人民幣匯率改革風(fēng)險論文

1、人民幣匯率改革風(fēng)險論文內(nèi)容提要:在人民幣匯率形成機(jī)制的改革進(jìn)程中,如何應(yīng)對匯率風(fēng)險成為商業(yè)銀行當(dāng)前面臨的一個重要問題。隨著人民幣匯率制度改革的深化,商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理的復(fù)雜性和難度將不斷增加。本文分析了人民幣匯率改革進(jìn)程中商業(yè)銀行所面對的匯率風(fēng)險,以及應(yīng)對的基本手段,提出了應(yīng)對匯率風(fēng)險的建議。 關(guān)鍵詞:匯率改革商業(yè)銀行匯率風(fēng)險 2005年7月21日,中國人民銀行發(fā)布公告,我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。人民幣匯率市場化的改革,要求商業(yè)銀行加強(qiáng)匯率風(fēng)險的防范。商業(yè)銀行如何適應(yīng)人民幣匯率形成機(jī)制

2、改革,控制匯率風(fēng)險,成為商業(yè)銀行迫切需要解決的問題。 一、商業(yè)銀行在人民幣匯率改革進(jìn)程中面臨的匯率風(fēng)險 商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險很多,可以從多個角度進(jìn)行分類。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會1997年9月公布的有效銀行監(jiān)管的核心原則,將商業(yè)銀行風(fēng)險分為信用風(fēng)險、國家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險八類。市場風(fēng)險的一個具體內(nèi)容是外匯風(fēng)險。銀行作為外匯市場的造市者向客戶公布牌價并持有各類幣種的敞口頭寸,在匯率波動劇烈時,外匯業(yè)務(wù)內(nèi)在的風(fēng)險特別是外匯敞口頭寸的風(fēng)險會增大。商業(yè)銀行匯率風(fēng)險主要是由于匯率波動的時間差、地區(qū)差以及幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的。匯率波動帶來的風(fēng)險分

3、為交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險三種類型。 交易風(fēng)險是指銀行在對客戶外匯買賣業(yè)務(wù)或在以外幣進(jìn)行貸款、投資以及隨之進(jìn)行的外匯兌換活動中,因匯率變動可能遭受的損失。比如,銀行開展代客購匯業(yè)務(wù),如果在得到客戶定單與交割期間匯率發(fā)生異常變動,就可能給銀行造成損失;銀行的外匯存款和外匯貸款的幣種頭寸不匹配時,銀行的匯率風(fēng)險就會增加;外幣存款期限與外幣資金運(yùn)用的期限不匹配時,也會導(dǎo)致匯率風(fēng)險上升;銀行在日常經(jīng)營管理中需要保留一定量的未平盤頭寸,也承擔(dān)了匯率風(fēng)險。 折算風(fēng)險是指由于匯率變動而引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表某些外匯項目全額變動的風(fēng)險,其產(chǎn)生是因為進(jìn)行會計處理時將外幣折算為本國貨幣計算,而不同時期使用的匯

4、率不一致,所以可能出現(xiàn)會計核算的損益。比如:銀行為了編制合并財務(wù)報表,需要將以外幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債換算成本幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債,這是就會面臨匯率換算的風(fēng)險,從而影響銀行的財務(wù)報告結(jié)果。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指由于匯率非預(yù)期變動引起商業(yè)銀行未來現(xiàn)金流量變化的可能性,它將直接影響商業(yè)銀行整體價值的變動。匯率變動可能引起利率、價格、進(jìn)出口、市場總需求等經(jīng)濟(jì)情況的變化,這些又將直接或間接地對本行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、結(jié)構(gòu)、結(jié)售匯、國際結(jié)算業(yè)務(wù)量等產(chǎn)生影響。如:本幣匯率上升時,國內(nèi)出口下降,收匯減少;進(jìn)口增長,對外付匯增加;外資外債流入減少,對外投資則可能擴(kuò)大。 當(dāng)前,商業(yè)銀行面臨的匯率風(fēng)險表現(xiàn)在以下三個方面: 第一,商

