiàn)企業(yè)績(jī)效的持續(xù)增長(zhǎng)。…第二章概念界定與文獻(xiàn)綜述第一節(jié)家族企業(yè)的概念界定家族企業(yè)的研究始于上世紀(jì) 60、70 年代，由于國(guó)外家族企業(yè)的蓬勃發(fā)

6、展和繁榮復(fù)興，國(guó)外國(guó)家理論界對(duì)家族企業(yè)的研究掀起了新的熱潮。我國(guó)家族企業(yè)制度自改革開(kāi)放以后重新恢復(fù)，直到上世紀(jì) 90 年代后國(guó)內(nèi)家族企業(yè)的研究才逐漸起步。任何一個(gè)領(lǐng)域的研究都要以基本概念為基礎(chǔ)，準(zhǔn)確、統(tǒng)一的定義是理論研究和邏輯分析的起點(diǎn)，最終將會(huì)影響到研究的溝通、比較和最終結(jié)果。對(duì)于家族企業(yè)的研究也不外乎如此。從上個(gè)世紀(jì)開(kāi)始，國(guó)外學(xué)者就試圖給家族企業(yè)下出一個(gè)嚴(yán)格、權(quán)威的定義，然而一直未能達(dá)成一致。本文將國(guó)外學(xué)者對(duì)家族企業(yè)的典型定義，分為偏向于企業(yè);和家族;兩個(gè)角度來(lái)界定。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，家族擁有企業(yè)的所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)的一定比例是判斷該企業(yè)是否屬于家族企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一。Lansberg（19

7、88）、Barnes 和 Hershon（1994）、Gersick（1997）等是基于所有權(quán)界定家族企業(yè)的典型代表。他們認(rèn)為家族是否擁有企業(yè)所有權(quán)是判斷其是否屬于家族企業(yè)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。Donckels 和 Frohlic（1991）認(rèn)為這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)達(dá)到一定比例，如家族擁有企業(yè)的所有權(quán)或股權(quán)達(dá)到 60%，則認(rèn)定為家族企業(yè)。也有 LaPorta 等人、Claessens 等人、Faeeio 等人的研究中，分別將臨界所有權(quán)比例確定為 10%、20%、30 %和 40%。第二節(jié)代際傳承理論研究代際傳承是家族企業(yè)可持續(xù)、成長(zhǎng)性發(fā)展不可避免的重要階段。30 多年前改革開(kāi)放時(shí)期興起的家族企業(yè)，目前已逐漸步入

8、一二代交接班階段，企業(yè)家正積極計(jì)劃傳承保證家族企業(yè)的代代相傳。大多數(shù)上市家族企業(yè)也正經(jīng)歷或即將面臨代際傳承的重要階段，代際傳承的成功與否直接關(guān)系到民營(yíng)上市公司的可持續(xù)發(fā)展和未來(lái)績(jī)效。家族企業(yè)代際傳承的不僅僅是財(cái)富（Lambrech，2005；儲(chǔ)小平，2004；陳凌，2009；李新春，2010），還包括權(quán)利交接（Bruneau，2002；楊瑞龍，2001；晁上，2002；陳凌和應(yīng)麗芬，2003）、精神延續(xù)（Litz 和 Kleysen，2001；李新春，2008；陳文婷，2011）、知識(shí)傳遞（Cabrera 等，2001；Elina，2004；陳凌和應(yīng)麗芬，2003；余向前，2013）、事業(yè)接班

9、（Lansberg，1999；李蕾，2003）等。成功的傳承在于家族企業(yè)財(cái)富、權(quán)力、精神的傳遞和延續(xù)，也是家族企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵。家族企業(yè)的代際傳承不是一般企業(yè)新老領(lǐng)導(dǎo)人交接那般簡(jiǎn)單。整個(gè)老一代創(chuàng)始人的退出和新二代接班人的進(jìn)入過(guò)程，可能需要一段很長(zhǎng)的交接班時(shí)間，而且需要綜合考慮所有權(quán)、家庭及公司的發(fā)展原理（Gersick，1998）。家族企業(yè)代際傳承階段最重要的一步繼任具有其獨(dú)有的復(fù)雜性，而且影響也會(huì)更為廣泛（Gersick，1998；陳凌和應(yīng)麗芬，2003）。王麗娜（2010）認(rèn)為，繼任是關(guān)系家族企業(yè)生死存亡的重大決策問(wèn)題，也是保有百年老店;持久昌盛的關(guān)鍵。….第三章理論分析與假設(shè)

