金融學(xué)例題及答案

1、2中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)是什么 ?試通過(guò)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)說(shuō)明其特定的職能。答：（1）中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下 幾個(gè)方面： 中央銀行的活動(dòng)不以盈利為目的。獲取利潤(rùn)是商業(yè)銀行業(yè)務(wù) 經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。中央銀行向政府和銀行提供資金融通和劃撥清算等方面 的業(yè)務(wù)時(shí)，也收取利息和費(fèi)用， 但中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)卻不是獲 取利潤(rùn)，而是制定實(shí)施貨幣政策以確保貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 中央銀行與國(guó)家政府關(guān)系密切，享有國(guó)家法律上所授予的特 權(quán)。各國(guó)建立中央銀行的主要目的在于借助中央銀行制定實(shí)施宏觀金 融政策，管理和監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)， 要達(dá)到這一目的， 必須使中央銀行具 有一般商業(yè)銀行所不具備

2、的超然地位和特權(quán)地位。 這種地位借助法律 來(lái)實(shí)現(xiàn)， 即國(guó)家賦予中央銀行以法定職責(zé)， 明確其在制定和執(zhí)行貨幣 政策上具有相對(duì)獨(dú)立性，享有壟斷貨幣發(fā)行、代理國(guó)家金庫(kù)、掌握發(fā) 行基金、集中保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、制定基準(zhǔn)利率、管理金融 市場(chǎng)等一般銀行所沒(méi)有的特權(quán)。 中央銀行具有特殊的業(yè)務(wù)對(duì)象。中央銀行不對(duì)工商企業(yè)和個(gè) 人辦理業(yè)務(wù)， 其業(yè)務(wù)對(duì)象是政府和各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)。 而且中央銀行的業(yè) 務(wù)活動(dòng)涉及的是貨幣政策、利率政策、匯率政策等宏觀金融活動(dòng)，即 以宏觀金融領(lǐng)域作為活動(dòng)范圍。 中央銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性高。中央銀行持有具有較高流動(dòng)性的資產(chǎn)（現(xiàn)金、短期公債、部分能隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券等） ，旨在靈活調(diào)節(jié)貨幣供求

3、，確保經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定。 中央銀行不在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。根據(jù)國(guó)際法的有關(guān)規(guī)定，一國(guó)中央銀行在他國(guó)只能設(shè)置代理處或分理處而不能設(shè)立分支行，不能在他國(guó)發(fā)行貨幣、經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，不能與他國(guó)商業(yè)銀行發(fā)生任 何聯(lián)系。（2）由于各個(gè)國(guó)家的金融制度、信用方式等方面存在著差異，各 國(guó)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，其中的項(xiàng)目多寡以及包括的內(nèi)容頗不一 致。這里僅就中央銀行最主要的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目概括成表101，旨在概略表明其業(yè)務(wù)基本關(guān)系。中央銀行在履行職能時(shí)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表上的記 載得到概括反映。中央銀行一般是一國(guó)通貨的惟一發(fā)行銀行，因此，流通中的通貨是 中央銀行負(fù)債的一個(gè)主要項(xiàng)目。作為銀行的銀行，它與商業(yè)

4、銀行等金 融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中 央銀行的存款（包括準(zhǔn)備金存款）和列于資產(chǎn)方的貼現(xiàn)及放款；作為 國(guó)家的銀行，它在業(yè)務(wù)上與政府的關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的接受?chē)?guó) 庫(kù)等機(jī)構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過(guò)持有政府債券融資給政府，以及為國(guó)家儲(chǔ)備外匯、黃金等項(xiàng)目。表10 1中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表示要資產(chǎn)負(fù)債國(guó)外資產(chǎn)流通中通貨貼現(xiàn)和放款商業(yè)銀仃等金融機(jī)構(gòu)存款政府債券和財(cái)政借款國(guó)庫(kù)及公共機(jī)構(gòu)存款外匯、黃金儲(chǔ)備對(duì)外負(fù)債其他資產(chǎn)其他負(fù)債和資本項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)由此可見(jiàn)，中央銀行具有發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國(guó)家的銀行三大職能，具體體現(xiàn)在： 發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行就是壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國(guó)惟