5、業(yè)銀行外匯資本金面臨的匯率風(fēng)險。目前,國內(nèi)商業(yè)銀行的外匯資本金來源可主要分為三類:一是在境外股票市場,通過公開發(fā)行上市募集的外匯資金;二是由境外的戰(zhàn)略投資者認(rèn)購一部分股權(quán)形成的外匯資本金;三是由國家通過外匯儲備注資方式形成的外匯資本金。受到人民幣匯率波動的影響,銀行的外匯資本金折算成人民幣資本數(shù)額也會發(fā)生變動。如果人民幣出現(xiàn)較大幅度升值,則商業(yè)銀行的總資本金數(shù)額可能會發(fā)生較大縮水,這無疑對商業(yè)銀行的資本充足率水平和經(jīng)營績效會產(chǎn)生不利影響。 第二,資產(chǎn)與負(fù)債的匯率風(fēng)險敞口。在國際匯率有變動時,銀行外匯資產(chǎn)的頭寸匹配和幣種搭配是否合理,將直接影響到商業(yè)銀行的抗風(fēng)險能力。隨著我國開放型經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展

6、,企業(yè)外匯資金需求不斷上升。對比快速增長的外匯資金需求,商業(yè)銀行的外匯資金來源并沒有顯著增加。在過去兩年中,國內(nèi)銀行體系的外幣業(yè)務(wù)貸存比一度高達(dá)90%以上,反映出銀行外匯資金供應(yīng)相當(dāng)緊張。在這種情況下,為了保證外匯信貸業(yè)務(wù)的需要,多家銀行向主管部門申請了以人民幣資金購買外匯,并向客戶發(fā)放外匯貸款。這樣做雖然解決了外匯資金來源問題,但是也造成了銀行外匯資產(chǎn)與人民幣負(fù)債之間的幣種不匹配。當(dāng)人民幣出現(xiàn)升值時,必然給商業(yè)銀行帶來匯率損失。 第三,結(jié)售匯等中間業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險。由于人民幣匯率浮動頻率和區(qū)間不斷加大,商業(yè)銀行的結(jié)售匯等中間業(yè)務(wù)的匯率問題也逐漸顯現(xiàn)出來。按照新的匯率形成機(jī)制,人民幣兌美元匯率每

7、天的波動幅度在千分之三以內(nèi)。目前,國內(nèi)銀行人民幣兌美元的牌價一般按照前一天人民銀行公布的中間價確定,同時對前一天各分支機(jī)構(gòu)結(jié)售匯的軋差頭寸在市場中平盤。如果出現(xiàn)市場平盤價低于對客戶的結(jié)算價,銀行就要承擔(dān)其中的匯率損失。 二、商業(yè)銀行應(yīng)對匯率風(fēng)險的手段 20世紀(jì)80年代以來,金融創(chuàng)新和衍生工具的迅速發(fā)展,既給銀行業(yè)帶來了新的業(yè)務(wù)機(jī)遇和盈利增長點(diǎn),同時也對銀行管理風(fēng)險的能力提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。隨著中國經(jīng)濟(jì)國際化程度日益加深,中國銀行業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債對匯率和利率的波動變得更加敏感。利用外匯衍生產(chǎn)品則是規(guī)避外匯市場風(fēng)險最直接、最有效的手段。對商業(yè)銀行來說,不僅要規(guī)避自有資產(chǎn)、負(fù)債的風(fēng)險或為套利進(jìn)行衍生產(chǎn)品