10、提出.24第一節(jié)代際傳承與企業(yè)績(jī)效.24第二節(jié)代際傳承、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與企業(yè)績(jī)效.27第四章實(shí)證研究設(shè)計(jì) .30第一節(jié)樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源.30第二節(jié)變量定義和模型構(gòu)建.31第五章實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析.35第一節(jié)描述性統(tǒng)計(jì).35第二節(jié)相關(guān)性分析.36第三節(jié)多元回歸分析.38第四節(jié)穩(wěn)健性檢驗(yàn).41第五章實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析第一節(jié)描述性統(tǒng)計(jì)本文研究了 2010-2012 年 A 股主板 215 家上市家族企業(yè)的數(shù)據(jù)，共取得 645個(gè)觀測(cè)值。根據(jù) EXCEL 表格的簡(jiǎn)單計(jì)算和統(tǒng)計(jì)，不考慮 2010-2012 年內(nèi)部分家族企業(yè)接班二代的職位變更，截至 2012 年底，215 家上市家族企業(yè)中有 155 家仍然是一

11、代掌權(quán)（占 72.09%），有 60 家（占 27.91%）已經(jīng)進(jìn)入到代際傳承階段，其中只有 19 家（占 8.84%）家族企業(yè)完全由二代接收接管完成傳承。本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表 5-1 所示，統(tǒng)計(jì)了各個(gè)主要變量的樣本數(shù)、均值、標(biāo)準(zhǔn)差、中位數(shù)、最小值和最大值。因變量企業(yè)績(jī)效的衡量指標(biāo)資產(chǎn)凈利率（ROA）均值為0.0428，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0507，最小值和最大值分別為-0.3264和0.2466。自變量參與管理（INVO）、共同管理（COMA）和接收管理（TAKE）都是虛擬變量，取值為 1 或 0，均值分別為 0.0946、0.0884 和 0.0759，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 0.2929、0.28

12、41 和 0.2651，其中二代接收管理所占比重較小，與 EXCEL 統(tǒng)計(jì)一致。自變量虛擬變量取值為 0 的概率過(guò)大，有可能會(huì)影響實(shí)證結(jié)果。調(diào)節(jié)變量戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型（TRAN）的均值為 0.2946，標(biāo)準(zhǔn)差為 0.4562，與參與管理、共同管理與接收管理的均值之和保持在一個(gè)水平上，說(shuō)明代際傳承和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可能存在一致性。其余控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)也沒(méi)有異常和缺失的情況。 /.結(jié)論本文從代際傳承的過(guò)程觀出發(fā)，將代際傳承分為參與管理、共同管理和接收管理三個(gè)階段，分別研究代際傳承不同階段下的家族企業(yè)績(jī)效。同時(shí)，結(jié)合代際傳承過(guò)程中發(fā)生的家族企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，考慮由二代推動(dòng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的影響，分析戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

13、對(duì)代際傳承與企業(yè)績(jī)效之間相關(guān)性的調(diào)節(jié)作用。本文實(shí)證研究了 2010-2012 年 A 股主板的上市家族企業(yè)，得出如下結(jié)論。首先，接班二代經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的涉入程度與家族企業(yè)績(jī)效存在一定的相關(guān)性。二代進(jìn)入家族企業(yè)高管參與管理，擔(dān)任董事、監(jiān)事、副總經(jīng)理等重要但非關(guān)鍵職位，參與家族企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略決策，能夠建立信任、加強(qiáng)交流和合作，減少信息不對(duì)稱(chēng)，與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。二代擔(dān)任總經(jīng)理、總裁、副董事長(zhǎng)等關(guān)鍵職位，與一代共同管理家族企業(yè)，能夠減小代理成本，加強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，與家族企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。二代擔(dān)任董事長(zhǎng)接收管理家族企業(yè)時(shí)，理論分析認(rèn)為家族企業(yè)績(jī)效會(huì)變差，但是實(shí)證檢驗(yàn)中由于完成接班的樣本較少等客觀原因，沒(méi)能驗(yàn)證接收管理和企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，盡管如此，本文仍然為二代接管家族企業(yè)的績(jī)效研究提供了研