5、一的現(xiàn)鈔發(fā) 行機(jī)構(gòu)。目前，世界上幾乎所有國(guó)家的現(xiàn)鈔都由中央銀行發(fā)行。一般 硬輔幣的鑄造、發(fā)行，也多由中央銀行經(jīng)管。銀行券的發(fā)行是中央銀行的重要資金來(lái)源，為中央銀行調(diào)節(jié)金 融活動(dòng)提供了資金實(shí)力。 銀行的銀行作為銀行固有的業(yè)務(wù)特征一一辦理“存、放、匯”，同樣是中央銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，只不過(guò)業(yè)務(wù)對(duì)象不是一般企業(yè)和個(gè)人而是商 業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)。作為銀行的銀行，其職能具體表現(xiàn)在三個(gè)方 面：集中存款準(zhǔn)備、最終貸款人、組織全國(guó)的清算。 國(guó)家的銀行國(guó)家的銀行，是指中央銀行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理 國(guó)庫(kù)收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù)。 作為國(guó)家銀行的職能，主要 是通過(guò)以下幾方面得到體現(xiàn)：代理國(guó)庫(kù)、

6、代理國(guó)家債券的發(fā)行、對(duì)國(guó) 家財(cái)政給予信貸支持、保管外匯和黃金儲(chǔ)備，進(jìn)行外匯、黃金的買(mǎi)賣(mài)和管理、制定和實(shí)施貨幣政策、制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。 此外，中央銀行作為國(guó)家的銀行，還代表政府參加國(guó)際金融組織，出 席各種國(guó)際性會(huì)議， 從事國(guó)際金融活動(dòng)以及代表政府簽訂國(guó)際金融協(xié) 定；在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中，充當(dāng)政府的顧問(wèn)，提供經(jīng)濟(jì)、金融情 報(bào)和決策建議。7近幾十年來(lái)，投資基金迅速發(fā)展的原因是什么 ?我國(guó)的投資基金 近些年來(lái)也有較快的發(fā)展， 但主要是各種證券投資基金而罕有貨幣市 場(chǎng)基金，為什么 ?答：（ 1）投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。 投資基金集中投資者的資金，由基金托管人委托職

7、業(yè)經(jīng)理人員管理， 專(zhuān)門(mén)從事證券投資活動(dòng)。投資基金之所以獲得如此迅速的發(fā)展，與一系列復(fù)雜的因素如金融 市場(chǎng)發(fā)展程度、金融風(fēng)險(xiǎn)程度、社會(huì)專(zhuān)業(yè)化分工程度等等有關(guān)。在金 融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、專(zhuān)業(yè)化分工程度不高的社會(huì)中，因?yàn)榻灰灼贩N少，交 易技術(shù)簡(jiǎn)單，證券投資者即便不是專(zhuān)業(yè)人士，也可以應(yīng)付自如，甚至 取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。但隨著證券市場(chǎng)品種增加，交易的復(fù)雜程度提高， 專(zhuān)營(yíng)此道的專(zhuān)業(yè)人士與其他人相比，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面的差距越來(lái)越 大。將個(gè)人不多的資金委托給專(zhuān)門(mén)的投資管理人集中運(yùn)作， 也可以實(shí) 現(xiàn)投資分散化和降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。 此外，各國(guó)養(yǎng)老金制度的建立和發(fā)展，也為集合式基金運(yùn)作模式的發(fā)展起到了巨大的推進(jìn)作用（2）我國(guó)罕有

8、貨幣市場(chǎng)基金的原因我國(guó)貨幣市場(chǎng)發(fā)展不足，這是制約貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的最大原因。 美國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金之所以發(fā)展較快， 是因?yàn)槠湄泿攀袌?chǎng)具備了下述 條件：一是有著豐富的貨幣市場(chǎng)工具可供投資； 二是有著不同類(lèi)型的 眾多市場(chǎng)參與者； 三是利率是市場(chǎng)化的； 四是有著優(yōu)化的結(jié)構(gòu)和層次， 比如不同的信用級(jí)別與不同的稅收優(yōu)惠程度；五是清算系統(tǒng)高效便 捷。我國(guó)貨幣市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短，不具備以上條件，不可避免地會(huì)影響貨 幣市場(chǎng)基金的發(fā)展： 貨幣市場(chǎng)工具少。目前我國(guó)貨幣市場(chǎng)沒(méi)有大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)本票、 具有不同稅收制度安排的市政債券等工具， 短期國(guó)債也比 較少，貨幣市場(chǎng)基金的投資組合對(duì)象范圍由此受到較大限制， 收益必