8、交易,同時還要向客戶提供衍生產(chǎn)品交易服務(wù)。在人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中,商業(yè)銀行必然面臨匯率變動的風(fēng)險,在不斷推出新的金融衍生產(chǎn)品來防范匯率風(fēng)險時,對商業(yè)銀行自身經(jīng)營管理也提出了更高的要求。 國外的環(huán)境也要求我國商業(yè)銀行加強(qiáng)外匯管理和外匯風(fēng)險的防范。國際金融市場匯率變動頻繁,特別是日元、馬克與美元匯率的波動劇烈,直接影響到商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)及負(fù)債的市場價值,使擁有大量外匯資產(chǎn)和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行面臨較高的匯率風(fēng)險。 規(guī)避匯率風(fēng)險的手段就是對沖風(fēng)險,利用有效的衍生工具來規(guī)避風(fēng)險,但是目前市場上的工具太少,難以提供更好的手段來規(guī)避風(fēng)險。從目前的情況來看,銀行可供使用的金融衍生產(chǎn)品單一,主要集

9、中在人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯,而市場成交量規(guī)模也不大。人民幣匯率形成機(jī)制改革對銀行的風(fēng)險規(guī)避提出了更高的要求。在匯率市場化的同時,匯率隨市場波動的風(fēng)險就成為銀行迫切需要解決的問題。商業(yè)銀行應(yīng)對風(fēng)險的手段主要有以下幾種,并受人民銀行的管理。 1、即期外匯市場 即期外匯市場是外匯遠(yuǎn)期交易工具的基礎(chǔ),外匯遠(yuǎn)期合約的定價需要即期匯率,因此需要不斷完善即期外匯市場。如:減少中央銀行對外匯市場的干預(yù)程度,由商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)維持市場均衡的職能,使即期匯率逐漸市場化;放松對銀行即期外匯交易的頭寸限制,使其能夠根據(jù)自身需要決定持有外匯頭寸的規(guī)模以及進(jìn)行保值或投資行為;逐步允許投資項目的參與即期外匯交易,擴(kuò)大市場交

10、易規(guī)模,提高市場流動性。 2、開辦銀行間遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù) 銀行間遠(yuǎn)期外匯交易是指交易雙方以約定的外匯幣種、金額、匯率,在約定的未來某一日期交割的人民幣對外匯的交易。 國際業(yè)務(wù)受匯率變動的影響是各家銀行都無法回避的,銀行在辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)中,會持有遠(yuǎn)期外匯頭寸。但國內(nèi)并沒有合適的渠道進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯頭寸拋補(bǔ),很多國內(nèi)銀行都選擇各種間接方式予以拋補(bǔ)。而遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)的推出為銀行回避匯率風(fēng)險提供了相應(yīng)的避險工具。 從人民幣遠(yuǎn)期交易本身來看,一方面要考慮監(jiān)管、法規(guī)制度層面是否健全完善。往往在推出產(chǎn)品的時候,政策是比較早的出臺了,但仍有許多不健全的地方。由于我國金融市場規(guī)模有限、市場的流動性不十分透明、市場工具也

11、有所欠缺,這就要求我們根據(jù)企業(yè)自身的供求去選擇合適的工具,這樣統(tǒng)計的數(shù)據(jù)和流動面是比較理性的。另一方面,我們正處在計劃和市場之間的轉(zhuǎn)換階段,計劃的手段和強(qiáng)度特別大,市場的來源 部分在增強(qiáng),但是市場的工具是比較弱的。政策與市場的博弈不是很對稱。利用市場化的手段和工具來發(fā)展中國的金融市場是一個利好,但目前,市場的風(fēng)險主要集中于市場本身流動性的風(fēng)險和由此而帶來的道德風(fēng)險。這個道德風(fēng)險是超約束的,它與個人的品行、監(jiān)管的漏洞聯(lián)系在一起。因此,在發(fā)展銀行間外匯業(yè)務(wù)時,要注意防范市場風(fēng)險。 3、開展掉期交易 掉期交易是指一筆即期與一筆遠(yuǎn)期交易的組合,是一種常用的對敞口頭寸進(jìn)行套期保值的方式。在人民幣與外幣掉

12、期業(yè)務(wù)中,境內(nèi)機(jī)構(gòu)與銀行有一前一后不同日期、兩次方向相反的本外幣交易。在前一次交易中,境內(nèi)機(jī)構(gòu)用外匯按照約定匯率從銀行換入人民幣,在后一次交易中,該機(jī)構(gòu)再用人民幣按照約定匯率從銀行換回外匯;上述交易也可以相反辦理。掉期交易成為中央銀行進(jìn)行干預(yù)本國外匯市場,進(jìn)行外匯儲備風(fēng)險管理的有效工具。由于掉期交易操作靈活,適合在本國資本市場深度不夠,避免對即期外匯市場直接影響的情況,掉期交易在遠(yuǎn)期外匯交易中占有非常重要的地位。隨著我國匯率形成機(jī)制改革的逐步推進(jìn),掉期交易將廣泛使用在我國的外匯交易市場,成為主要的匯率風(fēng)險規(guī)避工具之一。 掉期交易市場可引入做市商制度。由于掉期交易的風(fēng)險較低,銀行可持有比即期頭寸

13、更多的掉期頭寸,并且可以將掉期頭寸持有至下一個交易日,而對于即期外匯頭寸,銀行通常在交易日當(dāng)天結(jié)算頭寸來避免承擔(dān)匯率風(fēng)險。在風(fēng)險管理上,銀行可以擁有一個較高掉期頭寸,不需要頻繁地通過經(jīng)紀(jì)商或銀行間市場進(jìn)行沖抵掉期頭寸,可以節(jié)約交易成本。 4、外匯期貨、期權(quán)交易 外匯期貨是指簽訂貨幣期貨交易合同的買賣雙方約定在將來某時刻,按既定的匯率,相互交割若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)額的貨幣。外匯期貨交易作為外匯遠(yuǎn)期交易工具的一種,與遠(yuǎn)期外匯交易相互補(bǔ)充,發(fā)揮著特定的作用。外匯期貨市場的存在,使套利者能夠在外匯遠(yuǎn)期市場和外匯期貨市場這兩個市場進(jìn)行套利活動,從而有助于保持兩個市場的價格聯(lián)系,有利于價格形成的合理化。外匯期貨

14、市場具有保證金交易、雙向交易和對沖機(jī)制等特點(diǎn),可以吸引社會公眾參與。 以上四種匯率風(fēng)險防范的手段,由于交易方式各有不同,交易風(fēng)險和交易成本存在差異,各自所適用的環(huán)境也有所不同,因此,在人民幣匯率形成機(jī)制改革不斷推進(jìn)的情況下,應(yīng)循序漸進(jìn)地推出遠(yuǎn)期外匯產(chǎn)品。目前,在完善即期外匯市場的同時,應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展人民幣與外匯間外匯遠(yuǎn)期市場,積極開展掉期交易,隨著人民幣匯率改革進(jìn)一步深化,匯率市場化程度的提高,適時推出外匯期貨、期權(quán)產(chǎn)品。 同時,可借鑒發(fā)展中國家匯率自由化進(jìn)程中規(guī)避匯率風(fēng)險的經(jīng)驗。從匯率改革成功國家的經(jīng)驗,可以看到很多國家在匯率制度改革以后,都進(jìn)行了外匯市場的完善,增加交易品種,來防范匯率風(fēng)險。例

15、如,韓國從1980年2月開始,韓元與美元脫鉤,引入盯住一攬子匯率制度,開始匯率制度市場化的改革。由于匯率浮動空間加大,企業(yè)、銀行面臨的匯率風(fēng)險增加,為了滿足企業(yè)的避險需求,1980年7月,政府當(dāng)局批準(zhǔn)了韓元與外國貨幣間的遠(yuǎn)期交易。1982年7月,外匯指定銀行與客戶間遠(yuǎn)期交易的最長期限從6個月延長至1年,并取消了對外匯指定銀行間遠(yuǎn)期交易到期日的限制。對于遠(yuǎn)期合約的期限沒有特別限制,但是外匯指定銀行和非銀行客戶間遠(yuǎn)期合約的期限必須以真實(shí)交易為基礎(chǔ)。1983年5月,韓國政府取消了外國貨幣對韓元遠(yuǎn)期交易的資格限制,以前只有美元、英鎊、馬克和日元具有交易資格。1983年11月,韓國政府取消了對央行與國外