9、然也受到影響。 市場(chǎng)主體的同質(zhì)性會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性問(wèn)題。我國(guó)貨幣市場(chǎng)主體實(shí)力 相差懸殊，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行占主導(dǎo)地位，一旦市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化， 會(huì)出現(xiàn)有行無(wú)市的流動(dòng)性問(wèn)題，從而影響貨幣市場(chǎng)基金的進(jìn)出。 市場(chǎng)利率存在一定的扭曲。由于缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段，加上市場(chǎng)主體的非理性炒作，利率結(jié)構(gòu)不合理、利率水平存在扭曲現(xiàn)象， 這可能導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)基金承擔(dān)一定的利率風(fēng)險(xiǎn)。 貨幣市場(chǎng)參與者資信差別大，存在違約風(fēng)險(xiǎn)。 清算系統(tǒng)的效率有待提高。我國(guó)銀行間支付清算系統(tǒng)還處于建 設(shè)完善過(guò)程中，效率較低， 不能完全滿足貨幣市場(chǎng)的發(fā)展要求，這也 會(huì)影響到貨幣市場(chǎng)基金的清算效率。 另外，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程和中央 銀行貨幣政策調(diào)控方式的

10、轉(zhuǎn)變， 也是影響貨幣市場(chǎng)、 進(jìn)而影響到貨幣 市場(chǎng)基金發(fā)展的重要因素。 在一個(gè)轉(zhuǎn)軌的金融市場(chǎng)中， 貨幣政策的決 策和操作會(huì)受到多種不確定因素的影響， 這在事實(shí)上也會(huì)成為貨幣市 場(chǎng)基金經(jīng)營(yíng)管理和穩(wěn)定發(fā)展的一個(gè)制約因素。 其次，貨幣市場(chǎng)基金相 關(guān)法規(guī)不明確，也會(huì)制約貨幣市場(chǎng)基金在未來(lái)的發(fā)展。4在資本市場(chǎng)上，企業(yè)是直接在一級(jí)市場(chǎng)上籌集資金，那為什么 還必須同時(shí)有二級(jí)市場(chǎng)的存在和充分發(fā)展 ?答：（1）一級(jí)市場(chǎng)，是組織證券發(fā)行的市場(chǎng)。凡新公司成立發(fā) 行股票，老公司增資發(fā)行股票，政府及工商企業(yè)發(fā)行債券等，都構(gòu)成 發(fā)行市場(chǎng)的活動(dòng)。在發(fā)行市場(chǎng)上，發(fā)行人或者自己直接，或者借助中 介機(jī)構(gòu)的幫助發(fā)行證券。 由于中介機(jī)

11、構(gòu)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和大量信息， 絕 大多數(shù)的證券發(fā)行均通過(guò)它們完成。 發(fā)行市場(chǎng)通常無(wú)固定場(chǎng)所， 是一 個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)。 發(fā)行市場(chǎng)在發(fā)揮融資功能的同時(shí)， 還發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)與 信息傳遞的功能。好的發(fā)行市場(chǎng)能夠相對(duì)準(zhǔn)確地確定金融資產(chǎn)價(jià)值。（2）二級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)。當(dāng)股 東想轉(zhuǎn)讓股票或債券持有人想將未到期債券提前變現(xiàn)時(shí)， 均需在流通 市場(chǎng)上尋找買(mǎi)主。 當(dāng)希望將資金投資于股票或者債券等長(zhǎng)期金融工具 的人想進(jìn)行此類(lèi)投資時(shí)， 可以進(jìn)入流通市場(chǎng)， 從希望提前變現(xiàn)的人手 里購(gòu)買(mǎi)尚未到期的證券， 實(shí)現(xiàn)投資。 股票流通市場(chǎng)的主要場(chǎng)所是證券 交易所，但也有場(chǎng)外市場(chǎng)； 債券二級(jí)市場(chǎng)則主要以場(chǎng)外市場(chǎng)為主。流 通市場(chǎng)最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果沒(méi)有流通市 場(chǎng)，許多長(zhǎng)期融資將無(wú)法完成。流通市場(chǎng)同樣具有價(jià)值確定的功能。（3）一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)有著緊密的相互依存關(guān)系。一級(jí)市 場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)存