16、銀行分行進(jìn)行掉期交易的限制,允許到期日在1年以上的長期掉期交易。隨著80年代后期經(jīng)常項目赤字轉(zhuǎn)為盈余,曾經(jīng)因為長期經(jīng)常項目赤字處于嚴(yán)格管制下的外匯交易也開始實(shí)施自由化。匯率制度、頭寸管理和基本備案文件要求等領(lǐng)域開始解除管制。1987年10月,韓國政府取消了對韓元與外國貨幣間遠(yuǎn)期交易合約的期限限制。1997年金融危機(jī)爆發(fā)后,韓國政府實(shí)行了完全浮動的匯率制度,匯率由供求關(guān)系決定。由于匯率風(fēng)險的進(jìn)一步加大,政府又免除了對遠(yuǎn)期和衍生產(chǎn)品交易的真實(shí)貿(mào)易背景的要求,并可通過外匯指定銀行進(jìn)行所有的衍生產(chǎn)品交易,包括韓元/美元的期貨與期權(quán)。由于外匯衍生交易品種的增加,逐漸滿足了匯率避險要求。我們可以借鑒韓國政

17、府逐步放寬對外匯交易的限制來規(guī)避匯率風(fēng)險。 三、我國商業(yè)銀行應(yīng)對匯率風(fēng)險的建議 隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革市場化進(jìn)程的深化,金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的層出不窮,我國的商業(yè)銀行面臨著巨大的挑戰(zhàn),同時也面臨著空前的機(jī)遇。國內(nèi)銀行業(yè)如何在競爭中不斷壯大自身實(shí)力和競爭力,提高外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力,適應(yīng)人民幣匯率形成機(jī)制改革,這是擺在我們面前緊迫的課題。 對于匯率風(fēng)險,商業(yè)銀行應(yīng)該充分發(fā)揮其中介作用,利用衍生工具為自己和其他經(jīng)濟(jì)主體提供規(guī)避風(fēng)險的產(chǎn)品和服務(wù)。開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)對中國商業(yè)銀行意義重大,它不僅為商業(yè)銀行的外匯資產(chǎn)和負(fù)債提供了規(guī)避風(fēng)險的管理工具和手段,更重要的是為中資銀行轉(zhuǎn)變增長方式、擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)

18、收入提供了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。然而,目前中資銀行對此項業(yè)務(wù)的認(rèn)識水平和運(yùn)用能力還很弱,因此,要加強(qiáng)培養(yǎng)金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理能力,提高防范和控制金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險的水平和能力,應(yīng)對人民幣匯率改革進(jìn)程中的匯率風(fēng)險。 1、加強(qiáng)防范和控制風(fēng)險制度和內(nèi)部控制建設(shè) 人民幣匯率形成機(jī)制改革后,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體對市場提供更多、更好的匯率避險服務(wù)有了更高的要求,人民幣對外幣間遠(yuǎn)期和掉期交易是銀行為客戶提供套期保值的主要匯率風(fēng)險管理工具,也是國際外匯市場上通用的避險工具。匯率衍生產(chǎn)品的推出,有助于國內(nèi)銀行盡快適應(yīng)匯率變化后的新環(huán)境,增強(qiáng)經(jīng)營的風(fēng)險意識和管理風(fēng)險的能力,為走向國際市場做好準(zhǔn)備。在中國,金融衍生業(yè)務(wù)還

19、是新業(yè)務(wù),即使在國際金融市場上,也是高風(fēng)險業(yè)務(wù)領(lǐng)域,商業(yè)銀行應(yīng)盡快建立和完善風(fēng)險防范制度,在此前提下大力發(fā)展金融衍生業(yè)務(wù)。另外,由于金融衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)具有極大的市場風(fēng)險,銀行必須加強(qiáng)自身內(nèi)控建設(shè),如果銀行不能抓住機(jī)會加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè),提高風(fēng)險防范意識,有可能為銀行經(jīng)營帶來風(fēng)險。 2、提高商業(yè)銀行的經(jīng)營管理能力 我國外匯市場基礎(chǔ)建設(shè)的措施將隨人民幣匯率形成機(jī)制改革以及中國金融改革深化的步伐加快而接連出臺。對國內(nèi)商業(yè)銀行而言,活躍、有效的外匯市場一方面提供了風(fēng)險管理與對沖的工具;另一方面,也擴(kuò)大了銀行的業(yè)務(wù)范圍,成為中外資銀行的一個競爭的焦點(diǎn)領(lǐng)域。銀行根據(jù)自身業(yè)務(wù)與風(fēng)險管理水平對客戶自主報價的能力反

20、映了銀行的核心競爭能力。商業(yè)銀行特別是內(nèi)資銀行必須在人民幣匯率產(chǎn)品的定價機(jī)制、平盤方法、操作流程、風(fēng)險管理、IT系統(tǒng)以及市場營銷等方面加強(qiáng)能力建設(shè),否則市場化的結(jié)果必將是優(yōu)勝劣汰,落后者在這個高度競爭的市場中的差距將會被不斷拉大。 面對匯率風(fēng)險,商業(yè)銀行應(yīng)該切實(shí)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維定勢,積極打造新的盈利空間,針對不同的客戶需求,適時推出新的外匯理財產(chǎn)品,有效規(guī)避和控制匯率風(fēng)險。在浮動匯率時代,我國商業(yè)銀行必須改變傳統(tǒng)體制下的思路,以市場化的方式來應(yīng)對匯率的變化。商業(yè)銀行要積極創(chuàng)造外匯理財新市場,如充分發(fā)揮人民幣外匯交易做市商的優(yōu)勢,利用海外機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò),加速銀行的國際化進(jìn)程;在積極引導(dǎo)客戶增強(qiáng)對人民幣匯

21、率機(jī)制認(rèn)識的基礎(chǔ)上,加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新,為客戶提供相應(yīng)的避險、保值、高附加值的產(chǎn)品和服務(wù);積極開發(fā)風(fēng)險管理的產(chǎn)品、風(fēng)險對沖的產(chǎn)品以及投資產(chǎn)品,綜合運(yùn)用利率、匯率等價值互動的機(jī)理,分別對進(jìn)出口企業(yè)采取不同的定價政策;加強(qiáng)對匯率風(fēng)險管理的研究和實(shí)踐,密切關(guān)注匯率走勢,有效控制匯率風(fēng)險敞口,盡量規(guī)避匯率價格波動造成的匯率風(fēng)險。 3、加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新 銀行要借人民幣匯率改革的機(jī)會,大力發(fā)展外匯市場和各種金融產(chǎn)品,同時要使商業(yè)銀行能夠向客戶提供更多、更好的風(fēng)險管理工具。商業(yè)銀行要精心制訂自身管理風(fēng)險和承擔(dān)風(fēng)險的策略,不能像固定匯率制那樣可以把各種風(fēng)險轉(zhuǎn)移給國家,要不斷提高金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力和定價能力,在競爭環(huán)境中為客戶提供更好的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。 可以借鑒國外成熟的匯率風(fēng)險管理經(jīng)驗,與國外金融機(jī)構(gòu)合作,開發(fā)外匯衍生產(chǎn)品,引進(jìn)國際市場上成熟的報價模型和風(fēng)險管理軟件、技術(shù)